background image

























*UDILNDNRPSXWHURZD







,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK











































background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







:VW SGR2SHQ*/







2SHQ*/  DQJ 2SHQ *UDSKLFV /LEUDU\   VSHF\ILNDFMD SURJUDPRZHJR LQWHUIHMVX

DSOLNDFML  $3,  GR JHQHURZDQLD JUDILNL =HVWDZ IXQNFML VNáDGD VL  ]  SRGVWDZRZ\FK

Z\ZRáD  XPR OLZLDM F\FK EXGRZDQLH VNRPSOLNRZDQ\FK WUyMZ\PLDURZ\FK VFHQ

] SRGVWDZRZ\FK ILJXU JHRPHWU\F]Q\FK 2SHQ*/ Z\NRU]\VW\ZDQ\ MHVW F] VWR SU]H] JU\

NRPSXWHURZH VSHáQLD URO  DQDORJLF]Q  MDN NRQNXUHQF\MQ\ 'LUHFW'  F] ü 'LUHFW; 

ZV\VWHPLH:LQGRZVILUP\0LFURVRIW5yZQLH SURJUDP\GRSU]HGVWDZLDQLDZ\QLNyZEDGD 

QDXNRZ\FK&$'RUD]ZLUWXDOQHMU]HF]\ZLVWR FLX \ZDM 2SHQ*/



2SHQ*/ G]LDáD Z DUFKLWHNWXU]H NOLHQWVHUZHU .OLHQWHP Z W\P SU]\SDGNX MHVW

DSOLNDFMDZ\NRU]\VWXM FD2SHQ*/NWyUD]OHFDRSHUDFMHJUDILF]QHGRZ\NRQDQLDDVHUZHUHP

± DNWXDOQLH X \ZDQD LPSOHPHQWDFMD 2SHQ*/  QS Z VWHURZQLNX NDUW\ JUDILF]QHM 

=Z\NOH NOLHQW L VHUZHU ]QDMGXM  VL  QD WHM VDPHM PDV]\QLH MHGQDN QLH MHVW WR NRQLHF]QH

± ELEOLRWHND ]DSURMHNWRZDQD WDN DE\ PR OLZH E\áR QS Z\ ZLHWODQLH JUDILNL 2SHQ*/ QD

]GDOQ\P WHUPLQDOX -HGQRF]H QLH QD VNXWHN ]DVWRVRZDQLD ]XQLILNRZDQHJR SURWRNRáX

NRPXQLNDFMLZ\ ZLHWODQLHPR HRGE\ZDüVL QD]XSHáQLHLQQHMSODWIRUPLHQL WDQDNWyUHM

G]LDáDDSOLNDFMD



-HGQ  ] SRGVWDZRZ\FK FHFK 2SHQ*/ MHVW WR H MHVW RQ PDV]\Q  VWDQX 1D VWDQ

2SHQ*/ZGDQ\PPRPHQFLHVNáDGDVL V]HUHJSDUDPHWUyZLWU\EyZG]LDáDQLDNWyUHPR QD

XVWDZLü OXE ]DSDPL WDü QD VWRVLH L Sy QLHM RGWZRU]\ü ,FK NRQILJXUDFMD E G]LH PLDáD

EH]SR UHGQLOXESR UHGQLZSá\ZQDRWU]\PDQ\UH]XOWDWUHQGHULQJX5D]XVWDZLRQ\SDUDPHWU

OXE WU\E G]LDáDQLD SR]RVWDMH ]DFKRZDQ\ D  GR QDVW SQHM ]PLDQ\ 3U]\NáDGDPL WDNLFK

SDUDPHWUyZ PRJ  E\ü  NRORU U\VRZDQLD DNWXDOQLH X \ZDQD WHNVWXUD VSRVyE G]LDáDQLD

EXIRUD = PDFLHU] QD NWyUHM Z\NRQ\ZDQH V  DNWXDOQLH RSHUDFMH RUD] ZLHOH LQQ\FK

&] ü ] SDUDPHWUyZ PR H E\ü Zá F]DQD OXE Z\á F]DQD Z VSRVyE EDUG]R RF]\ZLVW\

W]Q SRSU]H] Z\ZRáDQLH IXQNFML JO(QDEOH  OXE JO'LVDEOH  D LQQH XVWDZLDQH V  SRSU]H]

Z\NRQDQLH SRZL ]DQ\FK ] W\PL SDUDPHWUDPL IXQNFML  QS JO%LQG7H[WXUH  ± XVWDZLHQLH

DNW\ZQHMWHNVWXU\ 



%LEOLRWHNLSRPRFQLF]H



0LPRGX \FKPR OLZR FL2SHQ*/MHVWLQWHUIHMVHPQLVNRSR]LRPRZ\P2]QDF]DWR

H]DZLHUDRQQSIXQNFMHU\VXM FHSRMHG\QF]HZLHORN W\OXEVHULHZLHORN WyZDOERIXQNFMH

RSHUXM FH QD PDFLHU]\ ZLGRNX DOH MX  QD SU]\NáDG IXQNFMH SR]ZDODM FH QD XVWDZLHQLH

REVHUZDWRUD Z SHZQ\P SXQNFLH SDWU] FHJR Z LQQ\ SXQNW  JOX/RRN$W  QDU\VRZDQLH FDáHM

VIHU\  JOX6SKHUH  E G  DXWRPDW\F]QH Z\JHQHURZDQLH PLSPDS GOD GDQHM WHNVWXU\

JOX%XLOG'0LSPDSV  UHDOL]RZDQH V  ]D SRPRF  ELEOLRWHNL SRPRFQLF]HM */8

DQJ*/8WLOLW\OLEUDU\ 



3R]D*/L*/8GRZ\NRU]\VWDQLD2SHQ*/ZDSOLNDFMLSRWU]HEQHV ]Z\NOHUyZQLH 

LQQHELEOLRWHNL:\QLNDWR]IDNWX H2SHQ*/]DMPXMHVL W\ONRJHQHURZDQLHPJUDILNLLQLH

]DZLHUD IXQNFML ]ZL ]DQ\FK ] WZRU]HQLHP NRQWHNVWX JUDILF]QHJR REVáXJ  URGRZLVND

RNLHQNRZHJRF]\REVáXJ ]GDU]H WDNLFKMDNQDFL QL FLHNODZLV]DQDNODZLDWXU]HOXEUXFK

NXUVRUD P\V]\ )XQNFMRQDOQR ü W  PR QD GRGDü SRSU]H] ELEOLRWHNL WDNLH MDN */87

DQJ*/8WLOLW\7RRONLW F]\GHG\NRZDQHGODSRV]F]HJyOQ\FKSODWIRUP*/; ZSU]\SDGNX

URGRZLVND;:LQGRZ6\VWHP OXE:*/ ZSU]\SDGNX:LQGRZV 

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







5R]V]HU]HQLD



2SHQ*/ ]RVWDá ]DSURMHNWRZDQ\ Z WDNL VSRVyE DE\ SURGXFHQFL VSU] WX JUDILF]QHJR

PRJOL UR]V]HU]Dü MHJR IXQNFMRQDOQR ü SRSU]H] ZáDVQH UR]V]HU]HQLD 5R]V]HU]HQLD WDNLH

G\VWU\EXRZDQHV SRSU]H]SXEOLNDFM ]DUyZQRVWHURZQLNyZREVáXJXM F\FKGDQHIXQNFMHMDN

UyZQLH  SOLNyZ QDJáyZNRZ\FK ] GHILQLFMDPL W\FK H DE\ ] IXQNFML W\FK PRJOL VNRU]\VWDü

SURJUDPL FL SLV] F\ RSURJUDPRZDQLH X \ZDM FH 2SHQ*/ )XQNFMH OXE VWDáH Z\VW SXM FH

ZUR]V]HU]HQLDFKR]QDF]DQHV VNUyWDPLSU]\SRU] GNRZDQ\PLSRV]F]HJyOQ\PSURGXFHQWRP

QS IXQNFMH ILUP\ 19,',$ R]QDF]DQH V  VNUyWHP 19  -H OL IXQNFMD MHVW X \ZDQD SU]H]

ZL FHMQL MHGQHJRSURGXFHQWDR]QDF]DQDMHVWVNUyWHP(;7DZSU]\SDGNXJG\ ]RVWDQLH

RILFMDOQLH ]DDNFHSWRZDQD SU]H] $UFKLWHFWXUDO 5HYLHZ %RDUG VWDMH VL  RQD UR]V]HU]HQLHP

VWDQGDUGRZ\PLRWU]\PXMH R]QDF]HQLH$5%3y QLHMUR]V]HU]HQLH PR H VL VWDü RILFMDOQLH

F] FL VWDQGDUGX2SHQ*/ZNROHMQHMMHJRZHUVML





6]NLHOHWSURJUDPXZ\NRU]\VWXM FHJRELEOLRWHNL2SHQ*/L*/87







3URJUDPZ\VZLHWODMDF\V]HVFLDQZU]XFLHSHUVSHNW\ZLF]Q\P'OXJRVFERNXV]HVFLDQX

PR]HE\FLQWHUDNW\ZQLH]PLHQLDQD]DSRPRFDNOZLV]\  L  





LQFOXGH*/JOXWK!



'HILQLFMDVWDO\FK

GHILQH'/8*26&B%2.8

GHILQH2%6(5:$725B2'/(*/26&

GHILQH2%6(5:$725B2%527B;

GHILQH2%6(5:$725B2%527B<

GHILQH2%6(5:$725B)29B<



=PLHQQHJOREDOQH

GRXEOHERN '/8*26&B%2.8'OXJRVFERNXV]HVFLDQX

LQWV]HURNRVF2NQD 

LQWZ\VRNRVF2NQD 



3URWRW\S\IXQNFML

YRLG5\VXM6]HVFLDQ GRXEOHD 

YRLG8VWDZ3DUDPHWU\:LGRNX LQWV]HULQWZ\V 

YRLG:\VZLHWO2EUD] YRLG 

YRLG2EVOXJD.ODZLDWXU\ XQVLJQHGFKDUNODZLV]LQW[LQW\ 





)XQNFMDU\VXMDFDV]HVFLDQRERNXDZWU\ELH*/B48$'B675,3

6URGHNV]HVFLDQX]QDMGXMHVL ZSXQNFLH  

YRLG5\VXM6]HVFLDQ GRXEOHD 

^

6FLDQ\ERF]QH

JO%HJLQ */B48$'B675,3 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 



JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK









JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 



JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO(QG 



*RUQDVFLDQD

JO%HJLQ */B48$'B675,3 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO(QG 



'ROQDVFLDQD

JO%HJLQ */B48$'B675,3 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO9HUWH[I DDD 

JO(QG 

`





)XQNFMDXVWDZLDMDFDSDUDPHWU\U]XWXSHUVSHNW\ZLF]QHJRLUR]PLDU\YLHZSRUWX3RZLQQD

E\üZ\ZRO\ZDQDND]GRUD]RZRSR]PLDQLHUR]PLDURZRNQDSURJUDPX

YRLG8VWDZ3DUDPHWU\:LGRNX LQWV]HULQWZ\V 

^

=DSDPLHWDQLHZLHONRVFLZLGRNX

V]HURNRVF2NQD V]HU

Z\VRNRVF2NQD Z\V



8VWDZLHQLHSDUDPHWURZYLHZSRUWX

JO9LHZSRUW V]HURNRVF2NQDZ\VRNRVF2NQD 



3U]HMVFLHZWU\EPRG\ILNDFMLPDFLHU]\U]XWRZDQLD

JO0DWUL[0RGH */B352-(&7,21 

JO/RDG,GHQWLW\ 

JOX3HUVSHFWLYH 2%6(5:$725B)29B< IORDW V]HURNRVF2NQD IORDW Z\VRNRVF2NQD 

`





)XQNFMDZ\VZLHWODMDFDSRMHG\QF]DNODWNHDQLPDFML

YRLG:\VZLHWO2EUD] YRLG 

^

:\F]\V]F]HQLHEXIRUDNRORUXLEXIRUDJOHERNRVFL

JO&OHDU */B&2/25B%8))(5B%,7_*/B'(37+B%8))(5B%,7 



3U]HMVFLHZWU\EPRG\ILNDFMLPDFLHU]\SU]HNV]WDOFHQJHRPHWU\F]Q\FK

JO0DWUL[0RGH */B02'(/9,(: 



