5$<%5$'%85<

0Dá\PRUGHUFD

1LH SRWUDILáD SRZLHG]LHü NLHG\ GRNáDGQLH SU]\V]áR MHM QD P\O *H MHVW ]DELMDQD %\á\

MDNLH VXEWHOQH R]QDNL MDNLH SRGHMU]HQLD RVWDWQLFK PLHVLF\ MDNLH VSUDZ\ JáERNLH QLE\

SU]\Sá\Z PRU]D %\áR WDN MDNE\ SDWU]\áD QD DEVROXWQLH VSRNRMQ\ SDV EáNLWQ\FK ZyG MDNE\

FKFLDáDVL ZQLFK]DQXU]\üLGRVWU]HJDáDZáDQLHZFKZLOLJG\IDODXQRVLáDMHMFLDáR*HWX* SRG

SRZLHU]FKQL *\M SRWZRU\ VWZRU\ QLHZLGRF]QH RSDVáH R FKZ\WQ\FK PDFNDFK L RVWU\FK

SáHWZDFKJUR(QHSU]HGNWyU\PL QLHPDXFLHF]NL

3RNyM IDORZDá ZRNyá QLHM Z RSDUDFK KLVWHULL :LG]LDáD ]DZLHV]RQH QDG VRE RVWUH

QDU]G]LD6á\V]DáDJáRV\OXG]LZVWHU\OQ\FKELDá\FKPDVNDFK1D]ZLVNRSRP\ODáD-DNMDVL

QD]\ZDP"

$OLFH /HLEHU QDGSá\QáD P\O)RQD 'DYLGD /HLEHUD /HF] QLH SU]\QLRVáR MHM WR VSRNRMX %\áD

VDPRWQDZUyGW\FKV]HSF]F\FKFLFKRELDá\FKIDUWXFKyZVDPRWQD]HVZ\PEyOHPPGáRFLDPLL

VWUDFKHPSU]HGPLHUFL

-HVWHP PRUGRZDQD QD LFK RF]DFK &L OHNDU]H WH SLHOJQLDUNL QLH ]GDM VRELH VSUDZ\

'DYLGQLHZLH1LNWQLHZLHRSUyF]PQLHLL]DEyMF\PDáHJRPRUGHUF\

8PLHUDPLQLHPRJ LPSRZLHG]LHüMDNPLDOLE\VL LPyZLOL*HPDMDF]=REDF] PRUGHUF

EG JR WXOLü SROXEL L QLH SRP\O *H MHVW RGSRZLHG]LDOQ\ ]D PRM PLHUü 2WR VWRM SU]HG

%RJLHPLF]áRZLHNLHPXPLHUDMFD LQLHPDQLNRJRNWRE\PLXZLHU]\á:V]\VF\EG ZWSLü

XVSRNDMDüPQLHNáDPVWZDPL]DV\S\ZDüLJQRUDQFMRSáDNLZDüPQLHLUDWRZDüPRMHJR]DEyMF

*G]LH MHVW 'DYLG ]DVWDQRZLáD VL F]HND QD ]HZQWU] SDOF MHGQHJR SDSLHURVD SR GUXJLP L

ZVáXFKXMFVL ZU]DGNLHU\NQLFLDEDUG]RSRZROQHJR]HJDUD"

3RWWU\VQá]FDáHJRMHMFLDáDMHGQRF]HQLHDZUD]]QLPNU]\NLFLHUSLHQLH7HUD]7HUD]

6SUyEXMPQLH]DELüNU]\F]DáD6SUyEXMVSUyEXMDOHMDQLHXPU1LH

:MHMZQWU]XE\áDSXVWND3Uy*QLD1DJOHQLHF]XáDEyOX=PF]HQLH&LHPQRü3RZV]\VWNLP

%\áR MX* SR ZV]\VWNLP 2 %R*H 5XQáD Z Gyá Z F]DUQ QLFRü XVWSXMF PLHMVFDQLFRFL L

NROHMQHMQLFRFLLQDVWSQHMLMHV]F]HMHGQHM

.URNL'HOLNDWQH]EOL*DMFHVL NURNL*áRV\OXG]LVWDUDMF\FKVL PyZLüFLFKR

 SL RGH]ZDáVL GDOHNLJáRV 3URV] MHMQLHQLHSRNRLü

=DSDFKWZHHGXIDMNL]QDMRPHJRSá\QXSRJROHQLX:LHG]LDáD*HVWRLSU]\QLHM'DYLG$RERN

QLHVND]LWHOQ\]DSDFKGRNWRUD-HIIHUVD

1LHRWZLHUDáDRF]X

 1LHSL  SRZLHG]LDáDFLFKR7RE\áR]DVNRF]HQLHXOJD*HPRJáDPyZLü*HQLHE\áDPDUWZD

 $OLFH SRZLHG]LDáNWR LZLHG]LDáD*HWR'DYLG]QDMGXMHVL ]DMHM]DPNQLW\PLSRZLHNDPL*H

WRMHJRUFHFLVNDM MHM]PF]RQ GáR

&KFLDáE\ ]REDF]\üPRUGHUF'DYLG]LHSRP\ODáD3RWRWXSU]\V]HGáHSUDZGD"

'DYLGSRFK\ODáVL QDGQL2WZRU]\áDRF]\6SRMU]DáDQDSRNyM2VáDEá GáRQL RGVXQáDNRáGU

0RUGHUFD SDWU]\á QD 'DYLGD /HLEHUD VSRNRMQ\PL EáNLWQ\PL RF]DPL Z F]HUZRQHM WZDU]\

2F]DPLNWyUHVNU]\á\VL JG]LH ZJáEL

 2UDQ\ ]DZRáDáZHVRáR'DYLG/HLEHU -DNLOLF]Q\FKáRSDN

'U-HIIHUVF]HNDáQD/HLEHUD JG\WHQ]MDZLáVL ZV]SLWDOX*HE\]DEUDüGRGRPX*RQ LQRZR

QDURG]RQHG]LHFNR:VND]DáPXIRWHOZVZRLPJDELQHFLHSRGDáF\JDUR6DPWDN*H]DSDOLáXVLDGá

QD NUDZG]L ELXUND L ] SRQXU PLQ Z\SXV]F]Dá G\P3RWHPRGFKU]NQáVSRMU]DáB'DYLGRZL

SURVWRZRF]\LRZLDGF]\á

 7ZRMD*RQDQLHOXELWHJRG]LHFND'DYH

 &R"

 7RE\áRGODQLHMFL*NLHSU]H*\FLHWHQSRUyG3U]H]QDMEOL*V]\URNEG]LHSRWU]HERZDáDZLFHM

XF]XFLD1LHPyZLáHPFLRW\PDOHQDL]ELHSRURGRZHMZSDGáDZKLVWHUL0yZLáDG]LZQHU]HF]\

1RFy*E\üPR*HFDá VSUDZ Z\MDQL GZDS\WDQLD ]DFLJQáVL F\JDUHP &]\FKFLHOLFLH

WHJRG]LHFND'YH"

