Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa
Zjawiska ekonomiczne związane z gromadzeniem i wydatkowaniem
środków pieniężnych na cele działalności gospodarczej firmy
określa się mianem finansów przedsiębiorstwa
Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa polega na
pozyskiwaniu takich źródeł finansowania działalności firmy, które
pozwolą na maksymalizowanie korzyści przypadających jej
udziałowcom
Zarządzający finansami podejmują decyzje na podstawie:
•wiedzy z zakresu systemu i mechanizmu finansów
•analizy sytuacji finansowej
•planowania finansowego
Zewnętrznymi uwarunkowaniami decyzji finansowych są:
koniunktura
gospodarcza
inflacja
polityka fiskalna
i budżetowa
polityka
monetarna
kurs
walutowy
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Kapitał firmy
AKTYWA
PASYWA
Majątek przedsiębiorstwa
Źródła finansowania majątku
przedsiębiorstwa = KAPITAŁY
Kapitały obce
statutowy
(akcyjny, założycielski)
Długoterminowe
zobowiązania
Krótkoterminowe
zobowiązania
ŹRÓDŁA KAPITAŁÓW FIRMY
Wpłaty
udziałow
ców
Zysk
netto
niepodziel
ony
Emisja
obligacji
Bankowe
kredyty
inwestycyjne
Pożyczki
właścicieli
Bankowe
kredyty
krótkotermi
nowe
Kredyty
handlowe
i inne
zobow.
Emisja
krótkotermi
nowych
pap.wart.
Kapitały
własne
rezerwowy
Źródło: W. Bień, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2005
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Zyski
Celem działalności przedsiębiorstwa jest maksymalizacja
zysku dla jego właścicieli (udziałowców)
Próg zysku to minimalna suma przychodów oraz wielkości
produkcji, przy której następuje ich zrównanie z kosztami
całkowitymi, a zatem po przekroczeniu której zysk powstaje
0
20
40
60
80
100
120
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
próg zysku
obszar
zysków
górny próg zysku
obszar
strat
obszar
strat
koszty
całkowite
koszty stałe
sprzedaż
Źródło: W. Bień, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2005
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Zyski cd.
Zysk finansowy (księgowy) = przychody – koszty
Zysk ekonomiczny (nadzwyczajny) uwzględnia koszt alternatywny
zaangażowanego kapitału i czasu
Rachunek wyników w ujęciu księgowym
wpływy
koszty
zysk księgowy
80 000 zł
50 000 zł
30 000 zł
Rachunek wyników w ujęciu ekonomicznym
wpływy
koszty:
zysk ekonomiczny
80 000 zł
50 000 zł
1 000 zł
koszty księgowe
koszty czasu pracy
właściciela
25 000 zł
koszt alternatywny kapitału
firmy (40 tys.) wg stopy
procentowej = 10%
4 000 zł
79 000 zł
Wielkość zysku
ekonomicznego decyduje, czy
warto angażować kapitał w dane
przedsięwzięcie
Zysk netto =
zysk brutto – podatek
Zysk
zatrzymany
(
niepodzielony
)
na rozwój firmy
Zysk do
podziału
dywidenda
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Analiza finansowa przedsiębiorstwa
Podstawą analizy finansowej są sprawozdania finansowe
:
1. Bilans - pokazuje stan majątku i źródła jego finansowania
Aktywa (majątek posiadany)
Pasywa (kapitały własne i zobowiązania)
wg rosnącej płynności
wg wzrastającego stopnia pilności ich zwrotu
2. Rachunek zysków i strat (P&L) - pokazuje, w ujęciu
księgowym, zmiany poszczególnych elementów, tzn. przychodów
i kosztów, składających się na łączny zysk lub stratę
3. Rachunek przepływów pieniężnych (Cash Flow) –
pokazuje faktyczne przepływy gotówki w przedsiębiorstwie.
