+HUEHUW*HRUJH:HOOV

.XV]HQLH+DUULQJD\D

1LHSRGREQDMHVWVWZLHUG]LüF]WQDSUDZG WDNVL ]GDU]\áR5 NRMPL

SUDZG]LZR FLVWDQRZLMHG\QLHVáRZR50+DUULQJD\DDRQMHVWDUW\VW 

3XQNWZ\M FLRZ\RSRZLDGDQLDMH OLSU]\MPLHP\ZHUVM 50+DUULQJD\D

 VWDQRZLPRPHQWJG\PDODU]ZV]HGáGRVZHMSUDFRZQLFR NRáRG]LHVL WHM

UDQRDE\]DVWDQRZLüVL  NRJRZáD FLZLHPRJáDE\SU]HGVWDZLDüJáRZDQDG

NWyU SUDFRZDáFDá\SRSU]HGQLG]LH  %\áDWRJáRZDNDWDU\QLDU]D:áRFKD

L +DUULQJD\SU]\SXV]F]DáFKRüQLH]GHF\GRZDáVL MHV]F]HFDáNRZLFLH H

GDREUD]RZLW\WXá:LJLOLD7HVáRZDV ] SHZQR FL V]F]HUHLGRWHJRPLHMVFD

UHODFMDQRVL]QDPLRQDSUDZG\:\F]\WDá]WZDU]\WHJRF]áRZLHND H SUDJQLH

]GRE\üWURFK SLHQL G]\L]V]\ENR FL GHF\]ML]QDPLRQXM F JHQLXV]

QDW\FKPLDVWVSURZDG]LáJRGRVLHELH

 3URV] NO NQ ü3URV] SDWU]HüQDW SRGSyUN  PyZLá+DUULQJD\-DN

JG\E\SDQVSRG]LHZDáVL RWU]\PDüSLHQL G]H

 1LHFKVL SDQQLHX PLHFKDGRGDá1LHFKF PDORZDüSD VNLFKG]L VHá

&KF  HE\SDQZ\JO GDáQDF]áRZLHNDQLHV]F] OLZHJR

 7HUD]SRQRFQ\PZ\SRF]\QNXREUD]Z\GDáPXVL ]XSHáQLHQLH]DGRZDODM F\

 7RQLH]áDURERWDU]HNá7HQNDZDáHNNDUNX-HGQDN

 &KRG]LáZ]GáX L ZV]HU]SUDFRZQLLSU]\JO GDáVL REUD]RZLWR]WHMWR

] WDPWHMVWURQ\$SRWHPSRZLHG]LDáEU]\GNLHVáRZRZZHUVMLRU\JLQDOQHM

]DFKRZDáRVL RQR

 0DORZLGáRPyZLáMDNVDPSRZLDGD1DPDORZDQ\QDSáyWQLHNDWDU\QLDU]

