plik

©;ILEZIQIXXLIIRIQ]ERHLIMWYWª

¨4SKS

LI')3SJEPEVKIKPSFEPXIGLRSPSK]´VQ[MXLSZIVTVSHYGX

´IJHSQWYWMRKXLIWEQIGSVTSVEXIFVERHHIGMHIHEJI[]IEVWEKS

XLEXXLIFVERHERHQEVOIXMRK[IVIGSRJYWIHERHYRGSSVHMREXIH

ERHXLYW[IVIFSXLPIWWIJ´GMIRXERHPIWWIJJIGXMZIXLERXLI]RIIHIH

XSFI%WEVIWYPXEGIRXVEPKPSFEPFVERHYRMX[EWJSVQIHPIHF]SRISJXLIXST

I\IGYXMZIWMRXLI´VQETIVWSR[LSLEHWYGGIWWJYPP]VYREQENSVVIKMSRJSVXLI

´VQ,ILMVIHELEPJHS^IRI\XVIQIP]GSQTIXIRXFVERHERHQEVOIXMRKTVSJIW

WMSREPW0IWWXLERXLVII]IEVWPEXIVXLIQEMREGGSQTPMWLQIRX[EWXSVIHYGIXLI

RYQFIVSJPSKSWJVSQXS8LIKVSYTHMWFERHIHERHXLII\IGYXMZIPIJXXLI

´VQ8LIWMPSW[SREWXLI]WSSJXIRHS

-[EWEWOIHXSTEVXMGMTEXI[MXLEGVSWWWMPSKVSYTVITVIWIRXMRKHMJJIVIRX

FYWMRIWWYRMXWERHHMJJIVIRXVIKMSRWEXERSXLIVQENSVKPSFEP´VQ[MXLHS^IRWSJ

TVSHYGXPMRIW8LIKVSYT[EWGLEVKIH[MXLFVMRKMRKWSQIHIKVIISJGSLIWMSR

ERHWXVEXIKMGXLMROMRKEVSYRHXLIFVERHXLI]EPPWLEVIH3ZIVWIZIVEPQIIXMRKW

XLIKVSYTWTIRXXLIFYPOSJMXWXMQIXEPOMRKEFSYXLS[XSGSRZMRGIXLIWMPSI\IG

YXMZIWXLEXXLIVI[EWEGXYEPP]ETVSFPIQJSV[LMGLXLIMVIJJSVXW[SYPHFIEWSPY

XMSR8LI]´REPP]HIGMHIHXLEXXLI]GSYPHRSXGSQIYT[MXLEGSQTIPPMRKWXSV]

8LIWMPSW[SR[MXLSYXIZIR´VMRKEWLSX

%WMPSMWHI´RIHEWEXEPPWIPJGSRXEMRIHG]PMRHIVYWYEPP]WIEPIHERHYWIH

XSWXSVIGSQQSHMXMIW*EVQIVWYWIWMPSWXSWXSVIKVEMRWEJXIVELEVZIWX-XMWEPWSE

1EVOIXMRKMRE7MPS;SVPH

);

'13'

,%00)2+)

(EZMH%%EOIV

' %0-*362-%1%2%+)1)286):-);

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

8LMWEVXMGPIMWFEWIHSRXLIFSSO

F](EZMH%%EOIVTYF

PMWLIHF],EVZEVH&YWMRIWW7GLSSP4VIWW

QIXETLSVJSVSVKERM^EXMSREPYRMXWXLEXLEZIXLIMVS[RQEREKIQIRXXIEQERH

PEGOXLIQSXMZEXMSRSVHIWMVIXS[SVO[MXLSVIZIRGSQQYRMGEXI[MXLSXLIV

SVKERM^EXMSREPYRMXW

:MVXYEPP]EPPSVKERM^EXMSRWJVSQ+1XS,4XS9RMPIZIVXS'MXMKVSYTEVI

GSPPIGXMSRWSJWMPSW7SQIXIVQIHTVSHYGX WMPSWEVIFYWMRIWWYRMXWHI´RIHF]

TVSHYGXSVWIVZMGISJJIVMRKW3XLIVWXIVQIHGSYRXV] WMPSWEVIKISKVETLMGWMPSW

HI´RIHF]GSYRXVMIWSVVIKMSRW-XMWRSXHMJ´GYPXXS´RH´VQWWYGLEW8SWLMFE

XLEXLEZI[IPPSZIVFYWMRIWWYRMXWQER]SJ[LMGLSTIVEXIMRSZIV

GSYRXVMIW)EGLTVSHYGXSVGSYRXV]WMPSSVKVSYTMRKWSJWMPSWX]TMGEPP]LEWMXWS[R

QEVOIXMRKXIEQGLEVKIH[MXLQEOMRKXLIFVERHERHXLIQEVOIXMRKTVSKVEQ

[SVOJSVXLEXWMPSFYWMRIWW8LII\MWXIRGISJTEVEPPIPQEVOIXMRKKVSYTWGVIEXIWE

LSWXSJTVSFPIQWERHPSWXSTTSVXYRMXMIW-REHHMXMSRXLIVIEVIJYRGXMSREPQEV

OIXMRKERHGSQQYRMGEXMSRWMPSWWXVMZMRKSJXIRMRZEMRXSEGLMIZIMRXIKVEXIH

QEVOIXMRKGSQQYRMGEXMSR

1SWXSVKERM^EXMSRWEVITVSYHSJXLIMVHIGIRXVEPM^IHTVSHYGXERHGSYRXV]

WXVYGXYVI¨ERH[MXLKSSHVIEWSR(IGIRXVEPM^EXMSRTSXIRXMEPP]MRZSPZIWQEREKI

QIRXXIEQWXLEXEVIMRXMQEXI[MXLGYWXSQIVWERHQEVOIXWGSRZIVWERX[MXL

TVSHYGXWERHETTPMGEXMSRWGPSWIXSGSQTIXMXSVWXVEXIKMIWEGGSYRXEFPIJSVVIWYPXW

ERHIQTS[IVIHXSEGXUYMGOP]7XVEXIK]GERFIHIPIKEXIHXSGSRXI\XWXLEXEVI

VIPEXMZIP]WMQTPIERHREVVS[MRWGSTI8LIWIEXXVMFYXIWSJHIGIRXVEPM^EXMSRLEZI

FIIRETTPMIHERHVI´RIHWMRGIEXPIEWXXLIW[LIR+1(Y4SRXERHSXLIVW

WLS[IHXLITS[IVSJHIGIRXVEPM^EXMSREWERSVKERM^EXMSREPWXVYGXYVI

6IP]MRKSRERYRJIXXIVIHHIGIRXVEPM^IHSVKERM^EXMSR[MXLLMKLP]

EYXSRSQSYWWMPSYRMXWMWRSPSRKIVGSQTIXMXMZIP]ZMEFPI8LI[SVPHLEWGLERKIH

-XMWQSVIGSQTIXMXMZI[MXLI\GIWWGETEGMX]IZIV][LIVI8LIMRIJ´GMIRG]SJWMPSW

GVIEXIWEWIVMSYWLERHMGET8LIQEVOIXWEVIRS[QSVIH]REQMG[MXLWLMJXMRK

FSYRHEVMIW+PSFEPM^EXMSRMWEVIEPMX]'SQQYRMGEXMSRERHFVERHFYMPHMRKRS[

MRZSPZIEZEVMIX]SJJEWXGLERKMRKQSHEPMXMIWXLEXHSRSXPIRHXLIQWIPZIWXSXLI

WMPS[SVPH'YWXSQIVWEVIHIQERHMRKWMPSWTERRMRKSJJIVMRKWERHWIVZMGIW8LIVI

MWNYWXXSSQYGLEXWXEOIXSEPPS[WMPSMRXIVIWXWXSMRLMFMXSVTVIZIRXXLIIJJSVX

XS[EVHEGLMIZMRKFVERHERHQEVOIXMRKW]RIVKMIWEGVSWWXLISVKERM^EXMSR

-RSVHIVXSMHIRXMJ]WMPSMWWYIWERHWSPY

XMSRWSZIVTISTPIMR'13'LMIJ1EVOIX

MRK3J´GIVSVGSQTEVEFPITSWMXMSRW[IVI

EWOIHXSHIWGVMFIWMPSGVIEXIHTVSFPIQWERH

[LEXETTVSEGLIW[SVOWXSEPPIZMEXIXLSWI

TVSFPIQW

%PXLSYKLXLISVKERM^EXMSREP

FILEZMSVPMXIVEXYVILEWFIIRWXYH]MRKVIPIZERXXSTMGWWYGLEWXIEQWERHQEXVM\

SVKERM^EXMSRWXLIVIMWFIIRPMXXPIW]WXIQEXMGVIWIEVGLIWTIGMEPP]MRXLIQEVOIXMRK

GSRXI\X[LIVIXLIMWWYIWEVIQSWXMRXVYWMZIEVSYRHLS[XSEHETXEWMPSSVKERM

^EXMSRXSE[SVPHMR[LMGLMXMWRSPSRKIV[SVOMRK

;LEXI\EGXP]EVIXLITVSFPIQWGVIEXIHJSVQEVOIXMRKWXVEXIKMWXWF]WMPS

SVKERM^EXMSRW#'LERKMRKXLIWMPS¬WTS[IVERHJYRGXMSRMWEPQSWXEP[E]WKSMRKXS

FIEVHYSYWI\TIRWMZIERHZIV]HMWVYTXMZIXSXLISVKERM^EXMSR-XXEOIWRSXSRP]

