Finanse przedsiębiorstwa – ćwiczenia

E. Stola

Zaproponuj danemu przedsiębiorstwu strukturę finansowania. Wariant 1 zakłada

finansowanie w całości kapitałem własnym pochodzącym z emisji 25000 akcji zwykłych

o wartości 100 zł każda. Wariant 2 zakłada natomiast finansowanie kapitałem własnym

w 70% i w 30% długiem pochodzącym z kredytu bankowego, którego nominalny koszt

w skali miesięcznej wynosi 2,5%. Wprowadzenie długu do struktury kapitału oznacza

proporcjonalne zmniejszenie liczby akcji. Roczna sprzedaż w przedsiębiorstwie wynosi

950000 zł. Marża brutto stanowi 40% sprzedaży, a koszty stałe są równe połowie kosztów

zmiennych. Wylicz oraz zinterpretuj stopień dźwigni finansowej oraz który wariant

finansowania będzie korzystniejszy dla przedsiębiorstwa – uzasadnij.

Wskaźnik zysku do kapitału własnego w przedsiębiorstwie wynosi 12,00% dla sprzedaży

120000 szt. Zwiększenie sprzedaży o 30000 szt. Spowoduje wzrost zysku netto do 45720 zł.

Kapitał własny w przedsiębiorstwie wynosi 254000 zł, a stałe koszty produkcji 92000 zł.

Produkty sprzedawane są po 16zł/szt., zmienne koszty jednostkowe wynoszą 43,5% ceny. Ile

wynosi poziom dźwigni finansowej dla pierwotnego poziomu sprzedaży w tym

przedsiębiorstwie.

Zysk operacyjny przedsiębiorstwa wynosi 660000 zł. Koszt kapitału obcego wynosi 19,00%.

Jeżeli EBIT wzrośnie o 1%, to zysk netto wzrośnie o 2,2%. Oblicz wartość zaciągniętego

kredytu przez to przedsiębiorstwo.

Przedsiębiorstwo posiada w swej strukturze finansowania 62% kapitału własnego zwykłego o

koszcie 13,00%. W pozostałej części finansuje się kredytem oprocentowanym na poziomie

15,00% Zarząd przedsiębiorstwa rozważa zmianę struktury kapitałowej, polegającej na

zmniejszeniu udziału kapitału własnego i wprowadzeniu na jego miejsce kapitału własnego

uprzywilejowanego w postaci 4000 akcji, którego udział wynosiłby 20%. Łączna kwota

kapitału przedsiębiorstwa – 1300000 zł pozostałaby bez zmian. Jaką maksymalną kwotę

dywidendy akcji uprzywilejowanych może zaproponować przedsiębiorstwo swoim

akcjonariuszom, aby średni ważony koszt kapitału nie zmienił się?