3RUWUHWWRLW\ONRSRUWUHW1LHPLDáE\PQLFSU]HFLZWHPX HE\WRE\á \Z\

NDWDU\QLDU]$OHMDNR QLJG\PRMHREUD]\QLHR \ZDM  &]\ E\WRE\áDZLQD

PRMHMZ\REUD QL"7HVáRZDUyZQLH QRV] SL WQRSUDZG\7RMHVWZLQDMHJR

Z\REUD QL$FKMHGQRWZyUF]HGRWNQL FLHS G]OD:]L ü SáyWQRIDUE

L VWZRU]\üF]áRZLHNDWDNMDN$GDPDVWZRU]RQR]F]HUZRQHMJOLQ\$OHWR

*G\E\QDZHWWDSRVWDüV]áDXOLF  WRLWDNND G\ZLHG]LDáE\ H SRZVWDáD

Z SUDFRZQLPDODUVNLHMDPDOLFKáRSF\VNLHURZDOLE\M GRILUP\*DUQRPH

L ]áRFRQHUDP\$FKMHGQRWDNLHGRWNQL FLHS G]OD1RFy  WDNMDNMHVW

Z WHMFKZLOLWRQDQLF

 3RGV]HGáGRRNQDLSRF] á VSXV]F]Dü]DVáRQ\%\á\]URELRQH]QLHELHVNLHJR

KROHQGHUVNLHJRSáyWQDLPLDá\ZDáNLQDGROHZL F VSXV]F]DáRVL MHFKF F

PLHüZL FHM ZLDWáD:]L á ]HVWRáXSDOHW  S G]OHSDáHF]N  =EOL \áVL

GRREUD]XLSRáR \áRGURELQ EU ]XZN FLNDFKXVW3RWHPSU]\MU]DáVL

XZD QLH UHQLF\RND1DVW SQLH]DGHF\GRZDá H EURGD]GUDG]D]E\WZLHOH

QLHFLHUSOLZR FLMDNQDF]XZDQLH

 3RFKZLOLRGáR \áVZHLPSHGLPHQWDL]DSDOLZV]\IDMN SU]\JO GDáVL

URERFLH

 1LHFKDMPQLHSRZLHV]  MH OLWHQREUD]QLH PLHMHVL ]HPQLHU]HNá

GRG]L MHVWSU]HNRQDQ\ H PLDáVL LVWRWQLH

 0DORZDQDSRVWDüR \ZLáDVL QLHZ WSOLZLHDOHMDNR LQDF]HMQL E\VRELH

\F]\á3HZQHE\áR H PLHMHVL V]\GHUF]R

 :LJLOLDQLHZLHU] FHJRSRZLHG]LDá+DUULQJD\7RZQLNOLZHLGRZFLSQH

$OHOHZDEUHZQLHGR ü MHVWMHVWF\QLF]QD

 3RGV]HGáGRREUD]XLPXVQ á S G]OHPEUZLDSRWHPSRZL NV]\áPXV]O XFKD

DE\]DVXJHURZDüPDWHULDOL]P=QRZX]DVWDQRZLáVL 

 .RQLHF]:LJLOL  ]GDMHVL  U]HNá$GODF]HJRQLHPLDáE\WRE\ü

0HILVWRIHOHV"7R]E\WSRVSROLWH3U]\MDFLHOGR \"1LHZWDNLFKáDFKPDQDFK

=EURMDWH QLHQDGDZDáDE\VL  7RSU]\SRPLQDáRE\OHJHQG R NUyOX$UWXU]H

$ JG\E\WDNGDüPXV]NDUáDWQ V]DW L QD]ZDüJR&]áRQHN ZL WHJR.ROHJLXP"

%\áE\ZW\PKXPRULX]QDQLHGODZáRVNLHJR UHGQLRZLHF]D0R QDE\

%HQYHQXWD&HOOLQLHJRJG\E\WDN]D]QDF]\üZURJX]áRW\SXFKDU$OHQLH

SDVRZDáRE\WRGRMHJRFHU\

 +DUULQJD\RSRZLDGDá H UR]SUDZLDáZWHQVSRVyEFKF F ]DJáXV]\ü

QLH]UR]XPLDáHLGRNXF]OLZHXF]XFLHO NX

 :\UD]WZDU]\PDORZDQHMSRVWDFLVWDZDáVL QLHZ WSOLZLHFRUD]EDUG]LHM

QLHSU]\MHPQ\/HF]UyZQLHQLHZ WSOLZLHWZDU]WDQDELHUDáDFRUD]ZL FHM

\FLDVWDZDáDVL QDMEDUG]LHM \ZDFKRü]DUD]HPPR H LQDMEDUG]LHM

]áRZLHV]F]D]HZV]\VWNLFKMDNLHGRW\FKF]DVQDPDORZDá

 1D]ZLMP\WRPyZLáGDOHM3RUWUHW' HQWHOQHPDÄ3HZLHQ' HQWHOPHQ´

 1LHWRE\áRE\QLHVWRVRZQHFL JQ á ]ELHUDM F QDRGZDJ  7RZáD QLH

QD]\ZDM EUDNLHPJXVWX7HQV]\GHUF]\X PLHFKPXVL]QLNQ üDZWHG\MH OL

GRGDP\MHV]F]HWURFK RJQLDMHJR UHQLFRPQLH]DXZD \áHQSU]HGWHPLOH

FLHSáDMHVWZMHJRRNX% G]LHRQNLP"$PR H 1DPL WQ\P3LHOJU]\PHP"

$FKDOHQLH]WZDU] WDNLHJRGLDEOLNDSU]\QDMPQLHMSRWHMVWURQLHNDQDáX

/D0DQFKH$ZLQDWNZLZSHZQHMGUREQHMQLHGRNáDGQR FL=GDMHVL  H EUZL

V ]E\WVNR QHPyZL F WRRSX FLáMHV]F]HQL HM]DVáRQ\E\PLHüOHSV]H

ZLDWáRL]QyZZ]L á GRU NLIDUE L S G]OH:\GDZDáRVL  H WZDU]QD

REUD]LHJRUHMHZáDVQ\P \FLHP1LHSRWUDILáZ\NU\üFRQDGDZDáRMHMyZ

VDWDQLF]Q\Z\UD]0XVLDáVSUyERZDü%UZL"&K\EDQLHPR OLZHDE\WRVSUDZLDá\

EUZL-HGQDNMH]PLHQLá2FKQLHZFDOHQLHMHVWOHSLHMNWRZLHQDZHW

F]\WZDU]QLHVWDáDVL MHV]F]HRGURELQ EDUG]LHMGLDEROLF]QD. FLNLXVW"

