Analiza Finansowa II ĆW3/18/10/2012
notatki Sandry Conradi

Krajowy Rejestr Sądowy

Krajowy Rejestr Sądowy został utworzony w oparciu o ustawę z dnia 20 sierpnia 1997 r. o Krajowym Rejestrze Sądowym (Dz.U.z 2001 Nr 17, poz. 209 z późniejszymi zmianami) i działa od dnia 1 stycznia 2001 r.

Krajowy Rejestr Sądowy jest scentralizowaną, informatyczną bazą danych składającą się z trzech osobnych rejestrów:

• rejestru przedsiębiorców,

• rejestru stowarzyszeń, innych organizacji społecznych i zawodowych, fundacji oraz publicznych zakładów opieki zdrowotnej,

• rejestru dłużników niewypłacalnych.

Funkcje KRS

• informacyjna – udostępnianie zainteresowanym podmiotom informacji o statusie prawnym jednostki oraz elementach jej sytuacji finansowej;

• legalizacyjna – poprzez zarejestrowanie podmiotu gospodarczego; rejestracja jest także ogłaszana w „Monitorze Sądowym i Gospodarczym”.

Krajowy Rejestr Sądowy jest jawny.

Wszyscy przedsiębiorcy podlegają wpisowi do Ewidencji Działalności Gospodarczej bądź do Rejestru przedsiębiorców Krajowego Rejestru Sądowego (KRS).

Organem ewidencyjnym jest wójt, burmistrz lub prezydent miasta, a wniosek o wpis do ewidencji podlega opłacie. Przedsiębiorcy polscy są wpisywani do ewidencji prowadzonej przez gminę właściwą dla miejsca zamieszkania przedsiębiorcy.

Kierownicy jednostek mają obowiązek złożyć we właściwym rejestrze sądowym w
terminie 15 dni od zatwierdzenia sprawozdania (do 6,5 miesiąca od dnia bilansowego):

• Zatwierdzone roczne sprawozdania finansowe, obejmujące wszystkie wzory, a więc i dodatkowe informacje i objaśnienia;

• Uchwałę właściwego organu lub postanowienie o zatwierdzeniu sprawozdania i podziale zysku lub pokryciu straty;

• Opinię biegłego rewidenta (bez raportu) w przypadku obowiązkowego badania sprawozdania;

• Sprawozdanie z działalności, jeśli jednostka była zobowiązana do jego sporządzania (spółki kapitałowe, przedsiębiorstwa państwowe, spółdzielnie i towarzystwa ubezpieczeń wzajemnych).

Uzyskiwanie informacji z KRS

Informacje z Krajowego Rejestru Sądowego można uzyskać za pośrednictwem Centralnej

Informacji Krajowego Rejestru Sądowego. Głównym zadaniem Centralnej Informacji

jest prowadzenie zbioru informacji wpisanych do rejestru i udzielanie informacji

z Krajowego Rejestru Sądowego.

Centralna Informacja udziela informacji w formie odpisów, wyciągów i zaświadczeń.

• Odpis pełny zawiera treść wszystkich wpisów w rejestrze pod danym numerem KRS, dokonanych od chwili pierwszego wpisu, z wyjątkiem wpisów nie podlegających ujawnieniu.

• Odpis aktualny zawiera aktualną treść wpisów w rejestrze pod danym numerem KRS.

• Wyciąg z rejestru zawiera aktualną treść wpisów dotyczącą podmiotu wpisanego do rejestru pod określonym numerem KRS, obejmującą wskazane przez wnioskodawcę działy rejestru.

• Zaświadczenie, że dany podmiot jest wpisany do rejestru pod określonym numerem.

• Zaświadczenie, że dany podmiot nie jest wpisany do rejestru.

• Zaświadczenie o wykreśleniu danego podmiotu z rejestru.

• Zaświadczenie o posiadaniu przez podmiot statusu organizacji pożytku publicznego.

Opłaty za udostępnianie informacji z KRS

Elektroniczny dostęp do KRS

• http://krs.ms.gov.pl/

• www.krs-online.com.pl

• Wyszukiwarka umożliwia znalezienie informacji o podmiocie wpisanym do KRS. Możliwe jest wyszukiwanie wg numeru KRS lub nazwy podmiotu.

