ANALIZA 

SPRAWOZDANIA 

(RACHUNKU) 

PRZEPŁYWÓW 

PIENIĘŻNYCH

 

 

Kto go sporządza?

• Wszystkie jednostki, których roczne 

sprawozdania podlegają badaniu i 
ogłoszeniu

• Pozostałe jednostki, jeśli spełniają 2 z 3 

warunków:

•    - zatrudnienie > 50 osób
•    - suma bilansowa na koniec roku  > 2,5 

mln euro 

•    - przychody > 5 mln euro

 

 

Struktura (konstrukcja) 

rachunku przepływów 

pieniężnych

• A. Przepływy z działalności operacyjnej
• B. Przepływy z działalności inwestycyjnej
• C. Przepływy z działalności finansowej
• D. Przepływy pieniężne netto ( A + B + C )
• E.  Bilansowa zmiana stanu środków pien.
• F.  Środki pieniężne na początek okresu
• G. Środki pieniężne na koniec okresu

 

 

Uwagi

• 1. D = E
• 2. Ew. różnice muszą być wyjaśnione w 

informacji dodatkowej.

• 3. W tej pozycji dodatkowo wyodrębnia 

się wpływ różnic kursowych

• 4. F i G są identyczne z odpowiednimi 

kwotami środków pieniężnych w 

bilansie.

• 5. G = D + F = E +F 

 

 

Metody sporządzania 

r.p.p.

• Metoda bezpośrednia
• Metoda pośrednia
• Różnica między nimi dotyczy sposobu 

obliczenia przepływu pieniężnego 

netto w działalności operacyjnej.

• Części dotyczące przepływów w 

działalności inwestycyjnej i finansowej 

są identyczne w obydwu metodach

 

 

Metody sporządzania 

r.p.p.

• METODA BEZPOŚREDNIA:
• 1. Wpływy :
•      - sprzedaż
•      - inne wpływy z działalności operacyjnej
• 2. Wydatki :
•      - dostawy i usługi
•      - wynagrodzenia netto
•      - ubezpieczenia społeczne i zdrowotne
•      - podatki i opłaty
•      - inne wydatki operacyjne
• 3. P. p.n.z działalności operacyjnej  = (1) – (2)

 

 

Metody sporządzania 

r.p.p. (cd.)

• Metoda pośrednia :
•    -P.p.n. z działalności operacyjnej = zysk 

(strata) netto + korekty

•    - korekty dot. : amortyzacji, zysku (straty)   
        z tyt. różnic kursowych, odsetek i udziałów 
        w zyskach, zysku z działalności inwest.,
        zmiany stanów: zapasów, należności, 
        zobowiązań krótkoterm. i rezerw oraz 

rozliczeń 

        międzyokresowych 

 

 

Znak (+) plus czy (-) 

minus ?

• Amortyzacja  +
• Zyski z tyt. różnic kurs. (zrealizowane) 

–

• Straty z tyt. różnic kurs.(rozliczone) +
• Odsetki i udziały w zyskach (dywid.)  

otrzymane  - (ze znakiem + występują 

w działalności inwestycyjnej)

• Odsetki zapłacone + ( w części 

finansowej występują ze znakiem - )

 

 

Plus czy minus (c. d.)

• Zysk (strata) z działalności inwestycyjnej 

dot. wyniku ze sprzedaży aktywów trwałych

• Zysk – minus, strata – plus ( w działalności 

inwestycyjnej znaki są odwrotne

• Przyrost zapasów - , spadek zapasów +
• Przyrost należności krt. - , spadek +
• Przyrost zob.krt. + , spadek –
• Przyrost R.M.K. Czynnych  -  
• Przyrost R.M.K. Biernych  + 

 

 

Uproszczony przykład

• Zysk netto = 500
• Należności wzrosły z 1200 do 1400
• Zobowiązania spadły z 1700 do 1400
• Zapasy wzrosły  z 300 do 700
• Amortyzacja = 600
• Oblicz przepływy operacyjne
• Krok 1.  Zysk netto + amortyzacja = 1100
• Krok 2. Zmiana kapitału obrotowego
• (1400 – 1200) + (700 – 300) – (1400- 1700) = 900
• Przepływ = zysk + amort. – zmiana kap. obrot.
• Odp. 200

 

 

Test

• Wstawić wyraz „pozytywnie” lub 

„negatywnie” w miejsce ?

