>2+ 

È

+Y0UNOJ-7VYZJOL(.

7VYZJOL [OL 7VYZJOL JYLZ[ *HYYLYH ;HYNH

)V_Z[LY ;PW[YVUPJ HUK ;LX\PWTLU[ HYL YLNPZÌ

[LYLK [YHKLTHYRZ HUK [OL KP Z[P UJ[P ]L ZOHWLZ VM

7VYZJOLH\[VTVIPSLZHYL[YHKLTHYRZVM

+Y0UNOJ-7VYZJOL(.

(SSYPNO[ZYLZLY]LK

7YPU[LKPU.LYTHU`

F"˜§mF:

>L^V\SKSPRL[V[OHUR`V\MVY`V\YW\YJOHZLVM

H7VYZJOL:WVY[ZJHY

1\KNPUN I` [OL JHY `V\ OH]L JOVZLU `V\ HYL H

TV[VYPZ[ VM H ZWLJPHS IYLLK HUK `V\ HYL WYVIÌ

HIS`UVUV]PJL^OLUP[JVTLZ[VH\[VTVIPSLZ

9LTLTILY OV^L]LY HZ ^P[O HU` ]LOPJSL `V\

ZOV\SK[HRL[PTL[VMHTPSPHYPaL`V\YZLSM^P[O`V\Y

7VYZJOL HUK P[Z WLYMVYTHUJL JOHYHJ[LYPZ[PJZ (SÌ

^H`ZKYP]L^P[OPU`V\YV^U\UPX\LJHWHIPSP[PLZHZ

H KYP]LY HUK `V\Y SL]LS VM L_WLYPLUJL ^P[O `V\Y

7VYZJOL ,UZ\YL [OH[ HU`VUL LSZL KYP]PUN `V\Y

7VYZJOLKVLZ[OLZHTL;VWYL]LU[VYTPUPTPaL

PUQ\Y` HS^H`Z \ZL `V\Y ZHML[` ILS[Z 5L]LY JVUÌ

Z\TL HSJVOVS VY KY\NZ ILMVYL VY K\YPUN [OL

VWLYH[PVUVM`V\Y]LOPJSL

;OPZ 6^ULYqZ 4HU\HS JVU[HPUZ H OVZ[ VM \ZLM\S

PUMVYTH[PVU 7SLHZL [HRL [OL [PTL [V YLHK [OPZ

THU\HS ILMVYL `V\ KYP]L `V\Y UL^ 7VYZJOL

)LJVTL MHTPSPHY ^P[O [OL VWLYH[PVU VM `V\Y

7VYZJOL JHY MVY TH_PT\T ZHML[` HUK VWLYH[PUN

WSLHZ\YL;OLIL[[LY`V\RUV^`V\Y7VYZJOL[OL

TVYL WSLHZ\YL `V\ ^PSS L_WLYPLUJL KYP]PUN `V\Y

UL^JHY

(S^H`Z RLLW `V\Y 6^ULYqZ 4HU\HS PU [OL JHY

HUK NP]L P[ [V [OL UL^ V^ULY PM `V\ L]LY ZLSS

`V\Y7VYZJOL

( ZLWHYH[L 4HPU[LUHUJL )VVRSL[ L_WSHPUZ

OV^ `V\ JHU RLLW `V\Y 7VYZJOL PU [VW KYP]PUN

JVUKP[PVUI`OH]PUNP[ZLY]PJLKYLN\SHYS`

( ZLWHYH[L >HYYHU[` HUK *\Z[VTLY 0UMVYÍ

TH[PVU )VVRSL[ JVU[HPUZ KL[HPSLK PUMVYTH[PVU

HIV\[[OL^HYYHU[PLZJV]LYPUN`V\Y7VYZJOL

-VY<:VUS`!

0M`V\ILSPL]L[OH[`V\Y]LOPJSLOHZHMH\S[^OPJO

JV\SKJH\ZLHJYHZOPUQ\Y`VYKLH[O`V\ZOV\SK

PTTLKPH[LS` PUMVYT [OL 5H[PVUHS /PNO^H` ;YHMMPJ

:HML[` (KTPUPZ[YH[PVU 5/;:( PU HKKP[PVU [V

UV[PM`PUN 7VYZJOL *HYZ 5VY[O (TLYPJH 0UJ

7VYZJOL*HYZ5(

0M 5/;:( YLJLP]LZ ZPTPSHY JVTWSHPU[Z P[ TH`

VWLUHUPU]LZ[PNH[PVUHUKPMP[MPUKZ[OH[HZHML[`

WYVISLT L_PZ[Z PU H NYV\W VM ]LOPJSLZ P[ TH`

VYKLY H YLJHSS HUK YLTLK` JHTWHPNU /V^L]LY

5/;:( JHUUV[ ILJVTL PU]VS]LK PU PUKP]PK\HS

WYVISLTZ IL[^LLU `V\ HUK `V\Y KLHSLY VY

7VYZJOL*HYZ5(

;VJVU[HJ[5/;:(`V\TH`LP[OLYJHSS[OL(\[V

:HML[` /V[SPUL [VSSÌMYLL H[ ÌÌÌ 

VYÌPU>HZOPUN[VU+*HYLHVY^YP[L

[V! 5/;:( <: +LWHY[TLU[ VM ;YHUZWVY[H[PVU

>HZOPUN[VU +*   @V\ JHU HSZV VI[HPU

V[OLY PUMVYTH[PVU HIV\[ TV[VY ]LOPJSL ZHML[`

MYVT[OL/V[SPUL

@V\Y JHY OHZ [OV\ZHUKZ VM WHY[Z HUK JVTWVÌ

ULU[Z ^OPJO OH]L ILLU KLZPNULK HUK THU\MHJÌ

[\YLK PU HJJVYKHUJL ^P[O 7VYZJOLqZ OPNO Z[HUKÌ

HYKZVMLUNPULLYPUNX\HSP[`HUKZHML[`

(U`HS[LYH[PVUVM[OL]LOPJSLTH`ULNH[LVY

PU[LYMLYL ^P[O [OVZL ZHML[` MLH[\YLZ I\PS[

PU[V[OL]LOPJSL

@V\Y 7VYZJOL PZ PU[LUKLK [V IL \ZLK PU H ZHML

THUULYVIL`PUN[OLSVJHSSH^ZHUKPU[OLSPNO[VM

KYP]PUN JVUKP[PVUZ MHJLK I` `V\ HUK PU HJJVYKÌ

HUJL ^P[O [OL PUZ[Y\J[PVUZ WYV]PKLK PU [OPZ

6^ULYqZ4HU\HS

+V UV[ TPZ\ZL `V\Y 7VYZJOL I` PNUVYPUN

[OVZL SH^Z HUK KYP]PUN JVUKP[PVUZ VY I`

PNUVYPUN[OLPUZ[Y\J[PVUZPU[OPZTHU\HS

(U` HS[LYH[PVU VYTPZ\ZLVM[OL]LOPJSLJHU

SLHK [V HJJPKLU[Z HUK ZL]LYL VY MH[HS WLYÍ

ZVUHSPUQ\YPLZ

9LN\SHYS` JOLJR `V\Y ]LOPJSL MVY ZPNUZ VM

KHTHNL

+HTHNLK VY TPZZPUN HLYVK`UHTPJ JVTWVÍ

ULU[Z Z\JO HZ ZWVPSLYZ VY \UKLYZPKL WHULSZ

HMMLJ[ [OL KYP]PUN ILOH]PVY HUK [OLYLMVYL

T\Z[ILYLWSHJLKPTTLKPH[LS`

¢˜˜

@V\Y JHY TH` OH]L HSS VY ZVTL VM [OL JVTWVÌ

ULU[ZKLZJYPILKPU[OPZTHU\HS

:OV\SK `V\ OH]L KPMMPJ\S[` \UKLYZ[HUKPUN HU` VM

[OL L_WSHUH[PVUZ VM MLH[\YLZ VY LX\PWTLU[

PUZ[HSSLKPU`V\Y]LOPJSLJVU[HJ[`V\YH\[OVYPaLK

7VYZJOL KLHSLY /L:OL ^PSS IL NSHK [V HZZPZ[

`V\ (SZV JOLJR ^P[O `V\Y KLHSLY VU V[OLY H]HPSÌ

HISLVW[PVUZVYLX\PWTLU[

;OYV\NOV\[ [OPZ IVVRSL[ SLM[ PZ KLZPNUH[LK HZ

[OL KYP]LYqZ ZPKL VM [OL ]LOPJSL HUKYPNO[HZ[OL

WHZZLUNLYqZZPKLVM[OL]LOPJSL

;L_[ PSS\Z[YH[PVUZ HUK ZWLJPMPJH[PVUZ PU [OPZ THÌ

U\HS HYL IHZLK VU [OL PUMVYTH[PVU H]HPSHISL H[

[OL[PTLVMWYPU[PUN

0[ OHZ HS^H`Z ILLU 7VYZJOLqZ WVSPJ` [V JVU[PU\Ì

V\ZS` PTWYV]L P[Z WYVK\J[Z 7VYZJOL [OLYLMVYL

YLZLY]LZ [OL YPNO[ [V THRL JOHUNLZ PU KLZPNU

HUK ZWLJPMPJH[PVU HUK [V THRL HKKP[PVUZ VY

PTWYV]LTLU[Z PU P[Z WYVK\J[ ^P[OV\[ PUJ\YYPUN

HU` VISPNH[PVU [V PUZ[HSS [OLT VU WYVK\J[Z

WYL]PV\ZS`THU\MHJ[\YLK

>L^PZO`V\THU`TPSLZVMZHMLHUKWSLHZ\YHISL

KYP]PUNPU`V\Y7VYZJOL

0TWVY[HU[

-VY `V\Y V^U WYV[LJ[PVU HUK SVUNLY ZLY]PJL SPML

VM `V\Y JHY WSLHZL OLLK HSS VWLYH[PUN

PUZ[Y\J[PVUZ HUK ZWLJPHS ^HYUPUNZ ;OLZL ZWLJPHS

^HYUPUNZ \ZL [OL ZHML[` HSLY[ Z`TIVS MVSSV^LK

I` [OL ^VYKZ +HUNLY >HYUPUN HUK *H\[PVU

;OLZL ZWLJPHS ^HYUPUNZ JVU[HPU PTWVY[HU[ TLZÌ

ZHNLZYLNHYKPUN`V\YZHML[`HUKVY[OLWV[LU[PHS

MVY KHTHNL [V `V\Y 7VYZJOL 0NUVYPUN [OLT

JV\SKYLZ\S[PUZLYPV\ZTLJOHUPJHSMHPS\YLVYL]LU

WO`ZPJHSPUQ\Y`

+V UV[ HS[LY `V\Y 7VYZJOL (U` HS[LYH[PVU JV\SK

JYLH[L KHUNLYV\Z JVUKP[PVUZ VY KLMLH[ ZHML[`

LUNPULLYPUNMLH[\YLZI\PS[PU[V`V\YJHY

+V UV[ TPZ\ZL `V\Y 7VYZJOL <ZL P[ ZHMLS` HUK

JVUZPZ[LU[S` ^P[O [OL SH^ HJJVYKPUN [V [OL KYP]Ì

PUN JVUKP[PVUZ HUK [OL PUZ[Y\J[PVUZ PU [OPZ THÌ

U\HS

(S[LYH[PVU VY TPZ\ZL VM `V\Y 7VYZJOL JV\SK

JH\ZLHJJPKLU[ZHUKZL]LYLVYMH[HSWLYZVUHS

PUQ\YPLZ

p›F˜›p˜p§mF’

0U *HUHKH [OPZ THU\HS PZ HSZV H]HPSHISL PU

-YLUJO;VVI[HPUHJVW`JVU[HJ[`V\YKLHSLYVY

^YP[L[V!

p›F˜"¤¨˜zpzaF›"aF’

(\ *HUHKH VU WL\[ ZL WYVJ\YLY \U L_LTWSHPYL

KL JL 4HU\LS LU MYHU¶HPZ H\WY·Z K\ JVUJLZZPVÌ

UHPYLV\K\!

7VYZJOL*HYZ*HUHKH3[K

(\[VTVIPSLZ7VYZJOL*HUHKH3;,,

6YIP[VY+YP]L

)\PSKPUN:\P[L

4PZZPZZH\NH6U[HYPV

*HUHKH3>@

;LSLWOVULU\TILYMVYJ\Z[VTLYHZZPZ[HUJL!

ÌÌ769:*/,6W[PVU



¤Fd˜¤"da›©

@V\YLUNPULPZKLZPNULK[VWYV]PKLVW[PT\TWLYMVYTHUJLHUKM\LSLJVUVT`\ZPUN

\USLHKLKWYLTP\TM\LS^P[OHUVJ[HULYH[PUNVM 965 *3*VY(20

7VYZJOL[OLYLMVYLYLJVTTLUKZ[OL\ZLVM[OLZLM\LSZPU`V\Y]LOPJSL
7VYZJOLHSZVYLJVNUPaLZ[OH[[OLZLM\LSZTH`UV[HS^H`ZILH]HPSHISL)LHZZ\YLK[OH[`V\Y]LOPJSL^PSSVWLYH[L

WYVWLYS`VU\USLHKLKWYLTP\TM\LSZ^P[OVJ[HULU\TILYZVMH[SLHZ[ 965 *3*VY(20

ZPUJL[OLLUNPULqZs,SLJ[YVUPJ6R[HUL¹RUVJRJVU[YVSr^PSSHKHW[[OLPNUP[PVU[PTPUNPMULJLZZHY`

¤Fd’˜4pm›"amamV˜"d4p^pd˜"m=˜F›^F

:VTLHYLHZVM[OL<:YLX\PYLV_`NLUH[LKM\LSZK\YPUNJLY[HPUWVY[PVUZVM[OL`LHY

6_`NLUH[LKM\LSZHYLM\LSZ^OPJOJVU[HPUHSJVOVSZZ\JOHZTL[OHUVSVYL[OHUVSVYL[OLYZ\JOHZ4;),
<UKLYUVYTHSJVUKP[PVUZ[OLHTV\U[VM[OLZLJVTWV\UKZPU[OLM\LS^PSSUV[HMMLJ[KYP]LHIPSP[`
@V\TH`\ZLV_`NLUH[LKM\LSZPU`V\Y7VYZJOLWYV]PKLK[OLVJ[HULYLX\PYLTLU[ZMVY`V\Y]LOPJSLHYLTL[

>LYLJVTTLUKOV^L]LY[VJOHUNL[VHKPMMLYLU[M\LSVYZ[H[PVUPMHU`VM[OLMVSSV^PUNWYVISLTZVJJ\Y^P[O`V\Y]LOPJSL!

u+L[LYPVYH[PVUVMKYP]LHIPSP[`HUKWLYMVYTHUJL
u:\IZ[HU[PHSS`YLK\JLKM\LSLJVUVT`
u=HWVYSVJRHUKUVUÌZ[HY[WYVISLTZLZWLJPHSS`H[OPNOHS[P[\KLVYH[OPNO[LTWLYH[\YL
u,UNPULTHSM\UJ[PVUVYZ[HSSPUN

¤Fd’˜4pm›"amamV˜

:VTL5VY[O(TLYPJHUM\LSZJVU[HPUHUVJ[HULLUOHUJPUNHKKP[P]LJHSSLKTL[O`SJ`JSVWLU[HKPLU`STHUNHULZL[YPJHYIVU`S44;

0MZ\JOM\LSZHYL\ZLK`V\YLTPZZPVUJVU[YVSZ`Z[LTWLYMVYTHUJLTH`ILULNH[P]LS`HMMLJ[LK

;OLJOLJRLUNPUL^HYUPUNSPNO[ZVU`V\YPUZ[Y\TLU[WHULSTH`[\YUVU

0M[OPZVJJ\YZ7VYZJOLYLJVTTLUKZ`V\Z[VW\ZPUNM\LSZJVU[HPUPUN44;

T˜˜

aF˜F’’¤F’˜Op˜pd=˜aF’

¤hhF˜›aF’˜"m=˜’mp§˜›aF’

-YVU[

WZPIHYV]LYWYLZZ\YL

9LHY

WZPIHYV]LYWYLZZ\YL

pdd"z’a*dF˜’z"F˜§^FFd

=LOPJSLZ^P[OV\[7VYZJOL*LYHTPJ*VTWVZP[L)YHRL!
-YVU[HUKYLHY

WZPIHYV]LYWYLZZ\YL

=LOPJSLZ^P[O7VYZJOL*LYHTPJ*VTWVZP[L)YHRL!
-YVU[HUKYLHY

WZPIHYV]LYWYLZZ\YL

;OLZL[PYLWYLZZ\YLZHYL]HSPKVUS`MVY7VYZJOLHWWYV]LK[PYLZ

-VYYLWSHJLTLU[[PYLZP[PZPTWLYH[P]L[OH[`V\JVUZ\S[[OL;LJOUPJHS+H[HHUK;PYLZ>OLLSZ

ZLJ[PVUZVM[OPZTHU\HSHUKMVSSV^[OLYLJVTTLUKH[PVUZJVU[HPULK[OLYLPU

Q

p’4^F˜"m=˜›^F˜m¦apmhFm›

m¦apmhFm›"d˜V¤a=FdamF’

>L KL]LSVW HUK WYVK\JL L_JS\ZP]L ZWVY[Z JHYZ

^P[OHK]HUJLKLU]PYVUTLU[HSHUKZHML[`[LJOUVSÌ

VN`HUKHNYLH[HIPSP[`[VMHZJPUH[L

6\YLU]PYVUTLU[HSWVSPJ`PZIHZLKVU[OL

MVSSV^PUNWYPUJPWSLZ!

;OL TH_PT\T WVZZPISL \ZL VM LU]PYVUTLU[HS

HUK ZHML[` [LJOUVSVN` [OH[ PZ LJVUVTPJHSS`

Q\Z[PMPHISL

,JVUVTPJHS\ZHNLVMLULYN`HUKYLZV\YJLZ

0U]VS]LTLU[VMV\YI\ZPULZZWHY[ULYZHUKJVUÌ

[YHJ[VYZ PU V\Y LMMVY[Z [V WYV[LJ[ [OL LU]PYVUÌ

TLU[

6WLUKPHSVN\L^P[OHSSZVJPHSNYV\WZ

*HSPMVYUPH7YVWVZP[PVU>HYUPUN

>HYUPUN

,UNPUL L_OH\Z[ ZVTL VM P[Z JVUZ[P[\LU[Z HUK

JLY[HPU ]LOPJSL JVTWVULU[Z JVU[HPU VY LTP[

JOLTPJHSZ RUV^U [V [OL :[H[L VM *HSPMVYUPH [V

JH\ZL JHUJLY HUK IPY[O KLMLJ[Z VY V[OLY YLWYVÌ

K\J[P]LOHYT

0U HKKP[PVU JLY[HPU MS\PKZ JVU[HPULK PU ]LOPJSLZ

HUKJLY[HPUWYVK\J[ZVMJVTWVULU[^LHYJVU[HPU

VYLTP[JOLTPJHSZRUV^U[V[OL:[H[LVM*HSPMVYÌ

UPH [V JH\ZL JHUJLY HUK IPY[O KLMLJ[Z VY V[OLY

YLWYVK\J[P]LOHYT

p=¤4›apm

;OL THU\MHJ[\YL VM 7VYZJOL ]LOPJSLZ PU H MHJÌ

[VY`HKQHJLU[[VHYLZPKLU[PHSHYLHYLX\PYLZTVYL

[OHU TLYL JVTWSPHUJL ^P[O HSS SH^Z HUK YLN\SHÌ

[PVUZ

>OL[OLYPUWYVK\J[PVUVYYLWHPY7VYZJOLHS^H`Z

YLSPLZVULU]PYVUTLU[HSS`MYPLUKS`[LJOUVSVN`

(UL_HTWSLVM[OPZPZ[OL^H[LYÌIHZLKWHPU[\ZLK

PUV\YWHPU[PUNPUZ[HSSH[PVU

>H[LYÌIHZL WHPU[Z HUK UL^ WHPU[PUNTL[OVKZYLÌ

K\JLZVS]LU[LTPZZPVUZI`WLYJLU[

(UK[OL^H[LY\ZLKPU[OLWHPU[PUNPUZ[HSSH[PVUPZ

YLÌJPYJ\SH[LK >HZ[L ^H[LY SLH]LZ [OL 7VYZJOL

MHJ[VY`VUS`HM[LYILPUNHWWYVWYPH[LS`[YLH[LK

( ^HZ[LÌTHUHNLTLU[ Z`Z[LT OHZ ILLU PU[YVÌ

K\JLK[VYLK\JL[OLHTV\U[VM^HZ[L^OPSLZPTÌ

\S[HULV\ZS`PUJYLHZPUN[OLYLJ`JSPUNYH[L

–˜˜

m¦apmhFm›"dd©˜OaFm=d©˜¦F^a4dF’

4VKLYU LU]PYVUTLU[HS [LJOUVSVN` LUZ\YLZ JVTÌ

WSPHUJL ^P[O HSS LTPZZPVU SH^Z HWWSPJHISL ^VYSKÌ

^PKL

;OLZLOH]L[OLMVSSV^PUNHK]HU[HNLZ!

9HWPK VWLYH[PVUHS YLHKPULZZ VM [OL JH[HS`[PJ

JVU]LY[LYZ LUZ\YLZ SV^ LTPZZPVUZ L]LU PU

ZOVY[Ì[YPWVWLYH[PVU

9LSPHISLVWLYH[PVUHUKNVVKLTPZZPVUJVU[YVS

V]LYHSVUN\ZLM\SSPML

7SLHZLUV[L[OLJOHW[LYs-\LS,JVUVT`r

F4©4damV˜J˜Op˜"˜p’4^F:˜›^a’˜a’

¦a›¤"dd©˜"m˜"4"=Fha4˜„¤F’›apm

4VYL [OHU [^VÌ[OPYKZ VM HSS 7VYZJOLZ L]LY I\PS[

HYLZ[PSSY\UUPUN

1\Z[PUJHZLYLJ`JSPUNPZL]LYULJLZZHY`

^L[HRL[OLMVSSV^PUNWYLJH\[PVUHY`

TLHZ\YLZ!

0KLU[PMPJH[PVUVMHSSTH[LYPHSZ

<ZLVMYLJ`JSHISLTH[LYPHSZ

9L\ZHISLJVTWVULU[ZKLZPNULKMVYZPTWSL

YLTV]HS

;OLZL YLHZVUZ YLZ\S[ PU H M\Y[OLY PUJYLHZL PU

[OL YLJ`JSPUN YH[L ^OPJO PZ J\YYLU[S`  WLY

JLU[

ha’’apm˜4pm›pd˜a’˜*¤ad›˜am

0UUV]H[P]L LUNPUL [LJOUVSVN` JVTIPULZ OPNO LUÌ

NPUL WLYMVYTHUJL HUK LU]PYVUTLU[HS JVTWH[PÌ

IPSP[`

;OLLUNPULKPHNUVZPZZ`Z[LTLSLJ[YVUPJHSS`TVUPÌ

[VYZ[OLJVTWVULU[ZHUKZ`Z[LTZ[OH[HMMLJ[L_Ì

OH\Z[NHZLZ

;OPZJVU[PU\V\ZTVUP[VYPUNHUKMH\S[Z[VYHNLLUÌ

HISLZ Z^PM[ YLSPHISL KPHNUVZPZ HUK MH\S[ KL[LJÌ

[PVU

(U` MH\S[ TLZZHNLZ HYL PUKPJH[LK [V [OL KYP]LY

I` [OL s*OLJR ,UNPULr ^HYUPUN SPNO[ HUK [OL VUÌ

IVHYKJVTW\[LY

•

zF"›apm˜pO˜4phh¤ma4"›apm

’©’›Fh’˜"m=˜F„¤azhFm›˜§^adF

=a¦amV

>HYUPUN

;OLYL PZ H KHUNLY VM HU HJJPKLU[ PM `V\

VWLYH[L VY ZL[ [OL VUÍIVHYK JVTW\[LY

YHKPV UH]PNH[PVU Z`Z[LT [LSLWOVUL VY

V[OLYLX\PWTLU[^OLUKYP]PUN

;OPZJV\SKKPZ[YHJ[`V\MYVT[OL[YHMMPJHUK

JH\ZL`V\[VSVZLJVU[YVSVM[OL]LOPJSL

6WLYH[L[OLLX\PWTLU[^OPSLKYP]PUNVUS`PM[OL

[YHMMPJZP[\H[PVUHSSV^Z`V\[VKVZVZHMLS`

*HYY` V\[ HU` JVTWSPJH[LK VWLYH[PUN VY

ZL[[PUN WYVJLK\YLZ VUS` ^P[O [OL ]LOPJSL

Z[H[PVUHY`

p›"*dF˜¤Fd˜pm›"amF’

+HUNLY

7VY[HISL M\LS JVU[HPULYZ M\SS VY WHY[PHSS`

LTW[` TH` SLHR JH\ZPUN HU L_WSVZPVU VY

YLZ\S[PUMPYLPUJHZLVMHUHJJPKLU[

5L]LY JHYY` HKKP[PVUHS M\LS PU WVY[HISL JVUÌ

[HPULYZPU`V\Y]LOPJSL

mVamF˜¨^"¤’›

+HUNLY

,UNPULL_OH\Z[PZKHUNLYV\ZPMPUOHSLK

,UNPUL L_OH\Z[ M\TLZ OH]L THU` JVTWVÍ

ULU[Z ^OPJO `V\ JHU ZTLSS ;OL` HSZV JVUÍ

[HPU JHYIVU TVUV_PKL *6 ^OPJO PZ H JVÍ

SVYSLZZHUKVKVYSLZZNHZ

*HYIVU TVUV_PKL JHU JH\ZL \UJVUZJPV\ZÍ

ULZZHUKL]LUKLH[OPMPUOHSLK

5L]LY Z[HY[ VY SL[ [OL LUNPUL Y\U PU HU LUÌ

JSVZLK\U]LU[PSH[LKHYLH

0[ PZ UV[ YLJVTTLUKLK [V ZP[ PU `V\Y JHY MVY

WYVSVUNLKWLYPVKZ^P[O[OLLUNPULVUHUK[OL

JHYUV[TV]PUN

p’4^F˜F"ha4˜phzp’a›F

"cF˜|}

;OL OPNOÌWLYMVYTHUJL IYHRL Z`Z[LT PZ KLZPNULK

MVYVW[PTHSIYHRPUNLMMLJ[H[HSSZWLLKZHUK[LTÌ

WLYH[\YLZ

*LY[HPUZWLLKZIYHRPUNMVYJLZHUKHTIPLU[JVUÌ

KP[PVUZZ\JOHZ[LTWLYH[\YLHUKO\TPKP[`[OLYLÌ

MVYLTPNO[JH\ZLIYHRLUVPZLZ

>LHY VU [OL KPMMLYLU[ JVTWVULU[Z HUK IYHRPUN

Z`Z[LT Z\JO HZ IYHRL WHKZ VY IYHRL KPZJZ

KLWLUKZ[VHNYLH[L_[LU[VU[OLPUKP]PK\HSKYP]Ì

PUNZ[`SLHUK[OLJVUKP[PVUZVM\ZLHUK[OLYLMVYL

JHUUV[ IL L_WYLZZLK PU HJ[\HS TPSLZ VU [OL

YVHK

;OL]HS\LZJVTT\UPJH[LKI`7VYZJOLHYLIHZLK

VU UVYTHS VWLYH[PVU HKHW[LK [V [YHMMPJ >LHY

PUJYLHZLZ JVUZPKLYHIS` ^OLU [OL ]LOPJSL PZ

KYP]LU VU YHJL [YHJRZ VY [OYV\NO HU HNNYLZZP]L

KYP]PUNZ[`SL

7SLHZL JVUZ\S[ `V\Y H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLY

HIV\[ [OL J\YYLU[ N\PKLSPULZ PU LMMLJ[ ILMVYL

Z\JO\ZLVM`V\Y]LOPJSL

G˜˜

pm›pd’:˜m’›¤hFm›’

ss˜J˜s¢

^aO›amV˜F"

s¢Q˜J˜s¢

"am›Fm"m4F:˜"˜"F

s˜J˜sQG

"4›a4"d˜az’:˜hFVFm4©˜F¦a4F

sQn˜J˜¢¬¢

F^a4dF˜=Fm›aOa4"›apm:˜F4^ma4"d˜"›"

¢¬˜J˜¢sQ

m=F¨

¢s–˜J˜¢¢¬

n

s¬˜˜

pm›pd’:˜m’›¤hFm›’

)LMVYLKYP]PUNVMM

)YLHRPUOPU[Z 

2L`Z[OLM[WYV[LJ[PVU u

0TTVIPSPaLYZLJ\YP[`^OLLSIVS[Z 

+VVYZKVVY^PUKV^Z 

*LU[YHSSVJRPUN u

(SHYTZ`Z[LTPUMYHYLKWHZZLUNLY

JVTWHY[TLU[TVUP[VYPUN 

7V^LY^PUKV^Z 

4PYYVYZPUZPKLHUKKVVY

9LHY^PUKV^KLMVNNLY

KVVYTPYYVYOLH[PUN 

:LH[Zu

:[LLYPUN^OLLSHKQ\Z[TLU[ 

:HML[`ILS[Zu

*OPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LTZ u 

(PYIHNZ`Z[LT 

7HYRPUNHPKZ 

9L[YHJ[HISLYLHYZWVPSLY 

*S\[JOWHYRPUNIYHRLIYHRLZu 

():IYHRLZ`Z[LT 

7:47VYZJOLZ[HIPSP[`THUHNLTLU[ 

-V\YÌ^OLLSKYP]L 

+HZOIVHYKJVU[YVSZHUKPUZ[Y\TLU[Zu  

0NUP[PVUZ[HY[LYZ^P[JO  

:[HY[PUNHUKZ[VWWPUN[OLLUNPUL

0UZ[Y\TLU[WHULS  u 

6UÌIVHYKJVTW\[LY  u 

,TLYNLUJ`MSHZOLYZ^P[JO  

3PNO[Z^P[JO

H\[VTH[PJOLHKSPNO[ILHTHKQ\Z[TLU[   

;\YUZPNUHSZ

OLHKSPNO[KPTTLYMSHZOLYSL]LY  

>PUKZOPLSK^PWLY^HZOLYSL]LY

YHPUZLUZVY    

(\[VTH[PJZWLLKJVU[YVS    

(\[VTH[PJHPYJVUKP[PVULY u

*LU[YHSHUKZPKL]LU[Z 

(ZO[YH`JPNHYL[[LSPNO[LY  

9LHY^PWLYZ\U]PZVYZ 

0U[LYPVYSPNO[Z  

:[VYHNLPU[OLWHZZLUNLYJVTWHY[TLU[

*+VYJHZZL[[LOVSKLY  

-YVU[HUKYLHYSPKZ  

3\NNHNLJVTWHY[TLU[  

;Y\URLU[YHWTLU[ 

7*47VYZJOLJVTT\UPJH[PVUTHUHNLTLU[  

*\WOVSKLY 

*HY[LSLWOVULHUKHM[LYTHYRLKHSHYTZ 

*HYH\KPVVWLYH[PVU[PWZ  

9VVM[YHUZWVY[Z`Z[LT  

3PM[PUNZSPKPUNYVVM u

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

ss

F"˜p’4^F˜§mF

( SV[ OHZ NVUL PU[V [OL THU\MHJ[\YL VM `V\Y

7VYZJOL PUJS\KPUN HK]HUJLK LUNPULLYPUN YPNPK

X\HSP[`JVU[YVSHUKKLTHUKPUNPUZWLJ[PVUZ

;OLZL LUNPULLYPUN HUK ZHML[` MLH[\YLZ ^PSS IL

LUOHUJLKI``V\

›^F˜’"OF˜=a¦F

^OVRUV^ZOPZJHYHUKHSSJVU[YVSZ

^OVTHPU[HPUZ[OL]LOPJSLWYVWLYS`

^OV\ZLZKYP]PUNZRPSSZ^PZLS`HUKHS^H`ZKYP]LZ

^P[OPU OLYOPZ V^U JHWHIPSP[PLZ HUK [OL SL]LS VM

MHTPSPHYP[`^P[O[OL]LOPJSL

@V\ ^PSS MPUK OLSWM\S OPU[Z PU [OPZ THU\HS VU OV^

[V WLYMVYT TVZ[ VM [OL JOLJRZ SPZ[LK VU [OL

MVSSV^PUNWHNLZ

0M PU KV\I[ OH]L [OLZL JOLJRZ WLYMVYTLK I`

`V\YH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

FOpF˜=a¦amV˜pOO

^F4c˜›^F˜Opddp§amV˜a›Fh’˜Oa’›

;\YU [OL LUNPUL VMM ILMVYL `V\ H[[LTW[ HU`

JOLJRZVYYLWHPYZVU[OL]LOPJSL

)LZ\YL[OL[PYLZHYLPUMSH[LKJVYYLJ[S`

*OLJR[PYLZMVYKHTHNLHUK[PYL^LHY

:LL [OH[ ^OLLS IVS[Z HYL WYVWLYS` [PNO[LULK

HUKUV[SVVZLVYTPZZPUN

*OLJRLUNPULVPSSL]LSHKKPMULJLZZHY`

4HRL P[ H OHIP[ [V OH]L LUNPUL VPS JOLJRLK

^P[OL]LY`M\LSMPSSPUN

*OLJR HSS MS\PK SL]LSZ Z\JO HZ ^PUKZOPLSK

^HZOLYHUKIYHRLMS\PKSL]LSZ

)L Z\YL [OL ]LOPJSL IH[[LY` PZ ^LSS JOHYNLK

HUKJYHURZ[OLLUNPULWYVWLYS`

*OLJR HSS KVVYZ HUK SPKZ MVY WYVWLY VWLYH[PVU

HUKSH[JO[OLTWYVWLYS`

*OLJR HUK PM ULJLZZHY` YLWSHJL ^VYU VY

JYHJRLK^PWLYISHKLZ

:LL [OH[ HSS ^PUKV^Z HYL JSLHY HUK \UVIÌ

Z[Y\J[LK

*OLJR HPY PU[HRL ZSV[Z HUK HYLH IL[^LLU S\NÌ

NHNLJVTWHY[TLU[SPKHUK^PUKZOPLSKHYLMYLL

VM ZUV^ HUK PJL ZV [OL OLH[LY HUK [OL ^PUKÌ

ZOPLSK^PWLYZ^VYRWYVWLYS`

0M H JOP SK ^P SS IL YP KP UN P U [OL ]LOP JSL JOLJR

JOPSK ZLH[JOPSK ZLH[ YLZ[YHPU[ Z`Z[LT [V LUÌ

Z\YL[OH[YLZ[YHPU[ZHYLWYVWLYS`HKQ\Z[LK

*OLJR HSS L_[LYPVY HUK PU[LYPVY SPNO[Z MVY VWLYÌ

H[PVUHUK[OH[[OLSLUZLZHYLJSLHU

*OLJR [OL OLHKSP NO[Z MVY WYVWLY HP T HUK P M

ULJLZZHY`OH]L[OLTHKQ\Z[LK

*OLJR\UKLY[OL]LOPJSLMVYSLHRZ

)LZ\YLHSSS\NNHNLPZZ[V^LKZLJ\YLS`

hFVFm4©˜F„¤azhFm›

0[ PZ NVVK WYHJ[PJL [V JHYY` LTLYNLUJ` LX\PWÌ

TLU[PU`V\Y]LOPJSL

:VTLVM[OLP[LTZ`V\ZOV\SKOH]LHYL!

^PUKV^ ZJYHWLY ZUV^ IY\ZO JVU[HPULY VY IHN

VM ZHUK VY ZHS[ LTLYNLUJ` SPNO[ ZTHSS ZOV]LS

MPYZ[ÌHPKRP[L[J

s¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

m˜›^F˜=a¦FŒ’˜’F"›

*OLJRVWLYH[PVUVM[OLOVYU

7VZP[PVU ZLH[ MVY LHZ` YLHJO VM MVV[ WLKHSZ

HUKJVU[YVSZ

;VYLK\JL[OLWVZZPIPSP[`VMPUQ\Y`MYVT[OLHPYÌ

IHN KLWSV`TLU[ `V\ ZOV\SK HS^H`Z ZP[ IHJR

HZMHYMYVT[OLZ[LLYPUN^OLLSHZPZWYHJ[PJHS

^OPSLZ[PSSTHPU[HPUPUNM\SS]LOPJSLJVU[YVS

(KQ\Z[ [OL PUZPKL HUK V\[ZPKL YLHY ]PL^ TPYÌ

YVYZ

)\JRSL`V\YZHML[`ILS[Z

*OLJR VWLYH[PVU VM [OL MVV[ HUK WHYRPUN

IYHRL

*OLJR HSS ^HYUPUN HUK PUKPJH[VY SPNO[Z ^P[O

PNUP[PVUVUHUKLUNPULUV[Y\UUPUN

:[HY[ LUNPUL HUK JOLJR HSS ^HYUPUN KPZWSH`Z

MVY^HYUPUNZ`TIVSZ

5L]LYSLH]LHUPKSPUNJHY\UH[[LUKLK

3VJR KVVYZ MYVT PUZPKL LZWLJPHSS` ^P[O JOPSKÌ

YLU PU [OL JHY [V WYL]LU[ PUHK]LY[LU[ VWLUPUN

VMKVVYZMYVTPUZPKLVYV\[ZPKL

+YP]L^P[OKVVYZSVJRLK

m˜›^F˜p"=

5L]LY KYP]L HM[LY `V\ OH]L JVUZ\TLK HSJVOVS

VYKY\NZ

(S^H`ZOH]L`V\YZHML[`ILS[MHZ[LULK

(S^H`ZKYP]LKLMLUZP]LS`

,_WLJ[[OL\UL_WLJ[LK

<ZL ZPNUHSZ [V PUKPJH[L [\YUZ HUK SHUL

JOHUNLZ

;\YU VU OLHKSPNO[Z H[ K\ZR VY ^OLU [OL KYP]Ì

PUNJVUKP[PVUZ^HYYHU[P[

(S^H`Z RLLW H ZHML KPZ[HUJL MYVT [OL]LOPJSL

PUMYVU[VM`V\KLWLUKPUNVU[YHMMPJYVHKHUK

^LH[OLYJVUKP[PVUZ

9LK\JL ZWLLK H[ UPNO[ HUK K\YPUN PUJSLTLU[

^LH[OLY

+YP]PUN PU ^L[ ^LH[OLY YLX\PYLZ JH\[PVU HUK

YLK\JLK ZWLLKZ WHY[PJ\SHYS` VU YVHKZ ^P[O

Z[HUKPUN ^H[LY HZ [OL OHUKSPUN JOHYHJÌ

[LYPZ[PJZ VM [OL ]LOPJSL TH` IL PTWHPYLK K\L

[VO`KYVWSHUPUNVM[OL[PYLZ

(S^H`Z VIZLY]L ZWLLK SPTP[Z HUK VIL` YVHK

ZPNUZHUK[YHMMPJSH^Z

>OLU [PYLK NL[ ^LSS VMM [OL YVHK Z[VW HUK

[HRLHYLZ[;\YU[OLLUNPULVMM+VUV[ZP[PU

[OL]LOPJSL^P[OLUNPULPKSPUN

:LL^HYUPUNZVUs,UNPUL,_OH\Z[r

>OLU WHYRLK HS^H`Z ZL[ [OL WHYRPUN IYHRL

4V]L[OL;PW[YVUPJZLSLJ[VYSL]LY[Vs7rVY[OL

NLHYZOPM[SL]LY[VYL]LYZLVYMPYZ[NLHY

6U OPSSZ HSZV [\YU [OL MYVU[ ^OLLSZ [V^HYK [OL

J\YI

>OLU LTLYNLUJ` YLWHPYZ ILJVTL ULJLZZHY`

TV]L [OL ]LOPJSL ^LSS VMM [OL YVHK ;\YU VU

[OL LTLYNLUJ` MSHZOLY HUK \ZL V[OLY^HYUPUN

KL]PJLZ [V HSLY[ V[OLY TV[VYPZ[Z +V UV[ WHYR

VYVWLYH[L[OL]LOPJSLPUHYLHZ^OLYL[OLOV[

L_OH\Z[Z`Z[LTTH`JVTLPUJVU[HJ[^P[OKY`

NYHZZIY\ZOM\LSZWPSSVYV[OLYMSHTTHISLTHÌ

[LYPHS

4HRLP[HOHIP[[VOH]L[OLLUNPULVPSJOLJRLK

^P[OL]LY`M\LSMPSSPUN

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s

F"c˜m˜am›’˜Op˜›^F˜Oa’›˜

¢¬¬¬˜hadF’˜|¬¬¬˜cadphF›F’}

;OLMVSSV^PUN[PWZ^PSSILOLSWM\SPUVI[HPUPUNVW[PÌ

T\TWLYMVYTHUJLMYVT`V\YUL^7VYZJOL

+LZWP[L [OL TVZ[ TVKLYU OPNOÌWYLJPZPVU THU\Ì

MHJ[\YPUN TL[OVKZ P[ JHUUV[ IL JVTWSL[LS`

H]VPKLK [OH[ [OL TV]PUN WHY[Z OH]L [V ^LHY PU

^P[OLHJOV[OLY;OPZ^LHYPUNÌPUVJJ\YZTHPUS`PU

[OLMPYZ[TPSLZRT

^FFOpF9

7YLMLYHIS`[HRLSVUNLY[YPWZ

(]VPK MYLX\LU[ JVSK Z[HY[Z ^P[O ZOVY[ÌKPZ[HUJL

KYP]PUN^OLUL]LYWVZZPISL

(]VPKM\SS[OYV[[SLZ[HY[ZHUKHIY\W[Z[VWZ

+V UV[ L_JLLK TH_PT\T LUNPUL ZWLLK VM

YWTYL]VS\[PVUZWLYTPU\[L

+VUV[Y\UHJVSKLUNPULH[OPNOYWTLP[OLYPU

5L\[YHSVYPUNLHY

+V UV[ SL[ [OL LUNPUL SHIVY LZWLJPHSS` ^OLU

KYP]PUN \WOPSS :OPM[ [V [OL UL_[ SV^LY NLHY PU

[PTL\ZL[OLTVZ[MH]VYHISLYWTYHUNL

5L]LY S\N [OL LUNPUL PU OPNO NLHY H[ SV^

ZWLLKZ;OPZY\SLHWWSPLZH[HSS[PTLZUV[Q\Z[

K\YPUN[OLIYLHRÌPUWLYPVK

+V UV[ WHY[PJPWH[L PU TV[VY YHJPUN L]LU[Z

ZWVY[Z KYP]PUN ZJOVVSZ L[J K\YPUN [OL MPYZ[

TPSLZRT

;OLYL TH` IL H ZSPNO[ Z[PMMULZZ PU [OL Z[LLYPUN

NLHYÌZOPM[PUNVYV[OLYJVU[YVSZK\YPUN[OLIYLHRÌPU

WLYPVK^OPJO^PSSNYHK\HSS`KPZHWWLHY

F"c˜am˜*"cF˜z"=’

5L^ IYHRL WHKZ HUK IYHRL KPZJZ OH]L [V IL

rIYVRLU PUs HUK [OLYLMVYL VUS` H[[HPU VW[PTHS

MYPJ[PVU ^OLU [OL JHY OHZ JV]LYLK ZL]LYHS O\UÌ

KYLKTPSLZVYRT

;OL ZSPNO[S` YLK\JLK IYHRPUN HIPSP[` T\Z[ IL

JVTWLUZH[LK MVY I` WYLZZPUN [OL IYHRL WLKHS

OHYKLY ;OPZ HSZV HWWSPLZ ^OLUL]LY [OL IYHRL

WHKZHUKIYHRLKPZJZHYLYLWSHJLK

F§˜›aF’

5L^ [PYLZ KV UV[ OH]L TH_PT\T [YHJ[PVU ;OL`

[LUK[VILZSPWWLY`

)YLHR PU UL^ [PYLZ I` KYP]PUN H[ TVKLYH[L

ZWLLKZK\YPUN[OLMPYZ[[VTPSLZ

[V  RT 3VUNLY IYHRPUN KPZ[HUJLZ T\Z[

ILHU[PJPWH[LK

mVamF˜pad˜4pm’¤hz›apm

+\YPUN [OL IYLHRÌPU WLYPVK VPS JVUZ\TW[PVU TH`

ILOPNOLY[OHUUVYTHS

(Z HS^H`Z [OL YH[L VM VPS JVUZ\TW[PVU KLWLUKZ

VU [OL X\HSP[` HUK ]PZJVZP[` VM VPS [OL ZWLLK H[

^OPJO [OL LUNPUL PZ VWLYH[LK [OL JSPTH[L HUK

YVHK JVUKP[PVUZ HZ ^LSS HZ [OL HTV\U[ VM KPS\Ì

[PVUHUKV_PKH[PVUVM[OLS\IYPJHU[

4HRLHOHIP[VMJOLJRPUNLUNPULVPS^P[OL]LY`

M\LSMPSSPUNHKKPMULJLZZHY`

sT˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

  0UULYKVVYOHUKSL

  +VVYTPYYVYJVU[YVS

  3PNO[Z^P[JO

  0NUP[PVUZ[HY[LYZ^P[JO^P[OZ[LLYPUNSVJR

  ;\YUZPNUHSOLHKSPNO[KPTTLY

 MSHZOLYSL]LY

  ;VNNSLZ^P[JOLZMVY;PW[YVUPJ

  ,TLYNLUJ`MSHZOLYZ^P [JO

  /VYU

   .SV]LJVTWHY[TLU[

 7HYRPUNIYHRL

 +PHNUVZ[PJZVJRL[

 6WLYH[PUNSL]LYMVYVUÌIVHYKJVTW\[LY

 3\NNHNLJVTWHY[TLU[SPKYLSLHZL

 :LH[HKQ\Z[TLU[

 :[LLYPUNÌ^OLLSHKQ\Z[TLU[

 ,UNPULJVTWHY[TLU[SPKYLSLHZL

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

sQ

F¦F˜am¦a›F˜4"˜›^FO›M

(U\USVJRLKJHY^P[O[OLRL`PU[OLPNUP[PVUSVJR

PU]P[LZJHY[OLM[

( Z[LLYP UN ^OLLS SVJR HUK H NVUN HSHYT HYL

Z[HUKHYKLX\PWTLU[PU`V\Y7VYZJOL

;OL NVUN HSHYT ^PSS ZV\UK PM `V\ VWLU [OL

KYP]LYqZ KVVY ^OPSL [OL RL` PZ Z[PSS PU [OL PNUP[PVU

SVJR 0[ PZ `V\Y YLTPUKLY [V W\SS [OL RL` V\[ VM

[OLPNUP[PVUSVJRHUK[VSVJR[OLKVVYZ

>HYUPUN

(U` \UJVU[YVSSLK TV]LTLU[ VM [OL ]LOPJSL

TH` YLZ\S[ PU ZLYPV\Z WLYZVUHS PUQ\Y` HUK

WYVWLY[`KHTHNL

5L]LY SLH]L `V\Y ]LOPJSL \UH[[LUKLK ^P[O

[OL RL` PU [OL PNUP[PVU SVJR LZWLJPHSS` PM

JOPSKYLU HUKVY WL[Z HYL SLM[ \UH[[LUKLK PU

[OL ]LOPJSL ;OL` JHU VWLYH[L WV^LY ^PUÍ

KV^Z HUK V[OLY JVU[YVSZ 0M [OL LUNPUL PZ

SLM[ Y\UUPUN [OL` TH` HJJPKLU[HSS` LUNHNL

[OLZOPM[SL]LY

(S^H`ZYLTV]L[OLPNUP[PVURL`

(S^H`ZZL[[OLWHYRPUNIYHRL

3VJR [OL KVVYZ ^P[O [OL RL` VY ^P[O [OL

YLTV[LJVU[YVS

>HYUPUN

9PZRVMHZLYPV\ZHJJPKLU[

;OL Z[LLYPUN JVS\TU ^PSS SVJR ^OLU `V\

YLTV]L[OLRL`^OPSL`V\HYLKYP]PUNVYHZ

[OL JHY PZ YVSSPUN [V H Z[VW @V\ ^PSS UV[ IL

HISL[VZ[LLY[OLJHY

5L]LY YLTV]L [OL RL` MYVT [OL Z[LLYP UN SVJR

^OPSL`V\HYLKYP]PUN

;V WYV[LJ[ `V\Y ]LOPJSL HUK `V\Y WVZÍ

ZLZZPVUZMYVT[OLM[`V\ZOV\SKHS^H`ZWYVÍ

JLLKHZMVSSV^Z^OLUSLH]PUN`V\Y]LOPJSL!

*SVZL^PUKV^Z

*SVZLSPM[PUNZSPKPUNYVVM

9LTV]LPNUP[PVURL`

,UNHNLZ[LLYPUNSVJR

3VJRZ[VYHNL[YH`IL[^LLU[OLMYVU[ZLH[Z

HUKNSV]LJVTWHY[TLU[

9LTV]L ]HS\HISLZ LN JHY KVJ\TLU[Z YHKP V

JVU[YVS TVK\SL [LSLWOVUL OV\ZL RL`Z MYVT

[OLJHY

3VJRKVVYZ

s–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

F©’

7SLHZL UV[L JOHW[LYZ s*LU[YHS 3VJRPUN HUK

(SHYT:`Z[LTr

;^V THP U RL`Z HUK VUL ZWHYL RL` HYL Z\WWSP LK

^P[O`V\Y7VYZJOL

;OLZL RL`Z VWLYH[L HSS [OL SVJRZ VU `V\Y ]LÌ

OPJSL

)L JHYLM\S ^P[O `V\Y JHY RL`Z! KV UV[ WHY[

^P[O [OLT L_JLW[ \UKLY L_JLW[PVUHS JPYJ\TÌ

Z[HUJLZ

;VH]VPKIH[[LY`Y\UÌKV^UHS^H`ZYLTV]L[OL

PNUP[PVURL`MYVT[OLPNUP[PVUSVJR

Fzd"4FhFm›˜cF©’

9LWSHJLTLU[ JHY RL`Z JHU IL VI[HPULK VUS`

MYVT `V\Y H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLY HUK [OPZ

JHUZVTL[PTLZIL]LY`[PTLÌJVUZ\TPUN

@V\ZOV\SK[OLYLMVYLHS^H`ZRLLW[OLZWHYLRL`

VU`V\YWLYZVU

2LLW P[ PU H ZHML WSHJL LN ^HSSL[ I\[ \UKLY

UVJPYJ\TZ[HUJLZPUVYVU[OL]LOPJSL

;OL RL` JVKLZ VM UL^ RL`Z OH]L [V IL

sYLWVY[LKr [V [OL JHY JVU[YVS \UP[ I` `V\Y H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLY

;OLRL`NYPWVM[OLZWHYLRL`JHUILL_JOHUNLK

MVYHTHPUÌRL`NYPW

+PZHISPUNRL`JVKLZ
0M H RL` PZ SVZ[ [OL RL` JVKLZ JHU IL KPZHISLK

I`HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

(SS [OL YLTHPUPUN JHY RL`Z HYL YLX\PYLK MVY [OPZ

W\YWVZL

+PZHISPUN [OL JVKL LUZ\YLZ [OH[ [OL JHY JHU IL

Z[HY[LKVUS`\ZPUNH\[OVYPaLKRL`Z

5V[L
7SLHZL UV[L [OH[ [OL V[OLYSVJRZJHUZ[PSSILVWÌ

LULK^P[O[OLKPZHISLKRL`

hhp*ada«F

;OLYL PZ H [YHUZWVUKLY HU LSLJ[YVUPJ JVTWVÌ

ULU[PU[OLRL`NYPWJVU[HPUPUNHZ[VYLKJVKL

>OLU [OL PNUP[PVU PZ Z^P[JOLK VU [OL PNUP[PVU

SVJRJOLJRZ[OLJVKL

;OL PTTVIPSPaLY JHU IL KLHJ[P]H[LK HUK [OL LUÌ

NPUL Z[HY[LK VUS` \ZPUN HU H\[OVYPaLK PNUP[PVU

RL`

5V[L
0M [OL PNUP[PVU PZ SLM[ VU MVY TVYL [OHU [^V

TPU\[LZ ^P[OV\[ Z[HY[PUN [OLLUNPUL[OLPTTVIPÌ

SPaLYPZYLHJ[P]H[LK

0M [OPZ OHWWLUZ [OL PNUP[PVU RL` T\Z[ IL

[\YULKIHJR[V[OLsrWVZP[PVUILMVYL[OLLUÌ

NPULJHUILZ[HY[LK

;OL PTTVIPSPaLY PZ H\[VTH[PJHSS` HJ[P]H[LK ^OLU

[OLPNUP[PVURL`PZ^P[OKYH^U

F4¤a›©˜^FFd˜pd›’

0M^OLLSZOH]L[VILYLTV]LKK\YPUNH^VYRZOVW

]PZP[ KV UV[ MVYNL[ [V OHUK V]LY [OL ZVJRL[ MVY

[OLZLJ\YP[`^OLLSIVS[ZHSVUN^P[O[OLJHYRL`

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s•

(Í4HPURL`

Í*LU[YHSSVJRPUNI\[[VU

Í3\NNHNLJVTWHY[TLU[SPKI\[[VU

Í3PNO[ÍLTP[[PUNKPVKL

)Í:WHYLRL`

F©˜§a›^˜"=ap˜Fhp›F˜pm›pd

zF"›amV˜4Fm›"d˜dp4camV:˜"d"h˜’©’›Fh

"m=˜’F"›˜hFhp©

7YLZZI\[[VU

7SLHZL VIZLY]L [OL HWWYVWYPH[L JOHW[LYZ VM [OPZ

4HU\HS

<USVJRPUNS\NNHNLJVTWHY[TLU[SPK

7YLZZI\[[VUMVYHWWYV_[^VZLJVUKZ

0M [OL ]LOPJSL ^HZ SVJRLK ILMVYL [OL S\NNHNL

JVTWHY[TLU[ PZ VWLULK P[ PZ \USVJRLK ZPT\S[HÌ

ULV\ZS`^P[O[OLS\NNHNLJVTWHY[TLU[

0U ]LOPJSLZ ^P[O ZLH[ TLTVY` [OL Z[VYLK ZLH[

HUKKVVYTPYYVYWVZP[PVUZHYLH\[VTH[PJHSS`ZL[

;OL]LOPJSL^PSSILSVJRLKHNHPUHWWYV_ZLJÌ

VUKZHM[LY[OLS\NNHNLJVTWHY[TLU[PZJSVZLKPM

UVULVM[OLKVVYZ^HZVWLULK

5V[L
@V\Y H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLY JHU WYVNYHT

M\Y[OLY[`WLZVMS\NNHNLJVTWHY[TLU[\USVJRPUN

;`WL
;OLYLSVJRPUN[PTLVM[OLKVVYZJHUILHKQ\Z[LK

[VZ\P[`V\YPUKP]PK\HSYLX\PYLTLU[Z!

