ROZWINIĘTA ANALIZA

POLITYKI

MAKROEKONOMICZNE

J

Akademia Obrony
Narodowej

Wydział Strategiczno-
Obronny

Wprowadzenie

• 1.

Analiza krzywych IS - LM

• 2. Kombinacja polityki pieniężnej i

fiskalnej.

• 3. Problemy polityki

makroekonomicznej w

Polsce

III Rzeczypospolitej .

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

1. Analiza krzywych IS – LM

Model IS-LM

to model opisujący równowagę w

gospodarce na rynku dóbr i na rynku
pieniądza.

Model wyprowadza się w sposób

analityczny

(równania) i

graficzny

(krzywe w układzie

współrzędnych).

Graficznie, krzywe IS i LM konstruuje i

analizuje się w układzie współrzędnych
wyznaczonych przez

dochód

i

stopę

procentową

.

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

Krzywa IS

to zbiór punktów,

obrazujących różne kombinacje
wytwarzanego w gospodarce dochodu i
stopy procentowej, przy których

rynek

dóbr

znajduje się w stanie równowagi.

Punkty leżące poza krzywą IS oznaczają
stany nierównowagi rynku dóbr
gospodarki.

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

Aby wyprowadzić graficznie krzywą IS,
potrzebne są następujące zależności
(wykresy):

1. długookresowa funkcja oszczędności

S

Y

45

°

S(Y)

Ponieważ
długookresowa
skłonność do
oszczędzania (s) jest
mniejsza niż 100% (np.
20%), to kąt nachylenia
funkcji będzie mniejszy
niż 45°. Funkcja
opisana jest równaniem
S(Y) = s · Y, na przykład
S(Y) = 0,2 · Y

Ponieważ
długookresowa
skłonność do
oszczędzania (s) jest
mniejsza niż 100% (np.
20%), to kąt nachylenia
funkcji będzie mniejszy
niż 45°. Funkcja
opisana jest równaniem
S(Y) = s · Y, na przykład
S(Y) = 0,2 · Y

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

2. warunek równowagi na rynku dóbr

S

I

45

°

Warunek równowagi
(równość inwestycji i
oszczędności) jest
obrazowany na
wykresie przez linię

45

°

.

Warunek równowagi
(równość inwestycji i
oszczędności) jest
obrazowany na
wykresie przez linię

45

°

.

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

3. zależność inwestycji od stopy
procentowej

Wraz ze wzrostem
stopy procentowej
inwestycje maleją, a
przy tym maleje ich
wrażliwość na zmiany
stopy procentowej.

(Więcej: w prezentacji
dotyczącej równowagi
na rynku dóbr
inwestycyjnych)

Wraz ze wzrostem
stopy procentowej
inwestycje maleją, a
przy tym maleje ich
wrażliwość na zmiany
stopy procentowej.

(

Więcej

: w prezentacji

dotyczącej równowagi
na rynku dóbr
inwestycyjnych)

r

I

I(r)

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

Składamy wszystkie trzy zależności...

zależność inwestycji

od stopy

procentowej

zależność inwestycji

od stopy

procentowej

tu otrzymamy

krzywą IS

tu otrzymamy

krzywą IS

warunek równowagi

na rynku dóbr

warunek równowagi

na rynku dóbr

funkcja

oszczędności

funkcja

oszczędności

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA IS – RYNEK DÓBR – GRAFICZNIE (5)

S

Y

45

°

S(Y)

S

I

45

°

r

I

I(r

)

r

Y

IS

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA IS – RYNEK DÓBR – GRAFICZNIE (6)

IS’

r

Y

IS

Przesunięcie krzywej IS w
prawo (1) rozumiemy jako
wzrost popytu
(ekspansywna polityka
fiskalna).

Przesunięcie krzywej IS w
prawo (1) rozumiemy jako
wzrost popytu
(ekspansywna polityka
fiskalna).

(1

)

(2

)

AD<AS

AD>AS

Przesunięcie krzywej IS w
lewo (2) rozumiemy jako
spadek popytu
(restrykcyjna polityka
fiskalna).

Przesunięcie krzywej IS w
lewo (2) rozumiemy jako
spadek popytu
(restrykcyjna polityka
fiskalna).