 7DN3ODQRZDOLP\MH5D]HP$OLFHE\áDWDNDV]F]OLZDNLHG\Z]HV]á\PURNX

 0PP:LFWRWUXGQLHMV]\SUREOHP3RQLHZD* JG\E\FLHQLHSODQRZDOLWHJRG]LHFNDPyJáE\

WR E\üSURVW\ SU]\SDGHN PDWNL NWyUD QLHQDZLG]L VDPHJR PDFLHU]\VWZD $OH WR QLH SDVXMH GR

$OLFH 'U-HIIHUVZ\MáF\JDUR]XVWLSRWDUáGáRQL SROLF]HN $]DWHPWRFR LQQHJR%\üPR*H

MDNLH XWDMRQH ZVSRPQLHQLH ] G]LHFLVWZD NWyUH WHUD] VL XMDZQLáR 0R*H SR SURVWXFKZLORZH

]ZWSLHQLHLQLHXIQRüPDWNLNWyUDSU]H*\áDZLHONLEyOLSU]HF]XFLHEOLVNLHMPLHUFL-HOLWDNWR

F]DVSRZLQLHQZNUyWFHZ\OHF]\üWHUDQ\$OHMH*HOLVSUDZ\QLHZUyF GRQRUP\WRZSDGQLMFLHGR

PQLH ZH WUyMN =DZV]H FKWQLH ZLG] VWDU\FK SU]\MDFLyá SUDZGD" 3URV] ZH( VRELH MHV]F]H

F\JDURGODKPGODG]LHFND

%\áR MDVQH ZLRVHQQH SRSRáXGQLH :y] VXQá SR V]HURNLFK REUDPRZDQ\FK GU]HZDPL

DOHMDFK%áNLWQHQLHERNZLDW\FLHSá\ZLDWU'DYLGPyZLáEH]SU]HUZ\]DSDOLáF\JDURLPyZLá

GDOHM$OLFHRGSRZLDGDáDNUyWNRFLFK\PJáRVHPWURFK XVSRNRMRQDSRGUy*/HF]QLHSU]\WXODáD

G]LHFNDQDW\OHPRFQRDQLQDW\OHSRPDWF]\QHPXE\XNRLüG]LZQ\EyOZGXV]\'DYLGD0RJáR

VL ]GDZDü*HWU]\PDSRUFHODQRZ ILJXUN

6SUyERZDáVHUGHF]QRFL

 -DNPXGDP\QDLPL" ]DS\WDá

$OLFH/HLEHUVSRJOGDáDQDPLJDMFH]DRNQDPLGU]HZD

 1LHGHF\GXMP\QDUD]LH RGSDUáD :RODáDE\P]DF]HNDüD* ]QDMG]LHP\PXMDNLH Z\MWNRZH

LPL1LHGPXFKDMQDQLHJRG\PHP

-HM ]GDQLD Sá\Qá\ PRQRWRQQLH EH] *DGQHM Uy*QLF\ Z WRQLH 2VWDWQLD XZDJD QLH ]DZLHUDáD

QLHSRNRMXDQLZ\U]XWX]DWURVNDQHMPDWNL3RSURVWX]RVWDáDZ\SRZLHG]LDQD

=DQLHSRNRMRQ\'DYLGZ\U]XFLáF\JDURSU]H]RNQR

 3U]HSUDV]DP

']LHFNROH*DáRZ]JLFLXPDWF]\QHJRUDPLHQLDDFLHQLHVáRFDLGU]HZUD]SRUD]]PLHQLDá\MHJR

WZDU]%áNLWQHRF]\RWZLHUDá\VL MDNGZDZLH*HZLRVHQQHNZLDW\=MHJRUXFKOLZ\FKUy*RZ\FK

ZDUJGRELHJDá\FLFKHPODQLFLD

$OLFHVSRMU]DáDQDG]LHFNRL'DYLGSRF]Xá*HGU*\ZVSDUWDRMHJRUDPL

 =LPQR" ]DS\WDá

 &KáRGQR/HSLHMSRGQLH V]\E'DYH

7RE\áRFR ZLFHMQL* FKáyG=DP\ORQ\]DPNQáRNQR

.RODFMD

'DYLG /HLEHU SU]\QLyVá PDOFD ] G]LHFLQQHJR SRNRMX L XVDGRZLá JR Z QLH]Z\NáHM SR]\FML

ZVSDUWHJRRVWRVSRGXV]HNZZLH*RNXSLRQ\PG]LHFLQQ\PNU]HVHáNX

$OLFHZVNXSLHQLXREVHUZRZDáDUXFK\VZHJRQR*DLZLGHOFD

 -HVWMHV]F]H]DPDá\QDNU]HVHáNR ]DXZD*\áD

 $OH WRWDNSU]\MHPQLHMDNWX VLHG]L  RGSDUá UDGRQLH /HLEHU  :V]\VWNR MHVW SU]\MHPQH :

ELXU]HWDNVDPR0DP]DPyZLH SRVDPHXV]\-HOLQLHEG XZD*DáWR]DUREL ZW\PURNX

QDVWSQHSLWQDFLHW\VLF\2MSRSDWU]QD-XQLRUD=DSOXáVL FDá\

:\FLJQáUNE\Z\WU]HüG]LHFNXEURG.WHPRND]DXZD*\á*H$OLFHQDZHWQLHVSRMU]DáD

3RZROLRGáR*\áVHUZHWN

 &y*QLHE\áRWRSHZQLHV]F]HJyOQLHFLHNDZH VWZLHUG]LáZUyFLZV]\GRVZHJRWDOHU]D%\áOHNNR

]LU\WRZDQ\ L WR WáXPLáR LQQH DUJXPHQW\ $OH PR*QD E\ RF]HNLZDü *H PDWND ]DLQWHUHVXMH VL

ZáDVQ\PG]LHFNLHP

$OLFHJZDáWRZQLHXQLRVáDJáRZ

 1LHPyZWDN1LHSU]\QLP3y(QLHMMHOLMX* PXVLV]

 3y(QLHM" NU]\NQá 3U]\QLPF]\QLHFR]DUy*QLFD" XVSRNRLáVL QDJOH]DVWDQRZLá]URELáR

PXVL SU]\NUR -X* GREU]H:SRU]GNX:LHPMDNWRMHVW

3RNRODFMLSR]ZROLáDPX]DQLHüG]LHFNRQDJyU1LHSRZLHG]LDáD*HE\]DQLyVáSR]ZROLáDPX

.LHG\ZUyFLáVWDáDRERNUDGLD6áXFKDáDPX]\NLOHF]QLHVá\V]DáDMHM0LDáD]DPNQLWHRF]\MDN

E\VL ]DVWDQDZLDáDZVáXFKLZDáDZVLHELH

, QDJOH E\áD SU]\ QLP V]\ENR L FLFKR WD VDPD 1LF VL QLH ]PLHQLáR-HM ZDUJL RGQDOD]á\ JR

]DWU]\PDá\%\á RV]RáRPLRQ\1DJOH UR]HPLDá VL JáRQR 7HUD] NLHG\ G]LHFNR E\áR QD JyU]H

SR]D W\P SRNRMHP ]QRZX ]DF]áD RGG\FKDü ]QyZ *\áD %\áD ZROQD 6]HSWDáD GR QLHJR

SRVSLHV]QLHEH]NRFD

 ']LNXM G]LNXM NRFKDQLH =D WR *H MHVWH VRE =DZV]H 1LH]DZRGQ\ WDN EDUG]R

QLH]DZRGQ\

0XVLDáVL UR]HPLDü

 2MFLHFSRZLHG]LDáPL6\QXPXVLV]GEDüRVZRM URG]LQ

=PF]RQ\PJHVWHP]áR*\áDQDMHJRV]\LVZHFLHPQHOQLFHZáRV\

 3U]HGREU]\áH &]DVDPL FKFLDáDE\P *HE\ ]QyZ E\áR WDN MDN ZWHG\ NLHG\ VL SREUDOLP\

)DGQHMRGSRZLHG]LDOQRFLQLFSUyF]QDVVDP\FK)DGQ\FK*DGQ\FKG]LHFL

=E\WJZDáWRZQLHFKZ\FLáDJR]DUN1LHQDWXUDOQLHVNXSLRQDWZDU]]DSáRQáDRGPLHQQRFL

 3RMDZLáVL WU]HFLHOHPHQW 3U]HGWHPE\áD W\ONR W\L MD &KURQLOLP\VLHELHQDZ]DMHP7HUD]

FKURQLP\G]LHFNROHF]RGQLHJRQLH]\VNXMHP\RFKURQ\5R]XPLHV]".LHG\OH*DáDPZV]SLWDOX

PLDáDPF]DVQDP\OHQLH RUy*Q\FKVSUDZDFKZLDWMHVW]á\

 7DNVG]LV]" SU]HUZDá

 7DN $OH EURQL QDV SU]HG QLP SUDZD $ WDP JG]LH QLH PD SUDZ FKURQL QDV PLáRü 0RMD

PLáRüRVáDQLD FL SU]HG NU]\ZG MDN PRJáDE\PFL Z\U]G]Lü-HVWH SRGDWQ\QDPRMHFLRV\

SU]HGHZV]\VWNLPQDPRMHOHF]PLáRüWRWZRMDWDUF]D1LHF]XM ONXSU]HGWREJG\* PLáRü

WáXPL WZRMH LU\WDFMH QLHQDWXUDOQH LQVW\QNW\ QLHQDZLFL L QLHGRMU]DáH RGUXFK\ $OH DOH FR ]

