dr inż. Arkadiusz Kustra

Przywracanie równowagi 

finansowej  

Równowaga finansowa  

Równowaga kapitałowa 

Równowaga gotówkowa

KON    =     ZKON 
KON    >     ZKON 
KON    <     ZKON 

Wpływy = Wydatki
Wpływy > Wydatki
Wpływy < Wydatki

Bilans analityczny 

na potrzeby analizy równowagi finansowej 

Aktywa 

stałe

Aktywa 

bieżące

Kapitały 

stałe

Kapitały 

krótkotermin

owe

Cash flows na potrzeby równowagi finansowej

Zapotrzebowanie na kapitał obrotowy 

netto

Zapotrzebowanie na kapitał 

obrotowy netto

KO netto<ZKO netto

Zapotrzebowanie na kapitał 

obrotowy netto

KO netto>ZKO netto

Zapotrzebowanie na kapitał 

obrotowy netto

KO netto=ZKO netto

Strategia konserwatywna 

zarządzania kapitałem obrotowym

Aktywa trwałe 

Aktywa 
obrotowe

Strategia agresywna zarządzania 

kapitałem obrotowym 

Aktywa trwałe 

Aktywa 
obrotowe

Zarządzanie cyklem operacyjnym

Cykl zapasów

Cykl zobowiązań 

bieżących

Cykl konwersji gotówki

Cykl należności

Wydatek 

Wpływ

Wpływ

Sprzedaż

Zakup

Kredyt bankowy 

krótkoterminowy 

KOn

Zapotrzebowanie 

na kapitał obrotowy netto

Sposoby przywrócenia równowagi finansowej 

sprowadzają się do:

1.

Zmniejszenia poziomu aktywów bieżących, a zatem ich źródeł finansowania.

2.

Podnoszenia poziomu finansowania aktywów firmy źródłami krótkoterminowymi, co 
wyeliminuje zapotrzebowanie na źródła długoterminowe.

3.

Podniesienia kapitałów stałych.

4.

Uwolnienia kapitałów stałych zamrożonych w aktywach.

5.

Mix finansowy.

Aktywa 

stałe

Aktywa 

bieżące

Kapitały 

stałe

Kapitały 

krótkoterminowe

(4)

(1)

(2)

(3)

SPOSOBY OBNIŻENIA AKTYWÓW 

OBROTOWYCH W PRZEDSIĘBIORSTWIE

 

• RACJONALIZACJA ZAPASÓW (OUTSOURCING 

ZAPASÓW, 

      SKŁADY CELNE, DOSTAWY KOMISOWE, DOSTAWY  

„AKURAT NA CZAS”),
• OPUSTY CENOWE ZA PRZYŚPIESZENIE PŁATNOŚCI 

FAKTUR,

• SKRÓCENIE TERMINÓW PŁATNOŚCI FAKTUR ZA 

DOSTAWY    WYROBÓW I USŁUG,

• FAKTORING,
• DYSKONTO WIERZYTELNOŚCI PRZEZ BANKI,
• OBRÓT WIERZYTELNOŚCIAMI,
• KOMPENSATY,
• SEKURYTYZACJA AKTYWÓW,
• UPŁYNNIENIE INSTRUMENTÓW FINANSOWYCH.

SPOSOBY PODWYŻSZENIA 

KRÓTKOTERMINOWYCH ŹRÓDEŁ FINANSOWANIA

 

• ZACIAGNIĘCIE KREDYTU KRÓTKOTERMINOWEGO,

• RESTRUKTURYZACJA KREDYTÓW 

KRÓTKOTERMINOWYCH,

• EMISJA KRÓTKOTERMINOWYCH PAPIERÓW DŁUŻNYCH,

• WYKORZYSTANIE PRZEDPŁAT I ZALICZEK OD 

ODBIORCÓW,

• WYDŁUŻENIE TERMINU PŁATNOŚCI FAKTUR ZA 

DOSTAWY,

• SZERSZE WYKORZYSTANIE WEKSLI W OBROCIE,

• ODROCZENIE LUB UMORZENIE PŁATNOŚCI PODATKÓW,

• UGODY I UKŁADY SĄDOWE,

• KONWERSJA DŁUGÓW NA AKCJE I UDZIAŁY,

• KONWERSJA ZOBOWIĄZAŃ KRÓTKOTERMINOWYCH NA 

DŁUGOTERMINOWE,

• WYKORZYSTANIE ŚRODKÓW Z FUNDUSZU 

GWARANTOWANYCH ŚWIADCZEŃ PRACOWNICZYCH

SPOSOBY UWOLNIENIA KAPITAŁOW 

ZAANGAŻOWANYCH W AKTYWACH STAŁYCH

 

• SPRZEDAŻ AKCJI I UDZIAŁÓW, KTÓRE NIE MAJĄ 
      CHARAKTERU STRATEGICZNEGO,
• SPRZEDAŻ WYBRANYCH AKTYWÓW 

FINANSOWYCH,

• SPRZEDAŻ BUDYNKÓW I WYDZIERŻAWIENIE,
• SPRZEDAŻ WYDZIELONYCH AKTYWÓW 

RZECZOWYCH,

• LEASING ZWROTNY WYBRANYCH AKTYWÓW,
• UTWORZENIE SPÓŁKI NA WYDZIELONEJ CZĘŚCI 

MAJĄTKU,

• SPIN OFF

SPOSOBY PODWYŻSZENIA 

KAPITAŁÓW STAŁYCH W 

PRZEDSIĘBIORSTWIE

 

• ZATRZYMANIE WYGENEROWANEGO ZYSKU NETTO 

POPRZEZ WŁAŚCIWĄ POLITYKĘ DYWIDEND,

• DOSTOSOWANIE FORM PŁATNOŚCI DYWIDEND,
• KREDYTY I POŻYCZKI DŁUGOTERMINOWE,
• EMISJA OBLIGACJI ZWYKŁYCH I ZAMIENNYCH NA 

AKCJE,

• DOKAPITALIZOWANIE PRZEZ INWESTORA 

STRATEGICZNEGO,

• VENTURE CAPITAL,
• EMISJA AKCJI ZMIENNYCH NA OBLIGACJE,
• PODWYŻSZENIE KAPITAŁU POPRZEZ EMISJĘ 

NOWEJ SERII AKCJI,