2015-04-08
1
PRAWNE REGULACJE
RYNKU FINANSOWEGO
Wydział Ekonomiczny w Opolu
rok akademicki 2014/2015
Bożena Nowosielska
Bezpieczeństwo
rynku finansowego
- kryzysy finansowe (bankowe)
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
2
Kryzysy finansowe,
które wystąpiły na przestrzeni ostatnich
lat, zarówno w krajach wysoko
rozwiniętych, jak i zaliczanych do tzw.
rynków wschodzących
,
ujawniły potrzebę
zapewnienia bezpieczeństwa
na rynkach finansowych
.
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
3
Kryzys
- co to takiego ?
4
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
/z gr. krisis - odsiew, wybór, rozstrzygnięcie/
Kryzys - moment,
okres przełomu, przesilenie,
decydujący zwrot ;
okres załamania gospodarczego
[Słownik Wyrazów Obcych, Wł.Kopaliński]
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
5
Kryzys
to gwałtowne załamanie
nastrojów, któremu towarzyszą takie
zjawiska na rynku jak :
- gwałtowny wzrost bezrobocia,
- spadek skłonności do inwestowania
- i spadek optymizmu gospodarczego.
[Witold Orłowski, główny doradca ekonomiczny
PricewaterhouseCoopers]
.
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
6
2015-04-08
2
Umownie przyjmuje się,
że kryzys zaczął się
- 15 września 2008 r.
wraz z upadkiem bankowego giganta Lehman Brothers,
jednego z największych i najstarszych banków USA,
który przetrwał nawet kryzys lat 30.
To po jego upadku zaczęła się panika na całym świecie,
która ograniczyła inwestycje - ludzie odwrócili się od giełd,
załamał
się handel międzynarodowy, spadła produkcja . .
7
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Spośród krajów Europy Środkowo-Wschodniej,
Polska, została najmniej dotknięta przez globalny
kryzys gospodarczy.
Jako jedyny kraj w regionie odnotowała wzrost PKB (1,0% r/r)
w I połowie 2009 r., podczas gdy w pozostałych krajach
odnotowano jego spadek (od 4,1% w Czechach do 18,8% na
Łotwie).
Jedną z przyczyn utrzymującego się w Polsce wzrostu PKB
była mniejsza niż w innych krajach regionu otwartość
gospodarki, jak również mniejszy udział środków transportu,
urządzeń i maszyn w eksporcie niż w przypadku Czech, Słowacji
czy Węgier
.
8
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
- co z tym
Kryzysem ?
9
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
- skończył się
- skończył się ale nadchodzi kolejny
- trwa
- "przyczaił się"
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
10
Koniunktura gospodarcza
/ Economic situation /
Definicja :
Całokształt wskaźników życia gospodarczego
charakteryzujących stan gospodarki danego kraju
lub rynku, pozwalających ocenić tendencje rozwojowe;
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
11
Cykle gospodarcze
Koniunktura gospodarcza
w potocznym
rozumieniu oznacza stan gospodarki : jest dobra lub zła .
12
Dobra koniunktura
Zła koniunktura
- wzrost dochodu
narodowego
- stagnacja/spadek dochodu
narodowego
- wysoki poziom zatrudnienia - spadek poziomu
zatrudnienia
- ożywiona wymiana
towarowa
- niedostateczny popyt
- ogólna równowaga
w gospodarce
- spadek opłacalności
działalności gospodarczej
2015-04-08
3
Cykle gospodarcze
Stanem idealnym dla gospodarki jest
zrównoważony wzrost :
- równowaga ekonomiczna i społeczna :
- ogólny popyt w gospodarce = ogólnej podaży dóbr i usług;
- struktura podaży odpowiada strukturze popytu;
- istnieje równowaga na rynku pracy przy wysokim poziomie
zatrudnienia;
- podaż pieniądza = popytowi na pieniądz;
- zachodzi równowaga w bilansach zewnętrznych (handlowym i
płatniczym);
- spełniony jest warunek równowagi społecznej
(panuje poczucie bezpieczeństwa, ład, demokracja,
istnieje pewność dalszego rozwoju, zadowolenie
ludzi z pracy i poziomu życia) . ..
13
3. Cykle gospodarcze
W praktyce koniunktura podlega wahaniom ;
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
1/ trendy
2/ wahania cykliczne
3/ wahania sezonowe
4/ wahania przypadkowe (nieregularne)
5/ cykle polityczne
6/ cykle konsumpcyjne
7/ cykle specjalne
..