´RERGMEPERHXEPIRXVIWSYVGIWFYXMRZIWXQIRXWMRGYPXYVIERHGYPXYVIGLERKI¨E

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

' %0-*362-%1%2%+)1)286):-);

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

(EZMH%%EOIVMWXLI:MGI'LEMVQERSJ4VSTLIX

&VERH7XVEXIK]ERH4VSJIWWSV)QIVMXYWSJ

1EVOIXMRK7XVEXIK]EXXLI,EEW7GLSSPSJ

&YWMRIWW9'&IVOIPI]

QSWXTVIGMSYWGSQQSHMX]4ISTPIMRWMPSWERHMRXLII\IGYXMZIWYMXILEZIXS

FY]MR8LIGSWXMWWSLMKLERHXLIXEWOSJKIXXMRKGSSTIVEXMSRJVSQHMZIVWIGEWX

SJGLEVEGXIVWWSHMJ´GYPXXLEXXLIGSVVIWTSRHMRKQSXMZEXMSRRIIHWXSFIZMWMFPI

7M\(IFMPMXEXMRK4VSFPIQW(VMZIRF]E7MPS7XVYGXYVI

8LIVIEVIELEPJHS^IRWTIGM´GTVSFPIQWXLEXEVIGVIEXIHSV[SVWIRIH

F]XLIWMPSWXVYGXYVI-RHMZMHYEPP]ERHGSPPIGXMZIP]XLI]TVSZMHIEVEXMSREPIJSV

LEVRIWWMRKXLIWMPSIRIVK]WSXLEXFSXLFYWMRIWWERHQEVOIXMRKWXVEXIKMIWGER

IQIVKIERHWYGGIIH-XMWMQTSVXERXXSYRHIVWXERHXLIWITVSFPIQWRSXSRP]XS

QSXMZEXIGLERKIFYXXSTVSZMHIEGLERKIXEVKIXWII*MKYVI

1EVOIXMRK6IWSYVGIWEVI1MWEPPSGEXIH

8LIWMPSWXVYGXYVIRIEVP]EP[E]WPIEHWXSXLIQMWEPPSGEXMSRSJVIWSYVGIW

EGVSWWTVSHYGXERHGSYRXV]WMPSYRMXWJYRGXMSREPXIEQWFVERHWERHQEVOIXMRK

TVSKVEQW'SVVIGXMRKQMWEPPSGEXMSRMWXLI´VWXTVMSVMX]

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

92-:)67-8=3*' %0-*362-% &)6/)0)=

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

*-+96)

;L]E'13#

7MPS

7XVYGXYVI

(VMZIR

4VSFPIQW

1EV OIXMRK6IWSYVGIWEVI

1MWEPPSGEXIH

7MPS7TERRMRK&VERHW0EGO'PEVMX]

ERH0MROEKI

7MPS7TERRMRK3JJIVMRKWSV4VSKVEQW

EVI-RLMFMXIHSV1MWWIH

1EV OIXMRK1EREKIQIRX'SQTIXIRGI

MW;IEOIRIH

7YGGIWWMWRSX0IZIVEKIH

EGVSWW7MPSW

7MPS7TERRMRK'SQQYRMGEXMSRERH

'SSTIVEXMSREVI;IEO

4VSHYGXERH'SYRXV]7MPSW

7MPSXIEQWEVISVKERM^EXMSREPP]ERHTW]GLSPSKMGEPP]YREFPIXSQEOIGVSWW

WMPSNYHKQIRXW*YVXLIVWYGLNYHKQIRXWVIUYMVIELEVHRSWIHEREP]WMWSJXLI

TSXIRXMEPSJXLIFYWMRIWWYWMRKGVSWWWMPSHEXETPYWWTIGMEPM^IHJVEQI[SVOWERH

QIXLSHWXLEX[MPPWIPHSQFIHIZIPSTIHSYXWMHISJEGIRXVEPQEVOIXMRKYRMX

;MXLSYXGIRXVEPP]HVMZIRHMWGMTPMRIEPPSGEXMSRMWYWYEPP]QEHIF]TSPMXMGEP

JSVGIW[MXLIEGLWMPSXIPPMRKXLIFIWXWXSV]MQEKMREFPIMRSVHIVXSVIXEMRMXWS[R

GEWLµS[ERHIEVRMXWWLEVISJRI[MRZIWXQIRXW%WEVIWYPXXLIPEVKIWXERH

QSWXIWXEFPMWLIHWMPSWYWYEPP]VIGIMZIXLIFYPOSJXLIVIWSYVGIWFIGEYWIXLI]

ETTIEVXSFIEFPIXSTE]XLIMVS[R[E]7QEPPIVWMPSWQE]FIWYTIVMSVMRZIWX

QIRXWSJQEVOIXMRKVIWSYVGIWFYXXIRHXSFIYRHIVJYRHIHXSXLIWXVEXIKMGHIXVM

QIRXSJXLISVKERM^EXMSR

8LI&VERH4SVXJSPMSMWRSX4VMSVMXM^IH

;MXLSYXXLIHMWGMTPMRISJETVSGIWWQEREKIHF]EGIRXVEPQEVOIXMRK

KVSYTTVSHYGXWMPSWERHWSQIXMQIWGSYRXV]WMPSWEW[IPP[MPPXIRHXSEXXEGLE

RI[FVERHXSRI[SJJIVMRKW;MXLXLIWMPSWMRGLEVKIMXMWYRVIEPMWXMGXSI\TIGX

ER]HMWGMTPMRIXLEX[SYPHGYVFFVERHTVSPMJIVEXMSRERHIRGSYVEKIEWQEPPWIXSJ

QEWXIVFVERHW8LIVIWYPXMWEHMWTIVWMSRSJQEVOIXMRKFYHKIXWEREFWIRGISJ

TVMSVMXMIWERHEREGGSQTER]MRKHMPYXMSRSJQEVOIXMRKMQTEGX

1EVOIXMRK4VSKVEQW

;MXLWMPSEYXSRSQ]XLIVIMWEPWSERMREFMPMX]XSPSSOGPSWIP]EXXLIEGXYEP

ERHTSXIRXMEPVIXYVRWSJXLIQEVOIXMRKTVSKVEQW)ZIRWXVSRKWMPSWQE][EWXI

QEVOIXMRKVIWSYVGIWMJXLI]LEZI[IEOQEVOIXMRKTVSKVEQW;MXLSYXEQEVOIX

MRKIJJIGXMZIRIWWQIEWYVIQIRXW]WXIQERHEGSQQSRHEXEFEWISVKERM^IHF]XLI

GIRXVEPQEVOIXMRKXIEQERHETTPMIHEGVSWWWMPSWXLIEPPSGEXMSRMWPMOIP]XSKSXS

QEVOIXMRKTVSKVEQWXLEX[MPPLEZIMRJIVMSVVIXYVRW

7MPS7TERRMRK&VERHW0EGO'PEVMX]ERH0MROEKI

8SSSJXIREQEWXIVFVERHTIVLETWIZIRXLIGSVTSVEXIFVERHMWWLEVIHF]