ÌZLJVUKZ

;`WL
;OL KVVYZ Z[H` SVJRLK ^OLU [OL S\NNHNL JVTÌ

WHY[TLU[PZ\USVJRLK

^F˜Fhp›F_4pm›pd˜’›"m=*©˜O¤m4›apm

’§a›4^F’˜pOO˜"O›F˜Q˜="©’

0M[OL]LOPJSLPZUV[Z[HY[LKVY\USVJRLK^P[O[OL

YLTV[LJVU[YVS^P[OPUMP]LKH`Z[OLYLTV[LJVUÌ

[YVS Z[HUKI` M\UJ[PVU PZ Z^P[JOLK VMM [V WYL]LU[

KPZJOHYNPUNVM[OL]LOPJSLIH[[LY`

 0U[OPZJHZL\USVJR[OLKYP]LYqZKVVY^P[O[OL

RL`H[[OLKVVYSVJR

3LH]L[OLKVVYJSVZLKPUVYKLY[VWYL]LU[[OL

HSHYTZ`Z[LTMYVTILPUN[YPNNLYLK

 7YLZZI\[[VUVU[OLYLTV[LJVU[YVS

;OLYLTV[LJVU[YVSPZUV^HJ[P]H[LKHNHPU

sG˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

pp’

mdp4camV:˜dp4camV

<USVJRVYSVJR[OLKVVYSVJRZ^P[O[OLYLTV[L

JVU[YVS VY I` \ZPUN [OL RL` PU [OL KYP]LYqZ

KVVY

0M [OL KVVY ^PUKV^Z HYL JSVZLK [OL` ^PSS IL

H\[VTH[PJHSS` VWLULK I` H ML^ TPSSPTL[LYZ ^OLU

[OL KVVYZ HYL VWLULK HUK ^OLU [OL KVVYZ HYL

JSVZLK [OL` ^PSS IL JSVZLK HNHPU ;OPZ THRLZ P[

LHZPLY[VVWLUHUKJSVZL[OLKVVYZHUKWYV[LJ[Z

[OLZLHSZ

;OLYLMVYL `V\ ZOV\SK W\SS [OL KVVY OHUKSL

ZSV^S` ZV [OH[ [OL KVVY ^PUKV^ JHU IL SV^LYLK

ILMVYL[OLKVVYPZVWLULK

zFmamV˜¤mdp4cF=˜=pp’˜Oph˜p¤›’a=F

:SV^S`W\SSKVVYOHUKSL(

zFmamV˜¤mdp4cF=˜=pp’˜Oph˜am’a=F

:SV^S`W\SSKVVYOHUKSL)

zFmamV˜dp4cF=˜=pp’˜Oph˜am’a=F

:SV^S`W\SSKVVYOHUKSL)[^PJL

(SZVYLMLY[V[OLJOHW[LYr3VJRPUNJVUKP[PVUZs

pp˜’›p"VF˜›"©

(S^H`ZRLLW[OLKVVYZ[VYHNL[YH`*JSVZLKZV

[OH[ [OL ZPKL HPYIHN PZ UV[ VIZ[Y\J[LK PU [OL

L]LU[VMHUHJJPKLU[

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

sn

Fm›"d˜p4camV

<:(! -**0+3?792@"

    -**0+3?7=04

*HUHKH!;_-7"

    9_-7(

;OPZKL]PJLJVTWSPLZ^P[O!

7HY[VM[OL-**9\SLZ

9::ÌVM0UK\Z[Y`*HUHKH

6WLYH[PVUVM[OPZKL]PJLPZZ\IQLJ[[V[OLMVSSV^Ì

PUN[^VJVUKP[PVUZ!

0[TH`UV[JH\ZLOHYTM\SPU[LYMLYLUJLHUK

P[ T\Z[ HJJLW[ HU` PU[LYMLYLUJL YLJLP]LK

PUJS\KPUN PU[LYMLYLUJL [OH[ TH` JH\ZL \UÌ

KLZPYLKVWLYH[PVU

5V[L
;OL THU\MHJ[\YLY PZ UV[ YLZWVUZPISL MVY HU`

YHKPVVY;=PU[LYMLYLUJLJH\ZLKI`\UH\[OVYPaLK

TVKPMPJH[PVUZ[V[OPZLX\PWTLU[

:\JOTVKPMPJH[PVUJV\SK]VPK[OL\ZLYqZH\[OVYP[`

[VVWLYH[L[OLLX\PWTLU[

:LL [OL JOHW[LY VU s3VHK Z^P[JOÌVMMr s7V^LY

^PUKV^ZrHUKs3PM[PUNZSPKPUNYVVMr

)V[O JHY KVVYZ HUK [OL MPSSLY MSHW JHU IL JLUÌ

[YHSS` \USVJRLK VY SVJRLK ^P[O [OL YLTV[L JVUÌ

[YVS

0M[OLKYP]LYqZKVVYPZUV[JVTWSL[LS`JSVZLK[OL

]LOPJSLJHUUV[ILSVJRLK

( ZOVY[ ZPNUHS MYVT [OL HSHYT OVYU ^PSS KYH^

`V\Y H[[LU[PVU [V [OL MHJ[ [OH[ [OL MVSSV^PUN

JVTWVULU[Z HYL UV[ JVTWSL[LS` JSVZLK ^OLU

`V\[Y`[VSVJR[OL]LOPJSL!

7HZZLUNLYqZKVVY

3\NNHNLJVTWHY[TLU[SPK

,UNPULJVTWHY[TLU[SPK

:[VYHNL[YH`

.SV]LJVTWHY[TLU[

5V[L
<USVJRPUN [OL ]LOPJSL I` \ZPUN [OL RL` PU [OL

KVVYSVJRHUKVWLUPUN[OLKVVYTH`HJ[P]H[L[OL

HSHYTZ`Z[LT^P[OPUZLJVUKZ

¤›ph"›a4˜Fdp4camV

0M [OL JHY PZ \USVJRLK I` YLTV[L JVU[YVS HUK

UVUL VM [OL JHY KVVYZ PZ VWLULK ^P[OPU HWWYV_

ZLJVUKZH\[VTH[PJYLSVJRPUN[HRLZWSHJL

;OPZYLSVJRPUN[PTLJHUILHKHW[LK[V`V\YPUKPÌ

]PK\HS YLX\PYLTLU[Z  Ì  ZLJVUKZ I` HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

p4camV˜4pm=a›apm’

3VJRJHYVUJL

;OL KVVYZ JHUUV[ IL VWLULK MYVT [OL V\[Ì

ZPKL

(SHYT Z`Z[LT HUK PUMYHYLK WHZZLUNLY JVTÌ

WHY[TLU[TVUP[VYPUNHYLZ^P[JOLKVU

0MHWLYZVUVYHUPTHSYLTHPUZPU[OL

]LOPJSL!

8\PJRS`SVJRJHY[^PJL

;OL KVVYZ JHUUV[ IL VWLULK MYVT [OL V\[Ì

ZPKL

;OLPUMYHYLKWHZZLUNLYJVTWHY[TLU[TVUP[VYÌ

PUNPZZ^P[JOLKVMM

<USVJRPUN[OLKVVY^P[O[OLPUULYKVVY

OHUKSL
(U` WLYZVU YLTHPUPUN PU [OL SVJRLK JHY JHU

VWLU[OLKVVY^P[O[OLPUULYKVVYOHUKSL!

 7\SS PUULY KVVY OHUKSL VUJL [V \USVJR KVVY

SVJR

 7\SSPUULYKVVYOHUKSLHNHPU[VVWLUKVVY

5V[L
0UMVYT HU` WLYZVU YLTHPUPUN PU [OL JHY [OH[ [OL

HSHYTZ`Z[LT^PSSIL[YPNNLYLKPM[OLKVVYPZVWÌ

LULK

¢¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

hFVFm4©˜pzF"›apm˜J˜pzFmamV

<USVJR [OL KYP]LYqZ KVVY ^P[O [OL RL` H[ [OL

KVVYSVJR

6WLU [OL KVVY HUK Z^P [JO [OL P NUP [P VU VU

^P[OPU  ZLJVUKZ PU VYKLY [V WYL]LU[ [OL

HSHYTZ`Z[LTMYVTILPUN[YPNNLYLK

hFVFm4©˜pzF"›apm˜J˜4dp’amV

8\PJRS` [\YU [OL RL` PU [OL KYP]LYqZ KVVY SVJR

[V [OL SVJR WVZP[PVU [OYLL [PTLZ P U Z\JÌ

JLZZPVU

0M [OLYL PZ H KLMLJ[ PU [OL JLU[YHS SVJRPUN Z`ZÌ

[LT HSS M\UJ[PVUPUN LSLTLU[Z VM [OL JLU[YHS

SVJRPUNZ`Z[LT^PSSILSVJRLK

;OLHSHYTZ`Z[LTPZZ^P[JOLKVU

;OLPUMYHYLKWHZZLUNLYJVTWHY[TLU[TVUP[VYÌ

PUNZ`Z[LTPZZ^P[JOLKVMM

;OL MH\S[ ZOV\SK IL YLTLKPLK PTTLKPH[LS` H[ HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

m=a4"›apm˜*©˜FhFVFm4©˜Od"’^F˜"m=˜

"d"h˜^pm

0M [OL YLTV[L JVU[YVS PZ \ZLK MVY \USVJRPUN VY

SVJRPUN H YLZWVUZL PZ WYV]PKLK I` [OL LTLYÌ

NLUJ`MSHZOLY!

<USVJRPUNuZPUNSLMSHZO

3VJRPUNuKV\ISLMSHZO

3VJRPUN[^PJLuJVU[PU\V\ZPSS\TPUH[PVUMVYHWÌ

WYV_ZLJVUKZHUKZOVY[HSHYTÌOVYUZPNUHS

Fm›"d˜dp4camV˜’§a›4^

;OLJLU[YHSSVJRPUNZ^P[JOVU[OLKHZOIVHYKSL[Z

`V\SVJRHUK\USVJRIV[OKVVYZLSLJ[YPJHSS`

5V[L
0M [OL KVVYZ HYL SVJRLK ^P[O [OL RL` VY YLTV[L

JVU[YVS[OL`JHUUV[ILVWLULKI`WYLZZPUN[OL

JLU[YHSSVJRPUNZ^P[JO

3VJRPUN

7YLZZ[OLYVJRLYÌZ^P[JOZ`TIVS

0UKPJH[VYSPNO[SPNO[Z\WPMPNUP[PVUPZVU

<USVJRPUN

7YLZZ[OLYVJRLYÌZ^P[JOPUKPJH[VYSPNO[

0UKPJH[VYSPNO[NVLZV\[

0M[OLKVVYZ^LYLSVJRLK^P[O[OLJLU[YHSSVJRPUN

Z^P[JO [OL` JHU IL VWLULK I` W\SSPUN [OL PUULY

KVVYOHUKSL!

 7\SS PUULY KVVY OHUKSL VUJL [V \USVJR KVVY

SVJR

 7\SSPUULYKVVYOHUKSLHNHPU[VVWLUKVVY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

¢s

¤›ph"›a4˜=pp˜dp4camV

@V\Y H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLY JHU WYVNYHT

KP]LYZL [`WLZ VM H\[VTH[PJ KVVY SVJRPUN PU [OL

JVU[YVS\UP[VM[OLJLU[YHSSVJRPUNZ`Z[LT!

;`WL
+VVYZ SVJR H\[VTH[PJHSS` ^OLU [OL PNUP[PVU PZ

Z^P[JOLKVU

;`WL
+VVYZSVJRH\[VTH[PJHSS`^OLUHZWLLKVMÌ

RTOÌTWOPZL_JLLKLK

;`WL
+VVYZ SVJR H\[VTH[PJHSS` ^OLU [OL PNUP[PVU PZ

Z^P[JOLK VU 0M KVVYZ HYL VWLULK ^P[O [OL LUÌ

NPULY\UUPUN[OL`SVJRHNHPUH\[VTH[PJHSS`^OLU

H ZWLLK VM  Ì  RTO  Ì  TWO PZ L_Ì

JLLKLK

;`WL
;OLKVVYZKVUV[SVJRH\[VTH[PJHSS`

5V[L
(\[VTH[PJHSS`SVJRLKKVVYZJHUIL\USVJRLK^P[O

[OL JLU[YHS SVJRPUN I\[[VU VY VWLULK I` W\SSPUN

VU[OLPUZPKLKVVYOHUKSL[^PJL

>HYUPUN

0U HU LTLYNLUJ` ZP[\H[PVU ^OLYL `V\ ULLK

[V L_P[ [OL JHY [OYV\NO HU H\[VTH[PJHSS`

SVJRLK KVVY YLTLTILY [OL MVSSV^PUN WYVÍ

JLK\YL[VVWLU[OLKVVY

<USVJR[OLKVVYZI`WYLZZPUN[OLJLU[YHSSVJRÌ

PUNI\[[VUVY

W\SS [OL PUZPKL KVVY OHUKSL[^PJL[VVWLU[OL

KVVY

"¤d›˜am=a4"›apm

(KV\ISLOVYUZPNUHSK\YPUNSVJRPUNPUKPJH[LZH

KLMLJ[PU[OLJLU[YHSSVJRPUNVYHSHYTZ`Z[LT

/H]L [OL KLMLJ[ YLTLKPLK H[ HU H\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

¦Fdp"=˜zp›F4›apm

0M [OL JLU[YHS SVJRP UN Z`Z[LT P Z VWLYH[LK TVYL

[OHU[LU[PTLZ^P[OPUHTPU\[LM\Y[OLYVWLYH[PVU

PZISVJRLKMVYZLJVUKZ

(Í3PNO[ÍLTP[[PUNKPVKLMVYHSHYTZ`Z[LT

)Í:LUZVYTVK\SLMVYPUMYHYLKWHZZLUNLYJVTWHY[TLU[

  TVUP[VYPUNZ`Z[LT

d"h˜©’›Fh:˜

mO"F=˜"’’FmVF˜phz"›hFm›

pma›pamV

;OL HSHYT Z`Z[LT HUK PUMYHYLK WHZZLUNLY JVTÌ

WHY[TLU[ TVUP[VYPUN Z`Z[LT HYL Z^P[JOLK VU

^OLU [OL KVVYZ HYL SVJRLK ^P[O [OL RL` VY

YLTV[LJVU[YVS

:LL[OLJOHW[LYVUs*LU[YHSSVJRPUNr

¢¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

<USVJRPUN [OL ]LOPJSL I` \ZPUN [OL RL` PU

[OL KVVY SVJR HUK VWLUPUN [OL KVVY TH`

HJ[P]H[L [OL HSHYT Z`Z[LT ^P[OPU  ZLJÍ

VUKZ

¤m4›apm˜am=a4"›apm

0M [OL HSHYT Z`Z[LT PZ HJ[P]H[LK SPNO[ÌLTP[[PUN

KPVKL(VU[OLKHZOIVHYKMSHZOLZ

0MHM[LYSVJRPUN[OLSPNO[ÌLTP[[PUNKPVKLKVLZUV[

MSHZO VY HM[LY [LU ZLJVUKZ P[ LTP[Z KV\ISL

MSHZOLZ[OLUUV[HSSHSHYTJVU[HJ[ZHYLJSVZLK

(KKP[PVUHSS`HIYPLMOVYUZPNUHSZV\UKZ

>OLU[OLKVVYZHYL\USVJRLK[OLHSHYTZ`Z[LT

HUKPUMYHYLKWHZZLUNLYJVTWHY[TLU[TVUP[VYPUN

Z`Z[LT HYL Z^P[JOLK VMM HUK [OL SPNO[ÌLTP[[PUN

KPVKLNVLZVMM

^Fm˜›^F˜"d"h˜a’˜"hF=:˜›^F˜Opddp§amV

"F"’˜"F˜hpma›pF=

+VVYZ

3\NNHNLJVTWHY[TLU[SPK

,UNPULJVTWHY[TLU[SPK

9HKPV

.SV]LJVTWHY[TLU[

:[VYHNL[YH`IL[^LLU[OLMYVU[ZLH[Z

7HZZLUNLYJVTWHY[TLU[

0MVULVM[OLZLHSHYTJVU[HJ[ZPZPU[LYY\W[LK[OL

HSHYTOVYUZV\UKZMVYHWWYV_PTH[LS`TPU\[LZ

(KKP[PVUHSS` [OL LTLYNLUJ` MSHZOLY HUK [OLWHZÌ

ZLUNLY JVTWHY[TLU[ SPNO[ MSHZO MVY HWWYV_PÌ

TH[LS`MP]LTPU\[LZ

>OLU [OL HSHYT PZ [YPNNLYLK [OL SPNO[ÌLTP[[PUN

KPVKLJOHUNLZV]LY[VKV\ISLMSHZOLZ

0UVYKLYUV[[VSPTP[[OLHJ[PVUYHUNLVM[OLPUMYHÌ

YLKWHZZLUNLYJVTWHY[TLU[TVUP[VYPUNZ`Z[LT!

4V]LZ\U]PZVYZ[VVULVM[OLMPUHSWVZP[PVUZ

+VUV[MVSK[OLMYVU[ZLH[IHJRYLZ[ZMVY^HYK

F"4›a¦"›amV˜›^F˜amO"F=˜z"’’FmVF

4phz"›hFm›˜hpma›pamV˜’©’›Fh˜Op

pmF˜dp4camV˜zp4F’’

0M H WLYZVUVYHUPTHSYLTHPUZPU[OLJHY^OPSLP[

PZ SVJRLK [OL PUMYHYLK WHZZLUNLY JVTWHY[TLU[

TVUP[VYPUNZ`Z[LTT\Z[ILZ^P[JOLKVMM

8\PJRS`SVJRJHY[^PJL

;OL KVVYZ HYL SVJRLK I\[ JHU IL VWLULK

MYVT[OLPUZPKL!

 7\SS PUULY KVVY OHUKSL VUJL [V \USVJR KVVY

SVJR

 7\SSPUULYKVVYOHUKSLHNHPU[VVWLUKVVY

5V[L
0UMVYT HU` WLYZVU YLTHPUPUN PU [OL JHY [OH[ [OL

HSHYTZ`Z[LT^PSSIL[YPNNLYLKPM[OLKVVYPZVWÌ

LULK

"¤d›˜am=a4"›apm

(KV\ISLOVYUZPNUHSK\YPUNSVJRPUNPUKPJH[LZH

KLMLJ[PU[OLJLU[YHSSVJRPUNVYHSHYTZ`Z[LT

/H]L [OL KLMLJ[ YLTLKPLK H[ HU H\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

¢

p§F˜am=p§’

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[

+V UV[ W\[ HU`[OPUN VU VY ULHY [OL ^PUKV^Z

[OH[TH`PU[LYMLYL^P[O[OLKYP]LYqZ]PZPVU

9PZRVMPUQ\Y`^OLU[OLKVVY^PUKV^ZJSVZL

;OPZ HWWSPLZ LZWLJPHSS` PM [OL ^PUKV^Z HYL

JSVZLK ^P[O [OL JVTMVY[ M\UJ[PVU ILJH\ZL

^P[O[OPZM\UJ[PVU[OL^PUKV^NVLZ\WH\[VÍ

TH[PJHSS`

4HRL Z\YL UVIVK` JHU IL PUQ\YLK ^OLU [OL

^PUKV^ZJSVZL

9LTV]L [OL PNUP[PVU RL` [V ZO\[ VMM WV^LY [V

[OL ^PUKV^ Z^P[JOLZ ^OLU [OL ]LOPJSL PZ UV[

H[[LUKLKI`HYLZWVUZPISLWLYZVU

F"=amF’’˜Op˜pzF"›apm˜pO˜zp§F

§am=p§’

>P[OLUNPULY\UUPUNVY

PUPNUP[PVURL`WVZP[PVUVY

^P[O KVVY JSVZLK HUK PNUP[PVU RL` ^P[OKYH^U!

VUS`\U[PSMPYZ[VWLUPUNVM[OLKVVY

zFmamV˜§am=p§’

6WLUPUN^P[O[OLYVJRLYZ^P[JO

PU[OLJLU[LYJVUZVSL

7YLZZ YVJRLY Z^P[JO ( \U[PS [OL ^PUKV^ OHZ

YLHJOLK[OLKLZPYLKWVZP[PVU

6ULÍ[V\JOVWLYH[PVU!

7YLZZYVJRLYZ^P[JO(IYPLMS`

>PUKV^TV]LZ[VP[ZMPUHSWVZP[PVU

7YLZZHNHPU[VZ[VW[OL^PUKV^PU[OLKLZPYLK

WVZP[PVU

*VTMVY[M\UJ[PVU^OLU\USVJRPUN

[OL]LOPJSL

<USVJRJHY^P[O[OLYLTV[LJVU[YVS

/VSK JHY RL` PU KVVY SVJR PU [OL \USVJRPUN KPÌ

YLJ[PVU \U[PS [OL ^PUKV^Z OH]L YLHJOLK [OL

KLZPYLKWVZP[PVU

¢T˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

dp’amV˜§am=p§’

*SVZPUN^P[O[OLYVJRLYZ^P[JO

PU[OLJLU[LYJVUZVSL

7YLZZ YVJRLY Z^P[JO ( \U[PS [OL ^PUKV^ OHZ

YLHJOLK[OLKLZPYLKWVZP[PVU

6ULÍ[V\JOVWLYH[PVU!

7YLZZYVJRLYZ^P[JO(IYPLMS`

>PUKV^TV]LZ[VP[ZMPUHSWVZP[PVU

7YLZZHNHPU[VZ[VW[OL^PUKV^PU[OLKLZPYLK

WVZP[PVU

*VTMVY[M\UJ[PVU^OLUSVJRPUN[OL]LOPJSL

H[[OLKVVYSVJR

/VSKJHYRL`PUKVVYSVJRPU[OLSVJRPUNKPYLJÌ

[PVU \U[PS [OL ^PUKV^Z OH]L YLHJOLK [OL

KLZPYLKWVZP[PVU

m›a_4¤’^amV˜zp›F4›apm

0MHZPKL^PUKV^PZISVJRLKK\YPUNJSVZPUNP[^PSS

Z[VWHUKVWLUHNHPUI`HIV\[HUPUJO

>HYUPUN

9PZRVMZL]LYLWLYZVUHSPUQ\YPLZ

0M [OL YVJRLY Z^P[JO PZ WYLZZLK HNHPU ^P[OPU

 ZLJVUKZ VM [OL ^PUKV^ ILPUN ISVJRLK

[OL ^PUKV^ ^PSS JSVZL ^P[O P[Z M\SS JSVZPUN

MVYJL(U[PÍJY\ZOPUNWYV[LJ[PVUPZKPZHISLK

6UJL[OLHU[PÌJY\ZOPUNWYV[LJ[PVUHJ[Z[VZ[VW

[OL^PUKV^HUKVWLUZP[ZSPNO[S`KVUV[WYLZZ

[OL YVJRLY Z^P[JO HNHPU ^P[OPU  ZLJVUKZ

^P[OV\[JOLJRPUN[VTHRLZ\YL[OH[UV[OPUNPZ

ISVJRPUN[OLWH[OVM[OL^PUKV^

;OL^PUKV^^PSSJSVZL^P[OM\SSJSVZPUNMVYJL

6ULÌ[V\JO VWLYH[PVU PZ KPZHISLK MVY  ZLJVUKZ

HM[LYISVJRHNLVMHZPKL^PUKV^

¤›ph"›a4˜§am=p§˜dp§FamV

:LL[OLJOHW[LYVUs+VVYZr

^F˜’›"m=*©˜O¤m4›apm˜pO˜›^F˜zp§F

§am=p§’˜’§a›4^F’˜pOO˜"O›F˜›§p˜^p¤’

>OLU [OL JHY PZ \USVJRLK [OL WV^LY ^PUKV^Z

JHU UV SVUNLY IL VWLYH[LK HM[LY [^V OV\YZ [V

ZH]L[OLJHYIH[[LY`

:^P[JO VU [OL PNUP[PVU VY Z[HY[ [OL LUNPUL [V

YLHJ[P]H[L[OLWV^LY^PUKV^Z

›pamV˜Fm=˜zp’a›apm˜pO˜›^F˜§am=p§’

0M [OL IH[[LY` PZ KPZJVUULJ[LK HUK YLJVUULJ[LK

[OL ^PUKV^Z ^PSS UV[ IL YHPZLK H\[VTH[PJHSS`

^OLU[OLKVVYPZJSVZLK

 *SVZL [OL ^PUKV^Z ^P[O [OL YVJRLY Z^P[JO

VUJL

 7YLZZ MYVU[ OHSM VM YVJRLY Z^P[JO HNHPU [V

Z[VYL [OL LUK WVZP[PVU VM [OL ^PUKV^Z PU [OL

JVU[YVS\UP[

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

¢Q

(Í:LSLJ[VYZ^P[JOKYP]LYqZWHZZLUNLYqZZPKL

)Í4PYYVYHKQ\Z[TLU[

F"˜aF§˜ap’

)LMVYLKYP]PUN[OL]LOPJSLHKQ\Z[[OLV\[ZPKLHUK

PUZPKLTPYYVYZ

0[ PZ PTWVY[HU[ MVY ZHML KYP]PUN [OH[ `V\ OH]L

NVVK]PZPVU[V[OLYLHY

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[

+V UV[ W\[ HU`[OPUN VU VY ULHY [OL ^PUKV^Z

VY [OL TPYYVYZ [OH[ TH` PU[LYMLYL ^P[O [OL

KYP]LYqZ]PZPVU

pp˜hap’

;OL TPYYVY OV\ZPUN PZ OPUNLK HUK JHU IL MVSKLK

MSH[ HNHPUZ[ [OL JHY [V WYL]LU[ KHTHNL PU [OL

[PNO[WHYRPUNHYLHZ

(KQ\Z[PUN
 :LSLJ[ KYP]LYqZ ZPKL VY WHZZLUNLYqZ ZPKL ^P[O

YVJRLYZ^P[JO(

 4V]L[OLKVVYTPYYVYNSHZZLZPU[OLHWWYVWYPÌ

H[LKPYLJ[PVU\ZPUN[OLJVU[YVSZ^P[JO)

0M[OLLSLJ[YPJHSHKQ\Z[TLU[MHJPSP[`MHPSZ

(KQ\Z[TPYYVYI`WYLZZPUNVU[OLTPYYVYMHJL

(\[VTH[PJHSS`Z^P]LSSPUNKV^UTPYYVYNSHZZ

VU[OLWHZZLUNLYqZZPKL
:LL [OL JOHW[LY VU r7HYRPUN HPKZs HUK s:LH[

TLTVY`r

(Í:LUZVY

)Í:^P[JOMVYH\[VTH[PJHU[PÍNSHYLVWLYH[PVU

*Í3PNO[ÍLTP[[PUNKPVKL

¤›ph"›a4˜m›a_d"F˜m›Fap

ap˜"m=˜a¦FŒ’˜pp˜ap

:LUZVYZ VU [OL MYVU[ HUK YLHY ZPKLZ VM [OL PU[LÌ

YPVYTPYYVYTLHZ\YL[OLPUJPKLU[SPNO[

;OL TPYYVYZ H\[VTH[PJHSS` JOHUNL [V HU[PÌNSHYL

WVZP[PVU VY YL]LY[ [V [OLPY UVYTHS Z[H[L KLWLUKÌ

PUNVU[OLSPNO[PU[LUZP[`

>OLU YL]LYZL NLHY PZ ZLSLJ[LK H\[VTH[PJ HU[PÌ

NSHYLVWLYH[PVUPZZ^P[JOLKVMM

¢–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

5V[L
;OL PUJPKLU[ SPNO[ PU [OL HYLH VM [OL ZLUZVYZ

T\Z[ UV[ IL YLZ[YPJ[LK LN I` Z[PJRLYZ VU [OL

^PUKZJYLLU

:^P[JOPUNVMM[OLH\[VTH[PJHU[PÍNSHYL

VWLYH[PVU

7YLZZZ^P[JO)

3PNO[ÌLTP[[PUNKPVKL*NVLZV\[

:^P[JOPUNVU[OLH\[VTH[PJHU[PÍNSHYL

VWLYH[PVU

7YLZZZ^P[JO)

3PNO[ÌLTP[[PUNKPVKL*SPNO[Z\W

>HYUPUN

9PZR VM PUQ\Y` ,SLJ[YVS`[L MS\PK JHU LTLYNL

MYVTHIYVRLUTPYYVYNSHZZ

;OPZMS\PKPYYP[H[LZ[OLZRPUHUKL`LZ

0M [OL LSLJ[YVS`[L MS\PK ZOV\SK JVTL PU[V JVUÌ

[HJ[^P[O[OLL`LZVYZRPUPTTLKPH[LS`YPUZLP[

VMM^P[OJSLHU^H[LY

:LLHKVJ[VYPMULJLZZHY`

9PZR VM KHTHNL [V [OL WHPU[^VYR HUK WSHZÍ

[PJ WHY[Z ,SLJ[YVS`[L MS\PK JHU IL YLTV]LK

VUS`^OPSLP[PZZ[PSS^L[

*SLHU[OLHMMLJ[LKWHY[Z^P[O^H[LY

F"˜am=p§˜FOpVVF:

pp˜ap˜F"›amV

;OL TPYYVY OLH[LY PZ YLHK` MVY VWLYH[PVU ^OLU

[OLPNUP[PVUPZVU

:^P[JOPUNVU

7YLZZ[OLYVJRLYÌZ^P[JOZ`TIVS

0UKPJH[VYSPNO[PZSP[

(M[LY HIV\[  TPU\[LZ [OL OLH[LY Z^P[JOLZ VMM

H\[VTH[PJHSS`

;OLOLH[LYJHUILZ^P[JOLKIHJRVUHNHPUI`H

M\Y[OLYWYLZZVU[OLZ^P[JO

:^P[JOPUNVMM

7YLZZ[OLPUKPJH[VYSPNO[PU[OLYVJRLYZ^P[JO

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

¢•

F"›’˜=b¤’›hFm›

>HYUPUN

:HML[` ILS[Z VUS` VMMLY WYV[LJ[PVU ^OLU [OL

IHJRYLZ[ PZ \WYPNO[ HUK [OL ILS[Z HYL

WYVWLYS`WVZP[PVULKVU[OLIVK`

0TWYVWLYS` WVZP[PVULK ZHML[` ILS[Z JHU

JH\ZL ZLYPV\Z WLYZVUHS PUQ\Y` PU HU HJJPÍ

KLU[

+VUV[VWLYH[L[OLJHY^P[O[OLKYP]LYVYWHZÌ

ZLUNLY IHJRYLZ[Z L_JLZZP]LS` YLJSPULK ZLL

s:LH[WVZP[PVUr

;OLZLH[TH`TV]L\UL_WLJ[LKS`PM`V\H[Í

[LTW[ [V HKQ\Z[ ^OPSL KYP]PUN ;OPZ JV\SK

JH\ZLZ\KKLUSVZZVMJVU[YVSVYWLYZVUHSPUÍ

Q\Y`

+VUV[HKQ\Z[ZLH[Z^OPSL[OL]LOPJSLPZPUTVÌ

[PVU

;OL IHJRYLZ[ SVJRZ T\Z[ IL LUNHNLK H[ HSS

[PTLZ^OPSL[OL]LOPJSLPZPUTV[PVU

F"›˜zp’a›apm

( JVYYLJ[ ZP[[PUN WVZP[PVU PZ PTWVY[HU[ MVY ZHML

HUKMH[PN\LÌMYLLKYP]PUN

>L YLJVTTLUK [OL MVSSV^PUN WYVJLK\YL MVY

HKQ\Z[PUN [OL KYP]LYqZ ZLH[ [V Z\P[ PUKP]PK\HS

YLX\PYLTLU[Z!

 (KQ\Z[ [OL ZLH[ OLPNO[ [V NP]L `V\YZLSM

LUV\NO OLHKYVVT HUK H NVVK V]LY]PL^ VM

[OL]LOPJSL

 (KQ\Z[ [OL ZLH[ \U[PS ^P[O [OL HJJLSLYH[VY

WLKHSM\SS`KLWYLZZLK`V\YSLNPZZ[YHPNO[I\[

`V\Y LU[PYL MVV[ Z[PSS YLZ[Z VU [OL HJJLSLYH[VY

WLKHS

 .YPW[OL[VWOHSMVM[OLZ[LLYPUN^OLLS

:L[ [OL IHJRYLZ[ HUNSL HUK Z[LLYPUNÌ^OLLS

WVZP[PVU ZV [OH[ `V\Y HYTZ HYL HSTVZ[

V\[Z[YL[JOLK /V^L]LY `V\Y ZOV\SKLYZ T\Z[

Z[PSSYLZ[VU[OLIHJRYLZ[

 0M ULJLZZHY` JVYYLJ[ [OL ZLH[ MVYLÌHUKÌHM[

HKQ\Z[TLU[

dF4›a4"dd©˜"=b¤’›"*dF˜’F"›

7YLZZ [OL Z^P[JO PU [OL KPYLJ[PVU PUKPJH[LK I`

[OL HYYV^Z \U[PS [OL KLZPYLK ZLH[ WVZP[PVU PZ

YLHJOLK

(Í:LH[OLPNO[HKQ\Z[TLU[

)Í-VYLÍHUKÍHM[HKQ\Z[TLU[

*Í:LH[HUNSLHKQ\Z[TLU[

+Í)HJRYLZ[HUNSLHKQ\Z[TLU[

¢G˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

,Í3\TIHYZ\WWVY[

  WLS]PZHUKZWPUHSJVS\TUZ\WWVY[
;VWLYTP[HYLSH_LKZP[[PUNWVZ[\YL[OLIHJRYLZ[

J\Y]H[\YL PZ Z[LWSLZZS` HKQ\Z[HISL PU ]LY[PJHS HUK

OVYPaVU[HS KPYLJ[PVUZ MVY PUKP]PK\HS WLS]PZ HUK

ZWPUHSJVS\TUZ\WWVY[

7YLZZ [OL Z^P[JO PU [OL KPYLJ[PVU PUKPJH[LK I`

[OL HYYV^Z \U[PS [OL KLZPYLK IHJRYLZ[ J\Y]HÌ

[\YLPZYLHJOLK

F"›˜*"4cF’›

-VSKPUNMVY^HYK

7\SS\WSL]LY-PU[OLZPKLWHY[VM[OLIHJRYLZ[

HUKMVSK[OLIHJRYLZ[MVY^HYK

-VSKPUNIHJR

;PS[ IHJR HUK LUNHNL [OL IHJRYLZ[ ZV [OH[ P[

JHUUV[[PWMVY^HYK^OLU[OLJHYPZIYHRLK

zp›’˜F"›(

(Í:LH[OLPNO[HKQ\Z[TLU[

9HPZLSVJRPUNSL]LY

:L[ [OL KLZPYLK ZLH[ OLPNO[ I` ZOPM[PUN `V\Y

IVK`^LPNO[

9LSLHZL[OLSL]LY

)Í-VYLHUKHM[

9HPZLSVJRPUNSL]LY

4V]L ZLH[ [V KLZPYLK WVZP[PVU HUK YLSLHZL

SL]LY

,UZ\YL[OH[[OLZLH[LUNHNLZJVYYLJ[S`

*Í)HJRYLZ[HUNSL

6WLYH[L Z^P[JO \U[PS [OL KLZPYLK IHJRYLZ[

HUNSLPZYLHJOLK

F"›˜*"4cF’›

-VSKPUNMVY^HYK

7\SS \W SL]LY + PU [OL ZPKL WHY[ VM [OL IHJRÌ

YLZ[HUKMVSK[OLIHJRYLZ[MVY^HYK

-VSKPUNIHJR

;PS[ IHJR HUK LUNHNL [OL IHJRYLZ[ ZV [OH[ P[

JHUUV[[PWMVY^HYK^OLU[OLJHYPZIYHRLK

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

¢n

F"›˜Fhp©

0UKP]PK\HS ZLH[ HUK KVVY TPYYVY ZL[[PUNZ JHU IL

Z[VYLKHUKYLJHSSLKMVY[OLKYP]LYqZWVZP[PVU

>HYUPUN

9PZRVMJY\ZOPUN

+\L [V YPZR VM JY\ZOPUN MYVT \UJVU[YVSSLK YLÌ

JHSSPUN [OL TLTVY` VM H ZLH[ ZL[[PUN KV UV[

SLH]LJOPSKYLUPU[OLJHY\UH[[LUKLK

zF"›apm˜§a›^˜zF’pm˜*¤››pm’˜s:˜¢

:[VYPUNZLH[WVZP[PVU
 :^P[JOPNUP[PVUVU

 :L[ [OL KLZPYLK ZLH[ HUK KVVYÌTPYYVY WVZP[Ì

PVUZ

0M`V\^PZOMVY[OLWHZZLUNLYqZTPYYVY[VZ^PÌ

]LS KV^U HZ H WHYRPUN HPK ^OLU YL]LYZPUN

YL]LYZL NLHY T\Z[ IL LUNHNLK ^OLU [OL

ZLH[WVZP[PVUPZZ[VYLK

 2LLW TLTVY`I\[[VU4KLWYLZZLKHUKHKKPÌ

[PVUHSS`WYLZZVULVM[OLWLYZVUI\[[VUZVY

;OLPUKP]PK\HSZL[[PUNPZUV^Z[VYLK\UKLY[OL

KLZPYLKWLYZVUI\[[VU

9LJHSSPUNZLH[WVZP[PVU
 :^P[JO[OLPNUP[PVUVUVY

VWLU[OLKYP]LYqZKVVY

 7YLZZ WLYZVU I\[[VU \U[PS [OL ZLH[ OHZ

YLHJOLKP[ZMPUHSWVZP[PVU

;OL TPYYVY ZL[[PUN ^PSS IL JVTWSL[LK L]LU PM

[OLWLYZVUI\[[VUPZUV[RLW[KLWYLZZLK

5V[L
(\[VTH[PJ ZLH[ HKQ\Z[TLU[ JHU IL PU[LYY\W[LK

PTTLKPH[LS`I`YLSLHZPUN[OLI\[[VU

¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

zF"›amV˜§a›^˜›^F˜Fhp›F˜4pm›pd˜pO

›^F˜¦F^a4dF˜cF©

,HJO YLTV[L JVU[YVS \W [V MV\Y JHU IL

HZZPNULK HU PUKP]PK\HS ZLH[ HUK KVVY TPYYVY

WVZP[PVU

;OL Z[VYLK ZLH[ HUK KVVY TPYYVY WVZP[PVU PZ ZL[

H\[VTH[PJHSS`^OLU[OL]LOPJSLPZ\USVJRLK\ZPUN

[OLJVYYLZWVUKPUNYLTV[LJVU[YVS

,HJORL`PZPKLU[PMPLK^P[OHKPMMLYLU[JVSV\Y

:[VYPUNZLH[WVZP[PVU
 :^P[JO[OLPNUP[PVUVU^P[O[OLKLZPYLK]LOPJSL

RL`

 :L[ [OL KLZPYLK ZLH[ HUK KVVYÌTPYYVY WVZP[Ì

PVUZ

0M`V\^PZOMVY[OLWHZZLUNLYqZTPYYVY[VZ^PÌ

]LS KV^U HZ H WHYRPUN HPK ^OLU YL]LYZPUN

YL]LYZL NLHY T\Z[ IL LUNHNLK ^OLU [OL

ZLH[WVZP[PVUPZZ[VYLK

 2LLW TLTVY`I\[[VU4KLWYLZZLKHUKHKKPÌ

[PVUHSS` WYLZZ [OL    I\[[VU ILZPKL [OL

TLTVY`I\[[VU

;OL PUKP]PK\HS ZL[[PUN PZ UV^ HZZPNULK [V[OPZ

YLTV[LJVU[YVSHUK[V[OL    I\[[VU

9LJHSSPUNZLH[WVZP[PVU

<USVJR [OL SVJRLK ]LOPJSL VY S\NNHNL JVTÌ

WHY[TLU[^P[O[OLYLTV[LJVU[YVS

;OLZ[VYLKZLH[WVZP[PVUPZZL[H\[VTH[PJHSS`

;OL ZLH[ WVZP[PVU HZZPNULK [V H YLTV[L JVU[YVS

JHUHSZVILYLJHSSLK^P[O[OL    I\[[VUPM[OL

JVYYLZWVUKPUN RL` ^HZ \ZLK [V \USVJR [OL ]LÌ

OPJSLVY[VZ^P[JOVU[OLPNUP[PVU

0M UV ZLH[ WVZP[PVU ^HZ HZZPNULK [V H YLTV[L

JVU[YVS[OL    I\[[VU^PSSUV[^VYR

5V[L
(\[VTH[PJ ZLH[ HKQ\Z[TLU[ JHU IL PU[LYY\W[LK

PTTLKPH[LS` I` WYLZZPUN [OL JLU[YHS SVJRPUN I\[Ì

[VUVYHU`TLTVY`VYZLH[HKQ\Z[TLU[I\[[VU

*SLHYPUN[OLZ[VYLKZLH[WVZP[PVU
 :^P[JO[OLPNUP[PVUVU^P[O[OLKLZPYLK]LOPJSL

RL`

 :PT\S[HULV\ZS`WYLZZHUKOVSK[OL    I\[Ì

[VU HUK WLYZVU I\[[VU  MVY H[ SLHZ[  ZLJÌ

VUKZ

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s

(Í:LH[OLH[PUNSLM[

)Í:LH[OLH[PUNYPNO[

F"›F=˜’F"›’

;OL ZLH[ OLH[PUN ^P[O [^V OLH[PUN Z[HNLZ PZ

YLHK`MVYVWLYH[PVU^OLU[OLPNUP[PVUPZVU

§a›4^amV˜pm

/PNOOLH[PUNWV^LY

7YLZZ[OLYVJRLYÌZ^P[JOZ`TIVS

0UKPJH[VYSPNO[NSV^ZYLK

3V^OLH[PUNWV^LY

7YLZZ[OLYVJRLYÌZ^P[JOZ`TIVSHNHPU

0UKPJH[VYSPNO[NSV^ZVYHUNL

;OLOLH[PUNWV^LYJOHUNLZ^OLUL]LY[OLYVJRLY

Z^P[JOPZVWLYH[LK

§a›4^amV˜pOO

7YLZZ[OLPUKPJH[VYSPNO[PU[OLYVJRLYZ^P[JO

¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

F"˜F"›˜"4cF’›

,_[YH Z[VYHNL ZWHJL PZ NHPULK I` MVSKPUN [OL

YLHYZLH[IHJRYLZ[MVY^HYK

-VSKPUNIHJRYLZ[MVY^HYK

7\SS SL]LY ( MVY^HYK HUK MVSK [OL IHJRYLZ[

KV^U

-VSKPUNIHJRYLZ[IHJR

;PS[[OLIHJRYLZ[IHJR\U[PSP[JSPJRZPU[VWSHJL

>OLUKVPUN[OPZWH`H[[LU[PVU[V[OLZLH[ILS[

N\PKLMPN\YL

›FFamV˜^FFd˜=b¤’›hFm›

>HYUPUN

9PZRVMHJJPKLU[

;OL Z[LLYPUN ^OLLS TH` TV]L M\Y[OLY [OHU

KLZPYLK PM `V\ H[[LTW[ [V HKQ\Z[ P[ ^OPSL

KYP]PUN

@V\TH`SVZLJVU[YVSVM[OL]LOPJSL

+VUV[HKQ\Z[[OLZ[LLYPUN^OLLS^OPSLKYP]PUN

pmVa›¤=am"d˜"=b¤’›hFm›

 7\ZOSVJRPUNSL]LYKV^U^HYKZ

 (KQ\Z[ Z[LLYPUN ^OLLS [V MP[ [OL JOVZLU IHJRÌ

YLZ[ HUNSL HUK ZLH[ WVZP[PVU I` TV]PUN [OL

Z[LLYPUN^OLLSSVUNP[\KPUHSS`

 :^P]LSSVJRPUNSL]LYIHJR\U[PS`V\MLLSP[

LUNHNL

0MULJLZZHY`TV]LZ[LLYPUN^OLLSZSPNO[S`SVUÌ

NP[\KPUHSS`[VLUZ\YLLUNHNLTLU[

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z



"OF›©˜Fd›’

>HYUPUN

(S^H`Z THRL Z\YL `V\Y HUK `V\Y WHZZLUÍ

NLYZq ZHML[` ILS[Z HYL WYVWLYS` MHZ[LULK

^OPSL[OL]LOPJSLPZPUTV[PVU

-HPS\YL [V MVSSV^ ZHML[` ILS[ ^HYUPUNZ TH`

YLZ\S[PUZLYPV\ZWLYZVUHSPUQ\Y`

-VY`V\YHUK`V\YWHZZLUNLYZqWYV[LJ[PVU\ZL

ZHML[`ILS[ZH[HSS[PTLZ^OPSL[OL]LOPJSLPZPU

TV[PVU

<ZLHWWYVWYPH[LJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LTZMVYHSS

ZTHSSJOPSKYLU

7YVWLY^LHYPUNVMZHML[`ILS[Z

:HML[` ILS[Z T\Z[ IL WVZP[PVULK VU [OL IVK`

HZ [V YLZ[YHPU [OL \WWLY IVK` HUK SHW MYVT

ZSPKPUN MVY^HYK 0TWYVWLYS` WVZP[PVULK ZHML[`

ILS[Z JHU JH\ZL ZLYPV\Z WLYZVUHS PUQ\Y` PU

JHZLVMHUHJJPKLU[

;OL ZOV\SKLY ILS[ ZOV\SK HS^H`Z YLZ[ VU `V\Y

\WWLY IVK` ;OL ZOV\SKLY ILS[ ZOV\SK UL]LY

IL^VYUILOPUK`V\YIHJRVY\UKLY`V\YHYT

-VY TH_PT\T LMMLJ[P]LULZZ [OL SHW ILS[

ZOV\SKIL^VYUSV^HJYVZZ[OLOPWZ

7YLNUHU[ ^VTLU ZOV\SK WVZP[PVU [OL ILS[ HZ

SV^ HZ WVZZPISL HJYVZZ [OL WLS]PZ 4HRL Z\YL

P[PZUV[WYLZZPUNHNHPUZ[[OLHIKVTLU

)LS[ZZOV\SKUV[IL^VYU[^PZ[LK

+VUV[^LHYILS[ZV]LYYPNPKVYIYLHRHISLVIÌ

QLJ[Z PU VY VU `V\Y JSV[OPUN Z\JO HZ L`L

NSHZZLZWLUZRL`ZL[JHZ[OLZLTH`JH\ZL

PUQ\Y`

:L]LYHSSH`LYZVMOLH]`JSV[OPUNTH`PU[LYMLYL

^P[OWYVWLYWVZP[PVUPUNVMILS[Z

)LS[Z T\Z[ UV[ Y\I HNHPUZ[ ZOHYW VIQLJ[Z VY

KHTHNLTH`VJJ\Y[V[OLILS[

;^V VJJ\WHU[Z ZOV\SK UL]LY ZOHYL [OL ZHTL

ILS[H[[OLZHTL[PTL

*HYLHUKTHPU[LUHUJL

2LLWILS[I\JRSLZMYLLVMHU`VIZ[Y\J[PVU[OH[

TH`WYL]LU[HZLJ\YLSVJRPUN

)LS[Z [OH[ OH]L ILLU Z\IQLJ[LK [V L_JLZZP]L

Z[YL[JO MVYJLZ PU HU HJJPKLU[ T\Z[ IL PUÌ

ZWLJ[LKVYYLWSHJLK[VLUZ\YL[OLPYJVU[PU\LK

LMMLJ[P]LULZZPUYLZ[YHPUPUN`V\

;OL ZHTL HWWSPLZ [V ILS[ [LUZPVULY Z`Z[LTZ

^OPJOOH]LILLU[YPNNLYLK

0U HKKP[PVU [OL HUJOVY WVPU[Z VM [OL ILS[Z

ZOV\SKILJOLJRLK

0MZHML[`ILS[ZKVUV[^VYRWYVWLYS`ZLL`V\Y

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLYPTTLKPH[LS`

0M [OL ILS[Z ZOV^ KHTHNL [V ^LIIPUN IPUKÌ

PUNZI\JRSLZVYYL[YHJ[VYZ[OL`ZOV\SKILYLÌ

WSHJLK[VLUZ\YLZHMLVWLYH[PVU

+VUV[TVKPM`VYKPZHZZLTISL[OLZHML[`ILS[Z

PU`V\Y]LOPJSL

;OL ILS[Z T\Z[ IL RLW[ JSLHU VY [OL YL[YHJÌ

[VYZ TH` UV[ ^VYR WYVWLYS` ZLL HSZV s*HY

JHYLPUZ[Y\J[PVUZr

5L]LYISLHJOVYK`LZHML[`ILS[Z

+V UV[ HSSV^ ZHML[` ILS[Z [V YL[YHJ[ \U[PS [OL`

HYL JVTWSL[LS` KY` HM[LY JSLHUPUN VY [OPZ TH`

JH\ZLKHTHNL[V[OLILS[

Fd›˜›Fm’apmF

+LWLUKPUN VU [OL MVYJL VM H JVSSPZPVU MHZ[LULK

MYVU[ZLH[ILS[ZHYL[PNO[LULKPUHUHJJPKLU[

;OLILS[[LUZPVULYZHYL[YPNNLYLKPU!

