1. Czym różnią się rezerwy kapitałowe od rezerw na zobowiązania i w jaki sposób uwzględnia się je w różnych obszarach analizy finansowej.

Rezerwy na zobowiązania tworzy się na przyszłe prawdopodobne zobowiązania przedsiębiorstwa, których kwotę można w sposób wiarygodny oszacować. Rezerwy na zobowiązania można również zaobserwować w analizie wstępnej pionowej - w analizie kapitałów. Razem ze zobowiązaniami długoterminowymi i kapitałem własnym tworzy kapitał stały , który jest wykorzystywany do oceny kapitału obrotowego. 
Rezerwy kapitałowe tworzą część kapitału własnego , wygospodarowane przez przedsiębiorstwo w trakcje jego działalności. Są tworzone z zysku netto bądź dopłat właścicieli. Są zawsze obligatoryjne, a rezerwy na zobowiązania są uwarunkowane występowaniem różnych okoliczności. 
Rezerwy kapitałowe wpływają na stopień samofinansowania - wzrost rezerw zwiększa możliwość stałego wypłacania dywidend w razie obniżenia się wygospodarowanego zysku. wskaźnik samofinansowania= rezerwa kapitałowa/ k. akcyjny. 

1. Jakie warunki decydują o zachowaniu płynności długoterminowej przedsiębiorstwa. Uzasadnij stanowisko.
   
   struktura kapitału- im większy udział kapitału stałego tym większa szansa na zachowanie długoterminowej płynności, bo jest to lepsze źródło fin większa wiarygodność na rynku fin
   struktura kosztów- im mniej kosztów stałych tym mniejsze prawdopodobieństwo utraty płynności
   struktura majątku- im więcej majątku obrotowego tym mniejsze prawdopodobieństwo utraty płynności, bo łatwiej go spieniężyć
   struktura podziału zysku- im mniej zysku jest przeznaczanych na wypłatę dywidend tym przedsiębiorstwo zapewnia sobie bardziej stabilne źródła finansowania
   struktura źródeł finansowania aktywów obrotowych - im większy udział kapitału stałego w fin AO tym mniejsze prawdopodobieństwo utraty płynności
   struktura przepływów pieniężnych- im większy udział przepływów z podstawowej działalności tym mniejsze prawdopodobieństwo utraty płynności

2. Oceń czynniki decydujące o zmianie przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej. Uzasadnij stanowisko.

Przepływy ze sprzedaży dóbr i usług,
Wypływy z tytuły zapłaty dostawcom za dostawy towarów i materiałów,
Wypłaty wynagrodzeń dla pracowników,
Wypływy z tytułu podatków i opłat.

1. Oceń związek między kategorią NOPAT (zysk operacyjny – podatek) a nadwyżką operacyjną

Ostateczny wynik działalności operacyjnej (nadwyżka operacyjna) pozwala ocenić czy ten obszar działalności generował dostateczną ilość środków pieniężnych na pokrycie wydatków operacyjnych, samofinansowanie potrzeb inwestycyjnych i ewentualną realizację wydatków finansowych związanych z obsługą kapitału i jego spłatą (np. raty kredytu bankowego) Wskaźnik nadwyżki operacyjnej do zysku operacyjnego pokazuje ile zysku ze środków pieniężnych zawiera każda jednostka zysku operacyjnego pływy pien. z dz. operacyjnej/ zysk operacyjny.

1. Oceń związki głównych pozycji bilansu ruchu w części pochodzenia środków ze zmianami przepływów pieniężnych z działalności operacyjnej i finansowej.

a) zmniejszenie aktywów trwałych– spadek amortyzacji (spadek przepływów oper.)

zmniejszenie aktywów obrotowych – spadek zapotrzebowania na kapitał obrotowy (wzrost przepływów oper.)

zmniejszenie inwestycji – wpływy inwestycyjne (wzrost przepływów inwest.)

b) zwiększenie pasywów – wzrost kapitału własnego (wpływy finansowe)

zwiększenie długu – wzrost kapitału obcego (wpływy finansowe)

Generalnie – dodatkowe przepływy finansowe są generowane przez wygospodarowanie środków (pozycja „Pochodzenie środków” w bilansie ruchu).