WMPSKVSYTW)EGLWMPSMWQSXMZEXIHXSQE\MQM^IXLITS[IVSJXLIFVERH[MXLSYX

ER]GSRGIVRJSVXLIFVERH¬WVSPIMRSXLIVFYWMRIWWYRMXW)WTIGMEPP][LIRXLIVIMW

SZIVPETMRQEVOIXWMRGSRWMWXIRXTVSHYGXERHTSWMXMSRMRKWXVEXIKMIWGERHEQEKI

XLIFVERHERHVIWYPXMRHIFMPMXEXMRKQEVOIXTPEGIGSRJYWMSR,EZMRKEQM\IH

FVERHQIWWEKIEPWSQEOIWMXLEVHXSGSRZMRGIXLISVKERM^EXMSRXLEXXLIFVERH

WXERHWJSVWSQIXLMRK8LIVIJSVIMXMW[SVXL[LMPIXSLEZIHMWGMTPMRIMRFIMRKXVYI

XSXLEXQIWWEKI

7MPS7TERRMRK3JJIVMRKWERH4VSKVEQWEVI-RLMFMXIHSV1MWWIH

%RSVKERM^EXMSR[MXLQER]TVSHYGXERHGSYRXV]WMPSWWLSYPHLEZIELYKI

EHZERXEKIFIGEYWISJXLITSXIRXMEPW]RIVKMIWEZEMPEFPIF]GVIEXMRKGVSWWWMPS

SJJIVMRKWSVF]HIZIPSTMRKQEVOIXMRKTVSKVEQWXLEXEVIWLEVIHF]QYPXMTPIWMPSW

7EHP][LIRXLIWMPSFEVVMIVWEVIMRTPEGIMXFIGSQIWHMJ´GYPXXSVIEPM^IXLIWI

W]RIVKMIW

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

' %0-*362-%1%2%+)1)286):-);

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

1EVOIXMRK4VSKVEQW7LEVIHF]7MPSW

-RXSHE]¬WJVEKQIRXIHQIHMEIRZMVSRQIRXQER]SJXLIQEVOIXMRKTVS

KVEQSTXMSRWJSVFYMPHMRKFVERHWSVEGYWXSQIVFEWIEVIMRJIEWMFPIERHQER]SJ

XLIVIWXEVIRSXGSWXIJJIGXMZIJSVEWMPSFYWMRIWWXLEXPEGOWXLIRIGIWWEV]

IGSRSQMIWSJWGEPI;LIRWMPSFYWMRIWWYRMXWEVIEKKVIKEXIHEGVSWWTVSHYGXWSV

GSYRXVMIWXLIIGSRSQMGWGLERKI4VSKVEQWWYGLEWXLI;SVPH'YTWTSRWSVWLMT

XLIGSWXSJ[LMGLGERFIWTVIEHEGVSWWGSYRXVMIWERHSVTVSHYGXWFIGSQIJIEWM

FPI3XLIVWWMQTP]FIGSQIQSVIIJ´GMIRXERHIJJIGXMZI%LSXIPPS]EPX]TVSKVEQ

WYGLEWXLEXSJ7XEV[SSHSV,MPXSRFIGSQIWQSVIIJ´GMIRX[LIRMXMWWTVIEHSZIV

ELEPJHS^IRSVQSVIGLEMRWXLER[LIRSRP]SRIQYWXGSZIVXLIGSWX*YVXLIVMX

MWQSVIIJJIGXMZIFIGEYWIXLIZEPYITVSTSWMXMSRJSVXLIGYWXSQIVMWIRLERGIH

;LIRGSQTIXMXSVWEVII\TPSMXMRKWGEPIIGSRSQMIWXLI]EVIW[MQQMRKYTWXVIEQ

F]GPMRKMRKXSEWMPS[SVPH

'VSWW7MPS3JJIVMRKW

7MPSFEVVMIVWGERWIVMSYWP]MRLMFMXXLIHIZIPSTQIRXSJGVSWWWMPSSJJIVMRKW

MRTEVXFIGEYWIXLIGVSWWWMPSGSPPEFSVEXMSRRIIHIHXSI\IGYXIQE]RSXFIMRXLI

(2%SJXLIWMPSWERHMRTEVXFIGEYWIEYXSRSQSYWWMPSYRMXWXIRHXSPSSOEXXLI

QEVOIX[MXLEREVVS[TIVWTIGXMZIERHGERSJXIRQMWWGLERKIWMRXLIQEVOIX

TPEGIXLEXEVIQEOMRKXLIMVWMPSIHSJJIVMRKPIWWVIPIZERX=IXQER]GYWXSQIVWEVI

HVE[RXSWMPSWTERRMRKTVSHYGXWSVWIVZMGIW;EP1EVXJSVI\EQTPI[ERXWXSHS

FYWMRIWW[MXL4+ERHRSX[MXLHS^IRWSJTVSHYGXHMZMWMSRW'YWXSQIVWGERFI

JVYWXVEXIHFIGEYWIXLI]EVIPSSOMRKJSVW]WXIQWWSPYXMSRWERHWIVZMGIFEGOYT

XLEXWTERTVSHYGXWMPSW8LIQSZIQIRXJVSQTVSHYGXWXSW]WXIQWWSPYXMSRWLEW

FIGSQIEXMHEP[EZIERHVIUYMVIWGVSWWWMPSSJJIVMRKW+PSFEPGYWXSQIVWEVI

MRGVIEWMRKP]HIQERHMRKKPSFEPWIVZMGIWERHSJJIVMRKW'MXMFEROJSVI\EQTPI

[ERXWWYTTPMIVWXLEXGERMRXIVEGXERHHIPMZIVKPSFEPP]XSVIHYGIXLIMRIJ´GMIRGMIW

XLEXEVIEWWSGMEXIH[MXLEGSYRXV]F]GSYRXV]SJJIVMRK

1EVOIXMRK1EREKIQIRX'SQTIXIRGIWEVI;IEOIRIH

8LIUYEPMX]SJQEVOIXMRKXEPIRXWTIGMEPM^IHWYTTSVXERHQEREKIQIRX

WSTLMWXMGEXMSRXIRHWXSFIHMWTIVWIHERH[IEO[LIRWMPSWEVIVYRRMRKXLIMVFYWM

RIWWEYXSRSQSYWP]

8SHE]QEVOIXMRKRIIHWXSHVE[SRWTIGMEPM^IHWOMPPWMRQYPXMTPIEVIEWWYGL

EWHMKMXEPQEVOIXMRK'61TVSKVEQWQEVOIXMRKIJJIGXMZIRIWWQSHIPMRKWSGMEP

XIGLRSPSK]FPSKQEREKIQIRXWTSRWSVWLMTQEREKIQIRX46MRE-RXIVRIX

[SVPHERHSRERHSR*YVXLIVEPPSJXLMWRIIHWQSVIXLERIZIVXSFIMRXIKVEXIH

ERHKYMHIHF]FVERHERHQEVOIXMRKWXVEXIKMIW-XWMQTP]HSIWRSXQEOIWIRWIJSV

EWMPSKVSYTXSEXXIQTXXSGVIEXIXLIWIOMRHWSJEWWIXWERHWOMPPWMRJEGXMXYWYEPP]

MWRSXJIEWMFPIFIGEYWIXLIWMPSWPEGOWGEPI*YVXLIVVIHYRHERXQEVOIXMRKWXEJJ

VIWYPXWMRGSWXP]MRIJ´GMIRGMIWERHPMQMXWSTTSVXYRMXMIWJSVGEVIIVSTTSVXYRMXMIW

ERHWTIGMEPX]KVS[XL%X(IPP7IVZMGIWSRISJX[SQENSVVIEWSRWXLEXKPSFEP

QEVOIXMRK[EWGIRXVEPM^IH[EWXSGVIEXIEWXVSRKIVQSVITVSJIWWMSREPQEVOIXMRK

XIEQXLEX[SYPHSTIVEXI[MXLSYXVIHYRHERG]

