ANALIZA WSKAŹNIKOWA DLA SPRAWOZDAŃ



W praktyce gospodarczej analiza wskaźnikowa
jest  tą  częścią  analizy  finansowej,  która
stanowi  jej  uogólnienie  i  spojrzenie  na
całościowe  funkcjonowanie  przedsiębiorstwa
przez  pryzmat  kształtowania  się  określonych
relacji finansowych.



Relacje te umożliwiają, bowiem, poznanie i
ocenę

faktów,

zjawisk

gospodarczych,

opracowanie

sposobów

usprawnienia

funkcjonowania

przedsiębiorstwa

oraz

określenie skutków ekonomiczno-finansowych
proponowanych decyzji.

Analiza Wskaźnikowa

Pozwala  ona,  zatem  na  ocenę  pozycji
finansowej  przedsiębiorstwa  w  krótkim
czasie  i  stwierdzenie,  czy  jego  kondycja
finansowa  umożliwia  ekspansję  w  długim
okresie  czasu.  Jest  ona  także  najszerzej
stosowanym

narzędziem

analizy

strukturalnej

czasowej.

Analiza wskaźnikowa wykonywana jest
wewnętrznie - dla zaspokojenia potrzeb
informacyjnych

firmy

lub

też

przeprowadzana  jest  przez  organizacje
zewnętrzne,  np.  banki,  zarząd.  Bez
względu  na  to,  kto  wykonuje  badania,
narzędzia analizy finansowej są takie same
i stanowią je wskaźniki finansowe

W analizie wskaźnikowej występuje
duża

liczba

wskaźników

porównawczych, a do najbardziej
typowych można zaliczyć:

1. Wskaźniki rentowności

przedsiębiorstwa

4. Wskaźniki mierzące aktywność gospodarczą
przedsiębiorstwa - wskaźnik
efektywności

2. Wskaźniki charakteryzujące płynność

finansową przedsiębiorstwa

3. Wskaźniki dotyczące zadłużenia

przedsiębiorstwa

Celem

analizy

wskaźnikowej

jest

określenie podstawowych związków i
relacji

techniczno-organizacyjnych,

ekonomicznych a przede wszystkim
finansowych

tj.

przeszłości,

teraźniejszości oraz przyszłości. Ponadto
pozwala określić, jakie działania należy
podjąć, by zapewnić wzrost wartości
rynkowej przedsiębiorstwa.

CEL ANALIZY WSKAŹNIKOWEJ

Analiza wskaźnikowa na celu znalezienie
odpowiedzi na następujące pytania:

Czy prowadzi politykę

marketingową?

Czy przedsiębiorstwo jest rentowne i
efektownie zarządzane?
Czy jest samorządne, samodzielne i samo-
finansujące się?

Czy jest stabilne

finansowo?

Czy jest wyposażone w odpowiednie
maszyny, urządzenia i technologie?



Pojęcie

oznacza

osiąganie

nadwyżki

dochodów nad kosztami wiązanymi z

podejmowaniem określonej działalności.



Rentowność pozwala na ustalenie zmian w

osiąganych

przez

przedsiębiorstwo

określenie

tempa

jego

wzrostu.

Jest

podstawą do zestawienia i oceny źródeł

zysków i strat w przedsiębiorstwie, co służy

rozpoznaniu mocnych i słabych stron jego

funkcjonowania.



Miarą osiąganej przez firmę rentowności jest

relacja

osiąganych

zysków

zaangażowanych kapitałów lub do efektów

zastosowanych czynników produkcji.

rentowno

ści



Zatem

rentowność

przedsiębiorstwa

można ustalić w oparciu o dwie grupy
wskaźników.



Pierwszą grupę wskaźników rentowności
stanowią

Ich konstrukcja opiera

się na relacji zysku do przychodów lub
kosztów uzyskania przychodów.



Powszechnie stosowane są następujące
mierniki:

mierniki rentowności
obrotu.

2.1 Rentowność sprzedaży ROS



Wskaźnik  ten  informuje,  jaką  część  w
sprzedaży  netto  zajmuje  zysk.  Inaczej
mówiąc  ROS  ukazuje,  jaki  procent  zysku
netto

przedsiębiorstwo

osiąga

sprzedaży.



