Microsoft Word - Analiza Finansowa - Wykład 02

Analiza Finansowa - Wykład 02 - 21.10.09

Analiza sytuacji majątkowej przedsiębiorstwa

 Majątkiem jest wszystko to, co ma określoną wartość, jest niezbędne do działalności

przedsiębiorstwa i generowania dochodu, a więc budynki, maszyny, urządzenia
techniczne, znak firmowy, środki pieniężne itp.

 W analizie majątku korzysta się z bilansu, dla którego charakterystyczne jest rzeczowe

i finansowe ujęcie składników majątkowych.

Majątek przedsiębiorstwa

a) Ujęcie rzeczowe (aktywa)
- Majątek trwały
- Majątek obrotowy

b) Ujęcie finansowe (pasywa)

- Majątek własny
- Majątek obcy

Podział majątku przedsiębiorstwa

 Podstawowym kryterium podziałów aktywów jest kryterium płynności, czyli zamiany

na gotówkę – majątek trwały i majątek obrotowy.

 Natomiast zasadniczym kryterium podziału majątku w ujęciu finansowym jest

kryterium własności – majątek własny i majątek obcy.

 Majątek trwały obejmuje składniki wykorzystywane przez wiele lat i o niskiej

płynności.

Majątek trwały:

a)  wartości niematerialne i prawne
b)  rzeczowe składniki majątku trwałego
c)  należności długoterminowe
d)  inwestycje długoterminowe
e)  długoterminowe rozliczenia międzyokresowe

 Rzeczowy majątek trwały obejmuje środki trwałe (nieruchomości, maszyny,

urządzenia, pojazdy, inwentarz żywy), środki trwałe w budowie, zaliczki na środki
trwałe.

Ryzyko charakterystyczne dla majątku stałego

 Konieczność wydatkowania dużych środków na majątek trwały i długotrwałe ich

zamrożenie rodzą duże ryzyko dla przedsiębiorstwa.

 Majątek trwały jest mało elastyczny.

 Majątku trwałego powinno być tylko tyle w przedsiębiorstwie, ile jest niezbędne dla

jego funkcjonowania.

Majątek obrotowy

 Majątek obrotowy cechuje się wysoką rotacją w przedsiębiorstwie (płynnością).

 Przyczynia się bezpośrednio do osiągania zysku, dlatego pożądany jest jego wysoki

udział w przedsiębiorstwie.

Majątek obrotowy

a)  Zapasy
b)  Należności krótkoterminowe
c)  Inwestycje krótkoterminowe
d)  Krótkoterminowe rozliczenia międzyokresowe

Syntetyczna klasyfikacja majątku przedsiębiorstwa

Postać majątku

Stopień płynności

Majątek rzeczowy

Majątek finansowy

 Majątek trwały

 Środki trwałe

 Należności

długoterminowe

 Majątek obrotowy

 Środki trwałe w

budowie

 Zapasy

  Akcje i udziały
  Inne składniki
  Należności

krótkoterminowe

 Wyróżniamy też majątek produkcyjny i majątek nieprodukcyjny.

 Lepiej jest, gdy przedsiębiorstwo ma więcej majątku rzeczowego niż majątku

finansowego.

Analiza wielkości i dynamiki majątku

 Przeprowadzamy ją w wielkościach bezwzględnych (wzrost wartości majątku jest

symptomem rozwoju firmy).

 Badamy też tempo zmian majątku całkowitego i jego poszczególnych składników.

Wskaźnik dynamiki

majątku całkowitego

Majątek całkowity rozpatrywanego okresu x 100%

Majątek całkowity poprzedniego okresu

 Przy badaniu dynamiki należy pamiętać o wpływie inflacji na dynamikę zmian.

Analiza struktury majątku

 Badając strukturę majątku przedsiębiorstwa, zmierzamy do ustalenia wielkości

poszczególnych składników majątkowych, ich udział w aktywach, relacje między
poszczególnymi składnikami i czy struktura odpowiada potrzebom przedsiębiorstwa.

Wskaźnik udziału majątku

trwałego

Majątek trwały x 100%

Majątek całkowity

Wskaźnik udziału majątku

obrotowego

Majątek obrotowy x 100%

Majątek całkowity

Wskaźnik unieruchomienia

majątku

Majątek trwały

Majątek oborowy

Wskaźnik produkcyjności

majątku

Majątek rzeczowy

Majątek finansowy

Analiza majątku trwałego

 Majątek trwały umożliwia przedsiębiorstwu zwiększenie i zróżnicowanie asortymentu

produkcji, osiąganie wysokiej jakości produktów, uzyskanie przewagi konkurencyjnej
na rynku, obniżka kosztów i poprawę wyniku.