=DVWDSLHQLHDNW\ZQHMPDFLHU]\PDFLHU]DMHGQRVWNRZD

JO/RDG,GHQWLW\ 



8VWDOHQLHSROR]HQLDREVHUZDWRUD

JO7UDQVODWHI 2%6(5:$725B2'/(*/26& 

JO5RWDWHI 2%6(5:$725B2%527B; 

JO5RWDWHI 2%6(5:$725B2%527B< 



background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







1DU\VRZDQLHV]HVFLDQX

5\VXM6]HVFLDQ ERN 



3U]HODF]HQLHEXIRURZUDPNL

JOXW6ZDS%XIIHUV 

`





)XQNFMDREVOXJLNODZLDWXU\

YRLG2EVOXJD.ODZLDWXU\ XQVLJQHGFKDUNODZLV]LQW[LQW\ 

^

LI NODZLV]    

ERN  

HOVHLI NODZLV]    

ERN 

HOVHLI NODZLV]   

H[LW  

`





*ORZQDIXQNFMDSURJUDPX

LQWPDLQ LQWDUJFFKDU DUJY 

^

=DLQLFMRZDQLHELEOLRWHNL*/87

JOXW,QLW DUJFDUJY 



8VWDZLHQLHWU\EXZ\VZLHWODQLD

JOXW,QLW'LVSOD\0RGH */87B'28%/(_*/87B5*%_*/87B'(37+ 



8VWDZLHQLHSROR]HQLDGROQHJROHZHJRURJXRNQD

JOXW,QLW:LQGRZ3RVLWLRQ  



8VWDZLHQLHUR]PLDURZRNQD

JOXW,QLW:LQGRZ6L]H V]HURNRVF2NQDZ\VRNRVF2NQD 



8WZRU]HQLHRNQD

JOXW&UHDWH:LQGRZ 6]HVFLDQ 



2GEORNRZDQLHEXIRUDJOHERNRVFL

JO(QDEOH */B'(37+B7(67 



8VWDZLHQLHZDUWRVFLF]\V]F]DFHM]DZDUWRVFEXIRUDJOHERNRVFL

JO&OHDU'HSWK  

8VWDZLHQLHNRORUXF]\V]F]HQLDEXIRUDUDPNL

JO&OHDU&RORU IIII 



:ODF]HQLHZ\VZLHWODQLDZLHORNDWRZZSRVWDFLREU\VRZ SU]\GDWQHZFHODFKGLDJQRVW\F]Q\FK 

JO3RO\JRQ0RGH */B)5217B$1'B%$&.*/B/,1( 



=DUHMHVWURZDQLHIXQNFML FDOOEDFN RGSRZLHG]LDOQHM]D

JOXW'LVSOD\)XQF :\VZLHWO2EUD] 



=DUHMHVWURZDQLHIXQNFML FDOOEDFN Z\ZRO\ZDQHM]DND]G\PUD]HPNLHG\

]PLHQLDQHVDUR]PLDU\RNQD

JOXW5HVKDSH)XQF 8VWDZ3DUDPHWU\:LGRNX 



=DUHMHVWURZDQLHIXQNFMLZ\NRQ\ZDQHMJG\RNQRQLHREVOXJXMH

]DGQ\FK]DGDQ

JOXW,GOH)XQF :\VZLHWO2EUD] 



=DUHMHVWURZDQLHIXQNFMLREVOXJLNODZLDWXU\

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







JOXW.H\ERDUG)XQF 2EVOXJD.ODZLDWXU\ 



2EVOXJDJORZQHMSHWOLSURJUDPX Z\ZRO\ZDQLH]DUHMHVWURZDQ\FKFDOOEDFNRZ

ZRGSRZLHG]LQDRGELHUDQH]GDU]HQLDOXEREVOXJDVWDQXEH]F]\QQRVFL 

JOXW0DLQ/RRS 



UHWXUQ

`







background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







ûZLF]HQLH0RGHORZDQLHEU\á







=DVDG\PRGHORZDQLDEU\á





3RGVWDZRZ\PL IXQNFMDPL VáX F\PL GR GHILQLRZDQLD NV]WDáWyZ RELHNWyZ V 

JO%HJLQ JO(QG RUD]JO9HUWH[ 



YRLGJ,9HUWH[^`^VLIG`>Y@ 7<3(FRRUGV 



)XQNFMDGHILQLXMHSRMHG\QF]\ZLHU]FKRáHNILJXU\SRGVWDZRZHM-DNRSDUDPHWU\SRELHUDMHJR

ZVSyáU] GQH Z SU]HVWU]HQL [ \ ] Z 3U]\ GHILQLRZDQLX WU]HFK ZVSyáU] GQ\FK ]D SRPRF 

JO9HUWH[  Z GRP\ OQLH SU]\MPXMH ZDUWR ü  1DWRPLDVW SU]\ GHILQLRZDQLX GZyFK

ZVSyáU] GQ\FK ]D SRPRF  JO9HUWH[  ] SU]\MPXMH ZDUWR ü  D Z  3RVáXJXM F VL 

ZVND QLNRZ  ZHUVM  IXQNFML QDOH \ MDNR SDUDPHWU SU]HND]Dü ZVND QLN GR WDEOLF\

R RGSRZLHGQLHM OLF]ELH HOHPHQWyZ    OXE   :\ZRáDQLD JO9HUWH[  PXV]  E\ü

XPLHV]F]RQHSRPL G]\IXQNFMDPLJO%HJLQ RUD]JO(QG 



0DM F GR G\VSR]\FMLIXQNFM SU]\SRPRF\ NWyUHM PR HP\GHILQLRZDüZLHU]FKRáNL

PXVLP\XVWDOLüZMDNLVSRVyEWZRU]RQHPDM E\ü]QLFKRELHNW\6áX \GRWHJRSDUDIXQNFML

JO%HJLQ RUD]JO(QG 



YRLGJO%HJLQ */HQXPPRGH 

:\ZRáDQLHP JO%HJLQ  UR]SRF]\QDP\ GHILQLFMH RELHNWX = ZLHU]FKRáNyZ ]GHILQLRZDQ\FK

SRPL G]\ JO%HJLQ  RUD] JO(QG  WZRU]RQH E G  ILJXU\ SRGVWDZRZH ,FK URG]DM RNUH OD

SDUDPHWUPRGH0R HRQSU]\MPRZDüQDVW SXM FHZDUWR FL



=DNáDGDP\ HSRPL G]\Z\ZRáDQLDPLIXQNFMLJO%HJLQ RUD]JO(QG PDP\GHILQLRZDQ\FK

NROHMQRQZLHU]FKRáNyZ SOSSQ 



*/B32,176



'HILQLRZDQHV SXQNW\SSQ



*/B/,1(6

'HILQLRZDQHV QLHSRá F]RQH]HVRE RGFLQNLSURVWHMSRPL G]\SXQNWDPLSRUD]SSRUD]

S L WDN GDOHM -H HOL Q MHVW OLF]E  QLHSDU]\VW  ZyZF]DV RVWDWQL RGFLQHN MHVW U\VRZDQ\

SRPL G]\SQRUD]SQQDWRPLDVWZLHU]FKRáHNSQ]RVWDQLH]LJQRURZDQ\



*/B/,1(B675,3

'HILQLRZDQH V SRá F]RQH]H VRE RGFLQNL SURVWHM 3LHUZV]\RG S GR SGUXJLRG SGR

SRVWDWQLRGSQGRSQ



*/B/,1(B/223

3RGREQLH MDN Z SU]\SDGNX */B/,1(B675,3 GHILQLRZDQH V  SRá F]RQH ]H VRE  RGFLQNL

SURVWHM ] W\P H DXWRPDW\F]QLH GRGDZDQ\ MHVW RGFLQHN SRPL G]\ SXQNWDPL S RUD] SQ

GRSHáQLDM FZWHQVSRVyES WO 



*/B75,$1*/(6

'HILQLRZDQHV QLHSRá F]RQH]HVRE WUyMN W\3LHUZV]\RZLHU]FKRáNDFKZSSSGUXJL

SSSLWDNGDOHM-H HOLQQLHMHVWZLHORNURWQR FL ZyZF]DVSXQNW\NWyUHSR]RVWDM EH]

VZRMHJRGRSHáQLHQLDGR]RVWDM RGU]XFRQH

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







*/B75,$1*/(B675,3

'HILQLRZDQHV SRá F]RQH]HVRE WUyMN W\ZWDNLVSRVyE HSLHUZV]\WZRU] ZLHU]FKRáNLS

SSGUXJLSSSRVWDWQLSQSQSQ



*/B75,$1*/(B)$1

3RGREQLH MDN Z SU]\SDGNX */B75,$1*/(B675,3 GHILQLRZDQH V  SRá F]RQH ]H VRE 

WUyMN W\ ] W\P H ZV]\VWNLH RQH PDM  ZVSyOQ\ ZLHU]FKRáHN S .ROHMQH WUyMN W\ WZRU] 

