PRZYKŁADY - opcje I

1. opcja kupna

Inwestor kupuje za 1000 PLN opcję kupna, uprawniającą do zakupu 100 sztuk akcji po cenie 80 PLN za akcję w dowolnym czasie aż do dnia wygaśnięcia opcji. Jakie będą jego posunięcia?

decyzja inwestora zależy od kursu akcji na rynku:

• 0 < S < 80 - inwestorowi nie opłaca się kupować akcji w ramach kontraktu, gdyż może je nabyć po niższej cenie na rynku (pozwoli opcji wygasnąć), należy pamiętać, że w takim przypadku utraci zapłaconą premię w wysokości 10 PLN za akcję

• S > 80 - inwestorowi opłaca się wykonać kontrakt (kupić akcje po 80 PLN i sprzedać je na rynku), pojawiają się tu jednak 2 możliwości:

1. 80 < S < 90 - inwestor nadal ponosi stratę, ale strata ta zmniejsza się w miarę wzrostu ceny instrumentu bazowego

2. S > 90 - inwestor realizuje zyski z realizacji kontraktu (różnica między ceną z rynku spotowego a ceną wykonania pomniejszoną o premię)

S = 90 - próg rentowności (break-even point) - cena przy której strata inwestora wynosi zero i powyżej której zaczyna on osiągać zyski

2. opcja sprzedaży

Inwestor kupuje za 1000 PLN opcję sprzedaży, uprawniającą do sprzedaży 100 sztuk akcji po cenie 80 PLN za akcję w dowolnym czasie aż do dnia wygaśnięcia opcji. Jakie będą jego posunięcia?

decyzja inwestora zależy od kursu akcji na rynku:

• S < 80 - inwestorowi opłaca się kupić akcje na rynku spotowym i sprzedać je w ramach opcji, pojawiają się tu jednak 2 możliwości:

1. 0 < S < 70 - inwestorowi opłaca się wykonać kontrakt, gdyż cena rynkowa jest niższa niż cena wykonania

2. 70 < S < 80 - inwestorowi opłaca się wykonać kontrakt, gdyż minimalizuje wówczas ponoszoną przez siebie stratę (premię w wysokości 10 PLN na akcję)

• S > 80 - inwestorowi nie opłaca się wykonać opcji (pozwoli na jej wygaśnięcie), traci jednak wpłaconą premię

S = 70 - próg rentowności (break-even point) - cena przy której strata inwestora wynosi zero i powyżej której zaczyna on osiągać zyski

1

1