Stąd, wszystkie punkty
powyżej krzywej IS
oznaczają przewagę
podaży nad popytem (bo
aby je osiągnąć trzeba
zwiększyć popyt), zaś pod
krzywą nadwyżkę popytu.

Stąd, wszystkie punkty
powyżej krzywej IS
oznaczają przewagę
podaży nad popytem (bo
aby je osiągnąć trzeba
zwiększyć popyt), zaś pod
krzywą nadwyżkę popytu.

Model ISLM

KRZYWA IS – RYNEK DÓBR – ANALITYCZNIE (1)

Aby wyprowadzić

analitycznie

krzywą IS,

potrzebne są następujące zależności
(równania):

tożsamość dochodu

Y = C + I + G + NX

funkcja konsumpcji

C(Y) = C

a

+ c·(1-t)·Y

funkcja inwestycji

I(r) = I

a

+ b(r)·r

wydatki rządowe

G = G

a

funkcja eksportu netto

NX(Y,r) = NX

a

– m·Y – n·r

Podstawiając zależności do pierwszego
równania oraz oznaczając

AD

a

= C

a

+ I

a

+ G

a

+

NX

a

otrzymujemy...

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA IS – RYNEK DÓBR – ANALITYCZNIE (2)

... równanie

krzywej IS

(zależność pomiędzy

stopą procentową i dochodem):

gdzie



jest mnożnikiem wydatków

autonomicznych.

 





n

b

AD

Y

n

b

α

1

Y

r

a















MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA LM – RYNEK PIENIĄDZA (1)

Krzywa LM

to zbiór punktów,

obrazujących różne kombinacje
wytwarzanego w gospodarce dochodu i
stopy procentowej, przy których

rynek

pieniądza

znajduje się w stanie

równowagi.

Punkty leżące poza krzywą LM oznaczają
stany nierównowagi rynku pieniądza.

Model ISLM

KRZYWA LM – RYNEK PIENIĄDZA – GRAFICZNIE (1)

Aby wyprowadzić graficznie krzywą LM,
potrzebne są następujące zależności
(wykresy):

1. funkcja popytu na pieniądz transakcyjny

M

T

Y

45

°

M

T

(Y)

Wraz ze wzrostem
dochodu popyt na
pieniądz transak-cyjny
rośnie, na ogół jednak
w tempie wolniejszym
niż sam dochód
(współczynnik
kierunkowy jest
mniejszy niż 1), np.
M

T

(Y) = 0,2 ·Y

Wraz ze wzrostem
dochodu popyt na
pieniądz transak-cyjny
rośnie, na ogół jednak
w tempie wolniejszym
niż sam dochód
(współczynnik
kierunkowy jest
mniejszy niż 1), np.
M

T

(Y) = 0,2 ·Y

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA LM – RYNEK PIENIĄDZA – GRAFICZNIE (2)

2. równowaga popytu na pieniądz
(transakcyjny i spekulacyjny) i podaży
pieniądza (L)

Linia (L) oznacza podaż
pieniądza. Jeżeli ma
zachodzić równowaga, to
popyt na pieniądz
ogółem musi równać się
podaży, czyli M

T

+ M

S

= L.

Zależność ta jest
obrazowana przez
funkcję liniową (dla
danego L) nachyloną pod
kątem 45

°

jak na rysunku.

Wzrost podaży pieniądza
oznacza przesunięcie
krzywej w prawo (1).

Linia (L) oznacza podaż
pieniądza. Jeżeli ma
zachodzić równowaga, to
popyt na pieniądz
ogółem musi równać się
podaży, czyli

M

T

+ M

S

= L

.

Zależność ta jest
obrazowana przez
funkcję liniową (dla
danego L) nachyloną pod
kątem 45

°

jak na rysunku.

Wzrost podaży pieniądza
oznacza przesunięcie
krzywej w prawo (1).

M

T

M

S

45

°

L

1

50

150

20

180

1

L

2

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA LM – RYNEK PIENIĄDZA – GRAFICZNIE (3)

3. zależność popytu (inwestycji)
spekulacyjnego od stopy procentowej

Wraz ze wzrostem
stopy procentowej
popyt spekulacyjny na
pieniądz maleje
podobnie jak w
przypadku inwestycji w
ogóle.

