Strategie inwestowania – Pera – pytania z pierwszego terminu 2013

1.Jeżeli korelacja jest ujemna, to:

• kowariancja też jest ujemna

• kowariancja jest dodatnia

• kowariancja może być zarówno ujemna i jak dodatnia

• wówczas kowariancja nie występuje

• to mnie przerasta

2.Nieunormowaną miarą związku jest

• σ2

• σ

• cov2

• cov

• to intrygujące pytanie ale odpowiedź jest mi obca (jak dotychczas)

3.Różnica pomiędzy ceną sprzedaży a ceną kupna daje:

• dochód z tytułu różnicy kursów

• stopę zwrotu na różnicy kursów

• wartość wewnętrzną akcji

• = DIV – WWA

• takiej różnicy nie wyliczamy

4.Korelacja (p) jest doskonała gdy:

• p=0

• tylko dla p = 1

• tylko dla p = -1

• dla p>0

• wszystkie odpowiedzi są błędne

5.SML ma cechy:

• rf leży na osi X a rm na linii SML

• rf leży na linii SML a rm na osi X

• rf leży równocześnie na osi Y i linii SML

• rf leży równocześnie na osi X i linii SML

• żadne z powyższych

6.Jeżeli rośnie liczba składników portfela, to:

• maleje ryzyko specyficzne

• maleje ryzyko systematyczne

• ryzyko specyficzne maleje a systematyczne rośnie

• odwrotnie niż w punkcie c)

• tak jak w punkcie a) i d)

7.Jeżeli użyjemy wzoru uzyskamy w rezultacie:

• bieżącą wartość rosnącej dywidendy z roku przyszłego zdyskontowaną w sposób skokowy

• jak w punkcie a) lecz skapitalizowaną w sposób ciągły

• bieżącą wartość przyszłorocznej dywidendy

• przyszłą wartość tegorocznej dywidendy

• niczego nie otrzymamy, bo wzór jest nielogiczny

8.Wzór o postaci daje w rezultacie:

• alfę

• betę

• kowariancję zestandaryzowaną

• korelację

• odchylenie standardowe pomiędzy rii oraz rm

9.Wzór o postaci daje w wyniku:

• poziom geometrycznej stopy zwrotu dla n okresów

• poziom geometrycznej stopy zwrotu dla n stóp procentowych

• stopę średnią r okresową

• stopę n okresową

• wszystkie odpowiedzi są ciekawe, ale żadna nie jest prawdziwa

10. Wycena obligacji polega na:

• oszacowaniu bieżącej wartości przyszłych przepływów pieniężnych jakie wygeneruje obligacja lub stopy YTM

• oszacowaniu przyszłej wartości bieżących przepływów i stopy YTM

• wystarczy jedynie zdyskontować nominał i dodać nominalne odsetki

• obliczamy tylko IRR

• wszystkie odpowiedzi są błędne

11. Dla semiodchylenia standardowego X%, odchylenie standardowe przyjmuje zawsze wartości

• większe od X%

• równe X%

• 2X%

• X2(kwadrat)%

• wszystkie odpowiedzi są błędne

12.Logarytmiczna stopa zwrotu jest stopą:

• dla warunków kapitalizacji dyskretnej

• za okres przetrzymania

• za połowę okresu przetrzymania

• stopą średnią jednookresową

• stopą średnią wielookresową

13.Wzór o postaci FV=PV*e(do potęgi)rt dotyczy:

• dyskonta ciągłego

• dyskonta dyskretnego

• kapitalizacji ciągłej

• kapitalizacji dyskretnej

• to nie jest postać ani kapitalizacji ani dyskonta

14.Cecha addytywności stopy zwrotu polega na:

• możliwości obliczania stopy przeciętnej

• możliwości obliczania stopy wielookresowej poprzez sumowanie stóp jednookresowych

• możliwości obliczania stopy średniej jednookresowej poprzez sumowanie pierwiastka stóp wielookresowych

• możliwości dodawania stóp logarytmicznych do geometrzycznych

• możliwości dodawania logarytmicznych stóp średnich (cośtam)

15.Pomiędzy nominalną a realną stopą procentową zachodzą:

• stopa nominalna to suma stopy realnej i inflacji

• stopa realna do suma stopy nominalnej i inflacji

• stopa nominalna jest zawsze mniejsza od realnej

• stopa realna nie może być dodatnia przy dodatnim p(cośtam)

• wszystkie odpowiedzi są błędne

16.Stopa zwrotu portfela aktywów finansowych jest:

• średnią ważoną stóp składników (wagą jest ryzyko każdego składnika)

• średnią ważoną stóp składników (wagą jest giełdowa kapitalizacji każdego składnika)

• średnią ważoną stóp składników (wagą jest udział kapitałowy składnika w portfelu)

• to zależy od tego czy w portfelu są instrumenty wolne od ryzyka

• wszystkie odpowiedzi są błędne

17.Pomiędzy kowariancją a korelacją zachodzi związek:

• kowariancja mierzy kierunek związku a korelacja siłę i kierunek związku

• jest odwrotnie niż w punkcie a)

