Rozwiązania-Swapy-przykłady
Przykład nr 3.
k = 0,08 * 0,5 * $100 mln = $4 mln
k* = 0,102 * 0,5 * $100 mln = $5,1 mln
B
fix
= 4 * e
-0,25 *0,1
+ 4 * e
-0,75 *0,105
+ 104 * e
-1,25 *0,11
= $98,24 mln
B
fl
= 5,1 * e
-0,25 *0,1
+ 100 * e
-0,25 *0,1
= $102,51 mln
V
I
= $98,24 mln - $102,51 mln = -$4,27 mln
Stąd wartość swapu dla strony A wynosi -$4,27 mln. Gdyby strona A płaciła
oprocentowanie stałe, a otrzymywała zmienne to wartość swapu wynosiłaby +$4,27 mln.
Przykład nr 4.
a) Przepływy finansowe, które zostaną wymienione po trzech miesiącach możemy
obliczyć w chwili początkowej. Stopa procentowa w wysokości 8% zostanie wymieniona na
stopę w wysokości 10,2%. Wartość obecną wymienianej kwoty możemy obliczyć korzystając
z wzoru:
0,5 * 100 * (0,08 – 0,102) * e
-0,25*0,1
= -1,07
b) Aby
obliczyć wartość obecną przepływu finansowego, który nastąpi za 9 miesięcy,
musimy na początku wyznaczyć terminową stopę procentową dla okresu półrocznego za 3
miesiące od chwili obecnej. Skorzystamy z następującego wzoru:
R
1
=
1075
,
0
1
)
1
,
1
105
,
1
(
2
25
,
0
75
,
0
≈
−
Po przeliczeniu stopy z kapitalizacją ciągłą na stopę z kapitalizacją półroczną
otrzymujemy:
%
044
,
11
)
1
(
*
2
2
/
2
1
=
−
=
R
e
R
Wartość obecne przepływu finansowego wymienianego za 9 miesięcy wynosi:
0,5 * 100 * (0,08 – 0,1044) * e
-0,75*0,105
= -1,41
c) Aby
obliczyć wartość obecną przepływu finansowego, który nastąpi za 1 rok i 3
miesiące, musimy na wyznaczyć terminową stopę procentową dla okresu półrocznego za 9
miesiące od chwili obecnej. Skorzystamy z następującego wzoru:
R
3
=
1175
,
0
1
)
105
,
1
11
,
1
(
2
75
,
0
25
,
1
≈
−
Po przeliczeniu stopy z kapitalizacją ciągłą na stopę z kapitalizacją półroczną
otrzymujemy:
