Inflacja a wyniki funduszy inwestycyjnych 

Analizując historyczne wyniki funduszy inwestycyjnych powinniśmy 
uwzględnić inflację. 

Aby ułatwić to zadanie obliczyłem wartości inflacji (stan na 31.12.2008) dla najczęściej spotykanych 
okresów analiz funduszy inwestycyjnych. 



Inflacja za okres 

1 roku

 = 

3,3% 

(w roku 2008)  



Inflacja za okres 

2 lat

 = 

7,4%

  



Inflacja za okres 

3 lat

 = 

8,9%

  



Inflacja za okres 

5 lat

 = 

14,5%

  



Inflacja za okres 

10 lat

 = 

44,9%

  



Inflacja za okres 

15 lat

 = 

232,4%

 

Porównanie ocen funduszy z inflacją 

Opiekun Inwestora przygotował podsumowanie roczne na rynku funduszy 
inwestycyjnych. Stopniowo będę publikował wnioski z tej analizy. 
Aby porównać wynik inwestycji w fundusz z inflacją musimy 
dokonać jego sprzedaży. Na ostateczny wynik inwestycji ma wpływ 
podatek od zysków kapitałowych. A od inflacji takiego podatku nie 
odejmumemy :) 
Na dziś zobaczmy wybrane analizy: 



roczna inwestycja w fundusze pieniężne dawała 50% szans na zysk powyżej 4% rocznie. 
Po uwzględnieniu podatku wynik = 3,24%. Czyli.. połowa inwestycji uzyskała wynik gorszy niż 3,24 
- czyli gorszy niz inflacja (4%).  



inwestycja 3 letnia w fundusze obligacji: ocena 3,6%, po uwzględnieniu inflacji 2,9%. Dla 
większości inwestycji w tego typu fundusze - wygryła inflacja.  



dla okresów 5 lat i 10 lat większość funduszy wygrała z inflacją 

A dla inwestycji 15 letniej? 

Pokazałem w jednym z ostatnich wpisów, że inwestorzy, którzy pod koniec roku 2008 wypłacili jednostki 
uczestnictwa funduszu Pioneer Zrównoważony dokładnie po 15 latach od momentu inwestycji zarobili 
jedynie około 215%. Czyli poniżej inflacji. Jednak zdecydowana większość badanych inwestycji 15 letnich 
w ten fundusz, które kończyły się w roku 2008 uzyskała spory zysk. Często nawet ponad 1000%. W 
jendym z komentarzy padło pytanie: A co z podatkiem od takiej długiej inwestycji? Sprawdzę. 
Podatek Belki wprowadzono w roku 2002. Moim zdaniem osoby, które zakupiły jednostki uczestnictwa 
przed tą datą nie będą płacić podatku w momencie umorzenia jednostek. Prawo nie powinno działać 
wstecz - ale wymaga to spradzenia. 

Wydruk wykonany w serwisie Opiekun Inwestora (https://www.opiekuninwestora.pl/) 

 

Strona 1 z 1

2011-01-13

http://www.opiekuninwestora.pl/szczegolyTresciDruk.php?id=641