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

92-:)67-8=3*' %0-*362-% &)6/)0)=

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

7MPSWSTIVEXMRKEYXSRSQSYWP]EVISJXIRPEGOMRKMRRSXSRP]JYRGXMSREP

I\TIVXMWIFYXEPWSTPERRMRKTVSGIWWWSTLMWXMGEXMSRERHWIEWSRIHEHZMGI8SS

SJXIRWMPSWEVIZYPRIVEFPIXSQEREKIQIRXQIHMSGVMX]SV[SVWI6EXLIVXLER

LEZMRKEREHZERXEKIJSVFIMRKETEVXSJEQYPXMFYWMRIWW´VQXLIFYWMRIWWIW[MPP

QSVIPMOIP]FIEXEHMWEHZERXEKIGSQTIXMRK[MXLSXLIV´VQWXLEXEVIGETXYVMRK

´VQ[MHIQEREKIQIRXGETEFMPMX]%GIRXVEPQEVOIXMRKYRMXGERLIPTF]GVIEXMRK

EGSQQSRQEVOIXMRKTPERRMRKTVSGIWWF][LMGLEPPFYWMRIWWYRMXW[MPPFIRSX

SRP]SRXLIWEQITEKIFYX[MPPFIVIUYMVIHXSMQTSWITVSJIWWMSREPNYHKQIRXW

EFSYXXLIQEVOIXWXLIWXVEXIKMGSTXMSRWERHXLIWYTTSVXMRKTVSKVEQW'IRXVEP

QEVOIXMRKGEREPWSTVSZMHIKYMHERGIJSVFSXLWXVEXIK]ERHXEGXMGWERHTEVXMGY

PEVP]LS[XLIWIGERFIPMROIHXSSXLIVWMPSWKIRIVEXMRKW]RIVK]JSVEPP

7YGGIWWMWRSX0IZIVEKIHEGVSWW7MPSW

;MXLEQYPXMWMPSSVKERM^EXMSRTSGOIXWSJFVMPPMERGIQE]VIWYPXFYXXLI]

[MPPXIRHXSFIMWSPEXIHERHEVIVEVIP]PIZIVEKIH-XMWRSXIRSYKLXSLEZIEWYG

GIWWLIVIERHXLIVI8LIOI]XSQSZMRKJVSQKSSHXSKVIEXMWXSHIZIPSTERSVKE

RM^EXMSRXLEX[MPPMHIRXMJ]QEVOIXMRKI\GIPPIRGI[MXLMRXLIWMPSWERHFIRMQFPI

IRSYKLXSPIZIVEKIXLEXI\GIPPIRGI

)\GIPPIRGIGERXEOIQER]JSVQWERHLEZIQER]WSYVGIWFYXMXRIIHWXS

FIPIZIVEKIHEGVSWWWMPSW*SVI\EQTPIXLI(SGOIVW¬GPSXLMRKPMRI[LMGLFIGEQI

ELYKIWYGGIWWJSV0IZM¬WSVMKMREXIHMR7SYXL%QIVMGE8LIMRRSZEXMSRWEX

(VI]IV¬W-GI'VIEQWYGLEW(MFWFMXIWM^IGLSGSPEXIGSZIVIHMGIGVIEQ[IVI

VSPPIHSYXMRXSSXLIVGSYRXVMIWF]2IWXPr¬WGIRXVEPMGIGVIEQKPSFEPQEVOIXMRK

KVSYT4ERXIRI¬WTSWMXMSREVSYRHXLIXEKPMRI©LEMVWSLIEPXL]MXWLMRIWª[EW

HIZIPSTIHMR8EM[ER&IWXTVEGXMGIWGERMRZSPZITSWMXMSRMRKEHZIVXMWMRKTVSQS

XMSRSVWTSRWSVWLMTW,S[IZIVQEVOIXI\TIVMIRGIXLEXLIPTWSRIWMPSERHJEMPW

XSFIPIZIVEKIHMWEQMWWIHSTTSVXYRMX]

'VSWW7MPS'SQQYRMGEXMSRERH'SSTIVEXMSRMW;IEOSV2SR)\MWXIRX

8LIPEGOSJGSQQYRMGEXMSRERHGSSTIVEXMSRFIX[IIRWMPSWMWEFEWMGTVSF

PIQXLEXGERHMVIGXP]EJJIGXSVKERM^EXMSREPTIVJSVQERGI;LIRMRWMKLXWMRXSGYW

XSQIVWQEVOIXMRKXVIRHWGLERRIPWSVXIGLRSPSKMIWXLEXGSYPHEJJIGXWXVEXIK]EVI

RSXWLEVIHERSTTSVXYRMX]QE]FIPSWX;LIRGSSTIVEXMSRMWRSXGSRWMHIVIHSV

MWHMJ´GYPXXSMQTPIQIRXWYGGIWWJYPW]RIVKMWXMGTVSKVEQWEVIYRPMOIP]XSIQIVKI

*YVXLIVGSQQYRMGEXMSRERHGSSTIVEXMSRJEMPYVIWEVIERYRHIVP]MRKGEYWISJ

QER]SJXLISXLIVWMPSHVMZIRTVSFPIQW*M\MRKXLIQVIUYMVIWRSXSRP]YWMRK

QIXLSHWERHTVSGIWWIWFYXGLERKMRKXLIGYPXYVIXLEXMRLMFMXWGSQQYRMGEXMSR

ERHGSSTIVEXMSR

8LIVIWIIQWPMXXPIHSYFXXLEXXLIEFWIRGISJGVSWWWMPSGSQQYRMGEXMSR

ERHGSSTIVEXMSREX7SR]LEHEJJIGXIHMXWTIVJSVQERGI;LIR,S[EVH7XVMRKIV

FIGEQI')3MRXLIWMPSTVSFPIQ[EWEFEVVMIVXSXLIWXVEXIK]SJGSRRIGXMRK

8:WQYWMGTPE]IVW4PE]7XEXMSRWERH7SR]¬WHS[RPSEHRIX[SVO7SR][EW

HIWGVMFIHEWFIMRK©H]WJYRGXMSREP[MXLHMZMWMSRWKYEVHIHXLIMVXIVVMXSV]WS

´IVGIP]XLEXQERKIVW[SVOMRKJSVSRIHMZMWMSR[SYPHR¬XVIXYVRTLSRIGPEWWJVSQ

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

' %0-*362-%1%2%+)1)286):-);

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

XLIMVGSYRXIVTEVXWMRSXLIVHMZMWMSRWª

3RISJ7XVMRKIV¬WTVMSVMXMIW[EWXSGLERKI

XLIGYPXYVIERHTVSGIWWIW

)RXIVXLI'13

6IGSKRM^MRKXLEXEYXSRSQSYWWMPSSVKERM^EXMSRWEVIRSPSRKIVEZMEFPI

STXMSRXLIVIEVIELSWXSJ´VQWXLEXEVIHIZIPSTMRKI\TERHMRKSVIRIVKM^MRK

XLIGSVTSVEXI'13TSWMXMSRERHGVIEXMRKSVIRLERGMRKXLIWYTTSVXMRKGIRXVEP

QEVOIXMRKKVSYT)JJSVXWF]E'13ERHLMWSVLIVXIEQXSKEMRGVIHMFMPMX]XVEG

XMSRERHMRµYIRGIVITVIWIRXWEJSVQMHEFPIXEWOMRXLIJEGISJWMPSMRHMJJIVIRGI

SVQSVIPMOIP]VIWMWXERGI7YGGIIHMRKERHIZIRWYVZMZMRKMRXLMWIJJSVXMWEXFIWX

YRGIVXEMR%WEVIWYPX'13WPEWXSRP]EJI[]IEVW¨MRSRIWXYH]XLIXIRYVISJ

'13W[EWJSYRHXSEZIVEKIQSRXLW8LIEQE^MRKP]WLSVX[MRHS[VIµIGXW

XLIHMJ´GYPXMIWSJXLIRI['13¬WNSFIZIR[LIRXLIEWWMKRQIRXMWPEFIPIHE

WXVEXIKMGMQTIVEXMZI

6IHYGMRK7MPS4S[IV

;L]MWMX,EVH#

8LIWSPYXMSRXSWMPSTS[IVHSIWWSYRHHSEFPIMJRSXWXVEMKLXJSV[EVH7MQ

TP]VIHYGIXLIWMPSTS[IVSZIVWXVEXIKMIWFYHKIXWERHTVSKVEQWF]GIRXVEPM^MRK

HIGMWMSRQEOMRKERHWXERHEVHM^MRKQSVIERHQSVISJJIVMRKWERHEGXMZMXMIW;L]

