1
Analiza Finansowa - Wykład 03 - 04.11.09
Analiza sytuacji kapitałowej przedsiębiorstwa
Kapitały są źródłem finansowania majątku przedsiębiorstwa. Są więc w stosunku do
majątku kategorią pierwotną.
Kapitały określają, kto i w jakim stopniu ma prawo do majątku i czerpania z niego
pożytków.
W szerokim znaczeniu kapitały oznaczają pasywa bilansu, informujące z jakich źródeł
został sfinansowany majątek przedsiębiorstwa.
W wąskim znaczeniu kapitały stanowią tylko własne źródła finansowania aktywów, a
pozostała część kapitału to zobowiązania, czyli obce źródła finansowania.
Kryteria klasyfikacji
Rodzaje kapitałów
Kryterium własności
Kryterium terminowości
Kryterium źródeł pochodzenia
Kryterium obowiązkowości
Własne
Długoterminowe
Zewnętrzne
Obligatoryjne
Obce
Krótkoterminowe
Wewnętrzne
Fakultatywne
Cechy kapitałów własnych i obcych
Kapitał własny
Kapitał obcy
Brak konieczności spłaty
Wypłata dywidendy nieobowiązkowa
Dywidendę płaci się z zysku netto i podlega
drugi raz opodatkowaniu
Wysoki udział stanowi o sile i niezależności
finansowej
Swoboda wykorzystania
Kapitałodawca ma wpływ na decyzję firmy
Brak gwarancji zwrotu
Zwrot dopiero po zaspokojeniu wierzycieli
Konieczność spłaty kredytów i zobowiązań
Obligatoryjność spłaty odsetek
Odsetki zmniejszają podstawę
opodatkowania
Wysoki udział zwiększa ryzyko finansowe
Celowość przeznaczenia
Kapitałodawca nie ma zasadniczo wpływu na
decyzję przedsiębiorstwa
Gwarancja zwrotu
Uprzywilejowanie w razie upadłości
Źródła pochodzenia i podział kapitałów własnych
- Kapitały własne pochodzą głównie z 2 źródeł:
a) Z wkładów pieniężnych lub rzeczowych (aport) wniesionych przez założycieli
przedsiębiorstwa
b) Z części wygospodarowanego zysku (samofinansowanie)
Funkcje kapitałów własnych:
- założycielska
- finansowa
2
- gwarancyjna
- podstawy podziału dywidendy
- funkcja stabilizacyjna
Nazwy kapitałów własnych w różnych formach prawnych przedsiębiorstwa
Forma organizacyjna
Nazwa kapitałów
Podstawowy
Uzupełniający
Przedsiębiorstwo indywidualne
Spółka cywilna
Spółka jawna
Spółka komandytowa
Kapitał
Spółka z o.o
Kapitał zakładowy
(udziałowy)
Kapitał zapasowy
Kapitał rezerwowy
Spółka akcyjna
Kapitał zakładowy
(akcyjny)
Kapitał zapasowy
Kapitał rezerwowy
Przedsiębiorstwo państwowe
Fundusz
założycielski
Fundusz
przedsiębiorstwa
Spółdzielnia
Fundusz udziałowy
Fundusz zasobowy
Struktura kapitałów obcych
Kapitały obce:
I Długoterminowe
a) kredyty bankowe, obligacje
b) pożyczki
II Krótkoterminowe
a) Kredyt obrotowy
b) Zobowiązania handlowe, budżetowe, inne
Kapitał stały = kapitał własny + kapitał obcy długoterminowy
Koszt kapitału
Kapitał obcy zasadniczo jest tańszy od kapitału własnego.
Na koszt kapitału własnego wpływ ma przede wszystkim wypłacona dywidenda.
Na koszt kapitału obcego składają się odsetki, spłaty, prowizje, koszty zabezpieczeń
prawnych.
Analiza wielkości i zmian kapitałów
Wskaźnik dynamiki
kapitałów własnych
=
Kapitały własne w rozpatrywanym roku x 100%
Kapitały własne w poprzednim roku
Wskaźnik dynamiki
kapitałów obcych
=
Kapitały obce w rozpatrywanym okresie x 100%
Kapitały obce w poprzednim okresie
3
Analiza struktury kapitałów
Wskaźnik udziału kapitałów własnych
(wskaźnik samofinansowania)
=
Kapitały własny x 100%
Kapitały całkowite
Wskaźnik udziału kapitałów obcych
(wskaźnik zadłużenia)
=
Kapitały obce x 100%
Kapitały całkowite
Wskaźnik relacji kapitałów obcych do
własnych (wskaźnik dźwigni finansowej)
=
Kapitały własne
Kapitały obce
Wskaźnik udziału kapitałów długoterminowych, wskaźnik udziału kapitałów
krótkoterminowych w kapitałach całkowitych.
Relacje pomiędzy strukturą majątku a kapitału
Zgodnie ze złotą zasadą bilansową majątek trwały powinien być finansowany
kapitałem własnym, a majątek obrotowy może być pokryty krótkoterminowymi
kapitałami obcymi.
Zgodnie ze złotą zasadą finansowania kapitał nie może być dłużej zamorzony w
danym składniku majątku niż przez okres pozostawiania tego kapitału w
przedsiębiorstwie.
Długoterminowy majątek przez długoterminowe kapitały < 1
Krótkoterminowy majątek przez krótkoterminowe kapitały > 1
Kapitał pracujący (obrotowy netto)
Ta część kapitału stałego, która finansuje majątek oborowy jest określana kapitałem
oborowym lub kapitałem pracującym.
Kapitał obrotowy netto = kapitał stały – majątek trwały lub
Kapitał obrotowy netto = majątek obrotowy – kapitały obce krótkoterminowe
Dodani kapitał oborowy
Majątek trwały
Majątek obrotowy
WC
Kapitał stały
Kapitały obce krótkoterminowe
Wskaźniki
Wskaźnik udziału kapitału obrotowego
w finansowaniu majątku całkowitego
=
Kapitał obrotowy x 100%
Majątek całkowity
Wskaźnik rentowności kapitału
własnego (ROE)
=
Zysk netto x 100%
Kapitał własny