14
Cykle gospodarcze
W praktyce koniunktura podlega wahaniom;
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
1/ trendy
- zmiany długookresowe,
zwyżkowa lub zniżkowa trwała tendencja rozwojowa w
gospodarce w ciągu stosunkowo długich okresów
(nawet kilkadziesiąt lat) .
..
15
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
2/ wahania cykliczne - koniunkturalne
- falowe zmiany działalności gospodarczej;
powtarzające się fazy wzrostu i spadku, m.in. :
rozmiarów produkcji, popytu, kredytu, cen, stóp zysku,
i innych wskaźników gospodarczych
w okresach dłuższych niż rok
(najczęściej kilkuletnich) .
..
16
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
3/ wahania sezonowe
- zmiany nasilenia działalności gospodarczej w okresie
roku kalendarzowego;
powtarzające się np. w określonych
porach roku,
mogą być związane np. ze świętami,
wakacjami czy terminami płatności .
..
17
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
4/ wahania przypadkowe (nieregularne)
- zmiany w działalności gospodarczej występujące
nieregularnie,
powodowane różnego rodzaju
zjawiskami przypadkowymi np.:
klęski żywiołowe, strajki, wojny,
rewolucje .
..
18
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
2015-04-08
4
Cykle gospodarcze
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
5/ cykle polityczne
- związane z działalnością ekip rządzących
/ "obietnice..."/
(po objęciu władzy wdrażane są programy
oszczędnościowe - niesprzyjające ożywieniu koniunktury;
przed następnymi wyborami rządy doprowadzają
środkami polityki ekonomicznej
do ożywienia gospodarczego
- zapewniając sobie poparcie wyborców )
..
19
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
6/ cykle konsumpcyjne
- falowe zmiany poziomu popytu konsumpcyjnego
wywołane następującym co kilka lat zaopatrywaniem się
gospodarstw domowych w dobra trwałego użytku
..
20
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
klasyfikacja wahań koniunktury obejmuje :
7/ cykle specjalne
- np. cykle demograficzne
(wyże i niże urodzeń) ;
- np. cykle świńskie
(m.in. wahania produkcji żywca
wieprzowego związane z nieurodzajem
pasz)
..
21
Cykle gospodarcze
- np. cykle świńskie
Rolnicy hodujący trzodę chlewną obserwują sytuację patrząc przede wszystkim
na cenę skupu żywca wieprzowego i porównując potencjalne dochody z
kosztami produkcji.
W miarę jak cena zaczyna rosnąć, coraz więcej rolników decyduje się na
zwiększenie pogłowia trzody chlewnej. Naturalne opóźnienie pomiędzy czasem
podjęcia decyzji o zwiększeniu pogłowia i momentem sprzedaży tuczników
wynosi ok. 9 miesięcy (114 dni ciąża i ok. 6 miesięcy chów).
Po tym okresie następuje oczywiście wzrost podaży żywca wieprzowego na
rynku, co (w przypadku naturalnego, rynkowego kształtowania się cen) przyczynia
się do spadku cen uzyskiwanych przez rolników w skupie.
W miarę jak spadają ceny maleją też zachęty do prowadzenia hodowli i wielu
rolników decyduje się na jej ograniczenie, czego widocznym efektem jest
spadek pogłowia trzody chlewnej i po pewnym czasie spadek podaży
wieprzowiny.
Przy malejącej podaży wieprzowiny jej cena zaczyna rosnąc i cykl się powtarza.
.
22
23
0,00
1,00
2,00
3,00
4,00
5,00
6,00
7,00
8,00
1
2
3
4
5
6
7
czas
wahania
koniunkturalne
długofalowy
trend rozwojowy
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Wahania cykliczne - koniunkturalne
doprowadzają do utworzenia cykli koniunkturalnych i
zależą od wielu przyczyn, w tym od:
- nadmiernej skłonności do oszczędzania i tendencji do
tezauryzacji;
- niedokonsumpcji (zaniżonego poziomu popytu konsumpc.);
- fal wynalazków i ich eksploatacji;
- nadmiernego przyrostu mocy wytwórczych w okresie
ożywienia (przeinwestowania);
- czynników psychologicznych, a zwłaszcza od oczekiwań
przedsiębiorców i konsumentów .
24
2015-04-08
5
Cykle gospodarcze
Cykl koniunkturalny
to okresowe wahanie poziomu produkcji
i stanu zatrudnienia występujące w stosunkowo
równych odstępach czasu
z powtarzającą się regularnością (nie zawsze).
Trend stanowi przejaw długookresowej zmiany w
górę i w dół zmiennej ekonomicznej np.
produktu narodowego brutto .
