ANALIZA SYTUACJI FINANSOWEJ PRZEDSIĘBIORSTWA

STOEN S.A.

KRÓTKA HISTORIA PRZESIĘBIORSTWA

STOEN S.A. wyłonił się z powstałej w 1903 r. prowizorycznej elektrowni na Powiślu, która zapoczątkowała wiek elektryczności w Warszawie. Natomiast już w 1904 r. uruchomiono Elektrownię Centralną w miejsce poprzedniej.

To, co nastąpiło później najlepiej obrazują słowa zapisane u schyłku XIX w.:

„Elektryczność wkradnie się nawet w drobne czynności domowego gospodarstwa, stanie się dla najmniejszego nawet gospodarza niezbędną jako świecący, ogrzewający, poruszający przyjaciel domu...”.

Tuż przed II wojną światową w latach 1937 - 1939 rozpoczęła się budowa gmachu administracji przy ul. Wybrzeże Kościuszkowskie 41. Budynek ten jest obecnie siedzibą Zarządu STOEN.

BILANS PRZEDSIĘBIORSTWA STOEN na rok 1997

AKTYWA

W strukturze majątku STOEN dominuje majątek trwały, którego udział w aktywach na koniec 1997 r. wyniósł 88,2%. Na taki stan rzeczy maja wpływ:

• Duże nakłady inwestycyjne poniesione przez spółkę na przestrzeni ostatnich lat,

• Nieodpłatnie przekazany majątek.

Majątek obrotowy stanowił 11,8% aktywów. Największy udział w jego strukturze mają należności i roszczenia. Stan środków pieniężnych zmniejszył się w porównaniu z '96 z powodu nieprzewidzianej podwyżki cen zakupu energii elektrycznej w IV kwartale '97.

PASYWA

Dominującą pozycją w pasywach są kapitały własne, które stanowią 71% ich wartości. Na drugiej pozycji znajdują się zobowiązania krótkoterminowe i fundusze specjalne - 19% wartości pasywów. Pozycja „przychody przyszłych okresów” zwiększyła się o około 91% w stosunku do ubiegłego roku. Na taki wzrost miała wpływ ewidencja nieodpłatnie przejetych środków trwałych.

AKTYWA (tys. zł)

Wyszczególnienie	Stan na początek	Stan na koniec
	roku 1997	roku 1997
A. Majątek trwały	577153,0	635859,4
I. Wartości niematerialne i prawne	2461,4	3609,3
II. Rzeczowy majątek trwały	567329,3	626449,6
III. Finansowy majątek trwały	7362,3	5800,5
IV. Należności długoterminowe	0	0
B. Majątek obrotowy	66148,3	85102,9
I. Zapasy	4008,1	3685,6
II. Należności i roszczenia	54928,6	71723,9
III. Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu	3373,9	6891,1
IV. Środki pieniężne	3827,7	2802,3
C. Rozliczenia międzyokresowe	21,3	7,9
SUMA AKTYWÓW	643322,6	720970,2

PASYWA (tys. zł)

Wyszczególnienie	Stan na początek	Stan na koniec
	roku 1997	roku 1997
A. Kapitał (fundusz) własny	504824,6	512072,8
I. Kapitał (fundusz) podstawowy	75066,0	75066,0
II. Kapitał (fundusz) zapasowy	48926,6	50012,5
III. Kapitał (fundusz) rezerwowy z aktualizacji wyceny	294084,6	292998,8
IV. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe	47831,5	80118,0
V. Nie podzielony wynik finansowy z lat ubiegłych (+,-)	0	0
VI. Wynik finansowy netto roku obrotowego (+,-)	38915,9	13877,5
B. Rezerwy	13,9	1464,4
C. Zobowiązania długoterminowe	0	117,7
D. Zobowiązania krótkoterminowe i fundusze specjalne	103171,4	139667,9
I. Zobowiązania krótkoterminowe	94121,8	129233,0
II. Fundusze specjalne	9049,6	10434,9
E. Rozliczenia międzyokresowe kosztów i przychody przyszłych okresów	35312,7	67647,4
SUMA PASYWÓW	643322,6	720970,2

Przychody z podstawowej działalności spółki - sprzedaży energii elektrycznej stanowiły około 96% przychodów ogółem. Mimo wysokiej dynamiki sprzedaży energii elektrycznej (jednej z najwyższych wśród spółek dystrybucyjnych) obniżeniu wskaźnika strat sieciowych do poziomu 8,7%.

