Podstawy wyceny(1), Zarządzanie UWM, Podstawy wyceny


1. Prosty okres zwrotu (PP - payback period)

Polega na ustaleniu przedziału czasu, w którym przychody netto z inwestycji pokryją koszty inwestycji, czyli jest to oczekiwana liczba lat konieczna do odzyskania nakładów inwestycyjnych. Jest to najstarsza i najprostsza metoda stosowana do oceny projektów inwestycyjnych, intuicyjna i najłatwiejsza do zrozumienia. Wykorzystywana zazwyczaj przez menedżerów jako uzupełnienie całościowej oceny projektów inwestycyjnych. Umożliwia określenie płynności inwestycji i zwrot z poniesionych nakładów, co ma istotne znaczenie w zarządzaniu finansami przedsiębiorstwa. Ustalenie prostego okresu zwrotu (PP) odbywa się przez zsumowanie kolejnych wartości strumieni pieniędzy Cash Flow (CF), aż do momentu wystąpienia wartości dodatniej. Podjęcie decyzji o realizacji (bądź odrzuceniu) projektu na podstawie tego kryterium wymaga wcześniejszego ustalenia krytycznego (najdłuższego, dopuszczalnego) okresu zwrotu.

2. Cena równowagi jest to teoretyczna cena przy której wielkość popytu równa się wielkości podaży. Rynki dążą do osiągnięcia stanu równowagi. Dochodzenie do ceny równowagi następuje stopniowo. Gdy transakcji dokonuje się przy cenach wyższych od cen równowagi, to na rynku wystąpi nadwyżka podaży, gdy przy cenach niższych, wystąpi nadwyżka popytu. Stany nierównowagi wywołują zmiany cen w celu osiągnięcia stanu równowagi. Na wielu rynkach nie dochodzi jednakże do stanu równowagi (np. na rynku nieruchomości), z uwagi na małą elastyczność popytu i małą elastyczność podaży, niepodzielność nieruchomości, niejednolitość

dóbr.

3. Technikę kapitalizacji prostej stosuje się przy założeniu, że prognozowany dochód roczny z nieruchomości będzie stały, oraz że nieruchomość będzie przynosić dochód przez czas nieograniczony według wzoru 3.

Wr = DON * 1 / R lub DON * WK

gdzie: Wr - wartość rynkowa

DON - dochód operacyjny z nieruchomości

R - stopa kapitalizacji

WK - współczynnik kapitalizacji.

4. Współczynnik to niemianowana liczba przez którą mnoży się jakąś wielkość lub wyrażenie matematyczne. Wyróżnia się rożne współczynniki. W wycenie to np. współczynnik kapitalizacji, korelacji, korygujący.

Współczynnik kapitalizacji to wielokrotność rocznego dochodu w cenie lub okres zwrotu, czyli liczba lat niezbędna, by kapitał wydatkowany na zakup zwrócił się w postaci generowanego dochodu. Wyróżnia się współczynnik kapitalizacji netto i brutto.

Współczynnik kapitalizacji netto to cena rynkowa nieruchomości do dochodu operacyjnego netto.

Współczynnik kapitalizacji brutto to cena rynkowa nieruchomości do dochodu brutto. Współczynnik kapitalizacji brutto uwzględnia niepełne wynajęcie nieruchomości, wydatki operacyjne, w tym nakłady na konserwacje i remonty bieżące. Odpowiednikiem współczynnika kapitalizacji na rynku papierów wartościowych jest wskaźnik P/E, gdzie P oznacza cenę zakupu akcji, E - zysk netto, przypadający na jedną akcję.



Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
Podstawy wyceny notatki, Zarządzanie UWM, Podstawy wyceny
Podstawy wyceny, Zarządzanie UWM, Podstawy wyceny
Podstawy wyceny zadanie, Zarządzanie UWM, Podstawy wyceny
Pytania za zarządzanie, Zarządzanie UWM, Podstawy zarządzanie
Pytania na zaliczenie rgzaminu, Zarządzanie UWM, Podstawy zarządzanie
Ubezpieczenia ściąga, Zarządzanie UWM, Podstawy ubezpieczeń
Ubezpieczenia notatki, Zarządzanie UWM, Podstawy ubezpieczeń
Ubezpieczenia ściąga, Zarządzanie UWM, Podstawy ubezpieczeń
Pytania od Gabrysi, Zarządzanie UWM, Podstawy zarządzanie
Bankowość, Zarządzanie UWM, Bankowość
Koszyk inflacji (2), Zarządzanie UWM, Makroekonomia


więcej podobnych podstron