fin przeds ćw 20 11

Ustalenie poszczególnych kategorii zysku:

(zysk brutto (12 000) – podatek (50%) = zysk netto (4 000) ← podstawa opodatkowania była inna niż zysk brutto)

Amortyzacja

Sporządzić plan amortyzacji maszyny o wartości 3 000 zł i stawce podstawowej 10%:

  1. Metodą liniową

  2. Metodą degresywno – liniową współczynnik = 2

Metoda liniowa:

3 000 300
2 700 300
2 400 300
2 100 300
1 800 300
1 500 300
1 200 300
900 300
600 300
300 300
-

Cechy metody liniowej:

Metoda degresywno - liniowa:

3 000 600
2 400 480
1 920 384
1 536 307,2
1 228,8 (245,76) 300
928,8 300
628,8 300
328,8 300
28,8 28,8
-

Cechy metody liniowej:

Nadwyżka finansowa


NF = zysk netto + amortyzacja

Zadanie:

Obliczyć nadwyżkę finansową jeżeli zysk brutto w przedsiębiorstwie wynosi 45 000, podstawa opodatkowania 60 000, podatek 20%, amortyzacja 1 500 zł.

Zysk brutto 45 000

Podatek 60 000 × 20%=12 000

Zysk netto 45 000 − 12 000 = 33 000


NF = 33 000 + 1 500 = 34 500

Zadanie:

Oblicz średni termin zwrotu z nadwyżki finansowej jeżeli zysk netto w pierwszym roku wynosi 1 000 zł i prognozowany wzrost 10% na rok, koszt inwestycji 23 000, a amortyzacja metodą liniową dla wskaźnika 10%

Zysk

(1 000×1,1) 10%

amortyzacja Nadwyżka finansowa Skumulowana nadwyżka finansowa
1 000 2 300 3 300 3 300
1 100 2 300 3 400 6 700
1 210 2 300 3 510 10 210
1 331 2 300 3 631 13 841
1 464,1 2 300 3 764,10 17 605,10
1 610,51 2 300 3 910,51 21 515,61
1 771,56 2 300 4 071,56 25 587,17
1 948,72 2 300 4 248,72
2 143,59 2 300 4 443,59
2 357,95 2 300 4 657,95


$$\frac{Wr - Wn}{Ww - Wn}$$

Wr – wartość rzeczywista

Wn – niższa skumulowana nadwyżka finansowa

Ww – wyższa skumulowana nadwyżka finansowa


$$\frac{23\ 000 - 21\ 515,61}{25\ 587,17 - 21\ 515,61} = \frac{1\ 484,39}{4\ 071,56} = 0,365 \times 12 = 4,37$$

Odp. 6 lat i 5 miesięcy

Średni koszt kapitału – średnia ważona kosztów pozyskania poszczególnych jego składników, ich udziałem w całości kapitału

Krańcowy koszt kapitału – odpowiada w jakim stopniu wzrasta koszt kapitału przedsiębiorstwa jeżeli zgłosi ono dodatkowe zapotrzebowanie na kapitał niezbędny do finansowania projektów rozwojowych.

W celu określenia kosztu pozyskania kapitału musimy zrobić pewne kroki:

  1. Określenie wartości księgowej i rynkowej kapitałów

  2. Obliczenie kosztów poszczególnych rodzajów kapitałów

  3. Ustalenie udziału kapitału z poszczególnych źródeł w łącznej wartości kapitału

  4. Obliczenie ważonych kosztów poszczególnych składników kapitału

  5. Określenie średniego ważonego kosztu kapitału jako sumy kosztów ważonych poszczególnych rodzajów kapitału.

Koszt kapitału własnego:

  1. Kapitał akcyjny uprzywilejowany

  2. Kapitał akcyjny zwykły

  3. Zyski zatrzymane w przedsiębiorstwie

Koszt kapitału akcyjnego uprzywilejowanego


$$K_{\text{au}} = \frac{D_{\text{au}}}{P_{\text{au}}}$$

Kau - koszt kapitału z akcji uprzywilejowanych

Dau - dywidenda na akcji uprzywilejowanej

Pau - cena akcji uprzywilejowanej

Zadanie

Oblicz koszt kapitału akcyjnego uprzywilejowanego jeżeli gwarantowana dywidenda wynosi 32 zł, a cena akcji uprzywilejowanej 400 zł.


$$K_{\text{au}} = \frac{32}{400} = 0,08\ \rightarrow 8\%$$

Koszt kapitału akcyjnego zwykłego

Ze względu na trudność w oszacowaniu poziomu dywidendy w przyszłości do obliczeń kosztu wykorzystuje się model Gordona

Model Gordona


$$K_{az} = \frac{D_{az}}{P_{az}} + g$$

Kaz - koszt kapitału akcyjnego zwykłego

Daz - dywidenda oczekiwana w następnym roku

Paz - cena rynkowa akcji

g – przewidywana stopa wzrostu dywidendy

Zadanie

Oblicz koszt kapitału akcji zwykłych jeżeli przewidywana dywidenda wynosi 42 zł, cena akcji 500 zł, a przewidywany wzrost dywidendy 2,5%.