1. Oceń powiązania pomiędzy cyklem konwersji gotówki a zmianami przepływów pieniężnych.

CKG = (zapasy/przychody + należności/przychody – zobowiązania/przychody) x 365 
ΔCKG = (Δzapasy/przychody + Δnależności/przychody – Δzobowiązania/przychody) x 365 
zysk netto + amortyzacja + korekty – Δ zapasy − Δnależności + Δ zobowiązania = przepływy operacyjne 
zysk netto + amortyzacja + korekty – Δ CKG * przychody / 365 = przepływy operacyjne 

Widać, że zwiększenie długości cyklu obrotu gotówki zmniejsza przepływy operacyjne.

1. Podaj treść i cel wykorzystania złotej zasady finansowej i bilansowej.
   

Złota zasada bilansowa – głosi, że aktywa trwałe, jak długoterminowe składniki majątku cechujące się niskim stopniem płynności, powinny być finansowane kapitałami własnymi, które stanowią stabilne źródła finansowania majątku, oddane do dyspozycji przedsiębiorstwa na dłuższy czas.

Złota zasada finansowa – głosi, że aktywa trwałe przedsiębiorstwa powinny być finansowane stabilnymi źródłami finansowania w postaci kapitału stałego, który stanowi sumę kapitałów własnych i kapitałów obcych długoterminowych przedsiębiorstwa.

1. Podaj treść i zakres wykorzystania w analizie finansowej kategorii zysku operacyjnego i zysku netto.
   Zysk operacyjny, czyli zysk przed odliczeniem podatków i odsetek. Jego zastosowanie w analizie finansowej ułatwia porównywanie wyników działalności różnych przedsiębiorstw bez względu na stopień i koszt wykorzystania przez nie dźwigni finansowej, obciążenia podatkowe, czy wielkość zysków i strat nadzwyczajnych.
   
   Zysk netto - czyli marża ze sprzedaży plus rabaty po odliczeniu kosztów działalności i podatków. Jest rzeczywistym miernikiem opłacalności. Zysk netto to nadwyżka, która pozostaje po odjęciu wszystkich kosztów. Różnica między przychodem ze sprzedaży a kosztem całkowitym

2. Podaj związek między rezerwami na zobowiązania i rezerwami kapitałowymi a wynikiem finansowym.

Rezerwy na zobowiązania tworzy się na przyszłe prawdopodobne zobowiązania przedsiębiorstwa, których kwotę można w sposób wiarygodny oszacować. Aktywa pomniejszone o Rezerwy na zobowiązania i zobowiązaniami - wartość księgową Kapitału własnego. Rezerwy na zobowiązania można również zaobserwować w analizie wstępnej pionowej - w analizie kapitałów. Razem ze zobowiązaniami długoterminowymi i kapitałem własnym tworzy kapitał stały , który jest wykorzystywany do oceny kapitału obrotowego. 
Rezerwy kapitałowe tworzą część kapitału własnego , wygospodarowane przez przedsiębiorstwo w trakcje jego działalności. Są tworzone z zysku netto bądź dopłat właścicieli. Są zawsze obligatoryjne, a rezerwy na zobowiązania są uwarunkowane występowaniem różnych okoliczności. 
Rezerwy kapitałowe wpływają na stopień samofinansowania - wzrost rezerw zwiększa możliwość stałego wypłacania dywidend w razie obniżenia się wygospodarowanego zysku. wskaźnik samofinansowania= rezerwa kapitałowa/ k. akcyjny. 

1. Przedsiębiorstwo funkcjonuje poniżej krytycznego progu gotówki. Oceń przyczyny i konsekwencje.

Krytyczny punkt gotówki pozwala ocenić bezpieczeństwo płynności. Taki poziom obrotów, przy którym wpływy gotówkowe pokrywają niezbędne do poniesienia w danym okresie wydatki. Jest to minimalny poziom obrotów, który pozwala przedsiębiorstwu utrzymać płynność finansową. Obroty spadające poniżej punktu krytycznego oznaczają brak wypłacalności przedsiębiorstwa lub – inaczej – brak możliwości zrealizowania niezbędnych wydatków.