Przepływ gotówki to ilość pieniędzy netto faktycznie uzyskana w
danym okresie
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Schemat bilansu
A. Aktywa (majątek) trwałe
•wartości niematerialne i prawne
•środki trwałe
•należności długoterminowe
•inwestycje długoterminowe
•długoterminowe rozliczenia
międzyokresowe
B. Aktywa (majątek) obrotowe
•zapasy
•należności krótkoterminowe
•krótkoterminowe inwestycje
finansowe
•krótkoterminowe rozliczenia
międzyokresowe
A. Kapitał własny
•podstawowy
•zapasowy
•rezerwowy
•z aktualizacji wyceny majątku
•zysk (+), strata (-)
B. Zobowiązania i rezerwy
•rezerwy
•zob. długoterminowe
•zob. krótkoterminowe:
•wobec dostawców
•z tytułu podatków
•kredyty bankowe
•emisja krótkoterm. walorów
•inne
•fundusze specjalne
•rozliczenia międzyokresowe
AKTYWA = PASYWA
Sposób zaangażowania
kapitałów
Źródła pokrycia majątku
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Schemat rachunku zysków i strat
Koszty operacyjne
700
Przychody operacyjne
(ze sprzedaży)
900
Zysk (strata) z działalności operacyjnej
-
+
jj
+200
Koszty finansowe
90
Przychody finansowe
20
-
+
jj
Zysk (strata) z działalności gospodarczej
+130
Straty nadzwyczajne
24
j
Zyski nadzwyczajne
19
-
+
jj
Zysk brutto
+125
Podatek
30
-
jj
Zysk netto
+90
Źródło: W. Bień, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin Warszawa 2005
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Zysk netto
Wynik finansowy netto pozostaje w dyspozycji
jednostki. O jego przeznaczeniu decydują
właściciele. Wynik finansowy netto (zysk) może być
przeznaczony na:
•wypłatę dywidendy,
•wypłatę
nagród i premii,
•zwiększenie kapitału własnego
•zwiększenie
funduszy specjalnych itp.
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Analiza wskaźnikowa
Do oceny efektywności finansowej firmy najczęściej jest
wykorzystywana metoda wskaźnikowa
Konieczny jest dobór ograniczonej ale trafnej liczby wskaźników
Wskaźniki zyskowności służą ocenie zyskowności: sprzedaży,
majątku i wykorzystania obcych kapitałów
•Zyskowność sprzedaży = zysk netto / sprzedaż netto
•Zyskowność majątku = zysk netto / ogółem majątek
(aktywa)
•Zyskowność kapitałów własnych = zysk netto / kapitały
własne
•Dźwignia finansowa
Konieczne jest kształtowanie takiej optymalnej struktury
kapitałów firmy, aby zapewnić maksymalizację stopy
zyskowności własnych kapitałów przy utrzymaniu granic
określonego ryzyka finansowego
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Wskaźniki zyskowności
NAZWA
METODA KALKULACJI
TREŚĆ WSKAŹNIKA
ZYSKOWNOŚĆ
SPRZEDAŻY
ZYSK NETTO/SPRZEDAŻ
NETTO
MARŻA ZYSKU NA
SPRZEDAŻY
ZYSKOWNOŚĆ MAJĄTKU ZYSK NETTO/MAJĄTEK
OGÓŁEM (MAJĄTEK)
EFEKTYWNOŚĆ
WYKORZYSTANIA
MAJĄTKU
ZYSKOWNOŚĆ
KAPITAŁÓW WŁASNYCH
ZYSK NETTO/KAPITAŁY
WŁASNE
STOPA ZYSKOWNOŚCI
ZAINWESTOWANYCH W
FIRMIE KAPITAŁÓW
WŁASNYCH
DŹWIGNIA FINANSOWA
ZYSKOWNOŚĆ
WŁASNYCH KAPITAŁÓW
MINUS ZYSKOWNOŚĆ
MAJĄTKU
EFEKTYWNOŚĆ
WYKORZYSTANIA
OBCYCH KAPITAŁÓW
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Wskaźniki bieżącej płynności finansowej
NAZWA
METODA KALKULACJI
TREŚĆ WSKAŹNIKA
Bieżąca płynność
Środki obrotowe
ogółem/zobowiązania
bieżące
Możliwość spłacenia
zobowiązań
krótkoterminowych
środkami obrotowymi
Szybkość spłaty
zobowiązań
Płynne środki
obrotowe/zobowiązania
bieżące
Zdolność do szybkiego
uregulowania
krótkoterminowych
zobowiązań
Obrót należnościami
Sprzedaż
netto/przeciętny stan
należności
Ilość cykli obrotu
należnościami w ciągu
okresu
Obrót zapasami
Sprzedaż
netto/przeciętny stan
zapasów
Ilość cykli obrotu
zapasami w ciągu
okresu
Stan zapasów w sniach
Liczba dni w
okresie/obrót zapasami
Liczba dni potrzebna na
jeden cykl obrotu
zapasami