EPPS[XLIWMPSTVSFPIQWXSVIQEMR#-XXYVRWSYXXLEXMXMWRSXWMQTPI*MVQW

EXXIQTXMRKXSGSRXVSPWMPSTS[IVERHIRIVK]ERHXSXYVRWMPSI\IGYXMZIWMRXS

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

92-:)67-8=3*' %0-*362-% &)6/)0)=

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

-RHMGEXSVWXLEX(IGIRXVEPM^EXMSRMW3YXSJ'SRXVSP

6IWSYVGIEPPSGEXMSRXSTVSHYGXERHGSYRXV ]WMPSWMWQEMRP]FEWIHSRXLITVMSV]IEV¬W

FYHKIX

8LIVIMWPMXXPIEGGSYRXEFMPMX]JSVQEV OIXMRKTVSKVEQW 1IEWYVIWERHQSHIPWXSIZEPYEXI

TVSKVEQWEVIRSXEZEMPEFPI

1IXVMGWERHWGSVIGEVHWHMJJIVEGVSWWWMPSW

8LIFVERHTSV XJSPMSWYJJIV WJVSQSZIVFVERHMRKERHGSRJYWMSR

7MPSWTERRMRKFVERHWHSRSXLEZIEGSRWMWXIRXPSSO JIIP ERHQIWWEKI

1EV OIXMRKTVSKVEQWEVIRSXWLEVIHF]WMPSW

3JJIVMRKWXLEXWTERWMPSWEVIHMJ´GYPXXSHIZIPSTERHMQTPIQIRX

8LIQEV OIXMRKGETEFMPMX]MWMREHIUYEXISVRSRI\MWXIRXMROI]EVIEWWYGLEWHMKMXEPQEV OIX

MRKSVWTSRWSV WLMT 8LIVIMWHYTPMGEXMSRSJJYRGXMSREPQEV OIXMRKKVSYTW

8LISVKERM^EXMSRGYPXYVIMWRSXWXVSRKMREPPWMPSW

7MPSWHSRSXGSQQYRMGEXISVGSSVHMREXI[IPP 8LIVIMWPMXXPIMRGIRXMZIXSMQTVSZI

XIEQTPE]IVWJEGIWIZIVEPFEVVMIVW%RYRHIVWXERHMRKSJXLIWIFEVVMIVWMWMQTSV

XERX[LIRHMWGYWWMRKXLIGLERKITVSKVEQWRIIHIH

'13EWE8LVIEX

*MVWXWMPSQEREKIVWTIVGIMZIER]QSZIXSGIRXVEPM^IQEVOIXMRKQEREKI

QIRXXSFIEXLVIEXXSXLIQ8LI]VIWMWXER]IJJSVXXSVIWXVMGXXLIMVEFMPMX]XSGSR

XVSPEPPXLIPIZIVWEVSYRHQEVOIXMRKERHXLIFVERHFIPMIZMRKXLEXXLIMV

TIVJSVQERGIXS[LMGLXLI]EVILIPHEGGSYRXEFPI[MPPWYJJIVERHXLEXXLI]ORS[

XLIQEVOIXFIWX6IQSZMRKHIKVIIWSJJVIIHSQJVSQXLIWMPSWMWTIVGIMZIHEW

FIMRKRSXSRP]YR[MWIFYXEPWSYRJEMVKMZIRXLEXMXGSYPHEJJIGXVIWYPXWXLEX

HIXIVQMRIXLIMVGSQTIRWEXMSRVIGSKRMXMSRERHGEVIIVTEXL*YVXLIVEYXSRSQ]

MWTIVGIMZIHXSKIRIVEXIIRIVK]ZMXEPMX]IQTS[IVQIRXPSGEPORS[PIHKIRMQ

FPIRIWWERHVIWTSRWMZIRIWW-RGSRXVEWXGIRXVEPM^IHQEVOIXMRKQEREKIQIRXMW

SJXIRQMWXEOIRP]ZMI[IHEWRIGIWWEVMP]QSZMRKXLISVKERM^EXMSRXSSRIXLEX

[SYPHFIFYVIEYGVEXMGMRIJ´GMIRXGSR´RMRKERHGSRXVSPPMRK

1SXMZEXMSRMW1MWWMRK

%WIGSRHFEVVMIVXS'13WYGGIWWMWXLEXWMPSQEREKIVWEVIRSXQSXMZEXIH

XSYRHIVXEOIWMPSWTERRMRKEGXMZMX]8LIMVVITSVXMRKWXVYGXYVIERHTIVJSVQERGI

IZEPYEXMSRW]WXIQFSXLSJ[LMGLEVIXMIHXSTIVWSREPEHZERGIQIRXERHGSQ

TIRWEXMSREVIWMPSHI´RIH-RQSWXGEWIWXLIVIMWWMQTP]RSMRGIRXMZIJSVXLIQ

XSGSPPEFSVEXIEGVSWWWMPSWSVIZIRXSVIEGLSYX[MXLMHIEWSVMRJSVQEXMSR4EWWMRK

SRWYGGIWWJYPMHIEWRSXSRP]XEOIWTVIGMSYWXMQIERHIJJSVXFYXGSYPHIZIRQEOI

XLIMVGSYRXIVTEVX¬WTIVJSVQERGIFIXXIVERHXLIVIF]VIHYGIXLIVIPEXMZITIVJSV

QERGISJXLIMVS[RYRMX'SPPEFSVEXMSRMRZSPZIWVMWOW2SXSRP]HSIWXLIGSPPEFS

VEXMSRGSRGITXRIIHXSFI[SVXL[LMPIFYXXLIVIMWXLIVMWOSJERI\IGYXMSR

FVIEOHS[RTPYWXLIVMWOXLEXER]WYGGIWW[MPPJEMPXSEHIUYEXIP]VIµIGXXLIGSR

XVMFYXMSRSJXLIWMPS

-REHIUYEXI6IWSYVGIW8EPIRXERH%YXLSVMX]

%XLMVHFEVVMIVMWEJEMPYVIXSTVSZMHIXLIVIWSYVGIWXEPIRXEYXLSVMX]ERH

XSTQEREKIQIRXVIWSPZIXSQEOIXLI'13MRXIKVEXMSRXEWOWYGGIWWJYP1ER]

GSQTERMIWHSHIGMHIXSKIXWIVMSYWEFSYXFYMPHMRKFVERHWERHQEVOIXMRKSVWS

XLI]WE]8LI]X]TMGEPP]JSVQGVSWWWMPSFVERHSVQEVOIXMRKQEREKIQIRXIRXMXMIW

*SVEXMQIXLIWIIRXMXMIWGVIEXITVSKVEQWERHTVSGIWWIWSVEXPIEWXMHIRXMJ]XLI

RIIHJSVXLIQFYXYPXMQEXIP]RSXLMRKLETTIRWERHJVYWXVEXMSRWIXWMR8LIIRXM

XMIWWMQTP]HSRSXVIGIMZIXLIRIIHIHEYXLSVMX]XEPIRXERHVIWSYVGIWXSWYGGIIH

8LIVIMWPMTWIVZMGIKMZIRXSWMPSWTERRMRKFVERHFYMPHMRKFYXXLIFVERHQEREKI

QIRXKVSYTMWPIJX[MXLSYXXLIXSSPWXSEGXYEPP]HSXLINSF9PXMQEXIP]XLI')3

LEWSXLIVTVMSVMXMIWERHMWRSX[MPPMRKXSWYTTSVXEKVSYTXLEXF]RIGIWWMX]LEW

XSFISVKERM^EXMSREPP]HMWVYTXMZI

'LEPPIRKMRK8EWO

8LIJSYVXLFEVVMIVMWXLEXXLIXEWOSJWMPSWTERRMRKQEVOIXMRKQEREKI

QIRXMWHMJ´GYPXIZIR[MXLSYXSVKERM^EXMSREPMWWYIW(IZIPSTMRKQEVOIXMRKXLEX

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

' %0-*362-%1%2%+)1)286):-);

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

LEWEWMPSWTERRMRKWGSTIMWGLEPPIRKMRKFIGEYWIGSRGITXYEPM^MRKTVMSVMXM^MRK

ERHMQTPIQIRXMRKQEVOIXMRKWXVEXIKMIWERHXEGXMGWMREQYPXMWMPSSVKERM^EXMSR

MRZSPZIWGSQTPI\MXMIWXLEXEVIJSVQMHEFPI&VERHWXVEXIK]JSVI\EQTPIMWLEVH

IRSYKL[MXLSYXXLIGSQTPMGEXMSRXLEXMXLEWXS[SVOMREWIXSJHMZIVWITVSHYGX

QEVOIXWXLEXSJXIRLEZIVIEPHMJJIVIRGIW-RWSQIGEWIWXLIWMPSQEVOIXWEVIWS

HMJJIVIRXXLEXIJJSVXWXSWXERHEVHM^ISVIZIRGSSVHMREXIWIIQJVYMXPIWWSVMRJIEWM

FPI-RXLIPEYRHV]EVIEJSVI\EQTPI4+´RHWXLEX[EWLMRKLEFMXWEVIHMJJIV

IRXEGVSWWGSYRXVMIWMRTEVXFIGEYWIXLIEZEMPEFMPMX]SJKSSH[EXIVZEVMIWWSMXMW

LEVHXSFIER]XLMRKFYXPSGEPXSTVSZMHIGSQTIXMXMZIIRXVMIW-RJEGX´VQWXLEX

EXXIQTXIHXSWXERHEVHM^IQEVOIXMRKEVIVIXVIEXMRKMRXLIJEGISJQEVOIXLIXIVS

KIRIMX]