ZLHU]FKRáNLSLHUZV]\SSSGUXJLSSSRVWDWQLSSQSQ



*/B48$'6

'HILQLRZDQHV QLHSRá F]RQH]HVRE F]ZRURN W\RZLHU]FKRáNDFKZSXQNWDFKSLHUZV]\S

S S S GUXJL S S S S L WDN GDOHM -H HOL Q QLH MHVW ZLHORNURWQR FL   ZyZF]DV

SXQNW\NWyUHSR]RVWDM EH]VZRMHJRGRSHáQLHQLDGR]RVWDM RGU]XFRQH



*/B48$'B675,3

'HILQLRZDQHV SRá F]RQH]HVRE F]ZRURN W\3LHUZV]\WZRU] ZLHU]FKRáNLSSSS

GUXJLSSSSRVWDWQLSQSQSQSQ



*/B32/<*21

'HILQLRZDQ\MHVWZLHORN WRZLHU]FKRáNDFKSSSQ



YRLGJO(QG YRLG 

)XQNFMDR]QDF]DNRQLHFGHILQLFMLRELHNWX



-H HOL GHILQLXMHP\ ZVSyáU] GQH ZLHU]FKRáNyZ ZLHORN WyZ SRSU]H] */B48$'6

*/B48$'6B675,3 */B32/<*21 PXVLP\ XZ]JO GQLü GRGDWNRZR RJUDQLF]HQLD MDNLH

QDNáDGD2SHQ*/:LHORN W\PXV] E\üILJXUDPLZ\SXNá\PL2GFLQHNá F] F\GRZROQHGZD

SXQNW\ ZLHORN WD PXVL Z FDáR FL OH Hü Z MHJR ZQ WU]X 1LH]DVWRVRZDQLH VL  GR WHJR

RJUDQLF]HQLDPR HVSRZRGRZDüQLHVSRG]LHZDQHHIHNW\SU]\Z\ ZLHWODQLXGDQHJRZLHORN WD

:QLHNWyU\FKLPSOHPHQWDFMDFKPR HQS]RVWDüZ\SHáQLRQDW\ONRF] üZ\SXNáDZLHORN WD



'RGDWNRZR PXVLP\ PLHü ZLDGRPR ü L  ZLHU]FKRáNL GHILQLRZDQ\FK ZLHORN WyZ

PDM F] VWRWU]\ZVSyáU] GQH [\] 0R HVL ZL F]GDU]\üL ZLHORN WQLHE G]LHOH Dá

Z MHGQHM SáDV]F]\ QLH QS F]ZRURN W R ZLHU]FKRáNDFK          

   7U]\SLHUZV]HZLHU]FKRáNLOH ZSáDV]F]\ QLH;<F]ZDUW\

MHGQDNGRQLHMQLHQDOH \JG\ MHJRWU]HFLDZVSyáU] GQDMHVWUy QDRG:WDNLPZ\SDGNX

PR H UyZQLH  RND]Dü VL  H 2SHQ*/ QLH E G]LH SRWUDILá SRUDG]Lü VRELH ] SUDZLGáRZ\P

Z\ ZLHWOHQLHPWDNLHJRZLHORN WD 2JUDQLF]HQLD WH QLH PDM  DGQHJR ]QDF]HQLDMH HOLMDNR

ILJXU\SRGVWDZRZHZ\NRU]\VWXMHP\WUyMN W\±ND G\WUyMN WMHVWILJXU Z\SXNá DND GHWU]\

SXQNW\ QDOH GR MHGQHM SáDV]F]\]Q\ &]DVDPLMHGQDN SU]HM FLHQDRSLVGDQHJR RELHNWX ]D

SRPRF  WUyMN WyZ MHVW VNRPSOLNRZDQH OXE SR SURVWX QLH RGSRZLDGD QDV]\P SRWU]HERP

1DMOHSLHMZyZF]DVMHVWSRG]LHOLüZLHORN WQLHVSHáQLDM F\Z\PDJD 2SHQ*/QDPQLHMV]H

ZLHORN W\













background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







3RPL G]\ IXQNFMDPL JO%HJLQ  RUD] JO(QG  PR QD Z\ZRá\ZDü W\ONR RJUDQLF]RQ 

OLF]E IXQNFMLELEOLRWHNL2SHQ*/)XQNFMHGR]ZRORQHSRPL G]\JO%HJLQ LJO(QG WR



)XQNFMD

']LDáDQLH

JO9HUWH[ 

RNUH ODZVSyáU] GQH

JO&RORU 

RNUH ODDNWXDOQ\NRORU



JO,QGH[ 

RNUH ODDNWXDOQ\LQGHNVNRORUX

JO1RUPDO 

RNUH ODZVSyáU] GQHZHNWRUDQRUPDOQHJR

JO(YDO&RRUG 

JHQHUXMHZVSyáU] GQH

JO&DOO/LVW JO&DOO/LVWV 

Z\ZRáXMHGLVSOD\OLVW 

JO7H[&RRUG 

RNUH ODZVSyáU] GQHWHNVWXU\

JO(GJH)ODJ 

NRQWUROXMHU\VRZDQLHNUDZ G]L

JO0DWHULDO 

RNUH ODZáD FLZR FLPDWHULDáX



:\ZRáDQLHGRZROQHMLQQHMIXQNFMLQDOH FHMGR2SHQ*/VSRZRGXMHZ\JHQHURZDQLH

Eá GX 2JUDQLF]HQLHWRPD ]DVWRVRZDQLHW\ONR GRIXQNFML QDOH F\FK GR2SHQ*/ )XQNFMH

SRFKRG] FH]LQQ\FKELEOLRWHNPRJ E\üWXWDMZ\ZRá\ZDQHEH] DGQ\FKSU]HV]NyG



















































background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







3U]\NáDGRZH]DGDQLH



:\NRU]\VWXM F ELEOLRWHNL 2SHQ*/ L */87 QDSLVDü SURJUDP Z\ ZLHWODM F\

SHUVSHNW\ZLF]Q\ REUD] V]H FLDQX R ERNX NWyUHJR GáXJR ü Z\QRVL  Z WU\ELH

*/B48$'B675,3



5R]ZL ]DQLH]DGDQLD



YRLG5\VXM6]HVFLDQ YRLG 

^



6FLDQ\ERF]QH

JO%HJLQ */B48$'B675,3 

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  



JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  



JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  



JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO(QG 



*RUQDVFLDQD

JO%HJLQ */B48$'B675,3 

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO(QG 



'ROQDVFLDQD

JO%HJLQ */B48$'B675,3 

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO9HUWH[I  

JO(QG 



`























background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







ûZLF]HQLH3U]HNV]WDáFHQLDJHRPHWU\F]QH







)XQNFMHZ\NRU]\VW\ZDQHGRSU]HNV]WDáFH JHRPHWU\F]Q\FK



']LDáDQLDQDVWRVLHPDFLHU]RZ\P



YRLGJO3XVK0DWUL[ YRLG 

6NRSLRZDQLHPDFLHU]\QDZLHU]FKRáNXVWRVX



YRLGJO3RS0DWUL[ YRLG 

=GM FLHPDFLHU]\]ZLHU]FKRáNDVWRVX



YRLGJO/RDG,GHQWLW\ YRLG 

=DáDGRZDQLHPDFLHU]\MHGQRVWNRZHMQDZLHU]FKRáHNVWRVX



YRLGJO0DWUL[0RGH */HQXPWU\E 

:\EyU DNW\ZQHJR VWRVX PDFLHU]RZHJR  WU\E   */B02'(/9,(: ± VWRV PDFLHU]\

PRGHOXM F\FKWU\E */B352-(&7,21±VWRVPDFLHU]\U]XWXM F\FK 



3U]HNV]WDáFHQLDPRGHOXM FH



YRLGJO7UDQVODWHI */IORDW[*/IORDW\*/IORDW] 

7UDQVODFMDRZHNWRU [\] 



YRLGJO5RWDWHI */IORDWDOID*/IORDW[*/IORDW\*/IORDW] 

5RWDFMDRN WDOID NDWZVWRSQLDFKZDUWR üGRGDWQLDR]QDF]DNLHUXQHNSU]HFLZQ\GRUXFKX

ZVND]yZHN]HJDUD ZRNyáRVLUyZQROHJáHMGRZHNWRUD [\] 



YRLGJO6FDOHI*/IORDWV[*/IORDWV\*/IORDWV] 

6NDORZDQLHZ]GáX RVL[\] V[V\V]±ZVSyáF]\QQLNLVNDORZDQLD 



)XQNFMHU\VXM FHEU\á\SU]HVWU]HQQH ELEOLRWHND*/87 



YRLGJOXW:LUH6SKHUH */GRXEOHUDGLXV*/LQWVOLFHV*/LQWVWDFNV 

6]NLHOHW VIHU\  UDGLXV ± SURPLH  VIHU\ VOLFHV  OLF]ED SRáXGQLNyZ VWDFNV ± OLF]ED

UyZQROH QLNyZ 



YRLGJOXW6ROLG6SKHUH */GRXEOHUDGLXV*/LQWVOLFHV*/LQWVWDFNV 

6IHUD UDGLXV±SURPLH VIHU\VOLFHVOLF]EDSRáXGQLNyZVWDFNV±OLF]EDUyZQROH QLNyZ 



YRLGJOXW:LUH&RQH */GRXEOHEDVH*/GRXEOHKHLJKW*/LQWVOLFHV*/LQWVWDFNV 

6]NLHOHWVWR ND EDVH±SURPLH SRGVWDZ\KHLJKW±Z\VRNR üVOLFHVOLF]EDÄSRáXGQLNyZ´

VWDFNV±OLF]EDÄUyZQROH QLNyZ´ 



YRLGJOXW6ROLG&RQH */GRXEOHEDVH*/GRXEOHKHLJKW*/LQWVOLFHV*/LQWVWDFNV 

6WR HN  EDVH ± SURPLH  SRGVWDZ\ KHLJKW ± Z\VRNR ü VOLFHV  OLF]ED ÄSRáXGQLNyZ´

VWDFNV±OLF]EDÄUyZQROH QLNyZ´ 





background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







YRLGJOXW:LUH&XEH */GRXEOHVL]H 

6]NLHOHWV]H FLDQX VL]H±GáXJR üERNX 



YRLGJOXW6ROLG&XEH */GRXEOHVL]H 

6]H FLDQ VL]H±GáXJR üERENX 



YRLG JOXW:LUH7RUXV */GRXEOH LQQHU5DGLXV */GRXEOH RXWHU5DGLXV */LQW VLGHV

*/LQWULQJV 

6]NLHOHW WRUXVD  LQQHU5DGLXV ± SURPLH  ZHZQ WU]Q\ RXWHU5DGLXV ± SURPLH  ]HZQ WU]Q\

VLGHV±OLF]ED FLDQULQJV±OLF]EDSLHU FLHQL 



YRLG JOXW6ROLG7RUXV */GRXEOH LQQHU5DGLXV */GRXEOH RXWHU5DGLXV */LQW VLGHV

*/LQWULQJV 

7RUXV LQQHU5DGLXV±SURPLH ZHZQ WU]Q\RXWHU5DGLXV±SURPLH ]HZQ WU]Q\VLGHV±OLF]ED

FLDQULQJV±OLF]EDSLHU FLHQL 



YRLGJOXW:LUH'RGHFDKHGURQ YRLG 

6]NLHOHWGZXQDVWR FLDQX



YRLGJOXW:LUH'RGHFDKHGURQ YRLG 

'ZXQDVWR FLDQ



YRLGJOXW:LUH2FWDKHGURQ YRLG 

6]NLHOHWRVPLR FLDQX



YRLGJOXW:LUH2FWDKHGURQ YRLG 

2 PLR FLDQ



YRLGJOXW:LUH7HWUDKHGURQ YRLG 

6]NLHOHWF]ZRUR FLDQX



YRLGJOXW:LUH7HWUDKHGURQ YRLG 

&]ZRUR FLDQ



YRLGJOXW:LUH,FRVDKHGURQ YRLG 

6]NLHOHWGZXG]LHVWR FLDQX



YRLGJOXW6ROLG,FRVDKHGURQ YRLG 

'ZXG]LHVWR FLDQ



JOXW:LUH7HDSRW */GRXEOHVL]H 

6]NLHOHWG]EDQND VL]H±UR]PLDU 



YRLGJOXW6ROLG7HDSRW */GRXEOHVL]H 

']EDQHN VL]H±UR]PLDU 













background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







)XQNFMHU\VXM FHNZDGU\NL ELEOLRWHND*/8 



*/8TXDGULF2EM JOX1HZ4XDGULF YRLG 

$ORNDFMDSDPL FLGODQRZHMNZDGU\NL XWZRU]HQLHNZDGU\NL )XQNFMD]ZUDFDZVND QLNGR

]DDORNRZDQHMSDPL FLNWyU\Z\NRU]\VW\ZDQ\MHVWZSR]RVWDá\FKIXQNFMDFKRSHUXM F\FKQD

NZDGU\NDFK

YRLGJOX'HOHWH4XDGULF */8TXDGULF2EM QREM 

=ZROQLHQLHSDPL FLRNZDGU\FH XVXQL FLHNZDGU\NL 



YRLGJOX&\OLQGHU */8TXDGULF2EM TREM*/GRXEOHEDVH5DGLXV

*/GRXEOHWRS5DGLXV*/GRXEOHKHLJKW*/LQWVOLFHV*/LQWVWDFNV 

&\OLQGHUEH]SRGVWDZ JREM±ZVND QLNGRNZDGU\NLEDVH5DGLXV±SURPLH GROQHMSRGVWDZ\

WRS5DGLXV ± SURPLH  JyUQHM SRGVWDZ\ KHLJKW ± Z\VRNR ü OLF]ED ÄSRáXGQLNyZ´

VWDFNV±OLF]EDÄUyZQROH QLNyZ 



YRLGJOX'LVN */8TXDGULF2EM TREM*/GRXEOHLQQHU5DGLXV

*/GRXEOHRXWHU5DGLXV*/LQWVOLFHV*/LQWORRSV 

'\VN W]Q NRáR ] ZHZQ WU]Q\P RWZRUHP  JREM ± ZVND QLN GR NZDGU\NL

LQQHU5DGLXV ± SURPLH  ZHZQ WU]Q\ RXWHU5DGLXV ± SURPLH  ]HZQ WU]Q\ VOLFHV ± OLF]ED

SRG]LDáyZSURPLHQLVW\FKORRSV±OLF]EDSRG]LDáyZNRQFHQWU\F]Q\FK 



YRLGJOX4XDGULF'UDZ6W\OH */8TXDGULF2EM JREM*/HQXPGUDZ6W\OH 

7U\E U\VRZDQLD NZDGU\NL  JREM ± ZVND QLN GR NZDGU\NL GUDZ6W\OH ± WU\E U\VRZDQLD 

*/8B32,17*/8B/,1(*/8B),//*/8B6,/+28(77( 









































background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







3U]\NáDGRZH]DGDQLH





:\NRU]\VWXM FELEOLRWHNL2SHQ*/L*/87ZV]F]HJyOQR FLIXQNFM JOXW:LUH6SKHUH

RUD] IXQNFMH G]LDáDM FH QD VWRVLH PDFLHU]\ PRGHORZDQLD QDSLVDü IUDJPHQW SURJUDPX

RGSRZLHG]LDOQ\]D G\QDPLF]QHWZRU]HQLH VFHQ\ SU]HGVWDZLDM FHM XNáDGSODQHWDUQ\]áR RQ\

]JZLD]G\RUD]MHGQHMSODQHW\LMHMNVL \FDZLHG] F H

SURPLH JZLD]G\ 5J

SURPLH SODQHW\ 5S

SURPLH NVL \FD 5N

SURPLH RUELW\SODQHW\ 5RS

SURPLH RUELW\NVL \FD 5RN

SU GNR üN WRZDSODQHW\ VWRSQLNODWN  NLHUXQHN&: 

SU GNR üN WRZDNVL \FD VWRSQLNODWN  NLHUXQHN&&: 