3DF6]\GHUF]\X PLHFK]DU\VRZDáVL Z\UD QLHMDWHUD]SRSUDZLRQ\

SRQRZQLHMHVWSRSURVWX]áRZLHV]F]\=DWHPRF]\"2FKQLHV]F] FLH=DQXU]\á

S G]HOZF\QREU]HDQLHZEU ]LH$WDNE\áSHZLHQ H WREU ]3RUWUHW

Z\ZUyFLáJDáNDPLRF]XLXWNZLáZPDODU]XZ]URN]SáRPLHQLD:SRU\ZLH

Z FLHNáR FLQLHOHGZLH]RGZDJ GHVSHUDWD+DUULQJD\PDFKQ á S G]OHP]

F]HUZRQ IDUE SU]H]WZDU]REUD]XDZWHG\]GDU]\áDVL U]HF]G]LZQDMH HOL

RF]\ZL FLH]GDU]\áDVL LVWRWQLH'LDEROLF]Q\:áRFK]DPNQ á RF]\]DFLVQ á

ZDUJLL]PD]DáU N IDUE ] WZDU]\

 3RWHPF]HUZRQHRNR]QyZVL RWZDUáRZDUJLUR]FK\OLá\VL ] OHNNLP

FPRNQL FLHPLWZDU]X PLHFKQ áDVL 

 7URFK WRQLHUR]ZD QLH]SD VNLHMVWURQ\RGH]ZDáVL SRUWUHW

 +DUULQJD\WZLHUG]L H RGWHMFKZLOLJG\MX ]GDU]\áRVL QDMJRUV]H

RG]\VNDáSDQRZDQLHQDGVRE  2WXFK\GRGDZDáRPXSU]HNRQDQLH H GLDEá\V

UR]V GQ\PLLVWRWDPL

 'ODF]HJRSDQVL WDNEH]SU]HUZ\UXV]DVS\WDáURELJU\PDV\]H]XMH

L PLHMHVL V]\GHUF]RJG\MDSDQDPDOXM "

 :FDOHWHJRQLHUREL  RGSDUáREUD]

 $OH WDN

 7RSDQWRZV]\VWNRUREL

 -D"6N G H

 7DNWRSDQ3URV] QLHFKODSDüPQLHIDUE  ERWRSUDZGD&Dá\UDQHN

SUyERZDáSDQF]\QLHXGDVL SU]\SDGNLHPZSD ü QDWRMDNLZ\UD]QDOH DáRE\

QDGDüPRMHMWZDU]\6áRZRGDM  QLHZLHSDQMDNSRZLQQ\Z\JO GDüSD VNLH

REUD]\

 $OH ZLHPRGSDUá+DUULQJD\

 1LHVSU]HFLZLáVL REUD]1LFSDQQLHZLH=DZV]HSDQ]DF]\QD

PDORZDüPDM F ]DOHGZLHVáDEHSRM FLHRW\PFRFKFHSDQSU]HGVWDZLü7RPD

E\üFR SL NQHJRWHJRSDQMHVWSHZLHQFR Z]QLRVáHJROXEPR H WUDJLF]QHJR

DOHSR]DW\PZV]\VWNRMHVWW\ONRHNVSHU\PHQWHPLV]F] OLZ\PWUDIHP'URJL

SDQLHF]\ SDQP\ OL H PR QDZWHQVSRVyEQDPDORZDüREUD]"