G]LHFNLHP"-HVW]DPDáHE\]QDüPLáRüDOERSUDZDPLáRFLZLHG]LHüFRNROZLHNSyNLJRQLH

QDXF]\P\$GRWHJRF]DVXMHVWHP\ZREHFQLHJREH]EURQQL

 %H]EURQQL":REHFG]LHFND" RGVXQáM RGVLHELHL]DPLDáVL FLFKR

 &]\G]LHFNR]QDUy*QLF PLG]\]áHPLGREUHP" VS\WDáD

 1LH$OHQDXF]\VL

 $OH G]LHFNR MHVW WDN QLHGRZLDGF]RQH DPRUDOQH SR]EDZLRQH VXPLHQLD  DUJXPHQWRZDáD

3RWHPSU]HUZDáDQDJOHLZ\SXFLáDJR]REMü 7HQKDáDV&RWRE\áR"

/HLEHUUR]HMU]DáVL

 1LFQLHVá\V]DáHP

 7RVWDPWG SRZLHG]LDáDSRZROLZSDWU]RQDZGU]ZLGRELEOLRWHNL

/HLEHUSU]HV]HGáSU]H]SRNyMRWZRU]\áGU]ZL]DSDOLáL]JDVLáZLDWáR

 1LFQLHPD VWZLHUG]LáZUDFDMFGR*RQ\ -HVWH ]PF]RQD0DUV]GRáy*NDDOHMX*

=JDVLOLZLDWáRLZPLOF]HQLXUXV]\OLVFKRGDPLZJyU1DSLWU]H]DWU]\PDáDVL

 0yZLáDPJáXSVWZDVNDUELH:\EDF]-HVWHPSU]HPF]RQD5R]XPLDáLSRZLHG]LDáMHMWR

1D FKZLO ]DWU]\PDáD VL ] ZDKDQLHP SU]\ GU]ZLDFK SRNRMX G]LHFLQQHJR 3RWHP JZDáWRZQLH

V]DUSQáD PRVL*Q NODPN L ZHV]áD GR URGND 3DWU]\á MDN SRGFKRG]L GR áy*HF]ND  QLH]E\W

RVWUR*QLHMDNSRFK\ODVL LV]W\ZQLHMHMDNE\NWR XGHU]\áM ZWZDU]

 'DYLG

/HLEHUSRGV]HGáGRáy*HF]ND

7ZDU] G]LHFND E\áD MDVNUDZR F]HUZRQD L VLOQLH VSRFRQD 0DáH Uy*RZH ZDUJL SRUXV]Dá\ VL

-DVQRQLHELHVNLHRF]\Z\JOGDá\MDNE\NWR Z\FLVNDáMHQD]HZQWU]&KáRSF]\NPDFKDáGUREQ\PL

F]HUZRQ\PLUF]NDPL

 2FKSáDNDáSU]HGFKZLO  VWZLHUG]Lá/HLEHU

 7DNVG]LV]" $OLFHRVáDEáDQDJOHFKZ\FLáDPRFQRSRUF]

áy*HF]ND 1LFQLHVá\V]DáDP 

 'U]ZLE\á\]DPNQLWH

 &]\WRGODWHJRWDNFL*NRRGG\FKDL PD]DF]HUZLHQLRQ WZDU]"

 2F]\ZLFLH%LHGQ\PDOXFK3áDNDá]XSHáQLHVDPSRFLHPNX/HSLHMQLHFKG]LVLDMSLZQDV]\P

SRNRMX0R*HVL ]QRZXUR]SáDNDü

 5R]SXV]F]DV]JR VWZLHUG]LáD

/HLEHUZLHG]LDá*H$OLFHSU]\JOGDVL PXMDNSU]HWDF]Dáy*HF]NRGRLFKV\SLDOQL5R]HEUDáVL

EH]VáRZDLXVLDGáQDEU]HJXáy*ND1DJOHXQLyVáJáRZ]DNOáSRGQRVHPLSVWU\NQáSDOFDPL

 1LHFKWRGLDEOL=DSRPQLDáHPFLSRZLHG]LHü:SLWHNPXV] OHFLHüGR&KLFDJR

 2FK'DYLG]LH Z\JOGDáDMDNPDáD]DJXELRQDG]LHZF]\QND 7DNV]\ENR"

 2GNáDGDáHPWHQZ\MD]GSU]H]GZDPLHVLFHLWHUD]V\WXDFMDMHVWWDND*HPXV] OHFLHü

 %RM VL ]RVWDüVDPD

 'R SLWNX EG]LHP\ PLHOL QRZ NXFKDUN %G]LH ] WRE SU]H] FDá\ F]DV : UD]LH F]HJR

Z\VWDUF]\]DZRáDü:\MDG W\ONRQDSDU GQL

 -HGQDNVL ERM1LHZLHPF]HJR1LHXZLHU]\áE\JG\E\PFLSRZLHG]LDáD&K\EDWUDF UR]XP

/H*DáMX*=JDVLáDZLDWáRVá\V]DáMDNREFKRG]Láy*NRGRRNRáDMDNRGVXZDNRáGU LZOL]JXMHVL

GRURGND3RF]XáRERNVLHELHFLHSá\NRELHF\]DSDFK

 -H*HOLFKFHV]*HE\P]RVWDáMHV]F]HSU]H]NLONDGQLWRPR*HPyJáE\P

 1LH RGSDUáDEH]SU]HNRQDQLD -HG(:LHP*HWRZD*QH-DSRSURVWXFDá\F]DVP\O RW\P

FR FL PyZLáDP 3UDZR PLáRü L RFKURQD 0LáRü FKURQL FL SU]HGH PQ $OH G]LHFNR 

RGHWFKQáDJáERNR &RFKURQLFL SU]HGQLP'DYLG]LH"

=DQLP ]G*\á RGSRZLHG]LHü ]DQLP ]G*\á M ]DSHZQLü MDN QLHPGUH V MHM REDZ\ ZáF]\áD

QRFQ ODPSN

 3RSDWU] ZVND]DáDSDOFHP

']LHFNR OH*DáR FDáNLHP UR]EXG]RQH Z VZRLP áy*HF]NX L ZSDWU\ZDáR VL Z QLHJR XZD*QLH L

EDGDZF]RVZRLPLEáNLWQ\PLRF]DPLZLDWáR]JDVáR&]XOMDNGU*\SU]\WXORQDGRQLHJR

 7RQLH]E\WáDGQLHEDüVL F]HJRFRXURG]LáDP FLV]\áDJáRVPyZLáDJZDáWRZQLHV]RUVWNRL

V]\ENR $OHRQSUyERZDáPQLH]DELü/H*\WDPVáXFKDQDV]HMUR]PRZ\LF]HNDD* Z\MHG]LHV]

*HE\PyJá]QRZXVSUyERZDü3U]\VLJDP

=DF]áDV]ORFKDü

 3URV] FL  SRZWDU]DáVWDUDMFVL MDNR M XVSRNRLü 3U]HVWD3URV]

'áXJRSáDNDáDZFLHPQRFLLXVSRNRLáDVL EDUG]RSy(QR'U*DáDMHV]F]HOHF] MHMRGGHFKVWDáVL

VSRNRMQ\FLHSá\UHJXODUQ\'UJQáDUD]MHV]F]HL]DVQáD

2QGU]HPDá

,QDPRPHQWSU]HGW\PMDN]DFL*\á\PXSRZLHNLQLP]DWRQáZJáERNLHMIDOLVQXGRVá\V]Dá

RVREOLZ\FLFK\G(ZLNF]XZDQLDLZLDGRPRFL

*áRVPDá\FKZLOJRWQ\FKUy*RZRHODVW\F]Q\FKZDUJ

']LHFNR

$SRWHP VHQ

5DQNLHPZLHFLáRVáRFH$OLFHXPLHFKDáDVL

'DYLG/HLEHUNRá\VDáVZRLP]HJDUNLHPQDGáy*HF]NLHP

 3DWU]PDOXFKX&R Eá\V]F]FHJR&R áDGQHJR7DNWDNOLF]QLHEá\V]F]\

$OLFH XPLHFKQáD VL .D]DáD PX UXV]Dü OHFLHü GR &KLFDJR SRVWDUD VL E\ü G]LHOQ

G]LHZF]\QNQLHPDVL RFRPDUWZLü

6DPRORWRGOHFLDáQDZVFKyG]/HLEHUHPQDSRNáDG]LH%\áRGX*RQLHEDGX*RVáRFDGX*RFKPXU

DSRWHP&KLFDJRZ\VNRF]\áR]]D KRU\]RQWX/HLEHU ZSDGáZJRUF]N ]DPyZLHSODQRZDQLD

SU]\MüZL]\WWHOHIRQyZNáyWQLQDNRQIHUHQFMDFK:SU]HUZDFKSRVSLHV]QLHSU]Há\NDáNDZDOH

FRG]LHQQLHSLVDáOLVW\LZ\V\áDáWHOHJUDP\PyZLFH$OLFHLG]LHFNXNUyWNLHPLáHSURVWHVáRZD

:LHF]RUHPV]yVWHJRGQLDZH]ZDQRJRGRWHOHIRQX/RV$QJHOHV

 $OLFH"

 1LH'DYH7X-HIIHUV

 'RNWRU]H

 1LHGHQHUZXMVLV\QX$OLFH]DFKRURZDáD1DMOHSLHMZUDFDMSLHUZV]\PVDPRORWHPGRGRPX

7R ]DSDOHQLH SáXF =UREL FR EG PyJá FKáRSF]H 1LHGREU]H *H WR WDN NUyWNR SR SRURG]LH

3RWU]HEXMHWHUD]GX*RVLá\

/HLEHUXSXFLáVáXFKDZN QDZLGHáNL+RWHORZ\SRNyMUR]Sá\ZDáVL LUR]SDGDá

 $OLFH SRZLHG]LDáQLHSU]\WRPQLHLUXV]\áGRGU]ZL

6DPRORW OHFLDá QD ]DFKyG SRMDZLáD VL .DOLIRUQLD L GOD /HLEHUD MX* Z GRPX QDJOH

]PDWHULDOL]RZDáD VL OH*FDZáy*NX$OLFH'U-HIIHUVVWDáNRáRRNQDD/HLEHUF]XáVZRMHVWRS\

MDN SU]HVXZDM VL ZROQR FRUD] EDUG]LHM L EDUG]LHM PDWHULDOQH D NLHG\ VWDQá SU]\ MHM áy*NX

ZV]\VWNR]QyZE\áRFDáHWUZDáHU]HF]\ZLVWH

1LNWVL QLHRG]\ZDá$OLFHXPLHFKDáDVL EODGR-HIIHUV]DF]áFR PyZLüOHF]QLHZLHOH]WHJR

GRFLHUDáRGR'DYLGD

 7ZRMD*RQDMHVW]E\WGREU PDWNV\QX%DUG]LHMPDUWZLáDVL RG]LHFNRQL* RVLHELH

3ROLF]HN$OLFHGUJQáDSRWHP

=DF]áDPyZLü1DUHV]FLHPyZLáDWDNMDNPDWND$OHF]\QDSUDZG"&]\WRQLHFLH JQLHZX

VWUDFKXRGUD]\EU]PLDáZMHMJáRVLH"

 0Dá\ QLH FKFLDá VSDü PyZLáD $OLFH  0\ODáDP *H MHVW FKRU\/H*Dá Z VZRLP áy*HF]NX L

SDWU]\á $ Sy(QR Z QRF\ SáDNDá *áRQR &Dá QRF GR UDQD 1LH PRJáDP JR XVSRNRLü 1LH

PRJáDPVSDü

 %\áD WDN]PF]RQD*HZSDGáD Z]DSDOHQLHSáXF SRNLZDáJáRZ -HIIHUV $OHWHUD]MHVWQD

SFKDQDSRXV]\VXOIRQDPLGDPLLQLFMHMQLHJUR]L

/HLEHUSRF]Xá*HVáDEQLH

 $G]LHFNR"&R]FKáRSFHP"

 =GUyZMDNU\ED

 ']LNXMGRNWRU]H

-HIIHUVSR*HJQDáVLFLFKRRWZRU]\áGU]ZLLRGV]HGá/HLEHUSU]\VáXFKLZDáVL MHJRNURNRP

 'DYLG

2EHMU]DáVL Vá\V]FMHMV]HSW

 7R]QRZXG]LHFNR SRZLHG]LDáD 3UyERZDáDPVL SU]HNRQ\ZDüMDNDMHVWHPJáXSLD$OHRQ

ZLHG]LDá*HMHVWHPRVáDELRQDSR V]SLWDOX:LFNU]\F]DáFDá\PLQRFDPL$NLHG\QLHNU]\F]DáE\á

]E\WVSRNRMQ\*G\]DSDODáDPZLDWáROH*DáLSDWU]\á

/HLEHU ]DGU*Dá3DPLWDá*HVDPZLG]LDáG]LHFNRF]XZDMFHZFLHPQRFL&]XZDMFHSy(QRZ

QRF\NLHG\G]LHFLSRZLQQ\VSDü2GHSFKQáRG VLHELHW P\O7RE\áRV]DOHVWZR

$OLFHPyZLáDGDOHM

 &KFLDáDPJR]DELü7DNFKFLDáDP*RG]LQ SRW\PMDNZ\MHFKDáHSRV]áDPGRMHJRSRNRMXL

FKZ\FLáDPJR]DV]\M6WDáDPWDNEDUG]RGáXJRLP\ODáDP%DáDPVL3RWHPSU]\NU\áDPPX

WZDU]SRGXV]NRGZUyFLáDPQDEU]XV]HNSU]\FLVQáDPLZ\ELHJáDP

3UyERZDáMHMSU]HUZDü

 1LH SR]ZyO PL VNRF]\ü  SRZLHG]LDáD V]RUVWNR ZSDWU]RQD Z FLDQ  .LHG\ Z\V]áDP ]

SRNRMXSRP\ODáDPWRWDNLHSURVWH']LHFLFRG]LHQQLHXPLHUDM RG]DGXV]HQLD1LNWVL QLJG\

QLHGRZLH$OHNLHG\ZUyFLáDP*HE\]REDF]\üJRPDUWZHJRRQ*\á7DN'DYLG]LH*\áRGZUyFLá

VL QDSOHF\*\áXPLHFKDáVL LRGG\FKDá3RWHPQLHSRWUDILáDPMX* JRGRWNQü0R*HNXFKDUND

VL QLP]DMPRZDáDQLHZLHP:LHPW\ONR*HMHJRNU]\NQLHSR]ZDODáPL]DVQü]DVWDQDZLDáDP

VL SRFDá\FKQRFDFKFKRG]LáDPSRSRNRMDFKDWHUD]MHVWHPFKRUD NRF]\áDMX* 7RG]LHFNR

OH*\WDPWHUD]LREP\ODVSRVyE]DELFLDPQLH

7RE\áRZV]\VWNRQDFRZ\VWDUF]\áRMHMVLá=DPNQáDRF]\LSRFKZLOLMX* VSDáD'DYLG/LEHUVWDá

QDGQL MHV]F]HSU]H]GáXJLF]DV0y]J]DVW\JáZMHJRJáRZLH1LHGUJQáDQDZHWMHGQDNRPyUND

1DVWSQHJR UDQND PyJá ]URELü W\ONR MHGQR :NURF]\á GR ELXUD GRNWRUD -HIIHUVD

RSRZLHG]LDáPXZV]\VWNRLVáXFKDáSHáQ\FKZ\UR]XPLDáRFLWáXPDF]H OHNDU]D

 5R]ZD*P\ ZV]\VWNR VSRNRMQLH V\QX 7R FDáNLHP QDWXUDOQH *H F]DVHP PDWNL QLHQDZLG]