Rosnące

czasie

wielkości

tych

wskaźników

odzwierciedlają

dobrą

sytuację przedsiębiorstwa.

Ad 2.1 Rentowność sprzedaży
ROS

Rok

Zysk
netto w

[tys.zł]

Przychód netto ze
sprzedaży towarów i

usług w [tys.złl

ROS
w [%]

1997 987.872

8.316.443

11,9

1998 1.020.813 10.127.185

10,1

1999 1.079.248 12.384.084

8,7

2000 2.008.206 14.678.196

13,7



Wskaźnik ten opierający się także na wyniku
finansowym  netto  pokazuje,  że  rentowność
sprzedaży,  czyli  poziom  generowanego
dochodu ze sprzedaży od roku 1997 wzrosła
z 11,9% do 13,7 % w roku 2000. Świadczy to
o  rozszerzeniu  działalności  gospodarczej
spółki  -  wprowadzeniu  nowych  usług,  co
przekłada się wzrostem wielkości sprzedaży.



Ponadto

pokazuje,

że

Spółka

dzięki

obniżeniu jednostkowych kosztów własnych
osiągnęła korzystniejsze ceny sprzedaży tych
usług.



Jest to pozytywny czynnik.

2.2 Rentowność majątku tj.
aktywów (Return on Total
Assets)

Wskaźnik ten określa jaki zysk netto może
dać konkretna jednostka pieniężna z
majątku

przedsiębiorstwa.

Ponadto

informuje,

czy

aktywa

spółki

są

wykorzystywane  w  efektywny  sposób  tzn.
czy  zaangażowanie  majątku  jest  w  pełni
rekompensowane  przyrostem  dochodów  i
zysków.

ROA = (zysk netto / aktywa) *

100%

Ad 2.2 Rentowność majątku

(ROA)

Rok

Zysk netto w
[tys.zł]

Aktywa w
[tys.zł]

ROA w
[%]

1997

987.872

16.363.380

6,04

1998

1.020.813

22.872.203

4,46

1999

1.079.248

24.821.314

4,35

2000

2.008.206

29.801.703

6,74



Wskaźnik ten pokazuje, iż efektywność
wykorzystania aktywów w całokształcie
działalności Spółki rośnie z 6,04% w roku
1997 do 6,74% w roku 2000



Ponadto  wynika,  że  przeznaczone  na
rozwój środki zaczynają generować zyski,
co  jest  pozytywnym  czynnikiem,  lecz  w
stosunku  do  ilości  ich  zaangażowania
zysk  netto  jest  niski-niska  rentowność
majątku.

2.3 Rentowność kapitałów
własnych – stopa zwrotu
kapitałów własnych
(Return on Equity)

ROE = (zysk netto / kapitał własny) * 100%

Dzięki  ROE  przedsiębiorstwo  jest  w
stanie  stwierdzić,  jaka  jest  efektywność
kapitału  własnego  oraz  porównać  ją  z
innymi alternatywnymi lokatami

2.3

Rentowność

kapitałów

własnych tj. stopa zwrotu kapitałów
własnych (ROE)

Rok

Zysk netto w
[tys.zł]

Kapitał własny
w [tys.zł]

ROE w
[%]

1997

987.872

8.535.986

1998

1.020.813

9.338.324

1999

1.079.248

10.086.072

2000

2.008.206

12.007.278



Wskaźnik ten pokazuje, że zwiększenie

wyniku finansowego netto Spółki wpływa

korzystnie na rentowność kapitału własnego,

a wielkość zaangażowanych przez Spółkę

kapitałów własnych jest w coraz większym

stopniu efektywniej wykorzystywana.



Przejawia się to wzrostem wskaźnika tj. z

12% w roku 1997 do 17% w 2000, co

świadczy o wzroście generowanego zysku

netto oraz o szerokich możliwościach

rozwojowych.

Ponadto

pokazuje,

że

zainwestowany kapitał przyniesie Spółce

17% dochodu w 2000 roku. Jest to czynnik

pozytywny, lecz niezadowalający, ze względu

na wielkość wniesionego kapitału własnego

w stosunku do zysku netto.

