WYKŁAD 01.12.2014R.


1. Kategorie płynności finansowej
2. Narzędzia wspierające ocenę płynności finansowej
3. Metody oceny płynności finansowej i istniejsąca luka w ocenie
4. Etapy dynamicznej oceny płynności finansowej na podstawie cash flow
5. Wypłacalność – Niewypłacalność – Bankructwo
6. Ważne pytania

HISTORIA RACHUNKU PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH ( CASH FLOW )

JAPONIA STANY ZJEDNOCZONE

1953r.

Sprawodania z przepływów Japonia contra kraje jako

finansowych (S.A. Giełdowe) "katalizatory"

"Sprawozdania z wpływu

i wydatku pienieżnego (funduszy)"

Rolę "katalizatora" pełniło wiele krajów (w szczególności USA)

USA

1964-1971 rachunki przepływów pieniężnych sporządzane przez amerykańskie spółki giełdowe.

1970 Amerykańska Komisja Papierów Wartościowych i Giełd wprowadziła wymóg prezentacji RPP (RPF)

Do 1987 Sprawozdanie ze Zmian Sytuacji Finansowej (SCFT)

1987 w USA pojawił się standard SFAS 95 wprowadzający rachunek przepływów pieniężnych

NOWA ZELANDIA

1979 standard SSAP 10 obowiązek sprawozdawczy w zakresie rachunku przepływów finansowych

WIELKA BRYTANIA

1991 Pierwszy standard FRS 1– brytyjscy przedsiębiorcy sporządzają FRS. Układ różnił się od amerykańskiego SAFS 95

KANADA

1985 zastąpiono standard SCFP, standardem SCF (ang. Standard of Cash Flow) układ odpowiadał układowi amerykańskiego SFAS 95

AUSTRALIA

1985 sprawozdanie z przepływów pieniężnych (funduszy)

1991 "połączony" standard AAS 28/ASRB .... żądający zastąpienia sprawozdania z przepływów funduszy rachunkiem przepływów pieniężnych

MIĘDZYNARODOWY STANDARD RACHUNKOWOŚCI nr 7 do 1988 przyjęło jako krajowy standard siedem państw:

• Botswana, Cypr, Male, Malezja, Oman, Pakistan i Zimbabwe

a cztery następne zastosowały go jako podstawę krajowego standardu:

• Jamajka, Lesotho, Singapur, Sri Lanka

Około 39 krajów dokonało faktycznego przeglądu krajowych wymagań i procedur, aby ogólnie dostosować je do IAS 7. Odeszły od niego wówczas 4 kraje: Belgia, Niemcy, Grecja, Szwajcaria- których praktyka krajowa zawiodła w dostosowaniu się do IAS 7. Zdania na ten temat są jednak podzielone.

POLSKA

1994 Sprawozdanie z Przepływu Środków Pieniężnych

UoR z dnia 29 września 1994r

2000 Ustawa o zmianie UoR (Dz. U. Nr 113, poz 1186)

Rachunek przepływów Pieniężnych oraz określiła nowy zakres informacji wykorzystywanych w rachunku

2003 Krajowy Standard Rachunkowości Rachunek Przepływów Pieniężnych prace od 2001r. - pierwszy szkic standardu, opublikowany w Dzienniku Urzędowym Ministra Finansów Nr 12 z dnia 29.08.2003r

KATEGORIE PŁYNNOŚCI FINANSOWEJ

Płynność finansowa Wypłacalność a Płynność Finansowa

krótkoterminowa długoterminowa

zdolność jednostki do regulowania zdolność jednostki do regulowania

jego zobowiązań bieżących w jego zobowiązań bieżących i

dowolnym momencie rozpatrywanego długoterminowych

okresu

RACHUNEK PRZEPŁYWÓW PIENIĘŻNYCH WYPEŁNIENIEM LUKI INFORMACYJNEJ W SPRAWOZDAWCZOŚCI FINANSOWEJ

Duża ranga

Potrzeba uzupełnienia pozostałych źródeł informacji w analizie sytuacji finansowej, tj. Bilansiu oraz rachunku ZiS

Rachunek przepływów pieniężnych lepiej niż rachunek ZiS prezentuje wygospodarowaną nadwyżkę/niedobór finansowy jednostki na działalności operacyjnej.

