1. Wzory na wskaźniki użyte w późniejszej analizie

W tej części zaprezentujemy wzory, z jakich korzystałyśmy do obliczeń wskaźników finansowych dla firmy LPP S.A, wraz z interpretacją.

Wskaźniki płynności finansowej

Aby móc swobodnie działać, przedsiębiorstwo musi utrzymywać płynność finansową, czyli zdolność do terminowego regulowania bieżących zobowiązań. Przedsiębiorstwo musi posiadać więc tyle środków finansowych, aby móc spłacać zaciągnięte zobowiązania.

Wskaźnik płynności bieżącej (current ratio)

Wskaźnik bieżącej płynności finansowej informuje o zdolności przedsiębiorstwa do regulowania zobowiązań w oparciu o aktywa obrotowe.

Jest to podstawowy wskaźnik płynności finansowej. Niski poziom wskaźnika może oznaczać, iż firma ma, lub w najbliższej przyszłości będzie miała, kłopoty z terminowym regulowaniem zobowiązań. Z drugiej strony zbyt wysoka jego wartość świadczy o tym, że przedsiębiorstwo niepotrzebnie przechowuje zbyt dużo środków finansowych, które mogłoby wykorzystać na inwestycje, utrzymuje nadmierne zapasy lub posiada trudno ściągalne należności.

Wskaźnik szybkiej płynności (quick ratio)

Wskaźnik szybkiej płynności różni się od wskaźnika bieżącej płynności tym, że z aktywów obrotowych eliminowane są mało płynne zapasy i rozliczenia międzyokresowe.

Wskaźnik ten ukazuje pokrycie zobowiązań krótkoterminowych aktywami o wysokiej płynności. Za jego wartość wzorcową uważa się 1. Oznacza to, że przedsiębiorstwo jest w stanie pokryć wszystkie swoje zobowiązania przy pomocy płynnych aktywów finansowych.

Wskaźnik wypłacalności gotówkowej

Wskaźnik wypłacalności gotówkowej służy do określania wypłacalności firmy w bardzo krótkim okresie. Dlatego do jego konstrukcji wykorzystywane są tylko najbardziej płynne aktywa.

Wskaźnik ten pokazuje jaką część swoich zobowiązań firma pokrywa aktywami o najwyższym stopniu płynności, a więc jest w stanie bezzwłocznie spłacić. Jako optymalna wartość tego wskaźnika przyjmuje się 0,2.

Wskaźniki wypłacalności (zadłużenia)

Określają poziom jego zadłużenia i tym samym oceniają jego wypłacalność w długim okresie.

Wskaźnik ogólnego zadłużenia

Wskaźnik ogólnego zadłużenia stanowi relację zobowiązań ogółem do całkowitych aktywów przedsiębiorstwa.

Wyraża on udział kapitałów obcych w finansowaniu aktywów firmy. Jest bardzo istotny z punktu widzenia pożyczkodawców, którzy w razie upadłości przedsiębiorstwa odzyskują swoje należności z majątku firmy.

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego

Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego jest wskaźnikiem uzupełniającym ocenę zadłużenia przedsiębiorstwa.

Określa on wielkość kapitałów obcych przypadającą na jednostkę kapitału własnego. Im wyższy w podmiocie kapitał obcy, tym większe generuje koszty finansowe, obniżając wynik finansowy oraz zwiększając prawdopodobieństwo kłopotów z wypłacalnością. Z drugiej jednak strony, przedsiębiorstwo wykorzystując dźwignię finansową może rozwijać się znacznie szybciej niż przy wykorzystaniu jedynie kapitałów własnych, generując dodatkowe zyski znacznie przewyższające koszty obsługi długu.

Wskaźnik zadłużenia długoterminowego

Jest to jeden z ważniejszych wskaźników wypłacalności.

Pożądana wartość tego wskaźnika powinna wynosić, zależnie od autora opisującego ten wskaźnik, nie więcej niż 0,5 lub między 0,5 a 1,0. Mierzy on ryzyko wypłacalności związane z długoterminowym zadłużeniem firmy.

Wskaźniki efektywności (wykorzystania majątku)

Są to przede wszystkim wskaźniki określające szybkość z jaką w przedsiębiorstwie obracane są zapasy, należności i aktywa ogółem, oraz okres po jakim firma przeciętnie spłaca swoje zobowiązania.

Wskaźnik rotacji majątku obrotowego

Wskaźnik rotacji majątku obrotowego opisuje efektywność wykorzystania aktywów obrotowych.

Oczekuje się wzrostu jego wartości w czasie, świadczącego o coraz lepszym wykorzystaniu aktywów obrotowych przez jednostkę.

