Rynki finansowe wykład 2. 1. X. 2000

Instytucje polskiego rynku kapitałowego:

• Komisja Papierów Wartościowych

• Krajowy Depozyt Papierów Wartościowych

• Emitenci

• Inwestorzy (przedsiębiorstwa i osoby fizyczne)

• Giełda Papierów Wartościowych

• Centralna Tabela Ofert

• Pośrednicy w obrocie papierami wartościowymi (Biura Maklerskie)

• Fundusze Inwestycyjne

• Narodowe Fundusze Inwestycyjne

• Towarzystwa Ubezpieczeniowe

• Otwarte Fundusze Emerytalne

• WGT (Warszawska Giełda Towarowa - jest to prawdziwa giełda papierów wartościowych), PGF (Polska Giełda Finansowa)

• CERA - Środkowoeuropejske Centrum Analiz i Ratingu)

Inwestorzy na rynku kapitałowym

1. drobni

2. instytucjonalni:

• aktywni (chcą mieć wpływ na decyzję firmy)

• pasywni (kupują udziały, ale nie starają przejmować władzy w spółce, np. fundusze inwestycyjne, emerytalne (skupiają 20 - 30 % papierów wartościowych na rynku), firmy ubezpieczeniowe)

Tendencje rozwojowe międzynarodowego rynku kapitałowego

1. Komputerowe systemy handlu

2. Spadek liczby giełd (spadek liczby powoduje łączenie się giełd)

3. Integracja giełdy papierów wartościowych z giełdą instrumentów pochodnych

4. Coraz większy udział inwestorów zagranicznych na rynkach narodowych

5. Walka pomiędzy giełdami a OTC (NASDAQ, NYSE, AMEX)

6. Zacieśnianie się związków pomiędzy giełdami instrumentów pochodnych w różnych częściach świata (futures - na trzy miesięczny depozyt eurodolarowy)

Rodzaje giełd:

1. Kryterium geograficzne

• Giełdy o znaczeniu międzynarodowym (NYSE - New York Stock Exchange, LSE, CME)

• Giełdy lokalne

2. System handlu

• Fixing

• Notowania ciągłe

3. Formy organizacji prawnej

• System openouteny - takie zgłaszanie ofert kupna / sprzedaży, by było ono słyszane i widziane przez wszystkich dealerów i brokerów (ustne zgłaszanie kupna czy sprzedaży)

• System specjalistyczny - którego podstawą jest istnienie tzw. Specjalistów mających obowiązek „robienia rynku” w zakresie tych produktów, w których się specjalizują.

Giełda - instytucjonalna forma rynku kapitałowego

Cechy giełdy:

• Istnienie stałego zorganizowanego miejsca wyposażonego w urządzenia i środki techniczne, w którym w ustalonym czasie będą spotykały się zlecenia pragnące zawrzeć transakcje lub pośredniczyć w zawieraniu transakcji kupno / sprzedaż (osoby pośredniczące)

• Istnienie wewnętrznej organizacji opierającej się na odpowiednich normach prawnych i zarządzanie ich organów.

• Oparcie handlu na stałych zasadach i zawieranie transakcji bez konieczności okazywania jej przedmiotu in natura

• Ustanowienie jednolitych wielkości kontraktów i przedmiotu transakcji jednorodność, a co za tym idzie zamienność przedmiotu transakcji

• Dopuszczenie do handlu ściśle określonego kręgu osób

• Zbieranie informacji cenowych i rynkowych oraz ich upowszechnianie.

• Wprowadzenie mechanizmów gwarantujących rozliczenie zobowiązań finansowych wynikających z zawartych kontraktów

• Wprowadzenie mechanizmów rozstrzygania sporów pomiędzy uczestnikami

Przebieg transakcji giełdowej:

KLIENT

INFO O ZLECENIE

TRANSAKCJI KLIENTA

BIURO

MAKLER.

TRANSAKCJA ZLECENIE

MAKLERA

GIEŁDA

ROZLICZENIA GOTÓWKOWE ROZLICZENIA AKCJI

BANK ROZLICZENIOWY DEPOZYT PAPIERÓW

WARTOŚCIOWYCH

Instrumenty finansowe rynku kapitałowego:

Akcje - papier wartościowy stwierdzający własnościowy udział w spółce akcyjnej

Każda akcja w spółce ma wartość nominalną (o znaczeniu tylko księgowym) oraz wartość rynkową .

Wartość rynkowa może się zmienić w zależności od popytu i podaży.

Akcje są emitowane po cenie emisyjnej, która musi być równa lub wyższa od wartości rynkowej

Akcje dają posiadaczowi prawo do:

Prawa korporacyjne:

• Uczestnictwa w spółce akcyjnej - akcjonariusz nie może być usunięty ze spółki akcyjnej

• Zwoływania Nadzwyczajnych Walnych Zgromadzeń Akcjonariuszy (po zebraniu 5% głosów)

• Udziału w zwyczajnych i nadzwyczajnych walnych zgromadzeń z prawem głosu, co w efekcie prowadzi do zarządzania spółką

Prawa majątkowe:

• Udziały w zysku rocznym - postaci dywidendy

• Części kwoty likwidacyjnej - każdy akcjonariusz w przypadku likwidacji spółki ma prawo do otrzymania z powrotem części wpłaconego do spółki kapitału po pokryciu jej zobowiązań

• Prawo wglądu w dokumenty niezbędne do właściwej oceny działalności kierownictwa spółki

• Poziom akcji nowej emisji

Akcje są:

• Niepodzielne

• Zbywalne

• Zwykłe lub uprzywilejowane co do:

1. głosu

2. wypłaty dywidendy

3. podziału majątku spółki w razie likwidacji

• zdematerializowanie lub mające postać fizyczną

• imienne lub okaziciela

Plusy i minusy bycia spółką publiczną:

PLUSY MINUSY

- Dostęp do kapitału - Możliwość przejęcia

- Samoistna tania reklama - Rozwodniony akcjonariat

- Zwiększenie wiarygodności - Konieczność sprostania wymogom

- bieżąca wycena rynkowa informacyjnym, formalnym i kapitałowym

- możliwość „wyjścia” z inwestycji (jak spółka chce wejść na giełdę musi

- unikanie podatków przy sprzedaży zatrudnić ludzi ds. papierkowych

akcji - wzrost kosztów działania

- ciągła presja akcjonariatu

- podatność na giełdowe cykle koninktura.

Praca pochodzi z serwisu www.e-sciagi.pl

1

1

---