Określanie efektów inwestycji.

W ramach oceny efektywności inwestycji najczęściej stosuje się następujące meto­dy:

• okres zwrotu nakładów inwestycyjnych,

• stopa zysku, określana także jako pro­sta stopa zwrotu,

• oraz metody dyskontowe, czyli metoda aktualnej wartości netto i wewnętrzna stopa zwrotu.

• Okres zwrotu nakładów inwestycyjnych.

Długość okresu zwrotu zaangażowane­go kapitału jest to czas, jaki upływa od poniesienia nakładów inwestycyjnych do chwili ich odzyskania w postaci dochodu z inwestycji (nadwyżek finansowych wpływów nad wydatkami na działalność eksploatacyjną).

Przykład

Inwestycja wymaga nakładów w wysokości 10 tys. zł.

Dysponujemy środkami własnymi. Planowany dochód z inwestycji w kolejnych latach wyniesie:

pierwszym - 4,0 tys. zł,
drugim - 4,0 tys. zł,

trzecim - 4,0 tys. zł.

Czas zwrotu nakładów inwestycyjnych wynosi więc 2,5 roku.

Ustalenie okresu zwrotu nakładów inwestycyjnych (kryterium czasu zwrotu na­kładów) jest najprostszą, ale najmniej precyzyjną metodą przy wyborze inwestycji i należy ją stosować jedynie do selekcji projektów inwestycyjnych.

Odrzucamy na ogól te z nich, przy których czas zwrotu nakładów jest najdłuższy i przekracza 4—5 lat.

Pozostałe projekty (o krótszym okresie zwrotu) należy ocenić przy zastoso­waniu metody wartości aktualnej netto lub też (oraz) wewnętrznej stopy zwrotu.

> Stopa zysku (prosta stopa zwrotu).

Metoda prostej stopy zwrotu jest wykorzysty­wana - podobnie jak okres zwrotu nakładów inwestycyjnych - jedynie do wstępnej oceny nakładów inwestycyjnych.

Stopę zysku (S_Z) oblicza się według wzoru:

s_z=(Z(D)l K)* 100%

gdzie: Z - zysk (dochód) uzyskiwany z przedsięwzięcia w ciągu jednego roku,

K - wartość zaangażowanego w przedsięwzięciu kapitału.

Przykład

Zainwestowaliśmy 100 tys. zł w przetwórnię owocowo-warzywną.

Przeciętny roczny dochód z jej fun­kcjonowania wynosi 20 tys. zł.

Stopa zysku wyniesie:

Sz = (20 tys.zł/100 tys.zł ) * 100%

Obliczoną wielkość porównujemy z kosztem rynkowym kapitału i odsetkami możliwymi do osiągnięcia od wkładów oszczędnościowych.

Jeżeli mamy możliwość uzyskania w banku wyższego oprocentowa­nia, aniżeli wynosi stopa zysku, to powinniśmy - z ekonomicznego punktu widzenia - złożyć pieniądze w banku.

Przy oprocentowaniu bankowym poniżej 20% lepiej jest zainwestować je w przetwórnię.

• Metoda aktualnej wartości netto (NPV).

Metoda ta polega na sprowadzeniu wszystkich przyszłych dochodów do ich obecnej wartości przy zastosowaniu dy­skonta, a następnie odjęciu od nich kosztu inwestycji.

Dyskontowanie to obliczanie obecnej wartości płatności przyszłych okresów.