1EVOIXMRKMW4IVGIMZIHEW8EGXMGEP

8LI´JXLFEVVMIVMWXLIPEGOSJEWXVEXIKMGGYWXSQIVHVMZIRQEVOIXMRKGYP

XYVI[LMGLQIERWXLEXXLITVSFPIQWIZIRXLSWIXLEXEVIWIZIVIXIRHRSXXSVMWI

XSXLIXST

1EVOIXMRKLEWFIIRGSRWMHIVIHXEGXMGEPWSQIXLMRKXSFIHIPIKEXIHXS

EHZIVXMWMRKERHTVSQSXMSRWTVSJIWWMSREPW[LSEVIGLEVKIH[MXLGVIEXMRKWLSVX

XIVQWEPIWFYQTW/I]I\IGYXMZIWHSRSXYRHIVWXERHXLIZEPYISJEGSLIWMZI

W]RIVKMWXMGSZIVEPPFVERHWXVEXIK]-RJEGXFVERHWQE]RSXFIGSRWMHIVIHEWPSRK

XIVQEWWIXWIREFPMRKXLIFYWMRIWWWXVEXIK]8LMW[EWXVYIJSVEQENSV.ETERIWI

´VQXLEXEWWMKRIHSRISJMXWXSTI\IGYXMZIWXSXLINSF)ZIRLIGSYPHRSXI\IV

GMWIEYXLSVMX]SVGSQQERHVIWSYVGIWERH[EWYPXMQEXIP]VIHYGIHXSPSSOMRK

EJXIVREQIWERHPSKSW

*VSQ7MPSWXS7]RIVK]