VZRLFK G]LHFL -HVW QD WR VSHFMDOQ\ WHUPLQ DPELZDOHQFMD =GROQRü GR QLHQDZLG]HQLD NRJR

NRJRVL NRFKD.RFKDQNRZLHF]VWRF]XM GRVLHELHQLHQDZLüSRGREQLHMDNG]LHFLGRPDWHN

 -DQLHQLHQDZLG]LáHP VZRMHMPDWNL SU]HUZDá/HLEHU

 1LH SU]\]QDV] VL GR WHJR WR RF]\ZLVWH /XG]LH QLH FKF SU]\]QDZDü VL GR QLHQDZLFL GR

VZRLFKQDMEOL*V]\FK

 $ZLF$OLFHQLHQDZLG]LVZRMHJRG]LHFND

 1DMOHSLHMXMüWRWDNPDREVHVM3RV]áDRNURNGDOHMQL* ]Z\NáDQRUPDOQDDPELZDOHQFMD:LQL

G]LHFNR ]D FL*NL SRUyG L ]D FKRURE 'RNRQXMH SURMHNFML VZRLFK SUREOHPyZ SU]HU]XFDMF

RGSRZLHG]LDOQRü QD SLHUZV]\ ] EU]HJX RELHNW NWyUHJR PR*H X*\ü :V]\VF\ WR URELP\

3RW\NDP\ VL R NU]HVáRLNOQLHP\QDPHEOHQLHQDZáDVQ QLH]JUDEQRü1LH WUDILDP\ZSLáN

JROIRZ L REZLQLDP\ PXUDZ DOER NLM 0RJ FL W\ONR SRZWyU]\ü WR FR MX* UD] PyZLáHP

3RV]XNDM VSRVREyZ RND]DQLD MHM VZRMHJR XF]XFLD 3RVWDUDM VL XGRZRGQLü MDN QLHV]NRGOLZH L

QLHZLQQH MHVW G]LHFNR 3R MDNLP F]DVLH $OLFH XVSRNRL VL L SRNRFKD MH -HOL QLH SU]\MG]LHGR

VLHELHZFLJXPQLHMZLFHMPLHVLFDWRZSDGQLM3ROHF FLMDNLHJR GREUHJRSV\FKLDWU$WHUD]

OHüMX* LSU]HVWD E\üWDNLSRQXU\

1DGHV]áRODWRLVSUDZ\VWDá\VL áDWZLHMV]HLEDUG]LHQRUPDOQH/HLEHU QLJG\QLH]DSRPLQDáE\ü

RSLHNXF]\P ZREHF *RQ\ 2QD ] NROHL FKRG]LáD QD GáXJLH VSDFHU\ L ZUDFDáD GR VLá 5]DGNR

]GDU]Dá\VL MHMZ\EXFK\HPRFML

$* SHZQHJR UD]X R SyáQRF\NLHG\QDJá\OHWQLZLDWUV]DODáZRNyá GRPX ZVWU]VDMF GU]HZDPL

QLE\OQLF\PLWDPEXU\QDPL$OLFHREXG]LáDVL GU*FDLZVXQáDZUDPLRQDP*D

 &R MHVWZSRNRMX SRZLHG]LDáD 3DWU]\QDQDV=DSDOLáZLDWáR

 3U]\QLáRFLVL  VWZLHUG]Lá $OHLWDNMHVWFRUD]OHSLHM-X* GDZQRVL QLHEDáD

:HVWFKQáDDRQ]JDVLáODPSN:FL*WU]\PDáM ZUDPLRQDFKP\OFMDNLPMHVWQLH]Z\Ná\PL

VáRGNLPVWZRU]HQLHP

$* XVá\V]Dá*HGU]ZLV\SLDOQLRWZLHUDM VL QDNLONDQDFLHFHQW\PHWUyZ

1LNRJRSU]\QLFKQLHE\áR2WZRU]\á\VL EH]SRZRGX:LDWUXFLFKá

&]HNDá=GDZDáRPXVL*HOH*\WDNZFLHPQRFLSU]H]JRG]LQ

3RWHP MDNE\ ] MNLHP PDáHJR PHWHRUX JLQFHJR Z ROEU]\PLHM DWUDPHQWRZRF]DUQHM RWFKáDQL

NRVPRVXZSRNRMXG]LHFLQQ\P]DSáDNDáRG]LHFNR

7R E\á GHOLNDWQ\ VDPRWQ\ G(ZLN JG]LH SRPLG]\ FLHPQRFL RGGHFKHP NRELHW\ Z MHJR

UDPLRQDFKLZLDWUHP]QyZ]DF]\QDMF\PSRUXV]DüNRURQDPLGU]HZ

/HLEHUSROLF]\áGRSLüG]LHVLFLX3áDF]WUZDáQDGDO

:UHV]FLHRVWUR*QLHZ\VXQZV]\VL ]REMü$OLFHZVWDá]áy*NDZáR*\áSDQWRIOHLQDSDOFDFK

Z\V]HGá]SRNRMX

=HMG]LHQDGyáP\ODá]PF]RQ\SRGJU]HMHWURFK POHNDL

&LHPQRüXVXQáDVL VSRGQLHJR-HJRVWRSD]HOL]QáDVL LRGVNRF]\áD2GVNRF]\áDZSXVWN

:\FLJQá SU]HG VLHELH UFH L UR]SDF]OLZLH XFKZ\FLá VL SRUF]\ -HJR FLDáR SU]HVWDáR SDGDü

=DNOá

3RWNQáVL RFR PLNNLHJR7RFR ]DV]XUDáRVSDGáRRNLONDVWRSQLZGyáL]DWU]\PDáR

VL:XV]DFKPXG]ZRQLáRVHUFHWáXNáRVL JG]LH SRGNUWDQLGXV]FRLEROHQLH

'ODF]HJR OXG]LH ]RVWDZLDM Uy*QH U]HF]\ SRUR]U]XFDQH SR FDá\P GRPX" 0DFDá UN Z

SRV]XNLZDQLXSU]HGPLRWXSU]H]NWyU\QLHRPDO]OHFLDáQDJáRZ ]HVFKRGyZ

-HJRUND]DPDUáDZ]DVNRF]HQLX*áRQRZFLJQáSRZLHWU]H

7RFRWU]\PDáE\áR]DEDZN'X*QLH]JUDEQ V]PDFLDQ ODONWyU NXSLáGOD

'ODG]LHFND

1DVWSQHJRGQLD$OLFHRGZLR]áDJRGRSUDF\

:SRáRZLHGURJL]ZROQLáD]MHFKDáDQDNUDZ*QLNL]DWU]\PDáDVL3RWHPVSRMU]DáDQDP*D

 &KF SRMHFKDüQD ZDNDFMH 1LH ZLHP F]\ GDV]WHUD]UDG NRFKDQLHDOH MHOLQLH WR SURV]

SR]ZyO PL MHFKDü VDPHM 1D SHZQR ]QDMG]LHP\ NRJR NWR ]DMPLH VL G]LHFNLHP 3R SURVWX

PXV] Z\MHFKDü0\ODáDP*HZ\UDVWDP]WHJRWHJRXF]XFLD$OHQLH1LHPRJ Z\WU]\PDü]

QLPZMHGQ\PSRNRMX$RQSDWU]\QDPQLHMDNE\WH* PQLHQLHQDZLG]Lá0XV] Z\MHFKDü]DQLP

FR VL VWDQLH

:\VLDGáREV]HGáVDPRFKyGGRRNRáDNLZQáUNE\VL SU]HVLDGáDLRWZRU]\áGU]ZL

 1DMOHSLHMEG]LHMDN]REDF]\V]VL ]GREU\PSV\FKLDWU-H*HOLRQ]DOHFLZDNDFMHGREU]H$OHWR

QLHPR*HWDNGáX*HMWUZDü)RáGHNVNUFDPLVL RGWHJR 6LDGá]DNLHURZQLF LZáF]\áVLOQLN

-DSRSURZDG]