Rentowność na podstawowej działalności przedsiębiorstwa STOEN spadła z 5,72% w 1996 r. do 2,07% w 1997 r. Spadek ten jest konsekwencją niekorzystnej relacji wzrostu urzędowych cen sprzedaży i zakupu energii elektrycznej. Sytuacja ta jest przyczyną osiągnięcia zysku ze sprzedaży o 46% niższego w porównaniu do poprzedniego roku.

Spadek pozostałych przychodów operacyjnych wiąże się z tym, że w 1996 r. wystąpiły przychody z tytułu rozwiązania rezerwy na zobowiązania utworzonej w 1995 r. Przyczyną obniżenia przychodów finansowych były niższe lokaty finansowe ze względu na brak wolnych środków pieniężnych.

BILANS PRZESIĘBIORSTWA STOEN na rok 1998

AKTYWA (tys. zł)

Wyszczególnienie	Stan na początek	Stan na koniec
	roku 1998	roku 1998
A. Majątek trwały	635859,4	736245,1
I. Wartości niematerialne i prawne	3609,3	4185,6
II. Rzeczowy majątek trwały	626449,6	726238,6
III. Finansowy majątek trwały	5800,5	5820,9
IV. Należności długoterminowe	0	0
B. Majątek obrotowy	85102,9	96353,3
I. Zapasy	3685,6	3932,8
II. Należności i roszczenia	71723,9	90494,6
III. Papiery wartościowe przeznaczone do obrotu	6891,1	0
IV. Środki pieniężne	2802,3	1925,9
C. Rozliczenia międzyokresowe	7,9	2450,4
SUMA AKTYWÓW	720970,2	835048,8

Niezmienne od lat w aktywach bilansu dominują składniki majątku trwałego (88,17%) a wśród nich środki trwałe i inwestycje. Struktura finansowego majątku trwałego nie zmieniła się w porównaniu do roku ubiegłego. Nieznacznie zwiększył się stan posiadania akcji i udziałów w spółkach (Przychodnia Zdrowia Energetyków „Dobra” i EKO - STOEN. Na majątek obrotowy składają się głównie należności i roszczenia - 93,92% majątku obrotowego, około 12% majątku firmy. Udział majątku obrotowego w aktywach ogółem zmniejszył się nieznacznie z 11,80% do 11,54%. Stan należności na koniec roku 1998 wykazuje, jaka kwota jest na razie w dyspozycji naszych dłużników a wkrótce stanie się środkami pieniężnymi.

W pasywach zaznacza się przewaga udziału kapitału własnego (62,6%). Wskaźnik ogólnego zadłużenia, czyli ogółu zobowiązań do całości majątku zmniejszył się z 19,39% do 17,17%. Jednocześnie nastąpił wzrost zobowiązań długoterminowych. Na koniec 1998 r. wynosiły 8407,7 tys. zł zobowiązania z tytułu leasingu finansowego. Zobowiązania są składnikiem pasywów będących źródłem finansowania majątku. Jako część kapitału obcego kredytują działalność inwestycyjną, gospodarczą i finansową firmy. Na koniec roku są o blisko połowę większe od należności.