-YVU[HUKYLHYPTWHJ[Z

;OLILS[[LUZPVULYZHYLUV[[YPNNLYLKPU!

:PKLPTWHJ[Z

=LOPJSLV]LY[\YUPUN

5V[L
;OLILS[[LUZPVULYZ`Z[LTJHUIL[YPNNLYLKVUS`

VUJL"[OLZ`Z[LTT\Z[ILYLWSHJLKHM[LY^HYK

>VYR TH` IL WLYMVYTLK VU [OL ILS[Ì[LUZPVULY

Z`Z[LTVUS`I`HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

:TVRL PZ YLSLHZLK ^OLU [OLILS[[LUZPVULYZHYL

[YPNNLYLK ;OPZ KVLZ UV[ PUKPJH[L H MPYL PU [OL

]LOPJSL

T˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

"OF›©˜Fd›˜"mamV˜©’›Fh

(U H\KPVÍ]PZ\HS ^HYUPUN Z`Z[LT PZ PU[LYJVUÌ

ULJ[LK^P[O[OLKYP]LYqZZHML[`ILS[

,]LY` [PTL [OL PNUP[PVU PZ [\YULK VU [OL NVUN

^PSS ZV\UK MVY HIV\[  ZLJVUKZ [V YLTPUK [OL

KYP]LYHUKWHZZLUNLY[VI\JRSL\W

;OL ZHML[` ILS[ ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[

WHULSHUKVUÌIVHYKJVTW\[LY^PSSNVVMMHZZVVU

HZ[OLKYP]LYOHZI\JRSLK\W

mF›a"˜FFd˜F›"4›p

;OL JVTIPUH[PVU SHWZOV\SKLY ILS[ ^P[O PULY[PH

YLLS SVJRPUN TLJOHUPZT HKQ\Z[Z H\[VTH[PJHSS` [V

`V\YZPaLHUKTV]LTLU[ZHZSVUNHZ[OLW\SSVU

[OLILS[PZZSV^

9HWPKKLJLSLYH[PVUK\YPUNOHYKIYHRPUNVYHJVSSPÌ

ZPVU SVJRZ [OL ILS[ ;OL ILS[ ^PSS HSZV SVJR ^OLU

`V\ KYP]L \W VY KV^U H Z[LLW OPSS VY PU H ZOHYW

J\Y]LV[OLY^PZL[OLZOV\SKLYILS[^PSSUV[PUOPIP[

`V\Y\WWLYIVK`TV]LTLU[

(ZZ\TLHJVTMVY[HISLZP[[PUNWVZP[PVU

;OL ZOV\SKLY ILS[ ZOV\SK HS^H`Z YLZ[ VU `V\Y

\WWLY IVK` ;OL ZOV\SKLY ILS[ ZOV\SK UL]LY

IL^VYUILOPUK`V\YIHJRVY\UKLY`V\YHYT

;V MHZ[LU NYHZW ILS[ HUK W\SS [OL ILS[ PU H

JVU[PU\V\Z ZSV^ TV[PVU HJYVZZ `V\Y JOLZ[

HUKSHW

0UZLY[ILS[[VUN\LPU[VI\JRSLVUPUIVHYKZPKL

VMZLH[7\ZOKV^U\U[PSP[ZLJ\YLS`SVJRZ^P[O

HUH\KPISLJSPJR7\SS[OLILS[[VJOLJR

7\SS ZOV\SKLY ZLJ[PVU [V THRL Z\YL ILS[ MP[Z

ZU\NS`HJYVZZ[OLWLS]PZ

)LS[Z ZOV\SK MP[ ZU\NS` HJYVZZ [OL WLS]PZ HUK

JOLZ[4HRLZ\YL[OLYLPZUVZSHJRPU[OLILS[

;V \UMHZ[LU ILS[ W\ZO PU YLSLHZL I\[[VU

HYYV^ VU I\JRSL )LS[ [VUN\L ^PSS ZWYPUN V\[

VMI\JRSL

;V YLSLHZL H SH[JOLK ILS[ SLHU IHJR [V [HRL

[OLIVK`WYLZZ\YLVMM[OLILS[

;V Z[VYL SHWZOV\SKLY ILS[ HSSV^ [OL ILS[ [V

YL[YHJ[ HZ `V\ N\PKL [OL SH[JO [V P[Z Z[V^LK

WVZP[PVU

7SLHZL UV[L JOHW[LY s(\[VTH[PJ SVJRPUN YL[YHJÌ

[VYr

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Q

"OF›©˜*Fd›˜^FaV^›˜"=b¤’›hFm›

(KQ\Z[ [OL OLPNO[ VM [OL ZHML[` ILS[ ZV [OH[ P[

Y\UZ HJYVZZ [OL TPKKSL VM [OL ZOV\SKLY UV[

HNHPUZ[[OLULJR

(KQ\Z[PUNILS[OLPNO[

<WuW\ZOILS[KLMSLJ[VY

+V^U u WYLZZ I\[[VU HYYV^ HUK TV]L ILS[

KLMSLJ[VY

¤›ph"›a4˜dp4camV˜F›"4›p

;OL ZHML[` ILS[Z MVY [OL WHZZLUNLY HUK YLHY

ZLH[ZHYLLX\PWWLK^P[OHUH\[VTH[PJSVJRPUNYLÌ

[YHJ[VYMVYZLJ\YPUN[OLJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LT

>OLU HJ[P]H[LK [OPZ YL[YHJ[VY HSSV^Z `V\ [V ZLÌ

J\YLS` MHZ[LU [OL JOPSK YLZ[YHPU[ Z`Z[LT PU WSHJL

ZV[OH[PUHK]LY[LU[TV]LTLU[Z^PSSUV[VJJ\Y

(J[P]H[PUN[OLH\[VTH[PJSVJRPUNYL[YHJ[VY
 7\SS[OLZHML[`ILS[YL[YHJ[VYJVTWSL[LS`V\[

([ [OPZ WVPU[ [OL SVJRPUN TLJOHUPZT PZ HJ[PÌ

]H[LK

 0UZLY[ [OL ZHML[` ILS[ [VUN\L PU[V [OL I\JRSL

HUKTHRLJLY[HPU[OH[P[PZWYVWLYS`SH[JOLK

 (SSV^[OLZHML[`ILS[[VYL[YHJ[\U[PSP[PZ[PNO[

VU [OL JOPSK YLZ[YHPU[ Z`Z[LT @V\ TH` M\YÌ

[OLY [PNO[LU [OL ILS[ I` W\SSPUN VU P[ [V HSSV^

TVYLVMP[[VYL[YHJ[

9LSLHZPUN[OLZHML[`ILS[
 <UI\JRSL[OLZHML[`ILS[SH[JO

 ;OLU THRL JLY[HPU [OH[ [OL ILS[ OHZ M\SS` YLÌ

[YHJ[LK

([[OPZWVPU[[OLH\[VTH[PJSVJRPUNMLH[\YL^PSS

ILKPZLUNHNLK

–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

^ad=˜F’›"am›˜m4^p"VF’

7SLHZL UV[L JOHW[LY s(\[VTH[PJ SVJRPUN YL[YHJÌ

[VYr

0M `V\Y JOPSK YLZ[YHPU[ ZLH[ VY ZLH[Z YLX\PYL [OL

\ZL VM H [L[OLY Z[YHW `V\ ^PSS ^HU[ [V \ZL [OL

HUJOVY WVPU[Z WYV]PKLK ILOPUK [OL YLHY ZLH[

IHJRYLZ[Z\UKLY[OLJHYWL[

;V LUZ\YL WYVWLY PUZ[HSSH[PVU ZLL `V\Y H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLY

;OL [L[OLY Z[YHW JHU IL TV]LK [V [OL V[OLYHUÌ

JOVYWVPU[PMYLX\PYLK

>HYUPUN

*OPSK YLZ[YHPU[ HUJOVYHNLZ HYL KLZPNULK [V

^P[OZ[HUKVUS`[OVZLSVHKZPTWVZLKI`JVYÍ

YLJ[S` MP[[LK JOPSK YLZ[YHPU[Z <UKLY UV JPYÍ

J\TZ[HUJLZ HYL [OL` [V IL \ZLK MVY HK\S[Z

ZHML[` ILS[Z VY OHYULZZLZ :\JO \ZL JV\SK

YLZ\S[PUZLYPV\ZWLYZVUHSPUQ\Y`VYKLH[O

+VUV[TPZ\ZL[OLJOPSKYLZ[YHPU[HUJOVYHNLZ

;OL` HYL UV[ KLZPNULK [V ^P[OZ[HUK SVHKZ PTÌ

WVZLKI`HK\S[Z

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

•

^ad=˜F’›"am›˜©’›Fh’

7VYZJOL YLJVTTLUKZ [OH[ HSS PUMHU[Z HUK JOPSKÌ

YLUILYLZ[YHPULKPUJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LTZH[HSS

[PTLZ ^OPSL [OL ]LOPJSL PZ PU TV[PVU PU HJJVYKÌ

HUJL^P[OHWWSPJHISLSH^Z

;OL \ZL VM PUMHU[ VY JOPSK YLZ[YHPU[Z PZ YLX\PYLK

I` SH^ PU HSS  Z[H[LZ HUK [OL *HUHKPHU WYV]Ì

PUJLZ

;OL JOPSK YLZ[YHPU[ Z`Z[LT ZOV\SK IL VUL [OH[

JVTWSPLZ ^P[O <: -LKLYHS*HUHKPHU 4V[VY =LÌ

OPJSL :HML[` :[HUKHYKZ  HUK ZOV\SK IL ZLÌ

J\YLK I` H SHW ILS[ VY SHW ILS[ WVY[PVU VM H SHWÌ

ZOV\SKLYILS[

( Z[H[LTLU[ I` [OL ZLH[ THU\MHJ[\YLY VM JVTÌ

WSPHUJL ^P[O [OPZ Z[HUKHYK JHU IL MV\UK VU [OL

PUZ[Y\J[PVU SHILS VU [OL YLZ[YHPU[ HUK PU [OL PUÌ

Z[Y\J[PVUTHU\HSWYV]PKLK^P[O[OLYLZ[YHPU[

+HUNLY

9PZR VM ZLYPV\Z WLYZVUHS PUQ\Y` VY KLH[O [V

[OLJOPSK

-VSSV^HSSJOPSKYLZ[YHPU[PUZ[Y\J[PVUZHUK^HYUÌ

PUNZPU[OPZTHU\HS

>OLU\ZPUNHUPUMHU[VYJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LT

IL Z\YL [V MVSSV^ HSS THU\MHJ[\YLYqZ PUZ[Y\JÌ

[PVUZVUPUZ[HSSH[PVUHUK\ZL

0UMHU[Z HUK ZTHSS JOPSKYLU ZOV\SK UL]LY IL

OLSK VU [OL SHW UVY ZOV\SK [OL` ZOHYL H

ZHML[`ILS[^P[OHUV[OLYVJJ\WHU[^OPSL[OL]LÌ

OPJSLPZPUTV[PVU

*OPSKYLU [VV IPN MVY JOPSK YLZ[YHPU[ Z`Z[LTZ

ZOV\SK \ZL YLN\SHY ZHML[` ILS[Z ( ZOV\SKLY

ILS[ JHU IL \ZLK WYV]PKPUN P[ KVLZ UV[ JYVZZ

[OLMHJLVY[OLULJRVM[OLJOPSK

-VY TH_PT\T ZHML[` HUK WYV[LJ[PVU ^L YLJÌ

VTTLUK [OH[ ZTHSS JOPSKYLU [YH]LS PU [OL YLHY

ZLH[Z

;OL HPYIHN KLHJ[P]H[PVU KL]PJL PUZ[HSSH[PVU

YLX\PYLZ ZWLJPHS WYVNYHTTPUN H]HPSHISL

VUS`MYVT`V\YH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

@V\YH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY^PSSILNSHK

[V HK]PZL `V\ HIV\[ [OL PUZ[HSSH[PVU WVZZPÍ

IPSP[` MVY H 7VYZJOL JOPSK YLZ[YHPU[ Z`Z[LT

^OPJO HSSV^Z KLHJ[P]H[PVU VM [OL WHZÍ

ZLUNLYqZHPYIHNZ

+HUNLY

;OL \ZL VM H JOPSK YLZ[YHPU[ Z`Z[LT PU [OL

WHZZLUNLY ZLH[ ^P[OV\[ HPYIHN KLHJ[P]H[PVU

JHU YLZ\S[ PU ZLYPV\Z WLYZVUHS PUQ\Y` VY

KLH[O [V [OL JOPSK MYVT HU HPYIHN KLWSV`Í

TLU[

;V YLK\JL YPZR VM PUQ\Y` MYVT HU PUMSH[PUN

HPYIHN PU HU HJJPKLU[ 7VYZJOL Z[YVUNS`

YLJVTTLUKZ!

+VUV[\ZLHJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LTPU[OLWHZÌ

ZLUNLYZLH[\USLZZ[OLWHZZLUNLYHPYIHNZHYL

KLHJ[P]H[LK

G˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

9LHY^HYKMHJPUNJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LT!

<ZLVUS`PU[OLWHZZLUNLYZLH[

<ZL PU WHZZLUNLY ZLH[ VUS` ^P[O [OL 7VYZJOL

JOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LT^P[OHPYIHNKLHJ[P]H[PVU

JHWHIPSP[`

>OLU\ZPUN[OL7VYZJOLJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LT

`V\ T\Z[ LUZ\YL [OH[ [OL WHZZLUNLY HPYIHNZ

HYLKLHJ[P]H[LK

-VY^HYKMHJPUNJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LT!

>OLUL]LYWVZZPISL\ZLPU[OLYLHYZLH[

0M `V\ T\Z[ WSHJL H MVY^HYK MHJPUN JOPSK

YLZ[YHPU[ Z`Z[LT PU [OL WHZZLUNLY ZLH[

[OL WHZZLUNLY HPYIHNZ T\Z[ IL KLHJ[PÍ

]H[LK

,_HTWSL!9LHY^HYKMHJPUNJOPSKYLZ[YHPU[Z`Z[LT

0U VYKLY [V KLHJ[P]H[L [OL WHZZLUNLYqZ HPYÍ

IHNZ [OL ILS[ [VUN\L VM [OL JOPSKqZ ZLH[

T\Z[ HS^H`Z IL PUZLY[LK PU [OL I\JRSL s(r

PUMYVU[VM[OLWHZZLUNLYZLH[

>OLU[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVUKLHJ[P]H[PVUVM

[OL HPYIHNZ PZ PUKPJH[LK I` [OL HPYIHN ^HYUPUN

SPNO[MSHZOPUNMVYZLJVUKZ

+HUNLY

0M [OL SPNO[ KVLZ UV[ MSHZO [OL HPYIHNZ HYL

UV[ KLHJ[P]H[LK HUK H JOPSK YLZ[YHPU[ Z`ZÍ

[LTT\Z[UV[ILPUZ[HSSLK

/H]L [OL MH\S[ YLTLKPLK PTTLKPH[LS` I` HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

n

a*"V˜©’›Fh’

;OL(PYIHNZPUJVTIPUH[PVU^P[O[OLZHML[`ILS[Z

THRLZ \W H ZHML[` Z`Z[LT ^OPJO VMMLYZ [OL

KYP]LY HUK [OL WHZZLUNLY [OL NYLH[LZ[ RUV^U

WYV[LJ[PVUMYVTPUQ\YPLZPUJHZLVMHJJPKLU[

,]LU PM `V\Y ]LOPJSL PZ LX\PWWLK ^P[O HPYIHNZ

[OL ZHML[` ILS[Z T\Z[ IL ^VYU H[ HSS [PTLZ

ILJH\ZL [OL MYVU[ HPYIHN Z`Z[LT PZ VUS` HJ[\Ì

H[LKI`MYVU[HSJVSSPZPVUZ^P[OHUPTWHJ[VMZ\MMPÌ

JPLU[ZL]LYP[`

:LLMPN\YLMVYYHUNLZVMLMMLJ[P]LULZZ

)LSV^ [OL HJ[\H[PVU [OYLZOVSK VM [OL HPYIHNZ`ZÌ

[LTHUKK\YPUN[`WLZVMJVSSPZPVUZ^OPJOKVUV[

JH\ZL [OL HJ[\H[PVU VM [OL Z`Z[LT [OL ZHML[`

ILS[ZWYV]PKL[OLWYPTHY`WYV[LJ[PVU[V[OLVJJ\Ì

WHU[Z^OLUJVYYLJ[S`^VYU

;OLYLMVYL HSS WLYZVUZ ^P[OPU [OL ]LOPJSL

T\Z[ HS^H`Z ^LHY ZHML[` ILS[Z PU THU`

Z[H[LZ Z[H[L SH^ YLX\PYLZ [OL \ZL VM ZHML[`

ILS[Z:LLHSZV[OLJOHW[LYs:HML[`)LS[Zr

;OLMYVU[HPYIHNZHYLSVJH[LKILOPUK[OLWHKKLK

Z[LLYPUN^OLLSWHULSVU[OLKYP]LYqZZPKLHUKVU

[OLWHZZLUNLYqZZPKLPU[OLKHZOIVHYK

;OL ZPKL HPYIHNZ 76:07 Ì 7VYZJOL :PKL 0TWHJ[

7YV[LJ[PVU :`Z[LT HYL PUZ[HSSLK PU [OL KVVYZ

\UKLY[OLKVVY[YPTWHULS

¤m4›apm

;OL MYVU[ HPYIHNZ HYL [YPNNLYLK K\YPUN H MYVU[HS

JVSSPZPVUVMZ\MMPJPLU[MVYJL

0U [OL L]LU[ VM H ZPKL PTWHJ[ VM JVYYLZWVUKPUN

MVYJL[OLZPKLHPYIHNVU[OLPTWHJ[ZPKLPZ[YPNÌ

NLYLK

;OL PUMSH[PVU WYVJLZZ NLULYH[LZ [OL HTV\U[ VM

NHZYLX\PYLK[VMPSS[OLHPYIHNZH[[OLULJLZZHY`

WYLZZ\YLPUMYHJ[PVUZVMHZLJVUK

(PYIHNZ WYV[LJ[ [OL MHJL HUK\WWLYIVK`^OPSZ[

ZPT\S[HULV\ZS`KHTWPUN[OLTV[PVUVM[OLKYP]LY

HUK WHZZLUNLY PU [OL PTWHJ[ KPYLJ[PVU PU [OL

L]LU[VMHMYVU[HSPTWHJ[VYZPKLPTWHJ[

+HUNLY

;V WYV]PKL VW[PTHS VJJ\WHU[ WYV[LJ[PVU

HPYIHNZT\Z[PUMSH[LH[]LY`OPNOZWLLK

0M `V\ HYL UV[ ^LHYPUN `V\Y ZHML[` ILS[ VY

HYL [VV JSVZL [V [OL HPYIHN ^OLU P[Z KLÍ

WSV`LK PUMSH[PUN HPYIHNZ JHU YLZ\S[ PU

ZLYPV\ZPUQ\Y`VYKLH[O

4HRL Z\YL [OLYL HYL UV WLVWSL HUPTHSZ VY

VIQLJ[Z IL[^LLU [OL KYP]LY VY WHZZLUNLY HUK

[OLHYLHPU[V^OPJO[OLHPYIHNPUMSH[LZ

:P[ IHJR HZ MHY MYVT [OL KHZOIVHYK VY Z[LLYÌ

PUN^OLLSHZPZWYHJ[PJHS^OPSLZ[PSSTHPU[HPUPUN

M\SS]LOPJSLJVU[YVS

+VUV[SLHUHNHPUZ[[OLPUZPKLVM[OLKVVYZ

(S^H`Z OVSK [OL Z[LLYPUN ^OLLS I` [OL V\[LY

YPT

5L]LYYLZ[`V\YOHUKZVU[OLHPYIHNWHULS

5L]LY [YHUZWVY[ OLH]` VIQLJ[Z VU VY PU MYVU[

VM[OLWHZZLUNLYZLH[

(S^H`ZRLLW[OLSPKVM[OLKVVYZ[VYHNLJVTÌ

WHY[TLU[ JSVZLK 6IQLJ[Z T\Z[ UV[ WYV[Y\KL

V\[VM[OLKVVYZ[VYHNLJVTWHY[TLU[

.P]L `V\Y WHZZLUNLY HSS VM [OL PUMVYTH[PVU PU

[OPZJOHW[LY

5V JOHUNLZ T\Z[ IL THKL [V [OL ^PYPUN VY

JVTWVULU[ZVM[OLHPYIHNZ`Z[LT

T¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

+V UV[ HKK HU` HKKP[PVUHS JV]LYPUNZ VY

Z[PJRLYZ [V [OL Z[LLYPUN ^OLLS VY PU [OL HYLH

VM [OL WHZZLUNLY HPYIHN HUK ZPKL HPYIHNZ

+VPUNZVTH`HK]LYZLS`HMMLJ[[OLM\UJ[PVUPUN

VM [OL HPYIHN Z`Z[LT VY JH\ZL OHYT [V [OL

VJJ\WHU[ZPM[OLHPYIHNZ`Z[LTZOV\SKKLWSV`

+V UV[ \UKLY[HRL HU` ^PYPUN MVY LSLJ[YPJHS HJÌ

JLZZVY`LX\PWTLU[PU[OL]PJPUP[`VM[OLHPYIHN

^PYPUN OHYULZZLZ +VPUN ZV TH` KPZHISL [OL

HPYIHNZ`Z[LTVYJH\ZLPUMSH[PVU

0M[OL^HYUPUNSPNO[JVTLZVU[OLHPYIHNZ`ZÌ

[LT ZOV\SK IL YLWHPYLK PTTLKPH[LS` I` `V\Y

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

5V[L
(PYIHN JVTWVULU[Z LN Z[LLYPUN ^OLLS KVVY

[YPT TH` IL KPZHZZLTISLK VUS` I` HU H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLY

>OLUKPZWVZPUNVMH\ZLKHPYIHN\UP[V\YZHML[`

PUZ[Y\J[PVUZT\Z[ILMVSSV^LK;OLZLPUZ[Y\J[PVUZ

JHU IL VI[HPULK H[ HU` H\[OVYPaLK 7VYZJOL

KLHSLY

"mamV˜daV^›

;OL JLU[YHS [YPNNLYPUN \UP[ TVUP[VYZ [OL VWLYÌ

H[PVUHS YLHKPULZZ VM [OL HPYIHN Z`Z[LT HUK [OL

^HYUPUNSPNO[

(U` THSM\UJ[PVUZ [OH[ TH` VJJ\Y ^PSS IL PUKPÌ

JH[LK I` [OL ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[

WHULSHUKVUÌIVHYKJVTW\[LY

0U [OL MVSSV^PUN JHZLZ `V\ ZOV\SK PTTLÍ

KPH[LS` JVUZ\S[ HU H\[OVYPaLK 7VYZJOL

KLHSLY PU VYKLY [V HZZ\YL [OL HPYIHN Z`ZÍ

[LTPZM\UJ[PVUPUNWYVWLYS`!

0SS\TPUH[PVU VM [OL HPYIHN ^HYUPUN SPNO[ K\YPUN

[YH]LS VY YLWLH[LK PSS\TPUH[PVU SVUNLY [OHU 

ZLJVUKZHM[LY[OLPNUP[PVUJPYJ\P[PZ[\YULKVU

0SS\TPUH[PVU MHPSZ [V SPNO[ \W K\YPUN PNUP[PVU JPYÌ

J\P[HJ[P]H[PVU

0M [OL HPYIHNZ VU [OL WHZZLUNLYqZ ZPKL HYL

Z^P[JOLK VMM I` [OL JOPSK YLZ[YHPU[ Z`Z[LT VY

PM HU PUZ[HSSLK JOPSK YLZ[YHPU[ Z`Z[LT PZ KL[LJ[LK

^OLU [OL PNUP[PVU PZ Z^P[JOLK VU [OL ^HYUPUN

SPNO[MSHZOLZMVYZLJVUKZ^OLU[OLPNUP[PVUPZ

VU

+HUNLY

0M [OL SPNO[ KVLZ UV[ MSHZO [OL HPYIHNZ HYL

UV[ KLHJ[P]H[LK HUK H JOPSK YLZ[YHPU[ Z`ZÍ

[LTT\Z[UV[ILPUZ[HSSLK

/H]L [OL MH\S[ YLTLKPLK PTTLKPH[LS` I` HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

a*"V˜h"am›Fm"m4F

0UVYKLY[VLUZ\YLSVUNÌ[LYTM\UJ[PVUPUN[OLHPYÌ

IHNZ`Z[LTT\Z[ILPUZWLJ[LKI`HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLYHM[LYHUK`LHYZMYVT[OL

KH[L VM THU\MHJ[\YL ZOV^U VU [OL ZHML[` JVTÌ

WSPHUJLZ[PJRLYHUKL]LY``LHYZ[OLYLHM[LY

0TWVY[HU[PUMVYTH[PVU
0M `V\ ZLSS `V\Y 7VYZJOL UV[PM` [OL W\YJOHZLY

[OH[ [OL ]LOPJSL PZ LX\PWWLK ^P[O HPYIHNZ HUK

YLMLY [OLT [V [OL JOHW[LY s(PYIHN :`Z[LTZr PU

[OLV^ULYqZTHU\HSZHML[`HUKKPZWVZHSY\SLZ

-\Y[OLYPUMVYTH[PVUVU[OLHPYIHNZ`Z[LTJHUIL

MV\UK VU Z[PJRLYZ H[ [OL Z\U ]PZVYZ HZ ^LSS HZ

VUHSSHPYIHNJVTWVULU[Z

-VYZWLJPHSYLJVTTLUKH[PVUZVU[OL\ZLVMJOPSK

YLZ[YHPU[Z WSLHZL YLMLY [V [OL JOHW[LY VU s*OPSK

9LZ[YHPU[:`Z[LTZr

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Ts

"camV˜a=’

"camV˜"’’a’›"m›˜|"c’’a’›Fm›}

>OLU [OL KYP]LY IHJRZ \W [OL WHYRPUNHZZPZ[HU[

Z`Z[LT PUKPJH[LZ [OL KPZ[HUJL IL[^LLU [OL JHY

HUK HU VIZ[HJSL ILOPUK P[ I` TLHUZ VM ZPNUHS

[VULZ

>HYUPUN

9PZRVMHJJPKLU[

+LZWP[L \ZL VM [OL WHYRPUN HZZPZ[HU[ Z`ZÍ

[LT[OLKYP]LYPZZ[PSSYLZWVUZPISLMVY[HRPUN

K\L JHYL HUK HZZLZZPUN VIZ[HJSLZ ^OLU

IHJRPUN\W

4HRL Z\YL [OH[ UV WLYZVUZ HUPTHSZ VY VIÌ

Z[HJSLZHYL^P[OPU[OLTHUVL\]YPUNHYLH

;OLWHYRPUNHZZPZ[HU[Z`Z[LTPZHJ[P]H[LKH\[VTH[Ì

PJHSS` ^OLU YL]LYZL NLHY PZ ZLSLJ[LK HUK [OL PNUPÌ

[PVUPZVU

5V[L
)L H^HYL [OH[ [OL WHYRPUN HZZPZ[HU[ Z`Z[LT PZ

UV[ Z^P[JOLK VU PM[OLJHYYVSSZIHJR^HYK^P[OV\[

YL]LYZLNLHYILPUNLUNHNLK

<S[YHZV\UKZLUZVYZ

:LUZVYZ
-V\Y \S[YHZV\UK ZLUZVYZ PU [OL YLHY I\TWLY

TLHZ\YL[OLKPZ[HUJL[V[OLJSVZLZ[VIZ[HJSL

9HUNLTPKKSLZLUZVYZHYV\UKPUJT

9HUNLV\[LYZLUZVYZHYV\UKPUJT

6IZ[HJSLZJHUUV[ILKL[LJ[LKPU[OLsISPUKrZLUÌ

ZVYHYLHLNULHY[OLNYV\UK

5V[L
;OL ZLUZVYZ T\Z[ HS^H`Z IL RLW[ MYLL VM K\Z[

PJL HUK ZUV^ PU VYKLY [V LUZ\YL [OH[ [OL` HYL

M\SS`M\UJ[PVUHS

*H\[PVU

;VH]VPKKHTHNPUN[OLZLUZVYZ!

4HPU[HPUZ\MMPJPLU[KPZ[HUJL^OLUJSLHUPUN^P[O

Z[LHTÌQL[\UP[Z

:PNUHS[VULZM\UJ[PVU
>OLU YL]LYZL NLHY PZ ZLSLJ[LK [OL WHYRPUN HZÌ

ZPZ[HU[JVUMPYTZ[OH[P[PZZ^P[JOLKVUI`PZZ\PUN

HZOVY[ZPNUHS[VUL

(KL[LJ[LKVIZ[HJSLPZZPNUHSSLKI`HUPU[LYTP[Í

[LU[ [VUL ;OL PU[LY]HSZ KLJYLHZL HZ [OL VIÌ

Z[HJSLPZHWWYVHJOLK

( JVU[PU\V\Z [VUL ZV\UKZ ^OLU [OL KPZ[HUJL

ILJVTLZ SLZZ [OHU VUL MVV[ ;OPZ JVU[PU\V\Z

[VUL JHU Z[VW PM [OL VIZ[HJSL PZ HWWYVHJOLK

JSVZLY[OHUVULMVV[

;OL YHKPV ]VS\TL ZOV\SK UV[ IL ZV SV\K HZ

[VKYV^UV\[[OLZPNUHS[VULZ

T¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

3PTP[ZVM\S[YHZVUPJTLHZ\YLTLU[
;OLWHYRPUNHZZPZ[HU[Z`Z[LTJHUUV[KL[LJ[!

ZV\UKÌHIZVYIPUN VIZ[HJSLZ LN WV^KLY

ZUV^

ZV\UKÌYLMSLJ[PUN VIZ[HJSLZ LN NSHZZ Z\YÌ

MHJLZMSH[WHPU[LKZ\YMHJLZ

HUK]LY`[OPUVIZ[HJSLZ

6[OLY \S[YHZV\UK ZV\YJLZ LN WUL\TH[PJ

IYHRLZ VM V[OLY ]LOPJSLZ QHJROHTTLYZ JHU

PU[LYMLYL^P[OKL[LJ[PVUVMVIZ[HJSLZ

-H\S[PUKPJH[PVU
;OLWHYRPUNHZZPZ[HU[Z`Z[LTPUKPJH[LZHMH\S[PU

[^V^H`Z!

(M[LY YL]LYZL NLHY OHZ ILLU ZLSLJ[LK [OL

ZOVY[ ZPNUHS [VUL PZ MVSSV^LK I` H JVU[PU\V\Z

[VULVM[OLZHTLWP[JO!

;OPZ PUKPJH[LZ [OH[ ZLUZVYZ HYL ZVPSLK VY

JV]LYLK^P[OPJL

(M[LY YL]LYZL NLHY OHZ ILLU ZLSLJ[LK [OL

ZOVY[ ZPNUHS [VUL PZ MVSSV^LK I` H JVU[PU\V\Z

[VUL^P[OHT\JOSV^LYWP[JO!

;OPZ PUKPJH[LZ H NLULYHS Z`Z[LT MH\S[ 7SLHZL

OH]L [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ HU H\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

(Í*VU[YVSZ^P[JOMVYKVVYTPYYVYHKQ\Z[TLU[

§a¦FddamV˜=p§m˜hap˜Vd"’’˜pm˜›^F

z"’’FmVFŒ’˜’a=F

6U ]LOPJSLZ ^P[O ZLH[ TLTVY` `V\ JHU HJ[P]H[L

HUHKKP[PVUHSWHYRPUNHPK

(J[P]H[PUNZLLs:LH[4LTVY`r

>OLU YL]LYZL NLHY PZ LUNHNLK [OL TPYYVY

NSHZZ VU [OL WHZZLUNLYqZ ZPKL Z^P]LSZ KV^U

ZSPNO[S`[VZOV^[OLJ\YIHYLH

;OL TPYYVY NSHZZ YL[\YUZ [V P[Z PUP[PHS WVZP[PVU

^OLU[OLJHYPZZOPM[LKV\[VMYL]LYZLNLHY

4V]PUNTPYYVYNSHZZ[VP[ZPUP[PHSWVZP[PVU

^P[OYL]LYZLNLHYLUNHNLK

)YPLMS`TV]LJVU[YVSZ^P[JO(PUHU`KPYLJ[PVU

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

T

F›"4›"*dF˜F"˜zpadF

;OLYLHYZWVPSLYYLK\JLZHPYYLZPZ[HUJLHUKWHYÌ

[PJ\SHYS`H[OPNOZWLLKZYLK\JLZYLHYH_SLSPM[

¤›ph"›a4˜4pm›pd

;OL YLHY ZWVPSLY H\[VTH[PJHSS` L_[LUKZ H[ HWÌ

WYV_PTH[LS` TWO RTO HUK YL[YHJ[Z H[

HWWYV_PTH[LS`TWORTO

"mamV˜daV^›

;OL ^HYUPUN SPNO[ PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS SPNO[Z

MVYHSHTWJOLJR^OLUPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVU

;OL ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK

VUÌIVHYK JVTW\[LY NV VU PM [OL YLHY ZWVPSLY

KVLZ UV[ L_[LUK H[ TVYL [OHU  TWO

RTOVYPM[OLLUKWVZP[PVUPZUV[YLHJOLK

0M[OLH\[VTH[PJJVU[YVSMHPSZ!

,_[LUK [OL YLHY ZWVPSLY THU\HSS` I` WYLZZPUN

[OLZWVPSLYYVJRLYZ^P[JO

+HUNLY

9PZRVMHUHJJPKLU[

;OLZWVPSLYHMMLJ[ZTV]LTLU[VMHPYHYV\UK

[OL]LOPJSLHUKPZ\ZLK[VTHPU[HPUHLYVK`Í

UHTPJZ[HIPSP[`HZ]LOPJSLZWLLKZPUJYLHZL

0M[OLZWVPSLYKVLZUV[L_[LUKH\[VTH[PJHSS`

K\L[VTLJOHUPJHSTHSM\UJ[PVUKYP]PUNZ[HÍ

IPSP[` ^PSS IL HK]LYZLS` HMMLJ[LK I` PUÍ

JYLHZLK YLHY H_SL SPM[ ^OPJO JV\SK SLHK [V

SVZZVMJVU[YVS

(KHW[ `V\Y KYP]PUN Z[`SL HUK YLK\JL ZWLLK [V

[OLJOHUNLKHLYVK`UHTPJJVUKP[PVUZ

/H]L [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ HU H\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

+VUV[L_JLLK[OLWVZ[LKSLNHSZWLLKSPTP[

TT˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

"m¤"d˜4pm›pd

>OLU [OL PNUP[PVU PZ VU [OL ZWVPSLY JHU IL L_Ì

[LUKLK HUK YL[YHJ[LK THU\HSS` \ZPUN [OL YVJRLY

Z^P[JO

>HYUPUN

:LYPV\Z PUQ\YPLZ TH` VJJ\Y MYVT JY\ZOPUN

HUKWPUJOPUNH[HSSTV]PUNWHY[ZPU[OLHYLH

VM[OLYL[YHJ[HISLZWVPSLY

,UZ\YL[OH[UVVULJHUILPUQ\YLKHUKUVVIÌ

QLJ[Z JHU IL QHTTLK I` [OL L_[LUZPVU VY YLÌ

[YHJ[PVUVM[OLYLHYZWVPSLY

,_[LUZPVU

7YLZZSLM[OHSMVMYVJRLYZ^P[JOIYPLMS`

;OLZWVPSLYL_[LUKZ[VP[ZMPUHSWVZP[PVU

9L[YHJ[PVU

7YLZZHUKOVSKYPNO[OHSMVMYVJRLYZ^P[JO\U[PS

[OLYLHYZWVPSLYOHZYLHJOLKP[ZMPUHSWVZP[PVU

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

TQ

d¤›4^˜F="d

;OL JS\[JO WLKHS T\Z[ IL KLWYLZZLK M\SS`

ILMVYL[OLZ[HY[LY^PSSLUNHNL

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[

(S^H`Z JOLJR [OL TV]LTLU[ VM [OL JS\[JO

WLKHS ILMVYL KYP]PUN HUK THRL Z\YL [OH[ P[ PZ

UV[ VIZ[Y\J[LK I` H MSVVY TH[ VY HU` V[OLY

VIQLJ[

:LJ\YL[OLMSVVYTH[[VWYL]LU[P[MYVTZSPKPUN

PU[V WVZP[PVUZ [OH[ JV\SK PU[LYMLYL ^P[O [OL

ZHMLVWLYH[PVUVM`V\Y]LOPJSL

@V\Y 7VYZJOL KLHSLY ^PSS IL NSHK [V VMMLY `V\

MSVVY TH[Z VM [OL JVYYLJ[ ZPaL PUJS\KPUN H ZLÌ

J\YPUNWVZZPIPSP[`

;V H]VPK KHTHNL [V [OL JS\[JO HUK [YHUZÍ

TPZZPVU!

(S^H`Z KLWYLZZ [OL JS\[JO WLKHS M\SS` ^OLU

JOHUNPUNNLHYZ

+VUV[OVSK[OLJHYVUHZ[LLWNYHKL^P[O[OL

JS\[JOWLKHSWHY[PHSS`KLWYLZZLK

:OV\SK [OL MYLL [YH]LS VM [OL JS\[JO WLKHS Z\KÌ

KLUS` ILJVTL IPNNLY P[ JV\SK TLHU H THSM\UJÌ

[PVU VM [OL JS\[JO :LL `V\Y 7VYZJOL KLHSLY MVY

JVYYLJ[PVU

"camV˜"cF

7HYRPUN IYHRL MVYJL PZ TLJOHUPJHSS` [YHUZMLYYLK

[V[OLYLHY^OLLSZI`TLHUZVMJHISLZ

<ZL [OL WHYRPUN IYHRL VUS` HM[LY [OL ]LOPJSL

OHZJVTL[VHM\SSZ[VW

F››amV˜›^F˜z"camV˜*"cF

7\SS[OLSL]LYHSS[OL^H`\WZLLHYYV^

>P[O [OL PNUP[PVU VU [OL WHYRPUN IYHRL ^HYUÌ

PUNSPNO[ZPU[OLPUZ[Y\TLU[WHULSHUKVUÌIVHYK

JVTW\[LY ^PSS JVTL VU PM [OL SL]LY PZ L]LU

ZSPNO[S` YHPZLK ( MPYT W\SS \W^HYK PZ YLX\PYLK

[VWYVWLYS`LUNHNL[OLWHYRPUNIYHRL

0M [OL IYHRL PZ UV[ M\SS` ZL[ [OL ]LOPJSL TH`

YVSS^P[OV\[JVU[YVS

4V]L [OL ZLSLJ[VY SL]LY [V s7r ;PW[YVUPJ VY

TV]L [OL NLHYZOPM[ SL]LY [V YL]LYZL VY MPYZ[

NLHY4HU\HS[YHUZTPZZPVU

)LMVYLL_P[PUN[OL]LOPJSLTHRLZ\YL[OH[[OL

WHYRPUN IYHRL PZ M\SS` ZL[ HUK [OL ]LOPJSL PZ

UV[TV]PUNH[HSS

FdF"’amV˜›^F˜z"camV˜*"cF

7\SS [OL SL]LY ZSPNO[S` \W HZ `V\ KLWYLZZ [OL

YLSLHZL I\[[VU ( HUK [OLU W\ZO [OL SL]LY HSS

[OL^H`KV^U

T–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

"camV˜*"cF˜§"mamV˜daV^›˜

"camV˜*"cF˜§"mamV˜daV^›

"m"="

;OL ^HYUPUN SPNO[Z ^PSS NV V\[ HM[LY [OL WHYRPUN

IYHRLPZM\SS`YLSLHZLK

;OL ^HYUPUN SPNO[Z HYL UV[ HU PUKPJH[VY [OH[ [OL

WHYRPUN IYHRL PZ M\SS` ZL[" P[ PZ VUS` PU[LUKLK [V

IL H ^HYUPUN [V YLSLHZL [OL WHYRPUN IYHRL ILÌ

MVYLKYP]PUN[OLJHY

*H\[PVU

( WHY[PHSS` LUNHNLK IYHRL ^PSS V]LYOLH[[OL

YLHYIYHRLZYLK\JL[OLPYLMMLJ[P]LULZZHUK

JH\ZLL_JLZZP]L^LHY

9LSLHZL[OLWHYRPUNIYHRLM\SS`

>OLUWHYRPUN`V\YJHYHS^H`ZZL[[OLWHYRPUN

IYHRLI`W\SSPUNHSS[OL^H`\WVU[OLSL]LY

4V]L [OL ZLSLJ[VY SL]LY [V s7r ;PW[YVUPJ VY

TV]L [OL NLHYZOPM[ SL]LY [V YL]LYZL VY MPYZ[

NLHY4HU\HS[YHUZTPZZPVU

6UOPSSZHSZV[\YU[OLMYVU[^OLLSZ[V^HYKZ[OL

J\YI

"cF’

4HRLP[HOHIP[[VJOLJR[OLVWLYH[PVUVM`V\Y

IYHRLZILMVYLKYP]PUN

2LLWPUTPUK[OH[[OLIYHRPUNKPZ[HUJLPUJYLHZLZ

]LY` YHWPKS` HZ[OLZWLLKPUJYLHZLZ([TWO

VY  RTO MVY L_HTWSL P[ PZ UV[ [^PJL I\[

MV\Y[PTLZSVUNLY[OHUTWOVYRTO;PYL

[YHJ[PVUPZHSZVSLZZLMMLJ[P]L^OLU[OLYVHKZHYL

^L[VYZSPWWLY`

;OLYLMVYL HS^H`Z THPU[HPU H ZHML KPZ[HUJL

MYVT[OLJHYPUMYVU[VM`V\

5V[L
,]LU [OV\NO [OL IYHRL KPZJZ JVUZPZ[ VM HSSV`LK

NYL`JHZ[PYVU[OL`^PSS\UH]VPKHIS`Z[HY[[VJVYÌ

YVKL PM `V\Y JHY PZ WHYRLK MVY HU L_[LUKLK

WLYPVK ;OL IYHRLZ ^PSS [LUK [V sY\Ir HZ [OL YLÌ

Z\S[

;OL UH[\YL L_[LU[ HUK LMMLJ[Z VM JVYYVZPVU KLÌ

WLUK VU [OL HTV\U[ VM [PTL [OL ]LOPJSL ^HZ

WHYRLK^OL[OLYNYHU\SHYVYSPX\PKYVHKZHS[^HZ

ZWYLHK HUK ^OL[OLY NYLHZLÌKPZZVS]PUN HNLU[Z

^LYL\ZLKPUJHY^HZOLZ

0M[OLIYHRPUNJVTMVY[PZUV[PJLHIS`PTWHPYLK^L

YLJVTTLUK OH]PUN [OL IYHRL Z`Z[LT JOLJRLK

I`L_WLY[ZH[HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

"cF˜’©’›Fh˜O¤m4›apm

@V\Y7VYZJOLPZLX\PWWLK^P[OHWV^LYHZZPZ[LK

O`KYH\SPJ K\HS JPYJ\P[ IYHRL Z`Z[LT ^P[O KPZJ

IYHRLZH[[OLMYVU[HUKYLHY

)V[O JPYJ\P[Z M\UJ[PVU PUKLWLUKLU[S` 6UL IYHRL

JPYJ\P[VWLYH[LZ[OLMYVU[HUK[OLV[OLYVWLYH[LZ

[OLYLHY

0M VUL IYHRL JPYJ\P[ OHZ MHPSLK [OL V[OLY ^PSSZ[PSS

VWLYH[L /V^L]LY `V\ ^PSS UV[PJL HU PUJYLHZLK

WLKHS[YH]LS^OLU`V\HWWS`[OLIYHRLZ

-HPS\YL VM VUL IYHRL JPYJ\P[ ^PSS JH\ZL [OL Z[VWÌ

WPUNKPZ[HUJL[VPUJYLHZL

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[

0U [OL \USPRLS` L]LU[ VM O`KYH\SPJ MHPS\YL VM

VULIYHRLJPYJ\P[!

7\ZO [OL IYHRL WLKHS KV^U MPYTS` HUK OVSK P[

PU[OH[WVZP[PVU

(TLJOHUPJHSSPURHNLHJ[P]H[LZ[OLZLJVUKJPYÌ

J\P[ HUK `V\ ^PSS IL HISL [V IYPUN [OL ]LOPJSL

[VHZ[VW

(M[LY IYPUNPUN `V\Y ]LOPJSL [V H JVTWSL[L

Z[VW H]VPK KYP]PUN [OL ]LOPJSL HUK PUZ[LHK

OH]L P[ [V^LK [V [OL ULHYLZ[ H\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLYMVYYLWHPY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

T•

˜˜˜˜˜˜˜"cF˜§"mamV˜daV^›˜

"cF˜§"mamV˜daV^›˜"m"="

0M [OL ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK

VUÌIVHYK JVTW\[LY NV VU ^OPSL KYP]PUN [OL

IYHRLMS\PKSL]LSTH`IL[VVSV^VYPM[OLIYHRL

WLKHS[YH]LSOHZPUJYLHZLKVULVM[OL[^VIYHRL

JPYJ\P[ZTH`OH]LMHPSLK

( NYLH[LY IYHRPUN WYLZZ\YL ^PSS IL YLX\PYLK

Z[VWWPUN KPZ[HUJLZ ^PSS IL SVUNLY HUK [OL IYHRÌ

PUNILOH]PVY^PSSJOHUNLWHY[PJ\SHYS`PUJ\Y]LZ

>P[O JVYYLJ[S` HKQ\Z[LK IYHRLZ HUK H JVYYLJ[S`

^VYRPUN IYHRL Z`Z[LT [OL WLKHS [YH]LS [V [OL

WVPU[VMIYHRLHJ[\H[PVUZOV\SKILÌPU[V

Ì PUVY[VTT

>OLUL]LY [OL IYHRL WLKHS [YH]LS L_JLLKZ [OPZ

KPZ[HUJLOH]L[OLIYHRLZ`Z[LTJOLJRLK

"cF˜zF="d

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[

(U` VIZ[Y\J[PVU VM [OL IYHRL WLKHS JV\SK

PUJYLHZL[OLZ[VWWPUNKPZ[HUJL

(S^H`Z JOLJR [OL TV]LTLU[ VM [OL IYHRL

WLKHS ILMVYL KYP]PUN HUK THRL Z\YL [OH[ P[ PZ

UV[ VIZ[Y\J[LK I` H MSVVY TH[ VY HU` V[OLY

VIQLJ[

:LJ\YL[OLMSVVYTH[[VWYL]LU[P[MYVTZSPKPUN

PU[V WVZP[PVUZ [OH[ JV\SK PU[LYMLYL ^P[O [OL

ZHMLVWLYH[PVUVM`V\Y]LOPJSL

@V\Y 7VYZJOL KLHSLY ^PSS IL NSHK [V VMMLY `V\

MSVVY TH[Z VM [OL JVYYLJ[ ZPaL PUJS\KPUN H ZLÌ

J\YPUNWVZZPIPSP[`

5V[L
0U JHZL VUL VM [OL [^V IYHRL JPYJ\P[Z MHPSZ PUÌ

JYLHZLK WLKHS [YH]LS PZ YLX\PYLK [V IYPUN `V\Y

]LOPJSL[VHM\SSZ[VW

>HYUPUN

;V H]VPK V]LYOLH[PUN HUK WYLTH[\YL ^LHY

VM[OLIYHRLZ!