2SXFLáDJáRZ]Z\VLáNLHPSRZVWU]\P\ZDáDá]\6SRMU]DáDQDQLHJRNLHG\KDPRZDáNRáRELXUD

 'REU]H=DPyZPLZL]\W3RUR]PDZLDP]NLPW\ONREG]LHV]FKFLDá'DYLG]LH

6WDáQDNUDZ*QLNXLSDWU]\áMDNRGMH*G*DDZLDWUUR]ZLHZDáMHMGáXJLHOQLFHZáRV\:FKZLO

Sy(QLHM]DG]ZRQLá]ELXUDGR-HIIHUVDL]DáDWZLáZL]\W XJRGQHJR]DXIDQLDSV\FKLDWU\7RE\áRWR

3UDFD QLH V]áD PX ]E\WGREU]H :V]\VWNLH VSUDZ\ SOWDá\ VL L SU]H] FDá\ F]DV ZLG]LDá

$OLFHZHZV]\VWNLPQDFRSRSDWU]\á7DNZLHOHVZRLFKONyZ]GRáDáDPXSU]HND]Dü:áDFLZLH

SU]HNRQDáD JR *H G]LHFNR MHVW MDNLH QLHQDWXUDOQH 3RG NRQLHF GQLD RGF]XZDá MX* W\ONR

]PF]HQLHSXOVXMF\EyOJáRZ\LSU]HPR*QHSUDJQLHQLHSRZURWXGRGRPX

&R E\ VL VWDáR JG\E\P SRZLHG]LDá $OLFH R WHM ODOFH R NWyU SRWNQáHP VL QD VFKRGDFK

]DVWDQDZLDáVL ZZLQG]LH%R*HWRGRSURZDG]LáRE\M GRKLVWHULL1LHQLJG\MHMQLHSRZLHP:

NRFXWRW\ONRSU]\SDGHN

%\áMHV]F]HMDVQ\G]LHJG\ZUDFDáWDNVyZN3U]HGVZRLPGRPHPZ%UHQWZRRG]DSáDFLá

NLHURZF\LZROQRUXV]\áEHWRQRZ\PFKRGQLNLHPFLHV]FVL ZFL*SDGDMF\P]QLHEDZLDWáHP

GQLD%LDáDNRORQLDOQDIDVDGDGRPXURELáDZUD*HQLHG]LZQLHFLFKHMLRSXV]F]RQHM3U]\SRPQLDá

VRELH*HWRF]ZDUWHNNXFKDUNDPDZ\FKRGQHL$OLFHPXVLDáDXSLFKFLüFR VDPDDOER]MHüJG]LH

QDPLHFLH

2GHWFKQá JáERNR 6á\V]Dá VDPRFKRG\ MDGFH DOHM GZLH SU]HF]QLFHGDOHM 3U]HNUFLá NOXF]Z

]DPNX

:V]HGáRGáR*\áNDSHOXV]LQHVHVHUQDNU]HVáR]DF]á]GHMPRZDüSáDV]F]LUR]HMU]DáVL

*DVQFHZLDWáRGQLDVSá\ZDáRSRNODWFHVFKRGRZHM]RNQDZGDFKX7DPJG]LHSDGDáRQDELHUDáR

MDVNUDZ\FKEDUZV]PDFLDQHMODONLOH*FHMZG]LZDF]QHMSR]\FMLXVWySVFKRGyZ

1LH ]ZUDFDáMHGQDNXZDJLQDV]PDFLDQ ODON

0yJáW\ONRSDWU]HüQLHUXV]DüVL L]QyZSDWU]HüQD$OLFH/H*DáDEODGD]UNDPLZ\FLJQLW\PL

ZJURWHVNRZ\PSU]HUZDQ\PJHFLH/H*DáDXVWySVFKRGyZ

1LH*\áD

:GRPXVá\FKDüE\áRMHG\QLHXGHU]HQLDMHJRVHUFD

$OLFHQLH*\áD

8QLyVá MHM JáRZ GRWNQá SDOFyZ 3RGQLyVá FLDáR $OH RQD QLH *\áD :\SRZLHG]LDá MHM LPL

JáRQRZLHOHUD]\L]QRZXSUyERZDáWXOFM GRVLHELHRGGDüMHMWURFK FLHSáDNWyUHXWUDFLáD1LH

SRPDJDáR

:VWDá 0XVLDá JG]LH G]ZRQLü QLH SDPLWDá 1DJOH E\á QD JyU]H 2WZRU]\á GU]ZL SRNRMX

G]LHFLQQHJR ZV]HGá GR URGND L SXVW\P Z]URNLHP SRSDWU]\á QD áy*HF]NR &R JQLRWáR JR Z

*RáGNX:LG]LDáQLH]E\WZ\UD(QLH

']LHFNRPLDáR]DPNQLWH RF]\OHF]MHJRWZDU]E\áDF]HUZRQDL PRNUDRG SRWXMDNE\ SáDNDáR

GáXJRLJáRQR

 2QDQLH*\MH  SRZLHG]LDá/HLEHU GRG]LHFND 1LH*\MH =DF]áVL PLDü&LJOHMHV]F]HVL

PLDáJG\ZV]HGáGRNWRU-HIIHUVLPRFQRXGHU]\áJRZWZDU]

 3U]HVWD:H( VL ZJDUüV\QX

 6SDGáD]HVFKRGyZGRNWRU]H3RWNQáDVL RV]PDFLDQ ODON LVSDGáD-DVDPSRWNQáHPVL R

QL SRSU]HGQLHMQRF\$WHUD]/HNDU]FKZ\FLáJR]DUDPLRQDLSRWU]VQá

 'RNWRU]H GRNWRU]H  SRZLHG]LDá QLH]E\W SU]\WRPQLH /HLEHU  7R ]DEDZQH =DEDZQH

:\P\OLáHPZUHV]FLHLPL GODG]LHFND

-HIIHUVQLHRGSRZLHG]LDá

/HLEHUSRGSDUáJáRZ GU*F\PLGáRPLLRZLDGF]\á

 0DP]DPLDURFKU]FLüJRZSU]\V]á QLHG]LHO:LHSDQMDNPXGDPQDLPL"%GEG JR

QD]\ZDá/XF\IHU

%\áD MHGHQDVWD Z QRF\3U]H] GRP SU]HZLQáR VL PQyVWZR G]LZQ\FK OXG]L NWyU]\ ]DEUDOL ]H

VRE QDMZD*QLHMV]H$OLFH

'DYLG/HLEHUXVLDGáZELEOLRWHFHQDSU]HFLZNRGRNWRUD

 $OLFH QLH E\áD V]DORQD  SRZLHG]LDá ZROQR  0LDáD SRZRG\ *HE\ EDü VL G]LHFND -HIIHUV

ZHVWFKQá

 7HUD] VDP ZSDGDV] Z WHQ Z]RU]HF 2QD REZLQLDáD G]LHFNR R VZRM FKRURE D WHUD]W \ RE

ZLQLDV]MHRMHMPLHUü$OLFHSRWNQáDVL R]DEDZNSDPLWDM1LHPR*HV]PLHüSUHWHQVMLGR

G]LHFND

 'R/XF\IHUD"

 3U]HVWD QD]\ZDüJR/XF\IHUHP/HLEHUSRNUFLáJáRZ

 $OLFHVá\V]DáDMDNLH KDáDV\ZQRF\-DNE\NWR QDVV]SLHJRZDá&KFHV]ZLHG]LHüFRWRE\áR"