Podatny na różne manipulacje. Wynika to z obowiązku prezentacji informacji w rachunku przepływów pieniężnych wg zasady kasowej.

Identyfikacja przyczynowo-skutkowa

• Wstępna analiza przepływów środków pieniężnych

Ogólna ocena strumieni gotówkowych rachunku przepływów pieniężnych oparta na dodatnich/ujemnych zmianach pieniężnych działalności operacyjnej.

Wagę przywiązuje się do tego czy saldo przepływów z danej działalności jest ujemne czy dodatnie.

• Analiza pozioma ( analiza dynamiki)

zwana inaczej analizą trendów, umożliwia pomiar w czasie zmian zachodzących w wybranych składnikach rachunku przepływów pieniężnych. Może dotyczyć wartości absolutnych sprawozdania. Analiza często stosowana przy dokonywaniu porównania wyników kilku jednostek.

• Analiza pionowa (analiza struktury)

wykorzystywana głównie do badań relacji zachodzących między wybranymi poycjami rachunku przepływów środków pieniężnych tego samego okresu.

Musimy zwrócić uwagę czy działalność operacyjna jest w stanie pokryć podstawową działalność jednostki i jeszcze działalność finansową.

Ocena satysfakcjonująca

• minusy są tylko czasowe,

• nadwyżka z działalności operacyjnej

trend

C3	B2	A
D1	C2	B1
E	D2	C1

niski przeciętny wysoki

E- największe zagrożenie

C – im bardziej w górę tym lepiej (C3-najlepszy jeśli chodzi o C)

A – najlepszy z wszystkich...ALE jest nadpłynność ( jeśli chwilowo to ok, ale jak długo to jest to negatywne)

Metody statyczne Metody dynamiczne

(wskaźnikowe)

-wsk. pł. Bieżącej -wstępna analiza przepływów

-wsk. pł. Szybkiej pieniężnych

-wsk. Kapitału obrotowego -model wielowksaźnikowy (dynamiczny) rachunku cash flow

-wsk. Gotówki

OCENA PŁYNNOŚCI FINANSOWEJ

JEDNOSTKI

RENTOWNOŚĆ --- WYPŁACALNOŚĆ

Ścisłe powiązania

Zysk/strata netto Przepływy pieniężne

zasada memoriałowa zasada kasowa

Zysk jest niezbędny do otrzymania przepływów pieniężnych ale też niewystraczjący.

Zysk netto to nie przepływ—to zasada memoriałowa.

NIEWYPŁACALNOŚĆ

• Przy zastosowaniu metod egzekuzji przewidzianych przez k.p.c nie można wyegzekwować żadnych środków płatniczych z majątku dłużnika

• stan istniejący w danej chwili, brak cech trwałości, charakteryzującej niemożności świadczenia

• UPADŁOŚĆ: ogłoszona przez sąd na wniosek niewypłacalnej firmy

Niewypłacalność –kategoria prawna (upadłość sądowa)

Bankructwo – kategoria ekonomiczna (związana z kondycją finansową)

Bankructwo - wiąże się z porażką w interesach i nie zawsze prowadzi do upadłości.

KAŻDA UPADŁOŚĆ JEST BANKRUCTWEM, ALE NIE KAŻDE BANKRUCTWO JEST UPADŁOŚCIĄ !!!

Brak rentowności ---> brak płynności ---> niewypłacanlość

NIEWYPŁACALNOŚĆ: zobowiązania niewypłacalnego dłużnika przekroczą wartość jego majątku nawet gdy na bieżąco te zobowiązania wykonuje.

