To co czerwonym kolorem – to nie jest w treści pewne
1. Dodatnia kowariancja stop zwrotu akcji A i B mówi o tym że:
a. stopy zwrotu z akcji A maja tendencje do naśladowania stóp z akcji B (nie odwrotnie) b. stopy zwrotu z akcji B maja tendencje do naśladowania stop z akcji A (nie odwrotne) c. akcja A wykazuje tendencje do przynoszenia stopy wyższej od średniej wtedy, gdy
stopa zwrotu akcji B jest również wyższa od średniej i odwrotnie
d. akcja A wykazuje tendencje do przynoszenia stopy wyższej od średniej wtedy, gdy
stopa zwrotu akcji B jest niższa od średniej i odwrotnie
e. żadna z wymienionych odpowiedzi nie jest prawdziwa
2. Współczynnik korelacji stop zwrotu Ai B:
a. przyjmuje dowolne wartości rzeczywiste (od minus do plus nieskończoności)
b. opisuje siłę zależności miedzy stopami zwrotu akcji A i B
c. przyjmuje wartość zero jeżeli nie ma JAKIEJKOLWIEK zwiazku miedzy stopami
zwrotu z akcji A i B
d. przyjmuje wartość 0 jeżeli nie ma zależności LINIOWEJ stopami zwrotu z akcji A i B
e. żadna z wymienionych odpowiedzi nie jest prawdziwa
3. O linii charakterystycznej papieru wartościowej nie można powiedzieć ze: a. ma kształt hiperboli
b. ma kształt paraboli
c. mówi jakie stopy zwrotu można oczekiwać z akcji danego pap. wart.
d. określonej wartości stopy zwrotu z portfela rynkowego
e. żadna z wymienionych odpowiedzi nie jest prawdziwa
4. O współczynniku beta można powiedzieć ze:
a. mierzy siłę reakcji stopy zwrotu z danej akcji na zmianę stopy ryzyka rynkowego
b. mierzy siłę reakcji stopy zwrotu z danej akcji na zmianę stopy zwrotu z rynku
c. mówi, o ile zmieni się stopa zwrotu z akcji jeżeli rynkowa stopa zwrotu wyniesie zero d. żadna z wymienionych odpowiedzi nie jest prawdziwa
5. W miarę jak rośnie liczba akcji w portfelu o wariancji p……..(model Markowitza) decydują:
a. średnie wartości wariancji stop zwrotu spółek z portfela
b. średnie wartości współczynników korelacji spółek z portfela
c. średnie wartości odchyleń standardowych stop zwrotu spółek
d. średnia wartość kowariancji stop zwrotu spółek z portfela
e. żadna z powyższych
6. Linia kombinacji dla portfela składającego się z akcji i..… (wolnej od ryzyka) ma kształt (krótka sprzedaż dozwolon… ograniczeń)
a. hiperboli
b. paraboli
c. odcinka
d. dwóch półprostych, wychodzących z jednego punktu
e. żadna z powyższych
7. O zbiorze minimalnego ryzyka można powiedzieć, ze:
a. jest to zbiór portfeli o najniżej wariancji przy danym poziomie zwrotu
b. jest zbiór portfeli o najniższej stopie zwrotu przy danej wariancji
c. jest to zbiór portfeli o najniższej stopie zwrotu przy danym współczynniku beta
d. żadna z powyższych
8. Granica efektywna to zbiory portfeli:
a. minimalnego ryzyka
b. minimalnego ryzyka, o najwyższej możliwej stopie zwrotu
c. minimalnego ryzyka o najniższej możliwej stopie zwrotu
d. minimalnego ryzyka o najniższej możliwej wariancji
e. żadna z powyższych
9. Jeżeli połączy się portfele należące do granicy efektywnej, otrzymam się portfel: a. leżący w środku powierzchni, zwanej pociskiem Markowitza
b. globalny portfel minimalnego ryzyka
c. portfel leżący w zbiorze minimalnego ryzyka
d. żadna z powyższych
10. O krzywych obojętności można powiedzieć ze:
a. reprezentują portfel o takiej samej wariancji stopy zwrotu
b. reprezentują portfel o takiej samej oczekiwanej wartości stop zwrotu
c. reprezentują portfel o takiej samej użyteczności
d. reprezentują portfel o takim samym ryzyku systematycznym
e. żadna z powyższych
11. Portfele optymalne w teorii Markowitza to portfele:
a. leżące na krzywych obojętności inwestora i w zbiorze portfeli dopuszczających
b. leżące na krzywych obojętności inwestora i styczne do granicy efektywnej
c. maksymalizujące użyteczność inwestora przy danej preferencji ryzyka
d. minimalizujące ryzyko przy danej preferencji co do oczekiwanej stopy zwrotu
e. żadna z powyższych
12. Dla modelu Sharpe’a prawdziwe jest:
a. na stopy zwrotu z akcji oddziaływaują czynniki unikalne i kilka czynników
systematycznych
b. ryzyko całkowite jest sumą ryzyka specyficznego specyficznego ryzyka
systematycznego
c. ryzyko systematyczne jest dewersyfikowalne
d. ryzyko całkowite portfela akcji jest nie większe niż liczone algorytmem Markowitza e. żadna z powyższych
13. W modelu CAMP czynnikiem ryzyka jest:
a. zmienność stopy wolnej od ryzyka
b. współczynnik beta
c. stopa zwrotu z portfela wszystkich aktywów rynkowych
d. jest wiele czynników ryzyka
e. żadna z powyższych
14. Jeżeli stopa zwrotu z akcji zmienia się w tym samym kierunku jak stopa zwrotu z indeksu giełdowego to w modelu CAMP:
a. współczynnik alfa będzie dodatni
b. współczynnik alfa będzie ujemny
c. współczynnik beta będzie dodatni, większy niż 1
d. współczynnik beta będzie dodatni, mniejszy niż 1
e. żadna z powyższych
15. Efektywność informacyjna rynku oznacza:
a. istnieją niskie koszty transakcyjne
b. prawdziwy jest model CAMP
c. ceny aktywów odzwierciedlają wszystkie informacje z określonego ich zbioru
d. inwestorzy mają tani i łatwy dostęp do informacji
e. żadna z powyższych
ZADANIA
Zadanie 1
Dane są ceny akcji dane tabelą:
Data
Cena akcji A
Cena akcji B
31.12.2005
100,0
50,0
21.01.2006
130,0
65.0
28.02.2006
110,0
55,0
31.03.3006
115,0
64,0
Oblicz kowariancje miesięcznych stop zwrotu akcji A i B
Zadanie 2
Dane są następujące dane o akcjach:
Średnia stop zwrotu
Odchylenie standardowe
stopy zwrotu
Akcja A
8%
14%
Akcja B
18%
23%
Indeks rynku
8%
12%
Ile wynosi kowariancja stopy zwrotu akcji A i B jeżeli współczynnik korelacji stóp zwrotu tych akcji wynosi 0,8?
Zadanie 3
Dane są informacje jak w zadaniu 2. Inwestor dysponuje kwotą 100zł. Postanowił krótko sprzedać za 300zł. akcje A i za wszystko kupić akcje B. Oblicz:
a/ oczekiwaną stopę zwrotu z portfela
b/ odchylenie standardowe stopy zwrotu z portfela
Zadanie 4
Dane są następujące informacje: stopa wolna od ryzyka = 4%, współczynnik beta portfela
„P” = 2,5 stopa zwrotu z indeksu rynku = 11% odchylenie standardowe portfela = 16%.
Oblicz oczekiwana stopę zwrotu z portfela „P” przy założeniu, ze prawdziwy jest model CAPM.