Fundusz private equity jako inwestor w firmie

- mentor czy drapie

ż

nik

Sebastian Król

Partner

Enterprise Investors

Warszawa, 26 listopada 2008 roku

Zewn

ę

trzne

ź

ródła finansowania spółki

•

Zewn

ę

trzne

ź

ródła finansowania spółki

– Dług:

kredyt

inwestycyjny,

kredyt

obrotowy,

kredyty

transakcyjne,

finansowanie dostawców, itd.

– Mezzanine: instrument finansowy posiadaj

ą

cy pewne cechy kredytu

i kapitału

Kapitał:

2

– Kapitał:

• Rynki publiczne –

ź

ródłem kapitału s

ą

instytucje i osoby prywatne;

przejrzyste przepisy

• private equity – fundusze private equity; brak regulacji, lecz metody

działania w wi

ę

kszo

ś

ci zestandaryzowane

• inne – “angels”, hedge funds, osoby prywatne

Rodzaje inwestycji

Rozpocz

ę

cie

działalno

ś

ci, tzw.

“seed” oraz “start-up”

Przykład:
Polish Energy Partners

Obroty
firmy

Ekspansja działalno

ś

ci

Przykład:
Sonda
Teta
Wema

Dojrzałe firmy
MBO, MBI, LBO

Przykład:
Komfort,
Skarbiec,
Novaturas

3

Czas

Novaturas

Obszar venture capital

Obszar private equity

Rodzaje inwestycji typu Private Equity

•

Wykupy (60% działalno

ś

ci w Europie

Ś

rodkowo-Wschodniej)

–

MBO: nabycie spółki/przedsi

ę

wzi

ę

cia przez obecny zarz

ą

d

–

MBI: nabycie spółki/przedsi

ę

wzi

ę

cia przez zarz

ą

d z zewn

ą

trz

–

Secondary Purchase: nabycie udziałów, bez udziału zarz

ą

du

–

Public to Private: nabycie spółki notowanej na giełdzie z zamiarem wycofania z giełdy

–

Przykładowe zastosowanie:

• Wykup zorganizowanych cz

ęś

ci przedsi

ę

biorstw (spin-off)

• Wykup pakietów przez zało

ż

ycieli

• Prywatyzacja

4

•

Finansowanie rozwoju (30%)

–

Podniesienie kapitału aby sfinansowa

ć

rozwój lub restrukturyzacj

ę

spółki

–

Przykłady zastosowa

ń

:

–

Finansowanie rozwoju i wykupu s

ą

cz

ę

sto poł

ą

czone w tych transakcjach

•

Seed and Start-up

–

Finansowanie spółek w pocz

ą

tkowym etapie rozwoju

–

Przykłady zastosowa

ń

:

• Prywatyzacja

• Finansowanie rozwoju produkcji lub oferty, ekspansji geograficznej

• Finansowanie przej

ęć

spółek lub rozwoju regionalnego

• Finansowanie bada

ń

nad konceptem biznesowym (“seed”)

• Finansowanie wprowadzenia pierwszego produktu na rynek (“start-up”)

Czy fundusz to tylko pieni

ą

dze?

Naszym zdaniem, pieni

ą

dze s

ą

tylko towarem, fundusz to zdecydowanie co

ś

wi

ę

cej:

Poprawa funkcjonowania i organizacji wewn

ę

trznej spółki:

•

Wieloletnie do

ś

wiadczenia we współpracy z przedsi

ę

biorcami z bran

ż

y

•

Wspólnik wymuszaj

ą

cy my

ś

lenie w kategoriach długoterminowych

•

Do

ś

wiadczenie w opracowaniu strategii budowania warto

ś

ci firmy

•

Do

ś

wiadczenie w ekspansji geograficznej / rozwoju spółki / przej

ę

ciach

5

•

Do

ś

wiadczenie w optymalizacji struktury finansowej spółki

•

Korporatyzacja firm tworzonych przez prywatnych wła

ś

cicieli i wprowadzenie

zasad ładu korporacyjnego

•

Wykorzystanie do

ś

wiadcze

ń

bran

ż

owych bez utraty niezale

ż

no

ś

ci

Poprawa postrzegania spółki przez

ś

wiat zewn

ę

trzny

•

Do

ś

wiadczenia we wprowadzaniu spółek na giełd

ę

•

Kontakty w

ś

wiecie biznesu

=

Partner w biznesie

LPP

•

Najwi

ę

ksza Polska sie

ć

sklepów z ubraniami pod markami Reserved i

Cropp

•

Spółka prowadzi 152 sklepy w regionie w tym 92 w Polsce. Przychody
w 2006 roku wyniosły 815,4 milionów złotych

•

W 2003 roku Fundusz zainwestował $13 mln i obejmował 13% akcji

•

Spółk

ą

kierował i nadal kieruje jej zało

ż

yciel Marek Piechocki

6

•

W 2005 roku Fundusz sprzedał posiadane akcje LPP pomna

ż

aj

ą

c

zainwestowany kapitał 4.5 krotnie

•

Warto

ść

wniesiona przez EI

– Strategia rozwoju poza granicami Polski

– Wprowadzenie nowej sieci Cropp

– Optymalizacja struktury finansowej

– Poprawa jako

ś

ci informacji zarz

ą

dzanej

Eldorado/Emperia

•

Emperia Holding S.A. (dawniej Eldorado) jest jedn

ą

z najwi

ę

kszych,

polskich firm handlowych prowadz

ą

cych detaliczn

ą

i hurtow

ą

sprzeda

ż

artykułów spo

ż

ywczych i kosmetyczno-chemicznych.

•

Emperia Holding S.A. to m.in.: supermarkety Stokrotka i sklepy
spo

ż

ywcze

Groszek, magazyny cash&carry Eldorado i centrum

logistyczne Eldorado.

•

W 1999 roku EI obj

ą

ł 48% kapitału za 4 mln USD

7

•

Warto

ść

wniesiona przez EI

– Wsparcie rozwoju sieci sklepów „Stokrotka” i „Groszek”

– Wsparcie rozwoju sieci hurtowni typu cash&carry

– Korporatyzacja firmy

•

Wprowadzenie firmy na giełd

ę

i sprzeda

ż

akcji przez EI w 2003 r.

•

Zało

ż

yciele zachowuj

ą

pakiet kontrolny.

Lukas

•

W 1997 roku Lukas był wiod

ą

cym niebankowym dostawc

ą

kredytów

ratalnych

•

EI zainwestował €15 milionów w podniesienie kapitału obejmuj

ą

c 28%

pakiet akcji

•

Pozostałe akcje były w r

ę

kach trzech zało

ż

ycieli spółki

•

W latach 1997 - 2001, z pomoc

ą

EI, Lukas dokonała nast

ę

puj

ą

cych

działa

ń

:

8

−

Nabyła bank

−

Stworzyła 100 mini oddziałów

−

Zebrała depozyty o warto

ś

ci 700 milionów dolarów

•

W 2001 cało

ść

spółki została sprzedana do Credit Agricole za kwot

ę

340 milionów dolarów

•

Lukas nadal pozostaje wiod

ą

cym graczem na rynku kredytów

konsumenckich w Polsce