2.4 Rentowność inwestycji –
stopa zysku (Return on
Investment)

ROI = (zysk operacyjny / aktywa) * 100%

Wskaźnik ten odzwierciedla poziom
dochodowości podstawowej działalności

przedsiębiorstwa

–

działalności

operacyjnej oraz atrakcyjności branży,
w której działa firma.

Ad 2.4 Rentowność inwestycji - stopa
zysku (ROI)

Rok

Zysk netto
w [tys.zł]

Kapitał własny
w [tys.zł]

ROI w
[%]

1997

2.537.184

16.363.380

1998

2.638.307

22.872.203

1999

3.131.031

24.821.314

2000

3.892.637

29.801.703



Wskaźnik ten spadł w roku 1997 z 16%

do 13% w roku 2000. Świadczy to o

tym,

że

zaangażowane

aktywa

przynoszą Spółce zyski na podstawowej

działalności i pokazuje, że branża, w

jakiej działa TPSA jest atrakcyjna i w

dalszym ciągu generuje zysk.



Pomimo tego, że Spółka przynosi zysk,

to jest on niezadowalający w stosunku

do zaangażowanych kapitałów



przedsiębiorstwa

oznacza  zdolność  firmy  do  regulowania
zobowiązań  w  wymaganych  terminach,  a
jej  utrzymanie  jest  koniecznym  warunkiem
sprawności

funkcjonowania

przedsiębiorstwa.



praktyce

najczęściej

stosuje

się

następujące wskaźniki:

Płynność finansowa

3.1 Wskaźnik bieżącej płynności
(Current Ratio)



Optymalna wartość tego wskaźnika wynosi 1,5-
2. Gdy jest on zbyt niski (poniżej 1,5) oznacza
to, że przedsiębiorstwo działa z dnia na dzień i
może mieć kłopoty z regulowaniem zobowiązań
i kredytów krótkoterminowych. Jeżeli wskaźnik
jest zbyt wysoki (powyżej 2) znaczy to, że
przedsiębiorstwo utrzymuje zbyt dużo środków
obrotowych w stosunku do wymaganych
zobowiązań.

Ad 3.1 Wskaźnik bieżącej płynności W

Rok

Majątek
obrotowy w
[tys.zł]

Zobowiązania
bieżące w
[tys.zł]

1997 2.540.483

3.131.077

0,81

1998 5.955.748

4.929.808

1,21

1999 3.474.052

3.539.435

0,98

2000 4.270.407

3.989.763

1,07



W roku 1997 wskaźnik płynności kształtował się

na niskim poziomie i spowodowane było w

dużej

mierze

kumulacją

zakupów

inwestycyjnych w końcu roku.



W roku 1998 zaobserwować można znaczną

poprawę płynności finansowej Spółki w wyniku

zwiększenia się stanu środków pieniężnych.

Spadek wskaźnika płynności w 1999 roku w

porównaniu do roku 1998 był spowodowany

wykorzystaniem środków pozyskanych z emisji

obligacji w 1998 roku.



Ponowny wzrost wskaźnika na 31 grudnia 2000

roku związany był głównie ze zwiększeniem

stanu środków pieniężnych.



Wskaźnik ten wzrósł w roku 2000 do 1,07 z

0,81 w roku 1997, co jest czynnikiem

pozytywnym, lecz jego wartość nie jest zgodna

z przyjętymi standardami tj. 1,5- 2.



Wynika z tego, że przedsiębiorstwo, mimo, iż

posiada

wystarczająco

dużo

środków

obrotowych do pokrycia zobowiązań bieżących

w stosunku do wierzycieli, to gdyby spłaciło

wszystkie te zobowiązania, to nie miałoby już

środków obrotowych na dalszą działalność i

zaangażowanie

ich

dalsze

cykle

gospodarcze.



Utrzymanie tego wskaźnika poniżej 1 w

dłuższym okresie, mogłoby doprowadzić TPSA

utraty

płynności

finansowej

niewypłacalności.