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Wskaźniki zdolności do obsługi zadłużenia
NAZWA
METODA KALKULACJI
TREŚĆ WSKAŹNIKA
Pokrycie odsetek
zyskiem
(Zysk brutto+płacone
odsetki )/ odsetki
płacone
Zdolność do obsługi
długookresowych
pożyczek
Obciążenie majątku
zobowiązaniami
Zobowiązania ogółem /
majątek ogółem
Stopień pokrycia
majątku obcymi
kapitałami
Pokrycie majątku
własnymi kapitałami
(kapitały
własne+rezerwy) /
majątek ogółem
Stopień pokrycia
majątku własnymi
kapitałami
Relacja zobowiązań do
kapitałów
Zobowiązania /
(kapitały
własne+rezerwy)
Stopień ryzyka
finansowego
kredytodawców
Pokrycie zobowiązań
nadwyżką finansową
Nadwyżka finansowa /
zobowiązania
Zdolność do pełnej
spłaty zobowiązań z
nadwyżki finansowej
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Wskaźniki rynku kapitałowego
NAZWA
METODA KALKULACJI
TREŚĆ WSKAŹNIKA
Zysk na 1 akcję
(earnings per share –
EPS)
Zysk netto / ogólna
liczba emitowanych
akcji
Marża zysku na 1 akcję
Relacja ceny do zysku
na akcję (price-earnings
ratio – P/E)
Cena rynkowa 1 akcji /
zysk na 1 akcję
Cena, jaką trzeba
zapłacić za jednostkę
zysku przy kupnie akcji
Relacja ceny do
kapitałów własnych na
1 akcję
Cena rynkowa 1 akcji /
kapitał własny na 1
akcję
skala zdolności kapitału
własnego do kreowania
zysku
Stopa dywidendy
Dywidenda na 1 akcję /
cena rynkowa jednej
akcji
Skala korzyści
udziałowców w
stosunku do ceny
rynkowej akcji
Stopa wypłat
dywidendy
Dywidenda na 1 akcję /
zysk netto na 1 akcję
Skłonność spółki do
przeznaczania zysku na
dywidendy
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Wartość pieniądza w czasie
Pieniądz jest miernikiem wartości
(kapitałów, przychodów, kosztów,
zysków/strat)
Pieniądz jest pośrednikiem w
wymianie dóbr i usług
Pieniądz ma cechy dobra o określonej wartości
Czynniki różnicujące wartość pieniądza w czasie:
•inflacja/deflacja
•potencjalny zysk/strata
•konsumpcja dziś/konsumpcja jutro
Można zatem wyróżnić:
•przyszłą (skapitalizowaną) wartość pieniądza
•aktualną (zdyskontowaną) wartość pieniądza
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Wartość pieniądza w czasie
Istnieje zatem nominalna i realna stopa procentowa
Realna stopa procentowa
D
r
=
(d - i) x 100
100 + i
d - nominalna stopa %
i - stopa inflacji
Cena wykorzystania obcego pieniądza to stopa procentowa.
Obejmuje ona wynagrodzenie wierzyciela za:
•czas oczekiwania na wzrost wartości pieniądza
•koszt ryzyka niewypłacalności dłużnika
•koszt unieruchomienia (zamrożenia) kapitału
+ powinna gwarantować utrzymanie realnej wartości pieniądza
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Wartość pieniądza w czasie
Przyszła wartość pieniądza:
Koszt pieniądza liczymy przy zastosowaniu rachunku odsetek:
• prostych, tj. naliczanych od tej samej kwoty
• złożonych, w których odsetki ulegają kapitalizacji
Przy kapitalizacji odsetek pojawiają się następujące pojęcia:
• kapitał pierwotny, czyli wkład początkowy (pożyczka)
• odsetki skapitalizowane, czyli powiększające kapitał pierwotny
• suma skapitalizowana Ks = kapitał pierwotny +
skapitalizowane odsetki
K
p
- kapitał podstawowy (pierwotny)
d - stopa % dla okresu kapitalizacji
n - liczba okresów kapitalizacji
K
s
= K
p
x (1 +
d
)
n
Aktualna (zdyskontowana) wartość przyszłej płatności K
d
:
K
d
= K
p
x (1 +
d
)
-n
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Inwestycje
Ogół procesów gospodarczych, związanych z całkowitą prostą i
rozszerzoną reprodukcją majątku trwałego określa się jako
działalność inwestycyjną
Nakłady poniesione na stworzenie nowego lub powiększenie
istniejącego majątku trwałego nazywamy inwestycjami
Nakłady inwestycyjne nie są kosztami!!!!!!!!!!!!!!