 0XVLP\SDPL WDü H WRFRWHUD]E G]LHSRZLHG]LDQHSRFKRG]L]XVW

+DUULQJD\D

 % G PDORZDüREUD]\WDNMDNPLVL VSRGREDRGSDUáVSRNRMQLH+DUULQJD\

 =GDMHVL  H SRUWUHWVSHV]\áVL QDWHVáRZD

 1LHPR QDSU]HFLH PDORZDüQLHPDM F SRP\VáX

 $OHMDPLDáHPSRP\VáWDNLHJRZáD QLHREUD]X

 3RP\VáV]\G]LáDVDUGRQLF]QDSRVWDü:LGRNNDWDU\QLDU]DSDWU] FHJR

Z RNQR]EXG]LáZSDQXQDWFKQLHQLH:LJLOLD+DKDKD3RSURVWX]DF] á

SDQPDORZDüOLF] F H FR ] WHJRZ\MG]LH7DNZáD QLHSDQURELá.LHG\WR

]DXZD \áHPSU]\V]HGáHP&KF ] SDQHPSRUR]PDZLDü

 .LHSVNRVL SU]HGVWDZLDSD VNDV]WXNDFL JQ á REUD]0DUQXMHSDQF]DV

1LHUR]XPLHPF]HPXWDNMHVWDOHMDNR QLHSRWUDILSDQSU]HODüGXV]\ZVZH

G]LHáD=DGX R SDQZLHWRSDQDKDPXMH:SRU\ZLHQDMZL NV]HJRHQWX]MD]PX

]DGDMHSDQQDJOHS\WDQLHF]\QLHQDPDORZDQRMX NLHG\ F]HJR SRGREQHJR

:WHG\

 6áXFKDMU]HNá+DUULQJD\NWyU\RF]HNLZDáSRGLDEOHUDF]HMZV]\VWNLHJR

LQQHJRQL NU\W\NLVZHJRU]HPLRVáD&]\E G]LHV]WXWDMUR]SUDZLDü]HPQ

QD WHPDWPHWRGPDODUVNLFK"

 8PRF]\áJUXE\R G]HOZF]HUZRMHMIDUELH

 3UDZG]LZ\DUW\VWDPyZLáREUD]MHVW]DZV]HLJQRUDQWHP$UW\VWDNWyU\

WHRUHW\]XMHQDWHPDWVZHMSUDF\QLHMHVWMX DUW\VW  W\ONRNU\W\NLHP

:DJQHU&RZLG]  1DFRWDF]HUZRQDIDUED"

 0DP]DPLDUFL ]DPDORZDüRGSDUá+DUULQJD\1LHPDPRFKRW\VáXFKDü

WHMIDGDQLQ\-H HOLZ\REUD DV]VRELH H E G G\VNXWRZDü]WRE QDWHPDW

PDODUVWZDGODWHJR H MHVWHP]DZRGRZ\PPDODU]HPWRJUXERVL P\OLV]

 0LQXWN  U]HNáREUD]QDMZLGRF]QLHMSU]HVWUDV]RQ\&KF FLSU]HGáR \ü

SHZQ SURSR]\FM  8F]FLZ SURSR]\FM  0DPUDFM Z W\PFRSRZLHG]LDáHP

7RELHEUDNQDWFKQLHQLD'REU]H%H]Z WSLHQLDPXVLDáH Vá\V]HüRNDWHGU]H

Z .RORQLLRGLDEHOVNLPPR FLHL

 %]GXU\U]HNá+DUULQJD\&]\ P\ OLV] H ]HFKF L ü QDSRW SLHQLH

E\OHW\ONRPLHüSU]\MHPQR ü QDPDORZDQLDGREUHJRREUD]XLZ\ZRáDQLD]MDGOLZHM

NU\W\NL"$PDV]

 .UHZZQLP]DZU]DáD1LHEH]SLHF]H VWZRSREXG]DáRJRW\ONRGRG]LDáDQLDWDN

WZLHUG]L3DFQ á GLDEáDF]HUZRQ IDUE Z XVWD:áRFKVWUDV]OLZRH]G]LZLRQ\

Z\SOXáL]PD]DáF]HUZLH  ,ZWHG\MDNRSRZLDGD+DUULQJD\UR]SRF] áDVL

RVREOLZDZDOND0DODU]FKOXVWDáQDREUD]IDUE  DSRUWUHWZLáVL L VNU FDá

L ZMHGQHMFKZLOLZ\FLHUDáF\QREHU

 'ZDDUF\G]LHáDM NQ á GHPRQ'ZDQLHZ WSOLZHDUF\G]LHáD]DGXV]

DUW\VW\]&KHOVHD=JRGD"

 2GSRZLHG]LDáPXS G]HO+DUULQJD\D

 3U]H]NLONDPLQXWVá\FKDüE\áRW\ONRMDNSRVXZDVL SRSáyWQLHS G]HOMDN

:áRFK]áR FLVL  M F]\LSOXMH1LHMHGHQUD]IDUEDSDGDáDQDMHJR

Z\FL JQL WHUDPL L GáR  FKRFLD F] VWRXGDZDáRVL PDODU]RZL]P\OLüMHJR

F]XMQR ü3RFKZLOL]DEUDNáRIDUE\ZSDOHFLHLGZDMDQWDJRQL FLVWDOLEH]

