RYZYKO STOPY PROCENTOWEJ

Klasyfikacja ryzyka stopy procentowej:

Ryzyko wartości Ryzyko podstawowe

Ryzyko dochodu Ryzyko reinwestycji

Ryzyko terminowej Ryzyko stochastyczne

stopy procentowej

Metody pomiaru ryzyka stopy procentowej:

1. metoda luki odsetkowej,

2. metoda granicznych stóp procentowych,

3. metoda analizy okresowej,

4. metoda analizy elastyczności stóp procentowych,

5. metoda statystycznego pomiaru ryzyka,

6. inne metody (metoda VaR, modele symulacyjne itp.)

Ad. (1): Metoda luki odsetkowej:

Dochód odsetkowy banku:

Zmiana dochodu odsetkowego:

Jeśli:

To:

Zależność dochodu (I) od rynkowej stopy (r) oraz luki (L)

	L > 0	L < 0
r - rośnie	I - rośnie	I - maleje
r - maleje	I - maleje	I - rośnie

Warunek „neutralności” dochodu wobec zmian stopy %:

Stąd:

Gdzie: EA/P - jest elastycznością aktywów wobec pasywów

Przykład bilansu aktywów i pasywów odsetkowych (w mln PLN)

Lp.	Termin zmiany	do 1 mies.	1-3 mies.	3-6 mies.	6-12 mies	pow 1 rok	Razem:
A1	Kredyty udziel.	70	50	70	80	40	310
A2	Lokaty bankowe	30	-	10	-	-	40
A3	Papiery wartość.	30	10	20	20	10	90
A	Aktywa razem:	130	60	100	100	50	440
P1	Depozyty a'vista	80	-	-	-	-	80
P2	Depozyty term.	20	90	60	50	20	240
P3	Depozyty bank.	20	-	50	-	-	70
P	Pasywa razem:	120	90	110	50	20	390
Luka okresowa:		10	-30	-10	50	30	50
Luka skumulowana:		50	40	70	80	30	-

Luka okresowa:

Luka skumulowana:

Zmiana dochodu odsetkowego:

Przykład: (r = 1% - czyli stopa % wzrasta o 1pkt. %)

I = 10(1-1/24) - 30(1-4/24) - 10(1-9/24) + 50(1-18/24) = -9%

(Czyli dochód odsetkowy spadnie o 0,09 mln PLN)

Jeśli elastyczności aktywów i pasywów są różne to:

Ad.(2): Graniczne stopy procentowe

- graniczna stopa procentowa "A":

GA = rA gdy: Aj > Pj czyli: Lj > 0

GA = rP gdy: Aj < Pj czyli: Lj < 0

gdzie:

- graniczna stopa procentowa "B":

Przykład:

A=100; P=92; rA =14%; rP =9,5%; K=10; rK =6%; C=3,2

Dochód netto: I = 100 x 14% - 92 x 9,5% = 5,52 (mln)

GB = I/(A-P)100% = (5,52/8)100% = 65,8%

Koszt kapitału: KK = 10 x 6% = 0,6

GC = (I - KK - C)/(A - P) = (5,52 - 0,6 - 3,2)/8 = 21,5%

Ad.(3): Metoda analizy okresowej:

Wartość bieżąca:

Dla rynku efektywnego przyjmuje się: r = YTM

Gdzie: YTM = ROI / AP

Przybliżona stopa zwrotu do wykupu (APY):

Duracja:

Przykład:

Wartość obligacji: 100 , termin wykupu: n = 5 lat,

Oprocentowanie: 10% , stopa zwrotu: YTM = 10%

Przy czym dla YTM = 15% : PV' = 83,24 , D' = 4,07

Ad.(4): Elastyczność stóp procentowych:

Miary elastyczności dla aktywów i pasywów:

Miara ryzyka stopy procentowej (dla różnych pozycji):

Ad.(5): Statystyczne miary ryzyka stopy %:

Wariancja:

Odchylenie standardowe:

Ad.(6): Inne metody pomiaru:

Wartość VaR:

gdzie:

dP/dr = MD = D/(1+r)

Ryzyko stopy procentowej (sensu largo)

Ryzyko struktury stóp procentowych

Ryzyko zakłócenia strumieni pieniężnych

Ryzyko stopy procentowej (sensu stricte)

---