1. Przedsiębiorstwo zwiększyło stan rezerw na zobowiązania. Oceń konsekwencje w poszczególnych obszarach analizy.
   
   Wzrost stanu rezerw stanowi zwiększenie kosztów w wyniku finansowym, ale nie ponoszone są wydatki - więc in PLUS środki pieniężne

Korektą objęte powinny być tylko te rezerwy, które wpłynęły na wysokość wyniku finansowego netto. Są to rezerwy na przyszłe zobowiązania, których kwotę można w sposób wiarygodny oszacować, rezerwy na prawdopodobne straty z transakcji gospodarczych w toku, rezerwy na świadczenia emerytalne oraz rezerwy na restrukturyzację, które zostały zaliczone do kosztów działalności podstawowej lub pozostałej działalności operacyjnej. Ponadto korektą powinna być objęta rezerwa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, która wpływa na wysokość obowiązkowego obciążenia wyniku finansowego. Nie uwzględnia się natomiast rezerwy z tytułu odroczonego podatku dochodowego, rozliczanej z kapitałem własnym, gdyż nie wpływa ona na wynik finansowy bieżącego okresu.
Zwiększenie stanu rezerw w danym okresie obrachunkowym ujmuje się w korektach ze znakiem plus, a zmniejszenie ze znakiem minus.

1. Przedsiębiorstwo zwiększyło stan zobowiązań wobec dostawców, co spowoduje:

Spadek zysku operacyjnego

Korekta zobowiązań eliminuje z wyniku finansowego wartości, które zmniejszyły wynik okresu, lecz nie spowodowały wydatku gotówki. Wydatek nastąpi w momencie nadejścia terminu płatności. Podobnie jak w przypadku należności korekta zobowiązań uwzględni również wpływ różnic kursowych z wyceny bilansowej. Nie uwzględnia się w tej pozycji zobowiązań z tytułu kredytów i pożyczek, gdyż wykazywane są one w działalności finansowej.
Obecnie korekta zobowiązań nie wymaga wyodrębnienia zobowiązań z tytułu podatku dochodowego, gdyż obowiązkowe obciążenia wyniku finansowego doprowadza się do poziomu kwoty faktycznie zapłaconej poprzez korektę o rezerwę lub aktywa z tytułu odroczonego podatku dochodowego, a następne uwzględnia się stopień uregulowania zobowiązań.

1. Przedstaw i uzasadnij powiązania między stopą zysku, rentownością kapitału własnego i relacją ceny rynkowej akcji do zysku netto.

Rentowność kapitału własnego (ROE) = zysk netto / kapitał własny

Jeśli zwiększa się zysk netto to przy tej samej wartości kapitału własnego ROE będzie większy; z kolei cena rynkowa akcji zależy od kapitału własnego (akcyjnego) - jeśli wartość rynkowa przedsiębiorstwa się zwiększy (czyli ROE będzie większe), to wzrośnie wartość przedsiębiorstwa, czyli wzrośnie cena rynkowa akcji.

1. Przedstaw podstawy konstrukcji i sposób wykorzystania miar wystarczalności środków w ocenie przepływów pieniężnych.

Rachunek przepływów pieniężnych przedstawia informacje o działalności jednostki w ujęciu kasowym-uwzględniając fizyczny przepływ (wpływy minus wydatki) środków pieniężnych między podmiotem a jago otoczeniem, czego nie uwzględnia bilans oraz rachunek zysków i strat. Należy zauważyć, że dla potrzeb sporządzenia sprawozdania nie stanowią wpływów ani wydatków pieniężnych zakup oraz sprzedaż środków pieniężnych, czyli nie stanowi przepływu pieniężnego zamiana gotówki na jej ekwiwalent lub odwrotnie, m.in. przelew środków pieniężnych z banku do kasy. Istota sprawozdania sprowadza się do prezentacji nadwyżki wszystkich wpływów i wydatków pieniężnych albo niedoboru środków pieniężnych danego okresu w podziale na trzy podstawowe rodzaje działalności przedsiębiorstwa:operacyjną, inwestycyjną i finansową.

1. Różnica pomiędzy kategorią zysku a środkami pieniężnymi wynika z ….

faktu, że zysk to teoria, środki pieniężne to praktyka. Są dwie podstawowe przesłanki różnic: różnica między kasowym i memoriałowym ujęciem zdarzeń gospodarczych oraz wpływ amortyzacji na środki pieniężne pozostające do dyspozycji przedsiębiorstwa.