WFKXZSDWU]HQLZVLHELH:áRFKE\áGRWHJRVWRSQLDXPD]DQ\IDUE  MDNJG\E\

WDU]DáVL SRSRGáRG]HZU]H QL1LHPyJá]áDSDüRGGHFKXDZLOJRWQDIDUED

VSá\ZDáDPXSRNDUNXFRZFDOHQLHE\áRSU]\MHPQH-HGQDN H Z\FKRG]Lá

] SLHUZV]HMUXQG\]Z\FL VNR

 3RP\ O U]HNáWUZDM F P QLHQDVZ\PVWDQRZLVNXGZDZVSDQLDáH

DUF\G]LHáDLWRZGZXRGPLHQQ\FKVW\ODFK.D GH]QLFKRQLHPQLHMV]HM

ZDUWR FLQL NDWHGUD

 :LHPRGSDUá+DUULQJD\Z\SDGá]SUDFRZQLLSRPNQ á NRU\WDU]HPNX

EXGXDURZL RQ\:FKZLO Sy QLHME\áMX ] SRZURWHP]S G]OHPLGX

WXE

IDUE\1DWHQZLGRNV]DWD VNLPHFHQDVV]WXNLRF]HUZRQ\FKRF]DFK]DF] á

NU]\F]Hü]HVWUDFKX

 7U]\DUF\G]LHáDZRáDáWU]\QLH]UyZQDQHDUF\G]LHáD

 +DUULQJD\QDEUDáIDUE\DQDVW SQLH]G]LHOLáJRS G]OHPZRNR'Dá\

VL Vá\V]HüQLHZ\UD QLHJáXFKREU]PL FHVáRZD&]WHU\DUF\G]LHáDLRGJáRV

SOXFLD

 $OH+DUULQJD\E\áWHUD]JyU L QLH]DPLHU]DáZ\U]HNDüVL ]Z\FL VWZD

6]\ENLPL PLDá\PLUXFKDPL]DPDORZ\ZDáGUJDM FHSáyWQRD Z NR FXSR]RVWDáD

MHGQROLWDSáDV]F]\]QDEá\V]F] FHMIDUE\5D]Z\QXU]\á\VL XVWDLQLPMH

Z\SHáQLáIDUE  ]GRáDá\SRZLHG]LHü3L ü DUF\DSRWHPRWZDUáRVL

F]HUZRQHRNRLSRSDWU]\áR]REXU]HQLHPQDPDODU]D/HF]ZNR FXQLHSR]RVWDáR

MX QLFW\ONRSRá\VNOLZDWDIODVFKQ FHMIDUE\3U]H]FKZLO IDUEDZ]G\PDáD

VL OHNNRWXLWDPMDNJG\E\FR SRGQL GUJDáRDOHSRWHPLWHQUXFK

]DPDUáLZV]\VWNRRJDUQ á VSRNyM

 $ZWHG\+DUULQJD\+DUULQJD\QDPWDNRSRZLDGDá]DSDOLáIDMN  XVLDGá

ZSDWU]\áVL Z SáyWQRLXVLáRZDá]GDüVRELHMDVQRVSUDZ ] WHJRFR]DV]áR

3RWHPSRGV]HGáGRREUD]XVWDQ á ]DQLPDE\VL SU]HNRQDüF]\]W\áXQLH

RGNW\MHF]HJR JRGQHJRXZDJL3RWHP]DF] á DáRZDü H QLHVIRWRJUDIRZDá

GLDEáDQLPJR]DPDORZDá

7DNRSRZLDGD+DUULQJD\QLHMD1DGRZyGSRND]XMHQLHZLHONLHSáyWQRQD

FDOLSRNU\WHVHOHG\QHPLVNáDGDXURF]\VWH]DSHZQLHQLD H WRZV]\VWNR

SUDZGD

 3UDZG MHVWUyZQLH  H QLHXGDáRPXVL GRW\FKF]DVVWZRU]\üDUF\G]LHáD

L MH OLPDP\ZLHU]\üVáRZRPMHJRVHUGHF]Q\FKSU]\MDFLyáQLJG\]DSHZQH

DUF\G]LHáDQLHVWZRU]\