(Zobacz prezentację
dotyczącą równowagi
na rynku dóbr
inwestycyjnych)

Wraz ze wzrostem
stopy procentowej
popyt spekulacyjny na
pieniądz maleje
podobnie jak w
przypadku inwestycji w
ogóle.

(

Zobacz

prezentację

dotyczącą równowagi
na rynku dóbr
inwestycyjnych)

r

M

S

I(r

)

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA LM – RYNEK PIENIĄDZA – GRAFICZNIE (4)

Składamy wszystkie trzy zależności...

popyt spekulacyjny

a stopa procentowa

popyt spekulacyjny

a stopa procentowa

tu otrzymamy

krzywą LM

tu otrzymamy

krzywą LM

warunek równowagi

na rynku pieniądza

warunek równowagi

na rynku pieniądza

funkcja popytu na

pieniądz

transakcyjny

funkcja popytu na

pieniądz

transakcyjny

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA LM – RYNEK PIENIĄDZA – GRAFICZNIE (5)

M

T

Y

45

°

M

T

(Y)

M

T

M

S

45

°

r

M

S

I(r

)

r

Y

LM

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA LM – RYNEK PIENIĄDZA – GRAFICZNIE (6)

r

Y

LM

Przesunięcie krzywej LM w
prawo (1) rozumiemy jako
wzrost realnej podaży
pieniądza (ekspansywna
polityka monetarna).

Przesunięcie krzywej LM w
lewo (2) rozumiemy jako
spadek realnej podaży
pieniądza (restrykcyjna
polityka monetarna).

Stąd, wszystkie punkty
powyżej krzywej LM
oznaczają przewagę popytu
nad podażą na pieniądz (bo
aby je osiągnąć trzeba
zwiększyć podaż pieniądza),
zaś pod krzywą nadwyżkę
podaży.

Przesunięcie krzywej LM w
prawo (1) rozumiemy jako
wzrost realnej podaży
pieniądza (ekspansywna
polityka monetarna).

Przesunięcie krzywej LM w
lewo (2) rozumiemy jako
spadek realnej podaży
pieniądza (restrykcyjna
polityka monetarna).

Stąd, wszystkie punkty
powyżej krzywej LM
oznaczają przewagę popytu
nad podażą na pieniądz (bo
aby je osiągnąć trzeba
zwiększyć podaż pieniądza),
zaś pod krzywą nadwyżkę
podaży.

LM’

(1

)

(2

)

L>M

L<M

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA LM – RYNEK PIENIĄDZA – ANALITYCZNIE (1)

Aby wyprowadzić

analitycznie

krzywą LM,

potrzebna jest następująca zależność
(równanie):

M = (

k

·Y -

h

·r) ·P

gdzie

k

- współczynnik wrażliwości popytu transakcyjnego

na zmiany dochodu

h

- współczynnik wrażliwości popytu spekulacyjnego

na zmiany stopy procentowej

P

- poziom cen

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

KRZYWA IS – RYNEK DÓBR – ANALITYCZNIE (2)

Przekształcając otrzymujemy równanie

krzywej

LM

(zależność pomiędzy stopą procentową i

dochodem):

 

P

M

h

1

Y

h

k

Y

r









gdzie M/P oznacza

realną

podaż pieniądza.

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

ROZWIĄZANIE UKŁADU IS-LM

Traktując równania IS i LM jako układ możemy
wyznaczyć dochód i stopę procentową
odpowiednio dla równowagi w gospodarce jako:

P

M

n

b

n

b

k

h

AD

h

n

b

k

h

Y

a































)

(

)

(

)

(









)

(

n

b

k

h

P

M

AD

k

r

a





















mnożnik monetarny

mnożnik

fiskalny

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

ROZWIĄZANIE UKŁADU IS-LM

Bardzo istotne jest zwłaszcza równanie
dochodu, które pozwala stwierdzić o
skuteczności polityki fiskalnej i monetarnej, jeśli
zapiszemy je jako:

P

M

n

b

n

b

k

h

AD

h

n

b

k

h

Y

a





































)

(

)

(

)

(









Współczynniki mówiące o wpływie zmian popytu
autonomicznego (skuteczność polityki fiskalnej)
oraz zmian podaży pieniądza (skuteczność
polityki monetarnej) określa się odpowiednio
jako

mnożnik fiskalny

i

mnożnik monetarny

.