Różnica pomiędzy kategorią zysku i środków pieniężnych do dyspozycji przedsiębiorstwa. Można dysponować zyskiem, a nie dysponować środkami pieniężnymi.
Wynika to przede wszystkim pomiędzy memoriałowym, a kasowym ujęciem zdarzeń ekonomicznych. Memoriałowe są w momencie powstania zdarzenia, koszty i przychody. Kasowe to wpływy i wypływy, w momencie faktycznego ruchu gotówki. Pozycjami, które będą decydować o różnicach pomiędzy podejściem memoriałowym, a kasowym będą stany zobowiązań i należności (dostawcy i usługi).
Drugim powodem jest amortyzacja. Przy funkcji kosztowej, jest elementem kosztu i zmniejsza wynik finansowy. W ujęciu ewidencyjnym – spadek wartości przedsiębiorstwa. W ujęciu finansowej – źródło gromadzenia środków pieniężnych w przedsiębiorstwie. Amortyzacja więc będąc kosztem dla przedsiębiorstwa nie jest dla niego wydatkiem, kreuje więc środki pieniężne z działalności operacyjnej. Dlatego też wprowadzono pojęcie nadwyżki finansowej. (Zysk netto + amortyzacja), stanowi więc potencjalne źródło samofinansowania, natomiast realne źródło to zysk operacyjny (czyli wolne środki powstałe z działalności operacyjnej)
stan środków pieniężnych ≠zysk, jednak z sobą powiązane

1. Scharakteryzuj czynniki decydujące o zmianie stanu przepływów pieniężnych z działalności finansowej.
   Wpływ na zmianę stanu PPzDf mają wpływy z emisji oraz wydatki na zakup pap.wart(akcje, udziały, obligacje) oraz ich obsługę(odsetki, dywidendy), a także wpływy i wydatki związane z zaciąganymi i spłacanymi kredytami i pożyczkami, oraz koszty ich obsługi( prowizje odsetki).

2. W jaki sposób można ocenić konsekwencje ryzyka stopy procentowej w bilansie i rachunku zysku i strat i rachunku przepływów pieniężnych?
   Ryzyko stopy procentowej to po prostu ryzyko wzrostu ceny pieniądza w czasie - wzrost stopy procentowej oznacza politykę twardego, trudnego, drogiego pieniądza, natomiast spadek stopy procentowej to polityka taniego, łatwego pieniądza. Jeśli mówimy o ryzyku stopy procentowej, to oczywiście mamy na myśli jej wzrost.

Co to oznacza w bilansie? Kredyty bankowe stają się droższe, płaci się wyższe odsetki, to samo jeśli chodzi o zobowiązania, np. kredyty kupieckie mogą być udzielany na wyższy %, rachunki bankowe i lokaty będą wyżej oprocentowane (bo banki będą chciały ściągnąć pieniądze do siebie, czyli zmniejszą akcję kredytową poprzez wzrost ceny kredytów, natomiast zwiększą akcję lokacyjną, depozytową), inwestorzy mogą oczekiwać wyższej stopy zwrotu z zainwestowanego kapitału, wyższej premii za ryzyko w związku z tym, że pieniądz jest drogi - będzie trzeba wypracować wyższy zysk albo większą jego część przeznaczyć na dywidendy.

Co to oznacza w RZiS? Ano to samo, tylko trzeba wszystko przyporządkować do odpowiednich pozycji. Wzrost odsetek od kredytu to koszty finansowe, odsetki od lokat to odpowiednie przychody itp.

Co to oznacza w RPP? Dokładnie to samo, tylko trzeba wszystko przyporządkować do poszczególnych rodzajów działalności. Jak popatrzysz na wzór RPP to od razu będziesz wiedział, tam są takie pozycje jak spłata kredytów, odsetki od lokat i inne, tylko znaleźć odpowiednią pozycję.

1. W jaki sposób można ocenić konsekwencje ryzyka walutowego, z uwzględnieniem sprawozdań finansowych.
   

Ryzyko walutowe w krótkim okresie może prowadzić np. do zmniejszenia realizowanych należności lub zwiększenia zobowiązań w przeliczeniu na walutę krajową. Z kolej, w dłuższym okresie może spowodować zagrożenie w postaci utraty oczekiwanej wartości przyszłych przepływów pieniężnych planowanych transakcji zagranicznych. Ponadto, wpływa ono na poszczególne pozycje bilansu, które przeliczone po nowym kursie mogą zmienić swoją wartość księgową. W rezultacie ryzyko walutowe może stwarzać istotne zagrożenie dla aktualnej pozycji finansowej, oczekiwanych strumieni pieniężnych i rynkowej wartości przedsiębiorstwa. Jest ono zatem niebezpieczne i kosztowne w skutkach.

