Dodatni kapitał pracujący:
Aktywa trwałe< Kapitały własne i zobowiązania długoterminowe
Aktywa obrotowe> zobowiązania bieżące
Kap. Prac=0
Aktywa trwałe= Kapitały własne i zobowiązania długoterminowe
Akt. Obrotowe= Zobowiązania bieżące
Ujemny kapitał pracujący:
Aktywa trwałe> Kapitały własne i zobowiązania długoterminowe
Aktywa obrotowe< zobowiązania bieżące
BILANS!!!!!!!!(podręcznik z rachunkowości)
Istota i cele zarządzania kapitałem obrotowym
Założenia:
Kapitał występuje w ograniczonych rozmiarach
Pozyskanie kapitału niesie za sobą określone koszty dla firmy
Długofalowym celem zarządzania kapitałem obrotowym jest maksymalizacja korzyści osiąganych przez właścicieli przedsiębiorstwa. Decyzje podejmowane w tym zakresie powinny:
Zapewnić utrzymanie płynności finansowej
Zmierzać do optymalizacji wielkości i struktury aktywów bieżących z punktu widzenia minimalizacji kosztów ich utrzymania
Zmierzać do kształtowania struktury źródeł finansowania tych aktywów w sposób minimalizujący koszt pozyskania kapitału
Krążenie kapitału obrotowego:
Zobowiązania wobec dostawców, zakup materiałówprodukcja w tokuwyroby gotowenależnościgotówka
Z każdym krokiem ma postać bliższą gotówce
Cykl operacyjny składa się z trzech części: pierwszej obejmującej okres od nabycia materiałów i surowców do momentu sprzedaży na kredyt wyrobów gotowych. Okres ten to okres rotacji zapasów. Druga część to okres należności z tytułu dostaw i usług. Określa czas który jest potrzebny na ściąganie tych należności od momentu sprzedaży wyrobów gotowych na kredyt. Potem jest cykl konwersji gotówki- czas od momentu poniesienia wydatków do momentu realizacji wpływów gotówkowych.
Innymi słowy cykl konwersji gotówki jest liczbą dni upływających od czasu ściągnięcia należności, począwszyod momentu poniesienia wydatków związanych z zapasami
Długość cyklu konwersji gotówki jest różnicą pomiędzy cyklem operacyjnym i okresem zobowiązań z tyt dost i usł
Cykl konwersju gotówki=Cykl operacyjny-okres zobow z tyt dost i usł
Cyklo operacyny=okres rotacji zapasów+okr należn z tyt dost i usł
ROTACJA ZAPASÓW
Rot. Zap= koszt sprzedanych tow/przeciętny sczas zapasow
-wskaźnik ten informuje ile razy w roku przedsiębiorstwo obróciło zapasami
Okres rotacji zapasów=365/rotacja zapasów
- wskaźnik ten informuje o tym, naj jak dluo wystarczy dany zapas, tzn ile czasu upłyne od momentu jego dostarczenia, do momentu wyczerpania.
Rotacja należności z tyt dostaw i usług:
Rotacj anależności z tyt dost i usł=sprzedaż na kredyt/przeciętny stan należności
Okres należności z tyt dost i usł=265/rotacja nal z tyt dot i usł
-wskaźnik ten informuje ile wynosi przeciętny okres ściągania należności
Interpretacja cyklu konwersji gotówki
Cykl konwersji gotówki zależy od okreśówrotacji zapasów, należności i zobowiązań z tyt. Dostaw i usług
Wydłużenie okresu rotacji zapasów i okresu należności powoduje wydłużenie cyklu konwersji gotówki
Natomiast wydłużenie cyklu okresu zobowiązań z tyt dostaw i usług skraca cykl konwesji gotówki.
Dodatni cykl konwersji gotówki oznacza, że przedsiębiorstwo musi pozyskiwać środki na finansowanie działalności, a im cykl dłuższy, tym potrzeby te są większe.
Zmiany długości cyklu mogą świadczyć o pogorszeniu sytuacji przedsiębiorstwa w związku z problemami z rotacją należności i zapasów. Można temu częściowo przeciwdziałać wydłużając okres zobowiązań.
Startegie zarządzania kapitałem obrotowym
W ramach zarządzania kapitałem obrotowym rozstrzygane są zasadniczo dwa problemy:
- Kształtowanie wielkości i struktury aktywów obrotowych, co ma zapewnić niezakłócone funkcjonowanie działalności operacyjnej i optymalizację kosztów zaanafażowania tych aktywów.
-Dobrór źródeł finansowania niezbędnych składników majątku obrotowego.
Startegia konserwatywna
Polega na utrzymaniu stosunkowo wysokich stanó gotówki, zapasów materiałów i surców do produkcji oraz wyrobów gotowych, a Także stosowaniu liberalnej polityki w stosunku do odbiorców, czego wyrazem jest utrzymanie się wysokiego stanu należności.
Taka strategia sprzyja maksymalizacji wielkości sprzedaży, ale prowadzi do wzrostu kosztów.
Strategia agresywna
Wyraża się w minimalizowani poziomu składników rzeczowych aktywów oraz stosowaniu restrykcyjnej polityki kredytowej w odniesieniu do odbiorców, co minimalizuje należności.