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

MODEL IS-LM

r

Y

LM’

IS’

Y

*

r

*

Punkt przecięcia się
krzywych IS i LM
wyznacza taki poziom
dochodu i stopy
procentowej, przy
których osiągana jest
jednocześnie równowaga
na rynku dóbr
(zagregowany popyt
równa się zagregowanej
podaży) oraz na rynku
pieniądza (popyt na
pieniądz równa się
podaży pieniądza).

Punkt przecięcia się
krzywych IS i LM
wyznacza taki poziom
dochodu i stopy
procentowej, przy
których osiągana jest
jednocześnie równowaga
na rynku dóbr
(zagregowany popyt
równa się zagregowanej
podaży) oraz na rynku
pieniądza (popyt na
pieniądz równa się
podaży pieniądza).

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

r

Y

LM

IS

Y

*

r

*

(1) Efektem
towarzyszącym
ekspansywnej polityce
fiskalnej - poza
wzrostem dochodu - jest
wzrost stopy
procentowej oraz tzw.
efekt wypierania
(crowding-out),
polegający na
zmniejszeniu w
strukturze dochodu
udziału popytu sektora
prywatnego (przez
wzrost stopy
procentowej), a
zwiększenie udziału
sektora publicznego.

(2) Analogicznie,
restrykcyjna polityka
fiskalna prowadzi do
zmniejszenia dochodu i
stopy procentowej.

(1) Efektem
towarzyszącym

ekspansywnej polityce
fiskalnej

- poza

wzrostem dochodu - jest
wzrost stopy
procentowej oraz tzw.
efekt wypierania
(crowding-out),
polegający na
zmniejszeniu w
strukturze dochodu
udziału popytu sektora
prywatnego (przez
wzrost stopy
procentowej), a
zwiększenie udziału
sektora publicznego.

(2) Analogicznie,

restrykcyjna polityka
fiskalna

prowadzi do

zmniejszenia dochodu i
stopy procentowej.

IS

1

Y

1

r

1

1

2

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

POLITYKA MONETARNA W MODELU IS-LM

r

Y

LM

0

IS

Y

*

r

*

(1) Efektem
towarzyszącym
ekspansywnej polityce
monetarnej - poza
wzrostem dochodu - jest
spadek stopy
procentowej.

(2) Analogicznie,
restrykcyjna polityka
monetarna prowadzi do
zmniejszenia dochodu i
podwyższenia poziomu
stóp procentowych.

(1) Efektem
towarzyszącym

ekspansywnej polityce
monetarnej

- poza

wzrostem dochodu - jest
spadek stopy
procentowej.

(2) Analogicznie,

restrykcyjna polityka
monetarna

prowadzi do

zmniejszenia dochodu i
podwyższenia poziomu
stóp procentowych.

LM

1

Y

1

r

1

1

2

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

POLITYKA FISKALNA I MONETARNA W MODELU IS-LM (1)

r

Y

LM

0

IS

Y

*

r

*

Odpowiednia
kombinacja
ekspansywnej polityki
fiskalnej (1) i
monetarnej (2) może
prowadzić do wzrostu
dochodu przy nie
zmienionym poziomie
stóp procentowych.

Odpowiednia

kombinacja

ekspansywnej

polityki

fiskalnej

(1)

i

monetarnej

(2) może

prowadzić do wzrostu
dochodu przy nie
zmienionym poziomie
stóp procentowych.

LM

1

Y

1

2

IS

1

1

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

POLITYKA FISKALNA I MONETARNA W MODELU IS-LM (1)

Łatwo sprawdzić na wykresie modelu IS-LM,
że

efekt polityki fiskalnej

(wzrost dochodu)

jest tym większy im bardziej płaska jest
krzywa

LM

. Jednocześnie zmiany stopy

procentowej są wtedy względnie niewielkie.
Mówimy wtedy, że polityka fiskalna jest
relatywnie bardziej skuteczna.

Analogicznie,

skuteczność polityki

monetarnej rośnie tym bardziej, im bardziej
płaska jest krzywa

IS

. Zmiany stóp

procentowych są względnie małe, a zmiany
dochodu duże.

Oznacza to, że polityka fiskalna i monetarna
są ze sobą powiązane.