 Powinien być w dobrym stanie technicznym i cechować się niskim stopniem zużycia

fizycznego i ekonomicznego.

 Analizujemy wielkość majątku trwałego, zmiany w czasie, strukturę, stopień

wykorzystania i politykę inwestycyjną w zakresie majtku trwałego.

 Wskaźniki struktury rodzajowej, np. wskaźnik udziału środków trwałych w majątku

trwałym, wskaźnik udziału należności długoterminowych.

Analiza majątku trwałego

 Syntetycznym wskaźnikiem zużycia środków trwałych jest wskaźnik umorzenia

środków trwałych.

Wskaźnik umorzenia

środków trwałych (wuśt)

Umorzenie środków trwałych x 100%

Wartość początkowa środków trwałych

Wskaźnik wartości netto

środków trwałych

Wskaźnik netto środków trwałych x 100%

Wartość początkową środków trwałych

 Wskaźnik odnowy środków trwałych informuje o aktywności inwestycyjnej

przedsiębiorstwa

Wskaźnik odnowy środków

trwałych (wośt)

Środki trwałe uzyskane z inwestycji x 100%

Wartość początkową środków trwałych

Wskaźnik relacji

Środki trwałe uzyskane z inwestycji x 100%

Wartość zlikwidowanych środków trwałych

 Istotnym źródłem odnowy środków trwałych są odpisy amortyzacyjne.

Analiza wykorzystania majątku trwałego

 Duży wpływ na efektywność ma wykorzystanie majątku trwałego.

Wskaźnik uruchomienia

maszyn

Maszyny czynne na najliczniejszej zmianie

Maszyny posiadane

Wskaźnik produkcyjnego

wykorzystania czasu pracy

Efektywny czas pracy

Nominalny czas pracy

Analiza majątku obrotowego

 Majątek oborowy to zapasy, należności krótkoterminowe, środki pieniężne.

 Uczestniczy on cyklicznie w powtarzających się operacjach gospodarczych w

okresach do 1 roku.

 Majątek obrotowy powinien zapewniać przedsiębiorstwu ciągłość produkcji i

sprzedaży, płynność finansową, generować minimalne koszty i wysokie dochody.

Analiza zapasów

 Niekorzystne jest utrzymywanie zarówno nadmiernych zapasów jak i zbyt niskiego

poziomu zapasów.

 Analizujemy wielkość, strukturę i wykorzystanie zapasów.

Wskaźnik rotacji zapasów

Przychody ze sprzedaży produktów

Średni stan zapasów

Wskaźnik długości cyklu

zapasów w dniach

Zapasy x 365 dni

Przychody ze sprzedaży produktów

Analiza należności

 Należności powstają w wyniku sprzedaży z odroczoną płatnością.

 Wpływają one korzystnie na płynność, gdy odbiory w terminie regulują swoje

zobowiązania.

 Wysoki udział należności regularnych w majątku obrotowym korzystnie wpływa na

płynność przedsiębiorstwa.

 Zwiększanie rozmiarów należności ma sens tylko wówczas, gdy sprzyja to wzrostowi

sprzedaży.

 Analizujemy należności wg. kryterium podmiotowego, przedmiotowego,

przestrzennego i czasowego.

 Ważną rzeczą jest szybkie odzyskiwanie należności.

Wskaźniki cyklu inkasa

należności w dniach

Należności z tytułu dostaw i usług x 365 dni

Przychody ze sprzedaży towarów

Wskaźnik rotacji

należności

Przychody ze sprzedaży towarów

Należności z tytułu dostaw i usług

Wskaźnik udziału należności

nieściągalnych w należnościach

Należności nieściągalne * 100%

Należności ogółem

Analiza środków pieniężnych

 Gotówkę w kasie i środki na rachunkach bankowych utrzymujemy ze względów

transakcyjnych, ostrożnościowych i spekulacyjnych.

 Źródłem wzrostu środków pieniężnych jest: zysk netto, amortyzacja, zmniejszenie

należności, wzrost zadłużenia.

 Środki pieniężne wykorzystujemy na zakup środków majątku trwałego, wzrostu

zapasów, spłatę kredytów, spłatę zobowiązań.

Analiza efektywności majątku

 Przez pryzmat efektywności majątku dowiadujemy się w jakim stopniu zasoby

przedsiębiorstwa przyczyniają się do osiągania celów przedsiębiorstwa.

Wskaźnik oborowości

majątku

Przychody ze sprzedaży

Majątek

Wskaźnik zyskowności

majątku

Zysk netto x 100%

Majątek