VSLQSODQHW\ VWRSLH NODWN 

2UELWDSODQHW\OH \ZSáDV]F]\ QLH;=RUELWDNVL \FDSRFK\ORQDZ]JO GHP;=SRG

N WHPVWRSQLREVHUZDWRUVWDá\ZRGOHJáR FLRG URGNDJZLD]G\



5R]ZL ]DQLH]DGDQLD



YRLG5\VXM8NODG3ODQHWDUQ\ YRLG 

^
3U]\JRWRZDQLHVWRVXPDFLHU]\PRGHORZDQLD

JO3XVK0DWUL[ 
5\VRZDQLHJZLD]G\

JO&RORUI  

JO3XVK0DWUL[ 

JO5RWDWHI  

JO6FDOHI 5J5J5J 

JOXW:LUH6SKHUH  

JO3RS0DWUL[ 



5\VRZDQLHSODQHW\RNU DM FHMJZLD]G SRRUELFLHRSURPLHQLX]SU GNR FL 

VWRSLH NODWN &: SURPLH SODQHW\ 

JO&RORUI  

JO5RWDWHI URWDFMD3ODQHW\ 

JO7UDQVODWHI  

JO3XVK0DWUL[ 

JO5RWDWHI VSLQ3ODQHW\ 

JO5RWDWHI  

JO6FDOHI  

JOXW:LUH6SKHUH  

JO3RS0DWUL[ 



5\VRZDQLHNVL \FDRNU DM FHJRSODQHW SRRUELFLHRSURPLHQLX]SU GNR FL 

VWRSQLNODWN &&: SURPLH NVL \FD 

JO&RORUI  

JO5RWDWHI URWDFMD.VLH]\FD 

JO5RWDWHI  

JO7UDQVODWHI  

JO6FDOHI  

JOXW:LUH6SKHUH  



8SRU] GNRZDQLHVWRVXPDFLHU]\PRGHORZDQLD

JO3RS0DWUL[ 
`



background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







ûZLF]HQLH0RGHORZDQLHR ZLHWOHQLDSRZLHU]FKQL







6SRVRE\PRGHORZDQLDR ZLHWOHQLD



UyGáD ZLDWáD



2SHQ*/SR]ZDODUR]PLH FLüZSU]HVWU]HQLQLHPQLHMQL RVLHP UyGHá ZLDWáD.D GH

PR HP\ QLH]DOH QLH Zá F]Dü OXE Z\á F]Dü RUD] GRZROQLH PDQLSXORZDü MHJR SR]\FM 

NLHUXQNLHP NRORUHP QDW HQLHP L VSRVREHP UR]FKRG]HQLD VL  Z SU]HVWU]HQL )XQNFMD

JO/LJKW  SR]ZDOD PRG\ILNRZDü ZV]\VWNLH ZáD FLZR FL SRMHG\QF]HJR UyGáD )XQNFMD

JO/LJKW0RGHO  VáX \ QDWRPLDVW GR XVWDZLDQLD ZDUWR FL SHZQ\FK JOREDOQ\FK SDUDPHWUyZ

PDM F\FKZSá\ZQDZ\JO GFDáHMVFHQ\



JO/LJKW^LI`>Y@ */HQXPOLJKW*/HQXPSQDPH7<3(SDUDP 

)XQNFMD VáX \ GR RNUH OHQLD ZáD FLZR FL UyGáD ZLDWáD $UJXPHQW OLJKW RNUH OD QXPHU UyGáD

LPR HSU]\MPRZDüZDUWR FL*/B/,*+7*/B/,*+7*/B/,*+7$UJXPHQWSQDPHRNUH OD

PRG\ILNRZDQ\SDUDPHWUDSDUDPZDUWR üNWyUDPDPX]RVWDüSU]\SLVDQD:SU]\SDGNXSDUDPHWUyZ

RSLVDQ\FKMHGQ ZDUWR FL PR QDSRVáX \üVL QLHZVND QLNRZ ZHUVM IXQNFMLLMDNRSDUDPSU]HND]Dü

EH]SR UHGQLRRGSRZLHGQL ZDUWR ü:SU]\SDGNXSDUDPHWUyZNWyUHRSLVXMH]ELyUZDUWR FLQDOH \

SRVáX \üVL ZHUVM ZVND QLNRZ LMDNRSDUDPSU]HND]DüZVND QLNGRWDEOLF\]DZLHUDM FHMZáD FLZH

XVWDZLHQLD0R OLZHZDUWR FLSQDPHV QDVW SXM FH





*/B$0%,(17*/B',))86(*/B63(&8/$5

2NUH ODM RGSRZLHGQLRVNáDGRZHRWRF]HQLDUR]SURV]HQLDLOXVWU]DQ  ZLDWáD.D G\]QLFK

GHILQLXMHF]WHU\ZDUWR FLVNáDGRZ\FK5*%$ ZLDWáR*/B/,*+7MHVWGRP\ OQLH ZLDWáHP

ELDá\PEH]VNáDGRZHMRWRF]HQLD



*/B326,7,21

2NUH ODSRáR HQLH ZLDWáD'HILQLXM JRF]WHU\ZDUWR FLZVSyáU] GQ\FK[\]Z-H HOLZMHVW

UyZQH  WR ZLDWáR WUDNWRZDQH MHVW MDNR NLHUXQNRZH R ZHNWRU]H >[ \ ]@ 2GZURWQLH QL 

Z SU]\SDGNX UyGHá SR]\F\MQ\FK ZHNWRU WHQ VNLHURZDQ\ MHVW NX UyGáX 1LH V  Z W\P

SU]\SDGNXZ\NRQ\ZDQH DGQHREOLF]HQLD]ZL ]DQH]WáXPLHQLHP



*/B6327B',5(&7,21

2NUH ODZHNWRUNLHUXQNXSDGDQLD ZLDWáDSR]\F\MQHJR'HILQLXM JRWU]\ZDUWR FL[\]



*/B6327B&872))