Ad 3.2 Wskaźnik

podwyższonej

płynności W

Rok

Majątek
obrotowy w

[tys.zł]

Zobowiązani
a bieżące w

[tys.zł]

1997 2.388.600

3.131.077

0,76

1998 5.827.670

4.929.808

1,18

1999 3.358.313

3.539.435

0,95

2000 4.147.873

3.989.763

1,03



Wskaźnik ten uległ obniżeniu w porównaniu
z  1998  rokiem  z  1,18  do  poziomu  1,03  w
roku 2000. Głównym powodem tego spadku
jest  wykorzystanie  środków  pieniężnych
pozyskanych  w  drodze  emisji  obligacji  w
1998 roku.



Ponadto oznacza to, że najbardziej płynne
elementy majątku obrotowego są równe
całości zobowiązań bieżących.



Wynika z tego, że Spółka jest wstanie
szybko spłacić swoje zobowiązania bieżące
wobec wierzycieli.



Świadczy

prawidłowym

stanie

wypłacalności firmy, co jest czynnikiem
pozytywnym.

3.3 Wskaźnik gotówkowej
płynności



Optymalna  wartość  powinna  oscylować
w  granicach  0,2.  Jeżeli  wskaźnik  ten
jest zbyt wysoki to przedsiębiorstwo nie
umie  efektywnie  wykorzystać  środków
pieniężnych

celu

generowania

dochodów i zysków.

Ad 3.3 Wskaźnik gotówkowej płynności
Wg

Rok

Środki

pieniężne w
[tys.zł]

Zobowiązania

bieżące w
[tys.zł]

1997 383.044

3.131.077

0,12

1998 3.595.851

4.929.808

0,73

1999 606.659

3.539.435

0,17

2000 979.687

3.989.763

0,24



Wskaźnik  ten  pokazuje,  że  zasoby  gotówkowe
Spółki są w odpowiedni sposób wykorzystywane
na  bieżące  inwestycje  i  wydatki,  które  mogą
przynieść w najbliższym czasie dochody i zyski.
Wskaźnik ten był natomiast zbyt wysoki w 1998
roku  i  wynosił  0,73,  co  świadczy  o  zbytnim
nagromadzeniu gotówki (sprzedaż obligacji).



Od  roku  1999  wskaźnik  ten  wzrósł  z  0,17  do
0,24  w  2000  roku  i  utrzymuje  się  na  w
granicach  przewidzianych,  co  jest  pozytywnym
czynnikiem.



Analiza zadłużenia przedsiębiorstwa wynika
z oceny wielkości, dynamiki zmian i
struktury kapitałowej przedsiębiorstwa.



Ocena

zadłużenia

przedsiębiorstwa

pokazuje

jaka

część

majątku

jest

sfinansowana funduszami netto, tzn. skąd
przedsiębiorstwo wzięło środki na swoją
działalność

tj.

właścicieli

czy

kredytobiorców.

oceny

stopnia

zadłużenia służą następujące wskaźniki:

Ad 4.1 Wskaźnik zadłużenia ogólnego W

Rok

Zobowiązania
ogółem [tys.zł]

Aktywa ogółem
[tys.zł]

1997

6.729.609

16.363.380

0,41

1998

12.184.520

22.872.203

0,53

1999

13.307.909

24.821.314

0,54

2000

16.191.024

29.801.703

0,54



Wskaźnik ten wzrósł w porównaniu z 1997
r. z 0,41 do 0,54 w roku 2000. Wynika z
tego,

że

54%

całości

kapitałów

zaangażowanych w Spółce ma pokrycie w
kapitale obcym – w strukturze źródeł
finansowania dominują kapitały obce.



Widać z tego, że nie została zachowana
równowaga między kapitałem własnym a
obcym,

tj.

nastąpiło

pogorszenie

samofinansowania

przedsiębiorstwa

wzrost zadłużenia kapitału własnego oraz
spadek niezależności finansowej, co nie
jest czynnikiem pozytywnym.

Wskaźniki mierzące aktywność
gospodarczą przedsiębiorstwa -
wskaźnik efektywności



Stanowią  one  odzwierciedlenie  relacji
między  osiągniętymi  przychodami,  a
stanem  posiadanego  majątku,  zarówno
całkowitego,  jak  i  trwałego.  Służą  one
ocenie  intensywności  wykorzystania
majątku, pośrednio zaś ocenie tendencji
rozwojowych przedsiębiorstwa.



