www.invest24.pl
Zapraszamy do dyskusji na forum
Lekcja 14: Wskaźniki nastroju. Wigometr
Lekcja 14: Wskaźniki część IV. Wskaźniki nastroju.
Lekcja 14: Wskaźniki nastroju
Ostatnia grupa wskaźników, która zostanie przez nas przedstawiona podczas kursu podstaw analizy
technicznej to wskaźniki, których zadanie polega na badaniu podłoŜa psychologicznego rynku.
Zacznijmy od samego początku. Jak zatem moŜemy zdefiniować, chodzi mi o tą najbardziej praktyczną
definicję, nastrój gracza giełdowego?
Nastrój - to przewidywany przez inwestora giełdowego ruch notowań na giełdzie. Opiera się on na ocenie
czy rynek jako całość będzie zwyŜkował czy moŜe obniŜy swój poziom.
Dlaczego podkreśliłem, Ŝe chodzi o rynek jako całość?
Tak naprawdę bardzo łatwo jest stworzyć wskaźniki nastroju dla poszczególnych spółek, ale w praktyce nie
mają one prawa bytu, gdyŜ warunkiem koniecznym uŜyteczności danego wskaźnika jest objęcie duŜej grupy
inwestorów. W przypadku pojedynczych walorów jest to praktycznie niemoŜliwe.
Jak zatem wykorzystać opinię większości?
W świecie inwestycji istnieje tzw. postawa kontrariańska. W jednym zdaniu moŜna powiedzieć, Ŝe to
podeście polega na grze przeciwko większości.
Na pierwszy rzut oka taka taktyka nie ma prawa bytu w końcu stajemy po stronie garstki inwestorów. Jak
moŜna osiągnąć sukces z takim systemem gry?
Tak naprawdę bardzo łatwo jest wytłumaczyć takie podejście i wydaje się ono być w zupełności poprawne.
Prześledźmy zatem najbardziej podstawowe rozumowanie.
Rozpatrzymy sytuację, w której wskaźnik nastroju wskazuje na skrajny optymizm inwestorów. Skoro
inwestorzy przewidują wzrosty to tak naprawdę większość z nich zajęła juŜ swoje pozycję, zatem potencjalny
popyt został juŜ wyczerpany i z łatwością podaŜ przewyŜszy popyt, czyli jest to sygnał, Ŝe rynek spadnie.
Analogicznie, gdy wskaźnik nastroju wskazuje na skrajny pesymizm inwestorów- większość przewiduje
spadki, naleŜy zajmować długą pozycję. Dlaczego? Bo wszyscy są poza rynkiem, w rezultacie czego nie ma
juŜ kto sprzedawać akcji, natomiast gotówka znajdująca się w rękach „pesymistów” z łatwością jest wstanie
doprowadzić do fali wzrostowej - popyt przewyŜszy podaŜ na rynku.
Wigometr
Wigometr to wskaźnik, który do 8 lutego 2008 roku publikowany był przez Giełdę Papierów
Wartościowych w Warszawie.
Na jakiej podstawie konstruowany był opisywany wskaźnik?
OtóŜ GPW wysyłało ankietę, a w zasadzie zapytanie do poniŜszych grup zawodowych (widzimy, Ŝe są to
przedstawiciele największych instytucji rynku kapitałowego w Polsce):
- Dyrektorzy inwestycyjni,
- Doradcy inwestycyjni,
- Fund Menad
Ŝ
erowie,
- Maklerzy papierów warto
ś
ciowych,
- Analitycy giełdowi,
KaŜda osoba mogła wybrać pomiędzy trzema moŜliwościami:
1) Wzrost
2) Spadek
3) Bez zmian
Następnie obliczany był wskaźnik nastroju według poniŜszej formuły:
1) zsumowanie wszystkich odpowiedzi
2) obliczenie procentu odpowiedzi "wzrost"
3) obliczenie procentu odpowiedzi "spadek"
4) obliczenie róŜnicy pomiędzy procentem odpowiedzi "wzrost", a "spadek"
W rezultacie czego wahanie wskaźnika ograniczone zostało do przedziału od -100 do +100. Wartość ujemna
wskazywała na pesymistyczne nastawienie, analogicznie wartość dodatnia oznaczała, Ŝe największe
instytucje przewidują wzrosty.
Przykład
ZałóŜmy Ŝe na 150 osób padły następujące odpowiedzi: 65 wzrosty, 35 bez zmian, 50 spadki. Liczymy
zatem stosunek % poszczególnych wartości:
- odpowiedzi optymistycznych 43,33%
- bez zmian 23,33%
-odpowiedzi pesymistycznych 33,33%
Wartość wskaźnika to: 43,33-33,33 czyli +10. Co oznacza, Ŝe na rynku jest więcej optymistów niŜ
pesymistów.
Wartość ta jest zbyt bliska zeru aby móc na jej podstawie podjąć decyzję inwestycyjne.
Tylko skrajne wartości mogły generować w myśl zasady kontrariańskiej sygnały do zajęcia
odpowiednich pozycji na rynku.
Rys. 1 Ostatnie notowanie Wigometru - w lutym osiągnął wartość +25 punktów.
www.invest24.pl
Zapraszamy do dyskusji na forum
Lekcja 14: Wskaźniki nastroju. Wigometr
Lekcja 14: Wskaźniki część IV. Wskaźniki nastroju.
Widzimy po notowaniach, Ŝe skrajnymi wartościami dla polskiej giełdy były wartości powyŜej 30 oraz
poniŜej -30 punktów. Tam właśnie naleŜało szukać sygnałów kupna w strefach ujemnych oraz sygnału
sprzedaŜy w skrajnym optymizmie.