Źródła

• L. Bednarski , Analiza finansowa w przedsiębiorstwie, PWE Warszawa 2006

• https://ems.ms.gov.pl/

• http://www.krs-online.com.pl

Wywiadownia handlowa

Wywiadownia handlowa

• pozyskuje informacje dotyczące sytuacji gospodarczej przedsiębiorstwa

• sprawdza wiarygodności y wypłacalności kontrahentów

Sposób pozyskiwania danych

Wywiadownie gospodarcze pozyskują dane stosując zwykle biały wywiad (działają zgodnie z prawem)

Historia

Najstarsza wywiadownia: Dun & Bradstreet

Największe wywiadownie: Creditreform; Dun & Bradstreet

Największa wywiadownia w Polsce: Coface

Podstawowy raport o firmie zawiera:

• dane teleadresowe

• dane rejestrowe, forma prawna

• przedmiot działalności

• struktura własności

• skład rady nadzorczej

• skład kierownictwa, uprawnienia do reprezentacji

• kapitał, nieruchomości

• obroty, import, eksport

• dostawcy i odbiorcy

• bilans, wskaźniki

• wypłacalność, ocena płatności, postępowanie windykacyjne

• banki obsługujące

• ocena możliwości kredytowania i wiarygodności płatniczej

• zatrudnienie

• inwestycje

• historia

Dlaczego warto korzystać z usług wywiadowni?

• Niski koszt

• Szybkość

• Oszczędność czasu

Przykładowe usługi CRIF Sp. z o.o.

• Raport podstawowy o firmie

• Raport finansowy

• Pełny raport o firmie

• Raport z inspekcji

• Ekstra pełny raport

• Diagram relacji ekonomicznych

• Monitoring gospodarczy

• Monitoring rynku

• Monitoring branżowy

• Listy marketingowe

Współpraca przy pozyskiwaniu danych z :

• Krajowy Rejestr Długów KRD

• Krajowy rejestr Sądowy KRS

Cennik i terminy wywiadowni AliantCompany

Cennik wywiadownia.com

• Raport rejestrowy – 55zł netto (67,65zł brutto)

• Raport finansowy – 150zł netto (184,50zł brutto)

• Raport kompleksowy – 550zł netto (675,50zł brutto)

Przykładowy formularz zamówienia

Agencje ratingowe

Agencja ratingowa

Jest to instytucja zajmująca się oceną wiarygodności kredytowej podmiotów pożyczających pieniądze: spółek, funduszy, banków, organizacji i rządów państw, a także oceną samych instrumentów dłużnych.

Agencje oceniając te podmioty przyznają im odpowiedni rating, który jest miarą ryzyka związanego z inwestycją w papiery dłużne.

Rating

Rating to ocena ryzyka inwestycyjnego związanego z określonymi papierami wartościowymi lub zdolnością emitenta do terminowej spłaty zaciągniętych zobowiązań, dokonywana przez wyspecjalizowaną instytucję.

Rating podlega ciągłemu monitorowaniu i może ulec zmianie, np. z powodu czynników politycznych lub innych zdarzeń uzasadniających zmianę ratingu (zarówno w dół, jak i w górę).

Funkcje ratingów

• Funkcja racjonalizatorska – polegająca na zapewnieniu pomocy w zwiększeniu efektywności procesów decyzyjnych poprzez usprawnienie procesów informacyjnych i racjonalizację sytuacji decyzyjnych (dla profesjonalnych i nieprofesjonalnych odbiorców ratingu poprzez redukcję liczby zmiennych decyzyjnych),

• Funkcja porządkująca – polegająca na usuwaniu szumów informacyjnych na rynku poprzez eliminację informacji zbędnych oraz wykrywanie informacji błędnych i nieprawdziwych,

• Funkcja informacyjna – polegająca na dostarczaniu decydentom wiarygodnych informacji o przedmiotach ich decyzji oraz możliwie pełnych i wyczerpujących informacji, przy zachowaniu jednocześnie wysokiego stopnia ich przejrzystości,

• Funkcja popularyzatorska – polegająca na upowszechnianiu informacji o przedmiotach poddanych analizie ratingowej i wiedzy o sposobach ich funkcjonowania,

• Funkcja „wyrównywania szans” – polegająca na umożliwieniu podejmowania decyzji zarówno odbiorcom instytucjonalnym (profesjonalnym) jak i indywidualnym (nieprofesjonalnym) poprzez publikowanie wyników analizy ratingowej w powszechnie dostępnych periodykach - czasopismach.

• Funkcja „manipulacyjna” - polegająca na modulacji polityki finansowej względem przedmiotów oceny

Znaczenie agencji ratingowych

Agencje ratingowe w ostatnich latach często są przedmiotem krytyki ze strony wielu ekonomistów oraz polityków. Pośród stawianych im zarzutów mówi się między innymi o podsyceniu kryzysu finansowego z 2008 roku poprzez nierzetelne ratingi, nie sygnalizujące nadchodzącego zagrożenia.