• Z punktu widzenia przepływów 

pien. za dany rok obrotowy:

•    - przyrost zapasów wpływa ?
•    - przyrost należności wpływa ?
•    - przyrost zobowiązań wpływa ? 

 

 

Przepływy z działalności 

inwestycyjnej

• Wpływy:
   - zbycie wartości n. i p.oraz rzecz. Aktywów
   - zbycie inwestycji w nieruchomości
    - zbycie aktywów finansowych (akcji    

obcych, obligacji, bonów skarbowych)

    - dywidendy i udziały w zyskach
    - spłaty udzielonych pożyczek
    - odsetki otrzymane

 

 

Przepływy z działalności 

inwestycyjnej (c.d.)

• Wydatki:
 - nabycie wartości n. i p.oraz 

rzeczowych   aktywów trwałych

 - inwestycje w nieruchomości
 - inne aktywa finansowe

 

 

Przepływy z działalności 

finansowej

• Wpływy :
  - emisja akcji, wydanie udziałów, 

dopłaty do kapitału

  - kredyty i pożyczki
  - emisja dłużnych papierów 

wartościowych

  - inne

 

 

Przepływy z działalności 

finansowej

• Wydatki:
  - nabycie akcji (udziałów) własnych
  - wypłacone dywidendy i inne wypłaty z 

zysku netto

  - spłaty kredytów i pożyczek
  - wykup dłużnych papierów wartościowych
  - płatności z tyt. umów leasingowych
  - odsetki zapłacone

 

 

Wstępna analiza r. p. p.

• Informuje o :
• - przyroście (ubytku) gotówki 

(podobnie jak bilans)

• - strukturze źródeł dopływu i 

odpływu gotówki, np. zysku netto, 
amortyzacji, dochodów z lokat, 
pożyczek, papierów wartościowych 
itd.

 

 

Wstępna analiza (cd.)

• Analiza pozioma – badanie 

poszczególnych pozycji (w tym również 
syntetycznych wyników w trzech 
rodzajach działalności) w odniesieniu 
do minionych i przyszłych okresów

• Analiza pionowa – badanie struktury 

wpływów i wydatków (również dla 
kilku lat)

 

 

Przykład interpretacji z 

analizy struktury

• Zysk netto  = 40%
• Amortyzacja  = 50%
• Korekty (poz. 2 – 5, 10) = – 55%
• Zmiany kapitału obrotowego =  

65%

• Przepływy pieniężne netto z 

działalności operacyjnej -  100%

 

 

Analiza wskaźnikowa r. p. 

p.

• pozwala na ustalenie wzajemnych 

relacji pomiędzy wielkościami 
przepływów w poszczególnych 
rodzajach działalności

 

 

Relacja 1.

• Relacja dodatnich p.p.n.z 

działalności operacyjnej do 
ujemnych p.p.n. z działalności 
inwestycyjnej 

• - mówi jaką część środków 

wygenerowanych w działalności 
operacyjnej zaangażowano w 
finansowanie działalności 
inwestycyjnej

 

 

Relacja 2

• Relacja dodatnich p.p.n. z 

działalności operacyjnej do 
ujemnych p.p.n. z działalności 
finansowej 

• - mówi w jakim stopniu środki 

wygenerowane w działalności 
operacyjnej są przeznaczone na 
spłatę długów

 

 

Relacja 3

• Relacja ujemnych p.p.n. z 

działalności operacyjnej do 
dodatnich p. p. n.   z działalności 
inwestycyjnej  

• - mówi w jakim stopniu niedobory 

gotówki w działalności operacyjnej 
pokryte są nadwyżką z działalności 
inwestycyjnej (np. zbycie majątku, 
dochody z aktywów finansowych)

 

 

Relacja 4

• Relacja ujemnych p.p.n.  z 

działalności operacyjnej do 
dodatnich p.p.n.  z działalności 
finansowej 

• Mówi o stopniu pokrycia niedoborów 

gotówki w działalności operacyjnej 
środkami pozyskanymi z działalności 
finansowej (emisji akcji i obligacji, 
kredyty)

 

 

Relacja 5

• Relacja ujemnych p.p.n.  z 

działalności inwestycyjnej do 
dodatnich p.p.n z działalności 
finansowej

• - mówi ile środków pozyskanych w 

działalności finansowej 
wykorzystano w działalności 
inwestycyjnej