ANALIZA ZADŁUŻENIA
PRZEDSIĘBIORSTWA
ANALIZA ZADŁUŻENIA
PRZEDSIĘBIORSTWA
CELE ANALIZY
ZADŁUŻENIA
Ustalenie poziomu zaangażowanych w
przedsiębiorstwie kapitałów obcych. Analiza
zadłużenia ma umożliwić stwierdzenie, czy
wielkość kapitałów obcych nie zagraża
niezależności finansowej przedsiębiorstwa
Ustalenie kosztów i opłacalności angażowania
kapitałów obcych, bowiem analizujemy
zadłużenie po to, aby ustalić, czy
przedsiębiorstwo jest w stanie spłacić
zadłużenie w określonym terminie i
wymaganej wysokości
ANALIZA POZIOMU
ZADŁUŻENIA
Do najważniejszych wskaźników służących ocenie
poziomu zadłużenia zaliczamy:
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
Wskaźnik zadłużenia długoterminowego
Wskaźnik struktury zobowiązań
Wskaźnik zadłużenia kapitałów własnych
Wskaźnik długoterminowego zadłużenia kapitałów
własnych
Wskaźnik pokrycia zobowiązań długoterminowych
środkami trwałymi netto
Wskaźnik ogólnego zadłużenia
zobowiązania ogółem
wskaźnik ogólnego zadłużenia =
aktywa ogółem
Wskaźnik ten określa udział zobowiązań w finansowaniu całkowitego
majątku przedsiębiorstwa.
Wysoki wskaźnik ogólnego zadłużenia może być dla przedsiębiorstwa dużym
ryzykiem finansowym, związanym z koniecznością spłaty kredytów wraz z
odsetkami na wypadek pogorszenia się sytuacji finansowej przedsiębiorstwa w
przyszłości.
Niski poziom wskaźnika ogólnego zadłużenia i ewentualnie jego spadek
oznacza z kolei zmniejszenie stopnia zadłużenia przedsiębiorstwa, czyli wzrost
jego samodzielności finansowej.
Niektóre źródła podają, że wskaźnik ten powinien się wahać w granicach od 0,57
do 0,67
Wskaźnik zadłużenia
długoterminowego
zobowiązania długoterminowe
Wskaźnik zadłużenia =
długoterminowego aktywa ogółem
Wskaźnik ten informuje o tym, jaka część majątku
przedsiębiorstwa jest finansowana zobowiązaniami
długoterminowymi, do których zalicza się długi
przedsiębiorstwa o terminie spłaty powyżej jednego roku.
Korzystna sytuacja pod względem zadłużenia występuje w
przedsiębiorstwie wtedy, kiedy wskaźnik zadłużenia
długoterminowego jest wysoki i niewiele ustępuje wskaźnikowi
ogólnego zadłużenia.
Wskaźnik struktury
zobowiązań
zobowiązania
długoterminowe
Wskaźnik struktury zobowiązań =
zobowiązania ogółem
Jeżeli zobowiązania długoterminowe dominują w ogólnym
zadłużeniu, to należy stwierdzić, że sytuacja przedsiębiorstwa
jest lepsza od tej, w której przeważają zobowiązania
krótkoterminowe. Zobowiązania długoterminowe są mniej
pilne i w pewnym okresie nie są wymagalne.
Wskaźnik zadłużenia kapitałów
własnych
zobowiązania ogółem
Wskaźnik zadłużenia =
kapitałów własnych
kapitały własne
Wskaźnik ten przedstawia relację kapitałów obcych do
kapitałów własnych.
Wzrost poziomu rozpatrywanych relacji oznacza zaangażowanie
obcych źródeł finansowania w stosunku do źródeł własnych,
a więc zwiększenie stopnia zadłużenia przedsiębiorstwa.
Wskaźnik długoterminowego
zadłużenia kapitałów własnych
zobowiązania długoterminowe
Wskaźnik długoterminowego =
zadłużenia kapitałów własnych kapitały własne
Duży udział zobowiązań długoterminowych w kapitałach własnych
łagodzi negatywne skutki zadłużenia przedsiębiorstwa.
Oznacza bowiem niski udział zobowiązań bieżących. Za
racjonalny poziom wskaźnika długoterminowego zadłużenia
kapitałów własnych uważa się przedział od 0,5 do 1.
Przedsiębiorstwa posiadające wyższą wartość tego wskaźnika
uważane są za poważnie zadłużone.
Wskaźnik pokrycia zobowiązań
długoterminowych
środki trwałe netto
Wskaźnik pokrycia =
zobowiązań długoterminowych
zobowiązania
długoterminowe
Wskaźnik ten informuje o stopniu zabezpieczenia zobowiązań
długoterminowych przez środki trwałe netto lub ile razy
wartość netto środków trwałych przewyższa wielkość
długoterminowego kredytu.
Wskaźnik ten jest szczególnie istotny dla przedsiębiorstw
zagrożonych upadłością. Jeśli wartość wskaźnika jest wysoka,
przedstawia on większą gwarancję zwrotu kredytu
ANALIZA ZDOLNOŚCI
PRZEDSIĘBIORSTWA DO OBSŁIGI
ZADŁUŻENIA
Następną grupę wskaźników oceny zadłużenia stanowią
wskaźniki ukazujące zdolność przedsiębiorstwa do
obsługi długu, czyli określające możliwość zwrotu
pożyczonego kapitału wraz z odsetkami.
Najważniejszymi wskaźnikami są:
Wskaźnik pokrycia obsługi długu
Wskaźnik pokrycia zobowiązań odsetkowych
Wskaźnik pokrycia obsługi kredytu nadwyżka
finansowa
Wskaźnik pokrycia obsługi
długu (wskaźnik wiarygodności
kredytowej)
zysk przed opodatkowaniem + odsetki
Wskaźnik pokrycia =
obsługi długu I
raty kapitałowe + odsetki
zysk po opodatkowaniu
Wskaźnik pokrycia =
obsługi długu II raty kapitałowe + odsetki
Wysokość wskaźnika pokrycia obsługi długu jest w dużym stopniu
uzależniona od kondycji finansowej przedsiębiorstwa. Wysokość tego
wskaźnika nie powinna być niższa od 1.
Jeżeli wskaźnik obsługi długu wykazuje tendencje do wzrostu, oznacza
to, że przedsiębiorstwo efektywnie zainwestowało kredyt. Niski
poziom i malejąca tendencja wskaźnika może być sygnałem utraty
zdolności przedsiębiorstwa do terminowej spłaty kredytu.
Wskaźnik pokrycia
zobowiązań odsetkowych
zysk przed opodatkowaniem +
odsetki
Wskaźnik pokrycia =
zobowiązań odsetkowych
odsetki
Im poziom danego wskaźnika wyższy, tym korzystniejsza ocena
wypłacalności kredytobiorców i pożyczkobiorców. Niski
poziom wskaźnika pokrycia odsetek zyskiem zwiększa
prawdopodobieństwo niewypłacalności i upadku
przedsiębiorstwa.
Wskaźnik pokrycia długu
nadwyżką pieniężną
zysk netto + amortyzacja
Wskaźnik pokrycia długu =
nadwyżką pieniężną raty kredytu +
odsetki
Wskaźnik ten informuje o zdolności przedsiębiorstwa do spłaty raty
kredytu powiększonej o należne odsetki z nadwyżki finansowej.
Jako wartość dla tego wskaźnika przyjmuje się 1,5. Jeżeli poziom
tego składnika jest niższy, wówczas przedsięwzięcie
inwestycyjne finansowane za pomocą kredytu jest uznawane za
ryzykowne.