Psychologia inwestowania 

na rynku kapitałowym

Trend

Ogólny kierunek zmian cen.

Dlaczego koncepcja trendu jest 

atrakcyjna?

Metody identyfikacji 

trendu

• Kreska

• 2 średnie

• Inne wskaźniki techniczne

Trend z punktu widzenia 

rachunku 

prawdopodobieństwa

Teoria chaosu

2

1

t

t

t

X

a

X

a

X











• Żal w inwestowaniu

• Efekt predyspozycji

• Dysonans poznawczy

Żal

Psychiczna reakcja człowieka po 

podjęciu decyzji, której skutki 

okazały się dla niego niekorzystne.

Źródło: T.Zaleśkiewicz, Psychologia inwestora 
giełdowego, Gdańskie Wydawnictwo Psychologiczne, 
Gdańsk 2003, s.95

Akcje

Hossa Stagnacja Bessa

1

1

-1

1

2

2

-1

-1

3

3

2

-3

4

4

-2

-5

5

5

2

-6

Osob

a

Miała Działanie

Uwagi

Wynik

1

Akcje 

X

Rezygnacja 
z zamiany 

akcji X na 
akcje Y

Decyzja 

samodzielna

Zamiana akcji 

skutkowałaby 
zyskiem 

wyższym o 
20.000 PLN

2

Akcje 

Y

Zamiana na 

akcje X

Decyzja 

samodzielna

Brak zamiany 

akcji 
skutkowałaby 

zyskiem 
wyższym o 

20.000 PLN

3

Akcje 

Y

Zamiana na 
akcje X

Decyzja za 

namową 
doradcy

Brak zamiany 
akcji 

skutkowałaby 
zyskiem 

wyższym o 
20.000 PLN

Źródło: T.Zaleśkiewicz, Psychologia inwestora giełdowego, Gdańskie 
Wydawnictwo Psychologiczne, Gdańsk 2003, s.97 za: Vlek, 
Wagenaar, 1979

100 PLN

Czas

Cena

160 PLN

140 PLN

Możliwość 
sprzedaży

110 PLN

141 PLN

Efekt predyspozycji

• Do zbyt wczesnego sprzedawania 

akcji przynoszących zyski

• Zbyt późnego sprzedawania akcji 

przynoszących straty

Efekt predyspozycji 2

• Umiejętność przewidywania 

przyszłych emocji dumy i żalu.

• Żal silniejszy i bardziej długotrwały 

niż duma.

• Ochrona własnej samooceny.
• Błąd chybienia poważniejszy niż 

błąd pominięcia.