Preliminowanie inwestycji:
•sformułowanie długookresowego celu związanego z
inwestycją
•kalkulacji nakładów i korzyści (nadwyżek finansowych)
•ustalenie wariantów możliwych rozwiązań
•wybór projektów spełniających wymóg opłacalności
•wybór ostatecznego wariantu do realizacji
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Inwestycje
Schemat cyklu inwestycyjnego
wydatek środków
pieniężnych (I)
nadwyżki
finansowe (Cf)
Nadwyżka finansowa (Cf) oczekiwana dzięki realizacji danej
inwestycji obejmuje:
• nadwyżkę pomiędzy wpływami pieniężnymi przewidywanymi w okresie
eksploatacji inwestycji a kosztami ich uzyskania minus obciążenia
podatkowe (zysk netto)
• amortyzację majątku trwałego uzyskanego w wyniku realizacji
inwestycji (strumień zwrotu zainwestowanego kapitału)
Przewidywana nadwyżka stanowi podstawę do jej
konfrontacji z kalkulowanymi nakładami inwestycyjnymi
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Zysk netto i nadwyżka finansowa
Zysk netto = zysk brutto – podatek
Nadwyżka finansowa = zysk netto + amortyzacja = cash flow
Przychody z działalności operacyjnej
300
Koszty z działalności operacyjnej
200
w tym amortyzacja
50
Źródło: W Bień, Zarządzanie finansami przedsiębiorstwa, Difin, Warszawa 2005, s. 16
Zysk operacyjny
100
Koszty z działalności finansowej
(zapłacone odsetki)
20
j jj
Zysk brutto
80
Podatek dochodowy
15
Zysk netto
65
dywidendy
20
wzrost kapitału
45
Nadwyżka
finansowa
(cash
flow)
115
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Schemat cyklu inwestycyjnego
wydatki środków
pieniężnych (I)
nadwyżki
finansowe (Cf)
wydatki środków
pieniężnych (I)
nadwyżki
finansowe (Cf)
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Inwestycje
Wskaźniki efektywności inwestycji (wg UNIDO i Banku
Światowego):
1. okres zwrotu nakładów inwestycyjnych
2. aktualna wartość nadwyżek finansowych – metoda
NPV
3. wewnętrzna stopa zyskowności inwestycji – wskaźnik IRR
4. stopa zwrotu nakładów inwestycyjnych + wskaźnik B/C
Ratio
W relacji z innymi wskaźnikami zawsze najważniejsza jest
NPV
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Ad 2.
Metoda NPV (ang. net present value;
pol: zaktualizowana wartość
netto)
Porównanie
(różnica)
(NPV)
sumy
nakładów
(I)
z
sumą
zdyskontowanych spodziewanych nadwyżek (Cf)
NPV
=
Σ
–
I
;
NPV
=
Σ
Cf
t
x
D – I
Cf – kalkulowane nadwyżki finansowe (Cash flow)
I – suma nakładów inwestycyjnych
t – okres (np. lata) eksploatacji inwestycji
d – stopa dyskonta (minimalnej stopy zyskowności kapitału) w okresie t
D – wsp. dyskonta
Inwestycje
n
t=1
Cf
t
(1+ )
t
n
t=1
Za korzystne uważa
się te projekty,
gdzie
NPV > 0
d
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Inwestycje
Ad 3.
Wskaźnik IRR (wewnętrzna stopa zwrotu)
IRR to wielkość stopy %, dla której NPV = 0, czyli przy której zdyskontowana
wartość nadwyżek Cf jest równa wartości inwestycji I.
Σ =
I
;
NPV
=
Σ
– I = 0
Ad 4.
Stopa zyskowności inwestycji
Z =
n
t=1
Cf
t
(1+ )
t
r
Cf
t
(1+ )
t
r
n
t=1
ΣCf
td
I
Dla Z > 1, nadwyżki finansowe netto
umożliwią zwrot zaangażowanych
kapitałów
Projekt inwestycji jest opłacalny,
jeżeli r > d
IRR = r, kiedy NPV = 0
Ad 4a.