)LMVYL KLZJLUKPUN H Z[LLW NYHKL YLK\JL

ZWLLK HUK ZOPM[ [OL [YHUZTPZZPVU PU[V H SV^LY

NLHYVYKYP]PUNWVZP[PVU[VJVU[YVSZWLLK

+V UV[ sYPKL [OL IYHRLZr I` YLZ[PUN `V\Y MVV[

VU [OL WLKHS ^OLU UV[ PU[LUKPUN [V HWWS`

IYHRLWYLZZ\YL

+V UV[ OVSK [OL WLKHS KV^U [VV SVUN VY [VV

VM[LU

;OPZ JV\SK JH\ZL [OL IYHRLZ [V NL[ OV[ HUK

UV[M\UJ[PVUWYVWLYS`

TG˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

"cF˜*pp’›F

;OL IYHRL IVVZ[LY HZZPZ[Z IYHRPUN VUS`

^OLU[OLLUNPULPZY\UUPUN

>OLU [OL JHY PZ TV]PUN ^OPSL [OL LUNPUL PZ UV[

Y\UUPUN VY PM [OL IYHRL IVVZ[LY PZ KLMLJ[P]L

TVYLWYLZZ\YLVU[OLIYHRLWLKHSPZYLX\PYLK[V

IYPUN[OLJHY[VHZ[VW

4VPZ[\YLVYYVHKZHS[VUIYHRLZHMMLJ[ZIYHRPUN

>OLU [OL ]LOPJSL PZ KYP]LU VU ZHS[LK YVHKZ MVY

L_[LUKLKWLYPVKZ[OLIYHRLZZOV\SKIL^HZOLK

KV^U [OVYV\NOS` HIV\[ L]LY`  ^LLRZ (U H\[VÌ

TH[PJ JHY^HZO MHJPSP[` JHUUV[ KV [OPZ QVI

WYVWLYS`

)YHRLZ ^PSS KY` HM[LY H ML^ JH\[PV\Z IYHRL HWWSPÌ

JH[PVUZ

>HYUPUN

+YP]PUN[OYV\NO^H[LYTH`YLK\JL[YHJ[PVU

4VPZ[\YL VU IYHRLZ MYVT YVHK ^H[LY JHY

^HZO VY JVH[PUN VM YVHK ZHS[ TH` HMMLJ[

IYHRPUNLMMPJPLUJ`

*H\[PV\ZS` HWWS` IYHRLZ [V [LZ[ IYHRLZ HM[LY

ILPUNL_WVZLK

"cF˜§F"

@V\Y JHY OHZ L_JLSSLU[ IYHRLZ I\[ [OL` HYL Z[PSS

Z\IQLJ[ [V ^LHY ;OL YH[L H[ ^OPJO [OL` ^LHY

KLWLUKZVUOV^[OLIYHRLZHYL\ZLK

/H]L[OLIYHRLZ`Z[LTPUZWLJ[LKH[[OLPU[LYÌ

]HSZ YLJVTTLUKLK PU `V\Y 4HPU[LUHUJL

)VVRSL[

"mamV˜daV^›˜

"mamV˜daV^›˜"m"="

0M[OLSPNO[ZPU[OLPUZ[Y\TLU[WHULSHUKVUÌIVHYK

JVTW\[LYZ[H`VU^OLU[OLLUNPULPZY\UUPUNVY

JVTLVU^OPSLKYP]PUN[OLIYHRLWHKZHYL^VYU

L_JLZZP]LS`

+VUV[JVU[PU\L[VVWLYH[L[OL]LOPJSL

/H]L `V\Y H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLY PUZWLJ[

VYYLWSHJL[OLIYHRLWHKZ

"cF˜z"=’

>LHY VU [OL IYHRL WHKZ HUK IYHRL KPZJZ

KLWLUKZ [V H NYLH[ L_[LU[ VU [OL KYP]PUN Z[`SL

HUK [OL JVUKP[PVUZ VM \ZL HUK [OLYLMVYL JHUUV[

ILL_WYLZZLKPUHJ[\HSTPSLZVU[OLYVHK

;OL OPNOÌWLYMVYTHUJL IYHRL Z`Z[LT PZ KLZPNULK

MVY VW[PTHS IYHRPUN LMMLJ[ H[ HSS ZWLLKZ HUK

[LTWLYH[\YLZ

*LY[HPUZWLLKZIYHRPUNMVYJLZHUKHTIPLU[JVUÌ

KP[PVUZZ\JOHZ[LTWLYH[\YLHUKO\TPKP[`[OLYLÌ

MVYLTPNO[JH\ZLIYHRLUVPZLZ

5L^IYHRLWHKZVYSPUPUNZ
5L^ IYHRL WHKZ HUK IYHRL KPZJZ OH]L [V IL

rIYVRLU PUs HUK [OLYLMVYL VUS` H[[HPU VW[PTHS

MYPJ[PVU ^OLU [OL JHY OHZ JV]LYLK ZL]LYHS O\UÌ

KYLKTPSLZVYRT

;OL ZSPNO[S` YLK\JLK IYHRPUN HIPSP[` T\Z[ IL

JVTWLUZH[LK MVY I` WYLZZPUN [OL IYHRL WLKHS

OHYKLY ;OPZ HSZV HWWSPLZ ^OLUL]LY [OL IYHRL

WHKZHUKIYHRLKPZJZHYLYLWSHJLK

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Tn

˜"cF˜©’›Fh

|m›adp4c˜"cF˜©’›Fh}

;OL():Z`Z[LTYLWYLZLU[ZHTHQVYJVU[YPI\[PVU

[V [OL LUOHUJLTLU[ VM HJ[P]L ZHML[` PU `V\Y ]LÌ

OPJSL ;OPZ Z`Z[LT WYL]LU[Z [OL ^OLLSZ MYVT

SVJRPUN PU H WHUPJ Z[VW VU HSTVZ[ HSS YVHK Z\YÌ

MHJLZ

>P[O[OL():Z`Z[LTPU`V\Y]LOPJSL[OL

MVSSV^PUNHYLHZHYLLUOHUJLK!
:[LLYPUN ]LOPJSL YLTHPUZ Z[LLYHISL \UKLY HSS

IYHRPUNMVYJLZ^OLU():PZLUNHNLK

.VVK KPYLJ[PVUHS JVU[YVS UV Z^LY]PUN JH\ZLK

I`SVJRPUNVM^OLLSZ\UKLYIYHRPUNJVUKP[PVUZ

:OVY[LYZ[VWWPUNKPZ[HUJLZ[VWWPUNKPZ[HUJLZ

HYL \Z\HSS` YLK\JLK ILJH\ZL JVU[YVSSLK IYHRPUN

PZTH_PTPaLK

7YL]LU[PVU VM ^OLLS SVJR \W UV IYHRLÌÌ

PUK\JLK ZSPKPUN HUK [O\Z UV SVJHSPaLK [PYL ^LHY

MYVTLTLYNLUJ`IYHRPUN

;OLJY\JPHSHK]HU[HNLVM[OL():Z`Z[LTV]LYH

JVU]LU[PVUHS IYHRL Z`Z[LT PZ PU [OL HYLH VM

THPU[HPUPUN KPYLJ[PVUHS JVU[YVS HUK THUL\]LYHÌ

IPSP[` VM [OL JHY PU LTLYNLUJ` ZP[\H[PVUZ K\YPUN

UVYTHSKYP]PUNPUJS\KPUNWHUPJIYHRPUNPU[\YUZ

>HYUPUN

;OL PUJYLHZLK JVU[YVS [OH[ PZ WYV]PKLK

ZOV\SKUV[PUK\JL`V\[V[HRLNYLH[LYYPZRZ

^P[O `V\Y ZHML[` ;OL SPTP[Z KPJ[H[LK I` [OL

SH^Z VM WO`ZPJZ JHUUV[ IL V]LYJVTL L]LU

^P[O():

;OL YPZR VM HJJPKLU[Z K\L [V PUHWWYVWYPH[L

ZWLLKJHUUV[ILYLK\JLKL]LUI`[OL():

;OL KYP]LY ILHYZ [OL YLZWVUZPIPSP[` MVY HSS

KYP]PUNTHUL\]LYZ

(KHW[`V\YKYP]PUNZ[`SL[V[OLWYL]HPSPUNYVHK

HUK^LH[OLYJVUKP[PVUZ

6IL`HSS[YHMMPJSH^Z

6[OLY ]LOPJSLZ UV[ LX\PWWLK ^P[O [OL ():

Z`Z[LT TH` UV[ IL HISL [V THPU[HPU JVUÍ

[YVS LZWLJPHSS` VU ^L[ VY WVVY YVHK Z\YÍ

MHJLZ HUK [O\Z TH` IL TVYL SPRLS` [V PTÍ

WHJ[`V\MYVTILOPUK

;V TPUPTPaL [OH[ YPZR \ZL `V\Y (): Z`Z[LT

[V PUJYLHZL `V\Y HIPSP[` [V THUL\]LY [V H]VPK

KHUNLYV\ZZP[\H[PVUZHUKUV[TLYLS`[V[Y`[V

Z[VWPU[OLZOVY[LZ[KPZ[HUJLWVZZPISL

Q¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

zF"›apm˜pO˜›^F˜˜’©’›Fh

(^OLLSZWLLKZLUZVYPZTV\U[LK[VLHJOVM[OL

MV\Y ^OLLSZ 0M ^OLLS SVJRÌ\W VM LP[OLY VM [OL

MYVU[^OLLSZVY[OLYLHY^OLLSZPZZLUZLKK\YPUN

IYHRPUN[OLIYHRLWYLZZ\YLPZHKQ\Z[LKH\[VTH[Ì

PJHSS` \U[PS [OL ^OLLS UV SVUNLY ZSPWZ ;OL IYHRL

WYLZZ\YL PZ YLN\SH[LK MVY LHJO MYVU[ ^OLLS PUKPÌ

]PK\HSS` HUK MVY IV[O VM [OL YLHY ^OLLSZ

[VNL[OLY

6UHYVHKZ\YMHJL^OPJOPZZSPWWLY`VUVUS`VUL

ZPKL[OLYLHY^OLLS^OPJOPZIYHRPUNVU[OLZSPWÌ

WLY` Z\YMHJL KL[LYTPULZ [OL IYHRL WYLZZ\YL

^OPJO^PSSILHWWSPLKLX\HSS`[VIV[OYLHY^OLLSZ

;OPZ LUZ\YLZ [OH[ KPYLJ[PVUHS Z[HIPSP[` PZ THPUÌ

[HPULK /V^L]LY PM IYHRPUN MVYJLZ HWWYVHJO [OL

^OLLSSVJRÌ\WWVPU[MVYHSS^OLLSZWHUPJIYHRPUN

[OL():Z`Z[LT^PSSPU[LY]LUL[VWYV]PKLHYHWPK

Y`[OTPJIYHRPUN

;OLWYVWLYVWLYH[PVUVM():PZWLYJLP]LKI`[OL

KYP]LY HZ H W\SZH[PUN IYHRL WLKHS PU JVUQ\UJ[PVU

^P[OH\KPISLUVPZLHUKWLYOHWZZVTL]PIYH[PVU

0M `V\ L_WLYPLUJL [OLZL ZLUZH[PVUZ ^OPSL KYP]Ì

PUN VY H YVHK Z\YMHJL ^P[O X\LZ[PVUHISL [YHJÌ

[PVUYLK\JL]LOPJSLZWLLKHWWYVWYPH[LMVY[OL

WYL]HPSPUNYVHKJVUKP[PVUZ

;OLM\UJ[PVUHSYLHKPULZZVMHSS[OLTHPULSLJ[YPJHS

JVTWVULU[Z VM [OL (): PZ JOLJRLK I` HU LSLJÌ

[YVUPJ TVUP[VYPUN Z`Z[LT IV[O ILMVYL HUK ^OPSL

`V\KYP]L

"mamV˜daV^›˜

"mamV˜daV^›˜"m"="

>OLU [OL PNUP[PVU PZ Z^P[JOLK VU [OL ():^HYUÌ

PUN SPNO[ ^PSS SPNO[ \W ^OPSL [OL Z`Z[LT PZ LSLJÌ

[YVUPJHSS` PU[LYYVNH[LK HUK NVLZ V\[ ^OLU [OL

LUNPUL PZ Z[HY[LK PM [OL JOLJR PZ UV[ `L[ JVTÌ

WSL[L

0M[OL():^HYUPUNSHTWMHPSZ[VNVV\[[OPZPUKPÌ

JH[LZ [OH[ (): OHZ ILLU KLHJ[P]H[LK K\L [V H

MH\S[0M[OL^HYUPUNSPNO[ZPU[OLPUZ[Y\TLU[WHULS

HUK VUÌIVHYK JVTW\[LY SPNO[ \W ^OPSL `V\ HYL

KYP]PUN [OPZ PUKPJH[LZ [OH[ H MH\S[ OHZ VJJ\YYLK

0U IV[O JHZLZ UVYTHS IYHRPUN HZ PU ]LOPJSLZ

^P[OV\[():PZZ[PSSYL[HPULK

;OL (): Z`Z[LT ZOV\SK OV^L]LY IL L_HTPULK

H[ HU H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLY PTTLKPH[LS` [V

WYL]LU[[OLVJJ\YYLUJLVMM\Y[OLYMH\S[Z

0M [OL (): Z`Z[LT ILJVTLZ PUVWLYH[P]L [HRL

`V\Y ]LOPJSL [V `V\Y H\[OVYPaLK 7VYZJOL

KLHSLYPTTLKPH[LS`

>HYUPUN

;OLJVU[YVS\UP[VM[OL():IYHRLZ`Z[LTPZ

ZL[ MVY Z[HUKHYK [PYL ZPaL 0M UVUÍZ[HUKHYK

[PYLZHYLPUZ[HSSLK[OLJVU[YVS\UP[TH`TPZÍ

PU[LYWYL[ [OL ZWLLK VM [OL ]LOPJSL ILJH\ZL

VM[OL]HYPHU[KH[HP[YLJLP]LZMYVT[OLZLUÍ

ZVYZVU[OLH_SLZ

<ZL VUS` [PYL THRLZ HUK [`WLZ [LZ[LK I`

7VYZJOL

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Qs

p’4^F˜›"*ada›©˜"m"VFhFm›

|}

7:4 PZ HU HJ[P]L JVU[YVS Z`Z[LT MVY Z[HIPSPaPUN

[OL]LOPJSLK\YPUNL_[YLTLKYP]PUNTHUL\]LYZ

>HYUPUN

;OL PUJYLHZLK JVU[YVS [OH[ PZ WYV]PKLK

ZOV\SKUV[PUK\JL`V\[V[HRLNYLH[LYYPZRZ

^P[O `V\Y ZHML[` ;OL SPTP[Z KPJ[H[LK I` [OL

SH^Z VM WO`ZPJZ JHUUV[ IL V]LYJVTL L]LU

^P[O7:4

;OL YPZR VM HJJPKLU[Z K\L [V PUHWWYVWYPH[L

ZWLLKJHUUV[ILYLK\JLKL]LUI`7:4

;OL KYP]LY ILHYZ [OL YLZWVUZPIPSP[` MVY HSS

KYP]PUNTHUL\]LYZ

(KHW[`V\YKYP]PUNZ[`SL[V[OLWYL]HPSPUNYVHK

HUK^LH[OLYJVUKP[PVUZ

6IL`HSS[YHMMPJSH^Z

=¦"m›"VF’˜pO˜

:\WLYPVY [YHJ[PVU HUK SHULÌOVSKPUN HIPSP[` PU HSS

KYP]PUN ZP[\H[PVUZ u L]LU VU YVHK Z\YMHJLZ

^P[O]HY`PUNMYPJ[PVU

7:4 HJ[P]LS` Z[HIPSPaLZ [OL ]LOPJSL K\YPUN K`Ì

UHTPJKYP]PUNTHUVL\]YLZLNYHWPKZ[LLYPUN

TV]LTLU[Z K\YPUN SHUL JOHUNLZ VY VU HS[LYÌ

UH[PUNJ\Y]LZ

0TWYV]LK IYHRPUN Z[HIPSP[` PU J\Y]LZ HUK VU

KPMMLYLU[VY]HY`PUNYVHKZ\YMHJLZ

F"=amF’’˜Op˜pzF"›apm

;OL 7:4 PZ LUNHNLK H\[VTH[PJHSS` L]LY` [PTL

`V\Z[HY[[OLLUNPUL

¤m4›apm

:LUZVYZ H[ [OL ^OLLSZ IYHRLZ Z[LLYPUN Z`Z[LT

HUKLUNPULJVU[PU\V\ZS`TLHZ\YL!

+YP]PUNZWLLK

+PYLJ[PVUVM[YH]LS

3H[LYHSHJJLSLYH[PVU

9H[LVM[\YUHIV\[[OL]LOPJSLqZ]LY[PJHSH_PZ

;OL 7:4 \ZLZ [OLZL ]HS\LZ [V KL[LYTPUL [OL

KPYLJ[PVUVM[YH]LSKLZPYLKI`[OLKYP]LY

7:4 PU[LY]LULZ HUK JVYYLJ[Z [OL JV\YZL PM [OL

]LOPJSLqZ HJ[\HS KPYLJ[PVU KL]PH[LZ MYVT [OL

KLZPYLK JV\YZL Z[LLYPUNÌ^OLLS WVZP[PVU 0[

IYHRLZ PUKP]PK\HS ^OLLSZ HZ ULLKLK 0M ULJLZZÌ

HY` [OL 7:4 HKKP[PVUHSS` PUMS\LUJLZ [OL LUNPUL

WV^LYVY[OLNLHYÌJOHUNPUNJOHYHJ[LYPZ[PJVM[OL

;PW[YVUPJPUVYKLY[VZ[HIPSPaL[OL]LOPJSL

;OL L]LU[Z ILSV^PUMVYT[OLKYP]LYVM7:4JVUÌ

[YVSVWLYH[PVUZHUK^HYUOPT[VHKHW[OPZKYP]PUN

Z[`SL[V[OLYVHKJVUKP[PVUZ!

;OL PUMVYTH[PVU SPNO[ PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS

SPNO[Z\W

/`KYH\SPJUVPZLZJHUILOLHYK

;OL ]LOPJSL KLJLSLYH[LZ HUK Z[LLYPUNÌ^OLLS

MVYJLZ HYL HS[LYLK HZ [OL 7:4 JVU[YVSZ [OL

IYHRLZ

9LK\JLKLUNPULWV^LY

;OL IYHRL WLKHS W\SZH[LZ HUK P[Z WVZP[PVU PZ

JOHUNLKK\YPUNIYHRPUN

/V^L]LYP[PZWVZZPISLH[HU`[PTL[VHJOPL]L

M\SS]LOPJSLKLJLSLYH[PVUI`PUJYLHZPUN[OLMVV[

WYLZZ\YLZSPNO[S`VU[OLIYHRLWLKHS

Q¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

§a›4^amV˜pOO˜

7YLZZ [OL r7:4 6--s SVNV VM [OL YVJRLY

Z^P[JO

7:4PZZ^P[JOLKVMMHM[LYHIYPLMKLSH`

>P[O 7:4 Z^P[JOLK VMM [OL 7:4 6-- ^HYUPUN

SPNO[ PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK [OL YVJRLY

Z^P[JOPUKPJH[VYSPNO[HYLSP[

+\YPUN IYHRPUN [OL ]LOPJSL PZ Z[HIPSPaLK L]LU

^OLU7:4PZZ^P[JOLKVMM

6ULÍZPKLKZWPUUPUNVM[OL^OLLSZPZWYL]LU[LK

L]LU^P[O7:4Z^P[JOLKVMM

7:4 ZOV\SK HS^H`Z IL Z^P[JOLK VU K\YPUN

rUVYTHSsKYP]PUN

/V^L]LY P[ JHU IL VM HK]HU[HNL [V Z^P[JO VMM

7:4[LTWVYHYPS`PUL_JLW[PVUHSZP[\H[PVUZ!

6UHSVVZLZ\YMHJLVYPUKLLWZUV^

>OLUrYVJRPUN[OL]LOPJSLMYLLs

>OLU\ZPUNZUV^JOHPUZ

;PW[YVUPJ ]LOPJSLZ! >OLU [OL 7:4 PZ Z^P[JOLK

VMM[OLZSPWTVUP[VYPUNM\UJ[PVUVM[OL;PW[YVUPJPZ

HSZVKLHJ[P]H[LK

§a›4^amV˜˜*"4c˜pm

7YLZZ [OL PUKPJH[VY SPNO[ PU [OL YVJRLY Z^P[JO

7:4PZZ^P[JOLKVUHM[LYHIYPLMKLSH`

mOph"›apm˜daV^›

;OL 7:4 PUMVYTH[PVU SPNO[ PU [OL PUZ[Y\TLU[

WHULSSPNO[Z\WMVYHSHTWJOLJR^OLU[OLPNÌ

UP[PVUPZZ^P[JOLKVU

;OL SPNO[ PUKPJH[LZ 7:4 PU[LY]LU[PVU L]LU

^OLU7:4PZZ^P[JOLKVMMIYHRLYLN\SH[PVUPU

[OLL]LU[VMVULÌZPKLK^OLLSZWPU

"mamV˜daV^›

;OL ^HYUPUN SPNO[ PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS

SPNO[Z\WPUJVTIPUH[PVU^P[O[OLPUKPJH[VYSPNO[

PU [OL YVJRLY Z^P[JO MVY H SHTW JOLJR ^OLU

[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVU

0U JVTIPUH[PVU ^P[O [OL PUKPJH[VY SPNO[ PU [OL

YVJRLY Z^P[JO [OL SPNO[ PUKPJH[LZ [OH[ 7:4 PZ

Z^P[JOLKVMM

;OL SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK PU [OL

VUÌIVHYKJVTW\[LYPUKPJH[LHKLMLJ[

7:4PZV\[VMVYKLY

;OL MH\S[ ZOV\SK IL YLTLKPLK PTTLKPH[LS` H[

HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

p§amV

9LMLY[V[OLJOHW[LYr;V^PUNs

"m=*"cF˜›F’›’˜

/HUKIYHRL [LZ[Z VU [OL YVSSLY [LZ[ Z[HUK T\Z[

ILWLYMVYTLKVUS`^P[O[OLPNUP[PVUZ^P[JOLKVMM

9LMLY[V[OLJOHW[LYr-V\YÌ^OLLSKYP]Ls

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Q

p¤_^FFd˜a¦F

>P[O [OL MV\YÌ^OLLS KYP]L VM [OL   ;\YIV [OL

LUNPUL WV^LY PZ ]HYPHIS` KPZ[YPI\[LK [V [OL MYVU[

HUKYLHY^OLLSZ

7V^LY KPZ[YPI\[PVU HUK ^OLLS ZWLLK JVTWLUZHÌ

[PVUIL[^LLU[OLMYVU[HUKYLHYH_SLZPZYLHSPZLK

^P[OH]PZJV\ZT\S[PWSLÌKPZJJS\[JO

+PZ[YPI\[PVU VM [OL LUNPUL WV^LY PZ KLWLUKLU[

\WVU [OL ^OLLS ZWLLK KPMMLYLUJL IL[^LLU [OL

[^VH_SLZ

;OL ]PZJV\Z T\S[PWSLÌKPZJ JS\[JO HS^H`Z KLSP]LYZ

Z\MMPJPLU[ KYP]L WV^LY [V [OL MYVU[ ^OLLSZ

HWWYV_[V[VLUZ\YLVW[PT\T[YHJ[PVU

L]LUVUHWVVYYVHKZ\YMHJL

0U JVTIPUH[PVU ^P[O [OL 7VYZJOL :[HIPSP[` 4HUÌ

HNLTLU[ 7:4 MV\YÌ^OLLS KYP]L LUZ\YLZ VW[PÌ

T\TOHUKSPUNHUKPUJYLHZLKKYP]PUNZ[HIPSP[`

>HYUPUN

;OL PUJYLHZLK JVU[YVS [OH[ PZ WYV]PKLK

ZOV\SKUV[PUK\JL`V\[V[HRLNYLH[LYYPZRZ

^P[O `V\Y ZHML[` ;OL SPTP[Z KPJ[H[LK I` [OL

SH^Z VM WO`ZPJZ JHUUV[ IL V]LYJVTL L]LU

^P[OMV\YÍ^OLLSKYP]L

;OL YPZR VM HJJPKLU[Z K\L [V PUHWWYVWYPH[L

ZWLLK JHUUV[ IL YLK\JLK L]LU I` MV\YÍ

^OLLSKYP]L

;OL KYP]LY ILHYZ [OL YLZWVUZPIPSP[` MVY HSS

KYP]PUNTHUL\]LYZ

(KHW[`V\YKYP]PUNZ[`SL[V[OLWYL]HPSPUNYVHK

HUK^LH[OLYJVUKP[PVUZ

6IL`HSS[YHMMPJSH^Z

©m"hphF›F˜›F’›amV˜zp4F=¤F

:VTL <: Z[H[LZ HUK *HUHKPHU WYV]PUJLZ JVUÌ

K\J[ LTPZZPVUZ PUZWLJ[PVUTHPU[LUHUJL [LZ[PUN

PU]VS]PUN[OL\ZLVM[^VÌ^OLLSK`UHTVTL[LY

( [^VÌ^OLLSLK K`UHTVTL[LY PZ H [YLHKTPSS [`WL

KL]PJL \WVU ^OPJO H ZPUNSL H_SL VM [OL JHY [OL

KYP]PUN H_SL VM [OL ]LOPJSL YV[H[LZ [V ZPT\SH[L

]LOPJSL VWLYH[PVU VU [OL YVHK ^OPSL [OL ]LOPJSL

YLTHPUZZ[H[PVUHY`

@V\Y   ;\YIV OHZ H M\SSÌ[PTL MV\YÌ^OLLS KYP]L

Z`Z[LT ^OPJO JHUUV[ IL KPZHISLK :L]LYL KHTÌ

HNL [V [OL WV^LY[YHPU JHU YLZ\S[ PM [LZ[LK VU H

[^VÌ^OLLSK`UHTVTL[LY

>HYUPUN

;V H]VPK ZL]LYL WV^LY[YHPU KHTHNL HUK H

WVZZPISL \UL_WLJ[LK TV]LTLU[ VM [OL ]LÍ

OPJSL

@V\Y ;\YIV]LOPJSLT\Z[UL]LYIL[LZ[LK

VUH[^VÌ^OLLSK`UHTVTL[LY

(K]PZL[OLLTPZZPVUZ[H[PVUVM[OPZ^HYUPUNILÌ

MVYL[LZ[PUN[OL]LOPJSL

7V^LYTLHZ\YLTLU[
7V^LYTLHZ\YLTLU[ZVUK`UHTVTL[LYZHYLUV[

HWWYV]LKI`7VYZJOL

QT˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

"cF˜›F’›’

)YHRL [LZ[Z T\Z[ IL WLYMVYTLK VUS` VU WSH[LÌ

[`WL[LZ[Z[HUKZVYYVSSLY[LZ[Z[HUKZ

;OLMVSSV^PUNSPTP[]HS\LZT\Z[UV[ILL_JLLKLK

VUYVSSLY[LZ[Z[HUKZ!

;LZ[PUNZWLLKTWORTO

;LZ[K\YH[PVUZLJVUKZ

"m=*"cF˜›F’›’

/HUKIYHRL [LZ[Z VU [OL YVSSLY [LZ[ Z[HUK T\Z[

ILWLYMVYTLKVUS`^P[O[OLPNUP[PVUZ^P[JOLKVMM

"d"m4amV˜§^FFd’˜pm˜›^F˜¦F^a4dF

+\YPUNMPUPZOIHSHUJPUNVM[OL^OLLSZ[OL]LOPJSL

T\Z[ IL OVPZ[LK HUK [OL ^OLLSZ HISL [V YV[H[L

MYLLS`

p§amV

9LMLY[V[OLJOHW[LYr;V^PUNs

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

QQ

Q–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

zF"›apm:˜m’›¤hFm›’

  :PKL]LU[
  0NUP[PVUZ[HY[LYZ^P[JO^P[OZ[LLYPUNSVJR

  :WHJLMVYOHUKZÌMYLLTPJYVWOVUL

MVY[LSLWOVUL

  ;\YUZPNUHSZ

OLHKSPNO[KPTTLYMSHZOLYSL]LY

  0UZ[Y\TLU[WHULS

  /VYU
  >PUKZOPLSK^PWLY^HZOLYSL]LY
  ,TLYNLUJ`MSHZOLYZ^P[JO

   9VJRLYZ^P[JOLZMVY

7VYZJOL:[HIPSP[`4HUHNLTLU[7:4

YLHYZWVPSLY

MVV[^LSSSPNO[

 9LHKPULZZKPZWSH`MVYHSHYTZ`Z[LT
 *LU[YHS]LU[
 *\WOVSKLY

 *VU[YVSWHULSMVYOLH[PUN]LU[PSH[PVU

HPYJVUKP[PVUPUN

 9VJRLYZ^P[JOLZMVYJLU[YHSSVJRPUN

YLHY^PUKV^HUKKVVYTPYYVYOLH[PUN

YLHY^PUKV^^PWLY

 :WLHRLY

 3PNO[Z^P[JO
 ;VNNSLZ^P[JOLZMVY;PW[YVUPJ
 6WLYH[PUNSL]LYMVYVUÌIVHYKJVTW\[LY

  3VJRPUNSL]LYMVYZ[LLYPUNÌ^OLLSHKQ\Z[TLU[
 6WLYH[PUNSL]LYMVYH\[VTH[PJZWLLKJVU[YVS
 >PWLPU[LY]HSJVU[YVS

YHPUÌZLUZVYZLUZP[P]P[`JVU[YVS

 9VJRLYZ^P[JOLZMVYZLH[OLH[PUN
 9HKPV
 *PNHYL[[LSPNO[LY

 .SV]LJVTWHY[TLU[
 0U[LYPVY[LTWLYH[\YLZLUZVY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Q•

Vma›apm—›"›F˜§a›4^˜§a›^

"m›a_›^FO›˜›FFamV˜p4c

-VY`V\YZHML[`MHZ[LUZHML[`ILS[Z

:LLHSZV[OLJOHW[LYVUs0TTVIPSPaLYr

FOpF˜’›"›amV˜›^F˜FmVamF

(WWS`[OLOHUKIYHRL

4HU\HS[YHUZTPZZPVU!

4V]L[OLNLHYZOPM[SL]LYPU[VUL\[YHS

;OLJS\[JOWLKHST\Z[ILKLWYLZZLKM\SS`

ILMVYL[OLZ[HY[LY^PSSLUNHNL

;PW[YVUPJ!

4V]L[OLZLSLJ[VYSL]LY[Vs7rVYs5r

§a›4^˜zp’a›apm˜¬

;OL PNUP[PVU RL` JHU IL ^P[OKYH^U PU [OPZ WVZPÌ

[PVUVUS`

;PW[YVUPJTVKLSZ!

;OLPNUP[PVURL`JHUIL^P[OKYH^UVUS`^OLU[OL

ZLSLJ[VYSL]LYPZPU[OLs7rWVZP[PVU

;OL Z[LLYPUN PZ SVJRLK ^OLU [OL RL` PZ ^P[OÌ

KYH^U

,UNHNL[OLZ[LLYPUNSVJRI`TV]PUN[OLZ[LLYÌ

PUN^OLLS[V[OLSLM[VYYPNO[

;\YU[OLZ[LLYPUN^OLLS[V[OLSVJRPUNWVZP[PVU

ILMVYL `V\ Z^P[JO VMM [OL LUNPUL ZV [OH[ `V\

KVUq[ OH]L [V L_LY[ `V\YZLSM ^OLU SVJRPUN VY

\USVJRPUN[OLZ[LLYPUN

QG˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

§a›4^˜zp’a›apm˜s

0NUP[PVUPZVU

(SSLSLJ[YPJHSLX\PWTLU[JHUILZ^P[JOLKVU

;OL^HYUPUNSPNO[ZSPNO[\WMVYHSHTWJOLJR

7SLHZL UV[L [OL KLZJYPW[PVU VM [OL PUKP]PK\HS

^HYUPUNSPNO[Z

>OLU[\YUPUN[OLRL`[VWVZP[PVUYLSPL]L[OL

Z[LLYPUNSVJR^P[OHZSPNO[Z[LLYPUNTV]LTLU[

5V[L
;V JVUZLY]L IH[[LY` WV^LY H[ SV^ YWT [YHMMPJ

QHTZ [V^U KYP]PUN L[J Z^P[JO VMM HSS LSLJ[YPJHS

JVUZ\TLYZ ^OPJO HYL UV[ ULLKLK H[ [OH[ TVÌ

TLU[

§a›4^˜zp’a›apm˜¢

:[HY[PUN[OLLUNPUL

;\YU[OLRL`MYVTWVZP[PVU[VWVZP[PVU

;OL JS\[JO WLKHS T\Z[ IL KLWYLZZLK M\SS`

ILMVYL[OLZ[HY[LY^PSSLUNHNL

;OL MPYZ[ VWLYH[PVU VM [OL Z[HY[LY PZ LUKLK H\[VÌ

TH[PJHSS`^OLU[OLLUNPULZ[HY[Z

0M [OL LUNPUL KVLZ UV[ Z[HY[ Z\IZLX\LU[ Z[HY[LY

VWLYH[PVUZ^PSSUV[ILLUKLKH\[VTH[PJHSS`

0M [OL LUNPUL KVLZ UV[ Z[HY[ H[ [OL MPYZ[ [PTL VY

Z[HSSZ H[ HU` [PTL [OL RL` T\Z[ IL YL[\YULK [V

WVZP[PVU

>OLU [OL LUNPUL PZ Y\UUPUN [OL ^HYUPUN SPNO[Z

ZOV\SK NV VMM 0M H SPNO[ KVLZ UV[ NV VMM [HRL

HWWYVWYPH[LHJ[PVUHZPUKPJH[LKPU[OPZTHU\HS

§a›4^amV˜FmVamF˜pOO

;\YU [OL PNUP[PVU RL` MYVT WVZP[PVU  [V WVZPÌ

[PVU

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[

;OL Z[LLYPUN ^OLLS ^PSS SVJR HUK ^PSS JH\ZL

SVZZVMZ[LLYPUN

5L]LY YLTV]L RL` MYVT [OL PNUP[PVU SVJR VY

[\YU[OLRL`VMM^OPSL[OL]LOPJSLPZTV]PUN

;VH]VPKIH[[LY`Y\UÌKV^UHS^H`ZYLTV]L[OL

PNUP[PVURL`MYVT[OLPNUP[PVUSVJR

:LLHSZV[OLJOHW[LYVUs)H[[LY`r

;\YU[OLZ[LLYPUN^OLLS\U[PS[OLZ[LLYPUNSVJR

PZLUNHNLK

5V[L
6U ]LOPJSLZ ^P[O ;PW[YVUPJ P[ PZ VUS` WVZZPISL [V

YLTV]L[OLPNUP[PVURL`PM[OLZLSLJ[VYSL]LYPZPU

WVZP[PVUs7r

pmV

0M`V\SLH]L[OLRL`PU[OLPNUP[PVUZ[LLYPUNSVJR

H NVUN ^PSS ZV\UK ^OLU [OL KYP]LYqZ KVVY PZ

VWLULK;OPZPZHYLTPUKLY[VYLTV]L[OLRL`

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Qn

›"›amV˜p4F=¤F’

:LLHSZV[OLJOHW[LYVUs0TTVIPSPaLYr

>HYUPUN

:LYPV\Z PUQ\Y` TH` YLZ\S[ PM `V\ HYL PUÍ

]VS]LKPUHJVSSPZPVU^P[OV\[OH]PUNMHZ[LULK

[OLZHML[`ILS[Z

-HZ[LUZHML[`ILS[ZILMVYLKYP]PUNH^H`

FOpF˜’›"›amV˜›^F˜FmVamF

(WWS`[OLOHUKIYHRL

4HU\HS[YHUZTPZZPVU!

4V]L[OLNLHYZOPM[SL]LYPU[VUL\[YHS

;OLJS\[JOWLKHST\Z[ILKLWYLZZLKM\SS`

ILMVYL[OLZ[HY[LY^PSSLUNHNL

;PW[YVUPJ!

4V]L[OLZLSLJ[VYSL]LY[Vs7rVYs5r

;LTWLYH[\YL ZLUZVYZ VU [OL LUNPUL H\[VTH[Ì

PJHSS` WYV]PKL [OL JVYYLJ[ M\LSHPY TP_[\YL YLÌ

X\PYLKMVYZ[HY[PUN

;OLYLMVYL P[ PZ UV[ ULJLZZHY` [VKLWYLZZ[OL

HJJLSLYH[VY WLKHS ^OPSL Z[HY[PUN H JVSK VY H

^HYTLUNPUL

(ZZVVUHZ[OLLUNPULZ[HY[ZYLSLHZL[OLPNUPÌ

[PVURL`

;OL MPYZ[ VWLYH[PVU VM [OL Z[HY[LY PZ LUKLK H\[VÌ

TH[PJHSS`^OLU[OLLUNPULZ[HY[Z

0M [OL LUNPUL KVLZ UV[ Z[HY[ Z\IZLX\LU[ Z[HY[LY

VWLYH[PVUZ^PSSUV[ILLUKLKH\[VTH[PJHSS`

0M [OL LUNPUL MHPSZ [V Z[HY[ HM[LY  VY  ZLJÌ

VUKZVMJYHURPUN!

>HP[ HIV\[  ZLJVUKZ ILMVYL LUNHNPUN [OL

Z[HY[LYHNHPU

+VUV[SL[[OLLUNPULPKSL[V^HYT\W

>OLU Z[HY[PUN [OL LUNPUL IL YLHK` [V KYP]L

PTTLKPH[LS`

+YP]L ]LOPJSL H[ TVKLYH[L ZWLLKZ HUK H]VPK

LUNPUL ZWLLKZ HIV]L  YWT K\YPUN [OL

MPYZ[TPU\[LZ

+HUNLY

,UNPUL L_OH\Z[ M\TLZ OH]L THU` JVTWVÍ

ULU[Z ^OPJO `V\ JHU ZTLSS ;OL` HSZV JVUÍ

[HPU JHYIVU TVUV_PKL *6 ^OPJO PZ H JVÍ

SVYSLZZHUKVKVYSLZZNHZ

*HYIVU TVUV_PKL JHU JH\ZL \UJVUZJPV\ZÍ

ULZZHUKL]LUKLH[OPMPUOHSLK

5L]LY Z[HY[ VY SL[ [OL LUNPUL Y\U PU HU LUÌ

JSVZLK\U]LU[PSH[LKHYLH

0[ PZ UV[ YLJVTTLUKLK [V ZP[ PU `V\Y JHY MVY

WYVSVUNLKWLYPVKZ^P[O[OLLUNPULVUHUK[OL

JHYUV[TV]PUN

(U \UH[[LUKLK ]LOPJSL ^P[O H Y\UUPUN LUÍ

NPULPZWV[LU[PHSS`OHaHYKV\Z

0M^HYUPUNSPNO[ZZOV\SKJVTLVU[VPUKPJH[L

PTWYVWLY VWLYH[PVU [OL` ^V\SK NV \UUVÍ

[PJLK

5L]LYSLH]L[OLLUNPULPKSPUN\UH[[LUKLK

+HUNLYVMMPYL

+V UV[ WHYR VY VWLYH[L [OL ]LOPJSL PU HYLHZ

^OLYL [OL OV[ L_OH\Z[ Z`Z[LT TH` JVTL PU

JVU[HJ[ ^P[O KY` NYHZZ IY\ZO M\LS ZWPSS VY

V[OLYMSHTTHISLTH[LYPHS

0M`V\YJHYJH[JOLZVUMPYLMVYHU`YLHZVUJHSS

[OLMPYLKLWHY[TLU[

+V UV[ LUKHUNLY `V\Y SPML I` H[[LTW[PUN [V

W\[V\[[OLMPYL

–¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

›pzzamV˜FmVamF

;\YURL`IHJR[VWVZP[PVU

+V UV[ Z[VW LUNPUL PTTLKPH[LS` HM[LY OHYK VY

L_[LUKLKKYP]PUN

2LLW LUNPUL Y\UUPUN H[ PUJYLHZLK PKSL MVY

HIV\[ [^V TPU\[LZ [V WYL]LU[ L_JLZZP]L OLH[

I\PSKÌ\WILMVYL[\YUPUNVMMLUNPUL

;VH]VPKIH[[LY`Y\UÌKV^UHS^H`ZYLTV]L[OL

PNUP[PVURL`MYVT[OLPNUP[PVUSVJR

4HRL Z\YL [OH[ ^OLU `V\ SLH]L [OL JHY L]LU

IYPLMS``V\OH]L^P[OKYH^U[OLPNUP[PVURL`

,UNHNL[OLZ[LLYPUNSVJRI`TV]PUN[OLZ[LLYÌ

PUN^OLLS[V[OLSLM[VYYPNO[

;\YU[OLZ[LLYPUN^OLLS[V[OLSVJRPUNWVZP[PVU

ILMVYL `V\ Z^P[JO VMM [OL LUNPUL ZV [OH[ `V\

KVUq[ OH]L [V L_LY[ `V\YZLSM ^OLU SVJRPUN VY

\USVJRPUN[OLZ[LLYPUN

>HYUPUN

/V[ LUNPUL JVTWHY[TLU[ JVTWVULU[Z JHU

I\YUZRPUVUJVU[HJ[

)LMVYL^VYRPUNVUHU`WHY[PU[OLLUNPULJVTÌ

WHY[TLU[ [\YU [OL LUNPUL VMM HUK SL[ P[ JVVS

KV^UZ\MMPJPLU[S`

mVamF_4phz"›hFm›˜*dp§F:˜

"=a"›p˜O"m’

;OL YHKPH[VYZ HUK YHKPH[VY MHUZ HYL PU [OL MYVU[

VM[OLJHY

;OL LUNPULÌJVTWHY[TLU[ ISV^LY PZ TV\U[LK VU

[OLLUNPULJVTWHY[TLU[SPK

>HYUPUN

9PZRVMPUQ\Y`

;OL LUNPULÍJVTWHY[TLU[ ISV^LY HS^H`Z

Y\UZ^OLU[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVU(M[LY

[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVMM[OLLUNPULJVTÍ

WHY[TLU[ HUK JVVSHU[ [LTWLYH[\YLZ HYL

TVUP[VYLKMVYHWWYV_TPU\[LZ

+\YPUN [OPZ WLYPVK HUK KLWLUKPUN VU [LTÍ

WLYH[\YL [OL LUNPULÍJVTWHY[TLU[ ISV^LY

HUK YHKPH[VY MHUZ TH` JVU[PU\L [V Y\U VY

Z[HY[[VY\U

*HYY` V\[ ^VYR PU [OLZL HYLHZ VUS` ^P[O [OL

LUNPULVMMHUKL_LYJPZLL_[YLTLJH\[PVU

¤›ph"›a4˜V""VF˜=pp

;OL PNUP[PVU Z`Z[LT PU `V\Y 7VYZJOL TH` PU[LYÌ

MLYL ^P[O `V\Y LSLJ[YVUPJHSS` VWLYH[LK NHYHNL

KVVY

;VJOLJR[OPZKYP]L`V\Y7VYZJOLJSVZL[V[OL

NHYHNL KVVY 4HRL Z\YL UV[ [V PU[LYMLYL ^P[O

[OLVWLYH[PUNYHUNLVM[OLKVVY

9\U[OLLUNPULH[KPMMLYLU[ZWLLKZ

0M [OL NHYHNL KVVY VWLUZ VY JSVZLZ ^P[OV\[ `V\

VWLYH[PUN[OLNHYHNLKVVY\UP[PU`V\YJHYJVUÌ

[HJ[ [OL KLHSLY ^OV PUZ[HSSLK [OL H\[VTH[PJ NHYÌ

HNL KVVY [V OH]L [OL MYLX\LUJ` HUKVY JVKPUN

VM[OLNHYHNLKVVYZPNUHSJOHUNLKVYTVKPMPLK

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

–s

–¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

m’›¤hFm›˜"mFd˜˜p=Fd’

0UMVYTH[PVU HIV\[ PUKP]PK\HS PUKPJH[VYZ PZ

NP]LUVU[OLZWLJPMPLKWHNLZ

  =VS[TL[LY
  :WLLKVTL[LY^P[OHUHSVN\LKPZWSH`

  :WLLKVTL[LY^P[OKPNP[HSKPZWSH`
  (\[VTH[PJZWLLKJVU[YVSPUKPJH[VYSPNO[
  ;HJOVTL[LY 

  ;\YUZPNUHSPUKPJH[VYSPNO[SLM[ 
  /PNOILHTPUKPJH[VYSPNO[ 

  6UÌIVHYKJVTW\[LYu 
   ;\YUZPNUHSPUKPJH[VYSPNO[YPNO[ 
 3PNO[ZLUZVYMVYPUZ[Y\TLU[PSS\TPUH[PVU

 *SVJR
 ;PW[YVUPJPUKPJH[VY
 *VVSPUNZ`Z[LT

;LTWLYH[\YLNH\NL^HYUPUNSPNO[

 -\LS

3L]LSNH\NL^HYUPUNSPNO[

 ,UNPULVPSWYLZZ\YLNH\NL

"mamV˜daV^›’—am=a4"›p˜daV^›’

( >HZOLYMS\PKSL]LS^HYUPUNSPNO[
) *OLJRLUNPUL^HYUPUNSPNO[
* 7VYZJOL:[HIPSP[`4HUHNLTLU[7:4

0UMVYTH[PVUSPNO[

+ 7VYZJOL:[HIPSP[`4HUHNLTLU[7:4

>HYUPUNSPNO[

, ():^HYUPUNSPNO[
- )YHRLMS\PKSL]LS

)YHRLKPZ[YPI\[PVU^HYUPUNSPNO[

. 7HYRPUNIYHRL^HYUPUNSPNO[

/ )YHRLWHK^LHY^HYUPUNSPNO[ 
0 ,UNPULVPSWYLZZ\YL^HYUPUNSPNO[

2 )H[[LY`^HYUPUNSPNO[
3 :HML[`ILS[^HYUPUNSPNO[
4 (PYIHN^HYUPUNSPNO[

5 9L[YHJ[HISLYLHYZWVPSLY^HYUPUNSPNO[
6 3\NNHNLJVTWHY[TLU[SPK

LUNPULJVTWHY[TLU[SPK^HYUPUNSPNO[

>OLU [OL PNUP[PVU PZ Z^P[JOLK VU [OL ^HYUÍ

PUNSPNO[ZSPNO[\WMVYHSHTWJOLJR

5V[L
>HYUPUNZ[OH[OH]LILLUNP]LUHYLZ[VYLKPU[OL

HWWYVWYPH[L JVU[YVS \UP[ TLTVY` HUK JHU IL

YLHKV\[H[HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

;OPZPUMVYTH[PVUJHUOLSW[V^HYU`V\HIV\[ZP[\Ì

H[PVUZ ^OPJO TH` IL OHaHYKV\Z [V `V\ VY `V\Y

JHY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

–

–T˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

m’›¤hFm›˜"mFd˜"m"="˜p=Fd’

0UMVYTH[PVU HIV\[ PUKP]PK\HS PUKPJH[VYZ PZ

NP]LUVU[OLZWLJPMPLKWHNLZ

  =VS[TL[LY
  :WLLKVTL[LY^P[OHUHSVN\LKPZWSH`

  :WLLKVTL[LY^P[OKPNP[HSKPZWSH`
  (\[VTH[PJZWLLKJVU[YVSPUKPJH[VYSPNO[
  ;HJOVTL[LY 

  ;\YUZPNUHSPUKPJH[VYSPNO[SLM[ 
  /PNOILHTPUKPJH[VYSPNO[ 

  6UÌIVHYKJVTW\[LYu 
   ;\YUZPNUHSPUKPJH[VYSPNO[YPNO[ 
 3PNO[ZLUZVYMVYPUZ[Y\TLU[PSS\TPUH[PVU

 *SVJR
 ;PW[YVUPJPUKPJH[VY
 *VVSPUNZ`Z[LT

;LTWLYH[\YLNH\NL^HYUPUNSPNO[

 -\LS

3L]LSNH\NL^HYUPUNSPNO[

 ,UNPULVPSWYLZZ\YLNH\NL

"mamV˜daV^›’—am=a4"›p˜daV^›’

( >HZOLYMS\PKSL]LS^HYUPUNSPNO[
) *OLJRLUNPUL^HYUPUNSPNO[
* 7VYZJOL:[HIPSP[`4HUHNLTLU[7:4

0UMVYTH[PVUSPNO[

+ 7VYZJOL:[HIPSP[`4HUHNLTLU[7:4

>HYUPUNSPNO[

, ():^HYUPUNSPNO[
- )YHRLMS\PKSL]LS

)YHRLKPZ[YPI\[PVU^HYUPUNSPNO[

. 7HYRPUNIYHRL^HYUPUNSPNO[

/ )YHRLWHK^LHY^HYUPUNSPNO[ 
0 ,UNPULVPSWYLZZ\YL^HYUPUNSPNO[

2 )H[[LY`^HYUPUNSPNO[
3 :HML[`ILS[^HYUPUNSPNO[
4 (PYIHN^HYUPUNSPNO[

5 9L[YHJ[HISLYLHYZWVPSLY^HYUPUNSPNO[
6 3\NNHNLJVTWHY[TLU[SPK

LUNPULJVTWHY[TLU[SPK^HYUPUNSPNO[

>OLU [OL PNUP[PVU PZ Z^P[JOLK VU [OL ^HYUÍ

PUNSPNO[ZSPNO[\WMVYHSHTWJOLJR

5V[L
>HYUPUNZ[OH[OH]LILLUNP]LUHYLZ[VYLKPU[OL

HWWYVWYPH[L JVU[YVS \UP[ TLTVY` HUK JHU IL

YLHKV\[H[HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

;OPZPUMVYTH[PVUJHUOLSW[V^HYU`V\HIV\[ZP[\Ì

H[PVUZ ^OPJO TH` IL OHaHYKV\Z [V `V\ VY `V\Y

JHY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

–Q

pd›hF›F

0UKPJH[LZ[OLIH[[LY`]VS[HNL

5VYTHSYHUNL![V]VS[Z

;OL ]VS[HNL TH` KYVW JVUZPKLYHIS` ^OLU [OL

]LOPJSLPZILPUNZ[HY[LK

0M [OL NH\NL PZ JVU[PU\HSS` ILSV^  ]VS[Z

^OLU[OLLUNPULPZY\UUPUN!

/H]L[OLIH[[LY`JOHYNPUNZ`Z[LTJOLJRLKH[

HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

"››F©

"mamV˜daV^›

;OL^HYUPUNSPNO[PU[OLPUZ[Y\TLU[WHULSJVTLZ

VU^OLUPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVUHUKT\Z[NVVMM

^OLULUNPULPZY\UUPUN

0M[OL^HYUPUNSPNO[ZPU[OLPUZ[Y\TLU[WHULS

HUK VUÍIVHYK JVTW\[LY JVTL VU ^OPSL [OL

LUNPULPZY\UUPUNVY^OPSLKYP]PUN!