25
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Badania nad cyklicznością rozwoju gospodarki
zapoczątkowane zostały na początku XIX wieku :
- cykle Juglara -wg "ojca teorii wahań
koniunkturalnych" :
przyczyną falowania gospodarki było ograniczenie
ekspansji kredytowej banków w okresie rozkwitu - co
miało negatywny wpływ na utrzymanie tendencji
wzrostu popytu ;
Juglar zaobserwował, że cykle trwają od 7 do 11 lat,
najczęściej ok. 8 lat ; ..
26
Cykle gospodarcze
Badania nad cyklicznością rozwoju gospodarki
zapoczątkowane zostały na początku XIX wieku, cd.
:
- cykle Kitchina - na podstawie badań wahań
aktywności gospodarczej w USA i Wielkiej Brytanii
z przełomu XIX i XX wieku - określony został
średni czas trwania cyklu na ok. 40 m-cy;
wykazano także, że powodem kryzysu - są obok
czynników realnych - również czynniki psychologiczne :
panika przedsiębiorców i inwestorów .
..
27
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Badania nad cyklicznością rozwoju gospodarki
zapoczątkowane zostały na początku XIX wieku, cd. :
- cykle Kondratiewa - na podstawie badań
wyodrębniono cykle długie - mające nawet kilkadziesiąt
lat - uwzględniające m.in. długofalowe wdrażanie
znaczących wynalazków - jak
budowa kolei w USA
w latach 1842-1897 .
..
28
Cykle gospodarcze
Cykl opisany przez Juglara ( trwający 7-11 lat)
nazwano później :
klasycznym
cyklem koniunkturalnym
..
29
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
W badaniu koniunktury podstawową rolę odgrywa
identyfikacja faz i periodyzacja cyklu;
oznaczone zostają punkty zwrotne danego wskaźnika
aktywności gospodarczej (co pozwala na pomiar
długości całego cyklu lub jego faz)
..
30
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
2015-04-08
6
Cykle gospodarcze
Fazy cyklu koniunkturalnego :
1/ kryzys
2/ depresja
3/ ożywienie
4/ rozkwit (boom)
..
31
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
32
Fazy cyklu koniunkturalnego :
1/ kryzys
– załamanie gospodarcze,
względna nadprodukcją tzn. nadmiar towarów
w stosunku do efektywnego popytu.
Spadają ceny, a w ślad za nimi stopa zysku - ograniczona zostaje
produkcja a spadek jej trwa dopóty, dopóki nie zostaną sprzedane
lub zlikwidowane nadmierne zapasy towarowe a poziom produkcji nie
dostosuje się do aktualnego poziomu popytu.
Zmniejszająca się rentowność doprowadza do bankructwa
słabszych przedsiębiorstw, ich majątek ulega likwidacji bądź
wykupywany jest przez firmy silniejsze. Kryzys stwarza więc
warunki sprzyjające centralizacji kapitału.
Tempo załamania gospodarczego może być przyspieszone
przez politykę kredytową banków
oraz panikę giełdową.
..
33
Cykle gospodarcze
Fazy cyklu koniunkturalnego :
2/ depresja
– zahamowanie spadku produkcji, a także najczęściej
stabilizacja zatrudnienia, płac, cen i stóp zysku na niskim
poziomie.
W tej fazie rentowne są przedsiębiorstwa o najniższych kosztach
produkcji.
Stwarza to sprzyjające warunki dla postępu technicznego,
inwestycji w nowe maszyny, urządzenia i technologie
(wymieniany jest zużyty i przestarzały sprzęt ).
Nadwyżka kapitału płynnego sprzyja pojawieniu się na rynku
taniego kredytu.
..
34
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
3. Cykle gospodarcze
Fazy cyklu koniunkturalnego :
3/ ożywienie
- wyjście z depresji;
wzrasta produkcja osiągającej po pewnym czasie poziom sprzed
kryzysu.
Zwiększa się popyt na dobra inwestycyjne co prowadzi do
koniunkturalnego wzrostu cen towarów, poprawy rentowności
produkcji, zwiększenia zatrudnienia.
Rośnie popyt na środki i usługi konsumpcyjne.
Część producentów , zachęcona popytem, przeinwestowuje
niektóre branże (powstają zalążki przyszłego kryzysu, pojawiają
się dysproporcje wzrostu gospodarczego) .
..
35
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Cykle gospodarcze
Fazy cyklu koniunkturalnego :
4/ rozkwit (boom)
-
wszystkie istotne wielkości gospodarcze tzn. produkcja,
zatrudnienie, płace, ceny inwestycji i stopa zysku osiągają poziom
wyższy od poziomu sprzed kryzysu.