MoŜna tutaj doszukać się analogi z funkcjonowaniem stref wykupienia i wyprzedania rynku, które funkcjonują
w przypadku oscylatorów.
UWAGA! W realiach polskiego internetu funkcjonuje multum „pseudo” Wigometrów. Co mam na
myśli przez pojęcie pseudo?
OtóŜ poszczególne serwisy i portale emitują własne wskaźniki nastroju, które obejmują garstkę inwestorów –
skrajne przypadki to wartości poniŜej 20. Nie muszę chyba mówić jak nie rozwaŜnym jest podejmowanie
decyzji w oparciu o takie narzędzie.
Poziom gotówki funduszy inwestycyjnych
Wskaźnik, który teraz przedstawię to wskaźnik, który kaŜdy moŜe tworzyć w domowym zaciszu, a którego
przydatność jest naprawdę ogromna.
Dlaczego dany wskaźnik jest potęŜnym narzędziem?
Według danych z czerwca 2009 roku aktywa towarzystw wyniosły 75,6 mld zł i znajdowały się w posiadaniu
prawie 3 mln osób.
Czy zatem moŜemy uznać grupkę 3 mln osób posiadających prawie 80 mld za wystarczającą grupę na
podstawie, której moŜemy podejmować decyzję? Moim zdaniem liczby mówią same za siebie.
Jak tworzyć wskaźnik poziom gotówki funduszy inwestycyjnych?
Od razu zaznaczę: nie trzeba być wielkim matematykiem, aby tworzyć opisywany wskaźnik nastroju.
Bierzemy wartość gotówki TFI- patrzymy na aktywa netto i szukamy pozycji gotówka, a następnie dzielimy
ją przez wartość aktywów netto, a wynik zamieniamy na procenty.
Wartość wskaźnika = poziom gotówki / wartość aktywów netto × 100%
Kiedy generowane są sygnały do zajmowania pozycji?
Oczekiwanie na poziomy bliskie 0 % i ponad 80 % jest zupełnie bezsensowne, bo tak naprawdę poziom,
ponad 80% czyli dla nas 80 punktów nie zostanie nigdy osiągnięty- po prostu taka jest struktura funduszy
inwestycyjnych.
Gotówka w przypadku omawianych instytucji waha się od 0 do 20 punktów, przy czym te skrajne wartości
praktycznie nie zostaną osiągnięte.
Dla inwestora indywidualnego sygnałem do sprzedaŜy, bądź teŜ zamknięcia pozycji długich będzie
moment, w którym wskaźnik osiągnie wartość mniejszą niŜ 5 punktów.
Sygnał kupna generowany jest w przypadku gdy poziom gotówki jest większy od 10 punktów.
Aktualnie wartość wskaźnika wynosi 9 punktów.
www.invest24.pl
Zapraszamy do dyskusji na forum
Lekcja 14: Poziom gotówki funduszy
Lekcja 14: Wskaźniki część IV. Wskaźniki nastroju.
Nowe maksima nowe minima
PowyŜszy wskaźnik to spolszczenie wskaźnika New High New Low Index.
Jego zadanie polega na sprawdzeniu ile spółek w danym dniu osiągnęło roczne maksimum, a ile
osiągnęło roczne minimum. Wskaźnik podaje róŜnicę pomiędzy tymi dwoma wielkościami.
Nie trudno się zatem domyślić, Ŝe jeŜeli wskaźnik rośnie to jest to sygnał siły rynku, jeŜeli natomiast spada
oznacza to słabość.
Jak grać w oparciu o nowe maksima nowe minima?
1) Dywergencje
a)
- gdy rynek ustala nowy szczyt, a poziom wskaźnika nastroju jest mniejszy niŜ podczas
poprzedniego wierzchołka jest to sygnał do sprzedaŜy. Tzw. dywergencja niedźwiedzia.
- gdy rynek ustala nowe dno, a poziom wskaźnika nastroju jest wyŜszy niŜ podczas
poprzedniego dna jest to sygnał do kupna. Tzw. dywergencja byka.
b)
- gdy ceny rosną, a wskaźnik maleje jest to sygnał słabości rynku i oznacza, Ŝe szczyt jest blisko.
- gdy ceny spadają, a wskaźnik rośnie jest to sygnał siły rynku i oznacza, Ŝe dno cenowe jest
coraz bliŜej.
2) Przecięcie linii zero
- gdy wskaźnik przez dłuŜszy czas znajdował się poniŜej poziomu zero i przecina linię jest to
bezpośredni sygnał do zajęcia pozycji długiej.
- gdy wskaźnik przez dłuŜszy czas znajdował się powyŜej poziomu zero, a następnie ją przecina
jest to bezpośredni sygnał do zajęcia krótkiej pozycji, bądź zamknięciu długich.
Grzegorz Wach <mgreg>, Dawid Augustyn <ogest>
Opracowane na podstawie:
Alexander Elder „Zawód inwestor giełdowy”,
http://www.gpw.pl
- informacje dotyczące Wigometru,
http://www.analizy.pl
- dane dotyczące towarzystw funduszy inwestycyjnych.
Zalecana lektura:
Alexander Elder „Zawód inwestor giełdowy” Rdz. 37, 38
Lekcja 14: Wskaźniki część IV. Wskaźniki nastroju.
www.invest24.pl
Zapraszamy do dyskusji na forum
Lekcja 14: Nowe maksima nowe minima