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

POLITYKA FISKALNA I MONETARNA W MODELU IS-LM (2)

Ekspansja monetarna w
warunkach niepełnego
wykorzystania możliwości
produkcyjnych (Y<Y

P

)

(1) Ekspansja monetarna
powoduje przesunięcie krzywej
LM w prawo

(2) Prowadzi to do zwiększenia
popytu: przesuwają się krzywe
AD i IS w prawo

(3) W reakcji na wzrost popytu
zwiększa się podaż, więc
przesuwa się również krzywa
krótkookresowej podaży (SAS),
osiągnięty zostaje poziom
dochodu niższy od
potencjalnego, wyznaczonego
przez podaż długookresową
(LAS)

Ekspansja monetarna w
warunkach niepełnego
wykorzystania możliwości
produkcyjnych (Y<Y

P

)

(1) Ekspansja monetarna
powoduje przesunięcie krzywej
LM w prawo

(2) Prowadzi to do zwiększenia
popytu: przesuwają się krzywe
AD i IS w prawo

(3) W reakcji na wzrost popytu
zwiększa się podaż, więc
przesuwa się również krzywa
krótkookresowej podaży (SAS),
osiągnięty zostaje poziom
dochodu niższy od
potencjalnego, wyznaczonego
przez podaż długookresową
(LAS)

1

LM

1

AD

1

2

IS

1

2

r

Y

P

Y

LAS

SAS

AD

IS

LM

Y

P

SAS

1

3

MAKROEKONOMIA

Model ISLM

POLITYKA FISKALNA I MONETARNA W MODELU IS-LM (3)

Ekspansja monetarna w
warunkach pełnego
wykorzystania możliwości
produkcyjnych (Y=Y

P

)

(1) Ekspansja monetarna
powoduje przesunięcie krzywej
LM w prawo, co prowadzi to do
zwiększenia popytu (2).

Nie jest możliwe zwiększenie
podaży, ponieważ już osiągnęła
ona wielkość maksymalną.
Prowadzi to więc do zwiększenia
poziomu cen, a przez to daje
efekt zmniejszenia realnej
podaży pieniądza (M/P).

Oznacza to restrykcję
monetarną i przesuwa LM w
lewo (3), co podwyższa stopę
procentową i obniża podaż SAS
(4).

Ekspansja monetarna w
warunkach pełnego
wykorzystania możliwości
produkcyjnych (Y=Y

P

)

(1) Ekspansja monetarna
powoduje przesunięcie krzywej
LM w prawo, co prowadzi to do
zwiększenia popytu (2).

Nie jest możliwe zwiększenie
podaży, ponieważ już osiągnęła
ona wielkość maksymalną.
Prowadzi to więc do zwiększenia
poziomu cen, a przez to daje
efekt zmniejszenia realnej
podaży pieniądza (M/P).

Oznacza to restrykcję
monetarną i przesuwa LM w
lewo (3), co podwyższa stopę
procentową i obniża podaż SAS
(4).

SAS

LM

1

1

AD

1

2

r

Y

IS

LM

P

Y

AD

LAS

Y

P

SAS

1

4

LM

2

3

IS

1

2

3.Problemy polityki

makroekonomicznej w

Polsce III Rzeczypospolitej .

Istotnym warunkiem utrzymania trwałego
wzrostu gospodarczego Polski, na poziomie
bezpiecznym,

jest

zachowanie

w

tych

procesach równowagi makroekonomicznej.
Jej stan i ewentualne odchylenia można
ocenić przede wszystkim poprzez analizę
popytu finalnego i zagregowanej podaży w
polskiej gospodarce, a także struktury
podziału PKB.

Po okresie terapii szokowej wzrost polskiej
gospodarki

lat

dziewięćdziesiątych

charakteryzował

się

pogłębiającą

się

nierównowagą

makroekonomiczną.

Przejawiała

się

ona

dynamiką

popytu

finalnego,

(zwłaszcza

konsumpcyjnego),

wyższą od dynamiki PKB (schemat...).

97

99

101

103

105

107

109

111

PKB (ceny stałe)

107

106

106,8

104,8

104,1

104

101,3

Popyt krajowy (ceny stałe) 107

109,7

109,2

106,4

104,8

102,8

98,3

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

Wskaźniki tempa wzrostu PKB i popytu
finalnego w Polsce w latach 1995 - 2001

Źródło: Raport otwarcia. Stan polskich spraw u progu działania rządu
SLD-UP i PSL, (jesień 2001 r.), Kancelaria Prezesa Rady
Ministrów, Warszawa, grudzień 2001, Aneks statystyczny.

