Analiza Du Ponta
Analiza Du Ponta
Metoda umożliwiająca w sposób syntetyczny i
kompleksowy przeprowadzenie oceny zyskowności
przedsiębiorstwa przy pomocy wybranych danych
finansowych pochodzących z rachunku zysków i strat oraz
. Analiza ta pozwala bardziej dogłębnie aniżeli
standardowa analiza wskaźnikowa zrozumieć strukturę
dochodowości przedsiębiorstwa. Model Du Ponta pokazuje
bowiem jakie elementy i w jaki sposób wpływają na
osiągany przez przedsiębiorstwo zwrot z kapitałów
własnych
. Znaczenie tego modelu jest szczególnie
istotne dla właścicieli przedsiębiorstw, gdyż pokazuje jak
skutecznie wykorzystywane są środki przez nich
zainwestowane.
W literaturze spotkamy się z różnymi określeniami
koncepcji firmy Du Pont, które mogą być stosowane
zamiennie, np. model wskaźników czy analiza
wskaźnikowa Du Ponta; piramida, schemat, drzewo,
system, formuły czy tożsamości Du Ponta.
Równanie Du Ponta
stopa zysku z aktywów ogółem (ROA)
= rentowność netto x wskaźnik
rotacji aktywów ogółem
lub też:
Od lat siedemdziesiątych XX wieku
zmieniło się podejście do
formułowania celu przedsiębiorstwa,
który określa się jako maksymalizację
bogactwa właścicieli przedsiębiorstw,
dlatego też dotychczasowy model Du
Ponta został poszerzony o tzw.
mnożnik kapitału (EM – equity
multiplier). Wyraża go wzór:
Poszerzone równanie Du Ponta
Zastosowanie modelu Du Ponta
pozwala zrozumieć, z czego wynika zyskowność
przedsiębiorstwa,
umożliwia porównywanie między sobą różnych inwestycji,
umożliwia zestawianie firm w danej branży w celu porównania
sposobów, w jaki osiągają one zwrot z aktywów,
pozwala na obserwowanie zmian w czasie, zwłaszcza struktury
ROE w celu wykrycia i eliminacji niekorzystnych tendencji,
jest doskonałym narzędziem edukacyjnym, pokazującym
pracownikom jakie elementy wpływają na zyskowność
przedsiębiorstwa, dzięki czemu łatwiej jest przedstawić im
sposoby w jakie oni sami mogą pozytywnie wpłynąć na
osiągane wyniki.
Zalety i wady piramidy Du Ponta
ZALETY MODELU:
spójność i zwartość konstrukcji, która pozwala w sposób uporządkowany
podchodzić do problematyki analizy wskaźnikowej,
wskazuje wzajemne powiązania pomiędzy wskaźnikami,
pokazuje, że zjawiska ekonomiczne w przedsiębiorstwie są ze sobą
logicznie powiązane,
pozwala wyodrębnić te wskaźniki, które są istotne dla danej jednostki,
również modyfikując podstawowy model i budując własne układy
strukturalne,
narzędzie, jakie stanowi model Du Ponta, wskazuje na wzajemne
zależności występujące pomiędzy pojedynczymi wskaźnikami, a
jednocześnie - ogniskując się na najbardziej istotnych, mocnych i
słabych stronach gospodarowania - daje możliwość lepszego wglądu w
funkcjonowanie firmy, ułatwiając tym samym bardziej efektywne nią
zarządzanie.
Najpoważniejszą jego WADĄ jest to, że nie są w nim reprezentowane
wskaźniki płynności.
Schemat analizy Du Ponta
Ogólna interpretacja wyników
W okresie X1 Jednostka gospodarcza osiągnęła
…………………….. (wzrost/spadek) wskaźnika zwrotu
kapitału własnego (ROE) z poziomu ……. % do
poziomu ………… %. Nastąpiło to na skutek
osiągnięcia ……………………. (wyższego/niższego)
wskaźnika rentowności majątku z ………% do ……..%
oraz ……………… (lepszej/gorszej) strukturze
kapitału, w której ………….(wzrósł/spadł) udział
zobowiązań w finansowaniu majątku z ………..% do
…………%. …………..(Wzrost/Spadek) rentowności
majątku nastąpił na skutek (wzrostu/spadku) rotacji
aktywów z ……. do ………. razy, ponieważ
rentowność
sprzedaży
znalazła
się
na
(wyższym/niezmienionym/niższym) poziomie ……….
%.
Zadanie
Interpretacja wyników zadania 1
W okresie X1 jednostka gospodarcza osiągnęła
korzystny wzrost rentowności kapitału własnego
z 16,7% do 24%. Nastąpiło to na skutek
osiągnięcia korzystnego wzrostu wskaźnika
rentowności majątku z 10% do 12% oraz dzięki
lepszej strukturze kapitału, w której wzrósł
udział zobowiązań w finansowaniu majątku z
40% do 50%. Wzrost rentowności aktywów
nastąpił na skutek wzrostu rotacji aktywów z 10
do 12 razy, ponieważ rentowność sprzedaży
pozostała na niezmienionym poziomie 1%.