Najczęściej stosowane w praktyce
wskaźniki tej grupy to:

5.1 Produktywność majątku
trwałego

Natomiast

odmienny

charakter

majątku

obrotowego skłania do oceny intensywności
wykorzystania

jego

poszczególnych

składników.  Służą  temu  wskaźniki  szybkości
obrotu,  mówiące  o  tym,  ile  razy  w  badanym
okresie  nastąpił  obrót  danym  składnikiem
(liczba  obrotów),  czy  też  ile  dni  przeciętnie
trwał  jeden  cykl  obrotu  (rotacja  w  dniach).  W
praktyce

pomiaru

aktywności

wykorzystania majątku obrotowego stosuje się
następujące wskaźniki:

przychody netto ze sprzedaży

towarów i usług

majątek trwały

Ad 5.1 Produktywność majątku
trwałego P

Rok

Majątek trwały
w [tys.zł]

Wartość sprzedaży
netto w [tys.złl

1997

13.799.996

8.316.443

0,6

1998

16.809.977

10.127.185

0,6

1999

21.254.395

12.384.084

0,58

2000

25.440.373

14.678.196

0,58



Na przestrzeni czterech lat możemy zauważyć,

że wskaźnik produktywności majątku trwałego w

latach 1997 i 1998 utrzymywał się na tym

samym poziomie tj. 0,6 i spadł on w latach 1999

i 2000 do poziomu 58.



Ponadto widać, że nastąpił znaczny wzrost

zaangażowania majątku trwałego z 13.799.996

tys. PLN w roku 1997 do 25.440.373 tys. PLN w

roku 2000 tj. zmiana o 84,3% w całość aktywów.



Wynika z tego, że zaangażowany majątek trwały

w inwestycje generuje dochody tj. w roku 2000

wzrósł o 76,5% w porównaniu do roku 1997, co

jest czynnikiem pozytywnym, to jednak wielkość

jego

zaangażowania

jest

zbyt

duża

nieadekwatna do spodziewanych przychodów -

niska produktywność majątku trwałego.

Ad 5.2 Wskaźnik rotacji majątku
obrotowego 0

Cmo

Rok

Majątek obrotowy
w [tys.zł]

Wartość sprzedaży
netto w [tys.złl

Cmo

[dni]

1997 2.540.483

8.316.443

3,3

1998 5.955.748

10.127.185

1,7

1999 3.474.052

12.384.084

3,6

2000 4.270.407

14.678.196

3,4



Wskaźnik  rotacji  majątku  obrotowego
spadł  znacząco  w  roku  1998  do  1,7  dni.
Natomiast  w  latach  1997,  1999  i  2000
utrzymywał się na poziomie powyżej 3 dni.



Wynika z tego, że w tych latach nastąpiło
wyraźne przyspieszenie rotacji majątku
obrotowego

spowodowane

szybszym

wzrostem sprzedaży tj. wzrost przychodów
ze sprzedaży w roku 2000 był wyższy o
76,5% w porównaniu do roku 1997.



Jest to czynnik pozytywny, świadczący o
dobrym

wykorzystaniu

majątku

obrotowego do generowania zysków.

Ad. 5.3 Obrót zapasami w dniach
O

Rok

Zapasy w

[tys.zł]

Wartość sprzedaży

netto w [tys.złl

[dni]

1997

151.833

8.316.443

1998

128.078

10.127.185

1999

115.739

12.384.084

2000

122.534

14.678.196



Wskaźnik  ten  pokazuje,  że  poprawiła  się
szybkość  obrotu  zapasami  z  7  dni  w  1997
do  3  dni  w  2000  r,  czyli  uległo
przyspieszenie

krążenia

środków

finansowych  zamrożonych  w  zapasach  tj.
wzrost  przychodów  ze  sprzedaży  w  roku
2000 był wyższy o 76,5% w porównaniu do
roku  1997,  przy  mniejszych  środkach
zamrożonych  w  zapasach  o  29.299  tys.
PLN tj. 24% w tym samym okresie.