Strategia ta sprzyja minimalizowaniu kosztów, ale prowadzi także do zwiększenia ryzyka działalności ( z powodu możliwych przerw w produkcji, czy sprzedaży)
Strategia umiarkowana
Jest strategią pośrednią pomiędzy dwoma poprzednimi.
Zapasy są utrzymane na przeciętnym poziomie.
Zamiast utrzymywania wysokiego stanu gotówki przedsiębiorstwo gromadzi płynne papiery wartościowe.
Złagodzona polityka w zakresie warunków płatniczych wobec odbiorców.
Strategia ta pozwala na osiągnięcie optymalnych korzyści: przedsiębiorstwo osiąga znacze zyski przy stosunkowo niskim ryzyku i kosztach.
Zarządzanie zapasami surowców i materiałów do produkcji
Optymalny poziom tych zapasów to taki, który zapewnia niezakłócony przebieg procesów produkcji oraz minimalizuje koszty ich gromadzenia i przechowywania.
Poziom zapasów materiałów i surowców wykazuje znaczne wahania w czasie. Wynikają one głownie z organizacji i częstotliwości dostaw.
Określenie optymalnej wielkości pojedynczej dostawy musi opierać się na analizie:
- wielkości i charakteru zapotrzebowania na poszczególne materiały i surowce zużywane w procesie produkcji.
- kosztów zakupu surowców i materiałów ( koszty dokonania Zarównia, koszty transportu, ubezpieczenia w czasie transportu, przyjęcia do magazynu itp.)
- kosztów przechowywania.
Można przyjąć, że koszty te są stałe, tzn, nie zależą w sposób proporcjonalny od wielkości dostawy
Koszty zakupu w skali pewnego okresu są iloczynem kosztów przypadających na jedną dostawę i liczby dostaw w ciągu tego okresu.
Koszty magazynowania ( koszty związane z utrzymanie zapasów w należytym stanie, koszty utrzymania lub dzierżawy magazynu)
Koszty te są kosztami zmiennymi, ich wielkość zależy bowiem od stanu zapasów.
Jeżeli przyjmiemy, że przeciętny stan zapasów jest połową pojedynczej dostawy, to łączne koszty przechowywania zapasów stanowią iloczyn kosztu przechowania jednostki zapasu i przeciętnego stanu zapasów.
Łączne koszty zakupu sątym większe im większa jest liczba zamówień i dostaw. I odwrotnie, zmniejszenie liczby dostaw zmniejsza globalne koszty zakupu.
Natomiast w przypadku kosztów utrzymania zapasów wzrost wielkości pojedynczej dostawy powoduje wzrost kosztów przechowywania.
Tym samym zachodzi konieczność optymalizacji dostaw.
Napisać tu wzór EBT
Zarządzanie zapasami produkcji w toku i wyrobów gotowych
Istota problemu optymalizacji zapasów produkcji w toku ioraz wyrobów gotowych jest identyczna, jak w przypadku zapasów materiałow i surowców.
Należy tak ukształtować ich wielkość, aby zapewniona była ciągłość produkcji i sprzedaży przy minimalnych kosztach.
Najogólniej rzecz biorąc, optymalnym poziomem tych zapasów będzie taki poziom, przy którym krańcowy koszt magazynowania jest równy startom, jakie przedsiębiorstwo poniosłoby w przypadku przerwania ciągłości sprzedaży na skutek braku wyrobów gotowych w magazynie.
Zarządzanie należnościami; należności dzielą się na:
Należności od odbiorców za sprzedane produkty i usługi
Należności publicznoprawne powstające np. w skutek nadpłaty podatku VAT
…
Zarz należnościami sprowadza się w praktyce do zarządzania nal od odbiorców i polega na optymalnym krztałktowaniu polityki kredytowo-dyskontowej wobec odbiorvów
Nal od odb ulehgaja zmianie nna skutek zmian w posenm[Mie sprzreszy kredytowej. Firma może wpływac na te zmiana na dwa sposoby: sterując polityką dyskontową lub kredytową
Krztałotawanie polityki dyskontowej- steraowanie poziomem dyskonta udzielanego odbiorcom przy płatności natychmiastowej
Krztaltowanie polityki kredytowej- sterowanie warunkami które musi spełnioć odbiorca , aby mógł dokonac zakupu z odroczoną płatnością.
Zarządzanie gotówką- model Baumola
- model ten zakłada iż środki pieniężne są szczególnym rodzajem zapasów. Z pktu widzenia optymalizacji salda środków pieniężnych występuje istotna analogia między gotówką i materiałami
- model opiera się na założeniu że nadwyżki środków pieniężnych są w zasadzie trzymane w postaci bonów
W momencie zbliżania się środków do zera sprzedaje się bony w celu uzupełniania salda środków pieniężnych.
Powstaje dylemat czy konwersje bonów powinny być mniejsze czy większe
Większe konwersje- wyższe saldo gotówkowe. Mniejsze konwersje- konieczność częstszego ich dokonywania i generowanie wyższych łącznych kosztów prowizji od transakcji sprzedaży bonów
Wady modelu baumola:
Nigdy w przedsieboiorstwie wydatki nie są równomierne
Rentowność bonów jest zmienna i uzależniona od terminu wykupu
Prowizjao od transakcji jest zmienna i uzależniona od wielkości transakcji
Oprocentowanie trach bierz może się zmieniać w czasie