• kowariancja mierzy tylko kierunek a korelacja tylko siłę

• jest odwrotnie niż w punkcie c)

• wszystkie odpowiedzi są błędne

18.Dla portfela wieloskładnikowego zachodzi:

• stopa zwrotu jest wprost proporcjonalna do ilości składników portfela

• stopa zwrotu jest odwrotnie proporcjonalna do ilości składników portfela

• ryzyko jest wprost proporcjonalne do ilości składników portfela

• ryzyko jest odwrotnie proporcjonalne do ilości składników

• wszystkie odpowiedzi są błędne

19.Wypukłość obligacji oznacza:

• im wyższe YTM tym wyższa wartość obligacji

• im wyższe YTM tym niższa wartość obligacji

• im więcej obligacji tym bardziej wypukły jest portfel

• im więcej obligacji tym mniejsze ryzyko portfela

• wypukłość nie dotyczy obligacji

20.Wartość akcji w modelu dwufazowym Gordona rośnie wględem modelu jednofazowego jeśli zachodzi:

• g1>g2

• g1=f0*ROE

• g1<g2

• to nie zależy od parametru g

• warunek o postaci :

21.Dla portfela rynkowego zachodzi:

• r = rf i ß = 0

• r = rm i ß = 0

• r = rf i ß = 1

• r = rm i ß = 1

• r = rf i ß<1

22.Stopa zwrotu z portfela jest:

• średnią ważoną stóp składników portfela plus korelacja

• średnią ważoną stóp składników portfela minus korelacja

• średnią ważoną stóp składników portfela plus 2 korelacja

• średnią ważoną stóp składników portfela minus 2 korelacja

• tylko średnią ważoną stóp zwrotu składników portfela

23.Ryzyko portfela maleje gdy:

• korelacja między składnikami jest niska

• korelacja między składnikami jest wysoka

• kowariancja jest wysoka

• kowariancja jest dodatnia

• korelacja jest wysoka i kowariancja jest dodatnia

24.Jeżeli t → (nieskończoność), to w modelu dyskontowym zachodzi:

• (suma) DIV → 0

• (suma) DIV at → 0

• Psat → 0

25.Jeżeli akcje przetrzymywane są nie dłużej niż 1 rok, wówczas:

• dochód to niezdyskontowana różnica kursów

• dochód to suma dywident

• dochód to cena sprzedaży plus dywidendy

• odp a) + suma zdyskontowanych dywident

• odp a) + jedna dywidenda

26.Wzór o postaci (suma Kt*e(do potęgi n)) oznacza:

• skapitalizowany kapitał K przez t lat

• skapitalizowany kapitał K przez n lat

• zdyskontowany kapitał K przez t lat

• zdyskontowany kapitał K przez n lat

• skapitalizowany kapitał przez e lat

27.Wzór o postaci oznacza:

• równanie akcji rynkoej

• równanie akcji efektywnej

• może to być akcja wolna od ryzyka

• nie jest to akcja efektywna

• odpowiedź a) i b) jest prawdziwa

28.We wzorze o postaci występuje:

• w liczniku jest odchylenie standardowe

• w liczniku jets wariancja

• w liczniku jest kowariancja

• w mianowniku jest kowariancja

• w mianowniku jest iloczyn wariancji

29.Współczynnik beta zaliczamy do miar:

• dochodowości

• losowości

• zagrożenia

• wrażliwości

• żadne z powyższych

30.Tempo wzrostu dywidendy w modelu Gordona jest iloczynem

• zysku i tempa jego wzrostu

• zysku zatrzymanego i stopy zwrotu z jego ponownego zainwestowania

• jak w punkcie b ale jest to iloraz

• jak w punkcie b ale jest to różnica

• zysku brutto i tarczy podatkowej

31.Stopami zwrotu za okres przetrzymania są:

• tylko stopa prosta

• stopa prosta i geometryczna

• tylko stopa logarytmiczna

• stopa prosta i logarytmiczna

• każda stopa jest stopą za okres przetrzymania

32.Równanie Fichera pozwala:

• przeliczyć koszty stałe na zmienne

• przeliczyć stopę procentową na dyskontową

• przeliczyć stopę nominalną na realną

• przeliczyć punkty testu na ocenę

• niczego nie pozwala przeliczyć bo jest częścią finansów behawioralnych

33.Jeżeli akcja należy do „agresywnych”, to:

• ß = 0

• ß = 0,5

• ß > 1

• ß < 1

• ß < 0

34.W Modelu Gordona stałego wzrostu pomiędzy dywidentami z dwóch kolejnych lat zachodzi relacja:

• DIVn = DIVn+1/(1-g)

• DIVn = DIVn-1/(1+g)

• DIVn+1 = DIVn/(1+g)

• DIVn = DIVn+1

• każda z powyższych odpowiedzi nie jest prawdziwa

35.Współczynnik beta zaliczamy do miar:

• dochodowości

• losowości

• zagrożenia

• wrażliwości

36.Jeżeli oprocentowanie kredytu wzrasta z 10% do 12% to koszt kredytu wzrasta o:

• 2%

• 20 punktów procentowych

• dwa punkty bazowe

• 20%

• odpowiedzi b i c są poprawne