• Ogłoszenie przez przedsiębiorstwo niewypłacalności

• UGODA Z WIERZYCIELAMI: niestawianie przedsiębiorstwa w stan upadłości, gdy istnieje szansa generowania w przyszłości zysków

• Restrukturyzacja długu

• odzyskanie płynności

UPADŁOŚĆ UKŁADOWA:

• odroczenie wykonania zobowiązanń (dłużnika zobowiązuje się do regulacji wszytskich wierzytelności)

• rozłożenie zobowiązań na raty (dłużnik zobowiązany do regulacji całej wierzytelności)

• zmniejszenie sumy długów

• konwersja wierzytelności na udziały lub akcje

• zmiana lub zamiana praz zabezpieczających wierzytelności

EKONOMIA KRYZYSU

problemy-kryzysy, bankructwa- upadoości>> Przełomy gospodarcze i cywilizacyjne

Teoria neoklasyczna: Upadłość – z braku dostosowania jednostki do zasad rynkowych. Jest efektem odejścia jednostki od maksymalizacji zysku. Działa korzystnie dla gospodarki.

Teoria przedsiębiorczości: twórcza destrukcja, część rozwoju gospodarczego której ulegają podmioty......

Teoria biologii: Upadłość jako jedna z faz, które podmiot musi przejść

... - Przyczyna upadości są koszty transakcyjne. Procesy upadłościowe warunkowane są przez instytucje (regulacje prawne)

Teorie menadżerskie: - Upadość i bankructwo jest niekozystna dla menadżetów i właścicieli. Aby osiągnoąćcele należy unikać sytuacji kryzysowych

Teoria kosztu tranzakcyjnego ? Co to jest? Coś o tym wiedzieć

Relacje typu hybrydowe: outsorcing, franchizing

Typy łączenia jednostek - np. W holdingi

COŚ O PŁYNNOŚCI

• I dz. Operacyjna

przepływy z działalności operacyjnej / wszystkie przepływy

• II dz. Inwestycyjna

przepływy z działalności inwestycyjnej / pozostałe przepływy ( operacyjne i finansowe)

żeby stwierdzić w jakim stopniu jesteśmy w stanie te przepływy pokryć

• III dz. Finansowa

przepływy z działalności finansowej / przepływy operacjne

WAŻNE PYTANIA:

1. Czy istnieją zależności między płynnościa finansową a rentownością?

***TAK, zalezności przyczynowo-skutkowe

1. Jakie jest narzędzie syntetycznej diagnozy rentowności kapitału własnego, powiązane m. in. Ze sprawnością działania w zakresie majątku i strukturą kapitałową?

***Model Du Ponta

1. Czy w/w narzędzie pozwala przedstawić zależności między determinantami zysku a czynnikami kształtującymi majątek jednostki?

***NIE, relacje pionowe-tylko między poszczeglnymi wskaźnikami, a nie w ich ramach

1. Czy istnieje możliwość budowy wskaźnika bądź narzędzia umozliwiającego zbadanie powiązania płynności finanoswej z rentownością celem zweryfikowania szans realizacji celów w zakresie płynności finansowej i rentowności (czy zachodzi sprzeczność bądź wykluczenie?)

***

1. Czy bankructwo ekonomiczne musi oznaczać upadość?

*** NIE

1. Kiedy upadłość nie jest bankructwem?

***Kiedy jest to upadłość zaplanowana ( gdy chcemy sie uwolnić od długów)

1. Jakie obszary analizy finansowej przedsiębiorstwa z perspektywy niewypłacalności sa istotne w celu ustalenia jej kierunków zmian?

*** obszary analizy płynności i rentowności

1. Z jakim obszarem kondycji przedsiębiorstwa jest powiązana bezpośrednio upadłość?

***brak płynności finansowej