Obecnie natomiast doszukać się można mnóstwa opinii o zbyt surowych ratingach, motywowanych zamiarami manipulacji na rynkach, czy wręcz korupcją.

Należy jednak podkreślić, że owe zarzuty są zazwyczaj stawiane przez przedstawicieli państw realnie znajdujących się w dużych kłopotach finansowych, natomiast agencje ratingowe wciąż posiadają silną pozycję oraz są uważane za instytucje wyznaczające drogowskazy dla uczestników rynku.

Agencje ratingowe na świecie

• Standard & Poor’s

• Moody’s

• Fitch Ratings

Skala ratingu

Skala ratingu wyrażana jest odpowiednimi symbolami literowymi, np. wg agencji Standard & Poor's wyróżnia się następujące długookresowe poziomy ratingowe :

• poziom inwestycyjny (AAA, AA, A, BBB)

• poziom spekulacyjny (BB, B, CCC, CC, C, D).

Rating może także zawierać znaki „+” i „-”, dla określenia różnic w ramach jednej kategorii.

Ratingi państw Europpy według S&P

Ratingi Polski

Polska na przestrzeni lat sukcesywnie polepszała swoją wiarygodność jako dłużnika, co skutkowało polepszeniem ratingów – w 1995 roku w agencja Fitch oceniała Polskę ratingiem BB+, podczas gdy obecnie długoterminowy rating polskiego długu w walucie zagranicznej to A-, charakteryzujący się stabilną perspektywą. Sytuacja przedstawia się podobnie w przypadku Moody’s (A2), jak również S&P (A- oraz A).

Literatura

• Milewski P.: Ratingi w gospodarce rynkowej z uwzględnieniem ratingu ubezpieczeniowego.

• Gazeta Ubezpieczeniowa, nr 9,10/1999, s. 21

• www.money.pl

• www.standardandpoors.com/ratings/en/eu/

• www.stockwatch.pl

Bilans

Definicja bilansu

usystematyzowane zestawienie majątku (aktywa) oraz kapitałów (pasywa) sporządzone na dzień bilansowy

CECHY BILANSU

• zupełność,

• rzetelność,

• sprawdzalność,

• ciągłość,

• przejrzystość.

Wymogi formalne

• dokładne oznaczenie podmiotu, dla którego bilans jest sporządzany,

• oznaczenie dnia bilansowego - czyli daty na którą jest on sporządzany,

• określenie jednostek, w których wyrażane są dane liczbowe,

• wyszczególnienie nazw i wartości poszczególnych grup aktywów i pasywów,

• wartości wszystkich grup muszą być wyrażone w walucie polskiej, a bilans sporządzony w języku polskim,

• wykazane sumy pośrednie grup aktywów i pasywów, sumy ogólne aktywów i pasywów, które muszą być sobie równe, gdyż zgodnie z zasadą równowagi bilansowej suma aktywów równa się sumie pasywów,

• podpis osoby, której powierzono prowadzenie ksiąg rachunkowych oraz kierownika jednostki,

• datę sporządzenia bilansu.

Jeśli nie przekroczono dwóch z trzech wielkości

• suma aktywów bilansu na koniec roku obrotowego w walucie polskiej – równowartość 2 mln euro;

• przychody netto ze sprzedaży produktów i towarów oraz operacji finansowych w walucie polskiej – równowartość 4 mln euro;

• przeciętne zatrudnienie w przeliczeniu na pełne etaty w roku obrotowym – nie więcej niż 50 osób.

Firma może zastosować SPRAWOZDANIE FINANSOWE W FORMIE UPROSZCZONEJ

Aktywa wg ustawy o rachunkowości

„kontrolowane przez jednostkę zasoby majątkowe o wiarygodnie określonej wartości, powstałe w wyniku przeszłych zdarzeń, które spowodują w przyszłości wpływ do jednostki korzyści ekonomicznych”

Aktywa trwałe

1. Wartości niematerialne i prawne

2. Rzeczowe aktywa trwałe (w tym środki trwałe, środki trwałe w budowie, zaliczki na środki trwałe w budowie)

3. Należności długoterminowe

4. Inwestycje długoterminowe (nieruchomości, wartości niematerialne i prawne, długoterminowe aktywa finansowe, inne inwestycje długoterminowe)

5. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe.

