ANALIZA WSKAŹNIKOWA JAKO ELEMENY
ANALIZY FINANSOWEJ
• analiza płynności finansowej
• analiza sprawności działania
• analiza zadłużenia
• analiza rentowności
PŁYNNOŚĆ FINANSOWA
•
Zdolność przedsiębiorstwa do terminowego regulowania bieżących
zobowiązań
•
Związana jest z możliwościami zamiany poszczególnych pozycji aktywów
na środki pieniężne
Utrata płynności finansowej
sytuacja w której dane przedsiębiorstwo
nie jest w stanie pokryć swoich
wydatków operacyjnych i finansowych
z bieżących przychodów i środków
zakumulowanych wcześniej
Niewypłacalność
trwała niezdolność
przedsiębiorstwa do pokrycia
swoich zobowiązań.
WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI
1.
Wskaźnik bieżącej płynności
2.
Wskaźnik wysokiej (szybkiej) płynności
3.
Wskaźnik wypłacalności gotówkowej
4.
Kapitał obrotowy netto (kapitał zaangażowany netto, kapitał pracujący)
Wskaźnik płynności bieżącej
=
aktywa bieżące
(1,2 – 2,0)
zobowiązania
bieżące
Wskaźnik wysokiej
płynności =
aktywa bieżące – zapasy –
RMO
(1,0 –
1,2)
zobowiązania bieżące
Kapitał obrotowy
netto =
Aktywa bieżące – zobowiązania bieżące
UWAGA TAKŻE NA NADPŁYNNOŚĆ
Wskaźnik wypłacalności
gotówkowej =
ŚP i inne aktywa pieniężne
(0,1 – 0,2)
zobowiązania bieżące
KAPITAŁ OBROTOWY NETTO -
KON
KO
B
KO
N
WSKAŹNIKI PŁYNNOŚCI W WYBRANYCH SPÓŁKACH GIEŁDOWYCH
Dane za IV kwartał 2000 r.
WSKAŹNIKI SPRAWNOŚCI DZIAŁANIA
1.
Wskaźnik obrotu zapasami
2.
Okres obrotu zapasami
3.
Wskaźnik obrotu zobowiązań
4.
Okres spłaty zobowiązań
5.
Wskaźnik obrotu należności
6.
Okres ściągania należności
7.
Wskaźnik obrotu aktywami
8.
Wskaźnik obrotu aktywami płynnymi
9.
Okres obrotu operacyjnego
10. Okres obrotu gotówką
WSKAŹNIKI SPRAWNOŚCI DZIAŁANIA
Wsk. obrotu zapasami =
Koszt sprzedanych produktów,
towarów i materiałów
Zapasy (przeciętne)
Okres obrotu zapasami =
360
Wskaźnik obrotu zapasami
W RAZACH
W DNIACH
Wsk. obrotu zobowiązaniami
=
Koszt sprzedanych produktów,
towarów i materiałów
Zobowiązania (przeciętne)
Okres obrotu zobowiązaniami =
360
Wskaźnik obrotu
zobowiązaniami
W RAZACH
W DNIACH
WSKAŹNIKI SPRAWNOŚCI DZIAŁANIA
Wsk. obrotu należnościami =
Przychody ze sprzedaży
Należności (przeciętne)
Okres ściągania nal. =
360
=
Wskaźnik obrotu
należnościami
W RAZACH
W DNIACH
Wskaźnik obrotu aktywami =
Przychody ogółem
Aktywa ogółem
Wskaźnik obrotu aktywami płynnymi =
Przychody ze sprzedaży
Należności i środki pieniężne (przeciętne)
Należności (przeciętne)
przeciętna dzienna
sprzedaż
(efektywności majątku)
(efektywności aktywów bieżących)
WSKAŹNIKI SPRAWNOŚCI DZIAŁANIA
Okres obrotu
operacyjnego
Okres obrotu
zapasami
Okres
ściągania
należności
=
+
Okres obrotu
gotówką
Okres obrotu
zapasami
Okres
ściągania
należności
Okres spłaty
zobowiązań
=
+
–
Po ilu dniach od dokonania
zakupów materiałów i towarów,
przetwarzanych i sprzedanych
klientowi firma otrzyma zapłatę
Okres obrotu operacyjnego
Okres obrotu zapasami
Okres ściągania
należności
Okres spłaty zobowiązań
Okres obrotu
gotówką
WSKAŹNIKI ZADŁUŻENIA
1.
