Imię i nazwisko:

Grupa: __________

Ndst

Dst

Dst+

Db

Db+

Bdb

<1200

1200-1440

1450-1690

1700-1940

1950-2190

2200-2400

Zadanie 1 (500 punktów)
Oblicz WACC firmy wiedząc, że struktura kapitałowa wygląda następująco:

a) 10.000 akcji zwykłych na okaziciela o wartości nominalnej 1.000 każda.
b) 5.000 akcji uprzywilejowanych, których właściciele co roku pobierają dywidendę niezależnie od

sytuacji spółki, w wysokości 35%. Rynkowa cena akcji to 1.600.

c) Niepodzielone zyski, kapitał zapasowy, rezerwy w wysokości 20.000.000
d) Kredyt o wartości 20.000.000. Oprocentowanie wynosi 16%.
e) Zobowiązania z tytułu dostaw i usług w wysokości 15.000.000 PLN (dostawcy nie udzielają rabatu w

przypadku wcześniejszej płatności)

Współczynnik β spółki wynosi 2. Średnia rentowność WIG wynosi 14% , a oprocentowanie obligacji
skarbowych 5,5%.

Zadanie 2 (600 punktów)
Spółka produkuje krasnale ogrodowe. W 2011r. firma sprzedała 1000 krasnali po średniej cenie 98 zł/szt.
Koszty stałe wyniosły 28.600 a koszty zmienne wyniosły 35% przychodów. Ponadto firma poniosła 15.100
kosztów finansowych. Spółka jest zwolniona z podatku dochodowego.

a) Oblicz stopień dźwigni operacyjnej, finansowej i łącznej.
b) Zinterpretuj otrzymane wyniki.
c) O ile procent zmieni się ROE, jeżeli sprzedaż spadnie o 100 krasnali, a cena pozostanie niezmieniona?
d) Jeżeli spółka pozostawiłaby na reinwestycje 60% zysku netto, to o ile procent mogłaby zwiększyć

sprzedaż w 2012r, zakładając że firma nie chce wprowadzać dodatkowego kapitału z zewnątrz?

Zadanie 3 (300 punktów)
W pewnej spółce handlującej krasnalami ogrodowymi cykl konwersji gotówki wynosi 18 dni, od zakupu
krasnali do ich sprzedaży mija przeciętnie 21 dni. Spółka płaci swoim dostawcom po 8 dniach.

a) Ile wynosi cykl konwersji należności?
b) Czy firmie opłaca się zmienić politykę kredytową wobec odbiorców i oferować 14 dniowe

odroczenie płatności jeżeli wiadomo, że dzienna stopa dyskontowa wynosi 0,03% i:

c) Jak wprowadzenie

ewentualnej zmiany
wpłynęłoby na długość
cyklu operacyjnego i cykl
konwersji gotówki?

Zadanie 4(600 punktów)
Porównaj alternatywne warianty finansowania zakupu maszyny o wartości 50.000. Maszyna zostanie
zakupiona w grudniu 2011r. i będzie amortyzowana liniowo przez 4 lata, począwszy od 2012roku. Serwis i
utrzymanie maszyny kosztują rocznie 2.000. Maszyna po czterech latach nie jest nic warta. Stopa
dyskontowa 8% w pierwszych dwóch latach i 7% w kolejnych latach.

a) Leasing operacyjny : prowizja 4%, rata początkowa 10.000, rata roczna 14.500
b) Leasing finansowy: prowizja 3%, rata początkowa 5.000, rata roczna 13.500

Zadanie 5(400 punktów) [Przyjmij, że jest luty 2012]
Deweloper zaoferował dwie możliwości
płatności: 300.000 przy podpisaniu umowy
lub w 5 transzach, tak jak w tabeli.
Który wariant jest bardziej opłacalny dla
klienta, jeżeli miesięczna stopa procentowa
wynosi 1%.

Polityka obecna

Polityka rozważana

Cena wyrobu

280,00

280,00

Koszt jednostkowy wyrobu

100,00

95,00

Dzienna sprzedaż w szt.

10

12

Udział należności nieściągalnych

2%

10%

Faza

Planowany termin

Transza

Podpisanie umowy

Luty 2012

40.000

Fundamenty

Kwiecień 2012

50.000

Stan surowy

Wrzesień 2012

100.000

Elewacja

Listopad 2012

70.000

Odbiór kluczy

Styczeń 2013

50.000

S