:[VW[OLJHYPUHZHMLWSHJLHUKZ[VW[OLLUÌ

NPUL

7VZZPISLJH\ZLZ

+LMLJ[PU[OLIH[[LY`JOHYNPUNZ`Z[LT

)YVRLUKYP]LILS[

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[HUKYPZRVMLUNPULKHTÍ

HNL

( IYVRLU KYP]L ILS[ TLHUZ [OLYL PZ UV

WV^LY HZZPZ[HUJL [V [OL Z[LLYPUN TVYL LMÍ

MVY[ PZ YLX\PYLK [V Z[LLY HUK JVVSHU[ W\TW

M\UJ[PVU^PSSZ[VW

+VUV[JVU[PU\LKYP]PUN

/H]L [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ [OL ULHYLZ[ H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLY

(Í(KQ\Z[TLU[I\[[VUMVYPUZ[Y\TLU[PSS\TPUH[PVUHUK

 [YPWJV\U[LY

¤›ph"›a4˜zFF=˜pm›pd

m=a4"›p˜daV^›

0UKPJH[LZH\[VTH[PJZWLLKJVU[YVSYLHKPULZZ

––˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

m’›¤hFm›˜dd¤ham"›apm

;OL PSS\TPUH[PVU PZ H\[VTH[PJHSS` HKQ\Z[LK [V [OL

HTIPLU[ IYPNO[ULZZ I` [OL SPNO[ ZLUZVY PU [OL

[HJOVTL[LY

0UHKKP[PVU^OLU[OLJHYSPNO[ZHYLZ^P[JOLKVU

[OLPUZ[Y\TLU[HUKZ^P[JOZ`TIVSIYPNO[ULZZJHU

ILTHU\HSS`HKQ\Z[LK

>HYUPUN

9PZR VM HU HJJPKLU[ WLYZVUHS PUQ\Y` HUK

SVZZVMJVU[YVS

+V UV[ YLHJO [OYV\NO [OL Z[LLYPUNÌ^OLLS

ZWVRLZ^OPSLKYP]PUN

ahhamV˜am’›¤hFm›˜add¤ham"›apm

;\YU HKQ\Z[TLU[ I\[[VU ( PU [OL HWWYVWYPH[L

KPYLJ[PVU HUK OVSK P[ \U[PS [OL KLZPYLK IYPNO[Ì

ULZZOHZILLUYLHJOLK

;OLJOVZLUSL]LSVMIYPNO[ULZZPZPUKPJH[LKI`

H IHY KPZWSH` PU [OL KPZWSH` MPLSK VM [OL

VUÌIVHYKJVTW\[LY

az˜=phF›F

>HYUPUN

9PZR VM HU HJJPKLU[ WLYZVUHS PUQ\Y` HUK

SVZZVMJVU[YVS

+V UV[ YLHJO [OYV\NO [OL Z[LLYPUNÌ^OLLS

ZWVRLZ^OPSLKYP]PUN

F’F››amV˜›p˜«Fp

7YLZZ HKQ\Z[TLU[ I\[[VU ( MVY HWWYV_PTH[LS`

VULZLJVUKVY

9LZL[ [OL KPZ[HUJL PU [OL s:,;r TLU\ VM [OL

VUÌIVHYKJVTW\[LY

9LMLY[V[OLJOHW[LYs6UÌIVHYKJVTW\[LYr

(M[LYL_JLLKPUNTPSLZVY    RPSVTL[LYZ

[OLJV\U[LYYL[\YUZ[Vsr

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

–•

(Í(KQ\Z[TLU[I\[[VUMVYJOHUNLÍV]LYIL[^LLU

 RPSVTL[LYZTPSLZ

zFF=phF›F

;OL KPNP[HS ZWLLKVTL[LY PZ PU[LNYH[LK PU [OL

WVPU[LYPUZ[Y\TLU[

;OLPUKPJH[PVUJOHUNLZMYVTTWO[VRTO^OLU

[OL\UP[ZHYLJOHUNLKMYVTTPSLZ[VRPSVTL[YLZ

^"mVamV˜p¦F˜*F›§FFm

adF’˜—˜adphF›F’

@V\JHU\ZLHKQ\Z[TLU[I\[[VU([VJOHUNL[OL

\UP[Z VM [OL KPZ[HUJL HUK ZWLLK KPZWSH`Z PU [OL

VUÌIVHYKJVTW\[LYHUKKPNP[HS[HJOVTL[LY

>HYUPUN

9PZR VM HU HJJPKLU[ WLYZVUHS PUQ\Y` HUK

SVZZVMJVU[YVS

+V UV[ YLHJO [OYV\NO [OL Z[LLYPUNÌ^OLLS

ZWVRLZ^OPSLKYP]PUN

§a›4^amV˜*F›§FFm˜¤ma›’

>P[O[OLPNUP[PVUVUOVSKHKQ\Z[TLU[I\[[VU(

[\YULK[V[OLSLM[MVYHWWYV_ZLJVUKZ

5V[L
;OL \UP[Z VM [OL KPZ[HUJL HUK ZWLLK KPZWSH`Z

JHU HSZV IL JOHUNLK PU [OL s:,;r TLU\ VM [OL

VUÌIVHYKJVTW\[LY

–G˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

"4^phF›F

;OL [HJOVTL[LY ZOV^Z [OL LUNPUL ZWLLK PU YL]Ì

VS\[PVUZWLYTPU\[LYWT

;OLILNPUUPUNVM[OLYLKTHYRZH[[OLYPNO[LUK

VM [OL ZJHSL PUKPJH[LZ [OL TH_PT\T WLYTPZZPISL

LUNPULYWT

( ZWLLK SPTP[LY WYL]LU[Z [OL LUNPUL MYVT ILPUN

V]LYYL]]LK K\YPUN HJJLSLYH[PVU )LMVYL YLHJOPUN

[OPZ HYLH [OL UL_[ OPNOLY NLHY ZOV\SK IL ZLÌ

SLJ[LK

:OPM[ [V [OL UL_[ SV^LY NLHY ^OLU [OL LUNPUL

YWTKYVWZILSV^YWT

*H\[PVU

;VH]VPKZL]LYLLUNPULKHTHNL

(S^H`Z VIZLY]L [OL LUNPUL YWT ILMVYL KV^UÌ

ZOPM[PUN [V H SV^LY NLHY ZV `V\ KV UV[ L_Ì

JLLK[OLTH_PT\TLUNPULYWT

¤m˜aVm"d˜m=a4"›p˜aV^›

-SHZOLZPUZ`UJOYVUPZT^P[O[OL[\YUZPNUHSZ

3LM[HYYV^uSLM[[\YUZPNUHSZ

9PNO[HYYV^uYPNO[[\YUZPNUHSZ

0M [OL MYLX\LUJ` VM [OL KPZWSH` ILJVTLZ UVÌ

[PJLHIS` MHZ[LY JOLJR [OL VWLYH[PVU VM [OL

[\YUZPNUHSZ

aV^˜F"h

m=a4"›p˜daV^›

3PNO[Z ^OLU OPNO ILHT VY OLHKSPNO[ MSHZOLY PZ

Z^P[JOLKVU

;OL PUKPJH[VY SPNO[ NVLZ V\[ ^OLU [OL OPNO

ILHTZHYLZ^P[JOLKVMM

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

–n

ppdamV˜©’›Fh

FhzF"›¤F˜V"¤VF˜

PNUP[PVUVU

<:(!+PZWSH`PU‰-

*HUHKH!+PZWSH`PU‰*

7VPU[LY[V[OLSLM[uLUNPULJVSK

(]VPK OPNO LUNPUL ZWLLKZ HUK OLH]` LUNPUL

SVHKPUN

7VPU[LYPU[OLTPKKSLuUVYTHSVWLYH[PUN[LTÌ

WLYH[\YL

;OL WVPU[LY TH` TV]L \W [V [OL YLKHYLH^OLU

LUNPULPZOLH]PS`SVHKLKHUKV\[ZPKL[LTWLYH[\YL

PZ OPNO I\[ ZOV\SK YL[\YU [V sUVYTHSr ^OLU LUÌ

NPULSVHKPZYLK\JLK

"mamV˜daV^›˜Š‰

0M [OL JVVSHU[ [LTWLYH[\YL PZ [VV OPNO [OL

^HYUPUNSPNO[JVTLZVU

(KKP[PVUHSS` H ^HYUPUN PZ KPZWSH`LK PU [OL VUÌ

IVHYKJVTW\[LY

7\SSVMM[OLYVHK[\YUVMM[OLLUNPULHUKHSSV^

[VJVVS

*OLJR YHKPH[VY HUK HPY WHZZHNLZ PU MYVU[ LUK

VMJHYMVYVIZ[Y\J[PVUZ

*OLJRJVVSHU[SL]LS

0MULJLZZHY`HKKJVVSHU[HUKOH]LMH\S[YLTLÌ

KPLKH[HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

-VSSV^ [OL ^HYUPUNZ HUK PUZ[Y\J[PVUZ PU

[OLs*VVSHU[SL]LSrJOHW[LY

5V[L
;VWYL]LU[L_JLZZP]L[LTWLYH[\YLZ[OLJVVSPUNÌ

HPY WHZZHNLZ T\Z[ UV[ IL YLZ[YPJ[LK I` JV]LYÌ

PUNZLNMPSTZsZ[VULN\HYKZs

0M[OLJVVSHU[SL]LSPZ[VVSV^[OL^HYUPUNSPNO[

MSHZOLZ

(KKP[PVUHSS` H ^HYUPUN PZ KPZWSH`LK PU [OL VUÌ

IVHYKJVTW\[LY

:^P[JOLUNPULVMMHUKHSSV^[VJVVS

(KKJVVSHU[

/H]L [OL JH\ZL VM [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

-VSSV^ [OL ^HYUPUNZ HUK PUZ[Y\J[PVUZ PU

[OLs*VVSHU[SL]LSrJOHW[LY

*H\[PVU

9PZRVMLUNPULKHTHNL

0M [OL ^HYUPUN SPNO[Z JVTL VU L]LU [OV\NO

JVVSHU[ SL]LS PZ JVYYLJ[ KV UV[ JVU[PU\L KYP]Ì

PUN

/H]L [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ [OL ULHYLZ[

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

•¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

mVamF˜4phz"›hFm›˜*dp§F˜O"m

0UHKKP[PVU[OPZ^HYUPUNSPNO[MSHZOLZ[VPUKPJH[L

H MH\S[ PU [OL LUNPUL JVTWHY[TLU[ ISV^LY

MHU

/H]L [OL JH\ZL VM [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

az›pma4˜

m=a4"›p˜Op˜’FdF4›p˜dF¦F˜zp’a›apm˜"m=

’FdF4›F=˜VF"

>OLU [OL LUNPUL PZ Y\UUPUN [OL ZLSLJ[VY SL]LY

WVZP[PVUHUKLUNHNLKNLHYHYLPUKPJH[LK

0M[OLZLSLJ[VYSL]LYPZIL[^LLU[^VWVZPÍ

[PVUZ!

;OL ZLSLJ[VY SL]LY WVZP[PVU PU [OL PUZ[Y\TLU[

JS\Z[LYMSHZOLZHUK

[OL ^HYUPUN rZLSLJ[VY SL]LY UV[ LUNHNLKs

HWWLHYZ VU [OL KPZWSH` VM [OL VUÌIVHYK

JVTW\[LY

,UNHNL[OLZLSLJ[VYSL]LYJVYYLJ[S`

0M[OLYLPZHMH\S[PU[OL[YHUZTPZZPVU!

[ONLHYMSHZOLZVU[OLKPZWSH`

;OL ^HYUPUN r;PW[YVUPJ LTLYNLUJ` Y\Us

HWWLHYZPU[OLVUÌIVHYKJVTW\[LY

(SZVYLMLY[Vr,TLYNLUJ`WYVNYHTs

;V YLTLK` [OL MH\S[ WSLHZL JVUZ\S[ HU H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLYPTTLKPH[LS`

-VSSV^[OLPUZ[Y\J[PVUZPU[OLJOHW[LYr;PW[YVUPJs

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

•s

¤Fd

F¦Fd˜V"¤VF

>OLU [OL PNUP[PVU PZ VU [OL M\LS SL]LS PZ KPZÌ

WSH`LK

-VY[HURJHWHJP[`ZLLs*HWHJP[PLZrJOHW[LY

0M[OL]LOPJSLqZPUJSPUH[PVUJOHUNLZLNNVPUN\W

VY KV^UOPSS TPUVY KL]PH[PVUZ PU [OL PUKPJH[PVU

TH`VJJ\Y

5V[L
0M [OL [HUR PZ ULHY LTW[` HUK `V\ [VW \W ^P[O

VUS`HZTHSSX\HU[P[`VMM\LS[OPZJHUUV[ILYLNÌ

PZ[LYLKI`[OLSL]LSNH\NLHUKJHSJ\SH[PVUVM[OL

YHUNLYLTHPUPUNPZPTWVZZPISL

"mamV˜daV^›˜Š‰

>OLU [OL LUNPUL PZ Y\UUPUN [OL ^HYUPUN

SPNO[ VM [OL SL]LS NH\NL SPNO[Z \W PM SLZZ [OHU

HWWYV_<:NHSSVUZSP[YLZVMM\LSYLTHPUZ

PU [OL [HUR VY [OL YHUNL VU YLTHPUPUN M\LS MHSSZ

ILSV^HWWYV_TPSLZRT

(KKP[PVUHSS` H ^HYUPUN PZ KPZWSH`LK PU [OL VUÌ

IVHYKJVTW\[LY

-PSS\WH[[OLUL_[VWWVY[\UP[`

*H\[PVU

;V WYL]LU[ KHTHNL[V[OLLTPZZPVUJVU[YVS

Z`Z[LTHUKLUNPUL

5L]LYKYP]L[OL[HURJVTWSL[LS`V\[VMM\LS

(]VPKOPNOJVYULYPUNZWLLKZHM[LY[OL^HYUPUN

SPNO[ZOH]LJVTLVU

-VSSV^ [OL PUZ[Y\J[PVUZ PU [OL s,TPZZPVU *VUÌ

[YVS:`Z[LTrJOHW[LY

0M [OL SL]LS NH\NL ^HYUPUN SPNO[ MSHZOLZ

[OLYLOHZILLUHZ`Z[LTMH\S[

(KKP[PVUHSS` H ^HYUPUN PZ KPZWSH`LK PU [OL VUÌ

IVHYKJVTW\[LY

;OLYL^PSS[OLUILUVYLZLY]L^HYUPUN

;V YLTLK` [OL MH\S[ NV [V HU H\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

•¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

(Í(KQ\Z[TLU[I\[[VUMVYJSVJR

)Í*SVJR

dp4c

;OL JSVJR PZ ISHURLK V\[ HWWYV_PTH[LS` MV\Y

TPU\[LZHM[LY[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVMMVY^OLU

[OLJHYPZSVJRLK

F››amV˜›^F˜›ahF

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[HUKSVZZVMJVU[YVS

+V UV[ YLHJO [OYV\NO [OL Z[LLYPUNÌ^OLLS

ZWVRLZ^OPSLKYP]PUN

:L[[PUNOV\YZ

7YLZZHKQ\Z[TLU[I\[[VU(MVYHIV\[VULZLJÌ

VUK

/V\YKPZWSH`MSHZOLZ

;\YUI\[[VUPU[OLHWWYVWYPH[LKPYLJ[PVU!

[VYPNO[uPUJYLHZLOV\YZMPN\YL

[VSLM[uKLJYLHZLOV\YZMPN\YL

(KQ\Z[TLU[PUOV\YZu[\YUI\[[VUIYPLMS`

-HZ[HKQ\Z[TLU[KPZWSH`J`JSLZu

[\YUHUKOVSKI\[[VU

:L[[PUNTPU\[LZ

7YLZZHKQ\Z[TLU[I\[[VUHNHPU

4PU\[LZKPZWSH`MSHZOLZ

:L[I`YV[H[PUNHZPUOV\YZTVKL

3LH]PUNHKQ\Z[TLU[TVKL
(\[VTH[PJHSS`HM[LYVULTPU\[LVY!

7YLZZHKQ\Z[TLU[I\[[VUHNHPU

>OLU HKQ\Z[TLU[ TVKL PZ KLSPILYH[LS` SLM[ I`

WYLZZPUN[OLI\[[VU[OL[PTLILNPUZWYLJPZLS`[V

[OLZLJVUK

5V[L
;OL [PTL TVKL JHU IL JOHUNLK IL[^LLU O

HUKOPU[OLVUÌIVHYKJVTW\[LY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

•

mVamF˜ad˜F’’¤F

"¤VF

>P[O H ^HYTLKÌ\W LUNPUL HUK H[ H ZWLLK VM

 YWT [OL LUNPUL VPS WYLZZ\YL ZOV\SK IL

HWWYV_IHYVYOPNOLY

0M [OL VPS WYLZZ\YL KYVWZ HIY\W[S` HUK [OL

^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK

PU [OL VUÍIVHYK JVTW\[LY JVTL VU ^OPSL

[OLLUNPULPZY\UUPUNVY^OPSLKYP]PUN!

0TTLKPH[LS`Z[VWPUHZ\P[HISLWSHJL

:LLr>HYUPUNSPNO[s

"mamV˜daV^›

;OL ^HYUPUN SPNO[ PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS SPNO[Z

\W^OLUPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVUHUKT\Z[NVV\[

^OLULUNPULPZY\UUPUN

0M[OL^HYUPUNSPNO[ZPU[OLPUZ[Y\TLU[WHULS

HUK PU [OL VUÍIVHYK JVTW\[LY JVTL VU

^P[O[OLLUNPULY\UUPUNVY^OPSLKYP]PUN!

0TTLKPH[LS`Z[VWPUHZ\P[HISLWSHJL

:^P[JOVMM[OLLUNPUL

*OLJR^OL[OLY[OLYLPZHUVI]PV\ZVPSSLHRVU

VY\UKLY[OLJHY

0MUVVPSSLHRJHUILKL[LJ[LK!

4LHZ\YL[OLVPSSL]LS\ZPUN[OLVUÌIVHYKJVTÌ

W\[LY^P[O[OLLUNPULPKSPUN

9LMLY[V[OLJOHW[LYr6UÌIVHYKJVTW\[LYs

(KKLUNPULVPSPMULJLZZHY`

9LMLY[V[OLJOHW[LYr,UNPULVPSSL]LSs

*H\[PVU

9PZRVMLUNPULKHTHNL

+V UV[ JVU[PU\L KYP]PUN PM [OLYL PZ HU VI]PV\Z

VPSSLHR

+V UV[ JVU[PU\L KYP]PUN PM [OL ^HYUPUN SPNO[Z

JVTLZVUL]LU[OV\NOVPSSL]LSPZJVYYLJ[

/H]L [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ [OL ULHYLZ[

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

•T˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

^F4c˜mVamF

"mamV˜aV^›

;OL^HYUPUNSPNO[PU[OLPUZ[Y\TLU[WHULSJVTLZ

VU ^OLU [OL PNUP[PVU PZ MPYZ[ [\YULK VU HUK YLÌ

THPUZ VU IYPLMS` HZ H I\SI JOLJR 0M [OL SPNO[

KVLZ UV[ JVTL VU OH]L [OL I\SI YLWSHJLK

WYVTW[S`

0M [OL ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK

VUÌIVHYK JVTW\[LY JVTL VU HUK YLTHPU VU

^OPSLKYP]PUNP[Z\NNLZ[Z!

H WV[LU[PHS LUNPUL JVU[YVS WYVISLT HUK [OL

ULLKMVYZ`Z[LTZLY]PJLVY

HUPTWYVWLYS`MHZ[LULK[HURJHWVY

YLM\LSSPUN^P[OLUNPULY\UUPUN

(S[OV\NO [OL ]LOPJSL PZ \Z\HSS` KYP]LHISL HUK ^PSS

UV[ YLX\PYL [V^PUN ZLL `V\Y KLHSLY MVY ZLY]PJL

HZZVVUHZWVZZPISL

*H\[PVU

0M [OL *OLJR LUNPUL SPNO[ PU [OL PUZ[Y\TLU[

WHULSPZMSHZOPUNZL]LYLJH[HS`[PJJVU]LY[LY

KHTHNLHUKWV^LYSVZZ^PSSZVVUVJJ\Y

7YVSVUNLK KYP]PUN ^P[O [OL *OLJR LUNPUL

SPNO[ VU JV\SK JH\ZL KHTHNL [V [OL

LTPZZPVU JVU[YVS Z`Z[LT 0[ HSZV JV\SK HMÍ

MLJ[M\LSLJVUVT`HUKKYP]LHIPSP[`

/H]L [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ [OL ULHYLZ[ H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLYPTTLKPH[LS`

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

•Q

m_p"=˜phz¤›F˜|}

a’zd"©˜OaFd=

;OLKPZWSH`MPLSKPZILULH[O[OL[HJOVTL[LY

F"=amF’’˜Op˜pzF"›apm

>P[OPNUP[PVUZ^P[JOLKVU

^P[OLUNPULY\UUPUN

zF"›apm:˜4pm›pd’

0[ PZ UV[ WVZZPISL [V KLZJYPIL HSS KL[HPSZ VM [OL

VUÌIVHYK JVTW\[LY M\UJ[PVUZ PU [OPZ 6^ULYqZ

4HU\HS

/V^L]LY [OL L_HTWSLZ ^PSS X\PJRS` MHTPSPHYPaL

`V\ ^P[O [OLM\UJ[PVUHSWYPUJPWSLHUKOLSW`V\[V

UH]PNH[L[OYV\NO[OLTLU\Z[Y\J[\YL

@V\ JHU YLZ[VYL [OL MHJ[VY` KLMH\S[ ZL[[PUNZ H[

HU`[PTLI`\ZPUN[OLr:,;sTLU\

zF"›amV˜dF¦F

;OL VUÌIVHYK JVTW\[LY PZ VWLYH[LK ^P[O [OL

SV^LYSLM[SL]LYVU[OLZ[LLYPUNJVS\TU

:LSLJ[PUNM\UJ[PVUZVM[OLVUÍIVHYK

JVTW\[LY

7\ZOSL]LY\WVYKV^U

*VUMPYTPUNZLSLJ[PVU,U[LY

7\ZOSL]LYMVY^HYK

4V]PUNIHJRVULVYZL]LYHSZLSLJ[PVUSL]LSZ

7\SS[OLSL]LYIHJRVUJLVYZL]LYHS[PTLZ

5V[L!

@V\ JHU HS^H`Z YL[\YU [V [OL IHZPJ TLU\ I`

W\SSPUN[OLVWLYH[PUNSL]LYZL]LYHS[PTLZ

•–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

¤m4›apm’˜"m=˜=a’zd"©˜zp’’a*ada›aF’

(Í:LSLJ[PVUMPLSK

)Í*VU[PU\H[PVUHYYV^Z`TIVS

*Í;VWKPZWSH`

+Í*LU[YHSKPZWSH`

,Í6UÍIVHYKJVTW\[LYKPZWSH`

)HZPJZL[[PUN

;VWKPZWSH`!6KVTL[LY

*LU[YHSKPZWSH`!;YPWVKVTL[LY

@V\ JHU JOHUNL IV[O KPZWSH`Z [V Z\P[ `V\Y

YLX\PYLTLU[ZI`\ZPUN[OLr:,;sTLU\

*HSSPUNVUÍIVHYKJVTW\[LYM\UJ[PVUZPU

KPZWSH`r,s

7\ZOVWLYH[PUNSL]LY\WVYKV^U

ZLSLJ[PVUMPLSK(T\Z[ILZ^P[JOLKVMM

;OL MVSSV^PUN KPZWSH`Z JHU IL JHSSLK Z[LW I`

Z[LW!

u6\[ZPKL[LTWLYH[\YL‰-

u(]LYHNLZWLLK«TWO

u(]LYHNLJVUZ\TW[PVU«TWN

u9HUNLVUYLTHPUPUNM\LSTP“     )

u,UNPULIVVZ[WYLZZ\YLIHY

u5H]PNH[PVUPUMVYTH[PVU

PMHJ[P]H[LKPU[OLs:,;rTLU\

*HUHKH]LOPJSLZ!

;OL \UP[Z PU [OL VUÌIVHYK JVTW\[LY HYL KPZÌ

WSH`LKPURPSVTL[LYZSP[LYZHUK‰*

;OL ]HS\LZ r;YPW VKVTL[LYs r(]LYHNL ZWLLKs

HUKr(]LYHNLJVUZ\TW[PVUsJHUILYLZL[[VaLYV

\ZPUN[OLr)*sTLU\

5V[L
7\SSPUN [OL VWLYH[PUN SL]LY [V [OL YLHY  [HRLZ

`V\ KPYLJ[S` MYVT H ]HS\L ^OPJO JHU IL YLZL[ [V

[OLr)*sTLU\

:^P[JOPUNZLSLJ[PVUMPLSKr(sVUVYVMM

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYKVYIHJR

(YYV^Z`TIVSr)sMVYJVU[PU\H[PVU
(YYV^Z`TIVS¶!

7\ZO VWLYH[PUN SL]LY KV^U PU VYKLY [V JVUÌ

[PU\L[OLTLU\

(YYV^Z`TIVSD!

7\ZO VWLYH[PUN SL]LY \W PU VYKLY [V JVU[PU\L

[OLTLU\

C12

111

A B

C D E

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

••

‰Š

4p¤’›a4˜§"mamV˜’aVm"d˜Op˜

’zFF=˜daha›

;OLHJV\Z[PJ^HYUPUNZPNUHSJHUILHJ[P]H[LKMVY

ZWLLKZHIV]LTWORTO

;OL ZPNUHS ZV\UKZ PM [OL WYLZL[ ZWLLK PZ

L_JLLKLK

-VY[OLZPNUHS[VZV\UKHNHPU[OLKYP]PUNZWLLK

T\Z[ MHSS ILSV^ [OL WYLZL[ ZWLLK I` H[ SLHZ[

TWORTO

:^P[JOPUNVUZLSLJ[PVUMPLSKr(s

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

:L[[PUN[OLZWLLK

:LSLJ[r3040;s^P[O[OLVWLYH[PUNSL]LY

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

6W[PVU!

(JJLW[J\YYLU[ZWLLK

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

;OL HJV\Z[PJ ^HYUPUN ZPNUHS PZ HJ[P]H[LK MVY [OL

J\YYLU[ZWLLK

+PZWSH`!

6W[PVU!

7YLZL[ZWLLK

:LSLJ[ r3040; HJ[P]H[LKs ^P[O [OL VWLYH[PUN

SL]LY

  UV[HJ[P]H[LK

  HJ[P] H[LK

7YLZZ [OL VWLYH[PUN SL]LY MVY^HYK PM [OL rUV[

HJ[P]H[LKsKPZWSH`HWWLHYZ

<ZL [OL VWLYH[PUN SL]LY [V ZLSLJ[ rTWO s VY

rTWOus

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK\U[PS[OLKLZPYLK

ZWLLKPZYLHJOLK

;OL HJV\Z[PJ ^HYUPUN ZPNUHS PZ HJ[P]H[LK MVY

[OLKLZPYLKZWLLK

:^P[JOPUN[OLHJV\Z[PJ^HYUPUNZPNUHSVMM

:LSLJ[ r3040; HJ[P]H[LKs ^P[O [OL VWLYH[PUN

SL]LY!

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

+PZWSH`!

C12

110

C12

113

C12

109

C12

121

C12

120

C12

119

•G˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

‰Š

"mamV˜hF’’"VF’

:^P[JOPUNVUZLSLJ[PVUMPLSKr(s

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

*HSSPUN^HYUPUNTLZZHNLZ

:LSLJ[r*/,*2s^P[O[OLVWLYH[PUNSL]LY

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

(U` L_PZ[PUN ^HYUPUN TLZZHNLZ JHU IL JHSSLK

\ZPUN[OLVWLYH[PUNSL]LY

@V\HSZVJHUJHSS^HYUPUNTLZZHNLZ^OPJO^LYL

HJRUV^SLKNLK K\YPUN [OL QV\YUL` VUS` \U[PS [OL

UL_[[PTL[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVU

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

C12

103

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

•n

‰Š

a’zd"©˜"m=˜hF"’¤FhFm›˜pO˜›^F˜FmVamF

pad˜dF¦Fd

*H\[PVU

9PZRVMLUNPULKHTHNL

9LN\SHYS`JOLJR[OLVPSSL]LSILMVYLYLM\LSSPUN

+V UV[ HSSV^ [OL VPS SL]LS [V MHSS ILSV^ [OL

TPUPT\TTHYR

*VUKP[PVUZMVYTLHZ\YPUN[OLVPSSL]LS
 ,UNPULPKSPUN

 ,UNPULPZH[VWLYH[PUN[LTWLYH[\YL

 =LOPJSLPZSL]LS

 =LOPJSLZ[H[PVUHY`

:^P[JOPUNVUZLSLJ[PVUMPLSKr(s

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

0UP[PH[PUNVPSSL]LSTLHZ\YLTLU[

:LSLJ[r603s^P[O[OLVWLYH[PUNSL]LY

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

4LHZ\YLTLU[PZZ[HY[LK

;OL ^HP[PUN[PTLMVYVPSSL]LSTLHZ\YLTLU[PZPUÌ

KPJH[LK I` H [PTL KPZWSH` HUK rJ`JSPUNs ZLNÌ

TLU[ZVM[OLVPSSL]LSKPZWSH`

6UJL [OL TLHZ\YLTLU[ OHZ ILLU JVTWSL[LK

`V\JHUYLHKVMM[OLLUNPULVPSSL]LSVU[OLZLNÌ

TLU[KPZWSH`

0M [OL VPS SL]LS OHZ MHSSLU ILSV^ [OL TPU THYR

[OLZLNTLU[ILSV^[OLTPUTHYRMSHZOLZ

;OL KPMMLYLUJL IL[^LLU [OL TPU HUK TH_

THYRZ VU [OL ZLNTLU[ KPZWSH` PZ HWWYV_

SP[YLZX\HY[Z

6UL ZLNTLU[ VM [OL KPZWSH` JVYYLZWVUKZ [V H

X\HU[P[`VMHWWYV_SP[YLX\HY[

;VW \W LUNPUL VPS 9LMLY [V [OL JOHW[LY r,UNPUL

VPSSL]LSs

5L]LYHKKTVYLLUNPULVPS[OHUYLX\PYLK[V

YLHJO[OLTH_THYR

0UMV
;OL r0UMVs M\UJ[PVU HSSV^Z `V\ [V JHSS [OL WYLÌ

YLX\PZP[LZMVYVPSSL]LSTLHZ\YLTLU[

-HPS\YL
(MHPS\YLVM[OLVPSSL]LSKPZWSH`PZPUKPJH[LKI`H

^HYUPUNTLZZHNLPU[OLVUÌIVHYKJVTW\[LY

C12

117

C12

116

C12

106

C12

118

G¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

a’zd"©˜‰^F4c˜pad˜dF¦FdŠ

;OL JVTW\[LY KPZWSH` r*OLJR VPS SL]LSs PZ HU HKÌ

KP[PVUHSYLTPUKLY[V`V\[VJOLJR[OLVPSSL]LS

;OL KPZWSH` KLWLUKZ VU [OL KPZ[HUJL [YH]LSSLK

HUK [OL VWLYH[PUN JVUKP[PVUZ HUK KVLZ UV[ PUKPÌ

JH[L^OL[OLYVYUV[[OLVPSSL]LSPZJVYYLJ[

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Gs

‰Š

"ddamV˜"m=˜F’F››amV˜pm_*p"=

4phz¤›F˜O¤m4›apm’

:^P[JOPUNVUZLSLJ[PVUMPLSKr(s

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

,_HTWSL!

9LZL[[PUNH]LYHNLJVUZ\TW[PVU

:LSLJ[r)*s^P[O[OLVWLYH[PUNSL]LY

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

:LSLJ[r«TWNs^P[O[OLVWLYH[PUNSL]LY

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

;OLH]LYHNLJVUZ\TW[PVUPZYLZL[[V

ruuu«TWNs

C12

115

G¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

‰Š

"’a4˜’F››amV˜pO˜pm_*p"=˜4phz¤›F

:^P[JOPUNVUZLSLJ[PVUMPLSKr(s

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

*OHUNPUN[OLIHZPJZL[[PUNVM[OLVUÍIVHYK

JVTW\[LY

:LSLJ[r:,;s^P[O[OLVWLYH[PUNSL]LY

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

:LSLJ[ [OL KLZPYLKM\UJ[PVU^P[O[OLVWLYH[PUN

SL]LY!

9LZL[

9LZL[HSS

9LZL[[YPWJV\U[LY

9LZL[H]LYHNLJVUZ\TW[PVU

9LZL[H]LYHNLZWLLK

:WLLKVTL[LYRTTSZ

*OHUNLV]LYIL[^LLURPSVTL[YLZHUKTPSLZ

+PZWSH`

0UKP]PK\HSJVTIPUH[PVUVM\WWLYHUK

JLU[YHSSPULZVM[OLVUÍIVHYKJVTW\[LY

*OHUNPUN[VWKPZWSH`

Ì;V[HSTPSLHNL

Ì;YPWJV\U[LY

Ì(\KPVPUMVYTH[PVUZL[YHKPVZ[H[PVU

Ì6\[ZPKL[LTWLYH[\YL

Ì9HUNLVUYLTHPUPUNM\LS

Ì(]LYHNLZWLLK

Ì(]LYHNLJVUZ\TW[PVU

*OHUNPUNJLU[YHSKPZWSH`

Ì;V[HSTPSLHNL

Ì;YPWJV\U[LY

Ì6\[ZPKL[LTWLYH[\YL

Ì9HUNLVUYLTHPUPUNM\LS

Ì(]LYHNLZWLLK

Ì(]LYHNLJVUZ\TW[PVU

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

G

5H]PNH[PVU

0U[LNYH[LKPU[OLVUÌIVHYKJVTW\[LY

UH]PNH[PVU PUZ[Y\J[PVUZ JHU IL YLJHSSLK PU [OL

VUÌIVHYKJVTW\[LYKPZWSH`

-VYHSS[\YUZ

UH]PNH[PVU PUZ[Y\J[PVUZ HYL KPZWSH`LK VUS`

WYPVY[VKPYLJ[PVUJOHUNLZ

)HZPJZL[[PUN

9LZ[VYL [OL IHZPJ ZL[[PUN VM [OL VUÌIVHYK

JVTW\[LY

3HUN\HNL

:LSLJ[SHUN\HNL]LYZPVU

*VUZ\TW[PVU

:LSLJ[\UP[MVYM\LSJVUZ\TW[PVU!

SRTTSZNHS<:(TWN<2RTS

;LTWLYH[\YL

:LSLJ[\UP[MVY[LTWLYH[\YL!

‰*‰-

OTVKL
:LSLJ[[PTLTVKL!

O ZTHSS ZX\HYLZ VU [OL SLM[ ZPKL VM [OL [PTL

KPZWSH`MVY(474

O

‰Š

m_*p"=˜4phz¤›F˜=a’zd"©

:^P[JOPUNVUZLSLJ[PVUMPLSKr(s

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

:^P[JOPUNVUÍIVHYKJVTW\[LYKPZWSH`VMM

:LSLJ[r6--s^P[O[OLVWLYH[PUNSL]LY

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYK

+PZWSH`PZZ^P[JOLKVMM

:^P[JOPUNVUÍIVHYKJVTW\[LYKPZWSH`VU

HNHPU

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYPUHU`KPYLJ[PVU

GT˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

FmF"d˜amOph"›apm˜FV"=amV˜›^F

pm_*p"=˜4phz¤›F˜O¤m4›apm’

9HUNLVUYLTHPUPUNM\LS
;OL YHUNL VU YLTHPUPUN M\LS PZ JVU[PU\V\ZS`

YLJVTW\[LK ^OPSL KYP]PUN IHZLK VU M\LS SL]LS

J\YYLU[JVUZ\TW[PVUHUKH]LYHNLJVUZ\TW[PVU

;OL TVYL [OL M\LS SL]LS MHSSZ [OL TVYL ZWVU[HÌ

ULV\ZS` [OL KPZWSH` YLHJ[Z -VY [OPZ YLHZVU

YHUNL VU YLTHPUPUN M\LS PZ UV[ KPZWSH`LK PM SLZZ

[OHURPSVTL[YLZ TPSLZ

0M [OL ]LOPJSLqZ PUJSPUH[PVU JOHUNLZ ^OPSL KYP]PUN

VY YLM\LSSPUN PUJVYYLJ[ YHUNL PUMVYTH[PVU TH`

[LTWVYHYPS`ILNP]LU

5V[L
0M [OL [HUR PZ ULHYS` LTW[` HUK `V\ HKK VUS` H

ZTHSS X\HU[P[` VM M\LS [OPZ JHUUV[ IL \ZLK [V

JHSJ\SH[L[OLYHUNLVUYLTHPUPUNM\LS

(]LYHNLJVUZ\TW[PVUHUKH]LYHNLZWLLK
;OL KPZWSH`LK ]HS\LZ HYL IHZLK VU [OL KPZ[HUJL

[YH]LSSLKZPUJL[OLSHZ[YLZL[[VraLYVs

@V\JHUZL[[OLZ[HY[PUN[PTLMVYHTLHZ\YLTLU[

ILMVYLVYK\YPUN[OL[YPW

:^P[JOPUN [OL PNUP[PVU VMM KVLZ UV[ YLZL[ [OL

TLHZ\YLTLU[Z =HS\LZ JHU [O\Z IL JVSSLJ[LK

V]LYSVUNWLYPVKZ

+PZJVUULJ[PUN [OL JHY IH[[LY` JSLHYZ [OLZL

TLTVYPLZ

6\[ZPKL[LTWLYH[\YL
;OL V\[ZPKL [LTWLYH[\YL KPZWSH` KVLZ UV[ PUKPÌ

JH[LPMPJLPZVU[OLYVHK

,]LU PM H [LTWLYH[\YL HIV]L ‰- ‰* PZ KPZÌ

WSH`LK PJL TH` Z[PSS MVYT VU [OL YVHK MVY PUÌ

Z[HUJL VU IYPKNLZ VY ^OLU [OL YVHK WHZZLZ

[OYV\NOHOLH]PS`ZOHKLKHYLH

mVamF˜*pp’›˜zF’’¤F

(Z[OLLUNPULPZLX\PWWLK^P[OHIVVZ[WYLZZ\YL

JVU[YVSMLH[\YL[OLIVVZ[WYLZZ\YLPZ]HYPHISL

;OL IVVZ[ WYLZZ\YL KLWLUKZ VU [OL HTIPLU[

WYLZZ\YL HUK VU [OL VJ[HUL YH[PUN VM [OL M\LS

\ZLK

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

GQ

"mamV’˜am˜›^F˜m’›¤hFm›˜"mFd˜"m=˜am˜›^F˜m_p"=˜phz¤›F

0MH^HYUPUNTLZZHNLHWWLHYZHS^H`ZYLMLY[V[OLJVYYLZWVUKPUNJOHW[LYZPU[OL6^ULYqZ4HU\HS

>HYUPUNTLZZHNLZHYLPZZ\LKVUS`PMHSSTLHZ\YLTLU[WYLJVUKP[PVUZHYLTL[;OLYLMVYLJOLJRHSSMS\PKSL]LSZYLN\SHYS`u

PUWHY[PJ\SHYHS^H`ZJOLJR[OLLUNPULVPSSL]LSILMVYLYLM\LSSPUN

0UZ[Y\TLU[

WHULS

6UÍIVHYK

JVTW\[LY

;L_[KPZWSH`PU

VUÍIVHYKJVTW\[LY

4LHUPUNTLHZ\YL

:LH[ILS[

+YP]LYHUKWHZZLUNLYZT\Z[MHZ[LU[OLPY

ZHML[`ILS[Z

<:(

*HUHKH

/HUKIYHRL

/HUKIYHRLUV[YLSLHZLK

0NUP[PVURL`

UV[YLTV]LK

3PNO[ZVU

-YVU[YLHY

SPKUV[

JSVZLK

*SVZLSPKZWYVWLYS`

9LMPSS

^HZOLYMS\PK

;YPWJV\U[LY

YLZL[

;YPWVKVTL[LYPZYLZL[[V

G–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

0UZ[Y\TLU[

WHULS

6UÍIVHYK

JVTW\[LY

;L_[KPZWSH`PU

VUÍIVHYKJVTW\[LY

4LHUPUNTLHZ\YL

<UP[Z

HYLJOHUNLK

;OL\UP[ZRPSVTL[LYZTPSLZMVYZWLLKHUK

KPZ[HUJL^LYLJOHUNLK

3040;

*HUUV[IL

HJJLW[LK^P[O

]LOPJSLZ[VWWLK

*\YYLU[ZWLLKJHUILHJJLW[LKMVY[OL

HJV\Z[PJ^HYUPUNZPNUHSVUS`PM[OL]LOPJSLPZ

PUTV[PVU

<:(

*HUHKH

3040;

L_JLLKLK

:LSLJ[LKZWLLKSPTP[MVY[OLHJV\Z[PJ^HYUPUN

ZPNUHSOHZILLUL_JLLKLK

(KQ\Z[`V\YZWLLKPMULJLZZHY`

-\LSSL]LSNH\NL

^HYUPUNSPNO[

*VUZPKLYYHUNLVU

YLTHPUPUNM\LS

9LM\LSH[[OLUL_[VWWVY[\UP[`

,UNPULVPS

WYLZZ\YL

[VVSV^

:[VWPTTLKPH[LS`H[HZ\P[HISLWSHJL

TLHZ\YLVPSSL]LS^P[O[OLVUÌIVHYKJVTW\[LY

HUKPMULJLZZHY`HKKLUNPULVPS

;LTWLYH[\YL

NH\NL^HYUPUN

SPNO[

,UNPUL

[LTWLYH[\YL

[VVOPNO

:^P[JOLUNPULVMMHUKSL[P[JVVS

*OLJRJVVSHU[SL]LSHUKPMULJLZZHY`

HKKJVVSHU[

;LTWLYH[\YL

NH\NL^HYUPUN

SPNO[MSHZOLZ

*OLJR

JVVSHU[SL]LS

:^P[JOLUNPULVMMHUKSL[P[JVVS

*OLJRJVVSHU[SL]LSHUKPMULJLZZHY`

HKKJVVSHU[

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

G•

0UZ[Y\TLU[

WHULS

6UÍIVHYK

JVTW\[LY

;L_[KPZWSH`PU

VUÍIVHYKJVTW\[LY

4LHUPUNTLHZ\YL

*OLJR,UNPUL

9LMLY[VJOHW[LYs*OLJRLUNPUL^HYUPUNSPNO[r

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

;LTWLYH[\YL

NH\NL^HYUPUN

SPNO[MSHZOLZ

-HPS\YLVM

LUNPULÌ

JVTWHY[TLU[

ISV^LY

/H]LMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK7VYZJOL

KLHSLY

>HYUPUN

IH[[LY`

NLULYH[VY

:[VWPUHZHMLWSHJLHUKZ^P[JO[OLLUNPUL

VMM+VUV[JVU[PU\LKYP]PUN

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

-HPS\YLPUKPJH[VY

6PSWYLZZ\YLPUKPJH[VYPZMH\S[`

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

-HPS\YL

VPSSL]LS

PUKPJH[VY

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

-HPS\YLPUKPJH[VY

*VVSHU[[LTWLYH[\YLNH\NLPZMH\S[`

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

-HPS\YLPUKPJH[VY

;OLJVVSHU[[LTWLYH[\YLNH\NL[HJOVÌ

TL[LYVYJY\PZLJVU[YVSL[JJV\SKILMH\S[`

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

GG˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

0UZ[Y\TLU[

WHULS

6UÍIVHYK

JVTW\[LY

;L_[KPZWSH`PU

VUÍIVHYKJVTW\[LY

4LHUPUNTLHZ\YL

<:(

*HUHKH

:LY]PJL

^LHYVU

IYHRLWHKZ

/H]L[OLIYHRLWHKZYLWSHJLKH[HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY^P[OV\[KLSH`

<:(

*HUHKH

>HYUPUN

IYHRL

MS\PKSL]LS

:[VWPTTLKPH[LS`PUHZ\P[HISLWSHJL

+VUV[JVU[PU\LKYP]PUN/H]L[OLMH\S[

YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

<:(

*HUHKH

>HYUPUN

IYHRL

KPZ[YPI\[PVU

:[VWPTTLKPH[LS`PUHZ\P[HISLWSHJL

+VUV[JVU[PU\LKYP]PUN/H]L[OLMH\S[

YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

<:(

*HUHKH

():MHPS\YL

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

Gn

0UZ[Y\TLU[

WHULS

6UÍIVHYK

JVTW\[LY

;L_[KPZWSH`PU

VUÍIVHYKJVTW\[LY

4LHUPUNTLHZ\YL

-HPS\YLPUKPJH[VY

;OLZWLLKVTL[LY():VY7:4^HYUPUNSPNO[Z

HUKZ`Z[LTZL[JJV\SKILMH\S[`

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

7:4MHPS\YL

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

(PYIHNMHPS\YL

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

-HPS\YL

ZWVPSLY

JVU[YVS

+YP]PUNZ[HIPSP[`PZPTWHPYLK

(KQ\Z[`V\YKYP]PUNZ[`SL

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

:LSLJ[VYSL]LY

WVZP[PVUPUKPJH[VY

MSHZOLZ

:LSLJ[VY

SL]LY

UV[LUNHNLK

:LSLJ[VYSL]LYJV\SKILIL[^LLU[^V

WVZP[PVUZ

,UNHNL[OLZLSLJ[VYSL]LYJVYYLJ[S`

:LSLJ[VYSL]LY

WVZP[PVUPUKPJH[VY

MSHZOLZ

;PW[YVUPJ

LTLYNLUJ`Y\U

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

-HPS\YLPUKPJH[VY

;OLKPZWSH`ZVMZL]LYHSZ`Z[LTZTPNO[OH]L

MHPSLK

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

-HPS\YLVMM\LS

SL]LSPUKPJH[VY

.V[V

^VYRZOVW

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

n¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

0UZ[Y\TLU[

WHULS

6UÍIVHYK

JVTW\[LY

;L_[KPZWSH`PU

VUÍIVHYKJVTW\[LY

4LHUPUNTLHZ\YL

-HPS\YLV\[ZPKL

[LTWLYH[\YL

PUKPJH[VY

/H]L[OLMH\S[YLTLKPLKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

4cmp§dF=VamV˜§"mamV˜hF’’"VF’

>HYUPUNTLZZHNLZJHUILLYHZLK

MYVT[OLVUÌIVHYKJVTW\[LYKPZWSH`

7\ZOVWLYH[PUNSL]LYVMVUÌIVHYK

JVTW\[LYMVY^HYK

@V\JHUYLJHSSLYHZLK^HYUPUNTLZZHNLZ

PU[OLr*/,*2sTLU\

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

ns

n¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

hFVFm4©˜d"’^F˜§a›4^

6WLYH[PVUHS YLHKPULZZ VM [OL LTLYNLUJ` MSHZOLY

KVLZ UV[ KLWLUK VU [OL PNUP[PVU SVJR HUK [\YU

ZPNUHSSL]LYWVZP[PVU

0M `V\Y JHY PZ KPZHISLK VY WHYRLK \UKLY LTLYÌ

NLUJ` JVUKP[PVUZ Z^P[JO VU [OL LTLYNLUJ`

MSHZOLYPU[OLKHZOIVHYKHYYV^

(SS [\YU ZPNUHSZ HUK [OL PUKPJH[VY SPNO[ PU [OL

Z^P[JOMSHZO^P[O[OLZHTLMYLX\LUJ`

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[

>OLUL]LY Z[HSSLK VY Z[VWWLK MVY LTLYNLUJ`

YLWHPYZ TV]L [OL JHY ^LSS VMM [OL YVHK

:^P[JO VU [OL LTLYNLUJ` MSHZOLY HUK THYR

[OL JHY ^P[O YVHK MSHYLZ VY V[OLY ^HYUPUN KLÌ

]PJLZ

+VUV[YLTHPUPU[OLJHY:VTLVULHWWYVHJOÌ

PUNMYVT[OLYLHYTH`UV[YLHSPaL`V\Y]LOPJSL

PZZ[VWWLKHUKJH\ZLHJVSSPZPVU

+HUNLYVMMPYL

+V UV[ WHYR VY VWLYH[L [OL ]LOPJSL PU HYLHZ

^OLYL [OL OV[ L_OH\Z[ Z`Z[LT TH` JVTL PU

JVU[HJ[ ^P[O KY` NYHZZ IY\ZO M\LS ZWPSS VY

V[OLYMSHTTHISLTH[LYPHS

/V[ LUNPUL JVTWHY[TLU[ JVTWVULU[Z JHU

I\YUZRPUVUJVU[HJ[

)LMVYL^VYRPUNVUHU`WHY[PU[OLLUNPULJVTÌ

WHY[TLU[ [\YU [OL LUNPUL VMM HUK SL[ P[ JVVS

KV^UZ\MMPJPLU[S`

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

n

aV^›˜§a›4^

3PNO[ZZ^P[JOLKVMM

7HYRPUN SPNO[Z ZPKL THYRLY SPNO[Z

SPJLUZL WSH[L SPNO[ PUZ[Y\TLU[ PSS\TPUHÌ

[PVU

3V^ILHTOPNOILHT

6US`^P[OPNUP[PVUVU

-VNSPNO[ZPUHKKP[PVU[V

WHYRPUNSPNO[ZVYSV^ILHT!

7\SSZ^P[JO[VMPYZ[JSPJR

0UKPJH[VYSPNO[VU

;OL MVN SPNO[Z ^PSS NV V\[ H\[VTH[PJHSS`

^OLU[OLOPNOILHTZHYLZ^P[JOLKVU

9LHYMVNSPNO[PUHKKP[PVU[V

[OLMVNSPNO[Z!

7\SSZ^P[JO[VZLJVUKJSPJR

0UKPJH[VYSPNO[VU

7HYRPUNSPNO[YPNO[SLM[

6US`^OLUPNUP[PVURL`PZ^P[OKYH^U!

7\SSZ^P[JOV\[ZSPNO[S`PUWVZP[PVUsr

HUK[\YU[V

uWHYRPUNÌSPNO[WVZP[PVUSLM[

uWHYRPUNÌSPNO[WVZP[PVUYPNO[

7HYRPUNSPNO[ZHUKZPKLTHYRLYSPNO[Z

HYLSP[VU[OLZLSLJ[LKZPKL

0M [OL PNUP[PVU RL` PZ ^P[OKYH^U HUK [OL KVVY PZ

VWLULK ^OPSL [OL SPNO[Z UV[ [OL WHYRPUN SPNO[

SLM[YPNO[HYLVUHNVUN^HYUZVMWVZZPISLIH[Ì

[LY`KPZJOHYNL

0U ZVTL JV\U[YPLZ KPMMLYLUJLZ HYL WVZZPISL

K\L[VWYV]PZPVUZVMSH^

¤›ph"›a4˜F"=daV^›˜F"h

=b¤’›hFm›

>OLU[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVU[OLSL]LSVM[OL

OLHKSPNO[ILHTH\[VTH[PJHSS`JOHUNLZPUHJJVYKÌ

HUJL^P[O[OL]LOPJSLSVHK

;OL SL]LS VM [OL OLHKSPNO[ ILHT PZ H\[VTH[PJHSS`

RLW[JVUZ[HU[K\YPUNHJJLSLYH[PVUHUKIYHRPUN

*OLJRPUNVWLYH[PVU
 :^P[JO[OLSV^ILHTVU

 :^P[JOPNUP[PVUVU

;OL SPNO[ ILHT MPYZ[ KPWZ HSS [OL ^H` KV^U

HUKPZ[OLUHKHW[LK[V[OL]LOPJSLSVHK

0[ [OPZ [LZ[ P[LT PZ UV[ TL[ [OL OLHKSPNO[

ILHT HKQ\Z[TLU[ T\Z[ IL JOLJRLK I` HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

  ●

nT˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

¤m˜aVm"d˜—˜

F"=daV^›˜ahhF—d"’^F˜F¦F

;\YUZPNUHSZSV^ILHTHUKOPNOILHTHYLYLHK`

MVYVWLYH[PVU^OLU[OLPNUP[PVUPZVU

 u ;\YUZPNUHSSLM[

 u ;\YUZPNUHSYPNO[

 u /PNOILHT

 u /LHKSPNO[MSHZOLY

3L]LYPUJLU[LYWVZP[PVUu3V^ILHT

>OLU OPNO ILHT HUK OLHKSPNO[ MSHZOLY HYL ZLÌ

SLJ[LK[OLIS\LPUKPJH[VYSPNO[PU[OL[HJOVTL[LY

PZSP[

;OL [\YU ZPNUHS SL]LY [\YUZ VMM H\[VTH[PJHSS`

^OLU [OL Z[LLYPUN ^OLLS PZ Z[YHPNO[LULK V\[

HM[LYJVTWSL[PUNH[\YU

"mF˜4^"mVF

;V PUKPJH[L `V\Y PU[LU[PVU ^OLU JOHUNPUN

SHULZ VU [OL MYLL^H` ZSPNO[S` SPM[ VY KLWYLZZ

[OLSL]LY[V[OLYLZPZ[HUJLWVPU[

;OLSL]LY^PSSYL[\YU[V[OL6--WVZP[PVU^OLU

YLSLHZLK

0M [OL MYLX\LUJ` VM [OL KPZWSH` ILJVTLZ UVÌ

[PJLHISL MHZ[LY JOLJR [OL VWLYH[PVU VM [OL

[\YUZPNUHSI\SIZ

F"=daV^›˜Od"’^F

>P[OPNUP[PVUVUVYVMM

;V MSHZO [OL OLHKSPNO[Z [V VUJVTTPUN TV[VYÌ

PZ[ZZSPNO[S`W\SS[OLSL]LY[V^HYK[OLZ[LLYPUN

^OLLSHUK[OLUYLSLHZLP[

;OL IS\L PUKPJH[VY SPNO[ PU [OL [HJOVTL[LY ^PSS

NVVUVMMHZ`V\W\SSYLSLHZL[OLSL]LY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

nQ

am=’^aFd=˜azF˜—˜"’^F˜F¦F

*H\[PVU

+HUNLYVMPUQ\Y`^OLU[OL^PUKZOPLSK^PWLYZ

VWLYH[L\UPU[LU[PVUHSS`

9PZRVMKHTHNL[V[OL^PUKZOPLSKHUK^PWLY

Z`Z[LT

(]VPK Y\UUPUN [OL ^PWLY ISHKLZ V]LY H KY`

^PUKZOPLSK [V WYL]LU[ ZJYH[JOPUN [OL NSHZZ

:WYH`^HZOLYMS\PKVU[OL^PUKZOPLSKMPYZ[

(ZJYH[JOLK^PUKZOPLSK^PSSYLK\JL]PZPIPSP[`

(S^H`ZSVVZLU^PWLYISHKLZMYVTMYVaLUNSHZZ

ILMVYLVWLYH[PUN^PWLYZ[VWYL]LU[KHTHNL[V

[OL^PWLYTV[VYVYISHKLZ

(S^H`Z Z^P[JO VMM ^PUKZOPLSK ^PWLYZ PU JHY

^HZO [V WYL]LU[ [OLT ^PWPUN \UPU[LU[PVUHSS`

PU[LYTP[[LU[VYZLUZVYVWLYH[PVU

(S^H`Z Z^P[JO VMM ^PUKZOPLSK ^PWLYZ ILMVYL

JSLHUPUN [OL ^PUKZOPLSK [V H]VPK \UPU[LU[PVUHS

VWLYH[PVUPU[LYTP[[LU[VYZLUZVYVWLYH[PVU

+V UV[ VWLYH[L [OL OLHKSPNO[ ^HZOLY PU JHY

^HZOLZ

+V UV[ VWLYH[L OLHKSPNO[ ^HZOLY ^OLU P[ PZ

MYVaLU

u >PUKZOPLSK^PWLYZVMM

u >PUKZOPLSK^PWLYZZSV^

u >PUKZOPLSK^PWLYZMHZ[

u 0U[LYTP[[LU[VWLYH[PVU

u >PUKZOPLSK^HZOLYZ`Z[LT!

:WYH`Z^OPSL[OLSL]LYPZW\SSLK[V^HYKZ[OL

Z[LLYPUN^OLLSPU[OLMPYZ[WVZP[PVU

>OLU [OL SL]LY PZ YLSLHZLK H ML^ KY`PUN

^PWLZHYLL_LJ\[LK

u >PUKZOPLSK^PWLYZHUK^HZOLYZ`Z[LT!

:WYH`Z HUK ^PWLZ ^OPSL [OL SL]LY PZ W\SSLK

[V^HYKZ [OL Z[LLYPUN ^OLLS PU [OL ZLJVUK

WVZP[PVU

u /LHKSPNO[^HZOLY!