2NUH ODN WRGFL FLD ZLDWáDSR]\F\MQHJR-H HOLN WSRPL G]\NLHUXQNLHPSDGDQLD ZLDWáDD

NLHUXQNLHPRG UyGáDGRZLHU]FKRáNDMHVWZL NV]\QL N WRGFL FLDWRZLHU]FKRáHNWHQQLHMHVW

R ZLHWODQ\ SU]H] GDQH UyGáR ,QQ\PL VáRZ\ ZLDWáR UR]SU]HVWU]HQLD VL  Z VWR NX R N FLH

UR]ZDUFLDUyZQ\P */B6327B&872))'RSXV]F]DOQHV ZDUWR FL]SU]HG]LDáX>@L

ZDUWR üE G FDXVWDZLHQLHPGRP\ OQ\P. WRGFL FLDUyZQ\R]QDF]D H ZLDWáR

UR]FKRG]L VL  UyZQRPLHUQLH ZH ZV]\VWNLFK NLHUXQNDFK :DUWR ü SDUDPHWUX

*/B6327B',5(&7,21QLHPDZyZF]DV]QDF]HQLD









background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







*/B6327B(;321(17

. WRZH WáXPLHQLH ZLDWáD SR]\F\MQHJR Z\]QDF]RQH MHVW SU]H] NRVLQXV N WD SRPL G]\

NLHUXQNLHP SDGDQLD ZLDWáD D NLHUXQNLHP RG UyGáD GR R ZLHWODQHJR ZLHU]FKRáND

SRGQLHVLRQ\GRSRW JL*/B6327B(;321(17'RP\ OQDZDUWR üR]QDF]DEUDNWáXPLHQLD

N WRZHJR L UyZQRPLHUQH UR]FKRG]HQLH VL  ZLDWáD ZH ZV]\VWNLFK NLHUXQNDFK :L NV]H

ZDUWR FL SDUDPHWUX R]QDF]DM  EDUG]LHM VNXSLRQ  ZL ]N  ZLDWáD 'RSXV]F]DOQH V  ZDUWR FL

]]DNUHVX>@



*/B&2167$17B$77(18$7,21*/B/,1($5B$77(18$7,21

*/B48$'5$7,&B$77(18$7,21 

6  SRMHG\QF]\PL ZDUWR FLDPL RNUH ODM F\PL VNáDGRZH VWDá  OLQLRZ  L NZDGUDWRZ 

ZVSyáF]\QQLNDWáXPLHQLD ZLDWáD:Sá\ZDRQQDWáXPLHQLH ZLDWáDZ]DOH QR FLRGRGOHJáR FL

RG UyGáDLZ\OLF]DQ\MHVWZHGáXJZ]RUX



ZVSyáF]\QQLNWáXPLHQLD 

D D



GD



G





JG]LH

GRGOHJáR üZLHU]FKRáNDRG UyGáD

D */B&2167$17B$77(18$7,21 VWDáHWáXPLHQLH 

D



*/B/,1($5B$77(18$7,21 WáXPLHQLHOLQLRZH 

D



*/B48$'5$7,&B$77(18$7,21 WáXPLHQLHNZDGUDWRZH 



3U]\ GRP\ OQ\FK ZDUWR FLDFK D     D



   L D



    ZVSyáF]\QQLN WáXPLHQLD MHVW

UyZQ\  ,QWHQV\ZQR ü ZLDWáD QLH ]DOH \ ZyZF]DV RG RGOHJáR FL SRPL G]\ UyGáHP

DZLHU]FKRáNLHP



YRLGJO/LJKW0RGHO^LI`>Y@ */HQXPSQDPH7<3(SDUDP 

)XQNFMDVáX \GRRNUH OHQLDSDUDPHWUyZVWRVRZDQHJRPRGHOXR ZLHWOHQLD0R OLZHZDUWR FL

SQDPHV QDVW SXM FH



*/B/,*+7B02'(/B/2&$/B9,(:(5

2NUH ODVSRVyEZ\]QDF]DQLDN WDRGELFLDOXVWU]DQHJR-H HOLPDRQZDUWR üN WREOLF]DQ\

MHVWQDSRGVWDZLHNLHUXQNXRGSRF] WNXXNáDGXZVSyáU] GQ\FKGRZLHU]FKRáND2GSRZLDGDWR

U]HF]\ZLVWHPX ORNDOQHPX XPLHMVFRZLHQLXREVHUZDWRUD-H HOLZDUWR üMHVWUy QDRGN W

Z\]QDF]DQ\ MHVW QD SRGVWDZLH NLHUXQNX XMHPQHM RVL = 2GSRZLDGD WR V\WXDFML Z NWyUHM

REVHUZDWRU XPLHV]F]RQ\ MHVW Z EDUG]R GX HM  WHRUHW\F]QLH QLHVNR F]RQHM  RGOHJáR FL RG

RELHNWX=DáR HQLHWDNLHPR HGDüQLHFRJRUV]HHIHNW\DOHSU]\ SLHV]DREOLF]HQLD



*/B/,*+7B02'(/B7:2B6,'(

2NUH OD NWyUH SRZLHU]FKQLH ZLHORN WyZ PDM  E\ü R ZLHWODQH -H HOL PD RQ ZDUWR ü

 R ZLHWORQH V  W\ONR SRZLHU]FKQLH SU]HGQLH MH HOL Uy Q  RG  WR ]DUyZQR SRZLHU]FKQLH

SU]HGQLHMDNLW\OQH3U]HGZ\]QDF]HQLHPR ZLHWOHQLDSRZLHU]FKQLW\OQHMZHNWRU\QRUPDOQH

ZLHU]FKRáNyZV RGZUDFDQH



*/B/,*+7B02'(/B$0%,(17

2NUH OD LQWHQV\ZQR ü JOREDOQHJR ZLDWáD RWRF]HQLD GOD FDáHM VFHQ\ 'HILQLXM  JR F]WHU\

ZDUWR FLVNáDGRZ\FK5*%$:DUWR FLW\SXVWDáRSU]HFLQNRZHJRRGZ]RURZDQHV OLQLRZRQD

ZDUWR FL ]PLHQQRSU]HFLQNRZH ] SU]HG]LDáX > @ -H HOL QLH ]GHILQLXMHP\ DGQ\FK

GRGDWNRZ\FK UyGHá ZLDWáDRELHNW\R ZLHWODüE G]LHZ\á F]QLHWR ZLDWáR:MHGQDNRZ\P

VWRSQLXREHMPXMHRQRFDá VFHQ LQLHSRGOHJDWáXPLHQLX



background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







JO(QDEOH */B/,*+7,1* 

$E\]H]ZROLüQDZ\NRQ\ZDQLHREOLF]H ]ZL ]DQ\FK]R ZLHWOHQLHPVFHQ\QDOH \XPLH FLü

ZSURJUDPLHZ\ZRáDQLHJO(QDEOH */B/,*+7,1* 



JO(QDEOH */B/,*+7[ 

.D GH ZLDWáR WU]HED WDN H QLH]DOH QLH Zá F]\ü Z\ZRáDQLHP JO(QDEOH */B/,*+7[ 

JG]LH[MHVWQXPHUHPGDQHJR UyGáD]]DNUHVXRGGR



.RORU MDN L QDW HQLH UyGáD RNUH OD VL  SRGDM F ZDUWR FL 5*% MHJR VNáDGRZ\FK 

RWRF]HQLD OXVWU]DQHM L UR]SURV]RQHM 6NáDGRZD RWRF]HQLD VáX \ GR ]DPRGHORZDQLD ZLDWáD

NWyUH GRFLHUD GR RELHNWX QD VNXWHN ZLHORNURWQHJR RGELFLD RG ZV]\VWNLFK LQQ\FK RELHNWyZ

]QDMGXM F\FKVL QDVFHQLH3RQLHZD ZW\PSU]\SDGNXQLHVSRVyERNUH OLüNLHUXQNXSDGDQLD

ZLDWáD VNáDGRZD WD Z DGHQ VSRVyE QLH ]DOH \ RG SRáR HQLD RELHNWX Z]JO GHP UyGáD

LZQRVLRQDVWDá\F]\QQLNGRMDVQR üRELHNWX



&DáNRZLWH ZLDWáR RWRF]HQLD GOD VFHQ\ MHVW VXP  VNáDGRZ\FK RWRF]HQLD ZV]\VWNLFK

DNW\ZQ\FK UyGHá L JOREDOQHJR ZLDWáD RWRF]HQLD ]GHILQLRZDQHJR SDUDPHWUHP

*/B/,*+7B02'(/B$0%,(17IXQNFMLJO/LJKW0RGHO 



2 ZLHWOHQLH RELHNWX ]DOH \ RG FDáNRZLWHJR ZLDWáD RWRF]HQLD VFHQ\ L VXP\

VNáDGRZ\FKOXVWU]DQHMLUR]SURV]RQHMZV]\VWNLFKR ZLHWODM F\FKJR UyGHá



:áD FLZR FLSRZLHU]FKQL



'HILQLRZDQLH ZáD FLZR FL SRZLHU]FKQL SROHJD QD RNUH OHQLX Z MDNL VSRVyE UHDJXMH

RQD QD GRFLHUDM FH GR QLHM ZLDWáR : V]F]HJyOQR FL ZMDNLP VWRSQLX RGELMD SRV]F]HJyOQH

NRORU\SRGVWDZRZHLZMDNLVSRVyESURPLHQLHSRRGELFLXUR]FKRG] VL ZSU]HVWU]HQL']L NL

WHPXPR HP\X]\VNDüSRZLHU]FKQLHGRZROQ\FKNRORUyZLRVL JQ üHIHNWLFKSRá\VNOLZR FL

E G  PDWRZR FL )XQNFMD JO0DWHULDO  SR]ZDOD ]GHILQLRZDü ZV]\VWNLH SDUDPHWU\

R ZLHWOHQLRZH SRZLHU]FKQL )XQNFMD JO&RORU0DWHULDO  ZSURZDG]D GRGDWNRZ\ PHFKDQL]P

XPR OLZLDM F\V]\EN ]PLDQ Z\EUDQ\FKSDUDPHWUyZ



YRLGJO0DWHULDO^LI`>Y@ */HQXPIDFH*/HQXPSQDPH7<3(SDUDP 

)XQNFMD VáX \ GR RNUH OHQLD ZáD FLZR FL PDWHULDáX Z FHOX PRGHORZDQLD R ZLHWOHQLD

$UJXPHQWIDFHRNUH ODGRNWyUHMVWURQ\RELHNWXRGQRV] VL GHILQLRZDQHXVWDZLHQLD0R H

RQSU]\MPRZDüZDUWR FL*/B)5217*/B%$&.*/B)5217B$1'B%$&.*/B)5217

R]QDF]D VWURQ  SU]HGQL  */B%$&. ± W\OQ  D */B)5217B$1'B%$&. ± RE\GZLH

$UJXPHQW SQDPH RNUH OD PRG\ILNRZDQ\ SDUDPHWU D SDUDP ZDUWR ü NWyUD PD PX ]RVWDü

SU]\SLVDQD:SU]\SDGNXSDUDPHWUX*/B6+,1,1(66PR QDSRVáX \üVL QLHZVND QLNRZ 

ZHUVM  IXQNFML L MDNR SDUDP SU]HND]Dü EH]SR UHGQLR RGSRZLHGQL  ZDUWR ü : SU]\SDGNX

SR]RVWDá\FK SDUDPHWUyZ NWyUH RSLVXMH ]ELyU ZDUWR FL QDOH \ SRVáX \ü VL  ZHUVM 

ZVND QLNRZ LMDNRSDUDPSU]HND]DüZVND QLNGRWDEOLF\]DZLHUDM FHMZáD FLZHXVWDZLHQLD

0R OLZHZDUWR FLSQDPHV QDVW SXM FH



*/B$0%,(17

2NUH OD Z MDNLP VWRSQLX RELHNW RGELMD ZLDWáR RWRF]HQLD 'HILQLXM  JR F]WHU\ ZDUWR FL

VNáDGRZ\FK5*%$









background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







*/B',))86(

2NUH ODMDNDLOR ü ZLDWáDSDGDM FHJRQDRELHNWXOHJDQDMHJRSRZLHU]FKQLUR]SURV]HQLXF]\OL

SR RGELFLX UR]FKRG]L VL  UyZQRPLHUQLH ZH ZV]\VWNLFK NLHUXQNDFK 0D WR PLHMVFH Z W\P

ZL NV]\P VWRSQLX LP EDUG]LHM SRZLHU]FKQLD MHVW PDWRZD 3DUDPHWU WHQ Z JáyZQHM PLHU]H

RNUH ODNRORURELHNWX'HILQLXM JRF]WHU\ZDUWR FLVNáDGRZ\FK5*%$



*/B$0%,(17B$1'B',))86(

3RVáXJXM F VL  W\P SDUDPHWUHP PR QD MHGQRF]H QLH XVWDZLü WH VDPH ZDUWR FL SDUDPHWUyZ

*/B$0%,(17 L */B',))86( $QDORJLF]QLHMDN Z SU]\SDGNX ND GHJR ] QLFK ] RVREQD

SDUDPSRZLQLHQE\üZVND QLNLHPGRWDEOLF]DZLHUDM FHMF]WHU\ZDUWR FLVNáDGRZ\FK5*%$



*/B63(&8/$5

2NUH ODMDNDLOR ü ZLDWáDRGELMDVL RGSRZLHU]FKQLRELHNWXZVSRVyEOXVWU]DQ\F]\OLSRG

N WHPSDGDQLD2GJU\ZDRQJáyZQ URO ZSU]\SDGNXRELHNWyZSRá\VNOLZ\FK.RORU ZLDWáD

RGELWHJRZWHQVSRVyERGU]HF]\ZLVW\FKRELHNWyZMHVWQDRJyáWDNLMDNNRORU UyGáD'ODWHJR

UHDOLVW\F]Q\HIHNWGDMHSU]\SLVDQLHZDUWR FL  



*/B6+,1,1(66

'HILQLXMH JR SRMHG\QF]D ZDUWR ü ] ]DNUHVX > @ RNUH ODM FD Z MDNLP VWRSQLX N W SRG

MDNLPREVHUZDWRUZLG]LSRZLHU]FKQL PXVLE\ü]JRGQ\]N WHPOXVWU]DQHJRRGELFLDRGQLHM

SURPLHQL ZLHWOQ\FKDE\ZLGRF]Q\E\áHIHNWRGEá\VNX'X HZDUWR FLSRZRGXM ]DZ HQLH

REV]DUXZ\VW SRZDQLDRGEá\VNX'RP\ OQDZDUWR üVSUDZLD H]MDZLVNR]DFKRG]L]DZV]H

QLH]DOH QLH RG N WD REVHUZDFML L N WD SDGDQLD SURPLHQL ZLDWáD L Z FHOX RWU]\PDQLD

UHDOLVW\F]QHJRHIHNWXQDOH \M ]PLHQLüFRQDMPQLHMQD



*/B(0,66,21

2NUH OD QDW HQLH ZLDWáD HPLWRZDQHJR SU]H] RELHNW 'HILQLXM  JR F]WHU\ ZDUWR FL

VNáDGRZ\FK5*%$8VWDZLHQLHGODRELHNWXZDUWR FLSDUDPHWUX*/B(0,66,21QLHR]QDF]D

HVWDMHVL RQ UyGáHP ZLDWáDLE G]LHR ZLHWODáLQQH]QDMGXM FHVL QDVFHQLHRELHNW\-H HOL

FKFHP\E\WDNE\áRPXVLP\GRGDWNRZRXPLH FLüZW\PVDP\PSRáR HQLX UyGáR ZLDWáD

SU]\SRPRF\IXQNFMLJO/LJKW 



YRLGJO&R,RU0DWHULDO */HQXPIDFH*/HQXPPRGH 

)XQNFMDVSHF\ILNXMHNWyUHZáD FLZR FLPDWHULDáXLGODNWyUHMSRZLHU]FKQLPDM SU]\MPRZDü

XVWDZLHQLD DNWXDOQHJR NRORUX $UJXPHQW IDFH VáX \ GR Z\ERUX VWURQ\ SRZLHU]FKQL L PR H

SU]\MPRZDü ZDUWR FL MDN Z SU]\SDGNX IXQNFML JO0DWHULDO   */B)5217 */B%$&.

*/B)5217B$1'B%$&.  GRP\ OQD  $UJXPHQW PRG  RNUH OD ZáD FLZR ü NWyUD PD E\ü

PRG\ILNRZDQD L PR H SU]\MPRZDü ZDUWR FL */B$0%,(17 */B',))86(

*/B$0%,(17B$1'B',))86(  GRP\ OQD  */B63(&8/$5 L */B(0,66,21

3R Z\ZRáDQLX JO&RORU0DWHULDO  QDOH \ Z\ZRáDü JO(QDEOH */B&2/25B0$7(5,$/ 

:\EUDQH ZyZF]DV ZáD FLZR FL SRZLHU]FKQL SU]\MPXM  ZDUWR FL DNWXDOQHJR NRORUX

DZ\ZRáDQLHIXQNFMLJO&RORU SRZRGXMHLFKPRG\ILNDFM 1LHPDQDQLHZSá\ZXIXQNFMD

JO0DWHULDO 0HFKDQL]PWHQIXQNFMRQXMHGRZRáDQLDJO'LVDEOH */B&2/25B0$7(5,$/ 

















background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







:HNWRU\QRUPDOQH



:HNWRU QRUPDOQ\ GDQHM SRZLHU]FKQL WR ZHNWRU GR QLHM SURVWRSDGá\ 2NUH OD RQ MHM

RULHQWDFM  Z SU]HVWU]HQL Z V]F]HJyOQR FL Z]JO GHP UyGáD ZLDWáD L REVHUZDWRUD 1D MHJR

SRGVWDZLH PR QD Z\]QDF]\ü LOR ü ZLDWáD MDND GRFLHUD GR SRZLHU]FKQL L LOR ü NWyUD

Z NLHUXQNX REVHUZDWRUD MHVW RG QLH RGELMDQD : 2SHQ*/ REOLF]HQLD ]ZL ]DQH

]R ZLHWOHQLHPZ\NRQ\ZDQHV GODZLHU]FKRáNyZ.D G\ZLHU]FKRáHNPD]DWHPSU]\SLVDQ\

VZyM ZHNWRU QRUPDOQ\ FL OHM DNWXDOQD ZDUWR ü ZHNWRUD QRUPDOQHJR ]RVWDMH

SU]\SRU] GNRZDQD ZLHU]FKRáNRZL Z PRPHQFLH Z\ZRáDQLD IXQNFML JO9HUWH[ 

'RMHMPRG\ILNDFMLVáX \]D IXQNFMDJO1RUPDO 



YRLGJO1RUPDO^EVLGI` 7<3(Q[Q\Q] 

