Analiza finansowa – ćwiczenia – Danuta Belok
1
A
NALIZA
R
ENTOWNO
Ś
CI
Zadanie 1
Oce
ń
rentowno
ść
przedsi
ę
biorstwa „Amazonia”:
Pozycja
Rok 200A
Rok 200B
Kapitał całkowity [mln zł]
70.063
88.409
Kapitał własny [mln zł]
57.484
60.747
Przychody ze sprzeda
Ŝ
y [mln zł]
95.773
132.995
Koszt własny sprzeda
Ŝ
y [mln zł]
69.015
110.498
Zysk netto [mln zł]
8.156
9.556
Odsetki zapłacone [mln zł]
16
484
Zbadaj przyczyny zmiany rentowno
ś
ci kapitału własnego w przedsi
ę
biorstwie, wyodr
ę
bniaj
ą
c
wpływ takich czynników, jak:
-
rentowno
ść
sprzeda
Ŝ
y
-
rotacja kapitału (maj
ą
tku)
-
struktura kapitałowa.
Zadanie 2
Na podstawie analizy rentowno
ś
ci sprzeda
Ŝ
y wybranych bran
Ŝ
w dwóch kolejnych latach
wybierz korzystny dla siebie kierunek inwestowania.
Bran
Ŝ
a
Rok 1
Rok 2
Cukiernicza
23,08
12,35
Koncentratów spo
Ŝ
ywczych
18,89
15,45
Piwowarska
32,49
40,13
Obuwnicza
-8,50
-10,12
Odzie
Ŝ
owa
0,06
0,08
Meblarska
-7,02
1,32
Zadanie 3
Na podstawie analizy rentowno
ś
ci dwóch firm podejmij decyzj
ę
, w akcje którego z tych
przedsi
ę
biorstw warto ulokowa
ć
wolne kapitały. Nale
Ŝ
y wykorzysta
ć
równie
Ŝ
informacje
z poprzednich bada
ń
przedsi
ę
biorstw „Cegła” i „Dachówka”.
Przedsi
ę
biorstwo
„Cegła”
Przedsi
ę
biorstwo
„Dachówka”
Nazwa pozycji
Rok
ubiegły
Rok
bie
Ŝą
cy
Rok
ubiegły
Rok
bie
Ŝą
cy
Kapitał całkowity [tys zł]
141.191
153.494
681.719
702.536
Kapitał własny [tys zł]
117.145
116.380
391.799
390.617
Kapitał akcyjny [tys zł]
45.000
45.000
110.000
110.000
Przychody ze sprzeda
Ŝ
y [tys zł]
147.143
172.489
457.558
583.904
Koszt własny sprzeda
Ŝ
y [tys zł]
133.331
169.060
402.149
557.127
Wynik finansowy netto [tys zł]
7.428
2.170
1.212
-107
Odsetki zapłacone [tys zł]
2.430
3.486
47.936
39.676
Ocen wpływ na poziom wska
ź
nika rentowno
ś
ci kapitału własnego zmian:
-
rentowno
ś
ci sprzeda
Ŝ
y
-
rotacji kapitału całkowitego
-
struktury kapitałowej.
W badaniach zastosuj metod
ę
kolejnych podstawie
ń
.
Analiza finansowa – ćwiczenia – Danuta Belok
2
Zadanie 4
Pewne przedsi
ę
biorstwo planuje now
ą
inwestycj
ę
. Mo
Ŝ
liwe s
ą
dwa warianty jej realizacji.
Wariant I o zdolno
ś
ci produkcyjnej 4.000 szt i wariant II o zdolno
ś
ci produkcyjnej 6.000 szt.
Istniej
ą
cy popyt pozwala na pełne wykorzystanie zdolno
ś
ci produkcyjnej obu wariantów.
Cena sprzeda
Ŝ
y produktu wynosi 100 zł, jednostkowe koszty zmienne 60 zł, a koszty stałe
wynios
ą
100 tys. zł.
Nakłady inwestycyjne w wariancie I wynosz
ą
200 tys. zł, a w wariancie II 240 tys. zł. Nakłady
te mog
ą
by
ć
sfinansowane kapitałem własnym w cało
ś
ci lub tez cz
ęś
ciowo kapitałem obcym
(kredytem bankowym), którego oprocentowanie wynosi 10%. W tym drugim przypadku udział
kredytu bankowego równa
ć
si
ę
b
ę
dzie 50%.
Przedsi
ę
biorstwo jest opodatkowane 19% podatkiem dochodowym.
Nale
Ŝ
y wybra
ć
wariant inwestycyjny i
ź
ródła jego sfinansowania.