:WYH`ZVUS`^OPSLSV^ILHTVYOPNOILHTPZ

Z^P[JOLKVU

;OL ZWYH` K\YH[PVU PZ SPTP[LK 0M OLH]PS`

ZVPSLKYLWLH[^HZO

7LYZPZ[LU[ KPY[ LN PUZLJ[ YLTHPUZ ZOV\SK

ILYLN\SHYS`YLTV]LK

:LL[OLJOHW[LYVUs*HY*HYL0UZ[Y\J[PVUZr

5V[L
;OL ^PUKZOPLSK ^HZOLY UVaaSLZ HYL OLH[LK

^OLU [OL PNUP[PVU PZ VU HZ H WYLJH\[PVU HNHPUZ[

MYLLaPUN

n–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

azF˜am›F¦"d˜4pm›pd

0U^PUKZOPLSK^PWLYPU[LYTP[[LU[TVKL[OL^PWL

PU[LY]HSZ JHU IL PUMPUP[LS` HKQ\Z[LK UV[ PU ]LÌ

OPJSLZ^P[OHYHPUZLUZVY

:OVY[LUPUN^PWLPU[LY]HSZ

;\YU[O\TI^OLLS(JSVJR^PZL

3LUN[OLUPUN^PWLPU[LY]HSZ

;\YU[O\TI^OLLS(JV\U[LYÌJSVJR^PZL

"am˜’Fm’p

0U]LOPJSLZ^P[OHYHPUZLUZVY[OLHTV\U[VMYHPU

VY ZUV^ ^OPJO OHZ ZL[[SLK VU [OL ^PUKZOPLSK PZ

TLHZ\YLK ;OL ^PWLY ZWLLK PZ JVU[YVSSLK

HJJVYKPUNS` IL[^LLU PU[LYTP[[LU[ HUK JVU[PU\V\Z

VWLYH[PVU^PWLYZWLLKHUK

:^P[JOPUNYHPUZLUZVYVU

4V]L^PWLYSL]LYPUWVZP[PVU

:^P[JOPUNYHPUZLUZVYVMM

4V]L^PWLYSL]LYPUWVZP[PVU

5V[L
;OL YHPU ZLUZVY YLTHPUZ Z^P[JOLK VMM PM [OL

^PWLYSL]LYPZHSYLHK`PUWVZP[PVU^OLU[OLPNUPÌ

[PVUPZZ^P[JOLKVU

;VZ^P[JO[OLYHPUZLUZVYVU!

4V]L^PWLYSL]LY[VWVZP[PVUHUK[OLUIHJR

[VWVZP[PVUVY

6WLYH[L^PUKZOPLSK^HZOLYZ`Z[LTVY

*OHUNL [OL ZLUZP[P]P[` VM [OL YHPU ZLUZVY ^P[O

[OL[O\TI^OLLS

:^P[JOÌVU PZ JVUMPYTLK I`VUL^PWLVM[OL^PUKÌ

ZOPLSK

*OHUNPUN[OLZLUZP[P]P[`VM[OLYHPU

ZLUZVY

:LUZP[P]P[`JHUILZL[^P[O[OL[O\TI^OLLS(PU

Z[HNLZ

;\YU [O\TI ^OLLS ( JV\U[LYÌJSVJR^PZL Ì SV^

ZLUZP[P]P[`

;\YU [O\TI ^OLLS ( JSVJR^PZL Ì OPNO ZLUZP[P]Ì

P[`

;OL ZL[[PUN PZ JVUMPYTLK I` VUL ^PWL VM [OL

^PUKZOPLSK

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

n•

(Í(\[VTH[PJZWLLKJVU[YVSYLHKPULZZVMMVU

Í/VSKHUKZ[VYLHJJLSLYH[L

Í+LJLSLYH[LYLZ\TL

Í0U[LYY\W[

¤›ph"›a4˜zFF=˜pm›pd

;OL H\[VTH[PJ ZWLLK JVU[YVS THPU[HPUZ HU`

ZLSLJ[LKZWLLKIL[^LLUTWOHUKTWO

 RTO HUK  RTO ^P[OV\[ `V\ OH]PUN [V

\ZL[OLHJJLSLYH[VY

;OL H\[VTH[PJ ZWLLK JVU[YVS PZ VWLYH[LK ^P[O

[OLSL]LYVU[OLZ[LLYPUN^OLLS

>HYUPUN

(JVUZ[HU[ZWLLKTH`UV[ILZHMLPUOLH]`

[YHMMPJVYVU^PUKPUNVYZSPWWLY`YVHKZ

>P[O [OL ZWLLK JVU[YVS Z`Z[LT LUNHNLK

[OL LUNPUL ZWLLK ^PSS UV[ YL[\YU [V PKSL

^OLU YLTV]PUN [OL MVV[ MYVT [OL HJJLSLYHÍ

[VYWLKHS

+VUV[\ZL[OLZWLLKJVU[YVS^OLUP[TH`IL

\UZHML[VRLLW[OLJHYH[HJVUZ[HU[ZWLLK

6IZLY]LHSSSVJHSHUKUH[PVUHSZWLLKSPTP[Z

§a›4^˜"¤›ph"›a4˜’zFF=˜4pm›pd

F"=amF’’˜pm

7YLZZ I\[[VU ( VU [OL H\[VTH[PJ ZWLLK JVUÌ

[YVSSL]LY

    ;OPZNYLLUPUKPJH[VYSPNO[PU[OL

    ZWLLKVTL[LYUV^PUKPJH[LZYLHKPULZZ

pd=˜"m=˜’›pF˜’zFF=

)YPUN [OL JHY [V [OL KLZPYLK ZWLLK ^P[O [OL

HJJLSLYH[VY

;OLUW\ZOVWLYH[PUNSL]LYMVY^HYKIYPLMS`

44FdF"›amV˜|FV˜›p˜p¦F›"cF}

0UJYLHZLZWLLKHZ\Z\HS^P[O[OLHJJLSLYH[VY

>OLU[OLHJJLSLYH[VYPZYLSLHZLK[OLWYL]PV\ZS`

ZH]LK]HS\LPZHNHPUZL[

(\[VTH[PJ ZWLLK JVU[YVS VWLYH[PVU PZ H\[VTH[Ì

PJHSS` PU[LYY\W[LK OV^L]LY PM [OL ZWLLK PZ PUÌ

JYLHZLKI`TVYL[OHUHIV\[TWORTO

MVYSVUNLY[OHUZLJVUKZVY!

7YLZZ VWLYH[PUN SL]LY MVY^HYK  \U[PS [OL

KLZPYLKZWLLKPZYLHJOLK

;OL ZWLLK YLHJOLK PZ THPU[HPULK HUK Z[VYLK

^OLU[OLSL]LYPZYLSLHZLK

:WLLKJHUILJVYYLJ[LKPUZ[LWZVMRTOHWÌ

WYV_  TWO I` IYPLMS` W\ZOPUN [OL SL]LY MVYÌ

^HYKVYKV^U\W[V[PTLZ

nG˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

F4FdF"›amV

7YLZZVWLYH[PUNSL]LYKV^U\U[PS[OLKLZPYLK

ZWLLKPZYLHJOLK

;OL ZWLLK YLHJOLK PZ THPU[HPULK HUK Z[VYLK

^OLU[OLSL]LYPZYLSLHZLK

:WLLKJHUILJVYYLJ[LKPUZ[LWZVMRTOHWÌ

WYV_  TWO I` IYPLMS` W\ZOPUN [OL SL]LY MVYÌ

^HYKVYKV^U\W[V[PTLZ

m›F¤z›amV˜"¤›ph"›a4˜’zFF=˜4pm›pd

pzF"›apm

7\SS VWLYH[PUN SL]LY IYPLMS` [V^HYKZ [OL Z[LLYÌ

PUN^OLLSVY!

6WLYH[LIYHRLVYJS\[JOWLKHSVY

^P[O ;PW[YVUPJ [YHUZTPZZPVU ZLSLJ[ WVZP[PVU

s5r:LLHSZV[OLJOHW[LYVUs;PW[YVUPJr

;OL ZWLLK KYP]LU ILMVYL [OL PU[LYY\W[PVU YLÌ

THPUZZ[VYLKPU[OLTLTVY`

(\[VTH[PJ ZWLLK JVU[YVS VWLYH[PVU PZ PU[LYÍ

Y\W[LKH\[VTH[PJHSS`!

0M [OL ZL[ ZWLLK PZ L_JLLKLK I` TVYL [OHU

 TWO  RTO MVY SVUNLY [OHU   ZLJÌ

VUKZ

PM [OL HJ[\HS ZWLLK MHSSZ [V  TWO  RTO

ILSV^[OLZL[]LOPJSLZWLLKMVYSVUNLY[OHU

ZLJVUKZ\W^HYKZSVWLZ

F’¤hamV˜›^F˜’›pF=˜’zFF=

7YLZZVWLYH[PUNSL]LYIYPLMS`KV^U

;OLZ[VYLKZWLLKZOV\SKVUS`ILJHSSLK\W^OLU

[YHMMPJ JVUKP[PVUZ HUK [OL YVHK Z\YMHJL ZV WLYÌ

TP[

§a›4^amV˜"¤›ph"›a4˜’zFF=˜4pm›pd

F"=amF’’˜pOO

7YLZZ I\[[VU ( VU [OL H\[VTH[PJ ZWLLK JVUÌ

[YVSSL]LY

;OLNYLLUYLHKPULZZSPNO[PU[OLZWLLKVTL[LY

NVLZVMM

>OLU [OL ]LOPJSL PZ WHYRLK HUK [OL PNUP[PVU

Z^P[JOLKVMM[OLTLTVY`PZJSLHYLK

0TWVY[HU[UV[L
6U \W^HYK VY KV^U^HYK ZSVWLZ [OL ZL[ ZWLLK

JHUUV[ HS^H`Z IL THPU[HPULK I` [OL H\[VTH[PJ

ZWLLKJVU[YVS

;V VI[HPU Z\MMPJPLU[ LUNPUL IYHRPUN VY H IL[[LY

LUNPULÌZWLLK YHUNL [OLYLMVYL `V\ OH]L [V ZLÌ

SLJ[HSV^LYNLHY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

nn

¤›ph"›a4˜a˜pm=a›apmamV

;OL HPYÌJVUKP[PVUPUN Z`Z[LT JVU[YVSZ [OL WYLZLÌ

SLJ[LK PU[LYPVY [LTWLYH[\YL JVTWSL[LS` H\[VTH[Ì

PJHSS`

0M ULJLZZHY` [OL H\[VTH[PJ Z`Z[LT JHU IL THÌ

U\HSS`VWLYH[LK

3LM[KPZWSH`WHULSu

;LTWLYH[\YLHUKHJ[P]LM\UJ[PVUZ

9PNO[KPZWSH`WHULSu

)SV^LYZWLLKHUKHJ[P]LM\UJ[PVUZ

¤›ph"›a4˜pzF"›apm

7YLZZsH\[VrI\[[VU

(PY X\HU[P[` HUK KPZ[YPI\[PVU HYL H\[VTH[PJHSS`

JVU[YVSSLKHUK]HYPH[PVUZHYLJVTWLUZH[LK

(SSH\[VTH[PJZL[[PUNM\UJ[PVUZJHUILPUKP]PK\HSS`

JOHUNLK

;OPZZL[[PUNPZYL[HPULK\U[PS[OLHWWYVWYPH[LM\UJÌ

[PVUI\[[VUPZWYLZZLKHNHPUVY[OLsH\[VrI\[[VU

PZWYLZZLK

˜J˜FhzF"›¤F˜’F››amV

7YLZZ[OLHWWYVWYPH[LI\[[VU

;V Z\P[ WLYZVUHS JVTMVY[ [OL PU[LYPVY [LTWLYHÌ

[\YL JHU IL ZLSLJ[LK IL[^LLU ‰- HUK ‰-

‰*HUK ‰*

9LJVTTLUKH[PVU!Š-Š*

0M[OLKPZWSH`s36rVYs/0rHWWLHYZ[OLZ`Z[LTPZ

VWLYH[PUNH[TH_PT\TJVVSPUNVYOLH[PUNWV^LY

5V[L
0M [OL WYLZLSLJ[LK [LTWLYH[\YL PZ JOHUNLK [OL

ISV^LYZWLLKJHUPUJYLHZLH\[VTH[PJHSS`PUH\[VÌ

TH[PJVWLYH[PVU

;OL KLZPYLK [LTWLYH[\YL PZ YLHJOLK TVYL

X\PJRS`[OPZ^H`

s¬¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

FOp’›amV˜›^F˜§am=’^aFd=

7YLZZI\[[VU

>PUKZOPLSK PZ KLTPZ[LK VY KLMYVZ[LK HZ

X\PJRS`HZWVZZPISL

(PYMSV^Z[V[OL^PUKZOPLSKVUS`

§a›4^amV˜4phzF’’p˜Op

"a_4pm=a›apmamV˜’©’›Fh˜pm˜p˜pOO

>OLUL]LY

V\[ZPKL

[LTWLYH[\YLZ

L_JLLK

‰-‰* [OL HPYÌJVUKP[PVUPUN JVTWYLZZVY PZ HSÌ

^H`ZZ^P[JOLKVUPUH\[VTH[PJVWLYH[PVU

;OL JVTWYLZZVY JHU IL Z^P[JOLK VMM [V ZH]L

M\LSI\[JVU[YVSJVTMVY[PZ[OLUSPTP[LK

7YLZZI\[[VU

;OL JVTWYLZZVY PZ Z^P[JOLK VMM [OL Z`TIVS

PU[OLSLM[ÌOHUKKPZWSH`NVLZV\[

0M [OL PU[LYPVY [LTWLYH[\YL PZ [VV OPNO Z^P[JO

JVTWYLZZVYIHJRVUVYWYLZZsH\[VsÌI\[[VU

;V KY` PUJVTPUN HPY PU KHTW ^LH[OLY KV UV[

Z^P[JOVMM[OLHPYÌJVUKP[PVUPUNJVTWYLZZVY

;OPZWYL]LU[ZTPZ[PUNVM^PUKV^Z

˜J˜=b¤’›amV˜*dp§F˜’zFF=

7YLZZ[OLHWWYVWYPH[LI\[[VU

7YLZL[ ISV^LY ZWLLK PZ PUJYLHZLK VY KLÌ

JYLHZLK HUK r4HU\HSs HWWLHYZ PU [OL YPNO[Ì

OHUKKPZWSH`MPLSK

   ;OLZWLLKZ[HNLZHYLPUKPJH[LKI`H

   IHYKPZWSH`

0M [OL TPU\Z I\[[VU PZ WYLZZLK H[ [OL SV^LZ[

ISV^LY Z[HNL [OL ISV^LY HUK H\[VTH[PJ JVU[YVS

HYLZ^P[JOLKVMM

s6--rPZKPZWSH`LKPU[OLSLM[ÌOHUKKPZWSH`

7YLZZPUNVU[OLWS\ZI\[[VUVY[OLsH\[VrI\[[VU

Z^P[JOLZ[OLISV^LYHUKH\[VTH[PJJVU[YVSIHJR

VUHNHPU

a4¤d"›amV_"a˜’F››amV

>HYUPUN

9PZRVMHJJPKLU[K\L[VOHTWLYLK]PZPVU

0U JPYJ\SH[PUNÍHPY ZL[[PUN [OL ^PUKV^Z JHU

TPZ[\W

6US` ZLSLJ[ JPYJ\SH[PUNÌHPY ZL[[PUN MVY ZOVY[

WLYPVKZ

0M ^PUKV^Z TPZ[ \W [\YU VMM [OL JPYJ\SH[PUNÌHPY

ZL[[PUN I` WYLZZPUN [OL JPYJ\SH[PUNÌHPY I\[[VU

IYPLMS` HUK ZLSLJ[ [OL M\UJ[PVU s+LMYVZ[ ^PUKÌ

ZOPLSKr

:^P[JOPUNJPYJ\SH[PUNÍHPYZL[[PUN

VUVYVMM

7YLZZI\[[VU

;OL V\[ZPKLÌHPY Z\WWS` PZ PU[LYY\W[LK HUK VUS`

[OLPUZPKLHPYPZJPYJ\SH[LK

6]LYHWWYV_Š-Š*
0M [OL HPYÌJVUKP[PVUPUN JVTWYLZZVY ^HZ VMM P[

Z^P[JOLZVUH\[VTH[PJHSS`;OLK\YH[PVUVMJPYJ\Ì

SH[PUNÌHPYTVKLPZUV[SPTP[LK

)LSV^HWWYV_Š-Š*
;OL HPYÌJVUKP[PVUPUN JVTWYLZZVY PZ Z^P[JOLK VMM

*PYJ\SH[PUNÌHPY TVKL PZ H\[VTH[PJHSS` LUKLK HM[LY

HWWYV_TPU\[LZ

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s¬s

a˜=a’›a*¤›apm˜›p˜Opp›§Fdd

7YLZZI\[[VU

;OLHPYMSV^Z[V[OLMVV[^LSS

a˜=a’›a*¤›apm˜›p˜›^F˜

4Fm›"d˜"m=˜’a=F˜¦Fm›’

7YLZZI\[[VU

;OLHPYMSV^ZMYVT[OLJLU[YHSHUKZPKL]LU[Z

=LU[ZT\Z[ILVWLU

a˜=a’›a*¤›apm˜›p˜

§am=’^aFd=

7YLZZI\[[VU

;OLHPYMSV^Z[V[OL^PUKZOPLSK

FmF"d˜am’›¤4›apm’˜Op˜

"a_4pm=a›apmamV˜4phzF’’p

*HU Z^P[JO VMM IYPLMS` PM LUNPUL PZ \UKLY HU

L_[YLTLSVHK[VLUZ\YLZ\MMPJPLU[LUNPULJVVSÌ

PUN

:^P[JOLZ VMM H\[VTH[PJHSS` H[ [LTWLYH[\YLZ

ILSV^ ‰-‰* HUK JHUUV[ IL Z^P[JOLK VU

L]LUTHU\HSS`

6WLYH[LZ TVZ[ LMMLJ[P]LS` ^P[O ^PUKV^Z

JSVZLK

0M[OLJHYOHZILLUPU[OLZ\UMVYHSVUN[PTL

OV^L]LY P[ PZ H NVVK PKLH [V ]LU[PSH[L [OL PUÌ

[LYPVYIYPLMS`^P[OKVVY^PUKV^ZVWLU

+LWLUKPUNVU[OLV\[ZPKL[LTWLYH[\YLHUKO\Ì

TPKP[` JVUKLUZH[PVU JHU KYPW MYVT [OL L]HWÌ

VYH[VYHUKMVYTHWVVS\UKLY[OLJHY

;OPZPZUVYTHSHUKUV[HZPNUVMSLHRHNL

0M\UJVVSLKHPYMSV^ZV\[^OLU[OLSV^LZ[[LTÌ

WLYH[\YL OHZ ILLU ZL[ Z^P[JO VMM [OL HPYÌJVUÌ

KP[PVUPUN JVTWYLZZVY HUK JVUZ\S[ ^P[O HU

H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

s¬¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

(Í*VU[PU\V\ZVWLUPUNHUKJSVZPUN

)Í:L[[PUN]LU[KPYLJ[PVU

Fm›"d˜"m=˜a=F˜Fm›’

zFmamV˜¦Fm›’

9V[H[LRU\YSLK^OLLS\W^HYK

dp’amV˜¦Fm›’

9V[H[LRU\YSLK^OLLSKV^U^HYK

^"mVamV˜"a˜Odp§˜=aF4›apm

4V]L [OL ]HULZ [V THRL [OL HPY MSV^ PU [OL

KLZPYLKKPYLJ[PVU

6\[ZPKL HPY VY JVUKP[PVULK HPY JHU IL KLSP]LYLK

MYVT HSS ]LU[Z KLWLUKPUN VU [OL HPYÌKPZ[YPI\[PVU

ZL[[PUNVU[OLVWLYH[PUNWHULS

F’^_"a˜am›"cF

;VLUZ\YLWYVWLYHPYPU[HRL!

2LLW [OL MYLZOÌHPY PUSL[ IL[^LLU [OL S\NNHNL

JVTWHY[TLU[ SPK HUK [OL ^PUKZOPLSK MYLL

MYVTZUV^PJLHUKSLH]LZ

  ●

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s¬

’^›"©

zFmamV

7YLZZHZO[YH`SPKIYPLMS`

hz›©amV

6WLU HZO[YH` HUK JHYLM\SS` W\SS V\[ HZOPUZLY[

I`[OLSPK

>HYUPUN

+HUNLYVMMPYL

5L]LY \ZL HZO[YH` MVY ^HZ[L WHWLY KPZWVZHS

HZP[JV\SKWVZLHMPYLOHaHYK

aV"F››F˜aV^›F

>HYUPUN

+HUNLYVMMPYLHUKI\YUPUN

;OL JPNHYL[[L SPNO[LY PZ YLHK` MVY \ZL YLÍ

NHYKSLZZVM[OLPNUP[PVUSVJRWVZP[PVU

5L]LYSLH]L\UZ\WLY]PZLKJOPSKYLUPU[OLJHY

5L]LY [V\JO [OL OLH[PUN LSLTLU[ VY ZPKLZ VM

[OLSPNO[LY

/VSK[OLSPNO[LYI`[OLRUVIVUS`

F"›amV˜daV^›F

7\ZOPURUVIVM[OLJPNHYL[[LSPNO[LY

>OLU YLHK` MVY \ZL [OL SPNO[LY ^PSS ZUHW

IHJR

zF"›amV˜"==a›apm"d˜"zzda"m4F’

>P[O [OL JPNHYL[[L SPNO[LY YLTV]LK [OL ZVJRL[

TH` IL \ZLK MVY ZTHSS LSLJ[YPJHS HWWSPHUJLZ

Z\JOHZHZOH]LYVYOHUK]HJ\\TJSLHULY

4H_PT\TYH[PUN!>H[[

+VUV[VWLYH[LLSLJ[YPJHSHWWSPHUJLZMVYTVYL

[OHUTPU\[LZ^OLULUNPULPZVMMIH[[LY`^PSS

V[OLY^PZLKPZJOHYNL

+VUV[KHTHNL[OLZVJRL[I`[Y`PUN[VPUZLY[

WS\NZVM[OL^YVUNKLZPNU

s¬T˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

F"˜azF

*H\[PVU

9PZR VM KHTHNL [V [OL YLHY ^PUKV^ HUK

^PWLYISHKL

6US` ^PWL [OL YLHY ^PUKV^ ^OLU Z\MMPJPLU[S`

^L[V[OLY^PZLP[JV\SKILZJYH[JOLK

-YLLMYVaLU^PWLYISHKLZILMVYLZL[[PUNVMM

:^P[JOPUNVU

;V\JO [OL Z`TIVS VU [OL YVJRLY Z^P[JO Ì [OL

YLHY^PWLY^PWLZ[^PJL

¤m˜a’p’

:^PUN [OL Z\U ]PZVYZ KV^U [V WYL]LU[ NSHYL

MYVT[OLMYVU[

;VWYL]LU[NSHYLMYVT[OLZPKL\UJSPW[OLZ\U

]PZVYMYVT[OLPUULYIYHJRL[HUKZ^P]LSYV\UK

ZV[OH[P[PZPUMYVU[VM[OLKVVY^PUKV^

"ma›©˜hap

;OL]HUP[`TPYYVYVU[OLYLHYVM[OLZ\U]PZVYPZ

JV]LYLKI`HSPK

>HYUPUN

9PZRVMPUQ\Y`

2LLW[OLSPKJSVZLK^OPSLKYP]PUN

0U [OL JHZL VM HU PSS\TPUH[LK ]HUP[` TPYYVY [OL

SPNO[PZZ^P[JOLKVU^OLU[OLSPKPZVWLULK

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s¬Q

(*Í:^P[JOMVYYLHKPUNSPNO[VUKYP]LYqZ

  WHZZLUNLYqZZPKL

)Í0U[LYPVYSPNO[Z^P[JO

+Í6YPLU[H[PVUSPNO[Z^P[JO

,Í6YPLU[H[PVUSPNO[

m›Fap˜daV^›’

7SLHZLVIZLY]L[OLJOHW[LYr3VHKZ^P[JOÌVMMs

5V[L

:^P[JO VMM [OL H\[VTH[PJ HU[PÌNSHYL VWLYH[PVU

VM [OL TPYYVYZ ILMVYL `V\ Z^P[JO VU [OL PU[LÌ

YPVYSPNO[

6[OLY^PZL [OL TPYYVYZ TPNO[ HJJPKLU[HSS` NV

PU[VHU[PÌNSHYLVWLYH[PVU

m›Fap˜daV^›:˜F"=amV˜daV^›’

:^P[JOPUNVMM

7YLZZSLM[OHSMVMZ^P[JO

:^P[JOPUN[VJVU[PU\V\ZPSS\TPUH[PVU

7YLZZYPNO[OHSMVMZ^P[JO

:^P[JOPUNVUHUKVMMH\[VTH[PJHSS`

4V]LSPNO[SLUZ[VJLU[LYWVZP[PVU

;OLPU[LYPVYSPNO[PZZ^P[JOLKVU^OLUHKVVY

PZ \USVJRLK VY VWLULK VY ^OLU [OL PNUP[PVU

RL`PZ^P[OKYH^UMYVT[OLPNUP[PVUSVJR

;OLPU[LYPVYSPNO[PZZ^P[JOLKVMM^P[OHKLSH`

VM HWWYV_  ZLJVUKZ HM[LY [OL KVVY PZ

JSVZLK

;OL PU[LYPVY SPNO[ NVLZ V\[ PTTLKPH[LS` HZ

ZVVUHZ[OLPNUP[PVURL`PZPUZLY[LKPU[OLPNUPÌ

[PVUSVJRVY[OL]LOPJSLPZSVJRLK

aFm›"›apm˜daV^›

3PNO[ÌLTP[[PUN KPVKLZ PU [OL KVVYZ HUK PU [OL

IYHJRL[VM[OLPU[LYPVYTPYYVYPTWYV]L`V\YVYPLUÌ

[H[PVUPUZPKL[OL]LOPJSL^OLUP[PZKHYR

;OL SPNO[ÌLTP[[PUN KPVKLZ HYL Z^P[JOLK VU ^OLU

[OL ]LOPJSL PZ \USVJRLK HUK Z^P[JOLK VMM HNHPU

^OLU[OL]LOPJSLPZSVJRLK

3PNO[ÍLTP[[PUNKPVKLPU[OLIYHJRL[VM[OL

PU[LYPVYTPYYVY
*OHUNPUN [OL IYPNO[ULZZ VM [OL SPNO[ÌLTP[[PUN

KPVKL!

7YLZZZ^P[JO+

;OLIYPNO[ULZZJOHUNLZ

s¬–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

pp›§Fdd˜aV^›’

;OLSPNO[ZHYLZ^P[JOLKVUH\[VTH[PJHSS`^OLUH

KVVY PZ VWLULK HUK NV V\[ ^P[O H KLSH` VM

HWWYV_ZLJVUKZHM[LY[OLKVVYPZJSVZLK

:^P[JOPUN[VJVU[PU\V\ZPSS\TPUH[PVU

7YLZZ [OL YVJRLYÌZ^P[JO Z`TIVS PU [OL JLU[LY

JVUZVSL

0UKPJH[VYSPNO[JVTLZVU

;OL SPNO[ IL[^LLU [OL Z\U ]PZVYZ HUK [OL KVVY

N\HYK SPNO[Z HYL Z^P[JOLK VU HKKP[PVUHSS` ;OL

SPNO[Z HYL H\[VTH[PJHSS` Z^P[JOLK VMM HM[LY

HWWYV_ TPU\[LZPUVYKLY[VZH]L[OL]LOPJSL

IH[[LY`

;OLSPNO[ZJHUILZ^P[JOLKIHJRVUI`WYLZZPUN

[OLYVJRLYZ^P[JOHNHPU

:^P[JOPUNSPNO[ZVMM

7YLZZ[OLPUKPJH[VYSPNO[PU[OLYVJRLYZ^P[JO

a¨F=˜F"˜’zpadF

*H\[PVU

9PZRVMKHTHNL[VYLHYZWVPSLY

7SLHZLJVUZ\S[[OLVWLYH[VYILMVYL\ZPUNH\[VÌ

TH[PJJHY^HZOLZ

+VUV[W\ZO[OL]LOPJSLI`[OLZWVPSLY

pm›˜’zpadF

*H\[PVU

9PZR VM KHTHNL K\L [V YLK\JLK NYV\UK

JSLHYHUJL ;OL JHY TH` OH]L NYV\UK JVUÍ

[HJ[

+YP]L ZSV^S` HUK JHYLM\SS` VU Z[LLW \WOPSS HUK

KV^UOPSSZSVWLZLNT\S[PÌZ[VYL`JHYWHYRZ

(]VPKZ[LLWYHTWZ

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s¥

›p"VF˜am˜›^F˜"’’FmVF

phz"›hFm›

>HYUPUN

<UZLJ\YLK S\NNHNL HUK OLH]` VIQLJ[Z TH`

JVTL SVVZL K\YPUN IYHRPUN YHWPK KPYLJÍ

[PVUHSJOHUNLZVYPUHUHJJPKLU[HUKJH\ZL

ZLYPV\ZWLYZVUHSPUQ\Y`VYKLH[O

+V UV[ [YHUZWVY[ HU` OLH]` VIQLJ[Z PU [OL

Z[VYHNL[YH`Z

+VUV[JHYY`\UZLJ\YLKS\NNHNLVYVIQLJ[ZPU

[OLWHZZLUNLYJVTWHY[TLU[

==a›apm"d˜’›p"VF˜zp’’a*ada›aF’

0U[OLKVVYWHULS

PU[OLKVVYZPSSVU[OLWHZZLUNLYZPKL

PU[OLJLU[LYJVUZVSL

ILOPUK[OLYLHYZLH[IHJRYLZ[Z

L_[LUZPVU VM Z[VYHNL ZWHJL I` MVSKPUN [OL

YLHYZLH[IHJRZMVY^HYK

JSV[OLZOVVRVUIHJRVMMYVU[ZLH[Z

WVJRL[VUIHJRVMMYVU[ZLH[ZVUS`VUZWVY[Z

ZLH[Z

dp¦F˜4phz"›hFm›

>HYUPUN

9PZRVMPUQ\Y`I`[OLNSV]LJVTWHY[TLU[SPK

PUJHZLVMHUHJJPKLU[

2LLW [OL NSV]L JVTWHY[TLU[ JSVZLK ^OPSL

KYP]PUN

6WLUPUN

7\SS[OLJH[JOHUKVWLU[OLSPK

3VJRPUN

3VJR[OLJH[JO[VZLJ\YL[OLJVU[LU[ZHNHPUZ[

\UH\[OVYPaLKHJJLZZ

s¬G˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

›p"VF˜›"©˜*F›§FFm˜›^F˜’F"›’

6WLUPUN

7YLZZ[OLSVJRPUNRUVIHUKSPM[[OLSPK

;OLYL PZ H JVPU OVSKLY PU [OL MVY^HYK WHY[ VM

[OLZ[VYHNL[YH`

3VJRPUN

3VJR[OLJVTWHY[TLU[[VZLJ\YL[OLJVU[LU[Z

HNHPUZ[\UH\[OVYPaLKHJJLZZ

˜p˜"’’F››F˜pd=F

6JJ\WPLK KYH^LYZ HYL PUKPJH[LK I` H YLK ^PUÌ

KV^

6WLUPUNKYH^LYZ

7\ZO [OL I\[[VU VM [OL KYH^LY `V\ ^PZO [V

VWLU

*SVZPUNKYH^LYZ

-VSK[OL*+KYH^LY\WHUKJSVZL\U[PSP[JSPJRZ

ZO\[

*SVZL[OLJHZZL[[LKYH^LY\U[PSP[JSPJRZZO\[

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s¬n

(Í6WLUPUNS\NNHNLJVTWHY[TLU[SPK

)Í6WLUPUNLUNPULJVTWHY[TLU[SPK

¤VV"VF˜phz"›hFm›˜a=˜"m=

mVamF˜phz"›hFm›˜a=

mdp4camV

>P[O [OL KYP]LYqZ KVVY VWLU VWLYH[L [OL

HWWYVWYPH[L W\SSÌI\[[VU UL_[ [V [OL KYP]LYqZ

ZLH[

;OLS\NNHNLJVTWHY[TLU[VYLUNPULJVTWHY[Ì

TLU[ PZ PSS\TPUH[LK ^OLU [OL YLZWLJ[P]L SPK PZ

VWLU

(SZVYLMLY[V[OLJOHW[LYr3VHKZ^P[JOÌVMMs

;OL S\NNHNL JVTWHY[TLU[ SPK JHU HSZV IL

VWLULK^P[O[OLYHKPVYLTV[LJVU[YVS

9LMLY[V[OLJOHW[LYr2L`Zs

0TWVY[HU[UV[L
0M [OL ]LOPJSL IH[[LY` PZ KPZJOHYNLK [OL SPKZ JHU

IL VWLULK VUS` I` JVUULJ[PUN HU L_[LYUHS LSLJÌ

[YPJHSWV^LYZV\YJL

7SLHZL VIZLY]L [OL JOHW[LY r,SLJ[YPJHS Z`Z[LTs

VY[OLKLZJYPW[PVUPUZPKL[OLM\ZLIV_JV]LY

"mamV˜daV^›

;OL^HYUPUNSPNO[ZPU[OLPUZ[Y\TLU[WHULSHUKPU

[OL VUÌIVHYK JVTW\[LY JVTL VU PM [OL SPKZ HYL

UV[JVTWSL[LS`JSVZLK

-\SS`JSVZL[OLSPK

ss¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

zFmamV˜d¤VV"VF˜4phz"›hFm›˜da=

*H\[PVU

9PZR VM KHTHNL [V S\NNHNL JVTWHY[TLU[

SPKVY^PUKZOPLSK^PWLYZ

4HRL Z\YL [OH[ [OL ^PUKZOPLSK ^PWLYZ HYL UV[

MVSKLK V\[ MVY^HYKZ ^OLU VWLUPUN [OL S\NÌ

NHNLJVTWHY[TLU[SPK

9HPZL SPK ZSPNO[S` HUK \USH[JO [OL ZHML[` JH[JO

^P[O[OLSL]LYHYYV^

dp’amV˜d¤VV"VF˜4phz"›hFm›˜da=˜"m=

FmVamF˜4phz"›hFm›˜da=

3V^LYSPKHUKSL[P[MHSSPU[V[OLSVJR0MULJLZZÌ

HY`W\ZO[OLSPK^P[O[OLWHSTVM`V\YOHUKPU

[OLHYLHVM[OLSVJR

*OLJR [OH[ [OL SPK OHZ JVYYLJ[S` LUNHNLK PU

[OLSVJR

>HYUPUN

9PZR VM SVZZ VM JVU[YVS VY HU HJJPKLU[ YLÍ

Z\S[PUNPUZLYPV\ZWLYZVUHSPUQ\Y`

:OV\SK `V\ UV[PJL H[ HU` [PTL ^OPSL KYP]PUN

[OH[ VUL VM [OL SPKZ PZ UV[ ZLJ\YLK WYVWLYS`

WSLHZL Z[VW PTTLKPH[LS` PU H Z\P[HISL WSHJL

HUKJSVZLP[

;OLMYVU[SPKTH`MS`\WPTWHPYPUN]PZPVU

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

sss

¤VV"VF˜4phz"›hFm›

Fhp¦amV˜d¤VV"VF˜4phz"›hFm›˜Odpp

:PT\S[HULV\ZS` W\SS [OL S\NNHNL JVTWHY[TLU[

MSVVYMVY^HYKHUK\WH[[OLMPUNLYOVSL

m’F›amV˜d¤VV"VF˜4phz"›hFm›˜Odpp

0UZLY[ S\NNHNL JVTWHY[TLU[ MSVVY PU [OL YLHY

N\PKLHUKWYLZZP[KV^U

 u =LOPJSLPKLU[PMPJH[PVUU\TILY=05

 u )H[[LY`

 u *VTWHJ[KPZJJOHUNLY

 u 1HJR

 u ;VVSRP[

 u *VTWYLZZVYMVYJVSSHWZPISLZWHYL^OLLS

 u :WHJLMVYMPYZ[HPKRP[

 u -S\PKYLZLY]VPYMVYJSLHUPUN^PUKV^Z

   HUKOLHKSPNO[Z

 u )YHRLÌMS\PKYLZLY]VPY

  u /LHKSPNO[HKQ\Z[TLU[HUKSVJRPUN

    \UKLY[OLJHYWL[

   u 7HPU[KH[H

    \UKLY[OLJHYWL[

 u :WHJLMVY^HYUPUN[YPHUNSL

ss¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

3\NNHNLJVTWHY[TLU[

¤mc˜m›"zhFm›

+LWLUKPUN VU [OL WYVK\J[PVU KH[L `V\Y ]LOPJSL

PZ LX\PWWLK ^P[O HU PU[LYUHS [Y\UR YLSLHZL TLJOÌ

HUPZT

( WLYZVU [YHWWLK PU [OL S\NNHNL JVTWHY[TLU[

JHU YLSLHZL [OL SPK MYVT [OL PUZPKL \ZPUN \UÌ

SVJRPUNOHUKSL(

;OL OHUKSL ( PZ MS\VYLZJLU[ HUK NSV^Z PU [OL

KHYR

"mamV˜daV^›

;OL^HYUPUNSPNO[ZPU[OLPUZ[Y\TLU[WHULSHUKPU

[OL VUÌIVHYK JVTW\[LY SPNO[ \W ^OLU \USVJRPUN

OHUKSL(PZVWLYH[LK

:[VW [OL ]LOPJSL PTTLKPH[LS` ^OLU [OL ^HYUÌ

PUNSPNO[ZSPNO[\W

*OLJR[OLS\NNHNLJVTWHY[TLU[

*SVZL[OLSPK

-\UJ[PVU^P[O]LOPJSLZ[H[PVUHY`
0M [OL S\NNHNL JVTWHY[TLU[ SPK PZ \USVJRLK ^P[O

\USVJRPUN OHUKSL ( [OL SPK JHU IL VWLULK MYVT

[OLPUZPKLPTTLKPH[LS`

-\UJ[PVU^P[O]LOPJSLPUTV[PVU
0M [OL S\NNHNL JVTWHY[TLU[ SPK PZ \USVJRLK ^P[O

\USVJRPUN OHUKSL ( ^OLU H ZWLLK VM  RTO

 TWO PZ L_JLLKLK [OL ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL

PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK PU [OL VUÌIVHYK JVTW\[LY

SPNO[\W

([ [OL ZHTL [PTL [OL SPK PZ \USVJRLK HUK [OL

SH[JO Z[YPRLY WVWZ PU[V [OL JH[JOÌOVVR WVZP[PVU

;OLSPKSVJRPZM\SS`YLSLHZLKHZZVVUHZ[OLJHY

ZSV^Z [V SLZZ [OHU  TWO  RTO HUK [OL

[YHWWLKWLYZVUJHUVWLU[OLSPKPTTLKPH[LS`

+HUNLY

9PZRVMHJJPKLU[

0M[OL^HYUPUNSPNO[ZPU[OLPUZ[Y\TLU[WHULS

HUK PU [OL VUÍIVHYK JVTW\[LY SPNO[ \W

^OLU [OL ]LOPJSL PZ PU TV[PVU [OL SPK TH`

PTWHJ[ PU MYVU[ VM [OL ^PUKZOPLSK HUK JHU

[LHYVMM

@V\JHUSVZLJVU[YVSVM[OL]LOPJSL

:[VW [OL ]LOPJSL PTTLKPH[LS` ^OLU [OL ^HYUÌ

PUNSPNO[ZSPNO[\W

*OLJR[OLS\NNHNLJVTWHY[TLU[

*SVZL[OLSPK

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

ss

5V[L
;OL SPK JHUUV[ IL VWLULK MYVT [OL PUZPKL PM [OL

IH[[LY`PZKPZJVUULJ[LKVYLTW[`

:HML[` YLHZVUZ [OLYLMVYL YLX\PYL [OH[ `V\

\UZJYL^ [OL SH[JO Z[YPRLY VM [OL SPK SVJR PM

`V\WSHU[VW\[[OL]LOPJSLV\[VMVWLYH[PVU

MVYHUL_[LUKLKWLYPVK

7SLHZLJVUZ\S[`V\YH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

;OL` ^PSS HK]PZL `V\ HIV\[ [OL ULJLZZHY` TLHZÌ

\YLZ

5V[L

>OLU SVHKPUN [OL S\NNHNL JVTWHY[TLU[

THRLZ\YL[OH[P[LTZVMS\NNHNLVYV[OLYVIÌ

QLJ[ZJHUUV[ILJVTLJH\NO[VUOHUKSL(

;OPZJV\SKJH\ZL[OLS\NNHNLJVTWHY[TLU[[V

VWLU\UPU[LU[PVUHSS`

p’4^F˜phh¤ma4"›apm

"m"VFhFm›˜|}

9LMLY [V [OL ZLWHYH[L VWLYH[PUN PUZ[Y\J[PVUZ

ILMVYLW\[[PUN[OL7*4PU[VVWLYH[PVU

>OLU W\[ PU[V VWLYH[PVU MVY [OL MPYZ[ [PTL H

KPZ[HUJL VM HWWYV_  TPSLZ  RT T\Z[ IL

KYP]LU PU VYKLY MVY [OL UH]PNH[PVU Z`Z[LT [V

JVTWSL[L[OLWYVJLZZVMMPULJHSPIYH[PVU

;OL ZHTL HWWSPLZ ^OLU [OL [PYLZ HYL JOHUNLK

LNZ\TTLYZUV^[PYLZVYUL^[PYLZMP[[LK

-\SSSVJH[PVUHJJ\YHJ`PZUV[`L[HJOPL]LKK\YPUN

[OLMPULÌJHSPIYH[PVUWYVJLZZ

0M [OL ]LOPJSL OHZ ILLU [YHUZWVY[LK LN MLYY`

JHY [YHPU [OL Z`Z[LT TH` [HRL H ML^ TPU\[LZ

HM[LYILPUNZ^P[JOLKVUILMVYLP[KL[LYTPULZ[OL

J\YYLU[SVJH[PVU

:LYPV\Z [PYL ZSPW LN ZWPUUPUN ^OLLSZ VU ZUV^

TH`YLZ\S[PU[LTWVYHYPS`PUHJJ\YH[LUH]PNH[PVU

>OLU[OLIH[[LY`OHZILLUKPZJVUULJ[LKP[TH`

[HRL \W [V  TPU\[LZ ILMVYL [OL UH]PNH[PVU

Z`Z[LTILJVTLZVWLYH[PVUHSHNHPU

ssT˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

¤z^pd=F

|^pd=F˜Op˜=amc’˜4"m’˜"m=˜4¤z’}

2LLW[OLJ\WOVSKLYJSVZLK^OPSLKYP]PUN

>HYUPUN

9PZR VM ZJHSKPUN VY KHTHNL K\L [V ZWPSSPUN

KYPURZ

6US`\ZLJVU[HPULYZ^OPJOMP[

5L]LYW\[V]LYM\SSJVU[HPULYZPU[OLJ\WOVSKLY

5L]LY\ZLOV[KYPURZ

¨›Fm=amV˜4¤z^pd=F

7YLZZ[OLJ\WOVSKLYZ`TIVS

;OL J\WOVSKLY JHU IL W\SSLK V\[ [V HJJVTTVÌ

KH[LHZLJVUKJVU[HPULY

¤ddamV˜4¤z^pd=F˜p¤›

.YHZWJ\WOVSKLYH[[OLOHUKSLYLJLZZHUKW\SS

P[V\[

dp’amV˜4¤z^pd=F

7\ZOJ\WOVSKLYKYH^LYPU

*SVZLHUKLUNHNL[OLJ\WOVSKLY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

ssQ

"˜FdFz^pmF˜"m=

O›Fh"cF›˜d"h’˜

0TWVY[HU[SLNHSHUKZHML[`PUMVYTH[PVU

YLNHYKPUN[OL\ZLVMJLSS\SHY[LSLWOVULZ
:VTL Z[H[LZ TH` WYVOPIP[ [OL \ZL VM JLSS\SHY

[LSLWOVULZ ^OPSL KYP]PUN H ]LOPJSL *OLJR [OL

SH^Z HUK YLN\SH[PVUZ VU [OL \ZL VM JLSS\SHY [LSLÌ

WOVULZPU[OLHYLHZ^OLYL`V\KYP]L

+HUNLY

9PZRVMHUHJJPKLU[

:L]LYL WLYZVUHS PUQ\Y` VY KLH[O JHU YLZ\S[

PU[OLL]LU[VMHUHJJPKLU[

3VVRPUN H^H` MYVT [OL YVHK VY [\YUPUN

`V\Y H[[LU[PVU H^H` MYVT `V\Y KYP]PUN JHU

JH\ZL HU HJJPKLU[ HUK ZLYPV\Z VY MH[HS PUÍ

Q\Y`

>OLU \ZPUN `V\Y JLSS\SHY [LSLWOVUL `V\ ZOV\SK

HS^H`Z!