YRLGJO1RUPDO^EVLGI`Y FRQVW7<3( Y 

)XQNFMDXVWDODDNWXDOQ\ZHNWRUQRUPDOQ\$UJXPHQWDPLPRJ E\üWU]\ZVSyáU] GQHZHNWRUD

>Q[Q\Q]@OXEZVND QLNGRWDEOLF\WHZVSyáU] GQH]DZLHUDM FHM Y :DUWR FLDUJXPHQWyZ

W\SX VWDáRSU]HFLQNRZHJR RGZ]RURZDQH V  OLQLRZR QD ZDUWR FL ]PLHQQRSU]HFLQNRZH

]SU]HG]LDáX>@



:HNWRU QRUPDOQ\ PR H ]RVWDü XVWDZLRQ\ Z GRZROQ\P PRPHQFLH

Z V]F]HJyOQR FL ]D  SRPL G]\ Z\ZRáDQLDPL IXQNFML JO%HJLQ  L JO(QG  'RGDWNRZR MHJR

ZDUWR üZ\QRVL>@:HNWRUWHQQLHPXVLPLHüMHGQRVWNRZHMGáXJR FL-H HOLGR]ZRORQD

MHVW QRUPDOL]DFMD WR ]RVWDQLH RQ DXWRPDW\F]QLH ]QRUPDOL]RZDQ\ SR SRPQR HQLX SU]H]

PDFLHU]PRGHORZDQLD



:\ZRáDQLHP JO(QDEOH */B1250$/,=(  ]H]ZDODP\ QD QRUPDOL]DFM  ZHNWRUyZ

QRUPDOQ\FK'RP\ OQLHMHVWRQD]DEURQLRQD

















































background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







3U]\NáDGRZH]DGDQLH



:\NRU]\VWXM F ELEOLRWHNL 2SHQ*/ L */87 QDSLVDü SURJUDP SU]HGVWDZLDM F\ ZDOHF

R ZLHWORQ\ ELDá\P ZLDWáHP ]H UyGáD UHIOHNWRURZHJR  VSRW  3RZLHU]FKQLD ERF]QD ZDOFD

Z\NRQDQD MHVW ] ILROHWRZHJR Eá\V]F] FHJR PDWHULDáX QDWRPLDVW SRGVWDZ\ ] PDWRZHJR

PDWHULDáX R NRORU]H yáW\P UyGáR ZLDWáD REUDFD VL  ZRNyá ZDOFD Z RGOHJáR FL

5LSRFK\ORQHMHVWGRSáDV]F]\]QZNWyU\FKOH MHJRSRGVWDZ\SRGN WHP$OID























































































background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







ûZLF]HQLH0RGHORZDQLHWHNVWXU\







=DVDG\WHNVWXURZDQLD



0HFKDQL]PWHNVWXURZDQLDSROHJDQDQDáR HQLXZ\EUDQHJRREUD]X]ZDQHJRWHNVWXU 

QDGHILQLRZDQ\RELHNW2SHQ*/]DGEDRWRDE\REUD]QDSRGGDZDQ\PZV]HONLHJRURG]DMX

SU]HNV]WDáFHQLRP RELHNFLH E\á ]DZV]H QDáR RQ\ Z ]GHILQLRZDQ\ VSRVyE 3URVW  WHNVWXU 

PR QD X]\VNDü SU]H] SURJUDPRZ  JHQHUDFM  0R QD UyZQLH  Z\NRU]\VWDü ]HVNDQRZDQH

]GM FLDRUD]LQQHGDQHSU]HFKRZ\ZDQHZSOLNDFKJUDILF]Q\FK



:SURFHVLHWHNVWXURZDQLDPR HP\Z\Uy QLüQDVW SXM FHNURNL

]GHILQLRZDQLHWHNVWXU\

RNUH OHQLHVSRVREXQDáR HQLDWHNVWXU\QDRELHNW

XDNW\ZQLHQLHWHNVWXURZDQLD

XVWDOHQLH]DOH QR FLSRPL G]\ZVSyáU] GQ\PLRELHNWX



7HNVWXURZDQLHPR HP\VWRVRZDüW\ONRZWU\ELH5*%$GODWU\EXLQGHNVRZDQHJRQLH

MHVWRQR]GHILQLRZDQH



'HILQLRZDQLHWHNVWXU\



3U]H] WHNVWXU  MHVW UR]XPLDQD SURVWRN WQD WDEOLFD ]DZLHUDM FD Z ND G\P HOHPHQFLH

ZDUWR FL VNáDGRZ\FK NRORUX 5 * % $ OXE MDVQR FL 7DEOLFD WD PR H E\ü

MHGQR± OXE GZXZ\PLDURZD 'R MHM RSLVX Z\VWDUF]  ZL F RGSRZLHGQLR MHGQD OXE GZLH

ZVSyáU] GQHRNUH ODM FHHOHPHQWWDEOLF\2SHQ*/]DNáDGDMHGQDNRSLVWHNVWXU\SU]H]F]WHU\

ZVSyáU] GQH 6  RQH R]QDF]DQH SU]H]  V W U T  GOD RGUy QLHQLD RG ZVSyáU] GQ\FK

ZLHU]FKRáNyZILJXUSRGVWDZRZ\FK [\]Z 'R]GHILQLRZDQLDGZXZ\PLDURZHMWHNVWXU\

VáX \IXQNFMDJO7H[,PDJH' 



YRLGJO7H[,PDJH' */HQXPWDUJHW*/LQWOHYHO*/áQWLQWHUQDOIRUPDW*/VL]HLZLGWK

*/VL]HLKHLJKW*/LQWERUGHU*/HQXPIRUPDW*/HQXPW\SH

FRQVW*/YRLG GDWD 

)XQNFMD GHILQLXMH GZXZ\PLDURZ  WHNVWXU  3DUDPHWU WDUJHW PXVL REHFQLH SU]\MPRZDü

ZDUWR ü */B7(;785(B' SU]HZLGXMH VL  MHJR V]HUV]H ]DVWRVRZDQLH Z SU]\V]áR FL OHYHO

MHVW Z\NRU]\VW\ZDQ\ SU]\ GHILQLRZDQLX NLONX UR]G]LHOF]R FL GDQHM WHNVWXU\  PLSPDSSLQJ 

SU]\SRMHG\QF]HMUR]G]LHOF]R FLMHJRZDUWR üSRZLQQDZ\QRVLü]HURLQWHUQDOIRUPDW±RNUH OD

NWyUH]HVNáDGRZ\FKNRORUX 5*%$ E G Z\NRU]\VW\ZDQHSU]\PRGXODFMLLPLHV]DQLX

NRORUyZ EOHQGLQJ 0R OLZHZDUWR FLWHJRSDUDPHWUX



:DUWR üSDUDPHWUXLQWHUQDOIRUPDW

6NáDGRZHNRORUX



/



/$



5*%



5*%$



/R]QDF]DMDVQR ü OXPLQDQFH ±MHVWWRZLHONR üVNDODUQDZ\]QDF]RQDQDSRGVWDZLHWU]HFK

VNáDGRZ\FKNRORUX5*RUD]%

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







3DUDPHWU\ ZLGWK RUD] KHLJKW RNUH ODM  UR]PLDU WHNVWXU\ ± RGSRZLHGQLR V]HURNR ü RUD]