W relacji do przychodów ze sprzedaży jest
to zjawisko pozytywne, a więc przychody
ze sprzedaży rosną szybciej niż zapasy, co
świadczy, że są one umiejętnie zużywane.

Ad. 5.4 Cykl inkasa
należności C

Rok

Należności

krótkotermino
we w [tys.zł]

Wartość

sprzedaży netto
w [tys.złl

[dni]

199
7

2.002.101

8.316.443

199
8

2.231.819

10.127.185

199
9

2.735.508

12.384.084

200

3.158.606

14.678.196



Cykl inkasa należności uległ w badanym

okresie stopniowej poprawie. Pokazuje on, że

poprawiła się szybkość ściągalności należności

od dłużników tj. skrócenie okresu ich

kredytowania w latach 1998, 1999, 2000



Świadczy to o rozsądnej polityce Spółki w

stosunku do dłużników. Szczególnie istotny jest

fakt utrzymania podobnego tempa przychodów

w badanym okresie tj. w 1998 w stosunku do

1997 wzrost o 18%, w 1999 w stosunku do

1998 wzrost o 17%; w 2000 w stosunku do

1999 wzrost o 17% oraz wzrost wielkości

ściąganych należności.



Oznacza

to,

że

poprawiono

paletę

instrumentów

marketingowych,

nie

wydłużano

terminu

płatności,

jest

pozytywnym czynnikiem.

Ad 5.5 Okres spłaty zobowiązań
krótkotermin. O

Rok

Zobowiązania
krótkoterminowe

w [tys.zł]

Wartość sprzedaży
netto w [tys.złl

[dni]

1997 3.131.077

8.316.443

137

1998 4.929.808

10.127.185

178

1999 3.539.435

12.384.084

104

2000 3.989.763

14.678.196



Okresy spłat zobowiązań krótkoterminowych

w stosunku do wierzycieli spadł w porównaniu

do roku 1998 z 178 dni do 99 dni w 2000 r. tj.

ok. 3 miesięcy, a wysoki poziom tego

wskaźnika wiatach 1997-1999 spowodowany

był głównie inwestycyjnym charakterem

zobowiązań Spółki oraz powtarzającą się

kumulacją zakupów inwestycyjnych. Oznacza

to, że Spółka zobowiązaniami bieżącymi

finansowała swoją działalność operacyjną – nie

powinno to jednak spowodować problemów z

utrzymaniem wypłacalności przedsiębiorstwa.



Generalnie zaś utrzymanie długich terminów

płatności zobowiązań bieżących dla Spółki jest

korzystne, dopóty dopóki nie zostanie uznana

za niewypłacalną

WSKAŹNIKI ZYSKOWNOŚCI

Nazwa
wskaźnika

Metoda kalkulacji

Treść wskaźnika

Zyskowność

sprzedaży

Zysk netto / sprzedaż

netto

Marża zysku ze

sprzedaży

Zyskowność
majątku

Zysk netto / majątek
ogółem

Efektywność

wykorzystania
majątku

Zyskowność

kapitałów
własnych

Zysk netto / kapitały
własne

Stopa zyskowności

zainwestowanych w
firmie kapitałów
własnych

Dźwignia

finansowa

Zyskowność własnych
kapitałów i minus

skorygowana
zyskowność majątku

Efektywność
wykorzystywanych
obcych kapitałów

WSKAŹNIKI BIEŻĄCEJ PŁYNNOŚCI

FINANSOWEJ

Nazwa
wskaźnika

Metoda kalkulacji Treść wskaźnika

Płynność
bieżąca

Środki obrotowe
ogółem /
zobowiązania
bieżące

Możliwość spłacenia
zobowiązań
krótkoterminowych środkami
obrotowymi

Szybkość
spłaty

zobowiązań

Płynne środki

obrotowe /
zobowiązania
bieżące

Zdolność do szybkiego

uregulowania
krótkoterminowych
zobowiązań

Obrót
należnościa
mi

Sprzedaż netto /
przeciętny stan
należności

Ilość cykli obrotu

należnościami w ciągu okresu

Cykl inkasa

należności w
dniach

Liczba dni w

okresie / obrót
należnościami

Kredytowanie odbiorców
mierzone liczbą dni przeciętnie
niezbędnych na inkasa
należności