1. W jaki sposób można ocenić potencjalne i realne możliwości przedsiębiorstwa w zakresie samofinansowania wydatków inwestycyjnych.

Realna - przepływy z działalności operacyjnej z RPP, a potencjalną - z rachunku wyników z nadwyżki finansowej, czyli z zysk netto + amortyzacja .

1. W przedsiębiorstwie w okresie t1 do t0 nastąpił wzrost: zobowiązań wobec dostawców, należności, zobowiązań wobec obligatariuszy oraz spadek: zobowiązań wobec kredytobiorców i zapasów. W jaki sposób znajdzie to odzwierciedlenie w bilansie ruchu oraz w rachunku przepływów pieniężnych.

Po stronie A i P zaszły zmiany. W bilansie spadek zapasów, a w konsekwencji wzrost należności wb. odbiorców może świadczyć o zwiększonej sprzedaży, z której jednak nie osiągnięto wpływów środków pien. ponieważ zapłata ma nastapić w terminie późniejszym. Wzrost zobow wb. obligatoriuszy mógł być spowodowany emisją dodatkowych akcji, z której wpływy  pokryły częśczobow wb. kredytodawców i dostawców. W RPP w korektach zysku netto odejmujemy wartość powstałych należności i dodajemy wartość wyprzedanych zapasów. We wpływach środków pien. z działalności finansowej pojawi się wartość emisji (wzrost zobow. wb. obligatoriuszy), a w wydatkach wartość spłacanych kredytów, a tym samym zapewne odsetki.

1. W przedsiębiorstwie w okresie t1 do t2 rentowność kapitału własnego wzrosło o 2% a stopa zysku o 4%, co oznacza, że ….
   Sytuacja niekorzystna, bo zysk na sprzedaży powinien wzrastać wolniej niż stopa zysku, a ta wolniej niż rent. KW. Tu sytuacja jest odwrotna i jest to spowodowane nieefektywnym wykorzystaniem aktywów i nieprawidłowym ukształtowaniem struktury kapitałowej.,

2. W przedsiębiorstwie wystąpił wzrost stanu należności co spowoduje…

Wzrost stanu należności oznacza, że nie wszystko zostało otrzymane, zatem wzrost tej pozycji jest ze znakiem minus (nie było wpływu środków pieniężnych dla przychodów zaksięgowanych w bieżącym okresie, czyli spowodowało to nieotrzymanie środków pieniężnych przez jednostkę, stąd znak minus)

1. W przedsiębiorstwie wystąpiła ujemna wartość cyklu konwersji gotówki. Oceń wynik.

Ujemny cykl może oznaczać znaczny wzrost poziomu zobowiązań przeterminowanych, a równolegle zaobserwować można ujemny kapitał obrotowy netto, co wpływa na pogorszenie płynności.

1. W przedsiębiorstwie wystąpiły dodatnie przepływy netto z działalności operacyjnej i inwestycyjnej oraz ujemne z działalności finansowej. Oceń przyczyny i skutki takiej sytuacji.

Ujemne przepływy z działalności finansowej świadczyć będą zazwyczaj o tym, że przedsiębiorstwo w znacznym stopniu korzysta z finansowania zewnętrznego. Wynikiem takiego działania będzie uzależnianie się zewnętrznego i zwiększenia ryzyka. Wariant ten oznacza, że firma pokrywa koszty zaciągniętych wcześniej zobowiązań z wypracowanych środków na działalności operacyjnej oraz ze sprzedaży aktywów trwałych a także oznacza, że środków z działalności operacyjnej i inwestycyjnej nie wystarcza na spłatę zaciągniętych zobowiązań.

1. W przedsiębiorstwie wystąpiły dodatnie przepływy pieniężne z działalności inwestycyjnej, co oznacza, że przedsiębiorstwo….

Dodatnie przepływy pieniężne netto dla działalności inwestycyjnej świadczą o sprzedaży majątku trwałego, papierów wartościowych lub o uzyskanych dywidendach, odsetkach. W związku z tym trudno jest jednoznacznie stwierdzić, czy jest to sytuacja pozytywna lub negatywna. Dlatego należy określić, które procesy zestawiane w działalności inwestycyjnej kształtują jej ogólny wynik, na przykład:

• dodatnie przepływy związane z rzeczowym majątkiem trwałym świadczą o wyprzedaży środków produkcji, należy wówczas odpowiedzieć na pytanie: czy następuje sprzedaż niepotrzebnych składników związanych przykładowo z procesami restrukturyzacyjnymi? Czy sprzedaż środków trwałych wynika z trudności płatniczych, np. koniecznością obsługi kredytów bankowych?