.P]LM\SSH[[LU[PVU[V`V\YKYP]PUNÌW\SSVMM[OL

YVHK HUK WHYR ILMVYL THRPUN VY HUZ^LYPUN H

JHSSPM[YHMMPJJVUKP[PVUZZVYLX\PYL"HUK

2LLW IV[O OHUKZ VU [OL Z[LLYPUN ^OLLS Ì \ZL

OHUKZÌMYLLVWLYH[PVUPMH]HPSHISLÌW\SSVMM[OL

YVHK HUK WHYR ILMVYL \ZPUN H OHUKÌOLSK [LSLÌ

WOVUL

0[PZLZZLU[PHS[VVIZLY]L[OLPUZ[Y\J[PVUZVM

[OL [LSLWOVUL THU\MHJ[\YLY ILMVYL W\[[PUN

[OL[LSLWOVULPU[VVWLYH[PVU

(U` WVY[HISL [LSLWOVUL VY YHKPV [YHUZTP[[LY

^OPJO PZ \ZLK PU H 7VYZJOL T\Z[ IL WYVWLYS`

PUZ[HSSLK PU HJJVYKHUJL ^P[O [OL [LJOUPJHS YLÌ

X\PYLTLU[ZVM7VYZJOL

;OL [YHUZTPZZPVU WV^LY T\Z[ UV[ L_JLLK

>

;OL KL]PJLZ T\Z[ WVZZLZZ H [`WL HWWYV]HS MVY

`V\Y]LOPJSLHUKOH]LHUrLsZ`TIVS

0M `V\ ZOV\SK YLX\PYL LX\PWTLU[ ^P[O [YHUZÌ

TPZZPVUWV^LY]HS\LZNYLH[LY[OHU>WSLHZL

JVUZ\S[ `V\Y H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLY MVY [OPZ

W\YWVZL/LPZMHTPSPHY^P[O[OL[LJOUPJHSYLX\PYLÌ

TLU[ZMVYPUZ[HSSPUNKL]PJLZVM[OPZRPUK

;OL HU[LUUHZ MVY HSS YHKPVZ HUK [LSLWOVULZ ^P[O

H [YHUZTP[[PUN HU[LUUH T\Z[ IL L_[LYUHSS`

TV\U[LK

;OLPTWYVWLYPUZ[HSSH[PVUVMYHKPVZVY[LSLWOVULZ

VY \ZL VM H YHKPV VY [LSLWOVUL ^P[O H [YHUZTP[Ì

[PUN HU[LUUH PUZPKL [OL JHY TH` JH\ZL [OL

^HYUPUNSPNO[Z[VJVTLVU

0TWYVWLYPUZ[HSSH[PVUVMZ\JOLX\PWTLU[JHUJYLÌ

H[L H KPZJOHYNLK IH[[LY` VY L_JLZZP]L J\YYLU[

KYH^MYVTHKKLKLX\PWTLU[

0M HM[LYTHYRL[ Z`Z[LTZ HYL PUZ[HSSLK I` UVUÌ

KLHSLYZOPW [LJOUPJPHUZ VY V\[ZPKL [OL ZLSSPUN

KLHSLYWYVISLTZTH`YLZ\S[0UZ[HSSH[PVUVMHM[LYÌ

THYRL[LX\PWTLU[PZUV[JV]LYLK\UKLY[OL5L^

*HY>HYYHU[`

*VUZ\S[`V\YH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLYHIV\[

[OL PUZ[HSSH[PVU VM UVU 7VYZJOL HWWYV]LK

LX\PWTLU[

9LJLW[PVUX\HSP[`
;OL YLJLW[PVU X\HSP[` VM `V\Y JHY [LSLWOVUL ^PSS

JOHUNL JVUZ[HU[S` ^OLU `V\ HYL KYP]PUN 0U[LYÌ

MLYLUJL JH\ZLK I` I\PSKPUNZ SHUKZJHWL HUK

^LH[OLY PZ \UH]VPKHISL 0[ TH` ILJVTL WHY[PJ\Ì

SHYS` KPMMPJ\S[ [V OLHY ^OLU \ZPUN [OL OHUKZÌMYLL

M\UJ[PVU K\L [V L_[LYUHS UVPZL Z\JO HZ LUNPUL

HUK^PUKUVPZL

ss–˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

"˜¤=ap˜zF"›apm—az’

-VY YHKPV VWLYH[PVU ZLL `V\Y YHKPV THU\HS

^OPJO PZ PUJS\KLK ^P[O `V\Y VUÍIVHYK

SP[LYH[\YL

(SZVZLL[OLJOHW[LYVUs3VHKZ^P[JOÌVMMr

˜F4Fz›apm

( ]LOPJSL PZ UV[ HU PKLHS WSHJL [V SPZ[LU [V H

YHKPV

)LJH\ZL[OL]LOPJSLTV]LZYLJLW[PVUJVUKP[PVUZ

HYLJVUZ[HU[S`JOHUNPUN

)\PSKPUNZ[LYYHPUZPNUHSKPZ[HUJLHUKUVPZLMYVT

V[OLY ]LOPJSLZ HYL HSS ^VYRPUN HNHPUZ[ NVVK YLÌ

JLW[PVU

:VTL JVUKP[PVUZ VM -4 TH` HWWLHY [V IL WYVIÌ

SLTZ^OLU[OL`HYLUV[

;OLMVSSV^PUNJOHYHJ[LYPZ[PJZHYLJVTWSL[LS`UVYÌ

THSMVYHNP]LUYLJLW[PVUHYLHHUK[OL`KVUV[

PUKPJH[LHU`WYVISLT^P[O[OLYHKPVP[ZLSM

5V[L
,SLJ[YVUPJ HJJLZZVYPLZ ZOV\SK VUS` IL PUZ[HSSLK

I``V\YH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

,X\PWTLU[ ^OPJO OHZ UV[ ILLU [LZ[LK HUK HWÌ

WYV]LKI`7VYZJOLTH`PTWHPYYHKPVYLJLW[PVU

-HKPUNHUKKYPM[PUN
-4 YHUNL PZ SPTP[LK [V HIV\[  TPSLZ  RT

L_JLW[MVYZVTLOPNOWV^LYZ[H[PVUZ

0MH]LOPJSLPZTV]PUNH^H`MYVT[OLKLZPYLKZ[HÌ

[PVUqZ [YHUZTP[[LY [OL ZPNUHS ^PSS [LUK [V MHKL

HUKVY KYPM[ ;OPZ JVUKP[PVU PZ TVYL WYL]HSLU[

^P[O -4 [OHU (4 HUK PZ VM[LU HJJVTWHUPLK I`

KPZ[VY[PVU

-HKPUNHUKKYPM[PUNJHUILTPUPTPaLK[VHJLY[HPU

KLNYLL I` JHYLM\S H[[LU[PVU [V MPUL [\UPUN VY ZLÌ

SLJ[PVUVMHZ[YVUNLYZPNUHS

:[H[PJHUKMS\[[LYPUN
>OLU [OL SPULÌVMÌZPNO[ SPUR IL[^LLU H [YHUZTP[[LY

HUK ]LOPJSL PZ ISVJRLK I` SHYNL I\PSKPUNZ VY

TV\U[HPUZ [OL YHKPV ZV\UK TH` IL HJJVTWHÌ

UPLK^P[OZ[H[PJVYMS\[[LYPUNILJH\ZLVM[OLJOHYÌ

HJ[LYPZ[PJVM-4

0U H ZPTPSHY LMMLJ[ H MS\[[LYPUN UVPZL PZ ZVTLÌ

[PTLZOLHYK^OLUKYP]PUNHSVUNH[YLLÌSPULKYVHK

;OPZ Z[H[PJ HUK MS\[[LYPUN JHU IL YLK\JLK I` HKÌ

Q\Z[PUN [OL [VUL JVU[YVS MVY NYLH[LY IHZZ YLÌ

ZWVUZL\U[PS[OLKPZ[\YIHUJLOHZWHZZLK

4\S[PWH[O
)LJH\ZL VM [OL YLMSLJ[PUN JOHYHJ[LYPZ[PJZ VM -4

KPYLJ[ HUK YLMSLJ[LK ZPNUHSZ TH` YLHJO [OL HUÌ

[LUUH H[ [OL ZHTL [PTL T\S[PWH[O HUK JHUJLS

LHJOV[OLYV\[

(Z H ]LOPJSL TV]LZ [OYV\NO [OLZL LSLJ[YVUPJ

KLHK ZWV[Z [OL SPZ[LULY TH` OLHY H TVTLU[HY`

MS\[[LYVYSVZZVMYLJLW[PVU

:[H[PVUZ^HWWPUN
>OLU [^V -4 Z[H[PVUZ HYL JSVZL [V LHJO V[OLY

HUK HU LSLJ[YVUPJ KLHK ZWV[ Z\JO HZ Z[H[PJ VY

T\S[PWH[O HYLH PU[LYY\W[Z [OL VYPNPUHS ZPNUHS

ZVTL[PTLZ [OL Z[YVUNLY ZLJVUK ZPNUHS ^PSS IL

ZLSLJ[LK H\[VTH[PJHSS` \U[PS [OL VYPNPUHS VUL YLÌ

[\YUZ

;OPZZ^HWWPUNJHUHSZVVJJ\YHZ`V\KYP]LH^H`

MYVT [OL ZLSLJ[LK Z[H[PVU HUK HWWYVHJO HUV[OLY

Z[H[PVUVMHZ[YVUNLYZPNUHS

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

ss•

"’’F››F˜›"zF˜zd"©F

*H\[PVU

;V H]VPK KHTHNL [V JHZZL[[L [HWL WSH`LY

HUK[HWLZ

<ZL VUS` JHZZL[[L [HWLZ VM NVVK X\HSP[` OH]Ì

PUNUVKHTHNL

(]VPK \ZPUN [HWLZ ^P[O H [V[HS WSH`PUN [PTL

SVUNLY[OHU TPU\[LZ

3VUNLY [HWLZ HYL UV[ YLJVTTLUKLK ILJH\ZL

VM[OL[OPUULYJYVZZZLJ[PVUVM[OL[HWL

)LZ\YL[OH[[OL[HWLPZUV[ZSHJRHUK[OH[[OL

SHILS PZ MPYTS` ZLJ\YLK VU [OL ZOLSS ILMVYL PUÌ

ZLY[PUN[OLJHZZL[[LPU[V[OLWSH`LY

/H]L [OL [HWL MPYTS` ^V\UK HYV\UK [OL [HWL

I` [\YUPUN [OL O\I ^P[O H WLUJPS VY ZPTPSHY

P[LTZ )L JHYLM\S UV[ [V [V\JO [OL L_WVZLK

[HWLZ\YMHJL

>OLUUV[PU\ZL[HRL[OLJHZZL[[LV\[VM[OL

WSH`LY W\[ P[ IHJR PU[V P[Z JHZL HUK Z[VYL P[

H^H`MYVTK\Z[THNUL[ZHUKKPYLJ[Z\USPNO[

3LH]PUN [OL JHZZL[[L [HWL VU [OL KHZOIVHYK

PU[OLZ\UJHUKHTHNL[OL[HWL

2LLW [OL WSH`IHJR OLHK JHWZ[HU HUK WPUJO

YVSSLYJSLHU

9LTV]L[HWLJVH[PUNYLZPK\LHJJ\T\SH[LKVU

[OL OLHK JHWZ[HU HUK WPUJO YVSSLY VUJL VY

[^PJLHTVU[O

(JSLHUPUN[HWL^OPJOJHUKV[OPZZOV\SKIL

H]HPSHISLPUH\KPVZ[VYLZ

+VUV[VPSHU`WHY[VM[OL[HWLWSH`LYHUKKV

UV[ PUZLY[ HU` VIQLJ[ V[OLY [OHU H JHZZL[[L

[HWLPU[V[OLZSV[

phz"4›˜=a’4˜zd"©F

*H\[PVU

;V H]VPK KHTHNL [V JVTWHJ[ KPZJ WSH`LY

HUKKPZJZ

<ZL VUS` JVTWHJ[ KPZJZ SHILSLK HZ ZOV^U

OH]PUNUVKPY[KHTHNLVY^HYWHNL

5L]LY H[[LTW[ [V KPZHZZLTISL VY VPS HU` WHY[

VM[OLWSH`LY\UP[

+VUV[PUZLY[HU`VIQLJ[V[OLY[OHUHKPZJPU[V

[OLZSV[

9LTLTILY [OLYL HYL UV \ZLYÌZLY]PJLHISL

WHY[ZPUZPKL[OLJVTWHJ[KPZJWSH`LY

+V UV[ HSSV^ [OL KPZJ [V Z\Z[HPU HU` MPUNLYÌ

WYPU[Z ZJYHWLZ VY Z[PJRLYZ VU [OL Z\YMHJLZ

;OPZTH`JH\ZLWVVYZV\UKX\HSP[`

/VSK[OLKPZJVUS`VU[OLLKNLVYJLU[LYOVSL

>OLU UV[ PU \ZL [HRL [OL KPZJ V\[ VM [OL

WSH`LY W\[ [OL KPZJ IHJR PU[V P[Z JHZL HUK

Z[VYL P[ H^H` MYVT K\Z[ OLH[ KHTW HUK KPÌ

YLJ[Z\USPNO[

3LH]PUN[OLKPZJVU[OLKHZOIVHYKPU[OLZ\U

JHUKHTHNL[OLKPZJ

0M[OLKPZJNL[ZKPY[`JSLHU[OLKPZJI`^PWPUN

[OLZ\YMHJLZMYVT[OLJLU[LY[V[OLV\[ZPKLPU

HYHKPHSKPYLJ[PVU^P[OHZVM[JSV[O

+V UV[ \ZL H JVU]LU[PVUHS YLJVYK JSLHULY VY

HU[PÌZ[H[PJYLJVYKWYLZLY]H[P]L

+PZJJSLHULYZHYLH]HPSHISLPUH\KPVZ[VYLZ

ssG˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

ppO˜"m’zp›˜©’›Fh

-VSSV^ [OL ZLWHYH[L PUZ[Y\J[PVUZ MVY MP[[PUN

[OL9VVM;YHUZWVY[:`Z[LT

-P[[PUN JVTTLYJPHSS` H]HPSHISL S\NNHNL YHJRZ PZ

UV[WVZZPISL

;OL 7VYZJOL 9VVM ;YHUZWVY[ :`Z[LT HSSV^Z

[OL[YHUZWVY[VM]HYPV\ZZWVY[ZHUKOVII`LX\PWÌ

TLU[

@V\Y H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLY ^PSS IL WSLHZLK

[V PUMVYT `V\ HIV\[ [OL THU` \ZLZ VM [OL 9VVM

;YHUZWVY[:`Z[LT

>HYUPUN

9PZR VM HU HJJPKLU[ SVZZ VM JVU[YVS HUK

KHTHNL[V[OL]LOPJSL

*VTWSL[LS` YLTV]L [OL 9VVM ;YHUZWVY[ :`ZÌ

[LTILMVYL\ZPUNHUH\[VTH[PJJHY^HZO

-P[[OLZPKLZ\WWVY[LSLTLU[ZVM[OLIHZPJJHYÌ

YPLY VUS` PU JVUQ\UJ[PVU ^P[O [OL [YHUZ]LYZL

Z\WWVY[PUNWPWLZ

;OL WLYTPZZPISL \ZLHISL SVHK VM  SIZ 

RN [OL WLYTPZZPISL [V[HS ]LOPJSL ^LPNO[ HUK

[OL WLYTPZZPISL H_SL SVHKZ T\Z[ UV[ IL L_Ì

JLLKLK

:LL[OLJOHW[LYVUs>LPNO[Zr

0[LTZ VM S\NNHNL T\Z[ UV[ WYVQLJ[ Z\IZ[HUÌ

[PHSS`IL`VUK[OLZPKLVM[OLSVHKHYLH

+PZ[YPI\[L SVHK L]LUS` ^P[O OLH]` P[LTZ HZ

SV^HZWVZZPISL

,]LY` P[LT T\Z[ IL MP_LK HUK ZLJ\YLK [V [OL

IHZPJ JHYYPLY ^P[O H YVWL VY SHZOPUN Z[YHW KV

UV[\ZLLSHZ[PJY\IILY[LUZPVULYZ

)LMVYL L]LY` QV\YUL` HUK H[ YLN\SHY PU[LY]HSZ

K\YPUN SVUN [YPWZ JOLJR [OH[ 9VVM ;YHUZWVY[

:`Z[LTHUKSVHKHYLZLJ\YL

9L[PNO[LUPMULJLZZHY`HUKZLJ\YLHKKP[PVUHSS`

I`SVJRPUN

0U[OLSVHKLKZ[H[LHKQ\Z[TH_PT\TZWLLK[V

[OL UH[\YL ZPaL HUK ^LPNO[ VM [OL SVHK ILPUN

JHYYPLK

0U UV JHZL OV^L]LY ZOV\SK `V\ KYP]L H[

TVYL[OHU TWORTO

>P[O [OL IHZPJ JHYYPLY PUZ[HSSLK HUK UV SVHK

KVUV[L_JLLKHTH_PT\TZWLLKVMTWO

 RTO ZPUJL KYP]PUN Z[HIPSP[` ^PSS IL HKÌ

]LYZLS`HMMLJ[LK

(KHW[ `V\Y KYP]PUN Z[`SL HUK ZWLLK [V [OL

JOHUNLKJVUKP[PVUZ

5L]LY[OLSLZZ 7VYZJOL YLJVTTLUKZ [OH[ `V\

KVUV[L_JLLK[OLWVZ[LKZWLLKSPTP[

+YP]PUN IYHRPUN HUK Z[LLYPUN ILOH]PVY VM [OL

]LOPJSL JOHUNL K\L [V [OL OPNOLY JLU[LY VM

NYH]P[`HUK[OLNYLH[LY^PUKÌYLZPZ[HU[HYLH

@V\ ZOV\SK HKHW[ `V\Y KYP]PUN Z[`SL HWWYVWYPÌ

H[LS`

5V[L
:PUJL M\LS JVUZ\TW[PVU HUK UVPZL HYLPUJYLHZLK

^P[O [OL 9VVM ;YHUZWVY[ :`Z[LT PUZ[HSSLK P[

ZOV\SKUV[YLTHPUVU[OLJHYPMP[PZUV[PU\ZL

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

ssn

aO›amV—da=amV˜ppO

>HYUPUN

9PZR VM PUQ\Y` ^OLU VWLYH[PUN VY H\[VÍ

TH[PJHSS`JSVZPUN[OLSPM[PUNZSPKPUNYVVM

;HRL JHYL [V LUZ\YL [OH[ UVIVK` JHU IL PUÌ

Q\YLK^OLU[OLSPM[PUNZSPKPUNYVVMPZVWLYH[LK

;OPZHWWSPLZLZWLJPHSS`PM[OLYVVMJSVZLZH\[VÌ

TH[PJHSS`

(S^H`Z YLTV]L [OL PNUP[PVU RL` ^OLU SLH]PUN

[OL]LOPJSL

<UPUMVYTLK WLYZVUZ LN JOPSKYLU JV\SK PUÌ

Q\YL[OLTZLS]LZI`VWLYH[PUN[OLSPM[PUNZSPKPUN

YVVM

0U JHZL VM KHUNLY YLSLHZL [OL I\[[VU VY JHY

RL`PTTLKPH[LS`HUKVWLYH[L[OLSPM[PUNZSPKPUN

YVVMPU[OLVWWVZP[LKPYLJ[PVU

F"=amF’’˜Op˜pzF"›apm

>OLUPNUP[PVUPZVULUNPULVUVYVMMVY

^OLU KVVY PZ JSVZLK HUK PNUP[PVU RL` PZ

YLTV]LK I\[ VUS` \U[PS [OL KVVY PZ MPYZ[ VWÌ

LULK

˜_˜zFmamV˜›^F˜daO›amV—’da=amV˜ppO

7YLZZ IHJR VM YVJRLY Z^P[JO \U[PS SPM[PUNZSPKÌ

PUNYVVMYLHJOLZ[OLKLZPYLKWVZP[PVU

6ULÍ[V\JOVWLYH[PVU

;V\JO IHJR VM YVJRLY Z^P[JO Ì SPM[PUNZSPKPUN

YVVMVWLUZM\SS`[VP[ZLUKWVZP[PVU

:[VWP[PUHU`WVZP[PVUI`[V\JOPUNHU`I\[[VU

5V[L
;OL SPM[PUNZSPKPUNYVVMVWLUZ\U[PSP[YLHJOLZ[OL

ILZ[ WVZP[PVU PU [LYTZ VM ^PUK UVPZL 0[ JHU IL

VWLULK M\SS` OV^L]LY PM `V\ WYLZZ [OL YVJRLY

Z^P[JOHNHPU

s¢¬˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

˜_˜dp’amV˜›^F˜daO›amV—’da=amV˜ppO

7YLZZ MYVU[ VM YVJRLY Z^P[JO \U[PS SPM[PUNZSPKÌ

PUNYVVMYLHJOLZ[OLKLZPYLKWVZP[PVU

6ULÍ[V\JOVWLYH[PVU

;V\JO MYVU[ VM YVJRLY Z^P[JO Ì SPM[PUNZSPKPUN

YVVMJSVZLZM\SS`[VP[ZLUKWVZP[PVU

:[VWP[PUHU`WVZP[PVUI`[V\JOPUNHU`I\[[VU

*SVZPUN[OLSPM[PUNZSPKPUNYVVMH\[VTH[Í

PJHSS`^OLU[OL]LOPJSLPZSVJRLK

/VSK [OL JHY RL` PU [OL KVVY SVJR PU SVJRPUN

WVZP[PVU \U[PS [OL SPM[PUNZSPKPUN YVVM YLHJOLZ

[OLKLZPYLKWVZP[PVU

˜_˜aO›amV˜›^F˜daO›amV—’da=amV˜ppO

7YLZZ JLU[LY VM YVJRLY Z^P[JO \U[PS SPM[Ì

PUNZSPKPUNYVVMYLHJOLZ[OLKLZPYLKWVZP[PVU

6ULÍ[V\JOVWLYH[PVU

;V\JO JLU[LY VM YVJRLY Z^P[JO Ì SPM[PUNZSPKPUN

YVVMVWLUZM\SS`[VP[ZLUKWVZP[PVU

:[VWP[PUHU`WVZP[PVUI`[V\JOPUNHU`I\[[VU

˜_˜p§FamV˜›^F˜daO›amV—’da=amV˜ppO

7YLZZ MYVU[ VM YVJRLY Z^P[JO \U[PS SPM[PUNZSPKÌ

PUNYVVMYLHJOLZ[OLKLZPYLKWVZP[PVU

^F˜’›"m=*©˜O¤m4›apm˜pO˜›^F˜ppO˜=a¦F

’§a›4^F’˜pOO˜"O›F˜›§p˜^p¤’

0M [OL ]LOPJSL PZ \USVJRLK [OL SPM[PUNZSPKPUN YVVM

JHU UV SVUNLY IL VWLYH[LK HM[LY [^V OV\YZ

WYL]LU[PVUVMIH[[LY`KPZJOHYNPUN

;OLWV^LYZ\WWS`PZZ^P[JOLKIHJRVU^OLU[OL

PNUP[PVUPZZ^P[JOLKVUVY[OLLUNPULZ[HY[LK

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s¢s

hFVFm4©˜pzF"›apm

>HYUPUN

9PZRVMZLYPV\ZWLYZVUHSPUQ\Y`HUKKHTHNL

[V [OLSPM[PUNZSPKPUNYVVMK\YPUNLTLYNLUJ`

VWLYH[PVU

+\YPUNHUKHM[LYLTLYNLUJ`VWLYH[PVU[OLSPM[Ì

PUNZSPKPUN YVVM TH` UV SVUNLY IL VWLYH[LK

^P[O[OLYVJRLYZ^P[JO

)LMVYL \ZPUN LTLYNLUJ` VWLYH[PVU WSLHZL

JOLJR ^OL[OLY KLMLJ[P]L M\ZLZ HYL [OL JH\ZL VM

[OLTHSM\UJ[PVU

:LLJOHW[LYVUr,SLJ[YPJHSZ`Z[LTs

*SVZPUN[OLSPM[PUNZSPKPUNYVVM
 <ZPUN `V\Y MPUNLY UHPSVYHZJYL^KYP]LYJHYLÌ

M\SS` \UJSPW [OL [^V JV]LYZ ( VM [OL PUMYHYLK

WHZZLUNLYJVTWHY[TLU[TVUP[VYPUNZ`Z[LT

 <UZJYL^[OL[^VZJYL^Z)

 -VSKKV^U[OLJV]LYVM[OLSPM[PUNZSPKPUNYVVM

KYP]L

9LTV]L[OL(SSLURL`HYYV^MYVTP[ZOVSKLY

 0UZLY[[OL(SSLURL`PU[OLKYP]LH_SL

s¢¢˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

 7YLZZ [OL (SSLU RL` PU[V [OL KYP]L H_SL RLLW

P[ WYLZZLK HUK [\YU P[ JSVJR^PZL \U[PS [OL SPM[Ì

PUNZSPKPUNYVVMPZJSVZLK

 >P[OKYH^[OL(SSLURL`

*SVZL[OLJV]LYHUKMHZ[LU[OLZJYL^Z

 7SLHZL OH]L [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ HU H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLY

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

s¢

s¢T˜˜

*VU[YVSZ0UZ[Y\TLU[Z

^aO›amV˜F"

.LHYZOPM[PUN  

;PW[YVUPJ: u

:OPM[PUN.LHY

s¢Q

F"’^aO›amV

;OL WVZP[PVUZ VM [OL NLHYZ HYL ZOV^U VU [OL

NLHYZOPM[SL]LY

>HYUPUN

9PZRVMHUHJJPKLU[

(S^H`Z JOLJR [OL TV]LTLU[ VM [OL JS\[JO

WLKHS ILMVYL KYP]PUN HUK THRL Z\YL [OH[ P[ PZ

UV[ VIZ[Y\J[LK I` H MSVVY TH[ VY HU` V[OLY

VIQLJ[

:LJ\YL[OLMSVVYTH[[VWYL]LU[P[MYVTZSPKPUN

PU[V WVZP[PVUZ [OH[ JV\SK PU[LYMLYL ^P[O [OL

ZHMLVWLYH[PVUVM`V\Y]LOPJSL

@V\Y7VYZJOLKLHSLYJHUVMMLY`V\MSVVYTH[Z

VM[OLJVYYLJ[ZPaLPUJS\KPUNHZLJ\YPUNWVZZPÌ

IPSP[`

;V H]VPK KHTHNL [V [OL JS\[JO HUK [YHUZÍ

TPZZPVU!

(S^H`Z KLWYLZZ [OL JS\[JO WLKHS M\SS` ^OLU

JOHUNPUNNLHYZ

4HRL Z\YL [OH[ [OL NLHYZOPM[ SL]LY PZ JVTÌ

WSL[LS`LUNHNLK

6US`ZOPM[PU[VYL]LYZL^OLU[OLJHYOHZJVTL

[VHJVTWSL[LZ[VW

F¦F’F

+LWYLZZ [OLJS\[JOWLKHSMVYZL]LYHSZLJVUKZ

ILMVYLZOPM[PUNPU[VYL]LYZL

6US`[OLUTV]L[OLNLHYZOPM[SL]LY[V[OLSLM[

V]LYJVTPUN [OL ZWYPUN [LUZPVU HUK [OLU [V

[OLMYVU[

)V[O IHJRÌ\W SPNO[Z JVTL VU ^OLU [OL [YHUZÌ

TPZZPVUPZW\[PU[VYL]LYZL^P[OPNUP[PVUVU

Fha››F=˜FmVamF˜’zFF=

*OHUNL PU[V H OPNOLY NLHY ILMVYL [OL ULLKSL

YLHJOLZ [OL YLK THYR VU [OL [HJOVTL[LY VY

LHZLVMM[OLHJJLSLYH[VY

0M [OL YLK aVUL PZ YLHJOLK K\YPUN HJJLSLYH[PVU

M\LSMLLKPZPU[LYY\W[LK

*H\[PVU

;VH]VPKZL]LYLLUNPULKHTHNL

(S^H`Z VIZLY]L [OL LUNPUL YWT ILMVYL KV^UÌ

ZOPM[PUN [V H SV^LY NLHY ZV `V\ KV UV[ L_Ì

JLLK[OLTH_PT\TLUNPULYWT

s¢–˜˜

:OPM[PUN.LHY

az›pma4˜

;OL 7VYZJOL ;PW[YVUPJ PZ H MP]LÌZWLLK [YHUZÌ

TPZZPVU ^P[O HU r(\[VTH[PJs HUK r4HU\HSs ZLSLJÌ

[PVUTVKL

0U H\[VTH[PJ ZLSLJ[PVU TVKL ZLSLJ[VY SL]LY

WVZP[PVU+NLHYÌJOHUNPUNPZH\[VTH[PJ

@V\ JHU JOHUNL [LTWVYHYPS` MYVT H\[VTH[PJ [V

THU\HS TVKL \ZPUN [OL [VNNSL Z^P[JOLZ VU [OL

Z[LLYPUN^OLLS

0U THU\HS ZLSLJ[PVU TVKL ZLSLJ[VY SL]LY

WVZP[PVU4 `V\  JOHUNL NLHY \ ZPUN [OL [VNNSL

Z^P[JOLZVU[OLZ[LLYPUN^OLLS

@V\ JHU JOHUNL IL[^LLU ZLSLJ[VYSL]LYWVZP[PVU

+HUK4HZ`V\^PZO^OPSLKYP]PUN

5V[L
;HRLJHYLUV[[VVWLYH[L[OL[VNNSLZ^P[JOLZVU

[OL Z[LLYPUN ^OLLS PUHK]LY[LU[S` PU LP[OLY H\[VÌ

TH[PJ VY THU\HS TVKL [OLYLI` [YPNNLYPUN \UÌ

KLZPYLKNLHYJOHUNLZ

p4camV˜*¤››pm

;V WYL]LU[ \UPU[LUKLK NLHY ZOPM[Z [OL SVJRPUN

I\[[VU PU [OL ZLSLJ[VY SL]LY HYYV^ T\Z[ IL

WYLZZLK[VJOHUNL[VWVZP[PVU9VY7

F©dp4c˜zp’a›apm

;OPZ WVZP[PVU HSSV^Z [OL PNUP[PVU RL` [V IL

YLTV]LK VUS` HM[LY [OL NLHYZOPM[ ZLSLJ[VY SL]LY

I\[[VU PZ KLWYLZZLK HUK TV]LK [V WVZP[PVU s7r

;OPZLUZ\YLZ[OH[[OLKYP]LYLUNHNLZ[OLWHYRPUN

SVJR ILMVYL SLH]PUN [OL ]LOPJSL HUK [\YUZ [OL

PNUP[PVURL`[VWVZP[PVUs6r[OLU[OLPNUP[PVURL`

JHUILYLTV]LKMYVT[OLPNUP[PVUZ^P[JO

^aO›dp4c˜|’FdF4›p˜dF¦F˜dp4c}

;OL ZOPM[SVJR Z`Z[LT PZ HUV[OLY MLH[\YL [V WYLÌ

]LU[PUHK]LY[LU[TV]LTLU[VM[OL]LOPJSL

0NUP[PVUZ^P[JOWVZP[PVU
;OLZLSLJ[VYSL]LYSVJRPUNI\[[VUPZSVJRLK

0NUP[PVUZ^P[JOWVZP[PVU
>P[O [OL ]LOPJSL Z[H[PVUHY` [OL ZLSLJ[VY SL]LY

JHUUV[ IL TV]LK MYVT [OL 7 VY 5 WVZP[PVUZ

\USLZZ[OLIYHRLWLKHSPZKLWYLZZLK

›"›amV˜›^F˜FmVamF

;OLLUNPULJHUILZ[HY[LKVUS`PUZLSLJ[VYSL]LY

WVZP[PVU7VY5

a¦amV˜pOO

:LSLJ[ [OL KLZPYLK KYP]L WVZP[PVU + 4 VY 9

MVY KYP]PUN VMM VUS` ^OLU [OL LUNPUL PZ PKSPUN

HUK^OPSLKLWYLZZPUN[OLIYHRLWLKHS

:PUJL [OL JHY JYLLWZ ^OLU PU NLHY KV UV[

YLSLHZL[OLIYHRL\U[PS`V\^HU[[VKYP]LVMM

(M[LYZLSLJ[PUNHNLHYKVUV[HJJLSLYH[L\U[PS

`V\JHUMLLS[OH[[OLNLHYOHZILLUZLSLJ[LK

:OPM[PUN.LHY

s¢•

m=a4"›p˜Op˜’FdF4›p˜dF¦F˜zp’a›apm˜"m=

FmV"VF=˜VF"

>OLU [OL LUNPUL PZ Y\UUPUN [OL ZLSLJ[VY SL]LY

WVZP[PVUHUKLUNHNLKNLHYHYLPUKPJH[LK

0M[OLZLSLJ[VYSL]LYPZIL[^LLU[^V

WVZP[PVUZ!

;OL ZLSLJ[VY SL]LY WVZP[PVU PU [OL PUZ[Y\TLU[

JS\Z[LYMSHZOLZHUK

[OL ^HYUPUN rZLSLJ[VY SL]LY UV[ LUNHNLKs

HWWLHYZ VU [OL KPZWSH` VM [OL VUÌIVHYK JVTÌ

W\[LY

,UNHNL[OLZLSLJ[VYSL]LYJVYYLJ[S`

0M[OLYLPZHMH\S[PU[OL[YHUZTPZZPVU!

[ONLHYMSHZOLZVU[OLKPZWSH`

;OL ^HYUPUN r;PW[YVUPJ LTLYNLUJ` Y\Us

HWWLHYZPU[OLVUÌIVHYKJVTW\[LY

(SZVYLMLY[Vr,TLYNLUJ`WYVNYHTs

;V YLTLK` [OL MH\S[ WSLHZL JVUZ\S[ HU H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLYPTTLKPH[LS`

s¢G˜˜

:OPM[PUN.LHY

FdF4›p˜F¦F˜p’a›apm’

˜J˜"camV˜dp4c

0U ZLSLJ[VY SL]LY WVZP[PVU 7 [OL KYP]LU ^OLLSZ

HYLTLJOHUPJHSS`SVJRLK

:LSLJ[VUS`^OLUJHYOHZILLUZ[VWWLK

,UNHNL WHYRPUN SVJR HM[LY HWWS`PUN [OL OHUKÌ

IYHRL HUK YLSLHZL P[ ILMVYL YLSLHZPUN [OL

OHUKIYHRL

;OL PNUP[PVU RL` JHU IL ^P[OKYH^U VUS` PU

ZLSLJ[VYSL]LYWVZP[PVU7

˜J˜F¦F’F

:LSLJ[ VUS` ^OLU JHY OHZ ILLU Z[VWWLK HUK

[OLIYHRLPZHWWSPLK

˜J˜F¤›"d

:LSLJ[VY SL]LY WVZP[PVU 5 T\Z[ IL ZLSLJ[LK MVY

[V^PUNVYPUJHY^HZOLZMVYL_HTWSL

:LSLJ[ [OL KLZPYLK WVZP[PVU MVYTV]PUNVMM+

4 VY 9 VUS` ^OLU [OL LUNPUL PZ PKSPUN HUK

^OPSLKLWYLZZPUN[OLIYHRLWLKHS

:LSLJ[WVZP[PVU5^OPSLKYP]PUNVUS`PM[OLJHY

PZ[OYLH[LUPUN[VZRPKPUZSPWWLY`JVUKP[PVUZ

6[OLY^PZL5ZOV\SKUV[ILZLSLJ[LK^OPSLKYP]Ì

PUN

˜J˜¤›ph"›a4˜’FdF4›apm˜hp=F

:LSLJ[ WVZP[PVU + MVY rUVYTHSs KYP]PUN ;OL

NLHYZ HYL ZOPM[LK H\[VTH[PJHSS` HJJVYKPUN [V

[OLHJJLSLYH[VYWVZP[PVUHUKZWLLK

+LWLUKPUN VU [OL ^H` [OL ]LOPJSL PZ KYP]LU HUK

VU[OLYLZPZ[HUJLLN\WOPSS[OLNLHYÌJOHUNPUN

WVPU[Z HYL ZOPM[LK [V^HYKZ OPNOLY VY SV^LY LUÌ

NPULÌZWLLKYHUNLZ

;OL HJJLSLYH[VY WVZP[PVU KYP]PUN ZWLLK LUNPUL

ZWLLK SVUNP[\KPUHS HUK SH[LYHS HJJLSLYH[PVU HUK

[OL YVHK WYVMPSL HSS OH]L HU PUMS\LUJL VU [OL

NLHYÌJOHUNPUNJOHYHJ[LYPZ[PJ

<U^HU[LK \W^HYK ZOPM[Z LN ILMVYL ILUKZ HYL

WYL]LU[LK I` Z^PM[S` YLSLHZPUN [OL HJJLSLYH[VY

WLKHS

+LWLUKPUN VU SH[LYHS HJJLSLYH[PVU \W^HYK ZOPM[Z

VU ILUKZ HYL UV[ THKL \U[PS [OL LUNPULÌZWLLK

SPTP[PZYLHJOLK

<UKLYIYHRPUNHUKKLWLUKPUNVU[OLHTV\U[VM

KLJLSLYH[PVU[OL;PW[YVUPJZOPM[ZKV^ULHYSPLY

-VY Z\IZLX\LU[ JVYULYPUN [OL YPNO[ NLHY PZ LUÌ

NHNLK ^OLU WYLZZ\YL PZ HWWSPLK [V [OL IYHRLZ

ILMVYL[OLILUK

;OL ILUK PZ [HRLU PU [OL YPNO[ NLHY HUK ^OLU

`V\HJJLSLYH[LV\[VM[OLILUK`V\KVUV[OH]L

[VZOPM[KV^U

+YP]PUNVMM
0U UK NLHY [OL ]LOPJSL KYP]LZ VMM ^P[O [OL

[OYV[[SLVUS`ZSPNO[S`VWLU

+YP]L VMM PU Z[ NLHY ^P[O [OL [OYV[[SL VWLU

^PKLYVY^OLU[OLLUNPULPZJVSK

:OPM[PUN.LHY

s¢n

:OPM[PUNNLHYVU[OLZ[LLYPUN^OLLS
>P[O [OL [VNNSL Z^P[JOLZ VU [OL Z[LLYPUN ^OLLS

`V\ JHU JOHUNL [LTWVYHYPS` MYVT H\[VTH[PJ

ZLSLJ[PVUTVKL+[VTHU\HSTVKL4

(K]HU[HNLZ!

:OPM[PUN KV^U ILMVYL ILUKZ HUK VU LU[LYPUN

I\PS[Ì\WHYLHZ

:OPM[PUN KV^U VU KV^U^HYK ZSVWLZ LUNPUL

IYHRPUN

:OPM[PUNKV^UMVYIYPLMZW\Y[ZVMHJJLSLYH[PVU

:LSLJ[PUNZ[NLHYMVYTV]PUNVMM

;OLTHU\HSZLSLJ[PVUTVKLYLTHPUZLUNHNLK!

MVYJVYULYPUNKLWLUKPUNVU[OLSH[LYHS

HJJLSLYH[PVUHUKV]LYY\UUPUN

^OLU[OL]LOPJSLPZZ[H[PVUHY`

LNH[HQ\UJ[PVU

;OLZ`Z[LTSLH]LZTHU\HSZLSLJ[PVUTVKL!

H\[VTH[PJHSS`HM[LYHWWYV_ZLJVUKZ

\USLZZJVYULYPUNVYV]LYY\UUPUN

PM`V\KLWYLZZ[OLHJJLSLYH[VY[VRPJRKV^U

HM[LYTV]PUNVMM

;LTWVYHY`JOHUNLÍKV^U
*VUKP[PVUZ!

:WLLKPZOPNOLY[OHUHWWYV_TWORTO

+LWYLZZHJJLSLYH[VYX\PJRS`

;OL;PW[YVUPJJOHUNLZ[LTWVYHYPS`[V[OLZWVYÌ

[PLZ[ NLHYÌJOHUNPUN THW PL [V [OL OPNOLZ[

WVZZPISL NLHYÌJOHUNPUN WVPU[Z *VYYLZWVUKÌ

PUNS` [OL [YHUZTPZZPVU ZOPM[Z KV^U PTTLKPÌ

H[LS`I`VULVY[^VNLHYZ

,UKPUN[OLM\UJ[PVU!

9LSLHZL [OL HJJLSLYH[VY THYRLKS` I` HWWYV_

2PJRKV^U
;OLRPJRKV^UM\UJ[PVUPZHJ[P]LPUZLSLJ[VYSL]LY

WVZP[PVU + L]LU PM `V\ [LTWVYHYPS` JOHUNL [V

THU\HS TVKL 4 \ ZPUN [OL [VNNSL Z^P[JOLZ VU

[OLZ[LLYPUN^OLLS

-VY VW[PT\T HJJLSLYH[PVU LN ^OLU V]LY[HRÌ

PUNKLWYLZZ[OLHJJLSLYH[VYWLKHSIL`VUK[OL

M\SSÌ[OYV[[SLWVPU[RPJRKV^U

;OL [YHUZTPZZPVU ZOPM[Z KV^U KLWLUKPUN VU [OL

ZWLLKVM[YH]LSHUKLUNPULZWLLK

<W^HYK ZOPM[Z VJJ\Y H[ [OL OPNOLZ[ WVZZPISL

LUNPULZWLLKZ

;OLZL NLHYÌJOHUNPUN ZWLLKZ YLTHPU HJ[P]L \U[PS

[OL HJJLSLYH[VY PZ YLSLHZLK [V HWWYV_  VM

[OL^PKLVWLU[OYV[[SLWVZP[PVU

s¬˜˜

:OPM[PUN.LHY

˜_˜"m¤"d˜FdF4›apm˜p=F

;OL J\YYLU[S` ZLSLJ[LK NLHY PZ YL[HPULK PM `V\

JOHUNLMYVT+[V4

0M`V\ZOPM[MYVT4[V+[OLNLHYÌJOHUNPUNTHW

Z\P[HISLMVY`V\YJ\YYLU[KYP]PUNZ[`SLPZZLSLJ[LK

HUK[OLHWWYVWYPH[LNLHYPZZLSLJ[LK

>HYUPUN

;OL RPJRKV^U M\UJ[PVU PZ UV[ HJ[P]L PU

THU\HSZLSLJ[PVUTVKLr4s

;OLYLMVYL ZOPM[ KV^U THU\HSS` ^OLU HJJLSLYHÌ

[PUNLN[VV]LY[HRL

;^V[VNNSLZ^P[JOLZPU[OL\WWLYZ[LLYPUNÌ^OLLS

ZWVRLZ SL[ `V\ JVTMVY[HIS` HUK YLSPHIS` ZLSLJ[

[OLMP]LMVY^HYKNLHYZ

:OPM[PUN\W

7YLZZ\WWLYWHY[VMH[VNNSLZ^P[JO

:OPM[PUNKV^U

7YLZZSV^LYWHY[uVMH[VNNSLZ^P[JO

+LWLUKPUN VU KYP]PUN ZWLLK HUK LUNPUL ZWLLK

`V\JHUZOPM[\WVYKV^UH[HU`[PTL

.LHYJOHUNLZ^OPJO^V\SKL_JLLK[OL\WWLYVY

SV^LYLUNPULÌZWLLKSPTP[HYLUV[L_LJ\[LKI`[OL

JVU[YVSSLY

@V\JHUZOPM[KV^U[^VNLHYZH[VUJLI`X\PJRS`

WYLZZPUN[OL[VNNSLZ^P[JOLZ[^PJL

0M [OL LUNPULÌZWLLK SPTP[ PZ YLHJOLK HU H\[VÌ

TH[PJ \W^HYK ZOPM[ PZ WLYMVYTLK VY Q\Z[ ILMVYL

PKSPUNZWLLKPZYLHJOLKHKV^U^HYKZOPM[PZWLYÌ

MVYTLK

:LSLJ[ HU HWWYVWYPH[LS` SV^ NLHY VU \W^HYK

HUKKV^U^HYKZSVWLZ

;OPZ^PSSLUZ\YLVW[PT\T\ZLVMLUNPULWV^LY

HUKLUNPULIYHRPUN

0M THU\HS TVKL MHPSZ [OL JVU[YVS LSLJ[YVUPJZ

Z^P[JO [V H\[VTH[PJ TVKL 0U [OPZ L]LU[ [OL

PUZ[Y\TLU[JS\Z[LY^PSSKPZWSH`ZLSLJ[VYSL]LYWVZPÌ

[PVU+

;V YLTLK` [OL MH\S[ WSLHZL JVUZ\S[ HU H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLY

:OPM[PUN.LHY

ss

daz˜hpma›pamV

>OLU [OL ZWLLKZ VM YV[H[PVU VM [OL MYVU[ HUK

YLHYH_SLZKPMMLYI`TVYL[OHU[OLTH_PT\TWLYÌ

TPZZPISL ]HS\L PU[LNYH[LK ZSPW TVUP[VYPUN ZOPM[Z

\W[V[OLUL_[NLHY

;OPZPUJYLHZLZKYP]PUNZ[HIPSP[`VUHZSPWWLY`Z\YÌ

MHJL

5V[L
:SPW TVUP[VYPUN PZ HSZV KLHJ[P]H[LK ^OLU

7VYZJOL:[HIPSP[`4HUHNLTLU[7:4PZZ^P[JOLK

VMM

›pzzamV

-VY H IYPLM Z[VW LN H[ H [YHMMPJ SPNO[ SLH]L

[OL ZLSLJ[VY SL]LY PU KYP]L WVZP[PVU HUK OVSK

[OL]LOPJSL^P[O[OLIYHRLWLKHS

-VY H SVUNLY Z[VW ^P[O [OL LUNPUL Y\UUPUN

ZLSLJ[WVZP[PVU5UL\[YHS

+V UV[ OVSK [OL JHY VU H ZSVWL \ZPUN [OL

HJJLSLYH[VY<ZL[OLIYHRLWLKHSVY[OLOHUKÌ

IYHRLPUZ[LHK

)LMVYL SLH]PUN [OL ]LOPJSL HS^H`Z HWWS` [OL

OHUKIYHRL HUK TV]L [OL ZLSLJ[VY SL]LY [V

WVZP[PVU7

"camV

.VLHZ`VU[OLHJJLSLYH[VY

>OLU WHYRPUN VY THUVL\]LYPUN PU H ZTHSS

ZWHJL JVU[YVS [OL ZWLLK I` JHYLM\S \ZL VM

[OLMVV[IYHRL

a¦amV˜am˜§am›F

0U^PU[LY`YVHKJVUKP[PVUZP[PZHK]PZHISL[V[HRL

Z[LLWPUJSPULZPUTHU\HSTVKL;OPZWYL]LU[Z[OL

VJJ\YYLUJL VM NLHY JOHUNLZ [OH[ JV\SK JH\ZL

^OLLSZWPU

p§_’›"›amV:˜›p§amV

9LMLY[V[OLJOHW[LYr;V^PUNs

hFVFm4©˜zpV"h

([YHUZTPZZPVUMH\S[PZPUKPJH[LKI`[OLMVSSV^PUN

Z`TW[VTZ!

[ONLHYMSHZOLZVU[OLKPZWSH`VM[OLPUZ[Y\Ì

TLU[JS\Z[LY

;OL ^HYUPUN r;PW[YVUPJ LTLYNLUJ` Y\Us

HWWLHYZPU[OLVUÌIVHYKJVTW\[LY

;OL[YHUZTPZZPVUUVSVUNLYZOPM[Z

>HYUPUN

9L]LYZLNLHYSVJRTVUP[VYPUNPZKPZHISLKPU

[OLLTLYNLUJ`Y\UUPUNWYVNYHT

+HTHNL [V [OL ]LOPJSL TH` YLZ\S[ HZ ^LSS

HZ SVZZ VM JVU[YVS PM [OL ]LOPJSL PZ TV]PUN

MVY^HYK MHZ[ LUV\NO [V JH\ZL YLHY ^OLLS

SVJR\W

+VUV[ZOPM[PU[V9^OPSL[OL]LOPJSLPZTV]PUN

MVY^HYK

7YVJLLK HZ MVSSV^Z PU [OL L]LU[ VM H [YHUZÌ

TPZZPVUMH\S[!

 :[VWPUHZHMLWSHJL

 4V]LZLSLJ[VYSL]LY[VWVZP[PVU7Z^P[JO[OL

PNUP[PVUVMMHUK^HP[MVYZLJVUKZ

 :[HY[[OLLUNPUL

UK NLHY PU ZLSLJ[VY WVZP[PVU + HUK YL]LYZL

NLHY9HYLUV^H]HPSHISLHUK^PSSHSSV^`V\[V

YLHJO[OLULHYLZ[H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

 ;V YLTLK` [OL MH\S[ WSLHZL JVUZ\S[ HU H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLYPTTLKPH[LS`

s¢˜˜

:OPM[PUN.LHY

"am›Fm"m4F:˜"˜"F

*H\[PVUZ  

*VVSHU[SL]LS 

,UNPULVPS  u 

,UNPULVPSSL]LS 

,UNPULVPSYLJVTTLUKH[PVU  

)YHRLÌMS\PKSL]LS 

-\LSLJVUVT`VWLYH[PUN`V\YJHY

PUV[OLYJV\U[YPLZ 

-\LSMPSSLYMSHWM\LS[HUR  

-\LSYLJVTTLUKH[PVUZ  

7VY[HISLM\LSJVU[HPULYZ 

,TPZZPVUJVU[YVSZ`Z[LT  

-\LSL]HWVYH[PVUJVU[YVS

>HZOLYMS\PK 

7V^LYZ[LLYPUNMS\PKSL]LS 

(PYMPS[LYWHY[PJSLMPS[LY

H\[VTH[PJ[YHUZTPZZPVUMS\PK

THU\HS[YHUZTPZZPVUVPS   

7V^LYTLHZ\YLTLU[Z  

>PWLYISHKLZ 

*HYJHYL u

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

s

¨F4a’F˜¨›FhF˜"¤›apm˜§^Fm

pcamV˜pm˜©p¤˜F^a4dF

>HYUPUN

0NUVYPUN [OL MVSSV^PUN PUZ[Y\J[PVUZ TH`

JH\ZLZLYPV\ZWLYZVUHSPUQ\Y`

;OLLUNPULJVTWHY[TLU[VMHU`TV[VY]LOPJSL

PZHWV[LU[PHSS`OHaHYKV\ZHYLH0M`V\HYLUV[

M\SS`MHTPSPHY^P[OWYVWLYYLWHPYWYVJLK\YLZKV

UV[H[[LTW[[OLHKQ\Z[TLU[ZKLZJYPILKVU[OL

MVSSV^PUNWHNLZ

;OPZJH\[PVUHWWSPLZ[V[OLLU[PYL]LOPJSL

6US` ^VYR VU `V\Y ]LOPJSL V\[KVVYZ VY PU H

^LSS]LU[PSH[LKHYLH

,UZ\YL [OH[ [OLYL HYL UV VWLU MSHTLZ PU [OL

HYLH VM `V\Y ]LOPJSL H[ HU` [PTL ^OLU M\LS

M\TLZ TPNO[ IL WYLZLU[ )L LZWLJPHSS` JH\Ì

[PV\Z VM Z\JO KL]PJLZ Z\JO HZ OV[ ^H[LY

OLH[LYZ^OPJOPNUP[LHMSHTLPU[LYTP[[LU[S`

)LMVYL^VYRPUNVUHU`WHY[PU[OLLUNPULJVTÌ

WHY[TLU[ [\YU [OL LUNPUL VMM HUK SL[ P[ JVVS

KV^U Z\MMPJPLU[S` /V[ LUNPUL JVTWHY[TLU[

JVTWVULU[ZJHUI\YUZRPUVUJVU[HJ[

)L HSLY[ HUK JH\[PV\Z HYV\UK LUNPUL H[ HSS

[PTLZ^OPSL[OLLUNPULPZY\UUPUN

0M ^VYR OHZ [V IL WLYMVYTLK ^P[O [OL LUNPUL

Y\UUPUN HS^H`Z ZL[ [OL WHYRPUN IYHRL HUK

THRL Z\YL [OL ZOPM[ SL]LY PZ PU UL\[YHS VY [OL

ZLSLJ[VYSL]LYPZPUWVZP[PVUs7rVYs5r

0U WHY[PJ\SHY IL ]LY` JHYLM\S [V LUZ\YL [OH[

P[LTZ VM JSV[OPUN [PLZ ZOPY[ ZSLL]LZ L[J

QL^LSY` SVUN OHPY OHUK VY MPUNLYZ JHUUV[ NL[

JH\NO[ PU [OL LUNPULÌJVTWHY[TLU[ ISV^LY

MHUILS[ZVYV[OLYTV]PUNWHY[Z

;OLYHKPH[VYHUKYHKPH[VYMHUZHYLPU[OLMYVU[

VM[OLJHY

;OL LUNPULÌJVTWHY[TLU[ ISV^LY PZ TV\U[LK

VU[OLLUNPULJVTWHY[TLU[SPK

;OL LUNPULÌJVTWHY[TLU[ ISV^LY HS^H`Z Y\UZ

^OLU [OL PNUP[PVU PZ Z^P[JOLK VU (M[LY [OL

PNUP[PVU PZ Z^P[JOLK VMM [OL LUNPUL JVTWHY[Ì

TLU[HUKJVVSHU[[LTWLYH[\YLZHYLTVUP[VYLK

MVYHWWYV_TPU\[LZ

+\YPUN [OPZ WLYPVK HUK KLWLUKPUN VU [LTÌ

WLYH[\YL [OL LUNPULÌJVTWHY[TLU[ ISV^LY HUK

YHKPH[VY MHUZ TH` JVU[PU\L [V Y\U VY Z[HY[ [V

Y\U

*HYY` V\[ ^VYR PU [OLZL HYLHZ VUS` ^P[O [OL

LUNPULVMMHUKL_LYJPZLL_[YLTLJH\[PVU

@V\Y 7VYZJOL PZ LX\PWWLK ^P[O HU LSLJ[YVUPJ

PNUP[PVU Z`Z[LT >OLU [OL PNUP[PVU PZ VU OPNO

]VS[HNL PZ WYLZLU[ PU HSS ^PYLZ JVUULJ[LK ^P[O

[OL PNUP[PVU Z`Z[LT" [OLYLMVYL L_LYJPZL L_Ì

[YLTL JH\[PVU ^OLU ^VYRPUN VU HU` WHY[ VM

[OL LUNPUL ^OPSL [OL PNUP[PVU PZ VU VY [OL LUÌ

NPULPZY\UUPUN

(S^H`Z Z\WWVY[ `V\Y JHY ^P[O ZHML[` Z[HUKZ PM

P[ PZ ULJLZZHY` [V ^VYR \UKLY [OL JHY ;OL

QHJRZ\WWSPLK^P[O[OLJHYPZUV[HKLX\H[LMVY

[OPZW\YWVZL

>OLU ^VYRPUN \UKLY [OL JHY ^P[OV\[ ZHML[`

Z[HUKZ I\[ ^P[O [OL ^OLLSZ VU [OL NYV\UK

THRL Z\YL [OL JHY PZ VU SL]LS NYV\UK [OL

^OLLSZ HYL ISVJRLK HUK [OH[ [OL LUNPUL JHUÌ

UV[ILZ[HY[LK

9LTV]L[OLPNUP[PVURL`

+VUV[ZTVRLVYHSSV^HUVWLUMSHTLHYV\UK

[OLIH[[LY`VYM\LS

2LLWHMPYLL_[PUN\PZOLYPUJSVZLYLHJO

0UJVTWSL[L VY PTWYVWLY ZLY]PJPUN TH` JH\ZL

WYVISLTZ PU [OL VWLYH[PVU VM [OL JHY 0M PU

KV\I[ HIV\[ HU` ZLY]PJPUN OH]L P[ KVUL I`

`V\YH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

0TWYVWLY THPU[LUHUJL K\YPUN [OL ^HYYHU[`

WLYPVK TH` HMMLJ[ `V\Y 7VYZJOL ^HYYHU[`

JV]LYHNL

:\WWSPLZ VM MS\PKZ LN LUNPUL VPS IYHRL MS\PK

VYJVVSHU[HYLOHaHYKV\Z[V`V\YOLHS[O

2LLW [OLZL MS\PKZ V\[ VM JOPSKYLUqZ YLHJO HUK

KPZWVZL VM [OLT PU HJJVYKHUJL ^P[O [OL HWÌ

WYVWYPH[LYLN\SH[PVUZ

:VTL JV\U[YPLZ YLX\PYL HKKP[PVUHS [VVSZ HUK

ZWLJPHSZWHYLWHY[Z[VILJHYYPLK

7SLHZLTHRLLUX\PYPLZILMVYLKYP]PUNHIYVHK

sT˜˜

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

ppd"m›˜F¦Fd

-VSSV^[OLPUZ[Y\J[PVUZPU[OLs*H\[PVUZrJOHW[LY

;OLJVVSPUNZ`Z[LTPZMPSSLKH[[OLMHJ[VY`^P[OH

WLYTHULU[JVVSHU[

0[ WYV]PKLZ `LHYÌYV\UK WYV[LJ[PVU MYVT JVYYVZPVU

HUK MYLLaPUN KV^U [V u‰-u‰* 5VYKPJ

JV\U[YPLZu‰-u‰*

6US`\ZLHU[PMYLLaLH\[OVYPaLKI`7VYZJOL

^F4camV˜4ppd"m›˜dF¦Fd

;OLL_WHUZPVU[HUR^P[OP[ZMPSSLYVYPMPJLPZPU[OL

LUNPULJVTWHY[TLU[

*OLJR [OL JVVSHU[ SL]LS YLN\SHYS` [OYV\NO [OL

[YHUZWHYLU[L_WHUZPVU[HUR

>OLU[OLLUNPULPZJVSKHUK[OLJHYPZSL]LS[OL

MS\PKSL]LST\Z[SPLIL[^LLU[OLs4PUrHUKs4H_r

THYRPUNZ

pzzamV˜pOO˜4ppd"m›

>HYUPUN

+HUNLY VM ZLYPV\Z WLYZVUHS PUQ\Y` MYVT

ZJHSKPUN *VVSHU[ PZ OHaHYKV\Z [V `V\Y

OLHS[OHUKTH`ILMH[HSPMZ^HSSV^LK

+V UV[ VWLU [OL JHW VM [OL L_WHUZPVU [HUR

^OPSL[OLLUNPULPZOV[

(SSV^[OLLUNPUL[VJVVSKV^UILMVYLVWLUPUN

[OL JHW HUK WYV[LJ[ `V\Y OHUKZ HYTZ HUK

MHJLMYVTHU`WVZZPISLLZJHWLVMOV[JVVSHU[

2LLWJVVSHU[V\[VMJOPSKYLUqZYLHJO

(SZVRLLWJVVSHU[H^H`MYVT`V\YWL[Z

;OL`JHUILH[[YHJ[LK[VP[ZOV\SK[OLYLILH

ZWPSS VY [V \ZLK JVVSHU[ SLM[ PU HU VWLU JVUÌ

[HPULY *VVSHU[ JHU IL KLHKS` [V WL[Z PM JVUÌ

Z\TLK

 :^P[JOLUNPULVMMHUKSL[P[JVVS

:LL[OLJOHW[LYVU[OLs*VVSPUNZ`Z[LTr

 *V]LY [OL L_WHUZPVU [HUR JHW ^P[O H [OPJR

YHN

6WLUJHWZSV^S`HUKJHYLM\SS`HUKHSSV^V]LYÌ

WYLZZ\YL[VLZJHWL

;OLU\UZJYL^JHWJVTWSL[LS`

 6US`HKKHTP_[\YLVMHU[PMYLLaLHUK^H[LYPU

LX\HS WHY[Z HUK KV UV[ L_JLLK [OL s4H_r

THYR

(U[PMYLLaLPUJVVSHU[!

