FINANSE

I. Wskaźniki płynności finansowej

Od tych wskaźników zależy bieżące regulowanie wszelkich

wymagalnych zobowiązań, ale struktura majątku obrotowego

powinna

uwzględniać

oprócz

wymagalności

również

powinna

uwzględniać

oprócz

wymagalności

również

możliwość uzyskiwania odpowiednich dochodów z aktywów

zaangażowanych w prowadzeniu działalności.

Płynność statyczna:

1. Płynność płatnicza I stopnia

– wyznacza relację środków

pieniężnych będących w natychmiastowej dyspozycji firmy do

bieżących zobowiązań krótkoterminowych.

100





inowe

krótkoterm

zobowiązan

bieżące

pieniężne

środki

Przykład

Płynność płatnicza I stopnia

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

135,38 %

244,12 %

87,92%

100

2136

2892





100

1537

3754





100

8443

7423





Nadmierne gromadzenie środków pieniężnych, co oznacza złe zarządzanie
gotówką

2. Płynność płatnicza II stopnia (tzw. mocny test) –

wyznacza relację środków płynnych (środków
pieniężnych, papierów wartościowych przeznaczonych
do obrotu oraz należności i roszczeń) do bieżących
zobowiązań. Powinien kształtować się na poziomie
jedności, gdyż wtedy potwierdza możliwość szybkiego
pokrycia przez firmę wymagalnych zobowiązań.

4. Płynność płatnicza III stopnia (tzw. wskaźnik płynności

bieżącej) – wyznacza relację majątku obrotowego,
który dla pokrycia zobowiązań mogą być
przekształcone częściowo, gdyż w liczniku ujmuje się
także zapasy.

100







inowe

krótkoterm

zobowiązan

bieżące

)

międzyokr.

rozl.

(zapasy

obrotowy

majątek

100





inowe

krótkoterm

zobowiązan

bieżące

obrotowy

majątek

Przykład

Płynność płatnicza II stopnia

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

311,35 %

522,54 %

129,06 %

100

2136

1504

8156









)

(

100

1537

1033

9070









)

(

100

8443

958

11855









)

(

W latach 2005, 2006 występowała nadpłynność finansowa. W 2007 roku wskaźnik
ten znacznie spadł powodując zachowanie właściwej płynności – powodem tego
jest znaczny wzrost zobowiązań oraz spadek majątku obrotowego.

Przykład

Płynność płatnicza III stopnia

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

381,78 %

589,77 %

140,41 %

100

2136

8156





100

1537

9070





100

8443

11855





W latach 2005, 2006 występowała nadpłynność finansowa. W 2007 roku wskaźnik
ten znacznie spadł powodując zachowanie właściwej płynności.

Korzystna sytuacja jest w takim przedsiębiorstwie, w

którym różnica pomiędzy wskaźnikiem bieżącym a

wskaźnikiem szybkim nie jest zbyt duża i świadczy o

racjonalnej gospodarce zapasami.

Wysoki

wskaźnik

szybki

oznacza

utrzymywanie

Wysoki

wskaźnik

szybki

oznacza

utrzymywanie

wydłużonego cyklu rozliczeniowego należności i środków

pieniężnych.

Wysoki poziom wskaźnika I informuje o nieefektywnym

gromadzeniu środków pieniężnych, zarówno w kasie jak i

na bieżącym rachunku bankowym.

Do wskaźników bieżącej płynności finansowej zalicza się:

1. Wskaźnik obrotu należnościami

– określa ilość cykli

obrotu należnościami w ciągu danego okresu

(miesiąca, kwartału, roku)

2. Wskaźnik obrotu zapasami

– określa ilość cykli obrotu

zapasami w ciągu danego okresu (miesiąca, kwartału,

roku)

należności

stan

przeciętny

okresu

netto

sprzedaż



zapasów

stan

przeciętny

okresu

netto

sprzedaż



Przykład

Wskaźnik obrotu należnościami

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

5,45

6,14

8,35

3692

20113



3948

24243



3520

29389



Obrót wierzytelnościami w 2007 w porównaniu do lat
ubiegłych uległ znacznej poprawie. Ilość cykli obrotu wynosi
ponad 8 w roku.

Przykład

Wskaźnik obrotu zapasami

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

15,72

19,10

29,51

1279

20113



1269

24243



996

29389



Obrót zapasami w 2007 w porównaniu do lat ubiegłych uległ
znacznej poprawie. Ilość cykli obrotu wynosi około 30 w roku.
Sytuacja świadczy o prawidłowym zarządzaniu zapasami.

Wskaźniki te mogą być przekształcone w celu określenia

ilości dni, w których dokonywany jest cykl rozliczeniowy

czy cykl zmiany stanu zapasów:

1. Wskaźnik rotacji należności

– określa cykl

rozliczeniowy należności w dniach, czyli ilość dni od daty

sprzedaży do terminu wpływu środków pieniężnych.

Zwiększenie – niekorzystna sytuacja.