Obrót
zapasami

Sprzedaż netto /
przeciętny stan
zapasów

Ilość cykli obrotu zapasami w
ciągu okresu

Stan
zapasów w
dniach

Liczba dni w
okresie / obrót
zapasami

Liczba dni potrzebna na jeden
cykl obrotami zapasami
(zamiany na płynne środki)

WSKAŹNIKI ZDOLNOŚCI DO OBSŁUGI

ZADŁUŻENIA

Nazwa
wskaźnika

Metoda kalkulacji

Treść wskaźnika

Pokrycie odsetek
zyskiem

Zysk brutto plus
płacone odsetki /

odsetki płacone

Zdolność do obsługi
długookresowych

pożyczek

Obciążenie
majątku
zobowiązaniami

Zobowiązania ogółem
/ majątek
ogółem

Stopień pokrycia
majątku obcymi
kapitałami

Pokrycie majątku
własnymi
kapitałami

Kapitały własne plus
rezerwy / majątek
ogółem

Stopień pokrycia
majątku własnymi
kapitałami

Relacja
zobowiązań do
kapitałów

własnych

Zobowiązania /

kapitały własne plus
rezerwy

Stopień ryzyka

finansowego
kredytodawców

Pokrycie

zobowiązań
nadwyżką
finansową

Nadwyżka
finansowa /

zobowiązania

Zdolność do pełnej
spłaty zobowiązań z

nadwyżki finansowej

WSKAŹNIKI RYNKU KAPITAŁOWEGO

Nazwa
wskaźnika

Metoda kalkulacji

Treść wskaźnika

Zysk na 1

akcję

Zysk netto / ogólna
liczba emitowanych
akcji

Marża zysku
przypadająca na
jedną akcję

Relacje ceny

do zysku na
jedną akcję

Cena rynkowa jednej

akcji / zysk na
jedną akcję

Cena jaką trzeba
zapłacić za jednostkę
zysku przy kupnie
akcji

Stopa
dywidendy

Dywidenda na jedną
akcję / cena

rynkowa jednej akcji

Skala korzyści

udziałowców w
stosunku do ceny
rynkowej akcji

Stopa wypłat

dywidendy

Dywidenda na jedna
akcję / zysk netto
na jedną akcję

Skłonność spółki do
przeznaczania zysku
na dywidendy

Analiza wskaźnikowa sprawozdań
finansowych w badanych spółkach w
latach 1996-2000

Wskaźnik

Spółk

Lata

1996 1997

1998

1999

2000

Wskaźnik

rentowności

sprzedaży ROS

[%]

1,3

1,4

-1,9

-1,2

3,1

3,3

3,0

2,5

0,8

0,4

1,0

0,9

-3,6

0,4

3,3

2,5

1,8

-6,2

-3,8

Wskaźnik

Spółk

Lata

1996 1997

1998

1999

2000

Wskaźnik

rentowności

majątku ROA [%]

6,4

6,9

6,3

-7,9

-5,3

7,4

8,2

6,5

5,3

1,8

1,0

2,0

1,1

-2,0

0,2

7,7

5,6

3,4

-9,0

-3,8

Wskaźnik

Spółk

Lata

1996 1997 1998 1999

2000

Wskaźnik

rentowności

kapitału własnego

ROE [%]

20,1

21,3 20,1 -38,8 -15,0

8,5

10,7

9,1

8,0

2,7

1,3

2,2

1,7

-5,2

0,7

9,3

6,5

4,4

-12,7

-6,8

Wskaźnik

Spółk

Lata

1996

1997

1998

1999

2000

Średnia

liczba akcji

[tys.szt.]

775

1550

3100

5256

5781

600

1107

1690

2750

2887

3300

4760

10019

Wskaźnik

Spółk

Lata

1996 1997 1998 1999

2000

Zysk netto na jedną

akcję [zł]

1,53

1,92 1,07 -1,43 -0,40

1,28

1,70 1,56 1,50

0,52

0,88

1,39 0,70 -2,03

0,29

0,26 0,16 -0,50 -0,24

Document Outline