Prasówka (14.03.13r.)



Definicja Private Equity i Venture Capital



Firmy zajmujące się PE i VT



Plusy i minusy korzystania z PE I VC



Wymagania przedsiębiorstwa by mogło
ubiegać się o dofinansowanie



Proces Inwestycyjny



Przykłady

Spis Treści

Inwestycje na niepublicznym rynku

kapitałowym, w celu osiągnięcia

średnio- i długoterminowych

zysków z przyrostu wartości

kapitału. Rodzaje: Buyout,

Mezzanine i Venture Capital.

Pojęcie Private Equity (PE)

To rodzaj private equity. Inwestycje

dokonywane we wczesnych fazach

rozwoju spółki w celu jej

uruchomienia lub ekspansji.

Wysokie ryzyko rekompensuje

wyższa stopa zwrotu z inwestycji.

Pojęcie Venture Capital (VC)

PSIK  zrzesza    inwestorów  PE/VC  aktywnych  w
Polsce.  Jest  otwarte  również  dla  innych  osób  i
firm  zainteresowanych  w  rozwoju  sektora
PE/VC w naszym kraju.

Cele:



ułatwienie inwestycji



wpieranie rozwoju sektora PE/VC w Polsce



reprezentacja interesów tego sektora.

Polskie Stowarzyszenie

Inwestorów Kapitałowych (PSIK)

EVCA

Według stowarzyszenia EVCA w

Europie działa ponad 1.300

podmiotów dokonujących inwestycji

typu private equity, z czego około 30

jest obecnych „na stałe” w Polsce.

Zaciąganie długu

(np. kredyt)

wymaga posiadania

wysokich

zabezpieczeń i

obciąża firmę

koniecznością

regularnych spłat.

Pozyskanie

inwestora

branżowego

z reguły przejmuje

on kontrolę nad

spółką i wymaga

dostosowania jej

działalności do

swoich celów.

Sprzedanie akcji

na rynku

publicznym

zbyt kosztowne i

czasochłonne dla

MSP.

Alternatywne źródła

pozyskiwania kapitału

Długoterminowość - zwykle 5-7 lat

Charakter partnerski udziału – inwestor staje

się wspólnikiem, osiągającym zysk razem ze

spółką

Dzięki PE/VC możliwe jest inwestowanie w

innowacyjne i ryzykowne projekty

PE poprawia stosunek zadłużenia do kapitału

własnego firm pogrążonych w długach

Firma nie zostaje obciążona odsetkami

Firma zyskuje doświadczonego udziałowca

(inwestor posiada wiedzę, kontakty

biznesowe)

Zalety funduszy PE/VC:

Źródło: Przybylska-Kapuścińska W., Mozalewski M., Kapitał wysokiego ryzyka, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa
2011, s.53-54

Jedna z droższych form inwestowania –

pobiera 20-30% zysków.

Ograniczenie swobody działania

przedsiębiorcy.

Charakter okresowy.

Dodatkowe obowiązki (okresowe raporty

etc.).

Wady PE/VC

Źródło: Przybylska-Kapuścińska W., Mozalewski M., Kapitał wysokiego ryzyka, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne, Warszawa
2011, s.53-54

Posiadać dobrą kadrę kierowniczą

Lepszą niż konkurenci ofertę produktów/usług lub

przewagę technologiczną

Rozwijać się szybciej niż inne firmy z branży

Posiadać znaczny udział w rynku

Działać na wzrostowym rynku.

Jakie musi być przedsiębiorstwo?

Źródło: Polskie Stowarzyszenie Inwestorów Kapitałowych, // http://www.psik.org.pl/dla-kogo-pevc.html, (12.03.2013r.)

Źródła

kapitału PE

Towarz

ystwa

ubezpie

czenio

Inwestycje

publiczne

Bank

Duże

przeds

iębiors

Inwe

storz

pryw

atni

Typ inwestora

Motyw

Osoby indywidualne

Fundusze emerytalne

Instytucje ubezpieczeniowe

Dywersyfikacja portfela

Korporacje

Odkrywanie nowych technologii

Instytucje naukowe

Promocja wyników własnych badań

Instytucja finansowa

Rozszerzenie podstawowej

działalności

Instytucje rządowe

Stymulowanie gospodarki

Motywy inwestowania w zależności

od typu inwestora

Źródło: Przybylska-Kapuścińska W., Mozalewski M., Kapitał wysokiego ryzyka, Polskie Wydawnictwo Ekonomiczne,
Warszawa 2011, s.58

Umowa inwestycyjna

Term sheet – lista warunków (jeszcze nie właściwa umowa)

Negocjacje – ustalenie warunków

Wycena spółki – wskaźnik zysku

Due dilligence – pogłębienie badania firmy

Biznesplan – przedstawienie celów oraz środków i sposobów ich

osiągnięcia

Informacje o firmie – wyniki finansowe, informacje o produkcie, firmie i

właścicielach

KROK 1. Proces decyzyjny

poprzedzający inwestycję

KROK 2. Inwestowanie

Zasiewu – w ludzi

Startu – w produkt/usługę

Ekspansji – we wzrost i rozwój

spółki

Wykupu – wykup akcji spółki od

właściciela

Fundusze mogą wejść w inwestycję
podczas jednej z faz:

Sposoby wyjścia z

inwestycji:

KROK 3. Dezinwestycja

Wprowadzenie spółki na giełdę

Sprzedaż inwestorowi branżowemu lub

finansowemu

Wykup menadżerski

Likwidacja spółki

PKP INWESTYCJE SA:
Głównym udziałowcem jest Powszechny bank
kredytowy SA, który posiada całkowity kapitał
do dyspozycji 83 mln zł. Firma musi posiadać
roczny obrót minimalny 10 mln zł, sektor
ochrona środowiska na okres od 2-6 lat

Przykład firmy działającej na

terenie Polski

Bank Pekao SA : Całkowity Kapitał do
dyspozycji to 68 mln zł, roczny obrót
musi być w granicach 60-70 mln zł i
wykazywać zysk. Sektory preferowane
to: Innowacyjne rozwiązania w
tradycyjnej i nowej gospodarce, branże o
dużym potencjale wzrostu lub rokujące
nadzieję na wzrost. Preferowana wielkość
dofinansowania to od 2 do 10 mln zł na
okres od 3-5 lat

1. Ile wg. EVCA podmiotów dokonujących

inwestycji typu private equity jest obecnych w

Polsce?

2. Podaj trzy zalety korzystania z kapitału PE/VC.

3. Jak długo (średnio) kapitał PE/VC pozostaje w

spółce?

4. Jakie są sposoby „wyjścia” z inwestycji?

5. Jakie są trzy etapy procesu inwestycyjnego

PE/VC?

Pytania



Przybylska-Kapuścińska W., Mozalewski M., Kapitał
wysokiego ryzyka, Polskie Wydawnictwo
Ekonomiczne, Warszawa 2011



Sobocińska K., Sierdzan P., Inwestycje private
equity/venture capital, Key Text, Warszawa 2004



www.evca.com



www.psik.org.pl



www.private-equity.pl



http://www.youtube.com/watch?
feature=player_embedded&v=92czZAI2RP8

Literatura

Document Outline