,S[GERWMPSFEVVMIVWXSXLIGVIEXMSRSJKVIEXQEVOIXMRKERHQEVOIXMRK

SVKERM^EXMSRWFIVIHYGIHSVIPMQMREXIH#,S[GERWMPSTS[IVFIGSRZIVXIHJVSQ

ERMRLMFMXSVXSERIREFPIVSJIJJIGXMZIERHIJ´GMIRXQEVOIXMRK#8LIVIEVIE[MHI

ZEVMIX]SJTEXLWERHXEGXMGW8LIJSPPS[MRKVITVIWIRXWWSQISJXLIQSWXIJJIGXMZI

FIWXTVEGXMGI´RHMRKW

6IEPM^IXLEX2SR8LVIEXIRMRK6SPIWGERFI4S[IVJYP'LERKI%KIRXW

8LI'13GERXEOIGSRXVSPSJIPIQIRXWSJWXVEXIK]ERHXEGXMGWJVSQWMPSW

ERHXLEXGERFIXLIVMKLXGSYVWIMRGIVXEMRGMVGYQWXERGIW,S[IZIVXLIVIEVI

SXLIVPIWWXLVIEXIRMRKVSPIW[MXLVIHYGIHVMWOSJJEMPYVISVIZIRµEQISYXXLEX

GERLEZIWMKRM´GERGIMRµYIRGI-RTEVXMGYPEVXLI'13GEREWWYQIXLIVSPISJ

JEGMPMXEXSVGSRWYPXERXSVWIVZMGITVSZMHIV-REJEGMPMXEXSVVSPIXLI'13XIEQGER

IWXEFPMWLEGSQQSRTPERRMRKJVEQI[SVOJSWXIVGSQQYRMGEXMSRIRGSYVEKIERH

IREFPIGSSTIVEXMSRGVIEXIHEXEERHORS[PIHKIFEROWERHYTKVEHIXLIPIZIPSJ

QEVOIXMRKXEPIRXXLVSYKLSYXXLISVKERM^EXMSR-RXLIGSRWYPXERXVSPIXLI'13

[SYPHFIGSQIERMRZMXIHTEVXMGMTERXMRXLIWMPSWXVEXIK]HIZIPSTQIRXTVSGIWW

%WEWIVZMGITVSZMHIVXLIWMPS FYWMRIWWYRMXW[SYPH©LMVIªXLI'13XIEQXSTVS

ZMHIQEVOIXMRKWIVZMGIWWYGLEWQEVOIXMRKVIWIEVGLWIKQIRXEXMSRWXYHMIWXVEMR

MRKSVQEVOIXMRKEGXMZMXMIWWYGLEWWTSRWSVWLMTWSVTVSQSXMSRW

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

92-:)67-8=3*' %0-*362-% &)6/)0)=

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

8LIWIQSHIWXVSPIWF]WXMQYPEXMRKERHIREFPMRKGSQQYRMGEXMSRERH

W]RIVKMWXMGTVSKVEQWLEZILEHEQENSVMQTEGXSRXLIWXVEXIK]ERHGYPXYVISJXLI

SVKERM^EXMSRMRQER]´VQW-XMWRSXRIGIWWEV]XSFIMRGSRXVSPSJFYHKIXWERH

TVSKVEQWMRSVHIVXSIJJIGXGLERKIERHVIWYPXW*YVXLIVTYVWYMRKXLIWIVSPIWGER

PIEHXSFYMPHMRKGVIHMFMPMX]ERHVIPEXMSRWLMTWXLEX[MPPFIOI]XSXLIIWXEFPMWLQIRX

SJQSVIMRµYIRXMEPVSPIW

+IX')33VKERM^EXMSREP7YTTSVX

8SQEOITVSKVIWWXLI'13XIEQRIIHWGVIHMFMPMX]ERHFY]MR-XMW

MQTSVXERXXSSFXEMRZMWMFPI')3WYTTSVXTVSZMHMRKEYXLSVMX]ERHVIWSYVGIW3RI

VSYXIXSKIXXMRKXLI')3SRFSEVHMWXSEPMKRXLIVSPISJQEVOIXMRK[MXLXLEXSJ

XLI')3¬WTVMSVMX]EKIRHE*SGYWSRKVS[XLSFNIGXMZIWMRWXIEHSJFVERHI\XIR

WMSRWIJ´GMIRG]ERHGSWXSFNIGXMZIWMRWXIEHSJQEVOIXMRKW]RIVK]SVWGEPIERH

FYMPHMRKEWWIXWXSWYTTSVXWXVEXIKMGMRMXMEXMZIWMRWXIEHSJFVERHMQEKIGEQTEMKRW

8LISFNIGXMZIMWXSVIJVEQIQEVOIXMRKEWWXVEXIKMGERHEWEHVMZIVSJXLIFYWMRIWW

WXVEXIK]MRWXIEHSJFIMRKEXEGXMGEPQEREKIQIRXJYRGXMSR8LIKSEPMWXSEZSMH

LEZMRKXLI'13FITSWMXMSRIHEWERSXLIVJYRGXMSREPEVIEEHZSGEXIIZIV]WPSX

RIIHWQSVIVIWSYVGIW%RSXLIVVSYXIMWXSYWILEVHRYQFIVWMRWLS[MRKXLI

VIPEXMSRWLMTFIX[IIRQEVOIXMRKERH´RERGMEPTIVJSVQERGI;LIR'13XIEQW

GERHIQSRWXVEXIER63-SVMXWEFWIRGIXLIMVWXEXYVI[MPPFIIRLERGIHERH

XLIMVMQEKISJFIMRKWSJXERHRSREREP]XMGEP[MPPEXPIEWXFIVIHYGIH-RXLMWIVE

SJ´RERGMEPEGGSYRXEFMPMX]XLI'WYMXIXIEQMWSJXIRYRGSQJSVXEFPI[LIRTIVJSV

QERGIMWRSXQIEWYVIH

'VIHMFMPMX]EPWSGSQIWJVSQGYWXSQIVORS[PIHKI¨MRJEGXMXMWXLIYPXM

LEVHXSVIJYXIEVKYQIRX;LIRXLI'13XIEQLEWEFIXXIVKVEWTSJXLI

GYWXSQIVXLERXLIWMPSWSVEXPIEWXLEWXLIWEQIPIZIPSJGYWXSQIVYRHIVWXERH

SZIVPE],EZMRK´VWXLERHORS[PIHKISJEWIKQIRXEXMSRWXYH]IXLRSKVETLMG

VIWIEVGLWEXMWJEGXMSRVIWIEVGLSVXVEGOMRKHEXE[MPPGVIEXIGVIHMFMPMX]-JXLI'13

MRTYXWEVIFEWIHSRXLIIQIVKIRGISJERI[WIKQIRXERI[ETTPMGEXMSREW]W

XIQEXMGHMWWEXMWJEGXMSR[MXLXLITVSHYGXSVEHIGPMRMRKFVERHXLI][MPPFILEVH

XSMKRSVI

9WI'VSWW7MPS3VKERM^EXMSREP(IZMGIWWYGLEW8IEQWERH2IX[SVOW

8LI'13WLSYPHPSSOXS[EVHIQTPS]MRKWSQISJXLIEZEMPEFPISVKERM^E

XMSREPXSSPWXLEX[MPPEHZERGIGVSWWWMPSGSQQYRMGEXMSR8IEQW¨WYGLEW,4¬W

'YWXSQIV)\TIVMIRGI'SYRGMP(S['SVRMRK¬W+PSFEP1EVOIXMRK)\GIPPIRGI

'SYRGMP-&1¬W+PSFEP1EVOIXMRK&SEVHSV4+¬W+PSFEP1EVOIXMRK3J´GIV¬W

0IEHIVWLMTXIEQ¨EVITS[IVJYPZILMGPIWXSGVIEXIGSRWMWXIRG]ERHSVW]RIVK]

8LIMWWYIMWRSX[LIXLIVXSYWIXIEQWFYXLS[XSQEOIXLIQIJJIGXMZI*SVXY

REXIP]XLIVILEWFIIRGSRWMHIVEFPIVIWIEVGLSR[LEXQEOIWXIEQWTIVJSVQ

IJJIGXMZIP]

8LITVSFPIQMWXSXVERWPEXIXLEXORS[PIHKIJSVXLII\IGYXMZIW[LS

GLEVKIPIEHSVTEVXMGMTEXIMRXIEQW-XMWGPIEVXLEXXSWYGGIIHXLIXIEQRIIHWXS

LEZIQIQFIVW[MXLKSSHKVSYTWOMPPWEW[IPPEWXLIVMKLXI\TIVXMWIPIEHIVWXLEX

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

' %0-*362-%1%2%+)1)286):-);

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

GERHIEP[MXLQYPXMTPIGYPXYVIWERHGPEVMX]SJQMWWMSR4+[MXLEPSXSJI\TIVM

XLIVIMWRSEQFMKYMX]EFSYXXLIXIEQXEWO

*SVQEPERHMRJSVQEPRIX[SVOWERSXLIVOI]SVKERM^EXMSREPXSSPGERFI

FEWIHSRXSTMGWWYGLEWGYWXSQIVKVSYTWQEVOIXXVIRHWGYWXSQIVI\TIVMIRGI

GSRXI\XWKISKVETLMIWSVJYRGXMSREPEVIEWWYGLEWWTSRWSVWLMTSVHMKMXEPQEVOIX

MRK2IWXPrJSVI\EQTPILEWHIZIPSTIHMRJSVQEXMSRRIX[SVOWEVSYRHKPSFEP

GYWXSQIVWWYGLEW8IWGSERH;EP1EVXERHWMPSWTERRMRKMRXIVIWXEVIEWWYGLEW

XLI,MWTERMGQEVOIXERHQSQWERHOMHW8LIRIX[SVOQIQFIVWEVIQSXMZEXIH

XSOIITMRGSRXEGX[MXLGSYRXIVTEVXWMRSXLIVGSYRXVMIWF]XLIVIPIZERGISJXLI

XSTMGW%JSVQEPRIX[SVO[MPPLEZIEWWMKRIHQIQFIVWLMTEPIEHIVWLMTWXVYGXYVI

ERHEWYTTSVXMRKMRJVEWXVYGXYVIWYGLEWORS[PIHKIFEROW

-RWXEPPE'SQQSR1EVOIXMRK4PERRMRK4VSGIWWERH-RJSVQEXMSR7]WXIQ

%WXERHEVHM^IHFVERHERHSVQEVOIXMRKTVSKVEQSRIXLEXMWZMVXYEPP]XLI

WEQIEGVSWWGSYRXV]SVTVSHYGXWMPSWMWVEVIP]STXMQEP;LEXMWSTXMQEPMWXSLEZI

FSXLETPERRMRKTVSGIWWMRGPYHMRKXIQTPEXIWERHJVEQI[SVOWERHEWYTTSVXMRK

MRJSVQEXMSRW]WXIQXLEXEVIXLIWEQIIZIV][LIVI

,EZMRKEGSQQSRTPERRMRK

TVSGIWWTVSZMHIWXLIFEWMWJSVGSQQYRMGEXMSRF]GVIEXMRKEGSQQSRZSGEFYPEV]

QIEWYVIWMRJSVQEXMSRERHHIGMWMSRWXVYGXYVIW-XEPWSPIEHWXSEQMRMQEPPIZIPSJ

TVSJIWWMSREPMWQXLVSYKLSYXXLIWMPSYRMXW9RPIWWXLIVIMWEGPIEVEGGITXIHTPER

RMRKTVSGIWW[MXLYRHIVWXERHEFPIERHEGXMSREFPIGSQTSRIRXWIZIV]YRMX[MPPKS

MXWS[R[E]ERHMRIZMXEFP]WSQI[MPPEWEVIWYPXFIQMWQEREKIHWXVEXIKMGEPP]

ERHXEGXMGEPP]

,EZIE4VSGIWWXLEX%HETX&VERHWXS7MPS'SRXI\XW

8SEZSMHLEZMRKEFVERHXLEXWTERWWMPSWFIGSQMRKGSRJYWIHERHMRGSRWMW

XIRXEFIWXTVEGXMGISVKERM^EXMSR[MPPLEZIFVERHWXLEXEVIEHETXIHXSWMPSGSR

XI\XW[LMPIWXMPPQEMRXEMRMRKEGSRWMWXIRG]SJXLIFVERHGLEVEGXIV

'LIZVSR8I\EGSJSVI\EQTPILEWEGSVIFVERHMHIRXMX]XLEXGSRWMWXWSJJSYVZEP

YIW¨GPIERWEJIVIPMEFPIERHUYEPMX]8LIWMPSQEVOIXWEVIJVIIXSMRXIVTVIXXLI

GSVIIPIQIRXWMRXLIMVQEVOIXTPEGI7S[LEXMWUYEPMX]MRXLIGSRXI\XSJEGSRZI

RMIRGIWXSVI#3VMREPYFIFYWMRIWW#3VMR%WME#-REHHMXMSRXLIWMPSFYWMRIWW

YRMXWLEZIXLIµI\MFMPMX]XSEHHSRIEHHMXMSREPIPIQIRXXSXLIJSYVIPIQIRXGSVI

%MQEXXLI7MPS(VMZIR4VSFPIQW

8LIEPPXSSGSQQSRMRWXMRGXSJJSVGMRKGIRXVEPM^EXMSRERHWXERHEVHM^EXMSR

SRXLISVKERM^EXMSRGERFIH]WJYRGXMSREPIZIRVIWYPXMRKMREµEQISYXSJXLI

'13XIEQ6IHYGMRKWMPSEYXLSVMX]QEOMRKXLISVKERM^EXMSRQSVIGIRXVEPM^IH

ERHQSZMRKXS[EVHQSVIWXERHEVHM^IHSJJIVMRKWERHQEVOIXMRKTVSKVEQWMW

SJXIR[EVVERXIHERHYWIJYP-RJEGXXLIVIMWEWXVSRKXVIRHMRXLEXHMVIGXMSRJSV

KSSHVIEWSR,S[IZIVXLIWIGLERKIWWLSYPHRSXFIKSEPWMRXLIQWIPZIWFYX

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

92-:)67-8=3*' %0-*362-% &)6/)0)=

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

VEXLIVSRISJXLIVSYXIWXSEWIXSJKSEPW8LIKSEPWVEXLIVWLSYPHFIXSQEOI

TVSKVIWWEKEMRWXXLIWMPSHVMZIRTVSFPIQWREQIP]XS

-QTVSZIEPPSGEXMSRSJQEVOIXMRKVIWSYVGIW(IZIPSTEREP]XMGEPQIXLSHWERH

JVEQI[SVOWXSIZEPYEXIWMPSFYWMRIWWIW.YWXLEZMRKEJVEQI[SVOGER

IRGSYVEKIMXWYWI%PWS[SVOXSHIZIPSTEREP]XMGWERHXIWXERHPIEVR

QIXLSHWXSQIEWYVIQEVOIXMRKIJJIGXMZIRIWW1IEWYVIQIRX[MPPTVSZMHI

GVIHMFMPMX]ERHQSXMZEXMSRJSVEPPSGEXMSRMRMXMEXMZIW

'VIEXIQSVIGSLIVIRXERHPMROIHFVERHWXVEXIKMIW;SVOXS[EVHEFVERHIUYMX]

QSHIPXLEXGERKYMHIFVERHFYMPHMRK'SRWMHIV[E]WXLEXEFVERHGERERH

WLSYPHFIEHETXIHXSPSGEPQEVOIXWTIVLETW[MXLEFVERHIHJIEXYVISV

WIVZMGISVXLVSYKLMRXIVTVIXMRKSVTVMSVMXM^MRKXLIFVERHEWWSGMEXMSRWHMJ

JIVIRXP]'SRWMHIV[E]WXSGSQQYRMGEXIFVERHWMRXIVREPP]

)RGSYVEKIWMPSWTERRMRKSJJIVMRKWERHTVSKVEQW(IZIPSTEHIITYRHIVWXERH

MRKSJGYWXSQIVWXLEXGERPIEHXSGVSWWWMPSSJJIVMRKW;SVOXSHIZIPST

I\TIVXMWIMRTVSKVEQEVIEWXLEXLEZIXLITSXIRXMEPXSWTERWMPSWWYGLEW

WTSRWSVWLMTWERH[IFWMXIFEWIHTVSKVEQW;MXLVIWTIGXXSWMPSEYXLSVMX]

[LEXIPIQIRXWSJXLIFVERHERHXLIFVERHFYMPHMRKTVSKVEQWWLSYPHHMW

GVIXMSREV]ERH[LEXWLSYPHFIEHETXEFPI#;LEXQIXLSHWGERVIEPMWXMGEPP]

FIIQTPS]IHXSQEOIXLISTXMQEPPIZIPSJµI\MFMPMX]IQIVKI#

-QTVSZIQEVOIXMRKQEREKIQIRXGETEFMPMX]%YHMXXLIQEVOIXMRKXEPIRXERH

HIXIVQMRI[LIVIXLIKETWEVI(IZIPSTETVSKVEQMRZSPZMRKLMVMRKQSZ

MRKXVEMRMRKERHGEVIIVTEXLQEREKIQIRXXSGPSWIXLIKETW%YHMXXLI

JYRGXMSREPEVIEWOMPPWWIXTVMSVMXMIWERHHIZIPSTTVSKVEQWXSGVIEXIXLI

SVKERM^EXMSREPWOMPPWRIIHIHXSWYGGIIH

0IZIVEKIWYGGIWW;SVOXS´RHW]WXIQEXMG[E]WXSVIGSKRM^IWYGGIWW[MXL

WMPSWERHXSI\TSVXXLSWIWYGGIWWIWMRXSSXLIVWMPSW%PWSEXXIQTXXS

HIZIPSTIJJIGXMZIWMPSWTERRMRKTVSKVEQWXLEXGERFIXIWXIHEHETXIH

ERHWSPHMRXSXLIWMPSW

*SWXIVGSQQYRMGEXMSRERHGSSTIVEXMSR8LIVIEVIEZEVMIX]SJ[E]WXLEXXLI

'13GERIRGSYVEKIGSQQYRMGEXMSRMRGPYHMRKTIVWSREPGSRXEGX[MXLWMPS

XIEQWJSVQEPQIIXMRKWSVIZIRXWERHEWSTLMWXMGEXIHMRJSVQEXMSRW]WXIQ

%GYPXYVISJGSSTIVEXMSRGERFIRYVXYVIHF]GVIEXMRKERHGSQQYRMGEXMRK

WQEPPERHPEVKIWYGGIWWWXSVMIW3RIGSQTER]XLEXLEWEZSMHIHWMPSTEVEP]

WMWMW4M\EVXLIWSYVGISJEWXVMRKSJLMXQSZMIW[LSSTIVEXIYRHIVXLI

TVMRGMTPIWXLEXIZIV]SRIQYWXLEZIXLIJVIIHSQXSGSQQYRMGEXI[MXL

ER]SRIERHMXQYWXFIWEJIJSVIZIV]SRIXSSJJIVMHIEW

4VSKVIWWEQSRKXLIWIKSEPW[MPPPIEHXSWXVSRKIVSJJIVMRKWERHFVERHWERH

IJJIGXMZIW]RIVKMWXMGQEVOIXMRKWXVEXIKMIWERHTVSKVEQW8LIVIWYPXGERFIER

SVKERM^EXMSRXLEXVIXEMRWQYGLSJXLIHIGIRXVEPM^IHWXVYGXYVIXLEXLEWWIVZIH

XLIQ[IPPFYX[MXLWMPSYRMXWXLEX[SVOEWXIEQQIQFIVW

2SXIW

8LI´VQW[IVIWIPIGXIHXSVITVIWIRXEVERKISJMRHYWXVMIWERHLSQIGSYRXVMIW8LIWIXSJ

´VQWMRGPYHIH%HSFI%PPWXEXI&%,1MPPIVW&EVGPE]¬W&&:%7TEMR&IVRIWWI.ETER&4

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

' %0-*362-%1%2%+)1)286):-);

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

92-:)67-8=3*' %0-*362-% &)6/)0)=

:30 23

*%00

'16 &)6/)0)=)(9

1EV OIXMRKMRE7MPS;SV PH

8LI2I['13'LEPPIRKI

'ERSR'EVPWSR'EXIVTMPPIV'(;'LIZVSR8I\EGS'PSVS\((&(IPP(IRXWY(SPF](S[

'SVRMRK(VI]IV¬W*MHIPMX]+)+-+2%+1+SSKPI,MXEGLM,7&'-&1-RXIP0SKMXIGL

1G(SREPH¬W11SRWERXS2IWXPI4+4VSTLIX7%&1MPPIV7IEKVEQ¬W7IMFIP7]VSXVE

'LMRE8S]SXE'LMRE9&7:-7%ERH=68SQ%KEMRTEVXMGMTEXIHMRWSQIIEVP]MRXIV

ZMI[WERHLEWGSRXVMFYXIHEW[IPP[MXLMRWMKLXWEFSYXXLIVSPISJXLI'13XIEQ

*SVERI\XIRHIHHMWGYWWMSRSJSZIVFVERHMRKERHEJVEQI[SVOXSHIEP[MXLMXWII(EZMH

%EOIV&VERH4SVXJSPMS7XVEXIK] 2I[=SVO2=8LI*VII4VIWWTT

*SVEZMZMHI\EQTPISJLS[EQSZIQIRXXS[EVHERMRXIKVEXIHW]WXIQWSJJIVMRKWEZIH-&1

HYVMRKXLIWWIIXLIEGGSYRXMR0SYMW:+IVWXRIV.V;LS7E]W)PITLERXW'ER¬X(ERGI#

2I[=SVO2=,EVTIV&YWMRIWWIWTIGMEPP]'LETXIV

*SVEFVSEHIVHMWGYWWMSRWII*VIHIVMGO);IFWXIV.V%PER.1EPXIVERH7LEROEV+ERIWER

7YQQIV

6MWISJXLI'13ª7XVEXIK]&YWMRIWW;MRXIV

7IIJSVI\EQTPI.SR6/EX^IRFEGLERH(SYKPEW/7QMXL8LI;MWHSQSJ8IEQW 2I[=SVO

2='SPPMRW&YWMRIWW.6MGLEVH,EGOQER0IEHMRK 8IEQW7IXXMRKXLI7XEKIJSV+VIEX

4IVJSVQERGIW &SWXSR1%,EVZEVH&YWMRIWW7GLSSP4VIWW%VZMRH1EPLSXVE%RR

*IFVYEV]

%RI\EQTPI[SYPHFIXLEXHIWGVMFIHMR(EZMH%EOIV7XVEXIKMG1EVOIX1EREKIQIRXXLIHM

XMSR4EVX-2I[=SVO2=.SLR;MPI]'SQTER]

XIQFIV