Ewolucja zarządzania przedsiębiorstwem
w kontekście inwestycji funduszu private
equity
Michał Przybyłowski, PCMP/OM Finance
PRIVATE EQUITY
Szansa na dynamiczną ekspansję Twojego
przedsiębiorstwa
Warszawa, 26 listopada 2008
Private equity jako narzędzie
wsparcia innowacji
Innowacyjne firmy odnoszące
spektakularne sukcesy mają swoje
korzenie w USA;
W Europie innowacyjne projekty nie
W Europie innowacyjne projekty nie
przekładają się na komercyjny sukces;
Według większości badań finansowanie
private equity jest narzędziem w
efektywnym transferze technologii;
2008-11-26
2
Michał Przybyłowski
Specyfika transakcji private
equity
Fundusze Private Equity bazują na kapitale
ludzkim;
Motywacja kadry zarządzającej -
sprzęganie interesów właścicieli i
menadżerów;
menadżerów;
Inspiracja i poszerzanie horyzontów
poprzez rozwijanie długoterminowej
strategii Spółki;
Brak zagrożenia przejęcia kontroli nad
Spółką – partnerstwo i współpraca;
Realizacja projektów charakteryzujących się
wysokim ryzykiem;
2008-11-26
Michał Przybyłowski
3
Rundy finansowania
Amazon.com
VI – XI 1994 - Jeff Bezos 10 tys. USD i pożyczka
44 tys. USD;
II – VII 1995 – rodzice 245 tys. USD;
VIII – XII 1995 – 2 inwestorów prywatnych 54
tys. USD;
XII – V 1995/1996 – 20 inwestorów prywatnych
XII – V 1995/1996 – 20 inwestorów prywatnych
937 tys. USD;
V 1996 – rodzina 20 tys. USD;
VI 1996 – 2 fundusze VC 8 mln USD;
V 1997 – IPO – emisja 3 mln akcji o wartości
49,1 mln USD;
XII – V 1998 r. – emisja obligacji 326 mln USD;
2008-11-26
4
Michał Przybyłowski
Amazon.com na rynku NASDAQ
2008-11-26
5
Michał Przybyłowski
Finansowanie Google Inc.
1998 – Business Angels – 100 tys. USD;
1998 – Przyjaciele i rodzina - 900 tys.;
1999 – Venture capital – 25 mln USD;
2001 – Zmiana na pozycji CEO;
2001 – Zmiana na pozycji CEO;
2004 – IPO 1,67 mld USD;
2008 – Kapitalizacja na rynku
giełdowym 97,53 mld USD;
Stopa zwrotu od momentu debiutu
300%;
2008-11-26
6
Michał Przybyłowski
Google na rynku NASDAQ
2008-11-26
7
Michał Przybyłowski
Korzyści z inwestycji private
equity w zakresie innowacji
Patenty wdrożone w spółkach
będących przedmiotem inwestycji
private equity są częściej cytowane;
Ilość i jakość patentów po inwestycji
Ilość i jakość patentów po inwestycji
private equity generalnie się nie
zmienia;
Nowe patenty są bardziej
skoncentrowane wokół obszarów
reprezentujących silne strony Spółki;
2008-11-26
Michał Przybyłowski
8
Zmiany w zarządzaniu
przedsiębiorstwem
Zmiana struktury i kultury organizacyjnej Spółki;
Współzarządzanie przedsiębiorstwem i
delegowanie uprawnień;
Realizacja przejrzystej długoterminowej strategii;
Sprawniejsze zarządzanie finansami Spółki -
Sprawniejsze zarządzanie finansami Spółki -
sprawozdawczość i controling;
Wdrożenie zasad corporate governance - środek
ciężkości na tworzeniu wartości dla
akcjonariuszy;
Przygotowanie Spółki do dalszego pozyskiwania
finansowania;
2008-11-26
9
Michał Przybyłowski
Hertz – od spółki zależnej Ford
Motor do lidera rynku
W 2005 r grupa funduszy private equity kupuje
od Ford Motor spółkę Hertz za 5,6 mld USD;
W 11 miesięcy po wykupie sprzedaż 27,5%
akcji w trakcie IPO;
Motywacja kadry zarządzającej do zwiększania
Motywacja kadry zarządzającej do zwiększania
efektywności przedsiębiorstwa;
Poprawa obsługi klientów i obniżenie kosztów
Spółki;
Lepsze wykorzystanie majątku Spółki poprzez
usprawnienie procedur biznesowych;
2008-11-26
10
Michał Przybyłowski
Dziękuję za uwagę
Michał Przybyłowski
pcmp@pcmp.com.pl
mprzybylowski@omfin.pl