3RZLHP FL 7R E\áR G]LHFNR 7DN P y M V\Q &]WHURPLHVLF]Q\ SHá]DMF\ QRF FLHPQ\P

NRU\WDU]HPVáXFKDMF\QDV]\FKUR]PyZ6á\V]F\ND*GHVáRZR =áDSDá]DSRUF]HIRWHOD $

NLHG\ ]DSDODáHPZLDWáR ']LHFNR MHVW PDáH 0R*H VL GRVNRQDOH VFKRZDü ]D MDNL PHEHO ]D

GU]ZLSRGFLDQSRQL*HMSR]LRPXZ]URNX

 3U]HVWD ]D*GDá-HIIHUV

 3R]ZyOPLSRZLHG]LHüFRP\OER]ZDULXM.LHG\Z\MHFKDáHPGR&KLFDJRNWRQLHSR]ZDODá

$OLFH]DVQü]PF]\áM L RVáDELáWDN*HGRVWDáD]DSDOHQLDSáXF"']LHFNR$NLHG\QLHXPDUáD

SUyERZDá]DELüPQLH7RE\áRSURVWH]RVWDZLüODON QDVFKRGDFKDSRWHPNU]\F]HüWDNGáXJRD*

RMFLHF PDMF GRü WHJR SáDF]X ZVWDQLH *HE\ ]HMü QD Gyá L SRGJU]Dü POHNR L SRWNQLH VL

3U\PLW\ZQDV]WXF]NDDOHVNXWHF]QD0QLHVL XGDáR/HF]$OLFHQLH*\MH'DYLG/HLEHUSU]HUZDá

QDFKZLOQDW\OHGáXJE\]DSDOLüSDSLHURVD

 3RZLQLHQHP VL ]RULHQWRZDü =DSDODáHP ZLDWáR Z URGNX QRF\ ZLHOH UD]\ D RQ OH*Dá ]

RWZDUW\PLRF]DPL:LNV]RüG]LHFLSLSUDZLHFDá\F]DVEH]SU]HUZ\$OHQLHWR7RF]XZDL

P\OL

 1LHPRZOWDQLHP\O  SU]HUZDá-HIIHUV

 :LFF]XZDLURELWRFRPR*H]URELü]HVZRLPPy]JLHP'RGLDEáDFRZáDFLZLHZLHP\R

Py]JXQLHPRZODND"0LDáSRZRG\*HE\QLHQDZLG]Lü$OLFHSRGHMU]HZDáD*HMHVWW\PF]\PMHVW

 QDSHZQRQLH]Z\F]DMQ\PF]áRZLHNLHP

/HLEHUSRFK\OLáVL ZVWURQ GRNWRUD

 7R ZV]\VWNR VL ZL*H 3U]\SXüP\*H NLONRUR G]LHFL ] W\FKZV]\VWNLFKPLOLRQyZURG]L VL

WDNLFK *H QDW\FKPLDVW SRWUDIL SRUXV]Dü VL ZLG]LHü Vá\V]Hü P\OHü :LHOH RZDGyZ MHVW

VDPRZ\VWDUF]DOQ\FK RG PRPHQWX QDURG]LQ : FLJX NLONX GQL SU]\VWRVRZXMH VL ZLNV]Rü

VVDNyZ L SWDNyZ 0Dá\P OXG]LRP SRWU]HED ODW ]DQLP QDXF] VL PyZLü L SRUXV]Dü QD

QLHSHZQ\FK QRJDFK $OH SU]\SXüP\ *H MHGQR G]LHFNR QD PLOLRQ MHVW G]LZQH 8URG]RQH ]

SHáQL ZLDGRPRFL LQVW\QNWRZQLH ]GROQH GR P\OHQLD &]\ QLH E\áE\ WR GRVNRQDá\ NDPXIOD*

]QDNRPLWH PDVNRZDQLH WHJR FR FKFLDáRE\ ]URELü" 0RJáRE\ XGDZDü ]Z\NáHJR VáDEHJR

SáDF]FHJRQLFQLHZLG]FHJRPDOXFKD=X*\ZDMFW\ONRWURFK HQHUJLLSRWUDILáRE\UDF]NRZDüSR

FLHPQ\P GRPX L VáXFKDü , MDN áDWZR E\ PX E\áR SRGNáDGDü SXáDSNL QD VFKRGDFK -DN áDWZR

SáDNDüSRFDá\FKQRFDFK*HE\]DPF]\üPDWN-DNáDWZRSRGF]DVSRURGXE\üWDNEOLVNRQLHM

*HNLOND]UF]Q\FKG]LDáD VSRZRGXMH]DSDOHQLHRWU]HZQHM

 1DPLáRüERVN -HIIHUV]HUZDáVL QDQRJL 7RFRPyZLV]MHVWRGUD*DMFH

 7RRF]\PPyZLMHVWRGUD*DMFH,OHPDWHN]PDUáRSU]\SRURG]LH",OHZ\NDUPLáRQLH]Z\NáH

PDáHQLHVDPRZLWRFLZWHQF]\ LQQ\VSRVyESU]\QRV]FHPLHUü"']LZQHF]HUZRQHVWZRU]RQND

] Py]JDPL NWyUH G]LDáDM Z V]NDUáDWQHM FLHPQRFL MDNLHM QLH PR*HP\ VL QDZHW GRP\ODü"