Najszybciej rosną ceny dóbr inwestycyjnych niezbędnych do
połączenia i odnowienia kapitału trwałego.
Słabszą dynamikę wykazują ceny dóbr konsumpcyjnych oraz płac
- nierównomierność rozwoju narusza warunki niezbędne do
utrzymania równowagi i gospodarka wchodzi powoli w fazę
następnego kryzysu nadprodukcji.
..
36
2015-04-08
7
Cykle gospodarcze
Deformacja cyklu koniunkturalnego po II
wojnie światowej spowodowała, że
współcześnie wyróżnia się
dwie fazy cyklu
:
– wzrostową / ekspansji
– wzrost produkcji w
gospodarce, trwający 6 miesięcy lub dłużej;
– spadkową / recesji
– spadek produkcji w gospodarce,
trwający 6 miesięcy lub dłużej.
/ recesja - ogólne osłabienie działalności gospodarczej przez
dwa kolejne kwartały / .
..
37
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
38
czas
A
B
C
D
kryzys
depresja
ożywienie rozkwit
8-12 lat
Cykle gospodarcze
Podstawą powojennego rozwoju
różnych teorii cyklu koniunkturalnego
jak i wzrostu gospodarczego stała się teoria
Johna Maynarda Keynes'a ,
twórcy
teorii interwencjonizmu państwowego
( - ur. 5.06.1883 r. w Cambridge, zm. 21.04.1946 r. ),
uważanego za jednego z najbardziej wybitnych
ekonomistów XX wieku
..
39
Założenia teorii cyklu
koniunkturalnego Keynesa:
- niedoskonałości rynku : zakłócenia mechanizmu
samoregulacji ( nie zawsze osiągana jest równowaga
długookresowa);
- zakłócenia popytowe i podażowe - główną rolę
odgrywają popytowe;
- przyczyną są zakłócenia nominalne: względna
„sztywność” płac i cen;
- wielość przyczyn: kontrakty płacowe; płaca
„efektywnościowa”, kontrakty cenowe,
koszty zmian cen, rynek monopolistyczny i inne
.
..
Interwencjonizm państwowy a liberalizm
gospodarczy
- to interwencja państwa w gospodarkę,
polityka czynnego oddziaływania władzy w państwie
kapitalistycznym na funkcjonowanie ekonomiki kraju
(np. przymus pracy, protekcjonizm celny, wywłaszczenia )
w opozycji
do założeń liberalizmu gospodarczego, czyli mocno
ograniczonej roli państwa
(ochrona własności prywatnej,
porządku publicznego, ochrona granic) .
..
41
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- Keynes odchodzi od liberalizmu państwowego i postuluje
aktywną gospodarczo politykę państwa;
- Zalecane środki interwencjonizmu dzieli na:
bezpośrednie i pośrednie,
w zależności od stopnia zaangażowania się państwa w działalność
gospodarczą;
- Państwo stosując te środki stara się wpłynąć na przebieg
koniunktury gospodarczej.
..
42
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
2015-04-08
8
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
-
bezpośrednie środki interwencji państwa
1/ Bezpośrednie finansowanie niektórych inwestycji
gospodarczych z kasy państwowej,
np. budowy autostrad,
linii kolejowych;
..
43
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
-
bezpośrednie środki interwencji państwa
2/ Bezpośrednie dotacje do nierentownej produkcji lub
usług ;
..
44
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
-
bezpośrednie środki interwencji państwa
3/ "Pompowanie" pieniędzy na rynek poprzez pomoc
socjalną (np. zasiłki dla bezrobotnych),
..
45
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
-
bezpośrednie środki interwencji państwa
4/ skupowanie przez państwo nadmiaru niektórych towarów
i ich późniejsze sprzedawanie w celu utrzymania stałego
poziomu cen,
..
46
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
-
bezpośrednie środki interwencji państwa
5/ wprowadzanie monopolu państwowego w niektórych
sektorach gospodarki, np. produkcji mocnych alkoholi,
..
47
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
-
bezpośrednie środki interwencji państwa, np.:
6/ uczestniczenie przez państwo w grze na rynkach
finansowych , poprzez posiadanie pakietów akcji
wybranych przedsiębiorstw oraz emisję własnych papierów
wartościowych (np. obligacji),
.
48
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
2015-04-08
9
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa
1/
Manipulowanie stopą procentową
– działanie w kierunku jej obniżenia, aby relatywnie
wzrosła krańcowa rentowność kapitału i przez to został
pobudzony kapitał inwestycyjny.
