Imię i nazwisko: 

 

 

 

 

 

      Grupa: __________  

 

Ndst 

Dst 

Dst+ 

Db 

Db+ 

Bdb 

 

<1200 

1200-1440  

1450-1690 

1700-1940 

1950-2190 

2200-2400 

 
Zadanie 1 (500 punktów) 
Oblicz WACC firmy wiedząc, że struktura kapitałowa wygląda następująco: 

a)  10.000 akcji zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1.000 każda. 
b)  5.000 akcji uprzywilejowanych, których właściciele co roku pobierają dywidendę niezależnie od 

sytuacji spółki, w wysokości 35%. Rynkowa cena akcji to 1.600. 

c)  Niepodzielone zyski, kapitał zapasowy, rezerwy w wysokości 20.000.000 
d)  Kredyt o wartości 20.000.000. Oprocentowanie wynosi 16%. 
e)  Zobowiązania z tytułu dostaw i usług w wysokości 15.000.000 PLN (dostawcy nie udzielają rabatu w 

przypadku wcześniejszej płatności) 

Współczynnik β spółki wynosi 2. Średnia rentowność WIG wynosi 14% , a oprocentowanie obligacji 
skarbowych 5,5%. 

 

Zadanie 2 (600 punktów) 
Spółka produkuje krasnale ogrodowe. W 2011r. firma sprzedała 1000 krasnali po średniej cenie 98 zł/szt. 
Koszty stałe wyniosły 28.600 a koszty zmienne wyniosły 35% przychodów. Ponadto firma poniosła 15.100 
kosztów finansowych. Spółka jest zwolniona z podatku dochodowego. 

a)  Oblicz stopień dźwigni operacyjnej, finansowej i łącznej. 
b)  Zinterpretuj otrzymane wyniki. 
c)  O ile procent zmieni się ROE, jeżeli sprzedaż spadnie o 100 krasnali, a cena pozostanie niezmieniona?  
d)  Jeżeli spółka pozostawiłaby na reinwestycje 60% zysku netto, to o ile procent mogłaby zwiększyć 

sprzedaż w 2012r, zakładając że firma nie chce wprowadzać dodatkowego kapitału z zewnątrz? 

 

Zadanie 3 (300 punktów) 
W pewnej spółce handlującej krasnalami ogrodowymi cykl konwersji gotówki wynosi 18 dni, od zakupu 
krasnali do ich sprzedaży mija przeciętnie 21 dni. Spółka płaci swoim dostawcom po 8 dniach. 

a)  Ile wynosi cykl konwersji należności? 
b)  Czy firmie opłaca się zmienić politykę kredytową wobec odbiorców i oferować 14 dniowe 

odroczenie płatności jeżeli wiadomo, że dzienna stopa dyskontowa wynosi 0,03% i: 

c)  Jak wprowadzenie 

ewentualnej zmiany 
wpłynęłoby na długość 
cyklu operacyjnego i cykl 
konwersji gotówki? 

 

Zadanie 4(600 punktów) 
Porównaj alternatywne warianty finansowania zakupu maszyny o wartości 50.000. Maszyna zostanie 
zakupiona w grudniu 2011r. i będzie amortyzowana liniowo przez 4 lata, począwszy od 2012roku. Serwis i 
utrzymanie maszyny kosztują rocznie 2.000. Maszyna po czterech latach nie jest nic warta. Stopa 
dyskontowa 8% w pierwszych dwóch latach i 7% w kolejnych latach. 

a)  Leasing operacyjny : prowizja 4%, rata początkowa 10.000, rata roczna 14.500 
b)  Leasing finansowy: prowizja 3%, rata początkowa 5.000, rata roczna 13.500 

 

Zadanie 5(400 punktów) [Przyjmij, że jest luty 2012] 
Deweloper zaoferował dwie możliwości 
płatności: 300.000 przy podpisaniu umowy 
lub w  5 transzach, tak jak w tabeli. 
Który wariant jest bardziej opłacalny dla 
klienta, jeżeli miesięczna stopa procentowa 
wynosi 1%. 

 

 

 

Polityka obecna 

Polityka rozważana 

Cena wyrobu 

280,00 

280,00 

Koszt jednostkowy wyrobu 

100,00 

95,00 

Dzienna sprzedaż w szt. 

10 

12 

Udział należności nieściągalnych 

2% 

10% 

Faza 

Planowany termin 

Transza 

Podpisanie umowy 

Luty 2012 

40.000 

Fundamenty 

Kwiecień 2012 

50.000 

Stan surowy 

Wrzesień 2012 

100.000 

Elewacja 

Listopad 2012 

70.000 

Odbiór kluczy 

Styczeń 2013 

50.000 

S