Z\VRNR ü ERUGHU QDWRPLDVW RNUH OD V]HURNR ü REUDPRZDQLD ± PR H SU]\MPRZDü GZLH

ZDUWR FLOXEREDSDUDPHWU\ZLGWKRUD]KHLJKWPXV] E\üSRVWDFL





uE

JG]LHPMHVWSHZQ OLF]E FDáNRZLW QDWRPLDVWEMHVWZDUWR FL SDUDPHWUXERUGHU:D QHMHVW

DE\ SDPL WDü SU]\ GHILQLRZDQLX REUDPRZDQLD R XZ]JO GQLHQLX MHJR V]HURNR FL Z

SRGDZDQ\FKUR]PLDUDFKGHILQLRZDQHMWHNVWXU\±ZLGWKRUD]KHLJKW



2SHQ*/ QDNáDGD RJUDQLF]HQLD QD PDNV\PDOQ\ UR]PLDU WHNVWXU\ .D GD LPSOHPHQWDFMD

]DSHZQLD MHGQDN REVáXJ  WHNVWXU R UR]PLDUDFK  [   ] REUDPRZDQLHP  [  

L PQLHMV]\FK *G\ NWyUD  ] ZDUWR FL ZLGWK OXE KHLJKW MHVW XVWDZLRQD QD ]HUR MHVW WR

MHGQR]QDF]QH]EUDNLHPWHNVWXURZDQLD



3DUDPHWU\ IRUPDW RUD] W\SH RNUH ODM  RGSRZLHGQLR IRUPDW RUD] W\S GDQ\FK Z MDNLFK

SRGDZDQ\MHVWREUD]WHNVWXU\



3DUDPHWUIRUPDWPR HSU]\MPRZDüZDUWR FL*/B&2/25B,1'(;*/B5*%*/B5*%$

*/B5(' */B*5((1 */B%/8( */B/80,1$1&( */B/80,1$1&(B$/3+$

*/B$/3+$



3DUDPHWU W\SH PR H SU]\MPRZDü ZDUWR FL  */B%<7( */B816,*1('B%<7(

*/B6+257 */B816,*1('B6+257 */B,17 */B816,*1('B,17 */B)/2$7

*/B%,70$3



3DUDPHWU GDWD MHVW ZVND QLNLHP GR WDEOLF\ ]DZLHUDM FHM GDQ  WHNVWXU  7DEOLFD WD ]DZLHUD

GHILQLFM WHNVWXU\ZUD]]HZHQWXDOQ\PREUDPRZDQLHP



YRLGJO7H[,PDJH' */HQXPWDUJHW*/LQW,HYHO*/LQWLQWHUQDOIRUPDW*/VL]HLZLGWK

*/LQWERUGHU*/HQXPIRUPDW*/HQXPW\SHFRQVW*/YRLG GDWD 

)XQNFMDGHILQLXMHMHGQRZ\PLDURZ WHNVWXU :V]\VWNLHSDUDPHWU\Z\VW SXM FHZZ\ZRáDQLX

WHM IXQNFML PDM  WDNLH VDPR ]QDF]HQLH MDN RGSRZLDGDM FH LP SDUDPHWU\ IXQNFML

JO7H[,PDJH' 7DN HZW\PSU]\SDGNXSDUDPHWUZLGWKPXVLE\üSRVWDFL





uE



)LOWURZDQLHWHNVWXU\



3RQDáR HQLXWHNVWXU\QD]GHILQLRZDQ\RELHNWL]U]XWRZDQLXQDHNUDQEDUG]RU]DGNR

]GDU]DVL  HMHGQHPXSLNVHORZLHNUDQXRGSRZLDGDSRMHG\QF]\SXQNWWHNVWXU\1DMF] FLHM

QDWRPLDVW PDM  PLHMVFH GZLH LQQH V\WXDFMH ± SRMHG\QF]HPX SLNVHORZL RGSRZLDGD NLOND

SXQNWyZWHNVWXU\ SRPQLHMV]HQLH OXENLONXSLNVHORPRGSRZLDGDSRMHG\QF]\SXQNWWHNVWXU\

SRZL NV]HQLH :REXSU]\SDGNDFK]DFKRG]LNRQLHF]QR üXVWDOHQLDRGSRZLHGQLHMZDUWR FL

NRORUXMDND]RVWDQLHSU]\SLVDQDGDQHPXSLNVHORZL3URFHVWHQRNUH ODQ\MHVWMDNRILOWURZDQLH

WHNVWXU\ 2SHQ*/ GDMH PR OLZR ü Z\ERUX Z MDNL VSRVyE ZDUWR ü WD ]RVWDQLH REOLF]RQD

:\EyU]DGHF\GXMHRV]\ENR FLREOLF]H DWDN HRMDNR FLHIHNWXNR FRZHJR2GSRZLHGQLH

RSFMHILOWURZDQLDPR QDXVWDOLüSRSU]H]IXQNFM JO7H[3DUDPHWHU 



JO7H[3DUDPHWHU^LI`^Y` */HQXPWDUJHW*/HQXPSQDPH7<3(SDUDP 

)XQNFMDXVWDODSDUDPHWU\NRQWUROXM FHSU]\G]LHODQLHWHNVWXU\GRIUDJPHQWXRELHNWX3DUDPHWU

WDUJHWPR HSU]\MPRZDüGZLHZDUWR FL*/B7(;785(B'OXE*/B7(;785(B'NWyUH

RNUH ODM  RGSRZLHGQLR MHGQR± OXE GZXZ\PLDURZ  WHNVWXU  0R OLZH ZDUWR FL SDUDPHWUX

SQDPHRUD]RGSRZLDGDM FHLPZDUWR FLSDUDP

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK









:DUWR üSQDPH

:DUWR üSDUDP

*/B7(;785(B:5$3B6

*/B&/$03*/B5(3($7

*/B7(6785(B:5$3B7

*/B&/$03*/B5(3($7

*/B7(;785(B0$*B),/7(5

*/B1($5(67*/B/,1($5

*/B7(;785(B0,1B),/7(5

*/B1($5(67*/B/,1($5

*/B7(;785(B%25'(5B&2/25 F]WHU\OLF]E\QDOH FHGRSU]HG]LDáX>@



=D SRPRF  */B7(;785(B%25'(5B&2/25 PR QD ]GHILQLRZDü VNáDGRZH NRORUX

REUDPRZDQLD $E\ WHJR GRNRQDü QDOH \ VNRU]\VWDü ]H ZVND QLNRZHJR Z\ZRáDQLD IXQNFML

SU]\URVWHNY -DNRSDUDPQDOH \SRGDüZyZF]DVZVND QLNGRF]WHURHOHPHQWRZHMWDEOLF\

:SU]\SDGNXSRGDQLDZDUWR FLVNáDGRZ\FKMDNROLF]EFDáNRZLW\FK SU]\URVWHNL ]RVWDQ RQH

RGZ]RURZDQH OLQLRZR QD OLF]E\ ]PLHQQRSU]HFLQNRZH ] SU]HG]LDáX > @ 'RP\ OQLH

NRORUREUDPRZDQLDXVWDZLDQ\MHVWQD  



2SHQ*/ GDMH PR OLZR ü ]GHILQLRZDQLD RVREQHM PHWRG\ ILOWUDFML GOD RGZ]RURZDQLD

SRPQLHMV]DM FHJRRUD]SRZL NV]DM FHJR



:DUWR üSDUDPHWUXSQDPH

5RG]DMRGZ]RURZDQLD

*/B7(;785(B0$*B),/7(5 SRZL NV]DM FH

*/B7(;785(B0,1B),/7(5

SRPQLHMV]DM FH



:DUWR ü NRORUX MDND ]RVWDQLH SU]\SLVDQD GDQHPX SLNVHORZL Z ]DOH QR FL RG ZDUWR FL

SDUDPHWUXSDUDPMHVWZ\]QDF]DQDQDVW SXM FR



*/B&/$03L*/B5($3($7

2PyZLRQHGDOHMSU]\RSLVLHSRZLHODQLDWHVNWXU\



*/B1($5(67

:DUWR ü NRORUX RNUH OD SXQNW WHNVWXU\ R ZVSyáU] GQ\FK QDMEOL V]\FK URGNRZL GDQHJR

SLNVHOD 6SRVyE WHQ MHVW PDáR Z\PDJDM F\ REOLF]HQLRZR MHGQDN MDNR ü HIHNWX NR FRZHJR

PR HE\üEDUG]RVáDED



*/B/,1($5

:DUWR ü NRORUX RNUH OD UHGQLD ZD RQD REOLF]RQD QD SRGVWDZLH WDEOLF\  [  SXQNWyZ

WHNVWXU\ OH F\FK QDMEOL HM GDQHJR SLNVHOD : SU]\SDGNX JG\ SXQNW\ WHNVWXU\ OH  QD MHM

NUDZ G]LSRELHUDQDWDEOLFD [ ]DZLHUDSXQNW\OH FH SR]DWHNVWXU :WDNLPZ\SDGNX

ZDUWR FL SRELHUDQHM WDEOLF\ XVWDODQH V  Z ]DOH QR FL RG WHJR F]\ MHVW ]GHILQLRZDQH

REUDPRZDQLH WHNVWXU\ RUD] RG DNWXDOQHJR VSRVREX MHM Z\ ZLHWODQLD  */B&/$03 F]\

*/B5($3($7  0HWRGD WD GDMH GX R OHSV]H UH]XOWDW\ RG SRSU]HGQLHM MHVW MHGQDN GX R

EDUG]LHMZ\PDJDM FDREOLF]HQLRZR



0RGXODFMDLPLHV]DQLHNRORUyZ



3U]\ QDNáDGDQLX WHNVWXU\ QD GDQ\ RELHNW SRZLQLHQ E\ü EUDQ\ SRG XZDJ  MHJR

GRW\FKF]DVRZ\NRORU2SHQ*/GDMHPR OLZR üRNUH OHQLDF]\LZMDNLVSRVyEZDUWR üWHJR

NRORUX PD ]RVWDü Z]L WD SRG XZDJ  SU]\ WHNVWXURZDQLX 6WRVXM F RGSRZLHGQL WU\E PR QD

X]\VNDüQSHIHNWR ZLHWORQHMWHNVWXU\

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







JO7H[(QY^LI`^Y` */HQXPWDUJHW*/HQXPSQDPH7<3(SDUDP 

)XQNFMD XVWDOD DNWXDOQ\ VSRVyE WHNVWXURZDQLD 3DUDPHWU WDUJHW PXVL REHFQLH SU]\MPRZDü

ZDUWR ü */B7(;785(B(19 ± E G]LH PLDá ]DVWRVRZDQLH Z SU]\V]áR FL

3DUDPHWU SQDPH PR H SU]\MPRZDü ZDUWR ü  */B7(;785(B(19B&2/25 RUD]

*/B7(;785(B(19B02'( : SU]\SDGNX X \FLD SLHUZV]HM ] QLFK MHVW PR OLZR ü

SRGDQLD ZDUWR FL VNáDGRZ\FK NRORUX X \ZDQHJR SU]\ Z\]QDF]DQLX Z\QLNRZHJR NRORUX

RELHNWX 'RNRQXMH VL  WHJR SRSU]H] SDUDPHWU SDUDP 1DOH \ SRGVWDZLDü ZyZF]DV Z MHJR

PLHMVFHZVND QLNGRF]WHURHOHPHQWRZHMWDEOLF\ ZHUVMDIXQNFML]SU]\URVWNLHPY 7DEOLFDWD

]DZLHUDZDUWR FLSRV]F]HJyOQ\FKVNáDGRZ\FKNRORUX5*%RUD]$'RP\ OQLHZDUWR üWD

XVWDZLRQDMHVWQD  



*G\]DSDUDPHWUSQDPHSRGVWDZLP\*/B7(;785(B(19B02'(ZyZF]DVSDUDPPR H

SU]\M üMHGQ ]WU]HFKZDUWR FL*/B'(&$/*/B02'8/$7(OXE*/B%/(1':DUWR FL

WHRNUH ODM ZMDNLVSRVyE]RVWDQLHZ\]QDF]RQ\Z\QLNRZ\NRORUIUDJPHQWXRELHNWXQDNWyU\

QDNáDGDP\ WHNVWXU  ± F]\OL MDNL ZSá\Z QD Z\QLNRZ\ NRORU E G  PLDá\ ZDUWR FL NRORUX

WHNVWXU\RUD]SLHUZRWQHJRNRORUXIUDJPHQWXQDV]HJRRELHNWX



:DUWR üSDUDPHWUX

LQWHUQDOIRUPDW

*/B'(&$/

*/B02'8/$7(

*/B%/(1'



1LH]GHILQLRZDQH

&Z /W&I

$Z $I

&Z &I O/W &F/W

$Z $I



1LH]GHILQLRZDQH

&Z /W&I

$Z $I$W

&Z &I O/W &F/W

$Z $I$W



&Z &W

$Z $I

&Z &W&I

$Z $I

1LH]GHILQLRZDQH



&Z &I O$W &W$W

$Z $I

&Z &W&I

$Z $I$W

1LH]GHILQLRZDQH



3DUDPHWU LQWHUQDOIRUPDW MHVW MHGQ\P ] SDUDPHWUyZ IXQNFML JO7H[,PDJHO'  RUD]

JO7H[,PDJH' LWRRQZáD QLHRNUH ODNWyUH]HVNáDGRZ\FKNRORUXE G EUDQHSRGXZDJ 

ZZ\OLF]DQLXNRORUXRELHNWX



,QGHNVZR]QDF]DNR FRZ ZDUWR üSU]\SLV\ZDQ GDQHPXSXQNWRZLWZVND]XMHQDZLHONR ü

]ZL ]DQ  ] WHNVWXU  ZLHONR ü ]ZL ]DQ  ] GDQ\P IUDJPHQWHP RELHNWX QDWRPLDVW F QD

ZLHONR ü ]GHILQLRZDQ  SRSU]H] */B7(;785(B(19B&2/25 $ R]QDF]D VNáDGRZ  DOID

NRORUX &  WU]\ SR]RVWDáH VNáDGRZH 5 * RUD] %  & PR QD WUDNWRZDü MDNR ZHNWRU 

/R]QDF]DMDVQR ü OXPLQDQFH 



'OD SHZQ\FK ZDUWR FL SDUDPHWUyZ LQWHUQDOIRUPDW RUD] SDUDP Z\]QDF]DQLH NR FRZHM

ZDUWR FLNRORUXMHVWQLH]GHILQLRZDQH



*/B'(&$/

7U\E]GHILQLRZDQ\MHVWW\ONRGODZDUWR FLSDUDPHWUXLQWHUQDOIRUPDWUyZQHM WU]\OXEF]WHU\

*G\OLF]EDVNáDGRZ\FKMHVWUyZQDWU]\SLHUZRWQ\NRORURELHNWXMHVW]DVW SRZDQ\NRORUHP

WHNVWXU\ZDUWR üVNáDGRZHMDOIDIUDJPHQWXSR]RVWDMHEH]]PLDQ3U]\F]WHUHFKVNáDGRZ\FK

QDWRPLDVWSLHUZRWQ\NRORURELHNWXMHVWPLHV]DQ\]NRORUHPWHNVWXU\ZSURSRUFMLX]DOH QLRQHM

RGZDUWR FLVNáDGRZHMWHNVWXU\ZDUWR üVNáDGRZHMDOIDIUDJPHQWXSR]RVWDMHEH]]PLDQ





background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







*/B02'8/$7(

7U\E ]GHILQLRZDQ\ MHVW GOD ZV]\VWNLFK PR OLZ\FK ZDUWR FL LQWHUQDOIRUPDW 3U]\ OLF]ELH

VNáDGRZ\FK UyZQHM MHGHQ OXE GZD SLHUZRWQ\ NRORU RELHNWX PQR RQ\ MHVW SU]H] OLF]E 

RNUH ODM F  MDVQR ü WHNVWXU\ WDN ZL F NRORU RELHNWX MHVW PRGXORZDQ\ MDVQR FL  WHNVWXU\

:DUWR ü NRORUX RELHNWX ]PLHQLD VL  RG SLHUZRWQHJR NRORUX  MDVQR ü UyZQD   GR NRORUX

F]DUQHJR MDVQR üUyZQD *G\OLF]EDVNáDGRZ\FKMHVWUyZQDWU]\OXEF]WHU\ZyZF]DV

VNáDGRZH 5*% SLHUZRWQHJRNRORUXRELHNWXPQR RQHV SU]H]RGSRZLDGDM FHVNáDGRZH

NRORUX WHNVWXU\ *G\ ZDUWR ü DOID Z\VW SXMH Z WHNVWXU]H  LQWHUQDOIRUPDW UyZQ\ GZD OXE

F]WHU\ ZyZF]DVZ\QLNRZDZDUWR üDOIDREOLF]DQDMHVWMDNRLORF]\QVNáDGRZHMRELHNWXRUD]

WHNVWXU\:SU]HFLZQ\PUD]LHSR]RVWDZLDQDMHVWEH]]PLDQ



*/B%/(1'