$$K_{\text{az}} = \frac{42}{500} + 0,025 = 0,084 + 0,025 = 10,9\ \%$$

Koszt zysku zatrzymanego

To koszt utraconych korzyści. W związku z tym iż cały zysk (po wypłacie odsetek i dywidendy uprzywilejowanej) należy do posiadaczy akcji zwykłych, można koszt ten szacować na poziomie kosztu akcji zwykłych.


$$K_{\text{zz}} = \frac{\text{ZN}}{P_{\text{kw}}}$$

Kzz - koszt zysku zatrzymanego

ZN – zysk netto

Pkw - wartość kapitału własnego

Zadanie

Oblicz koszt zysku zatrzymanego jeżeli zysk netto wyniósł 242 000 zł, a kapitał własny 200 000 zł.


$$K_{\text{zz}} = \frac{242\ 000}{200\ 000} = 12,1\ \rightarrow 12,1\%$$

Kapitały obce

Koszt kredytu bankowego to po pierwsze odsetki. W przypadku kredytu, pożyczek, obligacji nazywane to jest nominalnym oprocentowaniem kapitału obcego.

Rzeczywisty koszt kapitału obcego

Koszt kredytu bankowego

Zadanie

Obliczyć rzeczywisty koszt kapitału pochodzącego z kredytów bakowych jeśli przedsiębiorstwo korzysta z kredytu 23 000 zł oprocentowanego 13%, kapitalizacja półroczna i kredytu w kwocie 40 000 zł oprocentowanego 12% kapitalizacja kwartalna.

Stopa podatkowa wynosi 19%.

  1. Ustalić efektywne oprocentowanie kredytów


$$r_{\text{ef}} = {(1 + \frac{r}{a})}^{a} - 1$$

  1. ref = 0, 1342

  2. ref = 0, 1255

  1. Obliczamy średnią ważoną – nominalny koszt kredytu


$$\frac{23\ 000}{63\ 000} \times 0,1342 + \frac{40\ 000}{63\ 000} \times 0,1255 = 4,9\% + 7,968\% = 12.868\%$$


rp = 0, 12868 × (1−0,19) = 0, 12868 × 0, 81 = 0, 1042

Koszt emisji obligacji

Koszt pochodzący z emisji obligacji zależy od:

  1. Oprocentowania obligacji

  2. Ewentualnego dyskonta/premii

  3. Kosztów emisji


Wycena obligacji


$$P = \frac{K_{1}}{\left( 1 + YTM \right)} + \frac{K_{2}}{\left( 1 + YTM \right)^{2}} + \cdots + \frac{K_{n}}{\left( 1 + YTM \right)^{n}} + \frac{W_{n}}{\left( 1 + YTM \right)^{n}}$$

Zadanie

Obliczyć cenę obligacji 4-letniej o wartości nominalnej 5000 zł i oprocentowaniu 6,5% gdy rynkowa stopa procentowa wynosi 7%.


K = 5 000 × 0, 065 = 325


$$P = \frac{325}{1,07} + \frac{325}{\left( 1,07 \right)^{2}} + \frac{325}{\left( 1,07 \right)^{3}} + \frac{325}{\left( 1,07 \right)^{4}} + \frac{5000}{\left( 1,07 \right)^{4}} = 303,738 + 283,868 + 265,297 + 247,941 + 3814,476 = 4915,32$$

Koszt emisji obligacji


$$C_{o} - e = \sum_{t = 1}^{n}{\frac{K}{\left( 1 + K_{\text{ob}} \right)^{t}} + \frac{\text{Wn}}{\left( 1 + K_{\text{ob}} \right)^{n}}}$$

Co – cena sprzedaży

e – koszty emisji

K – kupon

Kob – koszt emisji obligacji

t – czas

Szacowanie kosztu emisji obligacji


$$K_{\text{ob}} = \frac{K + \frac{Wn - (C_{o} - e)}{n}}{\frac{Wn + (C_{o} - e)}{2}}$$

Zadanie

Oblicz rzeczywisty koszt emisji obligacji jeśli koszty związane z emisją wynoszą 2% wartości nominalnej, a podatek wynosi 19%


Wyszukiwarka

Podobne podstrony:
fin przeds ćw 18 12
fin przeds ćw 23 10
fin przeds ćw 09 10
fin przeds ćw 04 12
fin przeds wykład',11
fin przeds wykład,11
Kopia ćw 1 6b premia w firmie 120 (4)20 11 2013
Zawal serca 20 11 2011
PRZEDSIĘBIORSTWO ćw 1 itp
cw 20 Instrukcja
ściąga fin przeds, GWSH, 3 sem, Finanse przedsiębiorstw
2013 2014 ZARZADZANIE ZASOBAMI LUDZKIMI wyklad 7 20 11
2008 01 22 20 11 mapa fizyczna europy A4
Encyklopedia Prawa - wyklad 10 [20.11.2001], INNE KIERUNKI, prawo, ENCYKLOPEDIA PRAWA
Ćw kinezjologia 11 2011
FINANSE PRZEDSIEBIORSTW WYKŁAD 3 (17 11 2012)
FINANSE PRZEDSIĘBIORSTW ĆWICZENIA 4 (18 11 2012)
Biznesplan, UG, Finanse przedsiębiorstw; W i ĆW; A. Golec, A. Kujawa, Finanse przedsiębiorstwa

więcej podobnych podstron