Aktywa obrotowe

1. Zapasy (materiały, półprodukty i produkty w toku, produkty gotowe, towary)

2. Należności krótkoterminowe (należności z tytułu dostaw i usług, należności z tytułu podatków, dotacji i ubezpieczeń społecznych, czyli należności publiczno-prawne, pozostałe należności oraz należności dochodzone na drodze sądowej – roszczenia)

3. Inwestycje krótkoterminowe (krótkoterminowe aktywa finansowe – udziały lub akcje, inne papiery wartościowe, udzielone pożyczki, środki pieniężne i inne aktywa pieniężne – oraz inne inwestycje krótkoterminowe)

4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe.

Kapitał (fundusz) własny

1. Kapitał (fundusz) podstawowy

2. Należne wpłaty na kapitał podstawowy (wielkość ujemna)

3. Udziały (akcje) własne (wielkość ujemna)

4. Kapitał (fundusz) zapasowy

5. Kapitał (fundusz) z aktualizacji wyceny

6. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe

7. Zysk (strata) z lat ubiegłych

8. Zysk (strata) netto

9. Odpisy z zysku netto w ciągu roku obrotowego (wielkość ujemna)

Zobowiązania i rezerwy na zobowiązania

• Rezerwy na zobowiązania

• Zobowiązania długoterminowe

• Zobowiązania krótkoterminowe

• Rozliczenia międzyokresowe

Dodatkowe informacje od Pani Sułowskiej

• Dodatnia wartość firmy stanowi nadwyżkę ceny nabycia (przejęcia) określonej jednostki lub zorganizowanej jej części nad wartością godziwą przejetych aktywów netto (tj nadwyżki aktywów nad zobowiązaniami)

• Aktywa netto = aktywa ogółem – zobowiązania = kapitał własny

• Kiedy można kupić firmę za więcej niż jest warta: dobra ocena kapitału ludzkiego, Dobra organizacja, dobre perspektywy rozwoju, ma patenty, licencje,

• Kapitały własne (podział na rodzaje firm) – spółki akcyjne i spółki zoo-kapitał zakładowy; spółdzielnie – fundusz udziałowy; PS państwowe – fundusz założycielski

• Na czym polegają rozliczenia międzyokresowe? – był wydatek,a koszty rozkladają się w dłuższym okresie czasu – wydatki poniesione w danym okresie sprawozdawczym,a dotyczące okresów przyszłych np. koszty remontów

• Bierne rozliczenia okresowe – rozliczanie w okresach wcześniejszych, gdy rzeczywisty wydatek poniesie się w przyszłości

Jednostronny układ bilansu

zawiera informacje wykorzystane w ocenie płynności finansowej (kapitał obrotowy) oraz w ocenie struktury finansowania aktywów (kapitał stały)

1. Zadeklarowane, lecz nie wpłacone wkłady kapitałowe

2. Majątek trwały

1. Wartości niematerialne i prawne

2. Środki trwałe

3. Inwestycje długoterminowe

4. Należności długoterminowe

5. Długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

1. Majątek obrotowy

1. Zapasy

2. Należności krótkoterminowe

3. Inwestycje krótkoterminowe

4. Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

1. Zobowiązania i rezerwy krótkoterminowe

1. Rezerwy na zobowiązania krótkoterminowe

2. Zobowiązania krótkoterminowe

3. Rozliczenia międzyokresowe krótkoterminowe

1. Majątek obrotowy netto (C-D)

2. Majątek netto (B+E)

3. Zobowiązania i rezerwy długoterminowe

4. Kapitały własne

1. Kapitał zakładowy (założycielskie) zadeklarowany

2. Nadwyżka emisyjna

3. Udziały własne

4. Kapitał zapasowy

5. Kapitał rezerwowy z przeceny

6. Pozostałe kapitały rezerwowe

1. Wyniki finansowe

1. Nie podzielony wynik lat ubiegłych

2. Wynik roku obrotowego

Bilans analityczny

• Polega na grupowaniu pozycji aktywów i pasywów w kolejności ułatwiającej analizę, a więc stwarzającej możliwość szybkiego wyrobienia sobie poglądu o sytuacji majątkowej i finansowej jednostki. W tym celu pozycje aktywów i pasywów łączy się w pewne grupy (pomijając pozycje szczegółowe i korygujące), które przeciwstawione sobie – umożliwiają wyciąganie odpowiednich wniosków.

• Aktywa – klasyfikowane wg płynności (od najmniej do najbardziej płynnych)

• Pasywa – grupowane wg stopnia wymagalności (wzrastająca pilność spłaty)