2. Wskaźnik rotacji zapasu

– określa liczbę dni potrzebną

dla dokonania jednego cyklu obrotu zapasami

okresie

dni

liczba



okresie

dni

liczba



Przykład

Wskaźnik rotacji należności

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

67,00

56,41

43,70

365



365



365



Wskaźnik ten określa ilość dni trwania cyklu rozliczeniowego.
Poziom rotacji należności ulega zmniejszeniu, nie jest zbyt
długi wynosi powyżej 1 miesiąca.

Przykład

Wskaźnik rotacji zapasu

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

23,22

19,11

12,37

365



365



365



Wskaźnik ten określa ilość dni trwania cyklu zamrożenia
zapasów. W 2007 rotacja znacznie się poprawiła.
Przedsiębiorstwo

sprawniej

zarządza

zapasami

niż

należnościami (powinno być na odwrót, bo należności są
bardziej płynne niż zapasy). Rotacja należności jest 3 razy
dłuższa niż rotacja zapasów (w 2007).

2. Wskaźniki aktywności

1. Wskaźnik operacyjności

– określa sprawność

funkcjonowania przedsiębiorstwa, który prezentuje

efektywność działalności firmy oraz jej zdolności do

obniżania poziomu kosztów.

100





netto

sprzedaż

towarów

produkcji

sprzedanej

koszty

Przykład

Wskaźnik operacyjności

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

80,86 %

78,22 %

78,69 %

100

20113

16263





100

24243

18963





100

29389

23127





Nastąpił minimalny spadek tego wskaźnika. Pożądanym
byłoby zwiększanie się efektywności operacyjnej przez
obniżenie kosztów sprzedanej produkcji.

3. Wskaźniki rentowności

1. Wskaźnik rentowności sprzedaży netto (zwrot ze

sprzedaży) –

(ang. Return on sales – ROS) informuje

jaką marżę zysku do podziału przynosi dana wartość

sprzedaży. Zwiększenie tego wskaźnika wskazuje na

korzystną tendencję.

100







przedmioto

dotacje

netto

sprzedaż

netto

zysk

rsn

Przykład

skaźnik

rentowności sprzedaży netto

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

10,72 %

15,95 %

17,05 %

100

20136

2157





rsn

100

24444

3899





rsn

100

29832

5085





rsn

Uzyskany poziom zysku netto pozwala na prowadzenie w
sposób ciągły rozpoczętego procesu inwestycyjnego.
Wskaźniki ciągle wzrastają i są na dość wysokim poziomie.

2. Wskaźnik rentowności majątku (rentowność

ekonomiczna)

– informuje o rozmiarach zysku netto w

odniesieniu do wartości zaangażowanego majątku (z ang.

Return on Assets - ROA). Zwiększenie oznacza pozytywną

tendencję.

Może być ustalany jako relacja nadwyżki finansowej, czyli

zysku netto plus amortyzacja do aktywów ogółem.

100





ogółem

aktywa

netto

zysk

100





ogółem

aktywa

finansowa

nadwyżka

Przykład

Wskaźnik rentowności majątku

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

17,05%

21,98%

18,32%

18,53%

25,47%

21,97%

100

12657

2157





100

17745

3899





100

27754

5085





W przypadku pierwszego wskaźnika poziom jego jest dość
wysoki, ale minimalnie spada w roku 2007, co jest związane z
procesem inwestycyjnym.

100

12657

2344





100

17745

4520





100

27754

6096





3. Wskaźnik rentowności kapitału własnego

– informuje o

stopie zyskowności kapitału własnego zainwestowanego

w działalność firmy (z ang. Return on Equity - ROE).

100





własny

kapitał

netto

zysk

rkw

Przykład

skaźnik

rentowności kapitału własnego

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

21,89%

29,91%

35,76%

100

9858

2157





rkw

100

13037

3899





rkw

100

14223

5085





rkw

Wskaźnik cały czas rośnie. Wysoki poziom tego wskaźnika
wskazuje na wyższy stopień ryzyka finansowego.

3. Wskaźniki zadłużenia

1. Wskaźnik ogólnego zadłużenia

– ocenia stopień

zadłużenia przedsiębiorstwa.

100





ogółem

aktywa

ogółem

zobowiązań

stan

średni

Przykład

skaźnik

ogólnego zadłużenia

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

18,56%

21,05%

32,61%

100

12657

2349





100

17745

3734





100

27754

9051





Wskaźnik cały czas rośnie. Wzrost udziału kapitałów obcych
w finansowaniu działalności przedsiębiorstwa.

2. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (zdolność

kredytowa)

– relacja zobowiązań ogółem do kapitału

własnego przedsiębiorstwa wyznacza możliwość

uzyskania kredytów.

100





własny

kapitał

ogółem

zobowiązań

stan

średni

Przykład

skaźnik

zadłużenia do kapitału własnego

Dla poszczególnych lat wynosi:

2005

2006

2007

23,84%

28,64%

63,63%

100

9858

2349





100

13037

3734





100

14223

9051





Wskaźnik cały czas rośnie. Wzrost udziału kapitałów obcych
w finansowaniu działalności przedsiębiorstwa.

MODEL DU PONTA

Rentowność kapitału własnego

Zysk netto/ kapitał własny

Rentowność aktywów

Struktura kapitału

Marża

zysku

Rotacja

aktywów

Pasywa

Kapitał

własny

Zysk

netto

Sprzedaż

Aktywa

Document Outline