PRZYKŁAD: PLAN FINANSOWY PROJEKTU INWESTYCYJNEGO
1. Informacje ogólne.
Przedsiębiorstwo „AXA" Spółka z o.o. zajmuje się produkcją mebli. Otrzymało od firmy „TAN" - dużego detalisty branżowego propozycję dostarczania nowego typu stołów do sieci jej sklepów.
Produkcja zostałaby uruchomiona 01.01.200X. Umowa o dostawy byłaby podpisana na okres 3 lat (200X, 200X+1. 200X+2). W umowie określono planowane wielkości zakupów.
2. Nakłady inwestycyjne i źródła ich finansowania.
By uruchomić przedsięwzięcie konieczne będzie wybudowanie budynku produkcyjnego z zapleczem biurowym. Całkowity koszt budowy wyniósłby 500.000 zł (w tym koszt gruntu 100 000 zł; stawka amortyzacji budynku 2,5%). Ponadto wydatek inwestycyjny będą stanowić linie technologiczne o wartości 700 000 zł (stawka amortyzacji 12,5%) oraz wyposażenie magazynu 50 000zł (stawka amortyzacji 20%).
70% wydatków byłoby finansowanych kredytem bankowym. Nominalna stopa oprocentowania kredytu wynosi obecnie (okres „0”) 7%. W latach prognozy nominalne oprocentowanie kredytu zmieniałoby się zgodnie ze zmianami inflacji. Kredyt spłacany byłby w równych ratach (na koniec roku) przez 3 lata.
Pozostałe 30% pochodziłoby z kapitału wspólników (dopłata do kapitału własnego spółki).
3. Przychody i koszty.
Sprzedawanym produktem ma być stół (nowy model). Cena jednostkowa wynosiłaby w roku 200X 850 zł (cena stała dla całego roku). Ceny co roku wzrastałyby w tempie inflacji. Wg prognozy firma „AXA" ma sprzedawać rocznie 6000 kpl. stołów.
Moce przerobowe przy zakładanym wyposażeniu i zatrudnieniu są o 35% wyższe od planowanej sprzedaży.
Koszty jednostkowe materiałów i energii w roku 200X wyniosłyby 580 zł. W kolejnych latach rosłyby 1% szybciej od inflacji. Firma musiałaby zatrudnić 10 pracowników produkcyjnych i 2 działu sprzedaży. Koszty stałe zatrudnienia pracowników wraz z narzutami dotyczącymi składek ubezpieczeniowych wynosiłyby w roku 200X 320.000 zł. Dodatkowo od każdej wyprodukowanej i sprzedanej sztuki pracownicy otrzymywaliby do podziału 4,50zł (w prowizji zawierają się koszty narzutu na wynagrodzenia odprowadzane do ZUS). Zakładany wzrost tych kosztów - o 2% szybciej od inflacji. Koszty ogólnozakładowe wyniosłyby w 200X roku 300.000 zł, a koszty reklamy zewnętrznej przed sklepami oraz koszty wydań w gazetach branżowych wynosiłyby rocznie 80 000 zł - wzrost tych kosztów w kolejnych latach w tempie inflacji.
4. Kapitał obrotowy
Rozpoczęcie inwestycji wymagałoby zgromadzenia wcześniej zapasu materiałów wartości 150.000 zł. Przedsiębiorstwo na podstawie doświadczeń ustaliło, że cykl utrzymywania zapasów materiałów wynosiłby średnio 10 dni, a cykl utrzymania zapasów wyrobów gotowych 12 dni. Należności będą spływać po 30 dniach, natomiast przeciętny okres regulowania zobowiązań wynosiłby 21 dni.
5. Założenia inflacyjne i podatkowe
Przyjmuje się, że poziom inflacji: w okresie „0” wynosi 2,2%, w roku 200X wyniesie 1,9 %, 200X+1 = 1,6%, 200X+2 = 1,2 %. Stawka podatku dochodowego będzie wynosić 19% w całym horyzoncie prognozy.
Polecenie:
Sporządź plan finansowy. Oceń płynność przedsięwzięcia.
Część II. Widząc, że w okresie „0”:
- nominalna stopa zwrotu z obligacji skarbowych wynosi 5,8%,
- nominalna premia za ryzyko 8%
- majątek trwały zostanie sprzedany na końcu roku 3 za cenę równą jego wartości księgowej
ZBADAJ EFEKTYWNOŚĆ PROJEKTU INWESTYCYJNEGO