• dodatnie przepływy związane z akcjami, udziałami, papierami wartościowymi są zjawiskiem normalnym, gdyż te elementy można traktować jak towar.

1. W przedsiębiorstwie występuje relacja: aktywa obrotowe/krótkoterminowy kapitał obcy <1. Zinterpretuj wynik.
   Jest to wsk. płynności. Jego wartość < 1 świadczy o tym, iż posiadany stan aktywów obrotowych nie jest w stanie wygenerować środków pien., które w całości pokryją zobowiązania bieżące.Im mniejszy wsk. tym większe ryzyko niewypłacalności i mniej środków na obsługę długu. Jest to prawdopodobnie wynikiem agresywnej strategii finansowania. Zbyt ryzykowna działalność może doprowadzić do nie uzyskania w chwilach trudności kredytu.

2. W przedsiębiorstwie zwiększył się udział amortyzacji w środkach pieniężnych z działalności operacyjnej. Oceń sytuację.

Am / środki pien. z dział. operac. > 1 tzn., że przedsiębiorstwo wykorzystuje Am na pokrywanie wydatków operacyjnych. Jest to sytuacja niekorzystna ponieważ Am jest instrumentem gromadzenia środków pien. na wydatki głównie na inwestycje odtworzeniowe.

1. Wskaźnik obsługi długu z nadwyżki finansowej obejmuje:

wynik finansowy netto + amortyzacja
raty kapitałowe + odsetki

1. Wskaźnik ogólnej wystarczalności środków pieniężnych wynosi 0,6. Oceń sytuację
   Wskaźnik=wydatki z działalności inwestycyjnej i finansowej/PPzDo

Jego spadek poniżej jedności jak w tym przypadku oznacza, że przedsiębiorstwo musi posiłkować się zewnętrznymi źródłami finansowania

1. Wskaźnik rentowności gotówkowej kapitału ustala się jako:
   

2. W jaki sposób można ocenić realną i potencjalną możliwość do samofinansowania wydatków inwestycyjnych?

Realna - przepływy z działalności operacyjnej z RPP, a potencjalną - z rachunku wyników z nadwyżki finansowej, czyli z zysk netto + amortyzacja .

1. Gdzie w bilansie ma odzwierciedlenie polityka kredytowa?

Gdy przedsiębiorstwo zaciąga kredyt bankowy, wówczas po stronie pasywów zwiększa się pozycja “zobowiązania długoterminowe (kredyty i pożyczki), a po stronie aktywów - w zależności od tego, na jaki cel był ów kredyt zaciągnięty - może pojawić się np. nowo zakupiony środek trwały czy budowla.
Część środków z zaciągniętego kredytu może zostać przekazana na pokrycie wymagalnych zobowiązań.

1. Wzrost modelu Altmana?

Pozytywna sytuacja. Oddalenie bądź złagodzenie zagrożenia upadłości przedsiębiorstwa.

1. Wskaźnik Altmana wynosi=2.0 /1.8 Co to oznacza?

1.8 i mniej wysokie zagrożenie upadłością

1. Kw/Ko≥1?
   gdzie: Kw- kapitał włąsny, Ko- kapitał obcy
   Taka struktura zapewnia utrzymanie długoterminowej płynności. Sprzyja jej zarówno ograniczenie obciążenia firmy kosztami od zaangażowanych obcych kapitałów, jak i osiąganie większej stabilności w zakresie rentowności.

2. Jeżeli zysk na sprzedaży rośnie o 5%, stopa zysku rośnie o 4%, rentowność kapitałów własnych o 3% to co z tego wynika?
   Sytuacja niekorzystna bo zysk na sprzedaży powinien wzrastać wolniej niż stopa zysku, a ta wolniej niż rent. KW. Tu sytuacja jest odwrotna i jest to spowodowane nieefektywnym wykorzystaniem aktywów i nieprawidłowym ukształtowaniem struktury kapitałowej.

