---

Overview

Arkusz1
Arkusz2

---

Sheet 1: Arkusz1

1. płynność finansowa bieżąca				wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
			A obrtotowe		75509	71339		82630	88646
			Zob. krókoterm		48752	32745		59159	75819
			75509/48752=		1.55	2.18		1.40	1.17
2. płynność finansowa szybka				wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
			A obrtotowe		75509	71339		82630	88646
			zapasy		36063	28081		15962	16101
			Zob. krókoterm		48752	32745		59159	75819
			(75509-28081)/48752=		0.81	1.32		1.13	0.96
3. wskaźnik zadłużenia ogółem						wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
					Zob. krókoterm		48752	32745		59159	75819
					zob. długoterm		0	0		64600	49004
					A ogółem		119988	110670		214100	218642
					(48752+0)/119988*100%=		40.63%	29.59%		57.80%	57.09%
4. wskaźnik pokrycia odsetek zyskiem						wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
					zysk brutto		1515	7508		3116	4526
					odsetki		1389	1288		4848	4725
					(1515+1389)/1389=		2.09	6.83		1.64	1.96
5. wskaźnik pokrycia zadłużenia nadwyżką finansową						wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
					zysk netto		1510	6859		2306	3351
					amortyzacja		5475	4843		9822	10305
					zob. krótkoterm		48752	32745		59159	75819
					zob. długoterm		0	0		64600	49004
				(1510+5475)/(48752+0)*100%=			14%	36%		10%	11%
6.rentowność aktywów					wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
				zysk netto		1510	6859		2306	3351
				A ogółem		119988	110670		214100	218642
				1510/119988*100%=		1.26%	6.20%		1.08%	1.53%
7.rentowność kapitału własnego					wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
				zysk netto		1510	6859		2306	3351
				kapitał własny		66953	73812		75269	78620
				1510/66953*100%=		2.26%	9.29%		3.06%	4.26%
8. rentowność sprzedaży					wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
				zysk netto		1510	6859		2306	3351
				przychody ze sprzedaży		176209	172635		194645	216631
				1510/176209*100%=		0.86%	3.97%		1.18%	1.55%
9. wskaźnik rotacji zapasów					wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
				przychody ze sprzedaży		176209	172635		194645	216631
				przeciętny stan zapasów		36063	28081		15962	16101
				176209/36063=		4.89	6.15		12.19	13.45
10. wskaźnik rotacji należności						wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
					przychody ze sprzedaży		176209	172635		194645	216631
					należności krótkoterminowe		38224	37857		62805	69100
					176209/38224=		4.61	4.56		3.10	3.14
11. wskaźnik spłaty zobowiązań krótkoterminowych						wilbo	2006	2007	mieszko	2006	2007
					przychody ze sprzedaży		176209	172635		194645	216631
					zob. krótkoterm		48752	32745		59159	75819
					176209/48752=		3.61	5.27		3.29	2.86

