Instrumenty

pochodne



Pod pojęciem

instrumentu

pochodnego rozumie

się kontrakt pomiędzy

dwoma podmiotami,

którego wartość

zmienia się wraz ze

zmianą ceny

instrumentu bazowego

(np. waluty), na jaki

opiewa dana umowa.

Definicja:



Wśród najbardziej znanych pochodnych
instrumentów rynku walutowego
znalazły się:



opcje



kontrakty terminowe

›

futures

›

forward



swapy

a.

Ze względu na podział ryzyka:

›

Instrumenty o symetrycznym podziale ryzyka

›

Instrumenty o niesymetrycznym podziale ryzyka

b.

Ze względu na miejsce obrotu:

›

Instrumenty obrotu giełdowego

›

Instrumenty obrotu pozagiełdowego

c.

Ze względu na zobowiązanie związane z
rozliczeniem transakcji:

›

Instrumenty dostawne

›

Instrumenty niedostawne

Podział instrumentów

pochodnych:



funkcja zabezpieczająca



funkcja spekulacyjna

Funkcje:



Pierwsze instrumenty pochodne znane już były i
stosowane w starożytności. Źródła historyczne
wskazują, iż już w starożytnej Grecji filozof Tales
z Miletu negocjował prawo do używania maszyn
do tłoczenia oliwy z oliwek w następnym roku,
aby osiągnąć korzyści w sytuacji gdy następny
rok okazałby się urodzajny w oliwki

Ciekawostka!



Opcja jest prawem do zakupu lub sprzedaży
określonej ilości wyspecyfikowanego przedmiotu
(tzw. instrumentu bazowego) po z góry ustalonej
cenie i w ciągu umówionego okresu lub w
wyznaczonym terminie.

OPCJE- definicja:

Występują dwa podstawowe rodzaje

opcji:

›

opcja kupna (nazywana również opcją call)

›

opcja sprzedaży (nazywana również opcją

put)

Jeśli chodzi o termin, w którym można

wykonać opcję, to wyróżnia się dwa

typy opcji

›

opcja amerykańska (typu

amerykańskiego);

›

opcja europejska (typu europejskiego)



zabezpieczyć posiadane akcje przed spadkiem ich
wartości,



zwiększyć przychód jaki w danej chwili osiągasz na
inwestycjach w akcje,



przygotować strategię która pozwoli ci kupić akcje po
niższej cenie,



przygotować strategię, która pozwoli ci osiągnąć zysku w
efekcie znacznej zmiany ceny instrumentu bazowego
niezależnie od kierunku tej zmiany,



osiągać zyski na wzroście lub spadku ceny akcji będących
instrumentem bazowym bez konieczności ponoszenia
kosztów jakie towarzyszą bezpośrednim inwestycjom w
akcje.

Poprzez opcje możesz:



Kontrakt terminowy
forward to umowa
zobowiązująca jedną ze
stron do dostawy, drugą
natomiast do przyjęcia
określonego dobra w
ustalonym z góry
terminie. Ważne jest też,
aby w umowie zawarta
była informacja o ilości
oraz jakości i cenie
usługi.

Kontrakty forward:

Kontrakty forward mogą być

zawierane na różne produkty

jednak najczęściej przedmiotem

kontraktów forward są:

›

dobra przemysłowe lub rolne,

›

waluty,

›

obligacje lub stopa

procentowa.

Przedmiot kontraktów

forward:



Rzeczywista dostawa towaru,



Brak instytucji pośredniczących, które wymuszają

wpłatę wysokich depozytów zabezpieczających,



Ochrona przed ryzykiem. Dokładne zaplanowanie

kursu wymiany, uniezależnia od zmieniającego się

kursu walutowego,



Możliwe jest samodzielne ustalenie między

stronami rodzaju zabezpieczenia transakcji,



Dokonywanie rozliczeń dopiero po dostawie.

Zalety zawierania transakcji

forward:



Brak instytucji nadzorujących przebieg

zawierania transakcji oraz obrotu nimi, a także

zapewnienia wywiązywania się drugiej strony z

umowy;



Ryzyko niepewności w finalizowaniu

kontraktów, które oparte jest tylko na zaufaniu

pomiędzy stronami;



Ryzyko makroekonomiczne związane np. Z

kształtowaniem się kursów walut i stóp

procentowych, na które mają wpływ NBP oraz

polityka makroekonomiczna innych krajów;



Brak pewności w osiągnięciu zysku z transakcji

Czynniki ryzyka:



Transakcje

futures odbywają

się w ramach

odpowiednio

zorganizowanych

giełd, a zasady tych

transakcji są ściśle

precyzowane przez

giełdy.

Kontrakty futures:



występuje z reguły na

giełdzie,



jest kontraktem

standaryzowanym (ściśle

określona ilość

instrumentu pierwotnego,

termin dostawy -

charakterystyki te określa

giełda, cena negocjowana

na rynku),



raczej nie występuje

dostawa przedmiotu

kontraktu,



depozyt wnoszony przez

obie strony kontraktu.

Cechy:



Podstawowa forma

kontraktu futures

jest taka sama jak

kontraktu forward.

Różnica polega na

tym, że futures jest

rozliczany na koniec

każdego dnia.

Można powiedzieć,

że kontrakt futures

jest to ciąg

konraktów forward.

Forward vs Futures:



Pojęcie „swap” pochodzi z języka

angielskiego i oznacza wymianę,

przehandlowanie



Kontrakt swap stanowi rodzaj

umowy zawieranej pomiędzy dwoma

lub więcej stronami, które

zobowiązują się, że w

określonym punkcie

przyszłości wymienią się

pewnymi płatnościami

wedle reguł zdefiniowanych
w kontrakcie swapowym.

SWAP- definicja:



Swapy stanowią rodzaj
instrumentów pochodnych,
czyli praw majątkowych,
których cena rynkowa
zależna jest od ceny lub
wartości określonych
papierów wartościowych,
walut, stóp procentowych
bądź jeszcze innych
okoliczności (podstawa do
wyliczenia wartości
instrumentu pochodnego
zwana jest instrumentem
bazowym).



SWAP walutowy



Swap stopy procentowej (swap
procentowy)



Swap bazowy



Swap walutowo-procentowy

Rodzaje transakcji swap:



Rynek kontraktów swap jest

jednym z najdynamiczniej

rozwijających się segmentów

rynku finansowego w Polsce.

Wynika to przede wszystkim z

bardzo dużej różnorodności

zastosowań tych instrumentów

oraz ich dużej elastyczności.



Czas trwania transakcji jest

również dłuższy niż w przypadku

innych instrumentów

pochodnych.

Ciekawostka!