Wskaźnik B/C Ratio
B/C =
Σ B
td
I + Σ C
td
B – przychody z
tytułu inwestycji
C – koszty
eksploatacji
inwestycji
n
t=1
n
t=1
Projekt inwestycji jest
opłacalny, jeżeli B/C > 1
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Inwestycje
Ocena finansowa – bierze pod uwagę efektywność inwestycji z
punktu widzenia jej inwestora
Ocena ekonomiczna – bierze pod uwagę efektywność
inwestycji
z
punktu
widzenia
wszystkich
podmiotów
zaangażowanych w jej realizację
- producenci, dostawcy, wykonawcy, instytucje finansowe
Ocena społeczna – bierze pod uwagę efektywność inwestycji z
punktu
widzenia
wszystkich
związanych
z
inwestycją
uczestników rynku
- użytkownicy, mikro- i makroregion, środowisko naturalne
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Leasing
Leasing (ang. lease - najem, dzierżawa) jest umową posiadającą
zarówno cechy umowy najmu (dzierżawy) jak i kredytu
Leasing pozwala na użytkowanie składników majątku bez
zaciągania kredytu lub angażowania kapitałów własnych
Leasing oznacza upoważnienie przez właściciela obiektów majątku
trwałego do ich użytkowania w ustalonym okresie w zamian za
uzgodnione ratalne opłaty
Leasingobiorca (korzystający) to wynajmujący składniki majątkowe
w zamian za opłaty. Jest ich użytkownikiem bez praw własności
Leasingodawca (finansujący) to właściciel majątku przekazanego
do użytkowania
Leasing bezpośredni – producent lub sprzedawca zajmuje się
dodatkowo najmem sprzętu
Leasing pośredni – występuje instytucja finansowa, która
pozyskuje środki pieniężne poprzez kredyt i nabywa obiekty celem
ich wynajmu
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Rodzaje umów leasingu
• Leasing operacyjny:
– przedmiot leasingu zaliczany jest do składników majątkowych
leasingodawcy
– leasingodawca dokonuje odpisów amortyzacyjnych
– raty leasingowe wraz z opłatą wstępną stanowią koszt uzyskania
przychodu dla leasingobiorcy
– podatek VAT doliczany jest do każdej raty leasingowej
– leasingobiorca ma prawo wykupić przedmiot leasingu po upłynięciu
okresu umowy leasingu
• Leasing finansowy (kapitałowy, inwestycyjny):
– koszt uzyskania przychodu leasingobiorcy stanowi tylko część
odsetkowa raty leasingowej
– leasingobiorca dokonuje odpisów amortyzacyjnych
– VAT płatny jest w całości z góry przy pierwszej racie leasingowej po
dokonaniu odbioru przedmiotu
– Klient staje się właścicielem przedmiotu wraz z zapłaceniem ostatniej
raty leasingowej
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
Rodzaje umów leasingu
• Podstawową różnicą między leasingiem finansowym a
leasingiem operacyjnym jest uprawnienie do
dokonywania odpisów amortyzacyjnych. Ma to
zasadniczy wpływ na wysokość kosztów podatkowych stron
umowy leasingu.
• Z uwagi na niższe koszty początkowe (czyli mniejsze
zaangażowanie wkładu własnego) przedsiębiorcy
zdecydowanie chętniej wybierają leasing operacyjny -
średnio zawieranych jest tak ok. 85% wszystkich umów
leasingowych.
• Pozostałe 15% to umowy zawierane na leasing finansowy,
przy których cały VAT od środka trwałego należy uiścić z
góry, dlatego na tę formę leasingu decydują się z reguły
duże korporacje, które posiadają więcej gotówki
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
PORÓWNANIE LEASINGU OPERACYJNEGO I FINANSOWEGO
Cecha
Leasing operacyjny
Leasing finansowy
Okres
leasingu
dłuższy niż 40% czasu
amortyzacji przedmiotu,
max. 60 miesięcy
min. 12 miesięcy, max. 60
miesięcy
Amortyzacja po stronie leasingodawcy
po stronie leasingobiorcy
Koszt
uzyskania
przychodu
Leasingobiorca zalicza w
koszty raty leasingowe netto
wraz z opłatą wstępną
leasingobiorca zalicza w koszty
amortyzację oraz część odsetkową
rat leasingowych
Podatek VAT doliczany do każdej raty
leasingowej
płatny w całości z góry wraz z
pierwszą ratą leasingową, po
odbiorze przedmiotu leasingu
Wykup
zależny od stawki
amortyzacji i okresu wykupu
nie istnieje (0%) - wraz z ostatnią
ratą przedmiot staje się
własnością leasingobiorcy
Politechnika Warszawska, Wydział Transportu
dr Agnieszka Skala-Poźniak, Ekonomika transportu
„Full service leasing”
• Coraz większą popularność zyskują umowy tzw. full
service leasingu. Korzystający otrzymuje pojazd
wraz z pakietem dodatkowych usług, w skład
których mogą wchodzić np. obsługa techniczna aut
(np. serwisowanie, wymiana opon), likwidacja
szkód, karta paliwowa
• Coraz więcej kontraktów w Polsce, tak jak to się
dzieje w Europie, będzie kontraktami typu full
service leasing, które będą kończyły się zwrotem
pojazdu firmie leasingowej, uwalniając klienta od
kłopotliwej zazwyczaj sprzedaży pojazdu na rynku
wtórnym
Document Outline