Rynek walutowy i
bilans płatniczy

Rynek walutowy – rynek międzynarodowy, na

którym jedna waluta krajowa może być

wymieniona na inną. Cena po której

wymieniane są te dwie waluty nazywana jest

kursem walutowym.

Przykład:
samochód w USA kosztuje $2000



przy kursie $0,25/zł1 (4 zł za dolara) wynosi to 8000 zł



przy kursie $0,20/zł1 (5 zł za dolara) wynosi to 10000 zł

uwaga:



Niższy kurs wymienny złotego zwiększa cenę w złotych

i zmniejsza wielkość popytu mieszkańców Polski na

samochody kupowane w USA.

Gdy np. kurs złotego wyrażony w dolarach

wzrasta, mówimy o aprecjacji złotego,
ponieważ wzrosła międzynarodowa
wartość złotego.

W odwrotnej sytuacji gdy kurs złotego

wyrażony w dolarach spada, mówimy o
deprecjacji złotego.

Systemy kursu walutowego

stały kurs walutowy



Waluta jest wymienialna jeżeli rząd, działając za pośrednictwem

banku centralnego, zobowiązuje się do skupu lub sprzedaży, po

stałym kursie, takiej ilości waluty, jaka zostanie zgłoszona do

sprzedaży (zakupu) na rynku.



W sytuacji nadwyżki popytu na pieniądz krajowy bank centralny

interweniuje, dostarczając wymaganą ilość pieniądza w zamian za

obcą walutę, waluta ta powiększa tzw. rezerwy dewizowe kraju.



W sytuacji, gdy popyt na krajową walutę obcokrajowców jest

mniejszy niż podaż (inaczej popyt na obcą walutę obywateli danego

kraju) to bank centralny wyprzedaje część swoich rezerw

dewizowych.



dewaluacja (rewaluacja) – w systemie stałego kursu

walutowego, jest to obniżka (podwyżka) kursu danej waluty

przeprowadzona przez rząd, który podejmuje zobowiązanie do

obrony tego kursu.

Systemy kursu walutowego

płynny kurs walutowy



W systemie płynnego kursu walutowego kurs może osiągać

poziom równowagi bez jakiejkolwiek interwencji państwa. W

praktyce system płynnego kursu oznacza system, w którym

dochodzi do interwencji tylko wówczas, gdy trzeba zapobiec

zbyt dużym i gwałtownym zmianom.

Bilans płatniczy – jest to

usystematyzowane zestawienie wszystkich
transakcji zawieranych pomiędzy
mieszkańcami danego kraju a zagranicą.

Bilans płatniczy przedstawia napływ netto środków

pieniężnych do danego kraju wynikający z
transakcji zawieranych przez ludzi,
przedsiębiorstwa i rząd.

Bilans wykazuje nadwyżkę (deficyt), gdy mamy do

czynienia z napływem netto (odpływem) pieniędzy.



Przykład: Bilans płatniczy W. Brytanii 1985 r.



Eksport widzialny

78,0



Import widzialny

-80,1



Obroty niewidzialne: wpływy

80,0



wydatki

-75,0



Bilans obrotów bieżących

3,0



Inwestycje netto w W. Brytanii

-15,1



Kredyt kupiecki netto

-0,1



Transakcje finansowe netto

12,4



Bilans obrotów kapitałowych

-2,8



Saldo opuszczeń i błędów

0,7



Bilans płatniczy

0,9



Operacje wyrównawcze

-0,9

Rachunek obrotów bieżących w bilansie

płatniczym jest to zapis przepływu dóbr i

usług pomiędzy danym krajem i zagranicą

oraz pozostałych dochodów netto z

zagranicy. W skład rachunku wchodzą

eksport i import dóbr (samochody, żywność,

węgiel, itd.), eksport i import usług (usługi

bankowe, frachtowe, turystyka), płatności

transferowe (pomoc zagraniczna) oraz

przepływ netto dochodów z własności

(odsetki, zyski, dywidendy).

Rachunek obrotów kapitałowych w

bilansie płatniczym jest to zapis transakcji
dotyczących aktywów finansowych danego
kraju z zagranicą. Są to inwestycje netto,
kredyty kupieckie netto, transakcje
finansowe netto.

Uwaga:



Nadwyżka (deficyt) w bilansie płatniczym

skompensowana zostaje zwiększeniem

(zmniejszeniem) rezerw dewizowych.



Deficyt bilansu płatniczego prowadzi do

identycznego zmniejszenia krajowej

podaży pieniądza. Nadwyżka bilansu

płatniczego zwiększa krajową podaż

pieniądza o taką samą wielkość.

Realny kurs walutowy

Realny kurs walutowy koryguje nominalny kurs

walutowy o zmiany poziomu cen krajowych i cen za

granicą.

poziom cen towarów w kraju

Realny kurs walutowy =

* kurs walutowy

poziom cen towarów za granicą

Wzrost realnego kursu walutowego oznacza spadek

konkurencyjności gospodarki krajowej na rynku

światowym.

Przykład

Operacje spekulacyjne a stopa zwrotu



Początkowy kurs wynosi $2/£1



Inwestujemy £100 na rok .

1) Stopa procentowa w W. Brytanii wynosi 10%.



Na koniec roku otrzymujemy £110.

2) Zamieniamy funty na dolary. Za £100 można kupić $200.



Stopa procentowa waluty USA wynosi 0%.



Załóżmy, że po roku nastąpiła deprecjacja funta, jego kurs

wynosi $1,82/£1.



Po zamianie otrzymamy około £110.

3) Stopa procentowa za granicą wynosi 5%.



Po roku nastąpiła deprecjacja funta o około 10%, jego kurs

wynosi $1,82/£1.



Na koniec roku otrzymamy $210 co po zamianie daje £115,40.

Wniosek:

Stopa zwrotu od lokaty w walucie obcej =

stopa procentowa za granicą + stopa
deprecjacji waluty krajowej.

Zagraniczni posiadacze kapitałów porównują

krajową stopę procentową z całkowitym
zyskiem, który można osiągnąć lokując
kapitał za granicą.