Ocena sytuacji
finansowej
jednostki
gospodarczej
Ocena sytuacji
finansowej
jednostki
gospodarczej
Analiza wskaźnikowa polega na
ustaleniu wyników zestawu z
górny ustalonych wskaźników oraz
zbadaniu i zinterpretowaniu tych
wyników.
Wskaźniki
płynności
czyli zdolność do terminowego regulowania
wszystkich zasobów terminowych
• Wskaźnik bieżącej płynności
• Wskaźnik płynności szybkiej
• Wskaźnik gotówkowy
Wskaźniki bieżącej płynności
2008
2009
Wskaźnik
bieżący
Aktywa
obrotowe/Zobowiązania
krótkoterminowe
1,37
0,83
Interpretacja wyników:
W roku 2008 aktywa obrotowe stanowiły 1,37 zobowiązań
krótkoterminowych, firma posiada zdolność do regulowania
swoich zobowiązań .
W roku 2009 aktywa obrotowe stanowiły 0,83 zobowiązań
krótkoterminowych, firma nie posiada zdolności do
regulowania swoich zobowiązań.
2008
2009
Wskaźnik
szybki
(Aktywa obrotowe –
Zapasy)/Zobowiązania
krótkoterminowe
1,11
0,68
Interpretacja wyników:
W roku 2008 aktywa obrotowe pomniejszone o średni
poziom zapasów stanowiły 1,11 zobowiązań
krótkoterminowych, firma posiada zdolność do regulowania
swoich zobowiązań .
W roku 2009 aktywa obrotowe pomniejszone o średni
poziom zapasów stanowiły 0,68 zobowiązań
krótkoterminowych, firma nie posiada zdolności do
regulowania swoich zobowiązań.
Wskaźniki płynności szybkiej
2008
2009
Wskaźnik
gotówkowy
Środki
pieniężne/Zobowiązania
krótkoterminowe
0,01
0,02
Interpretacja wyników:
W roku 2008 środki pieniężne stanowiły 0,01 zobowiązań
krótkoterminowych.
W roku 2009 aktywa obrotowe pomniejszone o średni
poziom zapasów stanowiły 0,02 zobowiązań
krótkoterminowych.
Wskaźniki gotówkowy
Wnioski:
Badana firma w roku 2008 utrzymywała optymalny poziom
wskaźników płynności, co oznaczyło, że posiadała płynność
finansową i była w stanie regulować na bieżąco zobowiązania.
Jednak w roku 2009 poziom ten obniżył się, czyli sytuacja
firmy pogorszyła się. Wskaźnik płynności bieżącej i szybkiej
wykazuje tendencję malejącą co może świadczyć o spłacie
kredytów obrotowych, a więc przekazaniu większej części
środków pieniężnych na kapitały obce i spłatę zobowiązań.
Firma, nie posiadała płynności finansowej w roku 2009.
Wskaźnik płynności gotówkowej wykazuje tendencję
wzrostową, nie ma zagrożenia utraty środków pieniężnych dla
firmy. Taki stan może być spowodowany wzrostem zysku ze
sprzedaży.
Wskaźniki
rentowności
czyli zdolność do generowania zysku
• Wskaźnik rentowności sprzedaży (return on sales
– ROS)
• Wskaźnik rentowności aktywów (return on total
assets – ROA)
• Wskaźnik rentowności kapitałów własnych (return
on equity – ROE)
2008
2009
Wskaźnik
rentowności
sprzedaży
Zysk netto/Sprzedaż
netto
5,7%
6,0%
Interpretacja wyników:
W roku 2008 jedna złotówka sprzedaży przynosiła 5 groszy
zysku
W roku 2009 jedna złotówka sprzedaży przynosiła 6 groszy
zysku.
Wskaźniki rentowności sprzedaży
Wnioski:
W przedsiębiorstwie jest wysoka efektywność dochodu co
świadczy o wzroście wskaźnika z poziomu 5,7% w roku
2008 na 6,0% w roku 2009. Powoduje to, że firma dla
określonej kwoty zysku może zrealizować niższą sprzedaż.
2008
2009
Wskaźnik
rentowności
aktywów
Zysk netto/Aktywa
2,6%
3,8%
Interpretacja wyników:
W roku 2008 jedna złotówka aktywów przynosiła 2 groszy
zysku.
W roku 2009 jedna złotówka aktywów przynosiła 3 grosze
zysku.
Wskaźniki rentowności aktywów
Wnioski:
Firma wykorzystuje w pełni wykorzystuje swoje moce
wytwórcze i efektywnie zarządza swoim majątkiem, wzrost
rentowności w 2009 na 3,8% z 2,6% jaki był w roku 2008
świadczy o dobrej sytuacji finansowej przedsiębiorstwa.