Wskaźnik rotacji należności

Wskaźnik rotacji należności informuje ile razy w ciągu roku przedsiębiorstwo odtworzyło swój stan należności, czy też ile cykli obrotowych należności miało miejsce w ciągu roku obrachunkowego.

Jedyną możliwością jego oceny są porównania w czasie i przestrzeni.

Wskaźnik rotacji zapasów

Jest to wskaźnik określający efektywność wykorzystania zapasów. Niski wskaźnik sugeruje, że poziom zapasów jest zbyt wysoki i spółka niepotrzebnie ponosi koszty magazynowe.

Wskaźniki rentowności

Wskaźnik rentowności sprzedaży (ROS - Return On Sales)

Mówi on ile zysku netto przypada na jedną złotówkę zrealizowanej sprzedaży. Im wyższa wartość wskaźnika, tym sprzedaż jest bardziej opłacalna.

Wskaźnik rentowności aktywów (ROA - Return On Assets)

Wskaźnik rentowności aktywów mierzy ile zysku netto przypada na każdą złotówkę posiadanych aktywów.

Wskaźnik rentowności kapitału własnego (ROE - Return on Equity)

Wskaźnik rentowności kapitału własnego mierzy wielkość zysku przypadającą na przeciętny stan aktywów. Służy do oceny stopy zwrotu z kapitału wniesionego do spółki przez akcjonariuszy.

ROI (return on investment) - wskaźnik rentowności stosowany w celu zmierzenia efektywności działania przedsiębiorstwa, niezależnie od struktury jego majątku czy czynników nadzwyczajnych.

• 
   - zysk netto,

• 
   - kapitał,

• 
   - przychody ze sprzedaży.

Wskaźnik rotacji aktywów (total asset turnover) - wskaźnik sprawności zarządzania aktywami (sprawności działania).

• W - wskaźnik rotacji aktywów

• S - sprzedaż

• A - aktywa ogółem

ROS x W = ROI

Im wyższe są wskaźniki rentowności danego przedsiębiorstwa, tym większą generuje ono nadwyżkę finansową.

Wskaźniki giełdowe

Zysk na akcję (Earnings Per Share - EPS)

Informuje on ile zysku wypracował kapitał zainwestowany przez nich w przedsiębiorstwo. Jest to jeden z bardziej popularnych wskaźników analizy fundamentalnej.

Wskaźnik dywidendy na akcję

Wskaźnik dywidendy na akcję jest w gospodarkach kapitałowych jednym z pilniej śledzonych wskaźników przez inwestorów.

Jego wielkość pokazuje jaką sumę otrzyma akcjonariusz jako udział w zysku przedsiębiorstwa na każdą posiadaną przez niego akcję.

Wskaźnik cena akcji do zysku na akcję (Price Earnings Ratio - PE)

Wskaźnik ten pokazuje ile razy cena rynkowa jest wyższa od zysku na jedną akcję. Cena jest z reguły wyższa, gdyż opisuje oczekiwania inwestorów odnośnie przyszłych zysków.

Wartość księgowa na akcję (Book value per share - BVS)

Korzystne zjawisko w przypadku tego wskaźnika występuje wtedy, gdy jest on niższy od ceny rynkowej akcji. Oznacza to, że inwestorzy oceniają wartość przedsiębiorstwa wyżej niż wynika to z ilości kapitału przez niego posiadanego.

Wskaźnik produktywności jednej akcji

2. Analiza finansowa pozycji bilansowych dla firmy LPP

W tej części zaprezentujemy obliczenia wskaźników finansowych dla firmy LPP S.A, wraz z interpretacją.

Wskaźniki płynności finansowej

1. Wskaźnik bieżącej płynności

2013:

2014:

W roku w 2013 wskaźnik bieżącej płynności był wyższy niż w 2014. Oba wskaźniki oznaczają, że Firma LPP w najbliższym czasie nie powinna mieć kłopotów z regulowaniem zobowiązań. Aktywa obrotowe pokrywają zobowiązania bieżące a LPP może zaciągać nowe zobowiązania. W roku firma LPP zaciągnęła więcej zasobów bieżących. Ze wskaźników można zauważyć , że przedsiębiorstwo inwestowało i pozbywało się gotówki.

2. Wskaźnik płynności szybkiej

2013 :

2014 :

W roku 2013 wskaźnik wyniósł 1,17. Jest on poniżej 1,5 , może to świadczyć, że firma nie miała problemu z nieprodukcyjnym akumulowaniem środków pieniężnych i nie występowała nadpłynność bądź nadmierne kredytowanie. Przedsiębiorstwo było w stanie pokryć zobowiązania przy pomocy płynnych aktywów finansowych. W roku 2014 wskaźnik wyniósł poniżej 1 spadł z poziomu 1,17 na 0,53. Firma mogła zmagać się wtedy z trudnościami płatniczymi.