Stopa zadłużenia aktywów (wskaźnik dług / aktywa ogółem)
2.
Zadłużenie kapitału własnego (wskaźnik dług / kapitał własny)
3.
Wskaźnik pokrycia odsetek
4.
Wskaźnik obsługi zadłużenia
WSKAŹNIKI ZADŁUŻENIA
Stopa zadłużenia =
Zobowiązania ogółem
Aktywa ogółem
Zadłużenie kapitału własnego =
Zobowiązania ogółem
Kapitał własny
Wsk. pokrycia odsetek =
Zysk operacyjny
Odsetki
Wsk. obsługi zadłużenia
=
Zysk operacyjny
Rata kapitałowa +
odsetki
lub
Zysk operacyjny + amortyzacja
Odsetki
Zysk operacyjny + amortyzacja
Rata kapitałowa + odsetki
lub
WSKAŹNIKI RENTOWNOŚCI
1.
Rentowność sprzedaży
2.
Rentowność aktywów (ROA – return of assets)
3.
Rentowność kapitału własnego (ROE – return of equity)
WSKAŹNIKI RENTOWNOŚCI
Rentowność sprzedaży =
Zysk netto
Przychody ze sprzedaży
(lub przychody ogółem)
Rentowność aktywów - ROA =
Zysk operacyjny (lub zysk netto)
Aktywa ogółem (przeciętnie)
Rentowność kapitału własnego - ROE =
Zysk netto
Kapitał własny (przeciętne)
lub
Zysk ze sprzedaży
Przychody ze
sprzedaży
ZALETY ANALIZY WSKAŹNIKOWEJ
ZALETY:
• Prostota
• Szybkość i taniość analizy
• Wskaźniki umożliwiają identyfikację krytycznych zjawiska
• Powszechność stosowania analizy wskaźnikowej umożliwia porównania
pomiędzy firmami
• Analiza ta może być łączona z innymi metodami
• Najlepiej porównywać wskaźniki w układzie dynamicznym oraz
branżowym
WADY ANALIZY WSKAŹNIKOWEJ
WADY:
• Analiza nie ukazuje przyczyn niekorzystnych zjawisk
• Istnieje niebezpieczeństwo złej interpretacji wskaźników
• Na wskaźniki mają wpływ decyzje inwestycyjne w danym momencie w wyniki
mogą być słabe
• Na wartość wskaźników mogą mieć wpływ w danym momencie jednorazowe
zdarzenia np. różnice kursowe albo zyski bądź straty nadzwyczajne
• Pomijają aktywa pozabilansowe
• Brak uniwersalnych wzorców wskaźników
• Analizę wskaźnikową danej firmy trzeba odnieść do branży
• Przyjęte w firmie sposoby ewidencji determinują wielkości w sprawozdaniach
(np. amortyzacja, zużycie materiałów, wyceny)
ZMODYFIKOWANA PIRAMIDA
DUPONTA
ZMODYFIKOWANA PIRAMIDA
DUPONTA - przykład
198 229,1
PRZYCHODY ZE SPRZEDAŻY
+ 5 %
KOSZTY SPRZEDAŻY
+ 10 %
INWESTYCJE DŁUGOTERMINOWE
+ 40 %
KOSZTY FINANSOWE
+ 7 %
ZAPASY
- 10 %
+ 56,9 %
+ 61,6 %
+ 3,4 %
+ 1,7 %
+ 64,4 %
