WYKŁAD 5

• Kapitał własny pochodzi ze źródeł:

- Zewnętrznych ( wniesiony jest przez udziałowców) Kapitał:

* Zakładowy,

* Założycielski,

* Statutowy,

* Zasobowy,

* Udziałowy.

- Wewnętrznych ( głównie zysk będący z gospodarowaniu przedsiębiorstwa)

Kapitał własny jest powiększony przez pozostawienie zysku do dyspozycji przedsiębiorstwa. Część zysku przeznacza się na powiększenie kapitału zapasowego.

• Kapitał obcy - forma pożyczek, kredytów lub są to inne zobowiązania np. podatkowe.

• Kapitał rezerwowy - przeznaczony na sfinansowanie powstałego ryzyka w postaci straty.

• Kapitał statutowy tworzy się z emisji akcji.

• Kapitał zapasowy tworzy się z różnicy między cena emisyjną (zależy od warunków rynkowych) a ceną nominalną akcji (zazwyczaj jest taka sama przez wiele lat). Dodatnia różnica między ceną emisyjną a cena nominalną to AGIO.

AGIO × ilość akcji = kapitał zapasowy

A)

Majątek trwały	Kapitał własny
Kapitał pracujący
		Kapitał obcy długoterminowy
Majątek obrotowy	Zobowiązania bieżące

Struktura kapitału nie jest prawidłowa. Przedsiębiorstwo ryzykuje.

Struktura majątku zależy od specyfiki przedsiębiorstwa i od branży

Majątek trwały	Kapitał własny 1/3
	Kapitał obrotowy długoterminowy 1/3
Majątek obrotowy	Zobowiązania bieżące 1/3

B)

= 1

• Spełniona jest złota reguła finansowa. Przedsiębiorstwo jest w równowadze i jest płynne.

=2

• Górna granica płynności

C)

Majątek trwały	Kapitał własny 1/3
Kapitał pracujący	Kapitał obrotowy długoterminowy 1/3
Majątek obrotowy	Zobowiązania bieżące 1/3

Nie jest spełniona złota reguła finansowa

powinno być co najmniej 1

Złota reguła bilansowa (słabsza):

≥ 1,5 < 2

D)

Majątek trwały	Kapitał własny 1/3
	Kapitał obrotowy długoterminowy 1/3
Majątek obrotowy	Zobowiązania bieżące 1/3

Norma:

Kapitału własnego powinno być tyle, ile kapitału obcego, bo nie mamy wtedy pokrycia.

Wskaźnik pokrycia kapitału własnego kapitałem obcym:

=1

Wskaźnik zadłużenia:

=
??????? Niech ktoś sprawdzi

Żądana struktura pokrycia kapitału własnego powinna wynieść 2

=2, bo podwójne pokrycie jest bezpieczne.

E)

Majątek trwały	Kapitał własny
		Zobowiązania długoterminowe
Majątek obrotowy	Zobowiązania krótkoterminowe

Dobra struktura. Brak kapitału pracującego.

Kapitał obrotowy = zobowiązaniom bieżącym

=1
=1

Ryzyko utraty płynności. Gdy kapitał pracujący jest >0, to spełniony jest warunek płynności.

F)

Majątek trwały	Kapitał własny
Majątek obrotowy	Zobowiązania długoterminowe
		Zobowiązania krótkoterminowe

Doskonała struktura. Kapitał obcy ma podwójne pokrycie w kapitale własnym. Struktura kapitału jest pożądana

=1 złota reguła finansowa,
=2 struktura zapewnia bezpieczeństwo działania

Zasada:

Majątku trwałego powinno być tyle, ile niezbędne, a majątku obrotowego tyle, ile możliwe. Bo zysk tworzy się przy użyciu majątku obrotowego, a majątek trwały ma tylko zabezpieczyć proces produkcji.

Struktura pozioma powinna zapewnić przedsiębiorstwu równowagę.

• Relacja kapitał-majątek jest dobra, gdy kapitał własny jest w tej samej relacji do majątku trwałego.

Kapitał własny do majątku trwałego ≥ 1. jest to spełnione w A.

• Relacja majątku obrotowego do zobowiązań bieżących

Płynność <1,2-2>

Ad A)

Majątku obrotowego jest ponad dwa razy więcej niż zobowiązań bieżących. Mówi nam, że przedsiębiorstwo funkcjonuje z nadmiarem bezpieczeństwa. Mamy tu nadpłynność. Nadmiar środków płynnych. Ponosi ono koszy utraconych możliwości.

• Kapitał obrotowy to wszystkie źródła, które finansują majątek obrotowy.

Kapitał obrotowy = majątek obrotowy ( tożsamość w sensie wartości).

• Kapitał pracujący- część kapitału obrotowego, mająca charakter długoterminowy.

Ad E)

<1
<1 nie spełnia warunków płynności

Majątek trwały jest finansowany zobowiązaniami bieżącymi, a to jest niekorzystne.

Kapitał pracujący<0, nie jest spełniona norma płynności. Zachwiana zostaje równowaga, złota reguła finansowa i bilansowa nie będzie spełniona.

Należy przedsięwzięć działania w celu zmniejszenia ryzyka (wypłacalności, płynności)

Zwiększenie kapitału obrotowego	Zmniejszenie kapitału obrotowego
-zwiększenie kapitału stałego -emisja akcji -zyski zatrzymane -emisja obligacji -zaciąganie kredytów długoterminowych -zmniejszenie majątku trwałego -umorzenie składowania majątku trwałego -sprzedaż rzeczowych składników majątku trwałego -sprzedaż wartości niematerialnych i prawnych	-zmniejszenie kapitału stałego -umorzenie???akcji -pokrycie strat -wykup własnych obligacji -spłata kredytów długoterminowych -zwiększenie majątku trwałego -zakup rzeczowych składników majątku trwałego -zakup wartości niematerialnych i prawnych -zakup długoterminowych papierów wartościowych i udziałów obcych.
-sprzedaż długoterminowych papierów wartościowych i udziałów obcych -zmniejszenie kredytów i pożyczek udzielanych innym podmiotom	-udzielanie kredytów i pożyczek innym podmiotom.

Zmiana poziomu kapitału obrotowego:

• Lewa strona - działania, które powinno podjąć przedsiębiorstwo w ryzyku specyficznym.

• Prawa strona - przedsiębiorstwo działa nadbezpiecznie, ponosi koszt utraconych możliwości.

Kształtowanie struktury kapitału

Własne

Obce

Statutowe

Zapasowe

Długoterminowe

Krótkoterminowe

Kapitał stały

Kapitał obrotowy

Kapitał Stały

Kapitał pracujący= zobowiązania długoterminowe

Kapitał Stały

Kapitał obrotowy

Kapitał

Stały

---