Zadanie 5
Przedsi
ę
biorstwo przewiduje zwi
ę
kszy
ć
wielko
ść
sprzeda
Ŝ
y o 15%. Posiadany kapitał oraz
osi
ą
gni
ę
te i przewidywane wyniki ekonomiczne zawieraj
ą
dane w poni
Ŝ
szej tabeli:
Tre
ść
Stan pocz
ą
tkowy
Po zwi
ę
kszeniu sprzeda
Ŝ
y
Kapitał własny
500
500
Zobowi
ą
zania
340
340
Sprzeda
Ŝ
netto
1.386
1.594
Koszty zmienne
826
950
Koszty stałe
450
450
Zysk operacyjny
110
194
Odsetki
68
68
Zysk brutto
42
126
Podatek dochodowy
8
24
Zysk netto
34
102
Kredyt bankowy oprocentowany jest w wysoko
ś
ci 10%, natomiast opodatkowanie zysku
wynosi 19%. Na podstawie przedstawionych danych nale
Ŝ
y obliczy
ć
stopie
ń
d
ź
wigni
operacyjnej, finansowej i poł
ą
czonej oraz oceni
ć
efektywno
ść
planowanych działa
ń
.
Zadanie 6
Obecny kapitał własny przedsi
ę
biorstwa wynosi 500 mln zl. Z kapitału obcego dotychczas
nie korzystano. W przyszłym roku planuje si
ę
inwestycje zwi
ę
kszaj
ą
ce posiadane zdolno
ś
ci
produkcyjne, które wymagały b
ę
d
ą
200 mln zł. Dodatkowe
ś
rodki mo
Ŝ
na uzyska
ć
zaci
ą
gaj
ą
c
kredyt bankowy oprocentowany w wysoko
ś
ci 10% lub te
Ŝ
przez wkład
ś
rodków własnych.
Szacuje si
ę
,
Ŝ
e zysk operacyjny wyniesie 240 mln zł. Przedsi
ę
biorstwo płaci podatek
dochodowy w wysoko
ś
ci 19%. Nale
Ŝ
y zbada
ć
, które z przedstawionych rozwi
ą
za
ń
jest
korzystniejsze z punktu widzenia rentowno
ś
ci kapitału własnego.
Zadanie 7
Wiedz
ą
c,
Ŝ
e rentowno
ść
aktywów wynosi 10%, wska
ź
nik rentowno
ś
ci kapitału własnego jest
2,5-krotnie wy
Ŝ
szy od wska
ź
nika rentowno
ś
ci maj
ą
tku, zysk brutto wynosi 12.500 zł, a stopa
podatku dochodowego 20% nale
Ŝ
y ustali
ć
warto
ść
kapitału obcego.
Zadanie 8
Wykorzystuj
ą
c informacje o wielko
ś
ci wska
ź
ników rentowno
ś
ci w dwóch przedsi
ę
biorstwach
„Cegła” i „Dachówka” (zad. 3) nale
Ŝ
y zbada
ć
wpływ struktury kapitałowej na rentowno
ść
kapitału własnego.
Analiza finansowa – ćwiczenia – Danuta Belok
3
Zadanie 9
Firma sprzedaj
ą
ca płytki ceramiczne rozwa
Ŝ
a mo
Ŝ
liwo
ść
uruchomienia nowego oddziału.
Przewidywane s
ą
nast
ę
puj
ą
ce wielko
ś
ci przychodów i kosztów:
Cena sprzeda
Ŝ
y netto za 1 m
2
300 zł / m
2
Cena zakupu 1 m
2
210 zł / m
2
Koszty stałe w skali roku:
dzier
Ŝ
awa
60 tys. zł
płace
200 tys zł
reklama
80 tys zł
inne koszty stałe
20 tys zł
Polecenia:
1)
Ustali
ć
próg rentowno
ś
ci ilo
ś
ciowy i warto
ś
ciowy dla nowego punktu sprzeda
Ŝ
y
2)
Obliczy
ć
wysoko
ść
osi
ą
gni
ę
tego zysku lub straty, gdy popyt wyniesie 3.500 m
2
3)
Okre
ś
l wielko
ść
zysku lub straty, gdy sprzedanych zostanie 5.000 m
2
i 6.000 m
2
4)
Ustali
ć
wielko
ść
sprzeda
Ŝ
y dla uzyskania 180 tys zł zysku.
Zadanie 10
Przedsi
ę
biorstwo wytwarza i sprzedaje jeden wyrób. Wielko
ść
sprzeda
Ŝ
y tego wyrobu
wynosi 2000 szt. Cena wyrobu wynosi 10 zł, a jednostkowy koszt zmienny kształtuje si
ę
na
poziomie 6 zł. Koszty stałe dla rozpatrywanego okresu wynosz
ą
6000 zł.
Na podstawie powy
Ŝ
szych danych nale
Ŝ
y:
1. obliczy
ć
próg rentowno
ś
ci ilo
ś
ciowy i próg rentowno
ś
ci warto
ś
ciowy,
2. wyniki oblicze
ń
przedstawi
ć
graficznie na wykresie,
3. ustali
ć
stref
ę
bezpiecze
ń
stwa i wska
ź
nik bezpiecze
ń
stwa,
4. obliczy
ć
, jaki zysk ze sprzeda
Ŝ
y osi
ą
ga przedsi
ę
biorstwo na faktycznej
sprzeda
Ŝ
y wynosz
ą
cej 2000 szt. wyrobu i ile przedsi
ę
biorstwo powinno
sprzeda
ć
tego wyrobu, aby osi
ą
gn
ąć
4000 zł zysku.
Zadanie 11
Jaka jest warto
ść
aktywów ogółem, je
Ŝ
eli ROA stanowi 40% ROE, a kapitał własny wynosi
40.000 zł?