Problem opcji walutowych 

zerokosztowych w Polsce

Robert Szklarz 

Plan prezentacji

• Wyjaśnienie czym jest opcja 

walutowa.

• Mechanizm opcji zerokosztowej

• Sytuacja na przełomie 2008 i 2009 

roku

Czym jest opcja walutowa?

Rodzaje opcji walutowych

Korytarzowa opcja binarna

Korytarz asymetryczny

Kurs euro 2004-2008

Kurs euro 2004 - 2009

Spółki z WIG korzystające z opcji 

• Zakłady Chemiczne Police S.A.
• Zakłady Magnezytowe „Ropczyce” S.A.
• Zakłady Azotowe Puławy S.A.
• Chemiczna spółka Ciech S.A.
• Alchemia S.A.
• Fabryki Mebli „Forte” S.A.
• Polski Koncern Mięsny DUDA S.A.
• Zelmer S.A.
• Fota S.A.
• Sfinks Polska S.A.
• Apator S.A.
• Erbud S.A.
• Wielton S.A. 

• Huta Szkła KROSNO S.A.

• Łącznie 99 spółek notowanym na warszawskiej giełdzie

Podsumowanie

• W latach 2004-2008 złoty się umacniał.
• Eksporterzy zaczęli kupować opcje 

walutowe.

• Spółki zaczynają stosować strategie 

opcyjne

• W 2 połowie 2008 roku złoty zaczął się 

gwałtownie osłabiać.

• Eksporterzy odnieśli, paradoksalnie, 

straty.

Dziękuję za uwagę