PASYWA (tys. zł)

Wyszczególnienie	Stan na początek	Stan na koniec
	roku 1998	roku 1998
A. Kapitał (fundusz) własny	512072,8	523096,7
I. Kapitał (fundusz) podstawowy	75066,0	75066,0
II. Kapitał (fundusz) zapasowy	50012,5	56006,1
III. Kapitał (fundusz) rezerwowy z aktualizacji wyceny	292998,8	289100,3
IV. Pozostałe kapitały (fundusze) rezerwowe	80118,0	88948,0
V. Nie podzielony wynik finansowy z lat ubiegłych (+,-)	0	0
VI. Wynik finansowy netto roku obrotowego (+,-)	13877,5	13976,3
B. Rezerwy	1464,4	3595,2
C. Zobowiązania długoterminowe	117,7	8407,7
D. Zobowiązania krótkoterminowe i fundusze specjalne	139667,9	134994,0
I. Zobowiązania krótkoterminowe	129233,0	124991,5
II. Fundusze specjalne	10434,9	10002,5
E. Rozliczenia międzyokresowe kosztów i przychodów	67647,4	164955,2
SUMA PASYWÓW	720970,2	835048,8

RACHUNEK ZYSKÓW I STRAT (tys. zł)

Wyszczególnienie	rok 1996	rok 1997	rok 1998
A. Przychody ze sprzedaży i zrównane z nimi	763385,7	872706,6	1009404,0
B. Koszty działalności operacyjnej	713663,7	845886,5	987615,7
C. Zysk/ strata ze sprzedaży (A - B)	49722,0	26820,1	21788,3
D. Pozostałe przychody operacyjne	18048,6	6851,3	12687,8
E. Pozostałe koszty operacyjne	1830,8	5337,4	8278,2
F. Zysk/ strata na działalności operacyjnej (C+D - E)	65939,8	28334,0	26197,9
G. Przychody finansowe	11490,7	8705,3	7551,8
H. Koszty finansowe	166,8	149,6	3181,7
I. Zysk/ strata na działalności gospodarczej (F+G - H)	77263,7	36889,7	30568,0
J. Zyski nadzwyczajne	415,5	258,4	332,5
K. Straty nadzwyczajne	1073,4	265,2	582,6
L. Zysk/ strata brutto (I+J - K)	76605,8	36882,9	30317,9
Ł. Obowiązkowe obciążenie wyniku finansowego	37676,0	23005,4	16341,6
M. Rezerwa na podatek dochodowy	13,9	0	0
N. Zysk/ strata netto	38915,9	13877,5	13976,3

Przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej	rok 1996	rok 1997	rok 1998
I. Amortyzacja	47457,3	53624,7	61670,1
II. Odsetki i dywidendy otrzymane i zapłacone	6871,3	18,8	3626,7

Przychody ogółem uzyskane w 1998 r. były o 16, 17% wyższe od ubiegłorocznych. Przychody z podstawowej działalności, którą jest sprzedaż energii elektrycznej stanowiły 95,08% przychodów ogółem. Tempo wzrostu przychodów ze sprzedaży energii (15,7%) było niższe niż tempo wzrostów kosztów zakupu energii (18,92%). Sprzedaż energii elektrycznej podobnie jak sprzedaż robót i usług ma wpływ na kształtowanie się wyniku brutto. Wynik na sprzedaży robót i usług wykazuje dużą dynamikę przyrostu w stosunku do roku ubiegłego. Również wynik na pozostałej działalności operacyjnej stanowił 291,27% wykonania z 1997 r. Na taki wzrost, miało wpływ zwiększenie kwot równoważących wielkość odpisów amortyzacyjnych od nieodpłatnie przejmowanego majątku trwałego.

• Rentowność energii elektrycznej - 0,91% (2,07% - 1997 r.).

• Rentowność netto - 1,36% (1,56% - 1997 r.)

Wyżej wymienione wskaźniki rentowności uległy pogorszeniu w stosunku do poprzedniego roku, głównie z powodu niekorzystnej zmiany cen sprzedaży i zakupu energii elektrycznej.

Koszty rodzajowe ogółem wzrosły, o 9,01%, co przy średniej inflacji 11,8% w 1998 r. oznacza, że realnie utrzymały się na niższym poziomie niż w ubiegłym roku.

Wysokość wszystkich wydatków w tej grupie jest niezależna od firmy. Na tak duży wzrost miało między innymi wpływ:

• Wzrost kosztów podatków od nieruchomości

• Wzrost pozostałych podatków i opłat ( koncesja na przesył, dystrybucję i obrót energią elektryczną).

6

---