---

Sheet 2: Arkusz2

zad. 1	metoda aktwów netto
przedsiebiorstwo posiada następujący skład majątku oraz wykorzustuje następujące źródła finansowania
wyceń przedsiebiorstwo metodą aktywów netto
		Aktywa	Pasywa
środki pieniężne w kasie		2000			inwestycje krótkoterminowy
patenty i licencje		15000			wartości niematerialne i prawne
fundusze specjalne			2000		zobowiązania krótkoterminowe
kwtoy dla dostawców			22000		zobowiązania krókoterminowe
maszyny i śroki transportu		14000			rzeczowe atywa trwałe
3 letnie obligacje skarbowe		6000			inwestycje długoterminowe
kretyty inwestytyjne			17000		zobowiazania długoterminowe
materiały i towary		12000			zapasy
wynik finanowy WF			10000		wynik finansowy
kwtoa od odbiorcy		14000			należności
kapitał zakładowy			12000		kapitał zakładowy
suma	A trwale	35000	22000	kapitał własny
	A obrotowe	28000	41000	kapitał obcy
	suma Aktywów		63000	63000		suma pasywów
CV=	63000 - 41000 = 22000
odp.	wartość przedsiębiorstwa wg wyceny metodą akywów netto wynosi 22000 zł.
zad. 2	metoda odtworzeniowa
Na koniec 2006roku wartość majątku spółki w bilansie wyniosła 300mln zł z czego:
130	mln złotych to wartość majątku trwałego				MT
170	mln złotych to majątek obrotowy				MO
10	mln akcji zostało wyemitowanych przez firmę
ustal wartość akcji na koniec 2006 i 2007 roku obliczając że śreni wskaźnik wzrostu cen wynósł w
pierwszym półroczu 5% dla majątku obrotowego. Stopień rzeczywistego zużycia metody odtworzeniowej
oszacowano na 22%. Wyceń przedsiębiorstwo i akcje metodą odtworzeniową.
MO	170	mln	5%
MT	130	mln	-22%
Akcje	10	mln
		CV=(130+170)+(0,05*170)-(0,22*130)=279,9 mln
odp. Łączna wartość przedsiębiorstwa wyniosła 279,9 mln złotych a wartość majątku przypadająca na
1 akcję to 27,99 groszy
zad. 3	q tobina
bilanowa wartość przedsiębiorstwa "MOROK" to 120 ty. A szacowana wartość odtworzeniowa aktywów
to 145 tys. Oceń przedsiębiorstwo za pomocą wskaźnika q Tobina
							100-88=12%
odp wskaźnik q Tobina jest < od 1 co oznacza że aktywa w bilansie są o 12% niższe
niż nakłady poniesione na ich odtworzenie
zad 4	wskaźnik aktywów netto
kapitał własny przedsiebiorstwa NERO jest 2 krotnie wyższy od zobowiażąń długotrminowych
któych udział w sumie bilanowej wynosi 30%. Aktywa ogółem wynoszą 1 mln złotych
wyceń firmę metodą aktywów netto
Kapitał własny= zobowiązania, długoterm
30% aktywów ogółem=zobowia długoterm
K własny= 2*300=600 tys zł
A ogółem= 1 mln
zob. długoterm=600/2=300 tys zł
k obcy=1mln- 600tys=400tys
				CV=1mln-400 tys=600tys
odp. Wartość przedsiębiorstwa przy metodzie aktywów netto wynosi 600 tys
zad.5	metoda likwidacyjna
Aktywa spółki wynoszą 40 mln złotych firma posiada zobowiązania w wysokości 23 mln złotych
wyemitowałą 100 tys akcji zwykłych. Chcąc wycenić wartość akcji metodą kikwidacyjną
składników majątkowych podzielono na 9 grup i ustalono dla każdej z nich osobną stawkę korektyjną
korygującą ich wartość do cen sprzedaży koszty zwiazane z likwidacją ustalono na poziomie
3% wartości sprzedaży majątku. Oblicz wartość firmy metodą wskaźnika likidacji
wartość bilansowa majątku		współczynn korekcyjny		wartość rynkowa po korekcie LU
	5.6		0.95	5,6*0,95=	5.32
	4.2		0.88		3.696
	1.5		0.96		1.44
	13.6		0.77		10.472
	2.5		0.92		2.3
	4.1		1.14		4.674
	5.6		1.05		5.88
	2.9		1.3		3.77
mln	40				37.552
A ogółem =40 mln					CV=37,55-23(0,03*37,55)=13,42 mln
zob= 23 mln
100 tys akcji
koszt likwidacji 3% wart.
odp. Wartość przedsiebiorstwa ogółem wynosi 13,42 mln, a wartość akcji 134,20