3. gotówkowy i księgowy próg rentowności

Gotówkowy punkt krytyczny – pokazuje konieczny poziom przerobu, który pozwoli na pokrycie wszystkich wydatków pieniężnych w danym okresie. Jest konieczny w sytuacji, gdy dysponujemy minimalnym stanem gotówki lub też alternatywne koszty utrzymania nadmiaru gotówki jest zbyt wysoki
Próg rentowności – wielkość produkcji, przy której firma nie będzie generowała zysku, ale również nie będzie przynosiła strat.

Próg rentowności pozwala ocenić bezpieczeństwo operacyjne (dźwignia operacyjna najsilniej działa, gdy sprzedaż oscyluje wokół progu rentowności). Krytyczny punkt gotówki pozwala z kolei ocenić bezpieczeństwo płynności

1. Zysk operacyjny może być pomniejszony o:
   Podatki i odsetki

2. Podaj sposób oceny wykorzystania środków w bilansie ruchu

WYKORZYSTANIE ŚRODKÓW przez

-ZWIĘKSZENIE AKTYWÓW: ,Wzrost AT, Wzrost AO
-ZMNIEJSZENIE PASYWÓW: Zmniejszenie KW (Zwrot dopłat, Pokrycie strat, Wypłata zysków zatrzymanych, Wycofanie środków, umorzenie akcji) Zmniejszenie rezerw, Zmniejszenie zadłużenia,

1. Przed. zaciągnęło trzyletni kredyt bankowy. Przeanalizuj skutki finansowe tej decyzji /wg podstawowych obszarów analizy/.

W analizie bilansu w pasywach pojawi się lub zwiększy pozycja zobowiązania długoterminowe (kredyty i pożyczki). W aktywach w zależności od tego na co był zaciągnięty ten kredyt (może pojawić się np. nowo zakupiony środek trwały-budynek, budowla lub grunty pod wynajem. Część środków z zaciągniętego kredytu może zostać przekazana na pokrycie wymagalnych zobowiązań. W rachunku zysków i strat pojawią się w kosztach finansowych odsetki związane ze spłatą kredytu. W rachunku przepł. pien. pojawią się wpływy z działalności finansowej w wysokości zaciągniętego kredytu, a także wydatki związane z obsługa długu.

1. Scharakteryzuj czynniki decydujące o zmianie rentowności kapitału własnego.

Na poziom rentowności kapitałów własnych wpływ mają trzy czynniki:

• rentowność netto ze sprzedaży (zysk netto / przychody netto ze sprzedaży),

• rotacja aktywów (przychody netto ze sprzedaży / średni stan aktywów)

• struktura kapitału (średni stan aktywów / średni stan kapitałów własnych).

1. Jaką rolę w ocenie przedsiębiorstwa odgrywa „wartość księgowa” i wartość rynkowa”.
   Dane księgowe to dane historyczne, nie zawsze aktualne. Wartość rynkowa pozwala ocenić jej wartość bieżącą (co ma istotne znaczenie zwłaszcza w sytuacji silnej inflacji).

2. Podaj zakres i sposób oceny kapitału obrotowego.

Kapitał pracujący wyraża wielkość kapitałów stałych finansujących majątek obrotowy. Jest on różnicą pomiędzy majątkiem obrotowym a zobowiązaniami bieżącymi. Można go również ustalić, odejmując od kapitału stałego (kapitał własny + kapitał obcy długoterminowy) wartość aktywów trwałych. Przedsiębiorstwo może posiadać różny poziom kapitału obrotowego w zależności od rodzaju prowadzonej działalności gospodarczej. Zadaniem tego kapitału jest zmniejszenie ryzyka wynikającego z unieruchomienia części środków obrotowych (zapasów, należności) lub też wynikającego ze strat związanych z tymi środkami, np. z trudnością sprzedaży wytworzonych wyrobów. Stanowi on pewnego rodzaju element bezpieczeństwa ułatwiający zachowanie płynności finansowej firmy.

1. Jakie obszary ryzyka można ocenić z wykorzystaniem pozycji bilansowych.
   ryzyko operacyjne – struktura aktywów, ryzyko finansowe – struktura pasywów, ryzyko płynności – analiza pozioma struktury aktywów i pasywów

2. Kiedy mamy do czynienia z ujemnym efektem dźwigni finansowej?

Ujemny efekt dźwigni finansowej występuje wtedy gdy ST.zysku(ROI) < WACC, co oznacza że przedsiębiorstwo przekroczyło dopuszczalny poziom zadłużenia a jego konsekwencją będzie spadek rentowności kap.wł.