Utrzymywanie się takiej tendencji na przestrzeni
kilku lat (1996 - 1999) musiało doprowadzić do
powstania bardzo niekorzystnej relacji pomiędzy
PKB wytworzonym a podzielonym (wykres....).
Realizacja w ten sposób w Polsce względnie
wysokiego

tempa

wzrostu

gospodarczego

powodowała napięcia gospodarcze, przejawiające
się m. in.:

presją na podwyższenie poziomu inflacji,
napięciami w bilansie płatniczym.

95

97

99

101

103

105

107

109

PKB=100

97,7

101,5

104,3

105,3

106,4

106,9

1995

1996

1997

1998

1999

2000

Relacja popytu krajowego do PKB w Polsce w

latach 1995 - 2000

Źródło: Rocznik statystyczny Rzeczypospolitej Polskiej, GUS, Warszawa
1999; tabl. (561); s. 555; Warszawa 2001; tabl. (559); s. 558.

Utrzymanie w dłuższym okresie takiej sytuacji
prowadzi do destabilizacji makroekonomicznej
(jak pokazują to przykłady z innych krajów).
Wynika stąd konieczność przywrócenia dość
głęboko

zachwianej

równowagi

makroekonomicznej. Istnieją dwie zasadnicze
drogi wiodące do tego celu: albo poprzez wzrost
poziomu cen, albo spadek zagregowanego
popytu. Wykluczenie pierwszej z tych dróg,
poprzez konsekwentne stosowanie polityki
antyinflacyjnej, musiało więc doprowadzić do
spadku tempa wzrostu PKB, przy jeszcze
szybszym obniżeniu popytu finalnego.

Brak równowagi makroekonomicznej przejawił
się

w

narastającej

różnicy

pomiędzy

oszczędnościami krajowymi i inwestycjami.
Skalę tego zjawiska w Polskiej gospodarce
końca

lat

dziewięćdziesiątych

przedstawia

wykres (...).

-10

-5

0

5

10

15

20

25

30

oszczędności

21

22,2

18,9

19,8

akumulacja

24,7

26,6

26,4

26,1

Różnica

-3,7

-4,4

-7,5

-6,3

1997

1998

1999

2000

Bilans oszczędności i inwestycji w gospodarce

polskiej w latach 1997-2000 (w % PKB)

Źródło:

Opracowano

na

podstawie:

Rocznik

statystyczny

Rzeczypospolitej Polskiej, GUS, Warszawa 2001; tabl. (559); s. 558;
Wzrost gospodarczy w Polsce. Perspektywa średniookresowa, oprac.
nauk. pod redakcją J. Lipinskiego i W. M. Orłowskiego, Seria:
Kluczowe problemy gospodarki, PTE, Dom Wyd. „Bellona”, Warszawa
2001, s. 34.

Uzupełnianie

niedoboru,

wynikającego

z

nadwyżki

zagregowanego popytu nad podażą, odbywało się poprzez
utrzymywanie wysokiego deficytu obrotów bieżących i deficytu
handlowego. Istnienie takiej sytuacji w okresie kilku lat mogło
doprowadzić albo do kryzysu finansowego (wzorem wielu
państw europejskich, amerykańskich czy azjatyckich). Innym
sposobem przeciwdziałania temu zagrożeniu polega na
odwróceniu tendencji w relacjach pomiędzy oszczędnościami
krajowymi i inwestycjami. Stąd też uniknięcie tych
negatywnych zjawisk wymogło działania zmierzające do
przywrócenie równości tempa:

wzrostu konsumpcji,
inwestycji,
dochodu narodowego.

Taki proces wystąpił w polskiej gospodarce w latach

2000 - 2001, i prawdopodobnie kontynuowany
będzie w najbliższych kilku latach (patrz wykresy). Wydłuży to
okres dochodzenia Polski do poziomu gospodarczego krajów
unijnych, ale będzie zapewniać bezpieczeństwo w zakresie
równowagi makroekonomicznej. Jednak konsekwencją będzie
utrzymywanie się zagrożenia w zakresie tempa wzrostu
gospodarczego, a także innych ważnych parametrów sytuacji
makroekonomicznej Polski.