2008
2009
Wskaźnik
rentowności
kapitałów
własnych
Zysk netto/Kapitały
własne
5,9%
8,3%
Interpretacja wyników:
W roku 2008 jedna złotówka kapitału własnego przynosiła 6
groszy zysku.
W roku 2009 jedna złotówka kapitału własnego przynosiła 8
groszy zysku.
Wskaźniki rentowności kapitałów własnych
Wnioski:
Wskaźnik rentowności kapitału własnego zwiększył się do
8,3% w stosunku do roku 2008, w którym wynosił 5,9.
Wzrastający poziom tego wskaźnika świadczy o wyższej
efektywności zaangażowanego kapitału, czyli
przedsiębiorstwo właściwie wykorzystuje swoje zasoby
Rekomendację:
Wskaźniki rentowności wykazują tendencję wzrostową,
najwolniej wzrasta rentowność sprzedaży, najszybciej zaś
rentowność kapitału własnego. Zjawisko to jest pożądane i
oznacza coraz większą zdolność spółki do generowania
zysku. Wzrost rentowności sprzedaży jest wolny ze względu
na zwiększenie obu czynników go kształtujących, zysku i
sprzedaży.
Wskaźniki rentowności aktywów i kapitałów własnych są na
dobrym poziomie, wskaźnik rentowności sprzedaży
powinien ulegać zwiększeniu poprzez np. obniżkę kosztów
działalności albo też zwiększeniu cen. Wskaźnik
rentowności kapitału własnego oznacza dużą atrakcyjność
firmy dla potencjalnych inwestorów.
Wskaźniki rynku
kapitałowego
czyli transakcje mające na celu zasilenie
przedsiębiorstwa
• Wskaźnik zysku na akcję (earning per share –
EPS)
• Wskaźnik stopy wypłat dywidendy (dividend
payout)
• Wskaźnik ceny rynkowej akcji do zysku na jedną
akcję (price-earning ratio – P/E)
2008
2009
Wskaźnik
zysku na
jedną akcję
Zysk netto/ilość akcji
15 %
21 %
Interpretacja wyników:
W roku 2008 firma wypracowała 15 gr. zysku na jednej
akcji.
W roku 2009 na jednej akcji firma wypracowała 21 groszy
zysku.
Wskaźniki zysku na jedną akcję
2008
2009
Wskaźnik
stopy wypłat
dywidendy
Dywidenda na 1
akcję/Zysk netto na 1
akcję
-
-
Wskaźniki stopy wypłat dywidendy
Wnioski:
Jednostka w latach 2008 – 2009 nie wypłacała dywidend.
2008
2009
Wskaźnik
ceny
rynkowej do
zysku na
jedną akcję
Cena rynkowa/Zysk na
jedną akcję
11 %
12 %
Interpretacja wyników:
W roku 2008 11 razy wartość rynkowa firmy przewyższa
wartość zysku wypracowanego w ciągu roku.
W roku 2009 12 razy wartość rynkowa firmy przewyższa
wartość zysku wypracowanego w ciągu roku.
Wskaźniki ceny rynkowej akcji do zysku na jedną akcję
Wnioski:
W roku 2008 zysk na jedną akcje wynosił 15 groszy,
natomiast w roku 2009 wzrósł o 6 groszy do poziomu 21
groszy. Wzrost wartości akcji oznacza, że zysk spółki na
przełomie tych lat urósł co jest ważną informacja dla
inwestorów liczących na wypłatę wyższej dywidendy. Wzrost
wskaźnika P/E informuje o tym, że inwestorzy decydują się
płacić za akcje firmy więcej niż poprzednio. Wynika to
zwykle z faktu, że firma wykazuje sporą zyskowność, a więc
się rozwija się.
Wskaźniki
obrotowości
czyli zdolność aktywów, którymi dysponuje
przedsiębiorstwo do generowania sprzedaży
• Wskaźnik obrotowości sprzedaży
• Wskaźnik obrotowości zapasów
• Wskaźnik rotacji zobowiązań
• Wskaźnik konwersji gotówki
2008
2009
Wskaźnik
obrotowości
sprzedaży
Średni poziom
należności/Sprzedaż
netto*365 dni
111 dni
111 dni
Interpretacja wyników:
W roku 2008 średnio po 111 dniach od dnia sprzedaży firma
otrzymywała swoje należności.
W roku 2009 wskaźnik ten nie uległ zmianie i nadal spółka
czeka 111 dni na swoje należności.
Wskaźniki obrotowości sprzedaży
2008
2009
Wskaźnik
obrotowości
zapasów
Średni stan
zapasów/Sprzedaż
netto*365 dni
47 dni
42 dni
Interpretacja wyników:
W roku 2008 zapasy pozostawały w magazynie średnio 47
dni.
W roku 2009 wskaźnik ten wynosił 42 dni.