3LHUZRWQHPDáHPy]JLSU]HSHáQLRQHSDPLFL JDWXQNXQLHQDZLFL LRNUXFLHVWZHP3\WDPFL

GRNWRU]H FR MHVW QD ZLHFLH EDUG]LHM VDPROXEQHJR QL* G]LHFNR" 1LF 1LH LVWQLHMH QLF WDN

HJRLVW\F]QHJRDVSRáHF]QHJRVDPROXEQHJR QLF

-HIIHUV]PDUV]F]\áEUZLLEH]UDGQLHSRNUFLáJáRZ

/HLEHURGáR*\áSDSLHURVD

 1LHSU]\SLVXM G]LHFNXGX*HMVLá\7\OHW\ONRE\VáXFKDüSU]H]FDá\F]DV%\SáDNDüSRQRFDFK

7RGRV\üQDZHWZLFHMQL* GRV\ü

-HIIHUVVSUyERZDá*DUWX

 :LF WR PRUGHUVWZR $ PRUGHUVWZR PXVL PLHü PRW\Z :\P\O MDNL PRW\Z GOD G]LHFND

/HLEHUPLDáMX* JRWRZ RGSRZLHG(

 &]\MHVWFR EDUG]LHMVSRNRMQHJR EDUG]LHMVHQQLHV]F]OLZHJR]DGRZRORQHJRZ\SRF]WHJR

QDNDUPLRQHJR]DVSRNRMRQHJRQLH]QDMFHJRNáRSRWyZQL* QLHQDURG]RQHG]LHFNR"1LH8QRVLVL

Z VHQQ\P PURF]Q\P ZLU]H EH]F]DVRZHJR FXGX FLHSáHJR SR*\ZLHQLD L FLV]\6HQQH PDU]HQLH

VSRZLMD MHJR ZLDW , QDJOH MHVW VNáDQLDQH GR RSXV]F]HQLD OHJRZLVND ]PXV]DQH GR Z\MFLD

Z\S\FKDQHZKDáDOLZ\QLHF]Xá\HJRLVW\F]Q\QHUZRZ\LEH]OLWRVQ\ZLDWJG]LHPXVLSRORZDüL

*\ZLüVL W\PFRXSROXMHSRV]XNLZDüJLQFHMPLáRFLNWyUDE\áDNLHG\ MHJRQLH]DSU]HF]DOQ\P

SUDZHPVSRW\NDü]DPLHV]DQLH]DPLDVWZHZQWU]QHMFLV]\L]DFKRZDZF]HMGU]HPNL,QRZRURGHN

RGU]XFD WR 2GU]XFD ZV]\VWNLPL PLNNLPL GHOLNDWQ\PL ZáyNQDPL VZHJR PDOHNLHJR FLDáD

1LHQDZLG]L RVWUHJR ]LPQHJR SRZLHWU]D RJURPQ\FK SU]HVWU]HQL QDJáHJR RGHMFLD ]QDQ\FK

U]HF]\$NWRRGSRZLDGD]DWRUR]F]DURZDQLHWRRNUXWQH]GMFLD]DNOFLD"0DWND,WDNG]LHFNR

PD NRJR NRJR PR*H QLHQDZLG]Lü L QLHQDZLG]L FDá PRF VZHJR PDáHJR XP\VáX 0DWND

RGHSFKQáDJRRGU]XFLáD$RMFLHFQLHMHVWOHSV]\-HJRWH* ]DELü1DVZyMVSRVyEWH* MHVWZLQLHQ

 *G\E\WRFRPyZLV]PLDáRE\üSUDZG  SU]HUZDáPX-HIIHUV WRND*GDNRELHWDQDZLHFLHPX

VLDáDE\ SDWU]Hü QD VZRMH QRZR QDURG]RQH G]LHFNR MDN QD FR SU]HUD*DMFHJR FR

SU]\SUDZLDMFHJRRGUHV]F]H

 $ GODF]HJR QLH" &]\ G]LHFNR QLH PD GRVNRQDáHJR DOLEL" &KURQL JR W\VLFH ODW X]QDQ\FK

ZLHU]H PHG\F]Q\FK=HZV]\VWNLFKREVHUZDFMLZ\QLND*HMHVWEH]UDGQH]DQLFQLHRGSRZLDGD

']LHFNR URG]L VL QLHQDZLG]F , ] ELHJLHP F]DVX VSUDZ\ SRJDUV]DM VL ]DPLDVW SROHSV]Dü

1LHPRZOFLXSRZLFDVL ]SRF]WNXVSRURXZDJLLWURVNL$OHF]DVPLMDLWRVL ]PLHQLD=DUD]

SR XURG]HQLX G]LHFNR G\VSRQXMH ZLHON VLá 6Lá ]PXV]DMF URG]LFyZ GR URELHQLD Uy*Q\FK

JáXSVWZNLHG\VL UR]SáDF]HDOER]DNDV]OHGRSRGVNDNLZDQLDNLHG\NU]\NQLH$OHZPLDU MDN

PLMDM PLHVLFHG]LHFNRF]XMH*HQDZHWWDVLáDZ\P\NDPXVL V]\ENRQD]DZV]HE\QLJG\MX*

QLH SRZUyFLü 'ODF]HJR QLH PD VL VWDUDü MHM XWU]\PDü" 'ODF]HJR QLH PD ZDOF]\ü R SR]\FM

ZWHG\NLHG\SU]HPDZLDM ]DW\PZV]\VWNLHRNROLF]QRFL":SU]\V]á\FKODWDFKEG]LH]DSy(QR

E\Z\UD]LüVZRM QLHQDZLü7U]HEDXGHU]\üWHUD]*áRV/HLEHUDE\áEDUG]RFLFK\EDUG]RPLNNL

 0yMPDá\FKáRSF]\NOH*F\QRF ZVZRLPáy*HF]NX]HVSRFRQF]HUZRQ WZDU]QLHPRJF\

]áDSDü WFKX 2G SáDF]X" 1LH 2G XSDUWHJR EROHQLH SRZROQHJR Z\FKRG]HQLD ] áy*HF]ND RG

F]RáJDQLDVL SRGáXJLFKFLHPQ\FKNRU\WDU]DFK0yMPDá\V\QHN&KF JR]DELü

-HIIHUVSRGDáPXV]NODQN ZRG\LNLONDWDEOHWHN

 1LNRJRQLHEG]LHV]]DELMDá3U]HSLV]VL GZDG]LHFLDF]WHU\JRG]LQ\WRPR*H]PLHQLV]]GDQLH

=D*\MWR

/HLEHUSRSLáWDEOHWNLLSR]ZROLá]DSURZDG]LüVL QDJyU GRV\SLDOQL3áDNDáNLHG\GRNWRUXNáDGDá

JRZáy*NX

1DVWSQHJRUDQND-HIIHUVSRGMHFKDáSRGGRP/HLEHUD7RE\ááDGQ\UDQHNLGRNWRUSU]\E\áWXE\

]DOHFLüSDFMHQWRZLRGSRF]\QHNQDZVL7DPWHQSHZQLHEG]LHMHV]F]HVSDá'RVWDáGRüURGNyZ

QDVHQQ\FK*HE\QLHREXG]LüVL SU]H]FRQDMPQLHMSLWQDFLHJRG]LQ

-HIIHUV SU]\FLVQá G]ZRQHN )DGQHM RGSRZLHG]L 6áX*FD MHV]F]H QLH ZUyFLáD ]D ZF]HQLH

3RSFKQáIURQWRZHGU]ZLVWZLHUG]Lá*HV RWZDUWHLZV]HGáGRURGND2GáR*\áZDOL]HF]N QD

QDMEOL*V]HNU]HVáR

&R ELDáHJRXVXQáRVL ]SRODZLG]HQLD FR MDNE\ZUD*HQLHUXFKXQDV]F]\FLHVFKRGyZ-HIIHUV

QLH]ZUyFLáQDWRXZDJL

:GRPXPLHUG]LDáRJD]HP

-HIIHUVSRJQDáQDJyU LZSDGáGRV\SLDOQL/HLEHUD

0*F]\]QDOH*DáQLHUXFKRPRQDáy*NXDZSRNRMXD* JVWRE\áRRGJD]XXFLHNDMFHJR]V\NLHP]

RWZDUWHJR SDOQLND SRG FLDQ NRáR GU]ZL -HIIHUV ]DNUFLá JR SRRGVXZDá ZV]\VWNLH RNQD L

ELHJLHPZUyFLáGRFLDáD

%\áR ]LPQH/HLEHUQLH*\áRGNLONXJRG]LQ

.DV]OFJZDáWRZQLH]]Dá]DZLRQ\PLRF]DPLGRNWRUZ\ELHJá]SRNRMX/HLEHUQLHRGNUFLá

JD]X VDP 1LH PyJá 7H SURV]NL JR SRZDOLá\ QLH REXG]LáE\ VL GR SRáXGQLD 7R QLH E\áR

VDPREyMVWZR$PR*HMHGQDNPR*HLVWQLDáDFKRüPLQLPDOQDPR*OLZRü"

3U]H]SLüPLQXW-HIIHUVVWDáQLHUXFKRPRZKDOOX3RWHPSRGV]HGáGRGU]ZLSRNRMXG]LHFLQQHJR

2WZRU]\áMHZV]HGáGRURGNDLSRFK\OLáVL QDGáy*HF]NLHP

%\áRSXVWH

3U]H] Syá PLQXW\ VWDá SU]\ QLP NRá\V]F VL OHNNR SR F]\P SRZLHG]LDá QLH ]ZUDFDMF VL GR

QLNRJRNRQNUHWQHJR

 7H GU]ZL VL ]DWU]DVQá\ 1LH PRJáH ZUyFLü GR áy*HF]ND JG]LH E\áE\ EH]SLHF]Q\ 1LH

XZ]JOGQLáH ]DWU]DQLFLDGU]ZL7DNLGURELD]JMDNGU]ZLPR*H]QLV]F]\üQDMOHSV]\QDZHWSODQ

=QDMG FL JG]LH ZGRPX%G]LHV]VL NU\áXGDMF*HMHVWH F]\P LQQ\PQL* MHVWH

%\áRV]RáRPLRQ\3RáR*\áGáR QDF]ROHLXPLHFKQáVL EODGR

 =DF]\QDPPyZLüMDN$OLFHL'DYLG$OHQLHPRJ U\]\NRZDü1LF]HJRQLHMHVWHPSHZLHQDOH

QLHPRJ U\]\NRZDü

=V]HGáQDGyáRWZRU]\áVZRM OHNDUVN ZDOL]HF]NZ\Má]QLHMFR LXNU\áZGáRQLDFK

&R ]DV]HOHFLáR Z JáEL KDOOX &R EDUG]R PDáHJR L EDUG]R FLFKHJR -HIIHUV RGZUyFLá VL

JZDáWRZQLHL]URELáNLONDSHZQ\FKV]\ENLFKNURNyZSU]HGVLHELH

 0XVLDáHPRSHURZDüE\VSURZDG]LüFL QDZLDW$WHUD]PRJ FK\EDRSHURZDüE\

5D\%UDGEXU\