NP]LZWYV[LJ[PVUKV^U[Vu‰-u‰*

NP]LZWYV[LJ[PVUKV^U[Vu‰-u‰*

 :JYL^JHWMPYTS`VU

0M PU HU LTLYNLUJ` W\YL ^H[LY OHZ ILLU HKKLK

[OLTP_YH[PVT\Z[ILJVYYLJ[LKH[HUH\[OVYPaLK

7VYZJOLKLHSLY

4HYRLK SVZZ VM JVVSHU[ PUKPJH[LZ SLHRHNL PU [OL

JVVSPUNZ`Z[LT

;OL JH\ZL ZOV\SK PTTLKPH[LS` IL YLTLKPLK H[

HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

sQ

mVamF_4phz"›hFm›˜*dp§F:˜

"=a"›p˜O"m’

;OL YHKPH[VYZ HUK YHKPH[VY MHUZ HYL PU [OL MYVU[

VM[OLJHY

;OL LUNPULÌJVTWHY[TLU[ ISV^LY PZ TV\U[LK VU

[OLLUNPULJVTWHY[TLU[SPK

>HYUPUN

9PZRVMPUQ\Y`

;OL LUNPULÍJVTWHY[TLU[ ISV^LY HS^H`Z

Y\UZ^OLU[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVU(M[LY

[OLPNUP[PVUPZZ^P[JOLKVMM[OLLUNPULJVTÍ

WHY[TLU[ HUK JVVSHU[ [LTWLYH[\YLZ HYL

TVUP[VYLKMVYHWWYV_TPU\[LZ

+\YPUN [OPZ WLYPVK HUK KLWLUKPUN VU [LTÍ

WLYH[\YL [OL LUNPULÍJVTWHY[TLU[ ISV^LY

HUK YHKPH[VY MHUZ TH` JVU[PU\L [V Y\U VY

Z[HY[[VY\U

*HYY` V\[ ^VYR PU [OLZL HYLHZ VUS` ^P[O [OL

LUNPULVMMHUKL_LYJPZLL_[YLTLJH\[PVU

mVamF˜ad

,UNPULVPSJVUZ\TW[PVU

0[PZUVYTHSMVY`V\YLUNPUL[VJVUZ\TLVPS

;OL YH[L VM VPS JVUZ\TW[PVU KLWLUKZ VU [OL

X\HSP[` HUK ]PZJVZP[` VM VPS [OL ZWLLK H[ ^OPJO

[OL LUNPUL PZ VWLYH[LK [OL JSPTH[L YVHK JVUKPÌ

[PVUZHZ^LSSHZ[OLHTV\U[VMKPS\[PVUHUKV_PKHÌ

[PVUVM[OLS\IYPJHU[

0M [OL ]LOPJSL PZ \ZLK MVY YLWLH[LK ZOVY[ [YPWZ

HUK JVUZ\TLZ H UVYTHS HTV\U[ VM VPS [OL LUÌ

NPULVPSTLHZ\YLTLU[TH`UV[ZOV^HU`KYVWPU

[OL VPS SL]LS H[ HSS L]LU HM[LY  TPSLZ 

RTVYTVYL;OPZPZILJH\ZL[OLVPSPZNYHK\HSS`

ILJVTPUNKPS\[LK^P[OM\LSVYTVPZ[\YLTHRPUNP[

HWWLHY[OH[[OLVPSSL]LSOHZUV[JOHUNLK

;OL KPS\[PUN PUNYLKPLU[Z L]HWVYH[L V\[ ^OLU [OL

]LOPJSL PZ KYP]LU H[ OPNO ZWLLKZ HZ VU HU L_Ì

WYLZZ^H` THRPUN P[ [OLU HWWLHY [OH[ VPS PZ L_Ì

JLZZP]LS`JVUZ\TLKHM[LYKYP]PUNH[OPNOZWLLKZ

0M [OL JVUKP[PVUZ `V\ KYP]L `V\Y ]LOPJSL PU HYL

K\Z[` O\TPK VY OV[ [OL MYLX\LUJ` VM [OL VPS

JOHUNLPU[LY]HSZZOV\SKILNYLH[LY

0M [OL ]LOPJSL PZ KYP]LU H[ H OPNO YH[L VM ZWLLK

JSPTH[PJ JVUKP[PVUZ HYL ^HYT HUK [OL SVHK PZ

OPNO[OLVPSZOV\SKILJOLJRLKTVYLMYLX\LU[S`

HZ KYP]PUN JVUKP[PVUZ ^PSS KL[LYTPUL [OL YH[L VM

VPSJVUZ\TW[PVU

;OL LUNPUL PU `V\Y ]LOPJSL KLWLUKZ VU VPS [V

S\IYPJH[LHUKJVVSHSSVMP[ZTV]PUNWHY[Z

;OLYLMVYL [OL LUNPUL VPS ZOV\SK IL JOLJRLK

YLN\SHYS`HUKRLW[H[[OLYLX\PYLKSL]LS

4HRL P[ H OHIP[ [V OH]L [OL LUNPUL VPS SL]LS

JOLJRLK^P[OL]LY`M\LSMPSSPUN

;OL VPS WYLZZ\YL ^HYUPUN SPNO[ PZ UV[ HU VPS

SL]LSPUKPJH[VY

;OL VPS WYLZZ\YL ^HYUPUN SPNO[ PUKPJH[LZ

ZLYPV\Z LUNPUL KHTHNL TH` IL VJJ\YPUN

^OLUSP[PMLUNPULYWTPZHIV]LPKSLZWLLK

s–˜˜

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

mVamF˜ad˜F¦Fd

9LN\SHYS` JOLJR [OL VPS SL]LS \ZPUN [OL VUÌ

IVHYKJVTW\[LYLHJO[PTLILMVYLYLM\LSSPUN

9LMLY[V[OLJOHW[LYr6UÌIVHYKJVTW\[LYs

;OL KPMMLYLUJL IL[^LLU [OL TPU HUK TH_

THYRZ VU [OL ZLNTLU[ KPZWSH` VM [OL VUÌ IVHYK

JVTW\[LYPZHWWYV_SP[LYZX\HY[Z

6UL ZLNTLU[ VM [OL KPZWSH` JVYYLZWVUKZ [V H

X\HU[P[`VMHWWYV_SP[LYX\HY[

pzzamV˜pOO˜FmVamF˜pad

>HYUPUN

9PZR VM I\YUPUN MYVT OV[ WHY[Z PU LUNPUL

JVTWHY[TLU[ 9PZR VM PUQ\Y` I` YV[H[PUN

WHY[Z ;OL LUNPUL JVTWHY[TLU[ ISV^LY VU

[OL LUNPUL JVTWHY[TLU[ SPK JHU Z[HY[ \W

L]LU^P[O[OLLUNPULVMM

,_LYJPZL L_[YLTL JH\[PVU ^OLU ^VYRPUN VU

[OLLUNPULJVTWHY[TLU[

-VSSV^ [OL PUZ[Y\J[PVUZ PU [OL JOHW[LY r5V[LZ

VUTHPU[LUHUJLs

;VWVMMLUNPULVPSVUS`^P[O[OLLUNPULVMM

,UNPUL VPS PZ OHaHYKV\Z [V `V\Y OLHS[O HUK

TH`ILMH[HSPMZ^HSSV^LK

2LLWLUNPULVPSV\[VMJOPSKYLUqZYLHJO

<ZLK LUNPUL VPS JVU[HPUZ JOLTPJHSZ [OH[

OH]LJH\ZLKJHUJLYPUSHIVYH[VY`HUPTHSZ

(S^H`Z WYV[LJ[ `V\Y ZRPU I` ^HZOPUN [OVYÌ

V\NOS`^P[OZVHWHUK^H[LY

 ;OL VUÌIVHYK JVTW\[LY PUKPJH[LZ OV^ T\JO

VPST\Z[ILHKKLK

 :^P[JOVMM[OLLUNPUL

<UZJYL^JHWVM[OLVPSMPSSLYVWLUPUN

 (KK H[ TVZ[ OHSM H SP[LY VM LUNPUL VPS H[ H

[PTL

 4LHZ\YLVPSSL]LSHNHPU

(KKTVYLLUNPULVPSPMULJLZZHY`

5L]LYHKKTVYLLUNPULVPS[OHUYLX\PYLK

[VYLHJO[OLTH_THYR

 *SVZLJHWVM[OLVPSMPSSLYVWLUPUN

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

s•

mVamF˜ad˜F4phhFm="›apm

9LJVTTLUKLKVPS]PZJVZP[`YHUNLZKLWLUKLU[VUHTIPLU[[LTWLYH[\YLZ!

(TIPLU[[LTWLYH[\YLZ

:(,=PZJVZP[`9HUNL

ZLHZVUHS

LUNPULVPSZ

NLULYHSS`OPNOLY[OHU

 >Ì

•-•*

 >Ì 

 >Ì

NLULYHSS`SV^LY[OHU

 >Ì

•-•*

 >Ì 

<ZLVUS`LUNPULVPSZSHILSSLKHZ(70:/VY:1HUK]PZJVZP[`NYHKLZVM:(,>Í>ÍVYOPNOLY
7YLMLYHIS``V\ZOV\SK\ZLZ`U[OL[PJVYZLTPZ`U[OL[PJLUNPULVPSZ

0MPUKV\I[HZR`V\YH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLYMVY7VYZJOL[LZ[LKHUKHWWYV]LKHSSÍZLHZVUVPSZ

sG˜˜

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

ad˜4^"mVF

;OL LUNPUL VPS OHZ [V IL JOHUNLK H[ [OL PU[LYÌ

]HSZSPZ[LKPU`V\Y4HPU[LUHUJL:JOLK\SL

:LLs*HWHJP[PLZr

>L YLJVTTLUK [OH[ `V\ OH]L [OL LUNPUL VPS

JOHUNLK H[ `V\Y 7VYZJOL KLHSLY ^OV OHZ [OL

YLX\PYLKVPSZHUK[OLULJLZZHY`MPSSPUNLX\PWTLU[

0M `V\ Z\ZWLJ[ HU VPS SLHR PU [OL LUNPUL OH]L

`V\YKLHSLYJOLJRP[V\[PTTLKPH[LS`

(SS J\YYLU[ LUNPUL VPSZ HYL JVTWH[PISL ^P[O LHJO

V[OLY PL ^OLU THRPUN HU VPS JOHUNL P[ PZ UV[

ULJLZZHY`[VMS\ZO[OLLUNPULPM`V\^PZO[V\ZL

HKPMMLYLU[IYHUKVYNYHKLVMVPS

:PUJL OV^L]LY LHJO IYHUK VM VPS OHZ H ZWLJPHS

JVTWVZP[PVU `V\ ZOV\SK PM WVZZPISL \ZL [OL

ZHTL VPS IYHUK PM P[ ILJVTLZ ULJLZZHY` [V [VW

VMMIL[^LLUVPSJOHUNLZ

7VYZJOL LUNPULZ OH]L SVUNPU[LY]HSZIL[^LLUVPS

JOHUNLZ @V\ JHU THRL ILZ[ \ZL VM [OLZL SVUN

VPS JOHUNL PU[LY]HSZ I` \ZPUN T\S[PNYHKL VPSZ

ZPUJL [OLZL HYL SHYNLS` PUKLWLUKLU[ VM ZLHZVUHS

MS\J[\H[PVUZPU[LTWLYH[\YL

0M `V\Y ]LOPJSL PZ \ZLK MYLX\LU[S` PU Z[VWÌHUKÌNV

[YHMMPJPUJVSK^LH[OLY[OLLUNPUL^PSSUV[HS^H`Z

ILWYVWLYS`^HYTLK\W

*VUKLUZH[PVUMYVTWYVK\J[ZVMJVTI\Z[PVUTH`

HJJ\T\SH[LPU[OLVPS0U[OPZJHZLP[PZHK]PZHISL

[V JOHUNL [OL VPS TVYL MYLX\LU[S` ZV [OH[ `V\Y

LUNPUL VUJL HNHPU OHZ   LMMPJPLU[ LUNPUL

VPS

mVamF˜pad˜zFOph"m4F˜4d"’’

,UNPULVPSPZUV[VUS`HS\IYPJHU[I\[HSZVZLY]LZ

[V RLLW [OL LUNPUL JSLHU [V UL\[YHSPaL [OL KPY[

^OPJO WLUL[YH[LZ PU[V [OL LUNPUL [OYV\NO JVTÌ

I\Z[PVUHUK[VWYV[LJ[[OLLUNPULHNHPUZ[JVYYVÌ

ZPVU

;V WLYMVYT [OLZL M\UJ[PVUZ [OL VPS PZ WYV]PKLK

^P[O HKKP[P]LZ ^OPJO OH]L ILLU ZWLJPHSS` KLÌ

]LSVWLKMVY[OLZLM\UJ[PVUZ

;OL LMMPJPLUJ` VM HU VPS PZ L_WYLZZLK MVY

L_HTWSL I` [OL (70 03:(* VY (*,( JSHZZPMPJHÌ

[PVUZ

<ZL VUS` LUNPUL VPSZ ^P[O [OL JSHZZPMPJH[PVU (70

:/VY:1VY03:(*.-VY(*,((,\YVWL

a’4p’a›©

3PRL HSS SPX\PKZ LUNPUL VPS PZ ]PZJV\Z ^OLU JVSK

HUK [OPUÌIVKPLK ^OLU ^HYT ;OL ]PZJVZP[` VM HU

VPS PZ L_WYLZZLK I` P[Z :(, JSHZZ -VY JVSK ]PZÌ

JVZP[` TLHZ\YLK H[ [LTWLYH[\YLZ ILSV^

•-•* [OL :(, JSHZZ PZ NP]LU HZ H U\TILY

HUK[OLSL[[LYs>rHZPU^PU[LYMVYOV[]PZJVZP[`

TLHZ\YLK H[ •-•* [OL :(, JSHZZ PZ

NP]LUVUS`HZHU\TILY

;OL ]PZJVZP[` VM HU VPS PZ [OLYLMVYL HS^H`Z [OL

ZHTL PM P[ OHZ [OL ZHTL U\TILY VM HU :(,

JSHZZ

,N! (  >Ì VPS HUK H  >Ì VPS OH]L [OL

ZHTL]PZJVZP[`^OLUJVSKILSV^•*"^OLUOV[

H[ •-•* [OL VPS ^P[O [OL U\TILY  PZ

[OPUULY[OHU[OLVPS^P[O[OLU\TILY

6PSZ ^P[O [^V ]PZJVZP[PLZ HYL JHSSLK T\S[PNYHKL

VPSZ" VPSZ ^P[O VUS` VUL ]PZJVZP[` HYL [LYTLK

ZPUNSLÌNYHKLVPSZ

:PUNSLÌNYHKLVPSZJHUUV[IL\ZLKPU`V\YLUNPUL

;OL ]PZJVZP[` VM [OL LUNPUL VPS MVY `V\Y 7VYZJOL

OHZ[VILJOVZLUHJJVYKPUN[V[OLHTIPLU[[LTÌ

WLYH[\YLNP]LUPU[OLLUNPULVPSYLJVTTLUKH[PVU

[HISL

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

sn

"cF˜d¤a=˜F¦Fd

-VSSV^[OLPUZ[Y\J[PVUZPU[OLs*H\[PVUZrJOHW[LY

<ZL VUS` UL^ \U\ZLK 6YPNPUHS 7VYZJOL

IYHRLMS\PK

>HYUPUN

)YHRLMS\PKPZOHaHYKV\Z[V`V\YOLHS[OHUK

TH`ILMH[HSPMZ^HSSV^LK

)YHRLMS\PKHSZVH[[HJRZWHPU[^VYR

2LLWIYHRLMS\PKV\[VMJOPSKYLUqZYLHJO

;HRL JHYL ^OPSL [VWWPUN VMMIYHRLMS\PKUV[[V

ZVPS[OLS\NNHNLJVTWHY[TLU[VYP[LTZVMS\NÌ

NHNL

^F4camV˜›^F˜*"cF˜Od¤a=˜dF¦Fd

;OLYLZLY]VPYMVY[OLO`KYH\SPJIYHRPUNZ`Z[LTPZ

PU[OLS\NNHNLJVTWHY[TLU[

*OLJR [OL IYHRLÌMS\PK SL]LS YLN\SHYS` H[ [OL

[YHUZWHYLU[YLZLY]VPY

;OL MS\PK SL]LS ZOV\SK HS^H`Z SPL IL[^LLU [OL

s4PUrHUKs4H_rTHYRZ

( ZSPNO[ KLJYLHZL PU [OL MS\PK SL]LS K\L [V ^LHY

HUK H\[VTH[PJ YLHKQ\Z[TLU[ VM [OL KPZJ IYHRLZ

PZUVYTHS

0M OV^L]LY [OL MS\PK SL]LS MHSSZ THYRLKS` VY

ILSV^ [OL s4PUr THYR [OL IYHRPUN Z`Z[LT TH`

OH]LKL]LSVWLKHSLHR

/H]L[OLIYHRPUNZ`Z[LTJOLJRLKPTTLKPH[LS`

H[HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

^"mVamV˜›^F˜*"cF˜Od¤a=

)YHRL MS\PK HIZVYIZ TVPZ[\YL MYVT [OL HPY V]LY

[PTL;OPZHJJ\T\SH[PVUVM^H[LYSV^LYZ[OLIVPSÌ

PUN WVPU[ HUK \UKLY JLY[HPU VWLYH[PUN JVUÌ

KP[PVUZJHUHMMLJ[[OLIYHRPUNHJ[PVU

;OLYLMVYL OH]L [OL IYHRL MS\PK JOHUNLK PU HJÌ

JVYKHUJL^P[O[OLJOHUNLPU[LY]HSZZ[H[LKPU[OL

IYVJO\YLs4HPU[LUHUJLr

˜˜˜˜˜"mamV˜daV^›˜

˜˜˜˜˜"mamV˜daV^›˜"m"="

;OL IYHRLÌMS\PK ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[

WHULSHUKVUÌIVHYKJVTW\[LYPUKPJH[L!

IYHRLÌMS\PKSL]LS[VVSV^

PUJVUQ\UJ[PVU^P[OSHYNLWLKHS[YH]LS

HIYHRPUNÌJPYJ\P[MHPS\YL

0M[OL^HYUPUNSPNO[ZZOV\SKSPNO[\W^OPSL

KYP]PUN!

:[VWPTTLKPH[LS`PUHZ\P[HISLWSHJL

+VUV[JVU[PU\LKYP]PUN

7SLHZL OH]L [OL MH\S[ YLTLKPLK H[ `V\Y ULHYÌ

LZ[H\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

sT¬˜˜

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

¤Fd˜4pmph©

-\LS LJVUVT` ^PSS ]HY` KLWLUKPUN VU

^OLYL ^OLU HUK OV^ `V\ KYP]L VW[PVUHS

LX\PWTLU[PUZ[HSSLKHUK[OLNLULYHSJVUKPÍ

[PVUVM`V\YJHY

( JHY [\ULK [V ZWLJPMPJH[PVUZ HUK JVYYLJ[S`

THPU[HPULK^PSSOLSW`V\[VHJOPL]LVW[PTHS

M\LSLJVUVT`

/H]L`V\Y]LOPJSL[\ULK[VZWLJPMPJH[PVUZ

(PYJSLHULYZOV\SKILKPY[MYLL[VHSSV^WYVWLY

LUNPULsIYLH[OPUNr

)H[[LY`ZOV\SKILM\SS`JOHYNLK

>OLLSZZOV\SKILWYVWLYS`HSPNULK

;PYLZZOV\SKILPUMSH[LKH[JVYYLJ[WYLZZ\YL

(S^H`ZTVUP[VY`V\YM\LSJVUZ\TW[PVU

+YP]L ZTVV[OS` H]VPK HIY\W[ JOHUNLZ PU

ZWLLKHZT\JOHZWVZZPISL

(]VPKQHJRYHIIP[Z[HY[ZHUKZ\KKLUZ[VWZ

+V UV[ KYP]L SVUNLY [OHU ULJLZZHY` PU [OL

SV^LY NLHYZ :OPM[PUN PU[V H OPNOLY NLHY LHYS`

^P[OV\[S\NNPUN[OLLUNPUL^PSSOLSWZH]LM\LS

7YVSVUNLK s^HYT \Wr PKSPUN ^HZ[LZ NHZ:[HY[

[OL]LOPJSLQ\Z[ILMVYL`V\HYLYLHK`[VKYP]L

(JJLSLYH[LZSV^S`HUKZTVV[OS`

:^P[JO VMM [OL LUNPUL PM Z[H[PVUHY` MVY SVUNLY

WLYPVKZ

(U`HKKP[PVUHS^LPNO[JHYYPLKPU[OL]LOPJSLYLÌ

K\JLZ M\LS LJVUVT` (S^H`Z RLLW JHYNV [V H

TPUPT\THUKYLTV]LHSS\UULJLZZHY`P[LTZ

6YNHUPaL`V\Y[YPWZ[V[HRLPUZL]LYHSLYYHUKZ

PUVUL[YPW

(SS LSLJ[YPJHS HJJLZZVYPLZ JVU[YPI\[L [V PUÌ

JYLHZLKM\LSJVUZ\TW[PVU

6US` Z^P[JO VU [OL HPY JVUKP[PVUPUN ^OLU

ULJLZZHY`

+V UV[ KYP]L ^P[O [OL 9VVM ;YHUZWVY[ :`Z[LT

TV\U[LK\USLZZ`V\ULLKP[

;OL,7(LZ[PTH[LKTWNPZ[VIL\ZLKMVY

JVTWHYPZVU W\YWVZLZ HJ[\HS TPSLHNL TH`

IL KPMMLYLU[ MYVT [OL LZ[PTH[LK TWNKLÍ

WLUKPUN VU `V\Y KYP]PUN ZWLLK ^LH[OLY

JVUKP[PVUZ HUK [YPW SLUN[O @V\Y HJ[\HS

OPNO^H` TPSLHNL ^PSS WYVIHIS` IL SLZZ [OHU

[OLLZ[PTH[LKTWN

7SLHZL VIZLY]L HSS SVJHS HUK UH[PVUHS ZWLLK

SPTP[Z

zF"›amV˜ p¤˜p’4^F˜am˜p›^F

p¤m›aF’

.V]LYUTLU[YLN\SH[PVUZPU[OL<UP[LK:[H[LZHUK

*HUHKH YLX\PYL [OH[ H\[VTVIPSLZ TLL[ ZWLJPMPJ

LTPZZPVU YLN\SH[PVUZ HUK ZHML[` Z[HUKHYKZ

;OLYLMVYL JHYZ I\PS[ MVY [OL <: HUK *HUHKH

KPMMLYMYVT]LOPJSLZZVSKPUV[OLYJV\U[YPLZ

0M`V\WSHU[V[HRL`V\Y7VYZJOLV\[ZPKL[OLJVUÌ

[PULU[HS SPTP[Z VM [OL <UP[LK :[H[LZ VY *HUHKH

[OLYLPZ[OLWVZZPIPSP[`[OH[

\USLHKLKM\LSTH`UV[ILH]HPSHISL"

\USLHKLK M\LS TH` OH]L H JVUZPKLYHIS` SV^LY

VJ[HUL YH[PUN ,_JLZZP]L LUNPUL RUVJR HUK

ZLYPV\Z KHTHNL [V IV[O LUNPUL HUK JH[HS`[PJ

JVU]LY[LYZJV\SKYLZ\S["

ZLY]PJL TH` IL PUHKLX\H[L K\L [V SHJR VM

WYVWLY ZLY]PJL MHJPSP[PLZ [VVSZ VY KPHNUVZ[PJ

LX\PWTLU["

YLWSHJLTLU[ WHY[Z TH` UV[ IL H]HPSHISL VY

]LY`KPMMPJ\S[[VNL[

7VYZJOL JHUUV[ IL YLZWVUZPISL MVY [OL

TLJOHUPJHS KHTHNL [OH[ JV\SK YLZ\S[ ILÍ

JH\ZL VM PUHKLX\H[L M\LS ZLY]PJL VY WHY[Z

H]HPSHIPSP[`

0M`V\W\YJOHZLK`V\Y7VYZJOLHIYVHKHUK^HU[

[VIYPUNP[IHJROVTLILZ\YL[VMPUKV\[HIV\[

ZOPWWPUN HUK MVY^HYKPUN YLX\PYLTLU[Z HZ ^LSS

HZJ\YYLU[PTWVY[HUKJ\Z[VTZYLN\SH[PVUZ

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

sTs

¤Fd

>HYUPUN

-\LS PZ OPNOS` MSHTTHISL HUK OHYTM\S [V

OLHS[O

-PYL VWLU MSHTL HUK ZTVRPUN HYL WYVOPIP[LK

^OLUOHUKSPUNM\LS

(]VPKJVU[HJ[^P[OZRPUVYJSV[OPUN

+VUV[PUOHSLM\LS]HWVYZ

;V WYL]LU[ KHTHNL[V[OLLTPZZPVUJVU[YVS

Z`Z[LTHUKLUNPUL!

5L]LYKYP]L[OL[HURJVTWSL[LS`V\[VMM\LS

(]VPKOPNOJVYULYPUNZWLLKZHM[LY[OL^HYUPUN

SPNO[ZOH]LJVTLVU

-VSSV^ [OL PUZ[Y\J[PVUZ PU [OL s-\LS ,JVUVT`r

s,TPZZPVU *VU[YVS :`Z[LTr HUK s-\LS SL]LS

NH\NLrJOHW[LYZ

zFmamV˜›^F˜OaddF˜Od"z

;OL MPSSLY VWLUPUN PZ \UKLY [OL MPSSLY MSHW PU [OL

MYVU[YPNO[MLUKLY

>P[O [OL ]LOPJSL \USVJRLK WYLZZ VU [OL MYVU[

WHY[VM[OLMPSSLYMSHWHYYV^[VVWLU[OLMSHW

;OL MPSSLY MSHW PZ JLU[YHSS` SVJRLK HSVUN ^P[O [OL

V[OLYSVJRZ

0M[OLYLPZHKLMLJ[PU[OLH\[VTH[PJ\USVJRÍ

PUNZ`Z[LT!

6WLU[OLWHZZLUNLYKVVY

7\SS [OL YPUN PU [OL YPNO[ÌOHUK KVVY HWLY[\YL

HYYV^

sT¢˜˜

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

FO¤FddamV

-\LS[HURJHWHJP[`PZSPZ[LK\UKLYs*HWHJP[PLZr

7VYZJOL KVLZ UV[ YLJVTTLUK [OL \ZL VM M\LS

HKKP[P]LZ

 0TWVY[HU[! :[VW [OL LUNPUL HUK Z^P[JO VMM

[OLPNUP[PVU

 :SV^S`\UZJYL^[OL[HURJHW

/HUN[OL[HURJHWVU[OLWSHZ[PJZ[YHWVM[OL

MPSSLYMSHW

 0UZLY[M\LSÌOVZLUVaaSLM\SS`PU[V[OLMPSSLYULJR

^P[O[OLOHUKSLVM[OLM\LSÌOVZLUVaaSLMHJPUN

KV^U

 +V UV[ HKK M\Y[OLY M\LS VUJL [OL JVYYLJ[S`

VWLYH[LK H\[VTH[PJ M\LSÌOVZL UVaaSL OHZ

Z^P[JOLKVMM

-\LS JV\SK ZWYH` VY JV\SK Y\U V]LY PU ^HYT

[LTWLYH[\YLZ

 9LWSHJL [OL [HUR JHW PTTLKPH[LS` HM[LY

YLM\LSSPUNHUK[\YUP[\U[PS`V\OLHYP[HUKMLLS

P[LUNHNL

0M `V\ SVZL [OL [HUR JHW `V\ T\Z[ YLWSHJL

P[ VUS` ^P[O HU VYPNPUHS WHY[ [V YLK\JL [OL

WVZZPIPSP[` VM H MPYL PU [OL L]LU[ VM H JVSSPÍ

ZPVU

*OLJRLUNPUL^HYUPUNSPNO[
0M [OL ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK

VUÌIVHYK JVTW\[LY JVTL VU HUK YLTHPU VU

^OPSLKYP]PUNP[Z\NNLZ[Z!

HUPTWYVWLYS`MHZ[LULK[HURJHWVY

YLM\LSSPUN^P[OLUNPULY\UUPUN

¤Fd˜F4phhFm="›apm’

@V\Y 7VYZJOL PZ LX\PWWLK ^P[O JH[HS`[PJ JVU]LYÌ

[LYZHUKT\Z[\ZL<53,(+,+-<,3653@

@V\YLUNPULPZKLZPNULK[VWYV]PKLVW[PT\TWLYÌ

MVYTHUJLHUKM\LSLJVUVT`\ZPUN\USLHKLKWYLÌ

TP\T M\LS ^P[O HU VJ[HUL YH[PUN VM   965

 *3*VY(20 7VYZJOL [OLYLMVYL YLJVTÌ

TLUKZ[OL\ZLVM[OLZLM\LSZPU`V\Y]LOPJSL

7VYZJOL HSZV YLJVNUPaLZ [OH[ [OLZL M\LSZ TH`

UV[ HS^H`Z IL H]HPSHISL )L HZZ\YLK [OH[ `V\Y

]LOPJSL ^PSS VWLYH[L WYVWLYS` VU \USLHKLK WYLÌ

TP\T M\LSZ ^P[O VJ[HUL U\TILYZ VM H[ SLHZ[

  965   *3* VY (20 ZPUJL [OL LUNPULqZ

s,SLJ[YVUPJ 6R[HUL¹ RUVJR JVU[YVSr ^PSS HKHW[

[OLPNUP[PVU[PTPUNPMULJLZZHY`

;OL \ZL VM \USLHKLK M\LS VUS` PZ JYP[PJHSS`

PTWVY[HU[[V[OLSPMLVM[OLJH[HS`[PJJVU]LYÍ

[LYZ +LWVZP[Z MYVT SLHKLK M\LSZ ^PSS Y\PU

[OL JVU]LY[LYZ HUK THRL P[ PULMMLJ[P]L HZ

HULTPZZPVUJVU[YVSKL]PJL

*HYZ ^P[O JH[HS`[PJ JVU]LY[LYZ OH]L H ZTHSSLY

M\LS [HUR VWLUPUN HUK NHZ Z[H[PVU W\TWZ OH]L

ZTHSSLY UVaaSLZ ;OPZ ^PSS WYL]LU[ HJJPKLU[HS

W\TWPUN VM SLHKLK M\LS PU[V JHYZ ^P[O JH[HS`[PJ

JVU]LY[LYZ

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

sT

<USLHKLK M\LSZ TH` UV[ IL H]HPSHISLV\[ZPKL[OL

JVU[PULU[HS<:HUK*HUHKH;OLYLMVYL^LYLJÌ

VTTLUK `V\ KV UV[ [HRL `V\Y JHY [V HYLHZ VY

JV\U[YPLZ ^OLYL \USLHKLK M\LS TH` UV[ IL H]HPSÌ

HISL

4›"mF˜"›amV’

6J[HUL YH[PUN PUKPJH[LZ H M\LSqZ HIPSP[` [V YLZPZ[

KL[VUH[PVU;OLYLMVYLI\`PUN[OLJVYYLJ[VJ[HUL

NHZPZPTWVY[HU[[VWYL]LU[LUNPULsKHTHNLr

;OL965VJ[HULYH[PUNPZIHZLKVU[OLYLZLHYJO

TL[OVK ;OL *3* <: *VZ[ VM 3P]PUN *V\UJPS

VJ[HUL YH[PUN VY (20 HU[PRUVJR PUKL_ VJ[HUL

YH[PUN \Z\HSS` KPZWSH`LK VU <: M\LS W\TWZ PZ

JHSJ\SH[LK HZ YLZLHYJO VJ[HUL U\TILY WS\Z

TV[VYVJ[HULU\TILYKP]PKLKI`[OH[PZ^YP[Ì

[LUHZ!

965465    VY    94

            

;OL *3* VY (20 VJ[HUL YH[PUN PZ \Z\HSS` SV^LY

[OHU[OL965YH[PUN!

-VYL_HTWSL! 965LX\HSZ *3*VY(20

¤Fd’˜4pm›"amamV˜"d4p^pd˜"m=˜F›^F

:VTL HYLHZ VM [OL <: YLX\PYL V_`NLUH[LK

M\LSZ K\YPUN JLY[HPUWVY[PVUZVM[OL`LHY6_`NLÌ

UH[LK M\LSZ HYL M\LSZ ^OPJO JVU[HPU HSJVOVSZ

Z\JO HZ TL[OHUVS VY L[OHUVS VY L[OLY Z\JO HZ

4;),

<UKLY UVYTHS JVUKP[PVUZ [OL HTV\U[ VM [OLZL

JVTWV\UKZPU[OLM\LS^PSSUV[HMMLJ[KYP]LHIPSP[`

@V\ TH` \ZL V_`NLUH[LK M\LSZ PU `V\Y 7VYZJOL

WYV]PKLK [OL VJ[HUL YLX\PYLTLU[Z MVY `V\Y ]LÌ

OPJSL HYL TL[ >L YLJVTTLUK OV^L]LY [V

JOHUNL[VHKPMMLYLU[M\LSVYZ[H[PVUPMHU`VM[OL

MVSSV^PUNWYVISLTZVJJ\Y^P[O`V\Y]LOPJSL!

+L[LYPVYH[PVUVMKYP]LHIPSP[`HUKWLYMVYTHUJL

:\IZ[HU[PHSS`YLK\JLKM\LSLJVUVT`

=HWVY SVJR HUK UVUÌZ[HY[ WYVISLTZ LZWLJPHSS`

H[OPNOHS[P[\KLVYH[OPNO[LTWLYH[\YL

,UNPULTHSM\UJ[PVUVYZ[HSSPUN

¤Fd’˜4pm›"amamV˜

:VTL 5VY[O (TLYPJHU M\LSZ JVU[HPU HU VJ[HUL

LUOHUJPUN HKKP[P]L JHSSLK TL[O`SJ`JSVWLU[HKPLU`S

THUNHULZL[YPJHYIVU`S44;

0M Z\JO M\LSZ HYL \ZLK `V\Y LTPZZPVU JVU[YVS

Z`Z[LTWLYMVYTHUJLTH`ILULNH[P]LS`HMMLJ[LK

;OL JOLJR LUNPUL ^HYUPUN SPNO[Z VU `V\Y PUZ[Y\Ì

TLU[WHULSTH`[\YUVU

0M [OPZ VJJ\YZ 7VYZJOL YLJVTTLUKZ `V\ Z[VW

\ZPUNM\LSZJVU[HPUPUN44;

p›"*dF˜¤Fd˜pm›"amF’

+HUNLY

7VY[HISL M\LS JVU[HPULYZ M\SS VY WHY[PHSS`

LTW[` TH` SLHR JH\ZPUN HU L_WSVZPVU VY

YLZ\S[PUMPYLPUJHZLVMHUHJJPKLU[

5L]LY JHYY` HKKP[PVUHS M\LS PU WVY[HISL JVUÌ

[HPULYZPU`V\Y]LOPJSL

sTT˜˜

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

ha’’apm˜pm›pd˜©’›Fh

m˜›^F˜am›FF’›˜pO˜4dF"m˜"a

7VSS\[PVUVMV\YLU]PYVUTLU[OHZILJVTLHWYVIÌ

SLT[OH[PZVMPUJYLHZPUNJVUJLYU[VHSSVM\Z>L

\YNL`V\[VQVPU\ZPUV\YLMMVY[ZMVYJSLHULYHPY

PU JVU[YVSSPUN [OL WVSS\[HU[Z LTP[[LK MYVT [OL

H\[VTVIPSL

7VYZJOLOHZKL]LSVWLKHULTPZZPVUJVU[YVSZ`ZÌ

[LT [OH[ JVU[YVSZ VY YLK\JLZ [OVZLWHY[ZVM[OL

LTPZZPVU [OH[ JHU IL OHYTM\S [V V\Y LU]PYVUÌ

TLU[@V\Y7VYZJOLPZLX\PWWLK^P[OZ\JOHZ`ZÌ

[LT

7VYZJOL ^HYYHU[Z [OL ,TPZZPVU *VU[YVS :`Z[LT

PU `V\Y UL^ JHY \UKLY [OL [LYTZ HUK JVUKP[PVUZ

ZL[MVY[OPU[OL>HYYHU[`)VVRSL[

@V\ HZ [OL V^ULY VM [OL ]LOPJSL OH]L [OL

YLZWVUZPIPSP[` [V WYV]PKL YLN\SHY THPU[LUHUJL

ZLY]PJL MVY [OL ]LOPJSL HUK [V RLLW H YLJVYK VM

HSS THPU[LUHUJL ^VYR WLYMVYTLK ;V MHJPSP[H[L

YLJVYK RLLWPUN OH]L [OL ZLY]PJL WLYMVYTLK I`

H\[OVYPaLK 7VYZJOL KLHSLYZ ;OL` OH]L 7VYZJOL

[YHPULK [LJOUPJPHUZ HUK ZWLJPHS [VVSZ [V WYV]PKL

MHZ[HUKLMMPJPLU[ZLY]PJL

;VHZZ\YLLMMPJPLU[VWLYH[PVUVM[OL

,TPZZPVU*VU[YVS:`Z[LT!

/H]L `V\Y ]LOPJSL THPU[HPULK WYVWLYS` HUK PU

HJJVYKHUJL ^P[O [OL YLJVTTLUKH[PVUZ KLÌ

ZJYPILKPU`V\Y4HPU[LUHUJL)VVRSL[

3HJR VM WYVWLY THPU[LUHUJL HZ ^LSS HZ PTÌ

WYVWLY\ZLVM[OL]LOPJSL^PSSPTWHPY[OLM\UJÌ

[PVUVM[OLLTPZZPVUJVU[YVSZ`Z[LTHUKJV\SK

SLHK[VKHTHNL

+VUV[HS[LYVYYLTV]LHU`JVTWVULU[VM[OL

LTPZZPVUJVU[YVSZ`Z[LT

+V UV[ HS[LY VY YLTV]L HU` KL]PJL Z\JO HZ

OLH[ ZOPLSKZ Z^P[JOLZ PNUP[PVU ^PYLZ ]HS]LZ

L[J^OPJOHYLKLZPNULK[VWYV[LJ[`V\Y]LOPÌ

JSLqZLTPZZPVUJVU[YVSZ`Z[LT

0UHKKP[PVU[VZLYPV\ZLUNPULKHTHNL[OPZJHU

YLZ\S[ PU H MPYL PM L_JLZZ YH^ M\LS YLHJOLZ [OL

L_OH\Z[Z`Z[LT

+VUV[JVU[PU\L[VVWLYH[L`V\Y]LOPJSLPM`V\

KL[LJ[ LUNPUL TPZMPYL VY V[OLY \U\Z\HS VWLYHÌ

[PUNJVUKP[PVUZ

"camV

>HYUPUN

+HUNLYVMMPYL

+V UV[ WHYR VY VWLYH[L [OL ]LOPJSL PU HYLHZ

^OLYL [OL OV[ L_OH\Z[ Z`Z[LT TH` JVTL PU

JVU[HJ[ ^P[O KY` NYHZZ IY\ZO M\LS ZWPSS VY

V[OLYMSHTTHISLTH[LYPHS

0M`V\YJHYJH[JOLZVUMPYLMVYHU`YLHZVUJHSS

[OLMPYLKLWHY[TLU[

+V UV[ LUKHUNLY `V\Y SPML I` H[[LTW[PUN [V

W\[V\[[OLMPYL

m=F4p"›amV

>HYUPUN

+HUNLY VM MPYL HUK ZLYPV\Z WLYZVUHS PUÍ

Q\YPLZ

+V UV[ HWWS` HKKP[PVUHS \UKLYJVH[PUN VY Y\Z[Ì

WYVVMPUN VU VY ULHY [OL L_OH\Z[ THUPMVSK L_Ì

OH\Z[ WPWLZ JH[HS`[PJ JVU]LY[LYZ VY OLH[

ZOPLSKZ+\YPUNKYP]PUN[OLZ\IZ[HUJL\ZLKMVY

\UKLYJVH[PUNJV\SKV]LYOLH[HUKPNUP[L

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

sTQ

p§˜ha’’apm˜pm›pd˜pc’

>OLU HU H\[VTVIPSL LUNPUL PZ Y\UUPUN P[ \ZLZ

LULYN` NLULYH[LK [OYV\NO [OL JVTI\Z[PVU VM H

TP_[\YLVMHPYHUKM\LS+LWLUKPUNVU^OL[OLYH

JHY PZ KYP]LU MHZ[ VY ZSV^S` VY ^OL[OLY [OL LUÌ

NPUL PZ JVSK VY OV[ ZVTL VM [OL M\LS O`KYVJHYÌ

IVUZ TH` UV[ IL I\YULK JVTWSL[LS` I\[ TH`

IL KPZJOHYNLK PU[V [OL LUNPUL JYHURJHZL VY L_Ì

OH\Z[Z`Z[LT(KKP[VUHSO`KYVJHYIVUZTH`LU[LY

[OLH[TVZWOLYL[OYV\NOL]HWVYH[PVUVMM\LSMYVT

[OLM\LS[HUR;OLZLO`KYVJHYIVUZ/*^OLUYLÌ

SLHZLKPU[V[OLHPYJVU[YPI\[L[V\UKLZPYHISLWVSÌ

S\[PVU

0UHKKP[PVUJHYIVUTVUV_PKL*6HUKV_PKLZVM

UP[YVNLU 56_ JVU[YPI\[L [V LUNPUL LTPZZPVUZ

;OL` [VV HYL MVYTLK K\YPUN [OL JVTI\Z[PVU

WYVJLZZ HUK KPZJOHYNLK PU[V [OL L_OH\Z[ Z`ZÌ

[LT

;V YLK\JL [OLZL WVSS\[HU[Z `V\Y 7VYZJOL PZ

LX\PWWLK^P[OHWYLJPZLS`JHSPIYH[LKM\LSPUQLJ[PVU

Z`Z[LT [V HZZ\YL H MPULS` IHSHUJLK HPYM\LS TP_Ì

[\YL\UKLYHSSVWLYH[PUNJVUKP[PVUZ

¨©VFm˜’Fm’p

;OLV_`NLUZLUZVYPUZ[HSSLKPU[OLL_OH\Z[WPWL

JVU[PU\V\ZS` ZLUZLZ [OL V_`NLU JVU[LU[ VM [OL

L_OH\Z[ HUK ZPNUHSZ [OL PUMVYTH[PVU [V HU LSLJÌ

[YVUPJ JVU[YVS \UP[ ;OL JVU[YVS \UP[ JVYYLJ[Z [OL

HPYM\LS YH[PV ZV [OL LUNPUL HS^H`Z YLJLP]LZ HU

HJJ\YH[LS`TL[LYLKHPYM\LSTP_[\YL

"mc4"’F˜¦Fm›ad"›apm

;OYV\NO JYHURJHZL ]LU[PSH[PVU \UKLZPYHISL

LTPZZPVUZ MYVT [OL LUNPUL JYHURJHZL HYL UV[

WLYTP[[LK [V YLHJO [OL V\[ZPKL H[TVZWOLYL

;OLZL LTPZZPVUZ HYL YLJPYJ\SH[LK MYVT [OL

JYHURJHZL [V [OL HPY PU[HRL Z`Z[LT -YVT OLYL

[OL LTPZZPVUZ TP_ ^P[O [OL PU[HRL HPY HUK HYL

SH[LYI\YULKPU[OLLUNPUL

"›"d©›a4˜4pm¦F›F’

;OL JH[HS`[PJ JVU]LY[LYZ HYL LMMPJPLU[ sJSLHUÌ\Wr

KL]PJLZ I\PS[ PU[V [OL L_OH\Z[ Z`Z[LT VM [OL ]LÌ

OPJSL ;OL JH[HS`[PJ JVU]LY[LYZ I\YU [OL \UKLZPYÌ

HISL WVSS\[HU[Z PU [OL L_OH\Z[ NHZ ILMVYL P[ PZ

YLSLHZLKPU[V[OLH[TVZWOLYL

;OL L_JS\ZP]L \ZL VM \USLHKLK M\LS PZ JYP[PÍ

JHSS` PTWVY[HU[ MVY [OL SPML VM [OL JH[HS`[PJ

JVU]LY[LYZ ;OLYLMVYL VUS` \USLHKLK M\LS

T\Z[IL\ZLK

;OLJH[HS`[PJJVU]LY[LYZ^PSSILKHTHNLK

I`!

W\ZOVY[V^Z[HY[PUN[OL]LOPJSL

TPZMPYPUNVM[OLLUNPUL

[\YUPUN VMM [OL PNUP[PVU ^OPSL [OL ]LOPJSL PZ

TV]PUNVY

KYP]PUN\U[PS[OLM\LS[HURPZJVTWSL[LS`LTW[`

I`V[OLY\U\Z\HSVWLYH[PUNJVUKP[PVUZ

+VUV[JVU[PU\L[VVWLYH[L`V\Y]LOPJSL\UKLY

[OLZL JVUKP[PVUZ ZPUJL YH^ M\LS TPNO[ YLHJO

[OL JH[HS`[PJ JVU]LY[LYZ ;OPZ JV\SK YLZ\S[ PU

V]LYOLH[PUN VM [OL JVU]LY[LYZ -LKLYHS SH^

WYVOPIP[Z\ZLVMSLHKLKM\LSPU[OPZJHY

sT–˜˜

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

¤Fd˜¦"zp"›apm˜pm›pd

¤Fd˜›"mc˜¦Fm›amV

;OL L]HWVYH[PVU JOHTILY HUK [OL JHYIVU JHUPZÌ

[LY WYL]LU[ M\LS MYVT LZJHWPUN [V [OL H[TVZÌ

WOLYL H[ L_[YLTL OPNO V\[ZPKL [LTWLYH[\YLZ

^OLU KYP]PUN HIY\W[S` HYV\UK J\Y]LZ HUK ^OLU

[OL JHY PZ WHYRLK H[ HU PUJSPUL VY PU HU` V[OLY

UVUSL]LSWVZP[PVU

"zp˜4pm›pd˜’©’›Fh˜"m=˜’›p"VF

>OLU[OLM\LS[HURPZMPSSLK]HWVYZHYLJVSSLJ[LK

PU [OL L]HWVYH[PVU JOHTILY I` H ]LU[ SPUL SLHKÌ

PUN[OL]HWVYZ[V[OLJHYIVUJHUPZ[LY^OLYL[OL`

HYLZ[VYLKHZSVUNHZ[OLLUNPULKVLZUV[Y\U

¤VF˜’©’›Fh

>OLU[OLLUNPULPZY\UUPUN[OLM\LS]HWVYZMYVT

[OLJHUPZ[LY^PSSILTP_LK^P[OMYLZOHPYMYVT[OL

HTIPLU[ HPY VM [OL JHUPZ[LY ;OPZ TP_[\YL ^PSS IL

KPYLJ[LK [V [OL PU[HRL HPY OV\ZPUN I` [OL [HUR

]LU[ SPUL TP_LK ^P[O [OL PU[HRL HPY HUK I\YULK

K\YPUNUVYTHSJVTI\Z[PVU

"’^F˜d¤a=

;OL YLZLY]VPY ^P[O H IS\L ZJYL^ JHW PZ PU [OL

S\NNHNLJVTWHY[TLU[[V[OLYLHYSLM[

*HWHJP[`!HWWYV_PTH[LS` X\HY[ZSP[LYZ

*SLHU^H[LYPZNLULYHSS`UV[LUV\NO[VJSLHU[OL

^PUKZOPLSKHUKOLHKSPNO[Z

0[PZHK]HU[HNLV\Z[VHKKH^PU[LYJSLHULYNP]PUN

HU[PMYLLaL WYV[LJ[PVU VY H Z\P[HISL Z\TTLY

JSLHULYKLWLUKPUNVU[OLZLHZVU-VSSV^[OLPUÌ

Z[Y\J[PVUZMVY[OLTP_PUNYH[PV

+V UV[ \ZL LUNPUL JVVSHU[ HU[PÌMYLLaL VY HU`

V[OLY ZVS\[PVU [OH[ JHU KHTHNL [OL JHYqZ

WHPU[PU[OL^HZOLYYLZLY]VPY

7SLHZL UV[L HSS [OL PUMVYTH[PVU VU [OL JVUÌ

[HPULYVM[OLJSLHUPUNHNLU[

"mamV˜daV^›

;OL ^HYUPUN SPNO[Z PU [OL PUZ[Y\TLU[ WHULS HUK

VUÌIVHYK JVTW\[LY SPNO[ ^OLU HWWYV_PTH[LS`

SP[LYPZSLM[PU[OLYLZLY]VPY

4HPU[LUHUJL*HY*HYL

sT•

p§F˜›FFamV˜"m=˜d¤›4^

7V^LYZ[LLYPUNHUKJS\[JOHJ[\H[PVUHYLHZZPZ[LK

I`O`KYH\SPJH\_PSPHY`MVYJLZ

;OLO`KYH\SPJMS\PKYLZLY]VPYPZSVJH[LKPU[OLLUÌ

NPULJVTWHY[TLU[

5V[L
;OL MSV^ UVPZL OLHYK H[ M\SS Z[LLYPUN SVJR PZ KLÌ

ZPNUÌYLSH[LK HUK KVLZ UV[ PUKPJH[L H KLMLJ[ PU

[OLZ[LLYPUNZ`Z[LT

>HYUPUN

9PZRVMHJJPKLU[

>OLU [OL LUNPUL PZ Z[VWWLK LN ^OLU VU

[V^ VY [OL O`KYH\SPJ Z`Z[LT MHPSZ [OLYL PZ

UV HZZPZ[HUJL MVY Z[LLYPUN VYMVYJS\[JOHJÍ

[\H[PVU

;OLYLMVYL Z\IZ[HU[PHSS` TVYL MVYJL ^PSS

OH]L [V IL L_LY[LK PU VYKLY [V Z[LLY VY [V

HJ[\H[L[OLJS\[JO

,_LYJPZLNYLH[JHYL^OLUILPUN[V^LK

/H]L [OLMH\S[YLTLKPLKH[`V\YULHYLZ[H\[OÌ

VYPaLK7VYZJOLKLHSLY

^F4camV˜^©="¤da4˜Od¤a=

-VSSV^[OLPUZ[Y\J[PVUZPU[OLs*H\[PVUZrJOHW[LY

6US`\ZLO`KYH\SPJMS\PKH\[OVYPaLKI`7VYZJOL

:WLJPMPJH[PVU!ZLLJOHW[LYVUs*HWHJP[PLZr

*OLJR [OL MS\PK SL]LS ^P[O [OL LUNPUL Z[VWWLK

HUKJVSKHWWYV_PTH[LS`‰-‰

 :[HY[ [OL LUNPUL HUK SL[ P[ PKSL MVY HWWYV_

ZLJVUKZ

:^P[JOVMM[OLLUNPUL

 6WLU[OLLUNPULJVTWHY[TLU[SPK

 6WLU[OLYLZLY]VPYJHW

 >PWLTLHZ\YPUNYVK

*SVZL JHW HUK YLVWLU ;OL MS\PK SL]LS ZOV\SK

SPLPU[OLHYLHILSV^[OLs*VSKrTHYRPUN

(KKO`KYH\SPJMS\PKPMULJLZZHY`

 *SVZLJHWJHYLM\SS`

*SVZLLUNPULJVTWHY[TLU[SPK

5V[PJLHISL SVZZ VM MS\PK PUKPJH[LZ SLHRHNL PU [OL

Z`Z[LT

;OL JH\ZL ZOV\SK IL YLTLKPLK PTTLKPH[LS` H[

HUH\[OVYPaLK7VYZJOLKLHSLY

sTG˜˜

4HPU[LUHUJL*HY*HYL