Wskaźniki obrotowości zapasów
Wnioski:
Średni czas jaki zapasy pozostają w magazynie
zmniejszył się z 47 w roku 2008 do 42 w roku 2009,
czyli o 5 dni szybciej w roku 2009 zapasy opuszczają
magazyn.
2008
2009
Wskaźnik
rotacji
zobowiązań
Średni poziom
zobowiązań/Sprzedaż
netto*365 dni
133 dni
123 dni
Interpretacja wyników:
W roku 2008 średni termin spłaty zobowiązań wynosił 133
dni.
W roku 2009 firma spłacała zobowiązania po 123 dniach.
Wskaźniki rotacji zobowiązań
Wnioski:
W roku 2009 firma o 10 dni przyśpieszyła spłatę swoich
zobowiązań z 133 dni w roku 2008 do 123 dni w roku 2008.
2008
2009
Wskaźnik
konwersji
gotówki
Wskaźnik obrotowości
sprzedaży + Wskaźnik
obrotowości zapasów –
Wskaźnik rotacji
zobowiązań
25 dni
30 dni
Interpretacja wyników:
W roku 2008 cykl konwersji gotówki wyniósł 25 dni.
W roku 2009 cykl konwersji gotówki wyniósł 30 dni.
Wskaźniki konwersji gotówki
Wnioski:
Czas pomiędzy odpływem gotówki, a przypływem wynosił w
2008 roku 25 dni i zwiększył się o 5 dni w roku 2009.
Pokazuje, że firma na przełomie tych lat miała problemy z
płynnością finansową.
Wnioski i rekomendację:
Spółka w latach 2008 i 2009 otrzymywała swoje należności
po 111 dniach od dnia sprzedaży, nie ulegała ona wydłużeniu
pomimo zwiększonej sprzedaży co oznacza, że firma ma
kontrolę nad terminami spłaty należności od odbiorcy.
Natomiast spłacała zobowiązania w roku 2008 po 133 dniach
i 123 w roku następnych, a więc przyśpieszyła spłatę
zobowiązań o 10 dni. Ma związek ze spłatą zobowiązań.
Zapasy pozostają w przedsiębiorstwie średnio 47 dni w roku
2008 i 42 w roku następnych, ten wskaźnik zmniejszył się o
5 dni co może świadczyć o większej sprzedaży, a co za tym
idzie o szybszym wykorzystaniu zapasów do produkcji.
Zwiększona rotacja zobowiązań nie oznacza korzystniejszej
sytuacji finansowej, natomiast ustabilizowana rotacja
należności świadczy o stabilności finansowej. Wystąpiła
jednak większa rotacja gotówki o 5 dni, z 25 w roku 2008 na
30 w roku 2009. Utrzymywane tego stanu spowoduje utratę
płynności, aby do tego nie dopuścić należy wydłużyć rotację
zobowiązań albo skrócić rotację należności.
Wskaźniki
zadłużenia
czyli ocena stopnia zadłużenia przedsiębiorstwa
• Wskaźnik zadłużenia ogólnego
• Wskaźnik zadłużenia kapitału własnego
2008
2009
Wskaźnik
ogólnego
zadłużenia
Zobowiązania
ogółem/Aktywa ogółem
56,6%
53,9%
Interpretacja wyników:
W roku 2008 relacja zobowiązań ogółem do całkowitych
aktywów przedsiębiorstwa wynosiła 56,6 %.
W roku 2009 relacja zobowiązań ogółem do całkowitych
aktywów przedsiębiorstwa wynosiła 53,9%.
Wskaźniki ogólnego zadłużenia
2008
2009
Wskaźnik
zadłużenia
kapitału
własnego
Kapitały obce/Kapitały
własne
1,31
1,17
Interpretacja wyników:
W roku 2008 wielkość kapitałów obcych przypadającą na
jednostkę kapitału własnego wynosiły 1,31.
W roku 2009 wielkość kapitałów obcych przypadającą na
jednostkę kapitału własnego wynosiły 1,17.
Wskaźniki zadłużenia kapitału własnego
Wnioski i rekomendację:
W spółce zadłużenie w roku 2008 stanowił 56,6 % całości
źródeł finansowania aktywów firmy w wskaźnik ten spadł o
2,7 % w roku 2009 do 53, 9%. Spadek tego wskaźnika
informuje o tym, że firma nie wielkiego zadłużenia, a to
które już istnieje spada. Nie ma wysokiego zagrożenia
ryzyka finansowego.
Firma w razie ewentualnych zagrożeń ma możliwość
pokrycia swoich zobowiązań przez posiadane zasoby
majątkowe. Świadczy o tym wartość wskaźnika zadłużenia
kapitały własnego, który w roku 2008 wynosił 1,31, a w roku
2009 spadł o 0,14 punktów do 1,17. Spadek tego wskaźnika
sugeruje mniejsze zaangażowanie obcych źródeł w stosunku
do źródeł własnych.
Przygotowały: