Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa
by Grzegorz Noworudzki - http://4business4you.com/finanse/analiza _finansowa/prognozowanie-upadlosci-przedsiebiorstwa/
Prognozowanie upadłości przedsięb
iorstwa
Każde przedsiębiorstwo działa w warunkach gospodarki rynkowej, która charakteryzuje się znaczną zmiennością, niepewnością i ryzykiem. Wymusza to potrzebę nieustannej kontroli i oceny sytuacji finansowej firmy. Ocena taka jest ważnym narzędziem zarządzania przedsiębiorstwem, a jej wyniki mają wpływ na podejmowane decyzje.
Tradycyjna analiza finansowa jest skomplikowana i nie jest wolna od wad.
Interpretacja uzyskanych wyników również nie jest prosta.
Opierając się na analizie sprawozdań finansowych sygnałami pogarszającej się sytuacji finansowej przedsiębiorstwa mogą być: straty,
zmniejszający się zysk (głównie operacyjny),
spadek przychodów ze sprzedaży,
zwiększone zapotrzebowanie na zewnętrzne źródła finansowania, opóźnienia w spłatach zobowiązań kredytowych, zwiększenie się zobowiązań wobec dostawców,
opóźnienia w opłatach podatków i składek ubezpieczeniowych, opóźnienia / ograniczenie wypłaty świadczeń dla pracowników, wzrost stanu zapasów, przede wszystkim wyrobów gotowych i produkcji niezakończonej,
problemy z zakończeniem rozpoczętych inwestycji, strona 1 / 4
Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa
by Grzegorz Noworudzki - http://4business4you.com/finanse/analiza _finansowa/prognozowanie-upadlosci-przedsiebiorstwa/
wyprzedaż składników aktywów trwałych,
ujemne przepływy środków pieniężnych z działalności operacyjnej, dodatnie przepływy środków pieniężnych z działalności inwestycyjnej.
Zwróć uwagę, że napisałem „mogą być”, a nie „są”.
„Wypadki przy pracy” mogą zdarzyć się zawsze i nie można jednoznacznie stwierdzić, że zaistnienie jednej, czy nawet kilku z powyższych przesłanek doprowadzi do upadłości. Szybko podjęte działania naprawcze mogą równie szybko zniwelować zagrożenie. A czasem powyższe sytuacje są wynikiem wprowadzanych zmian i/lub zamierzonymi działaniami, których efekty powinny pojawić się w przyszłości.
Dlatego ważne jest poznanie przyczyn, a nie wystawianie opinii w oparciu o wartość w sprawozdaniu finansowym, szczególnie, jeżeli wcześniej elementy te nie występowały.
Z drugiej strony mówimy o przesłankach i żadnej z nich nie powinieneś lekceważyć.
Musisz też zdawać sobie sprawę z faktu, że pogarszająca się sytuacja finansowa przedsiębiorstwa najczęściej jest konsekwencją wielu wzajemnie oddziałujących na siebie czynników i to leżących nie tylko po stronie firmy, ale także wynikających ze zmian w otoczeniu.
W gospodarce wolnorynkowej nie da się uniknąć bankructw. Jest to w pewnym sensie „naturalna selekcja”. Na rynku zostają lepsi.
Nie zmienia to faktu, że każdy interesariusz (wewnętrzny i zewnętrzny) jest zainteresowany informacjami o perspektywach rozwoju przedsiębiorstwa, jego szansach na rynku oraz ewentualnych przesłankach bankructwa. A dodać należy, że coraz częściej mamy do czynienia z efektem domina. Wzajemne powiązania przedsiębiorstw i częste uzależnienie jednej firmy od drugiej powodują, że upadek jednej firmy wyzwala pewnego rodzaju strumień upadłości, który może być przyczyną większego kryzysu.
Dlatego informacjami o kondycji przedsiębiorstwa są zainteresowane coraz szersze kręgi. Osoby teoretycznie postronne dokonują wyborów i podejmują decyzje ekonomiczne, które są bezpośrednio powiązane z tą wiedzą. W co zainwestować?
Czy będzie to inwestycja opłacalna? Czy warto kupić akcje tego przedsiębiorstwa?
Czy są jakieś zagrożenia?
Nie każdy jest w stanie wykonać pełną analizę finansową i prawidłowo ją zinterpretować. Nawet jeżeli tak, to wymaga to czasu, zaangażowania i strona 2 / 4
Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa
by Grzegorz Noworudzki - http://4business4you.com/finanse/analiza _finansowa/prognozowanie-upadlosci-przedsiebiorstwa/
konsekwencji.
Zaczęto szukać rozwiązań, które uproszczą cały proces analityczny i w miarę szybko pozwolą na ocenę kondycji finansowej przedsiębiorstwa i symptomów zagrożenia upadłością.
Mówimy tu o tzw. systemach wczesnego ostrzegania, nad którymi prace rozpoczęły się na początku XX wieku w Stanach Zjednoczonych, i których gwałtowny rozwój nastąpił w czasach światowego kryzysu gospodarczego, na przełomie lat 20-tych i 30-tych XX wieku.
Powstało bardzo wiele metod, których celem była predykcja bankructwa.
Począwszy od modeli jednowymiarowych, przez wielowymiarowe i dyskryminacyjne do metod opartych na sieciach neuronowych i sztucznej inteligencji, nad którymi prace rozpoczęły się w latach 90-tych XX wieku.
Podkreślić należy, że pomimo tylu prób nie opracowano jednego, uniwersalnego i skutecznego w każdej sytuacji narzędzia. Zbyt wiele czynników (wewnętrznych i zewnętrznych) ma na to wpływ, np. specyfika gospodarki danego kraju, branży czy sektora.
Do najpopularniejszych metod wczesnego ostrzegania należą: szybki test (quick test), oparty na 4-ch wskaźnikach i opracowany przez Petera Kralicka z Austrii,
model E. Altmana (model Z-score), będący pierwszym, wielowymiarowym, dyskryminacyjnym narzędziem predykcji bankructwa, polskie modele dyskryminacyjne, wśród których znajdują się m.in.: metoda Hołdy,
model D. Hadasik,
model J. Gajdki i D. Stosa,
model B. Prusaka,
strona 3 / 4
Prognozowanie upadłości przedsiębiorstwa
by Grzegorz Noworudzki - http://4business4you.com/finanse/analiza _finansowa/prognozowanie-upadlosci-przedsiebiorstwa/
model D. Wierzby,
model „poznański”,
model E.Mączyńskiej.
Przegląd tych modeli pojawi się w najbliższym czasie w kolejnych artykułach.
Więcej artykułów z zakresu biznesu i finansów znajdziesz w serwisie
strona 4 / 4