Obniżenie stopy procentowej może odbywać się drogą
obniżenia stopy dyskontowej lub zwiększenia ilości
pieniądza w obiegu
..
49
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa
2/
Przeprowadzanie zmian w podziale
dochodu narodowego
– zakłada wprowadzenie progresywnego opodatkowania
wysokich dochodów i przerzucenia uzyskanych tą drogą
środków na świadczenia socjalne, głównie zasiłków dla
bezrobotnych
Keynes podkreśla, że w okresie kryzysów środki te mogą być
niewystarczające, dla wyprowadzenia gospodarki z kryzysu.
....
50
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa
Państwo powinno wystąpić w roli
przedsiębiorcy, prowadząc roboty
publiczne
o charakterze inwestycji społecznie
użytecznych, np.: budowa dróg,
mostów, kolei
...
Inwestycje publiczne
powinny być finansowane
z długu publicznego
– państwo emituje obligacje i sprzedaje je obywatelom,
w ten sposób gromadzi ich oszczędności.
..
51
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa
3/ Keynes odrzuca pogląd, że wzrost ilości pieniądza
w obiegu prowadzi zawsze do zjawisk inflacyjnych
.
Wskazuje, ze wzrostowi emisji pieniądza i wzrostowi popytu,
który jest finansowany tą drogą odpowiada wzrost podaży towarów,
które dotychczas leżały w magazynach.
Kolejnej emisji pieniądza i kolejnemu wzrostowi popytu odpowiadać
będzie pełniejsze wykorzystanie mocy wytwórczych, a więc wzrostowi
popytu będzie odpowiadał wzrost podaży.
Zjawiska inflacyjne wystąpią dopiero wówczas, gdy wzrost popytu
natrafi na bariery pełnego wykorzystania mocy wytwórczych i
wówczas na skutek niemożliwości szybkiego dopasowania podaży do
popytu wystąpi inflacja.
..
52
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa
4/ Kuracja gospodarcza polega na wprowadzeniu
celowych wydatków państwa, mających w perspektywie
pobudzenie gospodarki.
W USA (w czasie wielkiego kryzysu) wprowadzono
prace interwencyjne: sprzątanie, budownictwo dróg,
mostów, domów, portów, lotnisk, itp.
Podtrzymano siłę nabywczą ludności, pobudzono
konsumpcję, stworzono warunki do rozwoju przedsiębiorstw.
Zanotowano wzrost dochodu i spożycia o 50%
/ należy jednak brać pod uwagę skalę - liczbę zaangażowanych w
roboty publ. osób w USA i lata kiedy miało to miejsce , obecnie
większa mechanizacja prac nie przyniosłaby podobnego efektu/
..
53
Interwencjonizm państwowy wg Keynes'a
a koniunktura gospodarcza
- pośrednie środki interwencji państwa
Podsumowanie:
Teoria Keynes'a pokazuje szereg realnych
prawidłowości gospodarki kapitalistycznej,
m. in. rozwija tezę, że głównym czynnikiem
kształtującym koniunkturę jest popyt inwestycyjny.
Jednak nie wszystkie tezy Teorii Keynesa mogą być
stosowane w każdej sytuacji kryzysowej , mimo iż teoria
ta dostarczyła realne środki radzenia sobie państwa
z kryzysem gospodarczym .
..
54
2015-04-08
10
Interwencjonizm państwowy propagowany przez
Keynes'a znajduje zastosowanie także obecnie:
współczesne państwo wprowadza i narzuca swoim
obywatelom wiele regulacji, w tym:
- ochronę konsumenta /
ustawa o: ochr. danych osob.; kred.konsum/
- jawność spółki publicznej
- ochronę środowiska
- prawo pracy /
ustawa Kodeks pracy
/
- zwalczanie nieuczciwej konkurencji /
ustawa o
.../
- zwalczanie prania pieniędzy
/ustawa o przeciwdziałaniu praniu
pieniędzy oraz finansow. terroryzmu
/ ..
55
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
Interwencjonizm państwowy
...Państwo jest także właścicielem lub współwłaścicielem
środków produkcji (niektórych przedsiębiorstw )
i pracodawcą dla pracowników sfery budżetowej;
państwo rozbudowało aparat administracyjny, sprawujący
m.in. funkcje kontrolne wobec sektora prywatnego
(sektory : bankowy, ubezpieczeń, em
erytalny )
.
56
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO
dziękuję za uwagę
57
PRAWNE REGULACJE RYNKU FINANSOWEGO