7U\E RNUH ORQ\ MHVW GOD OLF]E\ VNáDGRZ\FK UyZQHM MHGHQ RUD] GZD :DUWR ü NRORUX

Z\]QDF]DQD MHVW SRSU]H] ]PLHV]DQLH SLHUZRWQHJR NRORUX RELHNWX ] NRORUHP XVWDORQ\P

SRSU]H]*/B7(;785(B(19B&2/253URSRUFMDZMDNLHMPDPLHMVFH]PLHV]DQLHNRORUyZ

MHVWXVWDORQDQDSRGVWDZLHMDVQR FLWHNVWXU\*G\OLF]EDVNáDGRZ\FKUyZQDMHVWMHGHQZDUWR ü

DOIDRELHNWXSR]RVWDQLHEH]]PLDQQDWRPLDVWJG\UyZQDMHVWGZDZDUWR üDOIDXVWDODQDMHVW

SU]H]SRPQR HQLHVNáDGRZ\FKDOIDWHNVWXU\RUD]RELHNWX



3U]\ X \FLX WU\EX */B'(&$/ GOD OLF]E\ VNáDGRZ\FK  QLH MHVW EUDQH SRG XZDJ 

R ZLHWOHQLH'REU\HIHNWR ZLHWORQHMWHNVWXU\PR QDX]\VNDüVWRVXM F*/B02'8/$7(GOD

LQWHUQDOIRUPDWUyZQHJROXE





3U]\SLV\ZDQLHZVSyáU] GQ\FKWHNVWXU\



3R RNUH OHQLX SDUDPHWUyZ PR QD SU]\VW SLü GR VDPHJR SURFHVX WHNVWXURZDQLD

3ROHJD RQR QD QDáR HQLX QD GHILQLRZDQ\ RELHNW WHNVWXU\ 2ELHNW ]EXGRZDQ\ MHVW ] ILJXU

SRGVWDZRZ\FK 2QH ] NROHLRNUH ORQH V SRSU]H] VZRMHZLHU]FKRáNL3URFHV WHNVWXURZDQLD

SROHJDZL FQDXVWDOHQLXZMDNLVSRVyEZVSyáU] GQHSXQNWyZWHNVWXU\]RVWDQ SU]\SLVDQH

SRV]F]HJyOQ\PZLHU]FKRáNRPILJXUSRGVWDZRZ\FK



:VSyáU] GQH SXQNWyZ WHNVWXU\ V  R]QDF]DQH SU]H] V W U RUD] T -HGQRZ\PLDURZH

WHNVWXU\ V  GHILQLRZDQH SU]H] ZVSyáU] GQ  V GZXZ\PLDURZH SU]H] ZVSyáU] GQH

VWQDWRPLDVWUQLHPDREHFQLH DGQHJR]DVWRVRZDQLD-H HOLFKRG]LRZVSyáU] GQ TPDRQD

QDMF] FLHM ZDUWR ü  L PR H E\ü X \ZDQD Z SU]\SDGNX NRQLHF]QR FL ]DVWRVRZDQLD

GRGDWNRZ\FKSU]HNV]WDáFH :DUWR FLZVSyáU] GQ\FKV ]Z\NOH]SU]HG]LDáX>@:DUWR FL

VSR]D WHJR SU]HG]LDáX V  UyZQLH  GRSXV]F]DOQH ,FK LQWHUSUHWDFM  MHVW SRGDQD SU]\ RSLVLH

SRZLHODQLD WHVNWXU\ )XQNFMD VáX FD GR XVWDODQLD ZVSyáU] GQ\FK WHNVWXU\ PD SRGREQ 

VNáDGQL GRIXQNFMLJO9HUWH[ MHVWUyZQLH Z\ZRá\ZDQDSRPL G]\JO%HJLQ RUD]JO(QG 



JO7H[&RRUG^`^VLIG`^Y` 7<3(FRRUGV 

)XQNFMD XVWDOD DNWXDOQH ZVSyáU] GQH WHNVWXU\  V W U T  :\ZRáDQLD IXQNFML JO9HUWH[ 

QDVW SXM FH SR JO7H[&RRUG  SRZRGXM  SU]\SLVDQLH GHILQLRZDQ\P ZLHU]FKRáNRP ILJXU

SRGVWDZRZ\FKXVWDORQHJRZWHQVSRVyESXQNWXWHNVWXU\



3RV]F]HJyOQHZHUVMHIXQNFMLGDM PR OLZR ü]GHILQLRZDQLDOLF]E\ZVSyáU] GQ\FKPQLHMV]HM

QL F]WHU\1LHGHILQLRZDQ\PZyZF]DVZVSyáU] GQ\PV SU]\SLV\ZDQHQDVW SXM FHZDUWR FL

GRP\ OQH





background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







:HUVMDIXQNFML 'HILQLRZDQHZVSyáU] GQH 8VWDZLHQLDGRP\ OQH

JO7H[&RRUGO  V

W U T 

JO7H[W&RRUG VW

U T 

JO7H[&RRUG  VWU

T 

JO7H[&RRUG  VWUT

EUDN



'HILQLRZDQLH ZVSyáU] GQ\FK PR HP\ SU]HSURZDG]Lü UyZQLH  Z ZHUVML ZVND QLNRZHM

SU]\URVWHNY MDNRSDUDPHWUSRGDMHP\ZyZF]DVZVND QLNGRWDEOLF\RRGSRZLHGQLHMOLF]ELH

HOHPHQWyZ



8DNW\ZQLHQLHWHNVWXURZDQLD



$E\XDNW\ZQLüG]LDáDQLHWHNVWXURZDQLDQDOH \GRNRQDüMHGQHJR]Z\ZRáD 



JO(QDEOH */B7(;785(B' 

'ODWHNVWXURZDQLDGZXZ\PLDURZHJR



JO(QDEOH */B7(;785(B' 

'ODWHNVWXURZDQLDMHGQRZ\PLDURZHJR



:SU]\SDGNXJG\]RVWDQ XDNW\ZQLRQHREDVWDQ\ZyZF]DV]DZV]H]RVWDQLHZ\EUDQ\SU]H]

2SHQ*/VWDQ*/B7(;785(B'



3RZLHODQLHWHNVWXU\



:VSyáU] GQH WHNVWXU\ V  OLF]EDPL ] SU]HG]LDáX > @ 3U]\ QDNáDGDQLX WHNVWXU\ QD

RELHNW PR HP\ MHGQDN SRVáXJLZDü VL  ZVSyáU] GQ\PL QLH QDOH F\PL GR WHJR SU]HG]LDáX

6SRVyE Z MDNL ]RVWDQ  RQH ZyZF]DV ]LQWHUSUHWRZDQH ]DOH \ RG WU\EX XVWDORQHJR SRSU]H]

IXQNFM JO7H[3DUDPHWHU 7U\EWHQXVWDZLRQ\PR HE\üRVREQRGODZVSyáU] GQ\FKVRUD]

WWHNVWXU\±GRNRQXMHVL WHJRSRSU]H]ZDUWR FLRGSRZLHGQLR*/B7(;785(B:5$3B6RUD]

*/B7(;785(B:5$3B7 0DP\ SU]\ W\P GR Z\ERUX GZD WU\E\  */B5(3($7 RUD]

*/B&/$03



*/B5(3($7

-H HOL GOD GDQHJR RELHNWX SU]\SRU] GNXMHP\ ZLHU]FKRáNRP ZVSyáU] GQH WHNVWXU\ VSR]D

SU]HG]LDáX>@ZyZF]DVWHNVWXUD]RVWDQLHSRZLHORQDQDFDáHMSRZLHU]FKQL



*/B&/$03

-H HOL GOD GDQHJR RELHNWX SU]\SRU] GNXMHP\ ZLHU]FKRáNRP ZVSyáU] GQH WHNVWXU\ VSR]D

SU]HG]LDáX > @ ZyZF]DV FDáD WHNVWXUD SRNU\MH W\ONR F] ü RELHNWX .RORU SR]RVWDáHM

F] FLPR H]RVWDüX]DOH QLRQ\RGNRORUXREUDPRZDQLDWHNVWXU\















background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







3U]\NáDGRZH]DGDQLH



:\NRU]\VWXM F ELEOLRWHNL 2SHQ*/ L */87 QDSLVDü SURJUDP SU]HGVWDZLDM F\

SHUVSHNW\ZLF]Q\REUD]V]H FLDQXRERNXQDNWyU\]RVWDáDRGZ]RURZDQDGZXZ\PLDURZD

WHNVWXUD SU]HGVWDZLDM FD GZD SDV\ SLRQRZH Z NRORU]H yáW\P L QLHELHVNLP 8 \WNRZQLN

SRZLQLHQPLHüPR OLZR ü

]PLDQ\UR]PLDUXWHNVWXU\Z]DNUHVLHRG[GR[WHNVHOL

SRZLHODQLDWHNVWXU\QLH]DOH QLHZNLHUXQNXSR]LRP\PLSLRQRZ\P

]PLDQ\PHWRG\ILOWURZDQLDWHNVWXU\

]PLDQ\WU\EXWHNVWXURZDQLD

]PLDQ\SRáR HQLDREVHUZDWRUD

2ELHNWR ZLHWORQ\MHVWELDá\P ZLDWáHP]H UyGáDUHIOHNWRURZHJR VSRW DSDUDPHWU\

MHJR PDWHULDáX PDM  ZDUWR FL GRP\ OQH ]D Z\M WNLHP */B63(&8/$5 NWyU\ PD

SU]\MPRZDüZDUWR ü  

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK







'RGDWHN$



,QVWDODFMDELEOLRWHN2SHQ*/



%LEOLRWHNL 2SHQ*/ */8 L */$8;  2SHQ*/ $X[LODU\ /LEUDU\  GOD V\VWHPyZ

06 :LQGRZV 170H;3 GRVWDUF]DQH ZUD] ]H URGRZLVNLHP SURJUDPLVW\F]Q\P

QS 06 9LVXDO 6WXGLR ,PSOHPHQWDFMD SURJUDPyZ ] Z\NRU]\VWDQLHP ELEOLRWHNL */87

Z\PDJD SREUDQLD MHM ]H VWURQ\ KWWSZZZRSHQJORUJUHVRXUFHVOLEUDULHVJOXWKWPO

L ]DLQVWDORZDQLD ,QVWDODFMD ELEOLRWHNL MHVW VWRVXQNRZR SURVWD :HUVMD SUHNRPSLORZDQD QD

SODWIRUP  :LQ XGRVW SQLDQD MHVW Z SRVWDFL VSDNRZDQHJR SOLNX Z IRUPDFLH =,3 NWyU\

]DZLHUD WU]\ SOLNL =DGDQLHP X \WNRZQLND MHVW VNRSLRZDQLD SOLNyZ GR RGSRZLHGQLFK

NDWDORJyZ

:SU]\SDGNX URGRZLVND069LVXDO6WXGLRSU]HGVWDZLDVL WRQDVW SXM FR

JOXWGOO GRNDWDORJX :LQ'LU?6\VWHP

JOXWOLE GRNDWDORJX  06'HY'LU ???9&?OLE

JOXWK

GRNDWDORJX  06'HY'LU ???9&?LQFOXGH?*/

background image

*UDILNDNRPSXWHURZD±,QVWUXNFMDGR]DGD ODERUDWRU\MQ\FK









'RGDWHN%



8UXFKDPLDQLHSURJUDPXZ URGRZLVNX

0LFURVRIW9LVXDO6WXGLR1HW





 8UXFKRPLüSURJUDP0LFURVRIW9LVXDO6WXGLR1HW

 :\EUDüQRZ\SURMHNWZM ]\NX9LVXDO&

 :\EUDüDSOLNDFM NRQVRORZ :LQ&RQVROH3URMHFW

 3RGDüQD]Z SURMHNWXJUXSDBQD]ZLVNR QS&%B.RZDOVNL 

 :\EUDüORNDOL]DFM  '?7HPS?

 :$SSOLFDWLRQ6HWWLQJZ\EUDü(PSW\3URMHFW

 :SUDZ\PRNQLHSRMDZL VL LQIRUPDFMHRSOLNDFKSURMHNWX

 =DáDGRZDüSU]\NáDGRZ\SURJUDP



RWZRU]\üVWURQ 

KWWSLQWUDQHWLWDZDWHGXSOZRVDW2SHQ*/3U]\NODG\





VNRSLRZDüZ\EUDQ\SOLN]SURJUDPHPSU]\NáDGRZ\P QSV]HVFLDQF GR

NDWDORJX'?7HPS?QD]ZDBSURMHNWX!?

 3U]HM üGR URGRZLVND9LVXDO&SUDZ\PNODZLV]HPQDFLVQ ü6RXUFHZ\EUDü

$GGH[LVWLQJLWHPL]ORNDOL]RZDüSURJUDPSU]\NáDGRZ\

2WZRU]\ü]DáDGRZDQ\SURJUDP GZXNURWQLHNOLNQ üQDQD]Z SURJUDPXZNDWDORJX

6RXUFH 

3RRWZDUFLXZJáyZQ\PRNQLHZ\ ZLHWOLVL NRG UyGáRZ\SURJUDPX

6NRPSLORZDüSURJUDPSROHFHQLHP&RPSLOH &75/) 

8UXFKRPLüSURJUDPSROHFHQLHP6WDUW'HEXJ ) 

.ODZLV](6&SU]HU\ZDG]LDáDQLHSURJUDPX