3. Wskaźnik wypłacalności gotówkowej

2013:

2014:

W roku 2013 i 2014 firma nie była zdolna do natychmiastowej spłaty krótkoterminowych zobowiązań bez konieczności spieniężania innych składników aktywów. Nie do końca jest wypłacalna i nie posiada tyle gotówki na zobowiązania.

4. Wskaźnik ogólnego zadłużenia

2013:

2014:

W roku 2013 jak i 2014 wskaźnik ogólnego zadłużenia był niski. Firma nie posiada zbyt wysokich długów, które mogłyby wpłynąć na bankructwo firmy. Niski wskaźnik świadczy o sile finansowej LPP i tym, że potrafi sama finansować swoją działalność i majątek. Przedsiębiorstwo jest w stanie dalej inwestować, ponieważ występuje mniejsze ryzyko inwestycji.

5. Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego

2013:

2014 :

Wartość zadłużenia kapitału własnego w roku 2013 i 2014 wyniósł poniżej 1 oznacza to, że kapitały własne firmy LPP są większe niż zobowiązania obce. Mniejsze wartości wskazują również na to, iż jest mniejsze ryzyko utraty płynności np. pogorszy się koniunktura na rynku, w którym działa spółka.

6. Wskaźnik zadłużenia długoterminowego

2013:

2014:

W roku 2013 i 2014 wskaźnik zadłużenia wyniósł tyle samo 0,13. Ryzyko wypłacalności związane z długoterminowym zadłużeniem jest niskie.

7. Wskaźnik rotacji majątku obrotowego

2013:

2014:

Wskaźnik rotacji majątku wzrósł świadczy to o coraz lepszym wykorzystywaniu aktywów obrotowych przez firmę LPP.

8. Wskaźnik rotacji zapasów

2013:

2014:

Wskaźnik bieżącej płynności w roku 2013 wyniósł 6,12, co oznacza , że  aktywa obrotowe pokrywają zobowiązania bieżące 6 razy . Natomiast w roku 2014 wskaźnik ten wyniósł 5,62, co oznacza ,  że aktywa obrotowe pokrywają zobowiązania bieżące 5 razy .Wskaźnik nie znajdował się w granicach poziomu optymalnego , a LPP może mieć problemy z bieżącą płynnością .

9. Wskaźnik rotacji niezależności

2013:

2014:

W roku 2013 firma LPP odtworzyło swój stan należności na poziomie 4,27, można to również określić jako cykl obrotowy należności, które miało miejsce w tym roku. W 2014 wzrósł do 8,25, można zauważyć, że sytuacja się poprawiła i należności wzrosły powyżej 8.

10. Wskaźnik rentowności sprzedaży (ROS)

2013:

2014:

Wskaźnik rentowności sprzedaży w roku 2013 wyniósł 0,11 co oznacza, że jedna złotówka osiągniętego przychodu ze sprzedaży generuje 11 groszy zysku ze sprzedaży , natomiast w 2014 0,07, jedna złotówka generuje 7 groszy zysku ze sprzedaży.

Zjawiskiem pozytywnym są rosnące w czasie wielkości wszystkich wskaźników rentowności.  W badanej jednostce zaobserwowaliśmy spadek  wartości wskaźnika, co oznacza , że LPP wygenerowało mniej  ze przychodów ze sprzedaży. Jest to zjawisko negatywne.

11. Wskaźnik rentowności aktywów (ROA)

2013:

2014:

Wskaźnik rentowności aktywów w roku 2013 wyniósł 16,5 % co oznacza, że jedna złotówka zaangażowanego majątku generuje……groszy zysku netto. Z kolei w roku 2014 wskaźnik ten wyniósł 10,18 % co oznacza, że jedna złotówka zaangażowanego majątku generuje…..groszy zysku netto.

Zjawiskiem pozytywnym są rosnące w czasie wielkości wszystkich wskaźników rentowności.  W badanej jednostce zaobserwowaliśmy spadek  wartości wskaźnika o 6% , co oznacza , że firma LPP wygenerowała o …..groszy zysku mniej  z zaangażowanego majątku. Jest to zjawisko negatywne.

12. Wskaźnik ROE :

2013:

2014:

Wartości ROE dla LPP utrzymuje się na niskim poziomie świadczy to o niskiej rentowności spółki, niskiej efektywności wykorzystania kapitału.

---