zad 6
wybrane dane finanowe przedsiebiorstwa 2007rok
			( w mln)
kapitał własny		12.1
kapitał obcy		34.2
zapasy		5.6
należności ktrótkoterm		14.2
inwestycje krótkoterm		1.2
akcje	400 tys
a) metodą aktywów netto
b) metodą skorygowanych aktów netto przy korekcie aktywów +2 mln, a k. obcy - 1,4 mln
c) metodą odtworzeniową przyjmując rzecziwiste umorzenie aktwów trwałych na poziomie 20%
oraz korety aktywów obrotowych do ceny rynkowej napoziomie +10%
d) metodą likwidacji przyjmując ze w wyniku upłynninia ich aktwów uda się uzyskać kwotę
w wysokości 90% zapasów bilansowych a koszty likwidacji wynoszą 3% upłynnionych akwyów
ad a)	a) metodą aktywów netto
kapitał własny	12.1		aktywa ogółem		46.3
kapitał obcy	34.2		aktywa trwałe ?		46,3-21=25,3
pasywa	46.3		aktywa obrotowe		21
				zapasy	5.6
				należności	14.2
				inwestycje	1.2
CV=46,3-34,2=12,1 mln
ad b)
			CV=(46,3+2)-(34,2-1,4)=48,3-32,8=15,50 mln
ad c)	c) metodą odtworzeniową przyjmując rzecziwiste umorz A trwałych na poziomie 20%
		CV=46,3+(21*0,1)-(25,3*0,2)=43,34 mln
ad d)	d) metodą likwidacji przyjmując ze w wyniku upłynninia ich aktwów uda się uzyskać kwotę
			LU=90%+46,3=41,67			LC=3%
CV=41,67-34,2-(3%*41,67)=6,22
Górym protiem wyceny w tym przypadku jest wartość odtworzeniowa. Wyznacza koszt zbudowania
przedsiębiorstwa od podstaw zaś dolny próg wyceny to wartość likidacji 15,55 w której przedsiębior
nie kontynuuje dziełalności
zad 7	metoda likidacji i odtworzeniowa
wyceń mietodą likwidacji i odtworzeniową wartość spółki której zobowiązania wynoszą 25 mln
a kapitał akcyjny stanowi 80 tys ackji zwykłych. W tabeli przedstawiono wartość kolejnych grup
majątku oraz współczynnika korygującego wuzględniający przy likwidacji. Pierwsze 2 grupy
to aktywa trwałe, pozostała część to aktywa obrotowe. Przy odtworzeniu majątku zakłąda się 15 %
umorzenia aktywów trwałych zaś wartość aktwów obrotowych powinna się powiekszyć o wskażnik
wzrostu cen wynoszący 20% koszt likwidacji ustalono na poziomie 3%
zob= 25 mln
A trwałe 15%
A obrtotowe 20%
wartość majątku
A trwałe	12.3	0.92	iloczyn 13,2*0,92=		11.316
suma 13,5	1.2	0.95			1.14
A obrotowe	7.5	0.91			6.825
suma 18,7	8.2	0.83			6.806
	1.5	0.84			1.26
	0.3	1.19			0.357
	0.7	1.51			1.057
	0.5	1.12			0.56
suma	32.2				29.321	dla obliczeń 29,34 ( bo tak
							na wykładach)
metoda likidacyjna
			CV=29,34-25-(0,03*29,34)=3,46 mln
metoda odtworzeniowa
		CV=32,2+(18,7*0,2)-(13,5*0,15)=33,91
				odtworzenie bardzo drogie
zadanie 8
wyceń badane przedsiębiorstwo metodą aktywów netto				WILBO
				2007
	CV= 66953000			CV=73812000
same aktywa
6,83-4,56=2,27 zadłużenie na 1 akcję
zadanie 9
wyceń badane przedsiębiorstwo metodą likidacyją przy nast. Założeniach WILBO
inwestycje krótkoterminowe		100%
zapasy		70%
należności krótkoterminowe		80%
pozostałe aktywa		50%
LC= 3%
zakłada się ponadto że zobowiązania zostaną spłącone w 100% a koszt likidacji wynisó 3% upłynnienia A
bilans WILBO		2006	2007	wskażnik		2006	2007
	inwest krótkoterm	848	4844	100%		848	4,844.0
	zapasy	36063	28081	70%		25244.1	19,656.7
	nakleżności krótko	38224	37857	80%		30579.2	30,285.6
	pozosta(- zapasy)	44853	39888	50%		22426.5	19,944.0
razem						79097.8	74,730.3
	zadłużenie					53035	36858
CV (2006)= 79097,80-53035-(0,03*79097,80)=23689,87
CV (2007)=74730,30-36858-(0,03*74730,30)=35630,30
zadanie 8
wyceń badane przedsiębiorstwo metodą aktywów netto				WILBO
				2007
	CV= 66953000			CV=73812000
same aktywa
6,83-4,56=2,27 zadłużenie na 1 akcję